【證券投資現(xiàn)行保護(hù)問題研究文獻(xiàn)綜述2600字】

4證券投資現(xiàn)行保護(hù)問題研究文獻(xiàn)綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u1231（一）證券投資保護(hù)先行賠付的概念與價(jià)值 1212191.概念 1262842.價(jià)值 12675（二）證券投資保護(hù)先行賠付的主體制度 213864（三）證券投資保護(hù)先行賠付條件制度 34253（四）證券投資保護(hù)先行賠付履行制度 416495（五）總結(jié) 4證券投資保護(hù)先行賠付的概念與價(jià)值1.概念綜合現(xiàn)行法律的規(guī)定和學(xué)者的觀點(diǎn)，先行賠付概念無非涉及到賠付的主體、啟動(dòng)的行為方式、時(shí)間節(jié)點(diǎn)等問題。陳潔是比較早研究先行賠付這一概念的學(xué)者之一，她指出先行賠付指的是在行政和司法裁判做出之前，欺詐發(fā)行的相關(guān)主體及連帶責(zé)任人在處罰之前，拿出資金來賠付投資者。[[][]陳潔：《證券市場(chǎng)先期賠付制度的引入及適用》，載《法律適用》，2015年第8期，第76頁(yè)。許琴認(rèn)為，先行賠付制度是指發(fā)行人由于欺詐發(fā)行造成投資者損失，在司法判決前于由發(fā)行人的控股股東等與投資者達(dá)成和解，對(duì)投資者進(jìn)行補(bǔ)償?shù)囊环N制度。[[][]許琴：《股票發(fā)行反欺詐制度的完善研究》，浙江大學(xué)碩士論文，2019年。謝麗媛指出在行為方式上有學(xué)者也認(rèn)為是虛假陳述[[][]謝麗媛：《探析先行賠付制度的構(gòu)建——以《證券法(修訂草案)》為探討背景》，載《西南金融》，2017年第7期，第109頁(yè)。徐強(qiáng)勝認(rèn)為可以建立與我國(guó)司法幫助條件有限的情況相符合的制度，即建立一個(gè)由證券違法主體或者案件利益相關(guān)者設(shè)立的投資者補(bǔ)償基金。[[][]徐強(qiáng)勝：《論我國(guó)證券投資補(bǔ)償基金制度的構(gòu)建》，載《法商研究》，2016年第33卷第1期，第117頁(yè)。2.價(jià)值證券市場(chǎng)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中比較特殊的存在，中小投資者在市場(chǎng)中地位是不對(duì)等的，并且在現(xiàn)有文獻(xiàn)研究中，學(xué)術(shù)界認(rèn)為先行賠付制度的設(shè)定其主要目的就是為了更好的保護(hù)投資者，若制度失去此意義，則會(huì)喪失了其存在的意義。張東昌提出了先行賠付這一制度的創(chuàng)建由來以及法律構(gòu)造，建議從幾方面著手進(jìn)而完善投資者保護(hù)基金制度的相關(guān)規(guī)定，分別是賠付資金的籌集渠道、基金的具體用途、賠償機(jī)制的改進(jìn)以及代為求償?shù)确矫?，并且提出?yīng)借鑒外域的保護(hù)基金制度與我國(guó)實(shí)際國(guó)情相結(jié)合進(jìn)行先行賠付制度的構(gòu)建。[[][]張東昌：《證券市場(chǎng)先行賠付制度的法律構(gòu)造——以投資者保護(hù)基金為中心》，載《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》，2015年第2期，第167頁(yè)。段丙華指出，完善證券市場(chǎng)的先行賠付制度有利于保護(hù)市場(chǎng)中的中小投資者，降低私法保護(hù)成本，還可以法制化規(guī)范相關(guān)市場(chǎng)。[[]段丙華：《先行賠付證券投資者的法律邏輯極其制度實(shí)現(xiàn)》，載《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》，2017年第8期，第35頁(yè)。[]段丙華：《先行賠付證券投資者的法律邏輯極其制度實(shí)現(xiàn)》，載《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》，2017年第8期，第35頁(yè)。許奕圣、趙威,指出了先行賠付制度可以迅速?gòu)浹a(bǔ)受害者損失，穩(wěn)定證券市場(chǎng)秩序的作用。作者在文中根據(jù)統(tǒng)計(jì)司法現(xiàn)狀，比較先行賠付與提起訴訟的不同情況，突出了先行賠付制度的優(yōu)勢(shì)，證明其必要性。[[][]許奕圣，趙威：《證券市場(chǎng)先期賠付法律制度初探》，載《海峽法學(xué)》2018年，第20卷第1期，第47頁(yè)。汪金釵,認(rèn)為先行賠付屬于訴外和解，有助建立保護(hù)體系，充分、及時(shí)地保護(hù)投資者權(quán)益，督促證券市場(chǎng)有關(guān)責(zé)任主體謹(jǐn)慎履職，并且指出專業(yè)投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)在先行賠付制度的運(yùn)作過程中發(fā)揮著重要作用。[[][]汪金釵：《先行賠付制度的構(gòu)建與探索——兼評(píng)《證券法》第九十三條，載《南方金融》，2020年第6期，第67頁(yè)。（二）證券投資保護(hù)先行賠付的主體制度白潔,研究認(rèn)為投資者保護(hù)基金在設(shè)立的目的上與先行賠付制度具有內(nèi)在一致性，合理銜接適用制度能夠達(dá)成相互補(bǔ)充以及充分發(fā)揮保障權(quán)能的效果。[[][]白潔：《證券市場(chǎng)先行賠付制度研究》，華東政法大學(xué)碩士論文，2019年。郭艷芳,結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)先行賠付主體在立法與實(shí)踐中受限的先行賠付主體范圍，發(fā)現(xiàn)“先行”的定義在實(shí)踐中并不明確，因此先行賠付制度在實(shí)踐中的實(shí)行并沒有達(dá)到應(yīng)有的效果，成為制約我國(guó)證券市場(chǎng)先行賠付主體能夠主動(dòng)承擔(dān)先行賠償?shù)闹匾蛩亍Ｍㄟ^按份賠償與明確職責(zé)界定先行賠付主體，直接決定著其是否享有追償權(quán)來完成對(duì)受損適格投資者的賠償問題。[[][]郭艷芳：《證券市場(chǎng)先行賠付主體的法律界定》，載《法治論壇》，2020年第60期，第167頁(yè)。俞涵從證券市場(chǎng)虛假陳述民事責(zé)任制度的實(shí)施現(xiàn)狀出發(fā)，從實(shí)體和程序兩方面提出了民事責(zé)任制度存在的缺陷，最后從先行賠付制度、證券中介機(jī)構(gòu)和證監(jiān)會(huì)的責(zé)任承擔(dān)角度提出了證券市場(chǎng)主體理性歸位的解決措施。[[][]俞涵：《證券虛假陳述民事責(zé)任主體之責(zé)任歸位》，載《法制博覽》，2021年第6期，第27頁(yè)。（三）證券投資保護(hù)先行賠付條件制度目前相關(guān)研究對(duì)于先行賠付制度的研究十分匱乏，也沒有專門的著作。但是證券民事責(zé)任方面的研究往往會(huì)涵蓋先行賠付制度中因果關(guān)系、賠償范圍等內(nèi)容，與證券民事責(zé)任的最終確定具有內(nèi)在一致性，都是財(cái)產(chǎn)賠償責(zé)任。證券民事責(zé)任相關(guān)理論目前具有相當(dāng)深入的研究，對(duì)于本文的撰寫具有相當(dāng)?shù)膮⒖純r(jià)值。劉?？。我恍浪鸭砹私臧l(fā)生的證券民事賠償案件，通過分析這些典型案例，可以更加清晰地理解虛假陳述的定義，判定投資者能否享受先行賠付的資質(zhì)，明確受償?shù)慕缦?。[[][]劉?？。我恍乐骸吨袊?guó)證券民事賠償案件司法裁判文書匯編》，北京大學(xué)出版社，2013年版，第180-260頁(yè)。郭鋒，程嘯以民事責(zé)任中虛假陳述的有關(guān)內(nèi)容基礎(chǔ)，對(duì)虛假陳述的認(rèn)定、界定損失范圍以及如何歸責(zé)等方面進(jìn)行了探討，先行賠付制度也主要用于規(guī)范證券市場(chǎng)的虛假陳述行為，同樣屬于民事責(zé)任的范疇，因此該書也具有相同的參考意義。[[][]郭鋒，程嘯著：《虛假陳述證券侵權(quán)賠償》法律出版社，2003年版，第280-345頁(yè)。翁曉健從虛假陳述民事責(zé)任的基本理論開始，研究了違法行為的具體形態(tài)，違規(guī)泄露信息的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，作者認(rèn)為我國(guó)相關(guān)立法對(duì)于虛假陳述行為缺乏有效法規(guī)制，僅有原則性規(guī)定，難以有效應(yīng)用于實(shí)踐之中。規(guī)制手段的實(shí)施受到多方約束。如何完善制度的設(shè)計(jì)，達(dá)到在公平的前提下，為受到侵害的投資人提供有效的保護(hù)，應(yīng)當(dāng)是目前關(guān)注的重點(diǎn)。[[][]翁曉健著：《證券市場(chǎng)虛假陳述民事責(zé)任研究》，上海社會(huì)科學(xué)院出版社，2011年版，第88-135頁(yè)。孫宏濤,裴健博指出我國(guó)新修訂的《證券法》中對(duì)于先行賠付制度規(guī)制仍不完善，再運(yùn)行過程中缺乏相關(guān)細(xì)則相互規(guī)制，因此對(duì)于新出臺(tái)的《證券法》急需在后續(xù)修訂過程中對(duì)細(xì)則進(jìn)行完善。首先，對(duì)于履行完先行賠付后，其責(zé)任人的行政或者刑事處罰是否可以考慮從輕或減輕處罰，以激勵(lì)賠付人能夠積極履行先行賠付，其此，在賠付協(xié)議制定過程中是否可以引入聽證程序，以加強(qiáng)投資者參與程度，保證程序公正性，最后，對(duì)于賠付基金來源擴(kuò)大問題，對(duì)于投?；饋碓捶秶欠駭U(kuò)大、怎樣進(jìn)行擴(kuò)大為先行賠付程序提供強(qiáng)有力保障。[[][]孫宏濤，裴健博：《我國(guó)先行賠付制度存在的問題及其完善》，載《證券法律評(píng)論》，2020年第2期，第67頁(yè)。（四）證券投資保護(hù)先行賠付履行制度在先行賠付制度中，責(zé)任人履行完先行賠付的責(zé)任后，對(duì)其他因公司欺詐上市承擔(dān)過錯(cuò)的人是否可以進(jìn)行追償？以及責(zé)任的享有的追償權(quán)是否區(qū)別于其他債權(quán)具有優(yōu)先受償?shù)目赡埽繉?duì)于賠付人的追償權(quán)問題研究，陳潔認(rèn)為，對(duì)于先行賠付后的追償權(quán)相較于普通債權(quán)應(yīng)具有優(yōu)先性。首先，對(duì)于先行賠付制度的設(shè)立的初衷是為了保護(hù)證券市場(chǎng)中小投資者，在公司因欺詐發(fā)行上市中，中小投資者處于比較劣勢(shì)的地位，先行賠付制度是為了保障投資者權(quán)益可以得到充分的補(bǔ)償，為了保障先行賠付人的積極性，應(yīng)將先行賠付人的追償權(quán)置于普通債權(quán)之前。[[][]俞登凱：《證券市場(chǎng)先行賠付制度研究》，華東政法大學(xué)碩士論文，2019年。其次針對(duì)實(shí)踐中出現(xiàn)的賠付人貫徹“充分補(bǔ)償原則”，有可能出現(xiàn)實(shí)際賠付數(shù)額大于投資者實(shí)際的損失，在這種情況下，針對(duì)超過的部分賠付人是否有權(quán)進(jìn)行追償？有的學(xué)者認(rèn)為，應(yīng)根據(jù)在賠付過程中其對(duì)于超過損失是否具有過錯(cuò)以及超過的金額是否屬于顯著超過來進(jìn)行抗辯。（五）總結(jié)在把實(shí)踐放在首位的情況下，相關(guān)法律法規(guī)、部門規(guī)章和行業(yè)自律規(guī)則也開始完善先行賠付制度的相關(guān)規(guī)定，一些業(yè)內(nèi)專家學(xué)者也開始研究先行賠償制度在中