副本-實(shí)訓(xùn)答案

實(shí)訓(xùn)一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)及籌資管理實(shí)訓(xùn)答案1、F＝A（F/A，8％，5）=58660（元）2、A＝F（A/F,10％,3）＝6062元償債基金系數(shù)3、P＝A（P/A，10％,5）＝10000×3.7908=37908（元）4、A＝P（A/P,12％,10）＝1000X（1／5.602）＝177（萬(wàn)元）投資回報(bào)系數(shù)5、F＝1000[（F／A,5%,7）-1]1000×（8.1420-1）=7142（萬(wàn)元6、P=20000（P／A，6％，9）＝20000×（6.8017+1）=156034（元）7、方案一：F=100000×（F/A,10%，15）=100000×31.772=3177200（元）方案二：F=180000×(F/A,10%,10)=180000×15.937=2868660(元)從以上計(jì)算可知，采用方案二對(duì)小王購(gòu)買有利。8、則，此款項(xiàng)的現(xiàn)值為：P0=A·(P/A,10%,10)·(P/F,10%,10)=50000×6.145×0.386=118598.5(元)第二種方法，先計(jì)算m+n期年金現(xiàn)值，再減去m期年金現(xiàn)值。P0=A·[(P/A,10%,20)-(P/A,10%,10)]=50000×[8.514-6.145]=118450(元)差額148.5元為小數(shù)點(diǎn)尾數(shù)造成的。9、P＝A／i＝100000／10％＝1000000（元）10、解：首先計(jì)算每個(gè)項(xiàng)目的預(yù)期收益率：甲E(R)=（-20%）×0.1+（-10%）×0.15+20%×0.4+40%×0.25+50%×0.1=19.5%乙E(R)=（-15%）×0.1+（-10%）×0.15+10%×0.4+30%×0.25+45%×0.1=13%丙E(R)=（-60%）×0.1+（-15%）×0.15+10%×0.4+60%×0.25+100%×0.1=20.75%結(jié)論：甲和丙的平均收益率相接近，但從各概率下的收益率來(lái)看，甲的區(qū)間范圍在-20%---50%之間，而丙的區(qū)間范圍在-60%---100%之間。也就是說(shuō)在平均收益率幾乎相等情況下，丙的風(fēng)險(xiǎn)大于甲的風(fēng)險(xiǎn)。而乙與甲、丙比較風(fēng)險(xiǎn)的大小就不是那么簡(jiǎn)單了，需要計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差以及標(biāo)準(zhǔn)離差率。甲標(biāo)準(zhǔn)離差=√（-20%-19.5%）2＋（-10%-19.5%）2＋（20%-19.5%）2＋（40%-19.5%）2＋（50%-19.5%）2=61.49%乙標(biāo)準(zhǔn)離差=√（-15%-13%）2＋（-10%-13%）2＋（10%-13%）2＋（30%-13%）2＋（45%-13%）2=51.33%丙標(biāo)準(zhǔn)離差=√（-60%-20.75%）2＋（-15%-20.75%）2＋（10%-20.75%）2＋（60%-20.75%）2＋（100%-20.75%）2=125.45%結(jié)論：由于計(jì)算甲、乙、丙的收益率不同，所以，不能簡(jiǎn)單的用各自標(biāo)準(zhǔn)差相比較，得采用標(biāo)準(zhǔn)離差率比較計(jì)算甲、乙、丙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率：結(jié)論：從以上計(jì)算可知，雖然丙的收益率高于甲、乙兩個(gè)項(xiàng)目，但從計(jì)算的均方差以及標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)看，丙項(xiàng)目也是最大的，顯然風(fēng)險(xiǎn)最高；甲、乙兩個(gè)項(xiàng)目來(lái)看，甲收益率高于乙，但從標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)看，甲小于乙，說(shuō)明甲項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)小于乙。所以，綜合分析，上述三個(gè)項(xiàng)目應(yīng)選擇甲。11、［2％／（1－2％）］X［360（40－10）］＝24.49％12、（100000X12％）／（100000－100000X12％）＝13.64％（100000X12％）／（100000／0.5）＝24％50頁(yè)5、30頁(yè)F＝P（F／P，10％，5）＝1000X1.6105＝1610.531頁(yè)P(yáng)＝F（P／F，10％，5）＝1000X0.6209＝620.96、32頁(yè)F＝A［F／A，10％，3］＝1000X3.31＝331033頁(yè)P(yáng)＝A［P/A，10％，3］＝1000X2.4869＝2486.97、36頁(yè)，分期付款決策PA＝A［P/A,10%,3］A=PVA/［P/A,10%,3］=100000/2.4869=40210.7041年利息為：A-100000/3=40210.7041-33333.3333=6877.378、乙方案P＝100000X(P/A,10%,3)-[P/A,10%,2]=100000X[2.4869-1.7125]=100000X0.7744=77440甲方案100000，應(yīng)選乙方案9、收益期望值E（A）＝120X0.2＋100X0.5＋60X0.3＝24＋50＋18＝92標(biāo)準(zhǔn)離差＝｛0.2（120－92）2＋0.5（100－92）2＋0.3（60－92）2｝1／2＝｛0.2X784＋0.5X6＋0.3X1024｝1／2＝｛156.8＋3＋307.2｝1／2＝4671／2＝21.61標(biāo)準(zhǔn)離差率＝21.61／92＝0.235風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝6％X0.235實(shí)訓(xùn)二長(zhǎng)期籌資管理、資本結(jié)構(gòu)及投資決策實(shí)訓(xùn)1、答：Kg=I*（1-T）/G*（1-F）=100*6%*（1-25%）/100*（1-0.5%）=4.52%2.答：Kb=Rb*（1-T）/（1-Fb）=10%*（1-25%）/（1-2%）=7.56%3.答：Kp=Dp/Gp（1-Fp）=100*8%/90（1-1%）=8.98%4.答：K0=D1/P0*（1-f）+g=2/10*(1-2%)+3%=23.41%5.解：A公司銷售量的期望值為：120×0.2+100×0.6+80×0.2=24+60+16=100（件）B公司銷售量的期望值為：120×0.2+100×0.6+80×0.2=24+60+16=100（件）A公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為：100×（10-6）/（100×（10-6）-200）=2B公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為：100×（10-4）/（100×（10-4）-400）=3由于B公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)大于A公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，因此，B公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大于A公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。6.解：A公司息稅前利潤(rùn)EBIT=750/（1-25%）+1000×10×10%=2000（萬(wàn)元）則A公司2008年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOL=（EBIT+F）/EBIT=（2000+1500）/2000=1.757.解：（1）由題意可知B公司的EBIT=250萬(wàn)元，I=500×40%×10%=20（萬(wàn)元），則F=1000×（1-60%）-250-20=130（萬(wàn)元），因此，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOL=（EBIT+F）/EBIT=（250+130）/250=1.52財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=EBIT/（EBIT-I）=250/（250-20）=1.09聯(lián)合杠桿系數(shù)DTL=（EBIT+F）/（EBIT-I）=（250+130）/（250-20）=1.65（2）根據(jù)（1）的結(jié)果，息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)率為1.52×10%=15.2%每股收益的增長(zhǎng)率為1.65×10%=16.2%8.解：（1）方案1的每股收益=（200-400×5%-500×6%）/100=1.5方案2的每股收益=（200-400×5%）/（100+500/10）=1.2（2）（EBIT-400×5%-500×6%）×（1-25%）/100=（EBIT-400×5%）/（100+500/10）簡(jiǎn)化為（EBIT-50）/10=（（EBIT-20）/15，則EBIT=110（萬(wàn)元）（3）由于200大于110，因此采用方案1。66頁(yè)3、放棄現(xiàn)金折扣成本＝2％／（1－2％）X（360／50－10）＝0.02408X90＝0.216724、放棄現(xiàn)金折扣成本＝2％／（1－2％）X（360／30－10）＝0.02408X18＝0.4334案例放棄現(xiàn)金折扣成本＝2％／（1－2％）X（360／30－10）＝0.02408X18＝0.4334放棄現(xiàn)金折扣成本＝2％／（1－2％）X（360／15－10）＝0.02408X72＝1.73376125頁(yè)2、債權(quán)比重＝1000／2500＝0.4優(yōu)先股比重＝500／2500＝0.2普通股比重＝1000／2500＝0.4債權(quán)資本成本＝6.84％優(yōu)先股資本成本＝7.22％普通股資本成本＝14.42％綜合資本成本率6.84％X0.4+7.22%X0.2＋14.42％X0.4＝9.95％3、DOL＝1.67DFL＝1.8綜合杠桿系數(shù)：1.67X8＝3155頁(yè)：下體均按例步驟作：6、回收期法：甲方案回收期3.5年乙方案回收期2年投資利潤(rùn)率：甲方案：70％乙方案：50％7、凈現(xiàn)值法：A方案：3065.3元B方案：630.6元C方案：1573.75元實(shí)驗(yàn)三略282頁(yè)8參考答案，請(qǐng)自己計(jì)算最終答案。如不乘100％，就不要寫百分?jǐn)?shù)。流動(dòng)比率＝6791／4140速動(dòng)比率＝（6791－2178）／4140現(xiàn)金比率＝（6791－2178－3144）／4140資產(chǎn)負(fù)債率＝8685／14