鯨準2023 年股權投資年度白皮書

報告聲明免責聲明：本報告作者具有專業(yè)勝任能力，保證報告所采用的數據均來自合規(guī)渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，本報告清晰準確地反映了作者的研究觀點，力求獨立、客觀和公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。鯨準不會因為接收人接受本報告而將其視為客戶。本報告僅在相關法律許可的情況下發(fā)放，并僅為提供信息而發(fā)放，概不構成任何廣告。本報告的信息來源于已公開的資料，鯨準對該等信息的準確性、完整性或可靠性不作任何保證。本報告所載的資料、意見及推測僅反映鯨準于發(fā)布本報告當日的判斷，本報告所指的公司或投資標的的價格、價值及投資收入可升可跌。過往表現不應作為日后的表現依據。在不同時期，鯨準可發(fā)出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。鯨準不保證本報告所含信息保持在最新狀態(tài)。同時，鯨準對本報告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。在任何情況下，鯨準、鯨準員工或者關聯機構不承諾投資者一定獲利，不與投資者分享投資收益，也不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。投資者務必注意，其據此做出的任何投資決策與鯨準、鯨準員工或者關聯機構無關。在法律許可的情況下，鯨準及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司的股權，也可能為這些公司提供或者爭取提供籌資或財務顧問等相關服務。在法律許可的情況下，鯨準的員工可能擔任本報告所提到的公司的董事。本報告版權僅為鯨準所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、發(fā)表或引用。如征得鯨準同意進行引用、刊發(fā)的，需在允許的范圍內使用，并注明出處為“鯨準數據”，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。序–2023年度觀點回顧目錄01資本市場縱覽1.行業(yè)發(fā)展概述2.市場募資情況3.市場投資情況02國內市場資本運作與產業(yè)洞察專題一：政府引導基金專題二：專精特新“小巨人”專題三：企業(yè)風險投資（CVC）專題四：S交易熱點行業(yè)分析及標的研究3.人形機器人5資本市場縱覽資本市場縱覽1.行業(yè)發(fā)展概述2.市場募資情況3.市場投資情況2023年資本市場縱覽61.1行業(yè)發(fā)展概述全球二級市場：納斯達克漲超40%，北證50指數跑贏道指2023年全球主要股指表現納斯達克臺灣加權標普500德國DAX孟買Sensex30歐洲斯托克50韓國綜合指數法國CAC40北證50道瓊斯工業(yè)平均俄羅斯RTS澳大利亞標普200英國富時100上證指數恒生科技指數滬深300科創(chuàng)50深證成指恒生指數創(chuàng)業(yè)板指數據來源：JingData72014-2023年美國2014-2023年美國IPO數量及金額IPO數量（筆）IPO金額（十億美元）4661.1行業(yè)發(fā)展概述美國市場概況：IPO遇冷傳導至股權投資市場，并購為主要退出渠道2014-2023年美國股權投資事件數量及金額2014-2023年美國股權投資事件數量及金額交易數量（筆）交易金額（十億美元）2014201520162017201820192020202120222023股轉并購上市 3 201520162014-2023年美國股權投資市場退出事件數量 13 5443 1數據來源：JingData82022年2023年2022-2023年中國三大需求對GDP增量貢獻率2022-2023年中國三大需求對2022年2023年2022-2023年中國三大需求對GDP增量貢獻率2022-2023年中國三大需求對GDP增量拉動2014-2023年中國GDP總量和增速201420152016GDP總量（萬億）同比（%）1.1行業(yè)發(fā)展概述中國市場概況-宏觀環(huán)境：2023年中國GDP同比增長5.2%，經濟實現回升向好消費投資進出口2022年中國GDP增量分行業(yè)構成2023年中國GDP增量分行業(yè)構成數據來源：國家統(tǒng)計局，JingData91.1行業(yè)發(fā)展概述中國市場概況-機構發(fā)展：基金募集數量延續(xù)下滑趨勢，注冊規(guī)模兩級分化2020-2023年中國私募股權投資基金備案概況2023年中國新備案私募股權投資基金注冊資本分布注冊資本（億元）基金數30億以上30億以上5-10億1億及以下2023年中國私募股權投資基金分類型注冊數量分布占比2023年中國私募股權投資基金分類型注冊規(guī)模分布占比數據來源：執(zhí)中，JingData102014-2023年中國私募股權投資基金2014-2023年中國私募股權投資基金LP出資規(guī)模2014-2023年中國私募股權投資基金LP出資規(guī)模占社融規(guī)模的比例2014-2023年中國私募股權投資基金LP出資規(guī)模占社融規(guī)模的比例社融規(guī)模（億元）投向私募股權基金占比（%）2014201520161.2市場募資情況募資概況：中國股權投資基金募資總額、數量持續(xù)下跌LP出資規(guī)模（億元）LP出資次數 201420152016 LP出資規(guī)模（億元）數據來源：FOFWEEKLY，JingData111.2市場募資情況細分市場：浙江出資金額數量雙第一，政府資金主導市場 政府資金企業(yè)投資者政府資金企業(yè)投資者其他保險業(yè)機構市場化FOF其他金融機構S基金家族辦公室VC/PE機構銀行業(yè)機構養(yǎng)老基金證券業(yè)機構企業(yè)投資者政府資金企業(yè)投資者政府資金其他VC/PE機構市場化FOF家族辦公室S基金養(yǎng)老基金銀行業(yè)機構證券業(yè)機構資產管理機構其他金融機構數據來源：執(zhí)中，JingData1.3市場投資情況市場延續(xù)下滑態(tài)勢，交易量和交易金額呈現雙降201320142015201320142015201320142015數據來源：JingData131.3市場投資情況從投資輪次看，并購、上市交易規(guī)模大幅縮減；早期項目交易數量明顯下降；1.3市場投資情況從資金結構來看，人民幣基金主導地位持續(xù)增強2013-2023中國股權投資市場資本結構（按交易次數）2013-2023中國股權投資市場資本結構（按交易次數）人民幣基金美元基金□□數據來源：JingData151.3市場投資情況從行業(yè)結構來看，科技仍是主旋律2023年中國股權投資行業(yè)分布（按交易數量）從地域結構來看，廣東省穩(wěn)居首位；國內市場地域集中度較高，CR5超過50%；2023年中國股權投資事件地域分布（按交易數量）數據來源：JingData162022年中國股權投資事件地域分布（按交易數量）2021年中國股權投資事件地域分布（按交易數量）數據來源：JingData171.3市場投資情況全國融資動態(tài)：2023年重點融資案例公司融資時間融資輪次地區(qū)金額所屬行業(yè)中糧福臨門戰(zhàn)略融資上海市210億人民幣食品飲料G+輪廣東省20億美元跨境電商積塔半導體C輪上海市135億人民幣集成電路制造潤騰半導體戰(zhàn)略融資廣東省126億人民幣功率半導體電建新能源集團A輪北京市76.25億人民幣光伏哪吒汽車股權融資浙江省70億人民幣新能源整車洛軻智能戰(zhàn)略融資上海市10億美元新能源整車遠景動力江蘇省10億美元風電極氪A輪浙江省7.5億美元新能源整車路特斯科技戰(zhàn)略融資湖北省新能源整車數據來源：JingData181.4IPO情況：上市板塊整體情況上市板塊整體情況：上市板塊總市值十年年復合增長率達13%；科創(chuàng)板近兩年IPO企業(yè)數量減少，北交所成IPO企業(yè)熱門選項之一2013-2023年國內上市板塊總市值震蕩增長，年復合增長率達13%：近十年內上市板塊總市值震蕩式增長，2018年受貿易摩擦、美股大跌的傳導效應等因素，國內股市低迷，整體市值出現較大幅度的下降。后續(xù)并購重組松綁、回購條款修訂以及一系列國資紓困等政策手段的實施，為股市注入新的活力，拉動上市板塊總市值回升，2019年重又突破600,000億元關口。后疫情期（2022年及2023年）內經濟仍處于恢復階段，市場信心有待加強，上市板塊總市值相較往年有所下降，但整體仍然保持超過880,000億元的上市板塊總市值相較往年有所下降，但整體仍然保持超過880,000億元的市場規(guī)模。科創(chuàng)板近兩年熱度下降，北交所公司數量保持快速增長：2019年科創(chuàng)板成立，為科創(chuàng)項目打開了新的上市渠道，吸引大量項目遞交申請，因此前兩年上市公司數量暴漲；2021年證監(jiān)會發(fā)布《關于修改<科創(chuàng)屬性評價指引（試行）>的決定》，科創(chuàng)板過會難度增加，再加上北交所的出現，科創(chuàng)板2021-2023年上市公司數量增速放緩。2020年北交所正式成立，相較于科創(chuàng)板，北交所在市值、收入門檻等方面更加友好；疊加疫情影響下許多待上市公司收入受到影響，許多企業(yè)紛紛投向北交所，尋求上市機會，因此北交所公司數量增長率始終保持較高水平。*均為截至當年12月31日的收盤數據數據來源：JingData191.4IPO情況：IPO市場變化趨勢及整體情況IPO市場變化趨勢及整體情況：過去十年內國內IPO市場體量基本保持增長；2023年受政策影響國內IPO市場稍顯冷清，但滬深兩市依舊在全球范圍內排名前二2013-2023年期間，我國IPO市場交易總數量和募資總額持續(xù)性增長，兩者走勢基本保持一致：過去十年內，國內IPO市場快速發(fā)展，除2018年受監(jiān)管政策影響大幅下跌外、基本保持良好增長態(tài)勢；2019年下半年科創(chuàng)板開市，更是為我國科技創(chuàng)業(yè)項目上市提供了新的渠道，2020年IPO數量和金額較2019年實現翻番，隨后兩年也依然保持IPO數量和總額高速增長的良好趨勢。2023年受全球宏觀形勢和政策影響，國內IPO數量和金額均有所下滑但仍處于全球領跑地位，北交所人氣不減：023年8月，證監(jiān)會宣布階段性收緊IPO節(jié)奏，后四個月國內IPO合計募資總額僅為510億元、較去年同期的1,638億元下降幅度達到69%，使得2023年全國IPO數量及金額較上一年出現大縮水。但從全球市場來看，2023年受歐美國家加息周期不確定性及實際經濟預期等因素影響，全球IPO體量同樣出現縮減——IPO數量較上年下降約8%、募資金額下降約33%，因此上交所和深交所的融資總額在2023年仍排名全球前二。盡管國內2023年IPO市場相對冷靜，北交所依然實現基本與去年持平的交易數量和金額，較2020年剛成立時的IPO數量增長一倍、交易金額增長約達57%。單位：億元人民幣0單位：件數據來源：JingData201.4IPO情況：IPO市場情況拆解IPO市場情況拆解：2023年北交所人氣上漲，IPO企業(yè)中生產制造類廠商數量龐大、能源礦產類企業(yè)首發(fā)市值高，蘇粵浙IPO企業(yè)數量排名Top32023年北交所成上市企業(yè)的熱門選擇：2023年，在滬深板塊IPO過會收緊、港股市場體量有限的前提下，越來越多企業(yè)開始轉向北交所，尋求上市機會，北交所一躍成為國內企業(yè)IPO數量排名第三的板塊。受宏觀經濟及政治等因素影響，2023年選擇美股上市的企業(yè)數量僅有19家、僅占IPO企業(yè)數量的5%。2023年國內IPO企業(yè)中生產制造類廠商數量一騎絕塵，首發(fā)市值前三名企業(yè)均為能源礦產企業(yè)：2023年生產制造領域的IPO企業(yè)達到108家，占總IPO數量的27%，超過排名第二的電子信息產業(yè)近一半。從上市收入總市值來看，能源礦產領域內企業(yè)由于其龐大的資產基礎，在2023年所有國內IPO企業(yè)中排名前三。所屬領域證券代碼證券名稱首發(fā)募集資金（億元)首發(fā)上市日上市首日總市值（億元）能源礦產601061.SH中信金屬551能源礦產600925.SH蘇能股份43547能源礦產001286.SZ陜西能源533生產制造603296.SH華勤技術531集成電路688347.SH華虹公司4972023年蘇粵浙成為IPO企業(yè)數量排名前三的省份，蘇州市表現亮眼：從地域分布來看，江蘇成為IPO企業(yè)數量最多的省份，其中光蘇州市就有21家企業(yè)，占江蘇省總數的33%。蘇州市在2023年內接連發(fā)布《推進蘇州上市公司做優(yōu)做強若干措施》《蘇州市促進企業(yè)利用資本市場實現高質量發(fā)展的實施意見（2023－2025年）》等政策文件，加大對潛力企業(yè)及上市企業(yè)的服務和扶持力度，全面深化與各交易所的合作，為域內企業(yè)上市提供堅實的政策環(huán)境和市場基礎。境和市場基礎。數據來源：JingData國內市場資本運作與產業(yè)洞察專題一：政府引導基金專題二：專精特新“小巨人”專題三：企業(yè)風險投資（CVC）專題四：S交易2023年國內資本運作與產業(yè)洞察政府引導基金運作模式投資模式管理模式政府引導基金運作模式投資模式管理模式專題一：政府引導基金政府引導基金概述：作為一種財政政策創(chuàng)新工具，政府引導基金通過引導社會資本投入，促進產業(yè)升級，推動科技創(chuàng)新和實體經濟發(fā)展。政府引導基金定義：指由政府出資（包括財政、發(fā)改以及部分國資體系牽頭發(fā)起吸引金融、產業(yè)等社會資本參與，以股權投資方式參與直投或基金項目，以支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的專項資金。政府引導基金目的與意義打造政策先導打造產業(yè)集群分散和降低投資風險打造創(chuàng)新型經濟吸引高端人才入住構建循環(huán)金融生態(tài)募資模式政府引導基金運作模式：資金來源主要是地方財政和社會資金；管理模式包括獨立事業(yè)法人主體、地方國有資產經營公司、委托募資模式.近年來設立的政府引導基金主要采取政府財政與社會資金共同募集的方式，其中社會資金包括大型企業(yè)、私募基金、政策性銀行等.與社會資本共同建立子基金，完成投資決策和日常管理；.投資早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)，此類企業(yè)一般是政府重點支持產業(yè)領域；.為已成立的創(chuàng)投機構提供融資擔保，實現增信作用.支持創(chuàng)投機構投早投小，政府引導基金為其承擔的風險予以一定補助.負責管理引導基金的機構，通常會被授權進行以下活動：1）制定政府引導基金投資政策和相關管理制度；2）編制并組織實施政府引導基金的年度投資計劃；3）管理引導基金的資產和財務，努力達成基金投資目標；4）尋找和篩選投資項目；5）與投資者的聯系和溝通，向投資者提供引導基金的投資情況和投資回報率等信息；數據來源：JingData24財政部發(fā)布《政府投資基金暫行管理辦法》，將創(chuàng)業(yè)投資引導基金、股權投資引導基金、PPP引導基金等各類政府引導基金均囊括在內，標志著政府引導基金轉型為支持各類重點領域和2020-至今薄弱環(huán)節(jié)領域的資金。該階段關于政府引導基金的規(guī)范文件頻出，從投資領域、監(jiān)督與指導等方面全方位規(guī)范政府引導基金的設立與運作。在政策鼎力支持下，各地政府引導基金設立呈井噴之勢2015-2020國務院關于《國家中長期科學和技術發(fā)展規(guī)劃綱要(2006—2020年)》配套政策指出，“鼓勵有關部門和地方政府設立創(chuàng)業(yè)風險投資引導基金“，這些政策為地方政府設立引導基金提供了依據。2011-2014政府希望解決初創(chuàng)企業(yè)股權融資市場失靈問題，又不希望以直接財政補貼的形式耗費大量財政資金，引導基金模式應運而生。2006-20101999-2005探索試點階段投科技、投長期因地制宜構建績效評價機制出資上限提升專業(yè)化投資管理直投化投資方式容錯糾錯機制持續(xù)完善矩陣化集群化財政部發(fā)布《政府投資基金暫行管理辦法》，將創(chuàng)業(yè)投資引導基金、股權投資引導基金、PPP引導基金等各類政府引導基金均囊括在內，標志著政府引導基金轉型為支持各類重點領域和2020-至今薄弱環(huán)節(jié)領域的資金。該階段關于政府引導基金的規(guī)范文件頻出，從投資領域、監(jiān)督與指導等方面全方位規(guī)范政府引導基金的設立與運作。在政策鼎力支持下，各地政府引導基金設立呈井噴之勢2015-2020國務院關于《國家中長期科學和技術發(fā)展規(guī)劃綱要(2006—2020年)》配套政策指出，“鼓勵有關部門和地方政府設立創(chuàng)業(yè)風險投資引導基金“，這些政策為地方政府設立引導基金提供了依據。2011-2014政府希望解決初創(chuàng)企業(yè)股權融資市場失靈問題，又不希望以直接財政補貼的形式耗費大量財政資金，引導基金模式應運而生。2006-20101999-2005探索試點階段投科技、投長期因地制宜構建績效評價機制出資上限提升專業(yè)化投資管理直投化投資方式容錯糾錯機制持續(xù)完善矩陣化集群化專題一：政府引導基金政府引導基金發(fā)展情況：精耕細作，當前正向高質量發(fā)展邁進政府引導基金發(fā)展歷程：從探索試點到精耕細作，歷經五個發(fā)展階段。近年來，隨著各地政府引導基金經驗的不斷積累，越來越多的地方政府開始對其原有的管理辦法進行修訂和完善。其中的一個重要目標就是將不同級別的政府引導基金進行整合，優(yōu)化現有的資源，從而提高使用效率。精耕細作精耕細作階段升級轉型階段全面發(fā)展階段規(guī)范運作階段政府引導基金政策支持及發(fā)展趨勢：2022年10月，《國家發(fā)展改革委關于進?步完善政策環(huán)境加大力度支持民間投資發(fā)展的意見》提出：“用好政府出資產業(yè)引導基金，加大對民間投資項目的支持力度。在政策鼎力支持下，引導基金呈現出集約化擴張、精細化運作、專業(yè)化管理和政策效能提升等趨勢，促進地方經濟結構升級和企業(yè)創(chuàng)新的能力持續(xù)增強。.集約化擴張：新增設立引導基金呈現規(guī)?；?、矩陣化、集群化特征，引導基金延伸至中西部、下沉至區(qū)縣級。.精細化運作：投向及投資方式上，政府引導基金聚焦產業(yè)，支持“投早、投小、投科技、投長期“，彌補市場失靈環(huán)節(jié)；此.專業(yè)化管理：引導基金管理逐漸采用“外聘管家”模式，將管理職能外包給專業(yè)機構。.政策效能提升：多地降低返投要求，并采納多種方式確定返投標準。同時，提升了投資上限，增強對創(chuàng)投基金、產業(yè)基金和投早、投小、返投倍數降低、認證口徑多樣政策效能政策效能基金設立基金設立規(guī)?；鲁粱?guī)模化數據來源：JingData認繳資本（億元）序號出資筆數省份安徽省2認繳資本（億元）序號出資筆數省份安徽省2專題一：政府引導基金2023年：地級引導基金活躍，重點投向制造與健康行業(yè)2023年，全國各級政府引導基金合計出資1065次，出資金額4143億元，其中地級政府引導基金次數及出資金融占比較高，分別占40%+出資次數和50%+出資金額。分別占40%+出資次數和50%+出資金額。2023年各級政府引導基金出資結構（按金額/億元）2023出資次數：2023出資金額：4143億元國家級政府引導基金省級政府引導基金2023年各級政府引導基金出資結構（按次數）國家級政府引導基金省級政府引導基金地級政府引導基金縣級政府引導基金地級政府引導基金縣級政府引導基金從地域結構來看，2023年政府引導基金LP中，廣東、安徽、湖南三省出資最多，均在300億以上。2023年各級政府引導基金認繳資本熱力圖（億元） 5 7 76 2 9 243 1廣東省1廣東省3湖南省4浙江省5北京市6江蘇省7江西省8山東省9四川省上海市從行業(yè)結構來看，2023年政府引導基金參投行業(yè)較廣，但重點多布局于先進制造、生產制造、醫(yī)療健康、企業(yè)服務等行業(yè)領域。2023年政府引導基金參投行業(yè)分布TOP20數據來源：執(zhí)中數據，優(yōu)品PPT，262023年&2022年政府引導基金返投比例要求對比2023年各級政府引導基金共發(fā)布基金管理機構遴選公告：2023年&2022年政府引導基金返投比例要求對比2023年各級政府引導基金共發(fā)布基金管理機構遴選公告：是2022年發(fā)布數量的：4.17倍專題一：政府引導基金2023年：更多引導基金進入實質性運營階段，政策友好性持續(xù)提升2023年，各級政府引導基金共發(fā)布201則基金管理機構遴選公告，其中地級政府引導基金最多，占比達40%；2023年政府引導基金遴選GP的公告數大幅提升，是2022年發(fā)布數量的4.17倍，標志著更多引導基金開始步入實質性運營階段。2023年各級引導基金發(fā)布遴選公告次數占比情況2023年各級引導基金發(fā)布遴選公告次數占比情況國家級地級省級縣級2023年&2022年政府引導基金出資上限對比不超過30%30%-50%不超過50%不超過70%其他0.6倍及以上1倍及以上1.1-1.3倍及以上1.5倍及以上未明確規(guī)定數據來源：執(zhí)中數據，JingData合肥模式蘇州模式深圳模式合肥模式蘇州模式深圳模式上海模式杭州模式基金定位回投資方向日運作方式專題一：政府引導基金五大熱門城市引導基金發(fā)展情況：一脈相承、各顯其華全生命周期基全生命周期基金組合促進戰(zhàn)略新興產業(yè)發(fā)展電子信息、裝備制造、生物醫(yī)藥、先進材料政府主導市場主導市場主導政府主導政府和市場結合企業(yè)全生命周期投資對天使投資基金建立虧損容錯率40%的風險補償”為天使投資提供“容錯免責+高達——智能物聯、生物醫(yī)藥、高端裝備、新材料和新能源創(chuàng)業(yè)引導基金建立虧損容錯率投早投小重點發(fā)展高科技產業(yè)和現代服務業(yè)促進高端制造業(yè)發(fā)展“芯屏汽合、急終生智”面向未來布局先進產業(yè)投科技促進產業(yè)集群發(fā)展產業(yè)體系20+8產業(yè)集群支持科技創(chuàng)新財政+國資基金+招商基金+園區(qū)招商引資數據來源：JingData28GDP21st帶動地方發(fā)展22年，合肥GDP超12000億，全國21位，是近年我國經濟強市中GDP增幅最大的。（07年，GDP僅1300億+，排名59位）數千億實現投資回報投資京東方，盈利100億元+；投資長鑫/兆易創(chuàng)新，上市浮盈1000億元+；投資蔚來汽車，獲得千億元賬面回報…已投代表企業(yè)合肥產投合肥建投2006年2022年2015年6485.45億833.53億以城建投資、戰(zhàn)略性新興產業(yè)引導投資等為主的國有資本投資運營公司地方金融控股集團建信信托、徽商銀行、合肥科技銀行、國元證券、國元農保、華富基金、安徽交易集團等京東方、金太陽、彩虹股份維信諾、蔚GDP21st帶動地方發(fā)展22年，合肥GDP超12000億，全國21位，是近年我國經濟強市中GDP增幅最大的。（07年，GDP僅1300億+，排名59位）數千億實現投資回報投資京東方，盈利100億元+；投資長鑫/兆易創(chuàng)新，上市浮盈1000億元+；投資蔚來汽車，獲得千億元賬面回報…已投代表企業(yè)合肥產投合肥建投2006年2022年2015年6485.45億833.53億以城建投資、戰(zhàn)略性新興產業(yè)引導投資等為主的國有資本投資運營公司地方金融控股集團建信信托、徽商銀行、合肥科技銀行、國元證券、國元農保、華富基金、安徽交易集團等京東方、金太陽、彩虹股份維信諾、蔚來控股、歐菲光、啟迪控股等合肥長鑫、國風新材、江淮汽車、國機通用、長虹美菱、安利股份等合肥市創(chuàng)新科技風險投資有限公司、合肥市產投資本有限公司、合肥產投國正股權投資有限公司等重點發(fā)展高科技產業(yè)和現代服務業(yè)合肥興泰資本管理有限公司、合肥興泰股權投資管理有限公司等合肥建投資本管理有限公司魯皖泰禾基金、安華基金、和泰基金、安巢經開區(qū)基金等企業(yè)全生命周期投資合肥高質量發(fā)展引導基金、合肥市民營企業(yè)抒困(發(fā)展)基金、合肥濱湖科學城投資發(fā)展基金、合肥高新興泰產業(yè)投資基金等；合肥和泰產業(yè)投資基金等安徽省新材料產業(yè)母基金、生命健康母基金、空天信息產業(yè)母基金、種子基金二期母基金等;合肥市創(chuàng)業(yè)投資引導基金、合肥市天使投資基金、合肥市科創(chuàng)企業(yè)成長基金等合肥芯屏產業(yè)投資基金、合肥建恒鄉(xiāng)村振興新能源汽車投資基金合肥新站高新創(chuàng)業(yè)投資基金、合肥市產業(yè)基金等專題一：政府引導基金政府引導基金典型案例——合肥：政策智導+市場高效3+7+103+7+10培育產業(yè)集群通過京東方、長鑫、蔚來汽車等重大項目帶動，逐步形成3個國家級、7個省級、10個市級戰(zhàn)略性新興產業(yè)集群合肥興泰合肥興泰805億805億產業(yè)投融資和創(chuàng)新推進的國有資本投資公司，，數據來源：JingData29定義研發(fā)人員占比既是必須指標也是評分指標定義研發(fā)人員占比既是必須指標也是評分指標超1.2萬家目標：1萬家專題二：專精特新小巨人“專精特新”是國家扶持中小企業(yè)高質量發(fā)展的重要戰(zhàn)略創(chuàng)新型中小企業(yè)精特新精特新專專業(yè)化：專注于特定領域或產品，擁有專項技術和專業(yè)特點精細化：產品質量和工藝技術的精深性，生產、管理和服務精細化特色化：產品或服務具備獨特性、獨有性、獨家生產經營性新穎化：采用自主創(chuàng)新或模式創(chuàng)新的方式進行產品開發(fā)和技術進步評分指標評分指標“專精特新”中小企業(yè)質量管理體系認證凈利專精特新“小巨人”企業(yè)創(chuàng)新直通指標創(chuàng)新直通指標超9超9萬家專精特新“小巨人”目標：10萬家 目標：100萬家超20萬家數據來源：頭豹研究院，艾瑞咨詢，JingData30戰(zhàn)略布局深入推進戰(zhàn)略布局深入推進專題二：專精特新小巨人國家指引戰(zhàn)略方向，各地靈活出臺政策，助力專精特新企業(yè)蓬勃發(fā)展實施落地實施落地提出概念，部署戰(zhàn)略.2011年：《“十二五”中小企業(yè)成長規(guī)劃》首次提出“專精特新”概念.2013年：《關于促進中小企業(yè)“專精特新”發(fā)展的指導意見》首次部署“專精特新”中小企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略建立體系，實現落地.2016年：《促進中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016－2020年）》、《工業(yè)強基工程實施指南》提出培育一批專精特新“小巨人”企業(yè)，部署“專精特新中小企業(yè)培育工程”.2018年：《關于開展專精特新“小巨人”企業(yè)培育工作的通知》正式開展首批專精特新企業(yè)培育工作細化工作，明確目標.2019年：印發(fā)第一批專精特新“小巨人”企業(yè)名單.2021年：《“十四五”促進中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃》、《關于支持“專精特新”中小企業(yè)高質量發(fā)展的通知》從宏觀到微觀完善了專精特新具體培育工作，明確了2025年培育目標.2022年：《優(yōu)質中小企業(yè)梯度培育管理暫行辦法》細化了專精特新企業(yè)認定標準主要內容到200萬元不等（以各地方具體獎補金額為準）認定獎勵主要內容主要內容代表省市服務補貼主要內容技術中心配套補貼主要內容主要內容代表省市主要內容金融支持主要內容綜合服務代表省市數據來源：頭豹研究院，艾瑞咨詢，JingData31黑龍江，73內蒙古，40新疆，70廣東吉林，78江蘇遼寧，329浙江北京，840河北，陜西，206河南，431湖北，701西藏，4山東寧夏，43甘肅，61青海，16天津，258北京江蘇，1509上海安徽，624459上海，713重慶，318浙江，1463湖北>1000湖南，531江西，280浙江，500-1000福建，405貴州，78黑龍江，73內蒙古，40新疆，70廣東吉林，78江蘇遼寧，329浙江北京，840河北，陜西，206河南，431湖北，701西藏，4山東寧夏，43甘肅，61青海，16天津，258北京江蘇，1509上海安徽，624459上海，713重慶，318浙江，1463湖北>1000湖南，531江西，280浙江，500-1000福建，405貴州，78安徽300-500廣東，1539廣西，云南，97湖南100-300100-300四川專題二：專精特新小巨人專精特新培育工作已取得重要成績，東部省份領跑，以制造業(yè)為主推動產業(yè)升級專精特新“小巨人”企業(yè)數量專精特新“小巨人”企業(yè)數量TOP10省份數據來源：頭豹研究院，優(yōu)品PPT，JingData2023年2022年種子輪天使輪A輪A+輪C輪C+輪E輪及以后2022年2023年種子輪2023年2022年種子輪天使輪A輪A+輪C輪C+輪E輪及以后2022年2023年種子輪天使輪A輪A+輪C輪C+輪E輪及以后上市公司融資事件（起）合計（起）上市公司融資金額（億元）總額（億元）非上市公司融資金額%上市公司平均融資金額（億元）非上市公司平均融資金額（億元）合計平均融資金額（億元）.專精特新中小企業(yè)VC/PE滲透率獲得VC/PE投資的專精特新中小企業(yè)超10000家專題二：專精特新小巨人“小巨人”總體融資規(guī)?？s小，VC/PE滲透率提升，股權投資賦能作用突顯2022-2023年“小巨人”企業(yè)融資金額2022-2023年“小巨人”企業(yè)融資事件數2022-2023年“小巨人”企業(yè)單筆平均融資額非上市公司融資事件（起）-36.8%>40%>40%專精特新“小巨人”VC/PE滲透率獲得VC/PE投資的專精特新“小巨人”企業(yè)超5000家2022-2023年“小巨人”非上市企業(yè)融資金額輪次分布2022-2023年“小巨人”非上市企業(yè)融資事件數輪次分布00數據來源：清科，JingData332023年2022年2023年2022年0000生產制造電子信息產業(yè)新一代信息技術醫(yī)療健康企業(yè)服務汽車交通材料建筑建材化工消費生活能源礦產節(jié)能環(huán)保物流倉儲農業(yè)0.3政府及公用事業(yè)金融0.12023年2022年2023年2022年0000生產制造電子信息產業(yè)新一代信息技術醫(yī)療健康企業(yè)服務汽車交通材料建筑建材化工消費生活能源礦產節(jié)能環(huán)保物流倉儲農業(yè)0.3政府及公用事業(yè)金融0.1房地產0.0教育生產制造電子信息產業(yè)新一代信息技術醫(yī)療健康企業(yè)服務汽車交通材料建筑建材化工消費生活能源礦產節(jié)能環(huán)保物流倉儲農業(yè)政府及公用事業(yè)金融2房地產1教育2023年2022年2023年2022年北京廣東上海江蘇四川安徽浙江河北湖南山東陜西重慶福建湖北天津河南江西遼寧貴州0.3新疆0.0海南吉林云南0.4廣西0.6黑龍江寧夏內蒙古0.5甘肅0.2青海省0000北京廣東上海江蘇四川安徽浙江河北湖南山東陜西重慶福建湖北天津河南江西遼寧貴州新疆0海南山西吉林云南廣西黑龍江寧夏內蒙古甘肅青海省專題二：專精特新小巨人制造業(yè)為主要融資方向，北上廣地區(qū)融資熱度較高2022-2023年“小巨人”非上市企業(yè)融資金額行業(yè)分布2022-2023年“小巨人”非上市企業(yè)融資事件數行業(yè)分布2022-2023年“小巨人”非上市企業(yè)融資金額地域分布2022-2023年“小巨人”非上市企業(yè)融資事件數地域分布數據來源：JingData34專題二：專精特新小巨人大額融資事件：第三代半導體材料、技術受到資本追捧項目名稱簡介所屬行業(yè)所在地獲投時間輪次投資方投資金額長飛半導體第三代半導體研發(fā)生產服務商電子信息產業(yè)安徽省A輪長飛光纖,天興資本,光谷金控,富浙資本,中平資本,中金資本,海通并購資本,國元金控集團,魯信創(chuàng)投,東風資產,建信信托,十月資產,華安嘉業(yè),云岫資本,中建材新材料基金35億元宜賓鋰寶鋰電池正極材料研發(fā)商材料四川省力合資本,晨道資本,格林美,象嶼創(chuàng)投,謹孚基金,廣汽資本,海南元佑,南粵基金,中信建投資本,中金資本,瑞鵬資產,超興創(chuàng)投,數字經濟基金,宜發(fā)展創(chuàng)投,天原集團,浙江榮盛控股,賽爾米克,經緯創(chuàng)投,信達風,允泰資本,宏升投資,中新合富基金,成都創(chuàng)投,至尚資本,力合科創(chuàng)25.78億元生工生物DNA合成服務及生化試劑產品提供商醫(yī)療健康上海市戰(zhàn)略投資德福資本,CPE源峰,景林資產,華蓋資本,國開科創(chuàng),華勝資本20億元百川智能人工智能底層大模型技術提供商新一代信息技術北京市/17A輪小米集團,阿里巴巴,騰訊投資,聯想之星,基石資本,卓源資本,順為資本3億美元欣旺達動力動力電池研發(fā)商生產制造廣東省國壽股權,中國銀行,建信股權,恩澤基金,華泰投資16.5億元惠生重工海洋工程承包商和裝備制造商生產制造江蘇省戰(zhàn)略投資南通市產業(yè)投資母基金,南通科技創(chuàng)投,眾禾股權15億元同光晶體半導體材料生產商材料河北省/1E輪及以后深創(chuàng)投,國開金融,河北產業(yè)投資引導基金,保定高新區(qū)創(chuàng)業(yè)投資15億元天域半導體第三代半導體碳化硅外延片制造商電子信息產業(yè)廣東省7戰(zhàn)略投資中比基金,粵科金融集團,南昌工業(yè)控股,嘉元科技,招商資本,乾創(chuàng)投資12億元速騰聚創(chuàng)智能駕駛激光雷達制造商電子信息產業(yè)廣東省1E輪及以后越秀產業(yè)基金,中移股權基金,基石資本,菜鳥網絡11.9億元鑫華半導體半導體級多晶硅研發(fā)商材料江蘇省5戰(zhàn)略投資中建材新材料基金,中車資本,建信投資,上?？苿?chuàng)集團,成都科創(chuàng)投集團,元禾厚望,泓生資本10億元亨通高壓電線線纜生產商電子信息產業(yè)江蘇省/27戰(zhàn)略投資國開制造業(yè)轉型升級基金10億元中數智匯商業(yè)數據和征信服務提供商企業(yè)服務北京市/23戰(zhàn)略投資廣電運通,廣州番禺產投9億元中科富海低溫裝備制造商生產制造北京市3C輪混改基金,建信股權,國投招商,中國工商銀行,越秀產業(yè)基金,興業(yè)資管,中科先行創(chuàng)投,中科創(chuàng)星8億元云知聲語音識別及語言處理技術研發(fā)商新一代信息技術北京市戰(zhàn)略投資中金匯融,歷城控股集團,磐谷創(chuàng)投,來賓鑫隆,華創(chuàng)深大投資,金達投資基金,水木春錦資本,摯信資本,好未來,明富投資,德陽數字城建7億元深勢科技藥物研發(fā)商醫(yī)療健康北京市戰(zhàn)略投資眾源資本,和玉資本,正心谷資本,EvergreenScitechDelta,哈勃投資,宿華7億元數據來源：JingData2022-2023年末“小巨人”占北交所上市公司比例專精特新“小巨人”其他2022-2023年“小巨人”企業(yè)新增IPO數量2022年2022-2023年末“小巨人”占北交所上市公司比例專精特新“小巨人”其他2022-2023年“小巨人”企業(yè)新增IPO數量2022年2023年上海證券交易所深圳證券交易所北京證券交易所香港證券交易所納斯達克證券交易所合計專題二：專精特新小巨人IPO：總量減少，北交所保持穩(wěn)定，制造業(yè)企業(yè)上市最多，長三角地區(qū)數量領先2022-2023年“小巨人”企業(yè)IPO行業(yè)分布2022-2023年“小巨人”企業(yè)IPO地域分布2022年2023年2022年2022年2023年2023年生產電子材料汽車化工企業(yè)醫(yī)療消費節(jié)能新一農業(yè)能源物流建筑服務健康生活環(huán)保代信息技術制造信息產業(yè)交通礦產倉儲建材生產電子材料汽車化工企業(yè)醫(yī)療消費節(jié)能新一農業(yè)能源物流建筑服務健康生活環(huán)保代信息技術制造信息產業(yè)交通礦產倉儲建材江古數據來源：JingData36綠色通道為以專精特新為代表的創(chuàng)新型企業(yè)進入資本市場提供更加豐富、便捷的路徑，預計2024年新增專精特新“小巨人”綠色通道為以專精特新為代表的創(chuàng)新型企業(yè)進入資本市場提供更加豐富、便捷的路徑，預計2024年新增專精特新“小巨人”2023年末“小巨人”占新三板掛牌公司比例專精特新“小巨人”其他專題二：專精特新小巨人新三板：掛牌總量微增，集中在基礎層，制造業(yè)占比最高，浙江、廣東數量領先2022-2023年“小巨人”企業(yè)新三板新增掛牌數量2022-2023年“小巨人”企業(yè)新三板新增掛牌數量2022年2023年基礎層創(chuàng)新層合計2022-2023年“小巨人”企業(yè)新三板新增掛牌行業(yè)分布2022-2023年“小巨人”企業(yè)新三板新增掛牌地域分布2022-2023年“小巨人”企業(yè)新三板新增掛牌行業(yè)分布2022-2023年“小巨人”企業(yè)新三板新增掛牌地域分布2022年2023年生產材料企業(yè)化工汽車電子節(jié)能醫(yī)療能源農業(yè)物流建筑浙廣江山北湖安湖福四甘江山上河河遼陜天新貴黑內重制造服務交通信息環(huán)保健康礦產倉儲建材江東蘇東京南徽北建川肅西西海北南寧西津疆州龍蒙慶2022年2023年產業(yè)江古數據來源：JingData37專題三：企業(yè)風險投資（CVC）–CVC基本情況CVC：以母公司的利益為核心考量要素，相較于IVC擁有相對獨特的投資項目篩選標準和運營模式企業(yè)風險投資（CorporateVentureCapital，CVC）是指直接投資于外部創(chuàng)業(yè)企業(yè)的企業(yè)基金，是區(qū)別于企業(yè)內部投資和通過第三方投資的一種投資方式，最早于上個世紀60年代在美國出現，后逐漸發(fā)展成為資本市場不可或缺的一部分。典型典型CVC運營架構產業(yè)資源母公司/集團資本收益戰(zhàn)略價值創(chuàng)業(yè)項目資本收益CVC持股持股CVC投資與IVC（IndependentVentureCapital）投資之間最核心的差別之一是投資目標的差異。IVC更關注項目投資的財務收益，而CVC則同時關注項目的戰(zhàn)略意義和財務收益兩方面，需要在投資過程中根據實際投資需求進行權衡，采用不同的投資方式。與現有業(yè)務關聯程度與現有業(yè)務關聯程度高戰(zhàn)略意義投資目標財務收益低公司構建產業(yè)生態(tài)，完善產業(yè)布局，以鞏固其市場地位。未來發(fā)展戰(zhàn)略關聯度不高、但與其現有業(yè)務關系緊密，因此母公司可以借助投資標的嘗試新的商業(yè)模式。除了投資目的和所采用的投資方式以外，在資金來源、運作模式、回報薪酬等方面CVC投資與IVC投資各有特色。整體來看，CVC投資核心優(yōu)勢在于背靠母公司所帶來的產業(yè)資源和附加價值；IVC投資核心優(yōu)勢則是項目風險把控和財務回報之間平衡的金融財務能力。CVC資金來源運作模式權回報薪酬優(yōu)勢數據來源：清華大學五道口金融學院，Jingdata38專題三：企業(yè)風險投資（CVC）–國內CVC投資整體趨勢中國CVC：過去十年波動式成長，十年CAGR高達30%；2023年CVC交易規(guī)模達到8,255億元人民幣，其中北上廣CVC總交易金額分列前三盡管國內CVC市場起步較晚、2000年左右才開始陸續(xù)有企業(yè)參與CVC投資，但二十多年來我國CVC發(fā)展迅猛，大量知名企業(yè)紛紛設立CVC并積極參與私募股權投資市場，CVC已成為我國股權融資市場不可或缺的重要力量。在2013至2023的十年內，國內CVC投資呈現波動上升趨勢，總交易金額由2013年609億元人民幣攀升至2023年8,255億元人民幣，年復合增長率達30%：前期國內CVC投資高速發(fā)展、并在2018年達到最高點，交易金額和交易數量均一路上漲；2018年受國內金融監(jiān)管政策影響稍有下滑，隨后在規(guī)范化管理和政策引導下保持相對穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢。2023年北上廣三省CVC投資領跑全國，總交易金額排名前三，交易數量也處于前列：2023年北京CVC機構總交易金額達2,493億元，比排名第二、三的上海（1,083億元）和廣東（1,081億元）高出一倍。數據來源：Jingdata392023年不同投資領域平均單筆交易金額情況（億元人民幣）2023年國內CVC2023年不同投資領域平均單筆交易金額情況（億元人民幣）2023年國內CVC交易呈現明顯的馬太效應，平均單筆交易金額較去年出現5%幅度的增長：雖然2023年CVC交易熱度較上年相對下降，整體交易數量下降了28%；但其平均單筆交易金額由2022年的2.38億元人民幣上升至2023年的2.50億元人民幣?？煽闯?023年CVC機構在投資出手時態(tài)度更加慎重，更傾向于對看好的項目給出大筆投資，而非廣撒網式地大規(guī)模小額投資。金融、政府及公用事業(yè)、生產制造成為2023年單筆投資交易金額最高的三大領域，三個領域內均有出現高額交易，其中金融領域共發(fā)生了55筆交易、平均單筆交易金額高達21.40億元人民專題三：企業(yè)風險投資（CVC）–中國CVC投資領域情況中國CVC投資領域情況：生產制造領域成為2023年CVC投資交易最青睞的領域，金融、政府與公用事業(yè)、生產制造領域單筆交易金額遙遙領先生產制造遠超其他領域成為2023年國生產制造遠超其他領域成為2023年國內CVC資金投入最高的領域：2023年生產制造領域CVC投資金額高達2,389億元，遠高于排名第二、三的消費生活和金融領域。生產制造行業(yè)的項目判斷需要依靠一定的產業(yè)知識門檻和技術門檻，切合CVC機構產業(yè)能力強的特點；同時大部分CVC機構能為生產制造企業(yè)提供已有的產業(yè)、渠道和生產資源，因此兩者一拍即合，生產制造成為2023年最受CVC機構熱捧的投資領域。金融21.40政府及公用事業(yè)生產制造6.16消費生活汽車交通化工電子商務能源礦產房地產材料建筑建材電子信息術?？禈I(yè)區(qū)數據來源：Jingdata40專題三：企業(yè)風險投資（CVC）–國內CVC參與者情況中國CVC參與者：互聯網CVC及產業(yè)CVC各有千秋；CVC實際投資中，投資參股更傾向于戰(zhàn)略式布局，并購項目更傾向于現有能力加強當前國內主流CVC可分為兩類：一類是互聯網CVC，一類是產業(yè)CVC?？谇罢呤球v訊、阿里、百度為代表的互聯網大廠所創(chuàng)立的機構，這類企業(yè)乘移動互聯網東風快速成長到巨大體量，有充足的資金去投資尋找新的業(yè)務增長點和機會，尋找第二增長曲線?？诤笳哂挚杉毞譃閮深?，一類是以聯想、海爾、中國移動為代表的傳統(tǒng)產業(yè)企業(yè)，穩(wěn)步圍繞產業(yè)鏈上下游，通過投資打造產業(yè)生態(tài)；另一類是以小米、寧德時代、蔚來汽車為代表的新科技產業(yè)企業(yè)，通過CVC投資戰(zhàn)略性進行技術儲備。典型CVC機構簡介所屬類型機構簡稱所屬集團投資領域累計投資數量（件）2023年國內CVC獨家投資金額最高的前五名集團均為傳統(tǒng)產業(yè)企業(yè)CVC，分別來自中國移動、長江企業(yè)集團、中國人壽、寶鋼股份、魏橋創(chuàng)業(yè)集團，均有超過20年的經營歷史，有充足的資金儲備，參股投資時主要考慮戰(zhàn)略意義，與現有業(yè)務緊密性相對有限。2023年國內CVC獨立投資金額排名Top5項目簡稱所屬行業(yè)項目所在地獲投時間輪次CVC所屬集團投資金額（億元）郵儲銀行金融北京市上市后中國移動450創(chuàng)業(yè)之家企服企業(yè)服務上海市長江企業(yè)集團（美元）云南國有股權金融云南省戰(zhàn)略投資中國人壽山鋼日照材料山東省戰(zhàn)略投資寶鋼股份洛軻汽車汽車交通上海市戰(zhàn)略投資魏橋創(chuàng)業(yè)集團2023年國內CVC并購交易金額前十的集團大多考慮現有業(yè)務協(xié)同性，例如兗礦能源收購魯西礦業(yè)，二者均為煤炭領域企業(yè)，被收購企業(yè)能為母集團提供業(yè)務補充和能力強化。2023年國內CVC并購交易金額排名Top10簡稱所屬行業(yè)項目所在地獲投時間并購方投資金額（億元）魯西礦業(yè)能源礦產山東省2023/4/28兗礦能源GMO-Z.com金融香港連成科技（美元）南鋼集團能源礦產江蘇省湖北新冶鋼深圳市鹽港港口運營物流倉儲廣東省鹽田港集團新疆能化能源礦產新疆維吾爾自治區(qū)兗礦能源斯諾威礦業(yè)能源礦產四川省寧德時代重慶商社消費生活重慶市2023/5/10重慶百貨49路勁（中國）基建汽車交通香港2023/11/17招商公路44金融海外長實集團43生產制造海外2023/12/14海爾智家6（美元）數據來源：Jingdata41從投資輪次分布來看，聯想創(chuàng)投投資占比最高的輪次為天使從投資輪次分布來看，聯想創(chuàng)投投資占比最高的輪次為天使專題三：企業(yè)風險投資（CVC）–典型機構：聯想創(chuàng)投聯想創(chuàng)投：以早中期項目投資為主，投資方向逐漸轉向對產業(yè)認知門檻較高的硬科技、新一代信息技術等領域聯想創(chuàng)投是聯想三大業(yè)務集團之一，最初起源于2010年11月成立的“聯想樂基金”。2016年聯想創(chuàng)投集團(LenovoCapitalandIncubatorGroup，簡稱LCIG)正式成立，作為聯想旗下的全球科技產業(yè)基金，專注于科技產業(yè)投資，主要投資領域包括IoT、邊緣計算、云、大數據、人工智能、AI+行業(yè)、消費科技等。截至2024年1月，聯想創(chuàng)投共完成311項投資。口其中投資最多的領域為軟件及平臺技術服務（包含各類軟件、B2B及B2C平臺、IT開發(fā)及服務等合計達到73次投資，占總投資事件的23%?？谂琶诙念I域為集成電路領域，合計達到47次投資，占總投資事件的15%；從具體的投資方向來看，投資項目以應用在不同場景的芯片研發(fā)設計商為主。口排名第三的領域為云服務及大數據領域，合計達到33次投資，占總投資事件的11%。軟件及平臺技術服務軟件及平臺技術服務73集成電路47云服務及大數據33人工智能31機器人29智慧消費22醫(yī)療健康20智慧汽車17先進制造12智能硬件12房地產1消費電子1新材料1智慧農業(yè)1聯想創(chuàng)投投資領域大體呈現出由軟向硬、由2C向2B的變化趨勢聯想創(chuàng)投投資領域大體呈現出由軟向硬、由2C向2B的變化趨勢 2001-20102011-20152016-20192020-20212022-2024.01投資數量：30投資數量：112投資數量：30投資數量：112投資數量：82投資領域：人工智能、投資領域：軟件科技項目為主，開始試數量驟增，軟件及平臺成電路、機器人、醫(yī)療電路、機器人及人工投資數量：9投資領域：投資領域：人工智能、投資領域：軟件科技項目為主，開始試數量驟增，軟件及平臺成電路、機器人、醫(yī)療電路、機器人及人工知名項目：科大代信息技術方向布局品轉移關注項目科技能力賽道及平臺服務為主探性往人工智能等新一服務投資逐漸向2B類產知名項目：科大代信息技術方向布局品轉移關注項目科技能力賽道寧德時代等思謀科技、摩爾線程等星動紀元等 紀、芯馳科技等寧德時代等思謀科技、摩爾線程等星動紀元等 紀、芯馳科技等被投公司簡稱投資時間退出方式退出時間有時間（年）馭光科技并購固高科技上市杰華特上市凌雄科技上市思特威上市每日優(yōu)鮮上市云途騰并購寒武紀上市萬咖壹聯上市蔚來上市寧德時代上市創(chuàng)夢天地上市智聯招聘上市綠盟科技上市科大訊飛上市數據來源：機構官網，Jingdata42專題四：S交易–S基金基本情況S交易：PE/VC退出新渠道，專注于此的S基金應運而生，日趨成熟私募股權二級市場交易（S交易指基金投資人將其所持有的基金份額（包括實繳出資和出資承諾）轉讓給其他投資者的行為。通常情況下，LP充當賣方，而買方可以是個人或其他私募股權基金。從20世紀80年代S交易市已熟練掌握S交易，不僅收購二手份額，還通過直接型交易、基金重組等形式進行規(guī)模更大、流程更復雜、價值更高的交易時至今日，S交易已經成為私募股權投資基金又一種重要的退出渠道。一種新的基金產品，S基金，也應運而生。S基金（SecondaryFund也稱二手份額轉讓基金，它是專注于私募股權二級手份額或投資項目組合。這里的“二級市場”是指私募股權基金的二次轉讓市場，也稱為S交易。S基金與傳統(tǒng)私募股不同之處在于，傳統(tǒng)基金直接收購企業(yè)股權，交易的對象是企