企業(yè)資產支持證券年度報告2023

12——企業(yè)資產支持證券年度報告（2023年）部聯(lián)合人力資源和社會保障部對《全國社會保障基金境內投資管理辦法》進行修訂不動產資產支持專項計劃”成功設立，該產品開創(chuàng)了國內資產證券化業(yè)務新模式，為廣大企業(yè)盤活優(yōu)質不動產項目提供了新的中誠信國際定期報告2企業(yè)資產支持證券年度報告（2023中誠信國際定期報告2企業(yè)資產支持證券年度報告（2023年）4,000.00400200-201920202021數據來源：Wind、CNABS，中誠信國際整理2022年發(fā)行單數2022年發(fā)行規(guī)模2023年發(fā)行單數2023年發(fā)行規(guī)模數據來源：Wind、CNABS，中誠信國際整理始，由于經濟復蘇不及預期，企業(yè)資產支持證券發(fā)行節(jié)奏開始出現放緩跡象，當中誠信國際定期報告3企業(yè)資產支持證券年度報告（20233企業(yè)資產支持證券年度報告（2023年）400 400.00200.00-2022年發(fā)行規(guī)模2023年發(fā)行規(guī)模2022年發(fā)行單數2023年發(fā)行單數數據來源：Wind、CNABS，中誠信國際整理400.00200.00-4.00%數據來源：Wind、CNABS，中誠信國際整理4企業(yè)資產支持證券年度報告（20234企業(yè)資產支持證券年度報告（2023年）4.00% 400.00200.00-數據來源：Wind、CNABS，中誠信國際整理單，規(guī)模占比為15.02%，同比上升1.095企業(yè)資產支持證券年度報告（2023年）5企業(yè)資產支持證券年度報告（2023年）5.65%7.76%7.56%2.55%0.84%2.32%2.09%0.48%0.17%0.17%4.16%5.65%7.76%7.56%2.55%0.84%2.32%2.09%0.48%0.17%0.17%4.16%0.05%0.05%CMBS特定非金債權PPP數據來源：Wind、CNABS，中誠信國際整理從產品規(guī)模分布來看，2023年發(fā)行的企業(yè)資產支持證券中，“信達明遠6號科技創(chuàng)新資產支持專項計劃”0.36億元。單筆發(fā)行規(guī)模在(5,10]億元區(qū)間內的產品發(fā)行單數和發(fā)行規(guī)模均最高，共計479單，規(guī)模占比為表2：2023年企業(yè)資產支持證券發(fā)行情況-產品規(guī)模分布47926.25%數據來源：Wind、CNABS，中誠信國際整理1系基礎設施公募REITs對應的資產證券化產品。6企業(yè)資產支持證券年度報告（20236企業(yè)資產支持證券年度報告（2023年）比為0.005%，A+sf級證券占比為0.03%，Asf級證券占比為0.18%，A-sf級證券占比為0.01%，BBB+sf級證券占比圖‘：2023年企業(yè)資產支持證券發(fā)行情況-級別分布0.03%0.01%0.03%0.01% 0.52%0.17%0.08%0.08%0.04%0.005%0.18%AAAsfAA+sfNRAsfAAsfBBB+sfBBBsfA+sfA-sfAA-sf中誠信國際整理2不含基礎設施公募REITs對應的資產證券化產品。3包含期限在0.85~1.15年的AAAsf級產品。7企業(yè)資產支持證券年度報告（20237企業(yè)資產支持證券年度報告（2023年）利率為2.39%，最高發(fā)行利率為5.50%。一年期左右AAAsf級證券利率中樞大致位于2.75%~3.2中誠信國際定期報告8企業(yè)資產支持證券年度報告（20238企業(yè)資產支持證券年度報告（2023年）基礎資產分析中誠信國際將企業(yè)資產支持證券基礎資產分為債權類、收益權類、不動產類及均發(fā)行規(guī)模方面，因不動產類ABS特性所致，該類產品平均發(fā)行規(guī)模最高，為17.91億元/單；債權類項目平2.63%2.63%元，發(fā)行產品223單，平均每單發(fā)行規(guī)模為10.51億元；個人消費金融類產品發(fā)行規(guī)模位居第二，合計發(fā)行24.39%23.30%279.412.91%9企業(yè)資產支持證券年度報告（20239企業(yè)資產支持證券年度報告（2023年）252.302.62%25.232.5120.00120.0032.048.70數據來源：Wind、CNABS，中誠信國際整理22.2449.38%數據來源：Wind、CNABS，中誠信國際整理費收益權類產品共發(fā)行211.79億元，占收益權類產品總發(fā)行規(guī)模的78.53%；其它收益權類產品全年共發(fā)行中誠信國際定期報告21.47%69.99數據來源：Wind、CNABS，中誠信國際整理48.70%44.99%20.00120.00316.66數據來源：Wind、CNABS，中誠信國際整理年發(fā)行規(guī)模分別較上年減少206.39億元、186.62億元和164.43億元，規(guī)中誠信國際定期報告圖8：2023年企業(yè)資產支持證券發(fā)行情況-主要基礎資產細分類別發(fā)行規(guī)模同比變200.00150.00100.00 200.00150.00100.00 數據來源：Wind、CNABS，中誠信國際整理表9：2022~2023年企業(yè)資產支持證券發(fā)行情況-單位：單、億元、百分點2022年2023年20.28%4.69%213.492.55%2.54%279.412.32%6252.302.09%235.9328.4982622.390120.0020.002120.0022.6830數據來源：Wind、CNABS，中誠信國際整理圖9：企業(yè)ABS（AAAsf級）利率與同數據來源：Wind、CNABS，中誠信國際整理我們以不同期限國債到期收益率為標準進行觀察，2023年各期限的AAA4部分內容數據樣本量有限，僅作參照。后同。5AAAsf級證券：根據期限的不同，1年期、3年期和5年期證券分別指證券發(fā)行期限在[0.85,1.15]年、[2.85,3.15]年和[4.85,5.15]年區(qū)間內，且初始評級結果為AAAsf的證券。表10：企業(yè)資產支持證券（AAAsf級）與同期限國債到期收益率利差比較表620222023202220234.35數據來源：Wind、CNABS，中誠信國際整理數據來源：Wind、CNABS，中誠信國際整理6符合條件的5年期AAAsf級證券樣本較少，故未做列示。中誠信國際定期報告持證券發(fā)行利率與企業(yè)債到期收益率的利差總體走業(yè)債相比，2023年1年期AAAsf級企業(yè)資產支持證券的表11：企業(yè)資產支持證券（AAAsf級）與各期限企業(yè)債（AAA級）到期收益率利差比較表20222023202220232.902.90租賃類產品整體風險溢價同比略有上升，利差平均值分別上升0.13個百分點和0.03個百分點；個人消費金融業(yè)債到期收益率相比利差平均值則下降0.08個百分點20222023202220232.982.520.500.960.960.510.42中誠信國際定期報告最大值3.26平均值0.960.780.49應收賬款最小值0.330.422.332.052.332.05樣本數量3344 中位數0.83 供應鏈最小值0.27最大值4.353.293.81 平均值1.182.3177數據來源：Wind、CNABS，中誠信國際整理和14BP；一年期應收賬款和特定非金債權類產品的平均發(fā)行利率則202220232.962.932.142.50-0.042.902.352.574.75-中誠信國際定期報告2.972.942.832.902.832.904.504.204.504.20中位數2.85 供應鏈最小值0.00 4.487-中誠信國際定期報告產品創(chuàng)新情況2023年，企業(yè)資產證券化市場的創(chuàng)新主要體現在細分基礎資產類型持續(xù)擴充、產品貼“標”和資產信用進一步凸顯等方面。數據來源：中誠信國際整理中誠信國際定期報告 2022年備案規(guī)模2023年備案規(guī)模2022年備案單數2023年備案單數0中誠信國際定期報告根據上交所及深交所公布的數據，2023年企業(yè)資產支持證券在交易所市場共成交35,261筆，金額共計7,825.84億元，筆均交易規(guī)模2,219.40萬元，年度換手率為36.74%；交易筆數同比增長5.21.32%。從交易月度分布來看，2023年，除3月外，上半年其他月份成交量同比均有所上升；下半年市場交易活400.00200.00-2022年交易規(guī)模2023年交易規(guī)模2022年交易筆數2023年交易筆數4,5004,0002,5002,000-從交易標的基礎資產類型分布來看，2023年二級市場交易主要涉及的基礎資產類型包括應收賬款、分點；個人消費金融類產品成交金額共計992.54億元，占比為15.72%，同比中誠信國際定期報告20企業(yè)資產支持證券年度報告（202320企業(yè)資產支持證券年度報告（2023年）圖13：2023年企業(yè)資產支持證券二級市場交易情況-7.22%4.96%7.22%4.42%3.18%3.18%0.14%0.13%0.14%0.13%0.77%0.03%4.18%0.03%0.02%0.02%20.06%PPP汽車融資租賃數據來源：上交所、深交所、Wind、CNABS，中誠信國際整理21企業(yè)資產支持證券年度報告（202321企業(yè)資產支持證券年度報告（2023年）4,0009.69%13.57%9.93%12.50%9.73%13.98%9.81%13.35%10.10%12.29%9.00%14.71%10.36%4,0009.69%13.57%9.93%12.50%9.73%13.98%9.81%13.35%10.10%12.29%9.00%14.71%10.36%11.91%10.40%11.92%10.64%11.81%11.39%11.59%11.53%11.49%12.55%11.44%14.00%11.06%28.03%29.24%30.82%30.97%31.57%32.07%31.55%32.19%32.18%31.83%32.22%32.27%32.44%02022/122023/12023/22023/32023/42023/52023/62023/7其他金融機構QFII、RQFII4,00012.25%12.71%12.79%13.11%13.14%13.76%12.86%13.13%13.23%13.36%13.21%13.06%13.24%17.12%15.67%16.11%15.54%14.27%13.36%13.90%14.76%14.17%14.21%14.61%13.48%15.09%27.28%28.00%28.30%28.34%27.53%28.38%29.26%29.26%29.89%4,00012.25%12.71%12.79%13.11%13.14%13.76%12.86%13.13%13.23%13.36%13.21%13.06%13.24%17.12%15.67%16.11%15.54%14.27%13.36%13.90%14.76%14.17%14.21%14.61%13.48%15.09%27.28%28.00%28.30%28.34%27.53%28.38%29.26%29.26%29.89%30.22%30.51%31.15%30.99%02022/122023/12023/22023/32023/42023/52023/62023/數據來源：深交所，中誠信國際整理中誠信國際定期報告22企業(yè)資產支持證券年度報告（202322企業(yè)資產支持證券年度報告（2023年）不動產類產品到期規(guī)模為124.73億元，占全年到期應償還規(guī)模的3.26%，到期證券數為17支；收益權類產品212.41212.41億元，占比為5.28%。2024年前三大原始權益人到期證券規(guī)模合計664.49億元，占權益人到期證券規(guī)模合計1,430.23億元，占比為37.表16：2024年企業(yè)資產支持證券到期情況（252.30210.12202.074.79%82.82%62.69%2.19%2.17%中誠信國際定期報告23企業(yè)資產支持證券年度報告（202323企業(yè)資產支持證券年度報告（2023年）769647.42844.02441.82641.038 中誠信國際定期報告24企業(yè)資產支持證券年度報告（24企業(yè)資產支持證券年度報告（2023年）監(jiān)管動態(tài)跟蹤修訂重構第一支柱下風險加權資產計量規(guī)則，完內外資產證券化風險暴露權重計算的三種辦《上交所資產支持證券掛牌條件確認公司開展資產證券化業(yè)務相關要求—保險資產管理公司開展資產證券化《上海證券交易所公開募集基礎設施第1號——審核關注事項（試行）開募集基礎設施證券投資基金業(yè)務指露要求。修訂的主要內容包括細化業(yè)務參與機構《關于推進城市公共交通健康可持續(xù)從完善城市公共交通支持政策、夯實城市公共交快落實城市公共交通用地綜合開發(fā)政策、加強持符合條件的企業(yè)發(fā)行公交票款收益權資產證太平洋資產管理有限責任公司、中國人保資《專利轉化運用專項行動方案對我國推動專利產業(yè)化、加快創(chuàng)新成果向現項部署。明確要推進多元化知識產權金融支持《全國社會保障基金境內投資管理辦《關于支持中央企業(yè)發(fā)行綠色債券的就完善綠色債券融資支持機制、助力中央企業(yè)質量發(fā)展、發(fā)揮中央企業(yè)綠色投資引領作用以及加數據來源：公開信息，中誠信國際整理25企業(yè)資產支持證券年度報告（202325企業(yè)資產支持證券年度報告（2023年）行業(yè)動態(tài)點評及趨勢展望證券化業(yè)務指引，深交所發(fā)布《深圳證券交易所資產支持證券掛牌條件確認業(yè)務指引第4號——保險資產管26企業(yè)資產支持證券年度報告（202326企業(yè)資產支持證券年度報告（2023年）《關于進一步推進基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）常態(tài)化發(fā)行相關工作的通知》的相關精神。9月27日，由中誠信國際提供評級服務的“中鐵資本工鑫21期資產支持專項計劃”成