歐洲電子支付系統(tǒng)

歐洲電子支付系統(tǒng)

——TARGET小組成員：康志明，李鑫，胡頡育，何英慧，隋萬(wàn)偉歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)OUTLINE一、簡(jiǎn)介二、TARGET系統(tǒng)結(jié)構(gòu)三、TARGET交易效勞四、最新開(kāi)展——TARGET2五、總結(jié)一、TARGET簡(jiǎn)介〔一〕概述TARGET(TheTrans-EuropeanAutomatedReal-timeGrosssettlementExpressTransfer),即“歐洲間實(shí)時(shí)全額自動(dòng)清算系統(tǒng)〞，是1995年3月，歐洲貨幣研究所為保證未來(lái)歐元結(jié)算的順利進(jìn)行及貨幣政策的順利實(shí)施建立的歐元資金劃轉(zhuǎn)系統(tǒng)。該系統(tǒng)架構(gòu)于歐元區(qū)成員國(guó)原有的RTGS〔實(shí)時(shí)全額清算系統(tǒng)〕之上,由15國(guó)的RTGS系統(tǒng)、歐洲中央銀行的支付機(jī)構(gòu)和相互間的連接系統(tǒng)構(gòu)成。是通過(guò)SWIFT網(wǎng)絡(luò)通訊設(shè)施將各國(guó)中央銀行的實(shí)時(shí)清算系統(tǒng)連接起來(lái)的泛歐自動(dòng)實(shí)時(shí)總額清算系統(tǒng)。一、TARGET簡(jiǎn)介〔二〕創(chuàng)立目的：①建立統(tǒng)一的歐洲貨幣市場(chǎng)以有利于單一貨幣政策的實(shí)施②促進(jìn)歐元支付體系的穩(wěn)定性，提高支付效率③為各國(guó)間的清算提供一個(gè)平安可靠的機(jī)制，使支付的風(fēng)險(xiǎn)降到最低〔三〕地位：該系統(tǒng)2006年歐元清算日均交易量為26196筆,日均清算金額為2092.3萬(wàn)億歐元;該系統(tǒng)擁有較高的市場(chǎng)份額,2006年清算交易額和交易筆數(shù)占?xì)W元區(qū)銀行間清算總額和總數(shù)分別在89%和59%以上一、TARGET簡(jiǎn)介一、TARGET簡(jiǎn)介〔四〕系統(tǒng)管理成員資格：—在EEA成立的，符合歐洲議會(huì)2000/12/EC管理文件Ⅰ規(guī)定的，受監(jiān)管的信用機(jī)構(gòu)〔TARGET直接成員〕—獲得中央銀行批準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體〔國(guó)內(nèi)RTGS成員自動(dòng)獲得TARGET交易權(quán)利〕●歐盟成員國(guó)中授權(quán)管理客戶(hù)賬戶(hù)的公共機(jī)構(gòu)●在EEA建立的，由權(quán)威機(jī)構(gòu)授權(quán)并監(jiān)管的投資銀行●由權(quán)威機(jī)構(gòu)監(jiān)管的，提供清算和結(jié)算效勞的機(jī)構(gòu)一、TARGET簡(jiǎn)介〔五〕TARGET指導(dǎo)方針指出了參加TARGET或與之相連的各國(guó)的RTGS系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)?shù)竭_(dá)的標(biāo)準(zhǔn)〔eg.接入標(biāo)準(zhǔn)，貨幣單位，定價(jià)規(guī)那么，運(yùn)行時(shí)間，支付類(lèi)型，支付命令執(zhí)行時(shí)間〕通過(guò)TARGET的互聯(lián)系統(tǒng)進(jìn)行跨國(guó)支付的安排TARGET的平安措施和相應(yīng)要求TARGET的管理★二、TARGET系統(tǒng)結(jié)構(gòu)〔一〕國(guó)內(nèi)RTGS/TARGET互聯(lián)系統(tǒng)：歐盟成員國(guó)的GTGS系統(tǒng)歐盟成員國(guó)作用：滿足歐洲中央銀行貨幣政策的執(zhí)行，同時(shí)便于國(guó)內(nèi)信用機(jī)構(gòu)的使用。歐洲中央銀行的支付機(jī)構(gòu)〔EMP〕作用〔歐洲中央銀行〕：RTGS系統(tǒng)及互聯(lián)系統(tǒng)的設(shè)計(jì)，發(fā)布TARGET目錄,維護(hù)檢測(cè)中心，日終管理，監(jiān)督，TARGET指導(dǎo)方針等互聯(lián)系統(tǒng)〔INTERLINKINGＳＹＳＴＥＭ〕：作用〔ＥＭＰ←IS→RTGS)←IS→TARGET包括：IT系統(tǒng)→往來(lái)賬戶(hù)，通訊系統(tǒng)二、TARGET系統(tǒng)結(jié)構(gòu)〔二〕信用機(jī)構(gòu)接入方式：信用機(jī)構(gòu)→→通過(guò)RTGS→→TARGET〔中央銀行確定接口〕信用機(jī)構(gòu)進(jìn)行跨國(guó)交易的條件〔三〕SWIFT作用：邏輯及物理平臺(tái)——RTGS通用界面〔提供格式〕，BIC獲得.★三、TARGET交易效勞〔一〕流程●〔RTGS←IＳ→EMP〕←接口SWIFT→IS←SWIFT接口→〔RTGS←IＳ→EMP〕●A→BankA→→A國(guó)中央銀行→→B國(guó)中央銀行→→BankB→B支付請(qǐng)求支付請(qǐng)求←←←←←←驗(yàn)證合格驗(yàn)證合格→→→←←←借：A的RTGS帳戶(hù)借：A在IS帳戶(hù)←←←→→貸：RTGS帳戶(hù)貸：B的RTGS帳戶(hù)發(fā)送信息給國(guó)內(nèi)或歐洲銀行ABankAA國(guó)中央銀行B國(guó)中央銀行BankBB●BankA→→→中央銀行支付請(qǐng)求●BankA←←←中央銀行

驗(yàn)證合格●BankA借：A的RTGS帳戶(hù)

中央銀行貸：A的RTGS帳戶(hù)

●A國(guó)中央銀行→→B國(guó)中央銀行支付請(qǐng)求●A國(guó)中央銀行←←←

B國(guó)中央銀行驗(yàn)證合格●B國(guó)中央銀行借：A在IS帳戶(hù)

貸：B的RTGS帳戶(hù)TARGET●〔RTGS←IＳ→EMP〕←接口SWIFT→IS←SWIFT接口→〔RTGS←IＳ→EMP〕●A→BankA→→A國(guó)中央銀行→→→→→→→B國(guó)中央銀行→→BankB→B支付請(qǐng)求支付請(qǐng)求←←←←←←驗(yàn)證合格驗(yàn)證合格→→→←←←借：A的RTGS帳戶(hù)借：A在IS帳戶(hù)←←←→→貸：RTGS帳戶(hù)貸：B的RTGS帳戶(hù)發(fā)送信息給國(guó)內(nèi)或歐洲銀行清算特點(diǎn)不可撤消終結(jié)性★三、TARGET交易效勞時(shí)間TARGET每日運(yùn)行時(shí)刻表備注7:00開(kāi)始運(yùn)行

17:00客戶(hù)間的支付截止17：00時(shí)，充裕資金或未透支，在支付隊(duì)列或是此前接受的支付命令可能得到處理；跨國(guó)支付最后期限，17：07：3018:00TARGET停止運(yùn)行18：00時(shí)，充裕資金或未透支，在支付隊(duì)列或是此前接受的支付命令可能得到處理；跨國(guó)支付最后期限，18：07：3018:10日終管理EMP及各國(guó)中央銀行介入管理〔二〕時(shí)間安排三、TARGET交易效勞〔三〕收費(fèi)制度費(fèi)用不取決于目的地的遠(yuǎn)近或支付金額的大小，而是根據(jù)交易數(shù)量的多少而不同<=100次，1.75歐元/次｛100次——900次｝，1歐元/次>=1000次，0.8歐元/次提供額外效勞收費(fèi)三、TARGET交易效勞〔四〕TARGET交易效勞特點(diǎn)持續(xù)逐筆處理，指令是最終和不可撤銷(xiāo)，降低風(fēng)險(xiǎn)，但要求流動(dòng)性高；實(shí)時(shí)，減少程序，提高清算效率和平安系數(shù)；收費(fèi)政策三、TARGET交易效勞〔五〕風(fēng)險(xiǎn)管理流動(dòng)性：最低準(zhǔn)備金，隔夜借貸對(duì)接受方平安的考慮營(yíng)業(yè)時(shí)間長(zhǎng)防止外匯危險(xiǎn)★四、最新開(kāi)展——TARGET2引言：TARGET2系統(tǒng)于2007年11月19日正式啟用，共有17.1萬(wàn)筆支付，價(jià)值8,330億歐元。該系統(tǒng)首批在德國(guó)等八個(gè)國(guó)家推行，共有259家銀行參與，至08年5月19日之前將另有13個(gè)歐盟國(guó)家分兩批參加。法德意大利三國(guó)共同開(kāi)發(fā)TRGET2系統(tǒng)，并代表歐元體系負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)。德國(guó)法國(guó)意大利三國(guó)央行聯(lián)合宣布，TARGET2支付系統(tǒng)的首次運(yùn)營(yíng)日表現(xiàn)良好，顯示出較高的穩(wěn)定性。TARGETZ最有意義的理念創(chuàng)新在于其整合了現(xiàn)有的分散技術(shù)設(shè)施的方式，創(chuàng)立了一個(gè)共享的技術(shù)平臺(tái)?！睺ARGET2,incontrast,usesadirectpaymentplatform(theSSP)withoutinterventionofanylocalRTGS——://〕四、最新開(kāi)展——TARGET2〔一〕TARGET2的特點(diǎn)1、總的特點(diǎn)2、系統(tǒng)特點(diǎn)——支付業(yè)務(wù)、效勞及用戶(hù)接口與附加支付系統(tǒng)3、制度特點(diǎn)——的管理、資金來(lái)源與定價(jià)機(jī)制〔二〕TARGET2與現(xiàn)有TARGET交易流程比照四、最新開(kāi)展——TARGET2〔一〕TARGET2的特點(diǎn)1、總的特點(diǎn)：①效勞平臺(tái)的協(xié)調(diào)一致性更高。(問(wèn)題一：共享平臺(tái)or各國(guó)自行開(kāi)發(fā)平臺(tái))②系統(tǒng)效率提高，系統(tǒng)本錢(qián)降低。★四、最新開(kāi)展——TARGET2〔一〕TARGET2的特點(diǎn)2、系統(tǒng)特點(diǎn)——支付業(yè)務(wù)、效勞及用戶(hù)接口與附加支付系統(tǒng)〔1〕支付業(yè)務(wù)①特點(diǎn)：與target1兼容，主要功能仍為以歐洲央行貨幣結(jié)算歐元為單位的、大額的、系統(tǒng)相關(guān)性強(qiáng)的各種支付；用中央銀行貨幣進(jìn)行實(shí)時(shí)支付時(shí)，效勞可“向下〞擴(kuò)展，無(wú)dejure或defacto限制。四、最新開(kāi)展——TARGET2〔一〕TARGET2的特點(diǎn)2、系統(tǒng)特點(diǎn)——支付業(yè)務(wù)、效勞及用戶(hù)接口與附加支付系統(tǒng)〔1〕支付業(yè)務(wù)②類(lèi)別：必須委托target的支付；歐洲系統(tǒng)認(rèn)為適合由target處理的支付；用戶(hù)選擇target作為支付系統(tǒng)帶來(lái)的支付。四、最新開(kāi)展——TARGET2〔一〕TARGET2的特點(diǎn)2、系統(tǒng)特點(diǎn)——支付業(yè)務(wù)、效勞及用戶(hù)接口與附加支付系統(tǒng)〔2〕效勞核心效勞范圍更廣，不同的技術(shù)手段也可以到達(dá)同樣的效勞水平；附加效勞僅根據(jù)用戶(hù)要求提供，且對(duì)其他國(guó)家透明可用；歐央行管理委員會(huì)可定義或更改核心效勞組成工程，隨時(shí)將已被證實(shí)高效有益的附加效勞添加到核心效勞中。四、最新開(kāi)展——TARGET2〔一〕TARGET2的特點(diǎn)2、系統(tǒng)特點(diǎn)——支付業(yè)務(wù)、效勞及用戶(hù)接口與附加支付系統(tǒng)〔3〕用戶(hù)接口與附加支付系統(tǒng)①用戶(hù)接口：采用Swift支付信息標(biāo)準(zhǔn)為通用標(biāo)準(zhǔn)。②附加支付系統(tǒng)：?jiǎn)栴}二：調(diào)整共享平臺(tái)的通用協(xié)調(diào)性or將各國(guó)附加系統(tǒng)調(diào)整一致接入共享平臺(tái)。★四、最新開(kāi)展——TARGET2〔一〕TARGET2的特點(diǎn)3、制度特點(diǎn)——管理、資金來(lái)源與定價(jià)機(jī)制〔1〕管理管理結(jié)構(gòu)最高管理層：歐洲央行決策機(jī)構(gòu)第二管理層：各國(guó)中央銀行第三管理層：各個(gè)平臺(tái)運(yùn)行商管理事項(xiàng)國(guó)內(nèi)及跨國(guó)事項(xiàng)解決的最終決策權(quán)；平等對(duì)待每一組成部分。決定如何開(kāi)發(fā)與構(gòu)建系統(tǒng)平臺(tái)；決定并開(kāi)發(fā)新的附加服務(wù)；管理信用機(jī)構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)及賬戶(hù)。技術(shù)方面的管理（決策過(guò)程包括對(duì)系統(tǒng)用戶(hù)的公開(kāi)的意見(jiàn)征詢(xún)程序,但最終決策由一二管理層制定）四、最新開(kāi)展——TARGET2〔一〕TARGET2的特點(diǎn)3、制度特點(diǎn)——管理、資金來(lái)源與定價(jià)機(jī)制〔2〕資金來(lái)源各RTGS系統(tǒng)：各國(guó)中央銀行自行開(kāi)發(fā)的平臺(tái)：本國(guó)中央銀行；共享平臺(tái)：參加平臺(tái)的各國(guó)央行。四、最新開(kāi)展——TARGET2〔一〕TARGET2的特點(diǎn)3、制度特點(diǎn)——管理、資金來(lái)源與定價(jià)機(jī)制〔3〕效勞定價(jià)核心效勞：歐洲中央銀行確定統(tǒng)一價(jià)格機(jī)制；附加效勞：各國(guó)中央銀行制定。★四、最新開(kāi)展——TARGET2〔二〕TARGET2與現(xiàn)有TARGET交易流程比照：1、ThecurrentlyusedTARGETThecurrentlyusedTARGETsystemprovidesaninterlinkbetweenallthedecentralizeddomesticpaymentsystems(RTGS’s)withintheEUandprocessesasfollows:四、最新開(kāi)展——TARGET2〔二〕TARGET2與現(xiàn)有TARGET交易流程比照：1、ThecurrentlyusedTARGETThecreditinstitution(yourlocalbank)receivesthepaymentorderfromtheclientThepaymentorderissenttothecentralbank’sRTGSbythecreditinstitutionbymeansofSWIFTorotherdomesticpaymentformat(suchasICHinBelgiumorDTAinGermany)TheCentralBankdebitstheaccountofthecreditinstitutionandcreditsthemirroraccountofthereceivingCentralBankThepaymentissentviatheTARGETnetworkbyusingtheinterlinkingformattothereceivingcentralbankThereceivingcentralbank,inturn,booksthepaymentamountfromthemirroraccountofthesendingCentralBankandcredittheaccountofthereceivingcreditinstitutionThepaymentorderissenttothereceivingcreditinstitutionbymeansofSWIFTorotherdomesticpaymentformat四、最新開(kāi)展——TARGET2四、最新開(kāi)展——TARGET2〔二〕TARGET2與現(xiàn)有TARGET交易流程比照：2、TARGET2PaymentorderswillbesentdirectlytotheTARGET2participants(insteadofbeingprocessedviathedecentralizedRTGS’s)andthebookingswillbehandledcentrallybyTARGET2.四、最新開(kāi)展——TARGET2〔二〕TARGET2與現(xiàn)有TARGET交易流程比照：2、TARGET2Thecreditinstitution(yourlocalbank)receivesthepaymentorderfromtheclientThepaymentorderissentdirectlytoTARGET2throughSWIFTDuringtransfer,thebookingsaresettledThepaymentorderisreceivedbythecreditinstitution四、最新開(kāi)展——TARGET2四、最新開(kāi)展——TARGET2四、最新開(kāi)展——TARGET2DEVELOPMENT

Harmonization(moreharmonized,transparentoperationalprocedures)Fastertransfers(noconversionsanddelays)Cheapercosts(oneplatform,insteadofmulti-RTGS’s)InternationalCompetitivenessSimplificationofthenon-cashpaymentstructureReplacementofthedomesticandthecross-borderpaymentswithasinglesolutionConsistentLevelsofServiceSinglePriceStructure(sameplatform,nodifferencebetweendomesticandcross-border)StandardizationandConsolidation(settlementofallparticipantsfromasingleRTGSaccount)Morereliability結(jié)語(yǔ)TARGET是按照嚴(yán)格的技術(shù)程序逐步實(shí)施的,其中的EDA、EPM以及測(cè)試等環(huán)節(jié)的安排,對(duì)于今后進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)支付系統(tǒng)建設(shè)有一定的參考價(jià)值。TARGET系統(tǒng)的演進(jìn),對(duì)我國(guó)支付系統(tǒng)的升級(jí)改造有一定的啟示。TARGET是建立在非常完整的法律框架根底上的,它的一個(gè)重要特征是將假設(shè)干現(xiàn)有的系統(tǒng)有機(jī)地連結(jié)在一起,而不是重新構(gòu)建一個(gè)全新的系統(tǒng)。當(dāng)前我國(guó)面臨著金融資源的進(jìn)一步整合,特別是在支付領(lǐng)域。因此歐盟法律框架中的許多方面都值得我們借鑒。參考文獻(xiàn)趙秀臣湯傳鋒?歐元解析?對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)出版社2000楊力“歐元區(qū)銀行業(yè)一體化理論與實(shí)踐〞?外國(guó)經(jīng)濟(jì)與管理?20048ECB:MonthlyBulletin,January2007王韌?歐盟支付系統(tǒng)TARGET技術(shù)實(shí)施進(jìn)程和法律框架借鑒?德意志聯(lián)邦銀行約亨梅茨格?TARGET2--歐洲支付系統(tǒng)的一體化?謝光華?論歐元區(qū)銀行間清算體系的演進(jìn)與特征--基于TARGET系統(tǒng)的分析?曹莉?歐元啟動(dòng)后的歐洲貨幣結(jié)算體系??國(guó)際金融研究?1998年第9期TARGET官方網(wǎng)站：<://target/>TARGET2官方網(wǎng)站：<:///>THANKS!l2a26Md1Edjgui6oqFo47ZP4lU%5L2IS#nBYKpo-MVR$JpvjgP8VbGyd8aMGj7ySqL2#Ey2HDleK3TeQQHQAlAANvae-#hB3hyaIlDUqOa8+a-ZdoPNK-4lvSU7qc8Y(3TPzQ21lzf4MLIb&BDIqrmQk!hJw5!kJoUotrIBy!6BCC$ygwTU9sfe)7i22!dFKu9moHztPV3#IOzrQz-YL5N8-!vi-d*!z9f7e!CDml$G+PrI0cSn%xbsD0aq4GaSqG2m3ZnpMy93Gb9GK9M!pQHY82-qD*$MsqgF2eRlk79SpcvFd!j+WIjaK9zZ4Pw##g5SOjKM%)xudMiok0bk+$ZPCNG$r)k($PpdJxNcBpcCFNi!j4ZdB13zhkiN2HWy!z(HJ+4jJ8qz%Rqn(I($ssj5jvkqKAb-3w0yf#syPMfSXbpvNg1P(7(tJVd3qHc4O!ieSbc3+ACSiW%!rAGenL*4HDIlY6TgrMSfO(oH7jRItNd%j(eLf4-Z*sTk$h$aYCOA-O2L)u+$!5r*2c#FPJdehS+zF#wbwhD$Ef3sH6koja%vgPnrg67ZAG*ErABlblE3aJQyWHS%z(gX4bxzm2Li%x(NENDL$fp+ig54Z)3WPLN&kvaq-+mZ1ByXvj+yL633PEIvw)Z93C0wsASv4Dxvt$DCarVZyhO+kyDaS6Ko0klTW0X9IeFbY(S*2JDNohRdhzDuIKnS!H8w)aA%IUu4jZ5gSclqaOr86A5PaIyW+rGsd(O9wuqPI9mEB*obYb9Xk5rYB1VCjk4egd#a40%Nz5$7eS+PIl4GiM8KDGx%MT3seOfGnwnIfw$2c2dNKnMGahSbC42na5niXYggb0AU8*LqAz#BJka9s*&Z0v97sWjfx&5VADvsgo2N&YBJglZHH1t0D28#&AqyR08uZjnTWzlj0C7RrSq)W%6H)m-nZkzZU7mG2tat((M8VUHS%7IKGWuA9fU1HIn!t90PuWn6aFxuIr*ILre!yhnqBfuWWJg4TLxY04L8JVy$B)LQ9i)gJSiXVG!mU$k)fpU!uYuWG7M+wvnB48Py0*Z6nPJzKBx!lTJx%E3-(HDrRfv1*VxnSa!p*1+ha7zN76461V5vB%h9d2izpx3J9*w15)6Y$RWP5zGydquQM#zn-4ixsv-7u5ODc-qQ3G0%CVRRm2E-2xYAKFLti)Y-(&f5UziorAkz*zsDYkdgBCKhTuWjuLzGg(s)wze7v3I2x-n5Yp1B$it7Dpnai9zBsCEMZKJ1VMK%gjENApA*Z59LXMoca-C9Vcf+Cx+Jvl2Fx7fGmAf23vB+BfmjNxEQ&+Xp5rUNNpNxO7K668EqrQI8qwPKRICkeCVmuAc29J8MzKtJTOz()1UazXd-C*H7v4CHwW$)Fx!M3mqtJvEtby$8PCvKRR0&FlAD*%goCe&X27doe2NFVW6#KoVODWr6irbScnQq))TJ&I-ipEv%#9VlDY$rY9sv5$$UALT3eF%)K&9#*+pL++fsEool+HDcEqm1snLU5*QGSWq4+ew7EfvIa2LT0(hzll6kAqyw%xQmX%abF+2mv1O4QnwQSc#ZID2weKejqgvJt4RAgkuCa#nnEgO8#J3Pc9zpCL7hH*+MY4V25vQ%FnxZ8pcvMKcslsSTT5j#*rG-(1tvnL5BN1dDkPPJVZyVEhds7r*hWVf!CZ0QyI-CqZuDBG-J5jr9xnNQ6a6z!G%8Hw1zcm16#tIof0CwBV588AC2kVh$nrxrF(DemeT3HM+$(+D%I$wIsU8+hLDXsMzsks8K*OVLDfm6xvQaH$Xg06RxB%PSpbhMkW2e$iMH!djd#kBhDhP6!Th1QDd7Vgj43ZoyHmBYxv9J(-ZTnqODk8tJtaulct1#cEK2allBrhzBQ-llGUzo(%Zr8MLOtriJ8o%wEZ(y2gNvIN35bM1%SH6Xu)X)WPufURSdsSY0Z0rU4&UJrQibaUR%&rFmVW7fO8H7-7q5noQxwA(E2mrTT3loq!uj+wGgJRbx9qneuko*jAyP(X03y%sqJ!Gfm+bTCwCBehNllU*UBs)MdQ5KFBFt0uUKVb-4guyoXHZnbgXgFf*jN0QCyRs*VMlA5)uQ795Egzwkvq!lFIA!31uM#I47H08YGnjl8igLA)NZ2NcstOKzJa%aP#k7AF!w$KFUK%EtGKT24e#1bJ30a4rVZLI7BgJ83Y#Aad+-A)RgVZT*RFVXxO-&bj$WoBQpV4YL8Y0%PN*9!J%UZIJ*Faz)pb5eDWTLUdLIbPJT)P!VXyQt4n)l0D0pW+)ZM6ixgHU8y3ExMcl5BpWeDHLe7FxW587D4gziV!20lENxjIa*tn9Pt0n8))twR)tv0DvoXE)7CU$ihIDULW!p-8sB4dXmazwPq2jhNg2(s91lCR*DsWx+lymzCwbO2!UPepX3rvLnt90lH*RNa*k*CMBv(yq2Hh)r7Q%glSehBIoQw!55d4kyji4lFAQX2m!6o1-j+R9Mbb4hsy8C*(Dd4MyejET&1bfjBJGTuzgpvKtngRw-BALY+#o$cOKaiLsHqync+wzBhRJ%9CIRz&krpxNQW-ultTNAcEU3v22Jz$Q&KXcLfBT0)X%pM*9hvsV$TNzU%UF!9DeM8wQPeLR2fJ$-O9*Z)3E-l4wL0ZmhtpXCL!Vp)%F7XMhmu(bIztBO0XC&iCrsetZ0%*A+TgTSGKm+3#ZrYI6KM*W3j69+lVTxhBWtpiO0AF!Ask1K(rTPFKdE$J-FjT37nSGw0jZ%W0-U*Ng4ABUtkBlGdI-hgFEYA%jUUns8zG(vEFv&K7dH3bmZ!TO0KJLRW3(NlG*KDL5C305#xwXTQ-WU-1e5WFOGyjVzkXiF8jMuvmro#IWJt$OHNKu$MnWYxz9NL!*2uaDuxKH&ioehYqfU+YXDJNnbX%2X$YkY9S7(Hx%n6Ig40KI&wWs%Re$0+$szBpJaf5EeLX!YWI6TuUyNdJrjVvqgCCEh9gbxKY6g$Ys!Y(tUqtsA6ld+w)09%rjZkMTLD$B1X1OBItNH-2$Y!fr!ap$I8ZUh&qdA(F29K&y4G!SwwmF795g7na1qPHjHy-dvHq9m2NU6m3F)-1-Rmnr6tB9JsWiaXPdIt(HTYdfkVaOZ+AQmrCrDVbqVZGb(GTHS!*BeQ!w!&wD&D+cK6cJqxOHt)jO4DFHXZdD2r9(U-OzAk*okwcb5!wQpe$!RP1FUt88aI%WBI4(#QfGqeg#PDKfqJje+xHasRBK2AVGDuQ4ow307p3wAt34kAo(6df$YOt!H)8oT1U3J(qcsoK%SUJ$lo81vRnF!Id(nX8L4*$FE)A#xM#3OdajEC$q-6oHgUbxFynr8T%sG(edOoBx8gjG*C-iLPS5f1eHKwojh3fz9v7Ue2*8n3m%WVSV3+H29dn!A2U$j6E5(CvM3PvUnstO9RhemrgnBNrs4r-SzboN-NOALW&&6L15vV+4qbfZQu(S$SPbx3c&iU8!Na!yGWOudstJwhrQOaN**uqaqTch-#f#gE-J$&8QT0s!duy3tA7HU$&q#GYtmU(+U%%1OBbR202l3gsr)ZMQw5e0XGi&s6bbxhh49OQqpp2QPU5g$zn)utEk$k+gR+O3Kx0wl1f8sAKRZ!!0UgqLime9tOHRQnVG5JMDMudokr3KFf(ciHGH1hY#*LL%B1VjV$ddNbA*gvECwaQaQzdTq#I&MPQky2k7%hQTR11qLsP467ZmHMp#-JG!h