第三章利息與利率

第三章利息與利率目錄CONTENCT利息基本概念及計(jì)算方式利率類型及其特點(diǎn)利率決定理論利率期限結(jié)構(gòu)與收益率曲線利率風(fēng)險(xiǎn)管理策略和方法我國當(dāng)前市場環(huán)境下利率問題探討01利息基本概念及計(jì)算方式利息定義產(chǎn)生原因利息定義及產(chǎn)生原因利息是借款人由于使用貸款而支付給貸款人的報(bào)酬，也是資金所有者由于借出資金而獲得的收益。利息的產(chǎn)生源于資金的時間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。資金在使用過程中隨時間推移而產(chǎn)生的增值部分，以及因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而要求的補(bǔ)償，共同構(gòu)成了利息。單利是指在計(jì)算利息時，僅按照本金計(jì)算利息，而不將之前產(chǎn)生的利息加入本金重復(fù)計(jì)算。單利計(jì)算復(fù)利是指將之前產(chǎn)生的利息加入本金，一并計(jì)算新的利息。隨著時間的推移，復(fù)利效應(yīng)會使得利息增長速度越來越快。復(fù)利計(jì)算利息計(jì)算方式累計(jì)計(jì)息與連續(xù)計(jì)息累計(jì)計(jì)息累計(jì)計(jì)息是指將借款期限劃分為若干個時間段，每個時間段內(nèi)按照一定利率計(jì)算利息，并在時間段結(jié)束時將利息加入本金。這種方式下，每個時間段的利息是獨(dú)立計(jì)算的。連續(xù)計(jì)息連續(xù)計(jì)息是指借款期限內(nèi)利息的計(jì)算是連續(xù)的，不劃分具體的時間段。這種方式下，利息的計(jì)算更加精確，但計(jì)算過程相對復(fù)雜。02利率類型及其特點(diǎn)01020304名義利率計(jì)算公式為實(shí)際利率計(jì)算公式為名義利率與實(shí)際利率指物價(jià)水平不變，貨幣購買力不變條件下的利息率。$(1+r)=(1+i)(1+p)$，其中$r$為名義利率，$i$為實(shí)際利率，$p$為通貨膨脹率。指包括補(bǔ)償通貨膨脹（包括通貨緊縮）風(fēng)險(xiǎn)的利率。$i=(1+r)/(1+p)-1$，用于衡量投資者或存款者實(shí)際獲得的收益或支付的成本。固定利率：在借貸期內(nèi)不作變動的利率。優(yōu)點(diǎn)：穩(wěn)定、可預(yù)測；缺點(diǎn)：無法適應(yīng)市場變化。浮動利率：在借貸期內(nèi)可定期調(diào)整的利率。通常根據(jù)市場利率或基準(zhǔn)利率進(jìn)行調(diào)整，如LIBOR（倫敦同業(yè)拆借利率）等。優(yōu)點(diǎn)：靈活、適應(yīng)市場變化；缺點(diǎn)：不穩(wěn)定、難以預(yù)測。0102030405固定利率與浮動利率010203040545%50%75%85%95%市場利率：由資金市場上供求關(guān)系決定的利率。反映資金供求狀況，受經(jīng)濟(jì)狀況、通貨膨脹、國際金融市場等因素影響。官定利率：由貨幣當(dāng)局規(guī)定的利率。是貨幣政策實(shí)現(xiàn)過程的關(guān)鍵連接點(diǎn)，體現(xiàn)官方意志。官定利率的高低反映了官方對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的判斷和貨幣政策取向。市場利率與官定利率03利率決定理論古典學(xué)派認(rèn)為利率是由儲蓄和投資等實(shí)物因素決定的。當(dāng)儲蓄大于投資時，利率下降；當(dāng)儲蓄小于投資時，利率上升。古典學(xué)派還認(rèn)為貨幣供求是決定利率的重要因素。貨幣供應(yīng)量增加會降低利率，貨幣供應(yīng)量減少會提高利率。古典學(xué)派利率決定理論貨幣供求決定理論儲蓄投資決定理論流動性偏好理論凱恩斯認(rèn)為利率是由人們的流動性偏好和貨幣供應(yīng)量共同決定的。當(dāng)貨幣供應(yīng)量增加時，利率下降；當(dāng)貨幣供應(yīng)量減少時，利率上升。貨幣政策影響凱恩斯學(xué)派強(qiáng)調(diào)貨幣政策對利率的影響。中央銀行可以通過調(diào)整貨幣供應(yīng)量來影響市場利率水平。凱恩斯學(xué)派利率決定理論可貸資金理論新古典綜合學(xué)派認(rèn)為利率是由可貸資金的供求決定的?？少J資金包括儲蓄、銀行信貸和其他資金來源。預(yù)期通貨膨脹率新古典綜合學(xué)派還引入預(yù)期通貨膨脹率作為影響利率的因素。預(yù)期通貨膨脹率上升會導(dǎo)致實(shí)際利率下降，反之亦然。新古典綜合學(xué)派利率決定理論04利率期限結(jié)構(gòu)與收益率曲線是指某個時點(diǎn)不同期限的即期利率與到期期限的關(guān)系及變化規(guī)律。利率期限結(jié)構(gòu)概念包括上升型、平坦型和下降型三種。利率期限結(jié)構(gòu)類型利率期限結(jié)構(gòu)概念及類型收益率曲線形狀通常表現(xiàn)為向上傾斜、向下傾斜、水平或駝峰型。影響因素包括經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹、貨幣政策、市場供求等因素。收益率曲線形狀及其影響因素市場預(yù)期理論流動性偏好理論市場分割理論長期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值。遠(yuǎn)期利率是對未來即期利率的無偏估計(jì)，加上一個流動性溢價(jià)。不同到期期限的債券根本無法相互替代，因此也不存在市場預(yù)期理論和流動性偏好理論所暗含的套利行為。利率期限結(jié)構(gòu)理論05利率風(fēng)險(xiǎn)管理策略和方法利率敏感性缺口分析01通過測量銀行資產(chǎn)、負(fù)債的利率敏感性，來評估利率變動對銀行凈利息收入的影響。持續(xù)期缺口分析02利用持續(xù)期概念來測量銀行資產(chǎn)、負(fù)債的市場價(jià)值對利率變動的敏感性。VaR方法03在正常的市場條件和給定的置信水平下，用于評估和計(jì)量任何一種金融資產(chǎn)或證券組合在既定時期內(nèi)所面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)大小和可能遭受的潛在最大價(jià)值損失。利率風(fēng)險(xiǎn)識別與度量通過調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債的結(jié)構(gòu)，使得利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債的缺口保持在一個合理的范圍內(nèi)，以降低利率風(fēng)險(xiǎn)。利率敏感性缺口調(diào)整策略通過調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債的持續(xù)期，使得資產(chǎn)和負(fù)債的持續(xù)期缺口保持在一個合理的范圍內(nèi)，以降低市場利率變動對銀行凈值的影響。持續(xù)期缺口調(diào)整策略通過運(yùn)用衍生金融工具如遠(yuǎn)期合約、期貨合約、互換合約和期權(quán)合約來對沖表內(nèi)業(yè)務(wù)的利率風(fēng)險(xiǎn)。利用衍生金融工具對沖策略傳統(tǒng)表內(nèi)管理策略80%80%100%表外管理策略在保證信用前提下，積極尋找擔(dān)保主體，為優(yōu)質(zhì)客戶提供擔(dān)保，同時獲取較高的投資收益。通過貸款轉(zhuǎn)讓市場，將貸款轉(zhuǎn)讓給其他投資者，達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)和快速回籠資金的目的。通過與其他市場主體進(jìn)行利率互換交易，將固定利率負(fù)債轉(zhuǎn)換為浮動利率負(fù)債，或相反操作，以規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保投資策略貸款轉(zhuǎn)讓策略利率互換策略06我國當(dāng)前市場環(huán)境下利率問題探討利率市場化程度不足利率波動幅度較大利率傳導(dǎo)機(jī)制不暢我國當(dāng)前市場環(huán)境下主要利率問題我國利率波動幅度較大，尤其是短期利率，容易受到市場情緒、資金面等因素的影響，給企業(yè)和個人帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。在我國，利率傳導(dǎo)機(jī)制存在不暢的問題，央行政策利率向市場利率、信貸利率的傳導(dǎo)不夠順暢，影響了貨幣政策的實(shí)施效果。盡管我國已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了利率市場化改革，但在實(shí)際操作中，利率仍然受到一定程度的管制和干預(yù)，市場供求關(guān)系對利率的影響有限。深化利率市場化改革完善利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制加強(qiáng)貨幣政策與金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)推動金融市場發(fā)展應(yīng)對策略和建議進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革，減少政府對利率的干預(yù)，讓市場供求關(guān)系在利率形成中發(fā)揮決定性作用。企業(yè)和個人應(yīng)建立完