建設(shè)項(xiàng)目投資決策（第二版） 課件 第六章 建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)

第六章

建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)第一節(jié)概述經(jīng)濟(jì)評價(jià)又稱經(jīng)濟(jì)分析，是按照合理配置資源的原則，采用社會折現(xiàn)率、影子匯率、影子工資等經(jīng)濟(jì)分析參數(shù)，從項(xiàng)目對社會所做貢獻(xiàn)以及社會為項(xiàng)目付出代價(jià)的角度，考察項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。一、經(jīng)濟(jì)評價(jià)的概念二、經(jīng)濟(jì)評價(jià)的適用范圍1.市場自行調(diào)節(jié)的行業(yè)項(xiàng)目一般不必進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價(jià)2.市場配置資源失靈的項(xiàng)目需要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價(jià)（1）具有自然壟斷特征的項(xiàng)目，例如電力、電信、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)的項(xiàng)目。（2）產(chǎn)出具有公共產(chǎn)品特征的項(xiàng)目（3）外部效果顯著的項(xiàng)目（4）涉及國家控制的戰(zhàn)略性資源開發(fā)和關(guān)系國家經(jīng)濟(jì)安全的項(xiàng)目（5）受過度行政干預(yù)的項(xiàng)目。三、經(jīng)濟(jì)評價(jià)的內(nèi)容主要是識別經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用，計(jì)算和選取影子價(jià)格，編制經(jīng)濟(jì)評價(jià)報(bào)表—經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表，計(jì)算經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)并進(jìn)行方案比選。1、經(jīng)濟(jì)評價(jià)與財(cái)務(wù)評價(jià)的共同點(diǎn)（1）評價(jià)方法相同；（2）評價(jià)的基礎(chǔ)工作相同；（3）評價(jià)的計(jì)算期相同。2、經(jīng)濟(jì)評價(jià)與財(cái)務(wù)評價(jià)的區(qū)別（1）兩種評價(jià)的基本出發(fā)點(diǎn)不同；（2）費(fèi)用和效益的含義和劃分范圍不同；（3）財(cái)務(wù)評價(jià)與經(jīng)濟(jì)評價(jià)所使用的價(jià)格體系不同；（4）兩種評價(jià)使用的參數(shù)不同；（5）評價(jià)內(nèi)容不同。三、經(jīng)濟(jì)評價(jià)與財(cái)務(wù)評價(jià)的關(guān)系第二節(jié)

經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用的識別經(jīng)濟(jì)效益：凡是項(xiàng)目對社會經(jīng)濟(jì)所作的貢獻(xiàn)，均計(jì)為項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，包括項(xiàng)目的直接效益和間接效益。經(jīng)濟(jì)費(fèi)用：凡社會經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目所付出的代價(jià)（即社會資源的耗費(fèi)，或稱社會成本）均計(jì)為項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用，包括直接費(fèi)用和間接費(fèi)用。一、經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用識別的基本要求1.對經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用進(jìn)行全面識別2.正確處理“轉(zhuǎn)移支付”正確處理“轉(zhuǎn)移支付”是經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用識別的關(guān)鍵。對社會成員之間發(fā)生的財(cái)務(wù)收入與支出，應(yīng)從是否新增加社會資源和是否增加社會資源消耗的角度出發(fā)加以識別，將不新增加社會資源和不增加社會資源消耗的財(cái)務(wù)收入與支出視作社會成員之間的“轉(zhuǎn)移支付”，在經(jīng)濟(jì)評價(jià)中不作為經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用。3.遵循以本國社會成員作為分析對象的原則經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用的識別應(yīng)以本國社會成員作為分析對象。對于跨躍國界，對本國之外的其他社會成員也產(chǎn)生影響的項(xiàng)目，應(yīng)重點(diǎn)分析項(xiàng)目給本國社會成員帶來的效益和費(fèi)用。直接效益指由項(xiàng)目產(chǎn)出物產(chǎn)生的并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)效益，如各類生產(chǎn)項(xiàng)目為社會提供的產(chǎn)品或服務(wù)行業(yè)為社會提供的服務(wù)等效益。直接效益大多在財(cái)務(wù)評價(jià)中能夠得到反映，對于價(jià)值失真的直接效益在經(jīng)濟(jì)分析中應(yīng)按影子價(jià)格重新計(jì)算。二、直接效益和直接費(fèi)用直接費(fèi)用：是指項(xiàng)目使用投入物所產(chǎn)生并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用，一般表現(xiàn)為投入項(xiàng)目的各種物料、人工、資金、技術(shù)以及自然資源而帶來的社會資源的消耗。直接費(fèi)用一般在項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià)中已得到反映，盡管有時(shí)這些反映會有一定程度的價(jià)值失真。對于價(jià)值失真的直接費(fèi)用在經(jīng)濟(jì)分析中應(yīng)按影子價(jià)格重新計(jì)算。

間接效益：是指由項(xiàng)目引起，在直接效益中沒有得到反映的效益。例如項(xiàng)目使用勞動力，非技術(shù)勞動力經(jīng)訓(xùn)練變?yōu)榧夹g(shù)勞動力。再如技術(shù)擴(kuò)散的效益，一個(gè)技術(shù)先進(jìn)項(xiàng)目的實(shí)施，由于技術(shù)人員的流動，技術(shù)在社會上擴(kuò)散和推廣，整個(gè)社會都將受益。間接費(fèi)用：是指由項(xiàng)目引起而在項(xiàng)目的直接費(fèi)用中沒有得到反映的費(fèi)用。例如，工業(yè)項(xiàng)目產(chǎn)生的廢水、廢氣、引起的環(huán)境污染，造成自然環(huán)境的損害和生態(tài)環(huán)境的破壞，需要社會治理的代價(jià)。三、間接效益與間接費(fèi)用間接效益與間接費(fèi)用：就是由于項(xiàng)目的外部性所導(dǎo)致的項(xiàng)目對外部的影響，而項(xiàng)目本身并未因此實(shí)際獲得收入或支付費(fèi)用。項(xiàng)目的有些財(cái)務(wù)收入和支出，是社會經(jīng)濟(jì)內(nèi)部之間的“轉(zhuǎn)移支付”，即接受方所獲得的效益和付出方所發(fā)生的費(fèi)用相等。從社會經(jīng)濟(jì)角度看，并沒有造成資源的實(shí)際增加或減少，不應(yīng)計(jì)做項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用。在經(jīng)濟(jì)評價(jià)中，項(xiàng)目的轉(zhuǎn)移支付主要包括：項(xiàng)目（企業(yè)）向政府繳納的稅費(fèi)、政府給予項(xiàng)目（企業(yè)）的各種補(bǔ)貼、項(xiàng)目向國內(nèi)銀行等金融機(jī)構(gòu)支付的貸款利息和獲得的存款利息。在財(cái)務(wù)評價(jià)基礎(chǔ)上調(diào)整進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價(jià)時(shí)，要注意從財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用中剔除轉(zhuǎn)移支付部分。四、轉(zhuǎn)移支付第三節(jié)

影子價(jià)格的計(jì)算影子價(jià)格是進(jìn)行項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)專用的價(jià)格。影子價(jià)格依據(jù)經(jīng)濟(jì)評價(jià)的定價(jià)原則測定，反映項(xiàng)目的投入物和產(chǎn)出物的真實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值，反映市場供求關(guān)系，反映資源的稀缺程度，反映資源合理配置的要求。進(jìn)行項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價(jià)時(shí)，項(xiàng)目的主要投入物和產(chǎn)出物，原則上都應(yīng)采用影子價(jià)格。影子價(jià)格表示假定沒有市場價(jià)格偏差時(shí)的貨物和服務(wù)的價(jià)格，而市場價(jià)格用于財(cái)務(wù)評價(jià)。理論上，影子價(jià)格比市場價(jià)格能更好地反映投資項(xiàng)目投入物和產(chǎn)出物的價(jià)值。一、影子價(jià)格的概念（一）可外貿(mào)貨物影子價(jià)格

二、市場定價(jià)貨物的影子價(jià)格直接進(jìn)口投入物的影子價(jià)格（到廠價(jià)）=到岸價(jià)（CIF）×影子匯率+進(jìn)口費(fèi)用直接出口產(chǎn)出物的影子價(jià)格（出廠價(jià)）=離岸價(jià)（FOB）×影子匯率-出口費(fèi)用[例6-1]某貨物A進(jìn)口到岸價(jià)為100美元/噸，某貨物B出口離岸價(jià)也為100美元/噸，用影子價(jià)格估算的進(jìn)口費(fèi)用和出口費(fèi)用分別為50元/噸和40元/噸，影子匯率1美元=8.64人民幣元，試計(jì)算貨物A和貨物B的影子價(jià)格。解：貨物A的影子價(jià)格：100×8.64+50=914（元/噸）

貨物B的影子價(jià)格：100×8.64-40=824（元/噸）（二）非外貿(mào)貨物的影子價(jià)格1.價(jià)格完全取決于市場的，其國內(nèi)市場價(jià)格作為確定影子價(jià)格的基礎(chǔ)，并按下式換算為到廠價(jià)和出廠價(jià)：2.如果項(xiàng)目產(chǎn)出物或投入物數(shù)量大到影響了其市場價(jià)格，導(dǎo)致“有項(xiàng)目”和“無項(xiàng)目”兩種情況價(jià)格不一致，可取兩者的平均值作為確定影子價(jià)格的基礎(chǔ)。投入物影子價(jià)格（到廠價(jià)）=市場價(jià)格+國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)產(chǎn)出物影子價(jià)格（出廠價(jià)）=市場價(jià)格-國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)3.投入物和產(chǎn)出物的影子價(jià)格是否含增值稅等流轉(zhuǎn)稅按以下原則處理：（1）對于項(xiàng)目產(chǎn)出物需求空間較大，項(xiàng)目的產(chǎn)出對市場價(jià)格影響不大，應(yīng)采用含稅的市場價(jià)格；若項(xiàng)目產(chǎn)出物用以頂替原有市場供應(yīng)的，也即擠占其他生產(chǎn)廠商的市場份額的，采用不含稅的市場價(jià)格。（2）對于投入物的生產(chǎn)能力較富?；蜉^容易擴(kuò)容來滿足項(xiàng)目的需要，可通過新增供應(yīng)來滿足項(xiàng)目需求的，采用不含稅市場價(jià)格；若該投入物供應(yīng)緊張，只能排擠原有用戶來滿足項(xiàng)目的需要時(shí)，采用含稅的市場價(jià)格。（3）在不能判別產(chǎn)出或投入是增加供給還是擠占（替代）原有供給的情況下，可簡化處理為：產(chǎn)出物的影子價(jià)格一般采用含稅的市場價(jià)格，投入物的影子價(jià)格一般采用不含稅的市場價(jià)格。[例6-2]某種大型中外合資經(jīng)營石化項(xiàng)目生產(chǎn)的產(chǎn)品中包括市場急需的聚丙烯產(chǎn)品，預(yù)測的目標(biāo)市場價(jià)格為9000元/噸（含銷項(xiàng)稅），項(xiàng)目到目標(biāo)市場運(yùn)雜費(fèi)為100元/噸，在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價(jià)時(shí)，聚丙烯的影子價(jià)格應(yīng)如何確定？解：因產(chǎn)出物為市場急需，即市場需求空間較大，項(xiàng)目的產(chǎn)出對市場價(jià)格影響不大，應(yīng)采用含稅的市場價(jià)格為基礎(chǔ)確定其影子價(jià)格。該項(xiàng)目聚丙烯的出廠影子價(jià)格為：9000-100=8900（元/噸）（一）勞動力的影子價(jià)格—影子工資影子工資是指項(xiàng)目使用勞動力，社會為此付出的代價(jià)。三、特殊投入物影子價(jià)格影子工資=勞動力機(jī)會成本+新增資源消耗（因勞動力轉(zhuǎn)移）勞動力機(jī)會成本：是擬建項(xiàng)目占用的勞動力由于在本項(xiàng)目使用而不能再用于其他地方或享受閑暇時(shí)間而被迫放棄的價(jià)值。技術(shù)熟練程度高的，稀缺的勞動力，其機(jī)會成本高，反之機(jī)會成本低。新增資源消耗：是指勞動力在本項(xiàng)目新就業(yè)或由原來的崗位轉(zhuǎn)移到本項(xiàng)目而發(fā)生的經(jīng)濟(jì)資源消耗，包括遷移費(fèi)、新增城市交通、城市基礎(chǔ)設(shè)施配套等相關(guān)投資和費(fèi)用。（二）土地影子價(jià)格1.非生產(chǎn)性用地的土地影子價(jià)格項(xiàng)目占用住宅區(qū)、休閑區(qū)等非生產(chǎn)性用地，市場完善的，應(yīng)根據(jù)市場交易價(jià)格作為土地影子價(jià)格。2.生產(chǎn)性用地的土地影子價(jià)格生產(chǎn)性用地主要指農(nóng)業(yè)、林業(yè)、牧業(yè)、漁業(yè)及其他生產(chǎn)性用地，按照這些生產(chǎn)用地的機(jī)會成本及因改變用途而發(fā)生的新增資源消耗進(jìn)行計(jì)算。土地影子價(jià)格=土地機(jī)會成本+新增資源消耗（1）土地機(jī)會成本：土地機(jī)會成本按照項(xiàng)目占用土地而使社會成員由此損失的該土地“最佳可行替代用途”的凈效益計(jì)算。在計(jì)算過程中應(yīng)適當(dāng)考慮凈效益的遞增速度以及凈效益計(jì)算基年距項(xiàng)目開工年的年數(shù)。土地機(jī)會成本的計(jì)算公式：（2）新增資源消耗。新增資源消耗應(yīng)按照在“有項(xiàng)目”情況下土地的占用造成原有地上附屬物財(cái)產(chǎn)的損失及其他資源耗費(fèi)來計(jì)算。土地平整等開發(fā)成本通常應(yīng)計(jì)入工程建設(shè)投資中，在土地影子費(fèi)用估算中不再重復(fù)計(jì)算。（3）實(shí)際征地費(fèi)用的分解。實(shí)際的項(xiàng)目評價(jià)中，土地的影子價(jià)格可以從財(cái)務(wù)分析中土地的征地費(fèi)用出發(fā)，進(jìn)行調(diào)整計(jì)算。一般可以將項(xiàng)目的實(shí)際征地費(fèi)用劃分為三部分，分別采用不同的方法調(diào)整：①屬于機(jī)會成本性質(zhì)的費(fèi)用，如土地補(bǔ)償費(fèi)、青苗補(bǔ)償費(fèi)等，按照機(jī)會成本計(jì)算方法調(diào)整計(jì)算。②屬于新增資源消耗的費(fèi)用，如征地動遷費(fèi)、安置補(bǔ)助費(fèi)和地上附著物補(bǔ)償費(fèi)等，按影子價(jià)格計(jì)算。③屬于轉(zhuǎn)移支付的費(fèi)用主要是政府征收的稅費(fèi)，如耕地占用稅、土地復(fù)耕費(fèi)、新菜地開發(fā)建設(shè)基金等，應(yīng)予以剔除。[例6-3]某項(xiàng)目擬占用農(nóng)業(yè)用地2000畝，該地現(xiàn)行用途為種植小麥。經(jīng)調(diào)查，該地的各種可行的替代用途中最大凈效益為8000元（采用影子價(jià)格計(jì)算的2008年每畝土地年凈效益）。在項(xiàng)目計(jì)算期20年內(nèi)，估計(jì)該最佳可行替代用途的年凈效益按平均2%的速度上升，項(xiàng)目預(yù)計(jì)2009年開始建設(shè)，社會折現(xiàn)率為8%。試計(jì)算該土地的機(jī)會成本。第四節(jié)

經(jīng)濟(jì)效益分析指標(biāo)和報(bào)表一、經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析指標(biāo)評價(jià)指標(biāo)包括經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率、經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值和效益費(fèi)用比。（一）經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值（ENPV）

經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值是指用社會折現(xiàn)率將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的經(jīng)濟(jì)凈效益流量折算到項(xiàng)目建設(shè)期初的現(xiàn)值之和，是經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析的主要指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值的計(jì)算式為：

經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值是反映項(xiàng)目對社會經(jīng)濟(jì)凈貢獻(xiàn)的絕對量指標(biāo)。項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值等于或大于零表示社會經(jīng)濟(jì)為擬建項(xiàng)目付出代價(jià)后，可以得到符合或超過社會折現(xiàn)率所要求的以現(xiàn)值表示的盈余，說明項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)盈利性達(dá)到或超過了社會折現(xiàn)率的基本要求，認(rèn)為從經(jīng)濟(jì)效率看，該項(xiàng)目可以被接受。經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值越大，表明項(xiàng)目所帶來的以絕對數(shù)值表示的經(jīng)濟(jì)效益越大。（二）經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率（EIRR）經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率是指使項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年經(jīng)濟(jì)凈效益流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，是經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析的輔助指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率可由下式表達(dá)：式中EIRR-經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率，其余符號同前。經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率是從資源配置角度反映項(xiàng)目對社會經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)的相對量指標(biāo)，表示項(xiàng)目占用的資金所能獲得的動態(tài)收益率，反映資源配置的經(jīng)濟(jì)效率。項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率等于或大于社會折現(xiàn)率時(shí)，表明項(xiàng)目對社會經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)達(dá)到或者超過了社會折現(xiàn)率的要求。（三）經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比(RBC)經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比是項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)效益流量的現(xiàn)值與費(fèi)用流量的現(xiàn)值的比率，是經(jīng)濟(jì)評價(jià)的輔助評價(jià)指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比的表達(dá)式為：如果經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比大于1，表明項(xiàng)目資源配置的經(jīng)濟(jì)效率達(dá)到了可以接受的水平。經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析報(bào)表主要包括“項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表”和“國內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表”（一）項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表綜合反映項(xiàng)目投資，不考慮項(xiàng)目的資金籌集方式，分析項(xiàng)目給社會經(jīng)濟(jì)帶來的經(jīng)濟(jì)效益，即項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的按項(xiàng)目投資口徑計(jì)算的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用流量及凈效益流量，并用來計(jì)算項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值和經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率指標(biāo)。表格形式見表6-1。一、經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析指標(biāo)表6-1項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表

萬元序號項(xiàng)目計(jì)算期/年份123…n1效益流量

1.1項(xiàng)目直接效益

1.2資產(chǎn)余值回收

1.3項(xiàng)目間接效益

2費(fèi)用流量

2.1建設(shè)投資

2.2流動資金

2.3經(jīng)營費(fèi)用

2.4項(xiàng)目間接費(fèi)用

3凈效益流量（1-2）

計(jì)算指標(biāo)：

項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值（is=8%）

項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率（二）國內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表國內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表要考慮項(xiàng)目投資資金的籌集方式，考慮從國外借款或以其他方式從國外獲得資金時(shí)，項(xiàng)目投資對社會經(jīng)濟(jì)效率造成的影響，這種口徑的盈利性分析是針對國內(nèi)投資的。該表要綜合反映國內(nèi)投資即反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年按國內(nèi)投資口徑計(jì)算的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用流量及凈效益流量。對于有國外資金的項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)編制該表，并計(jì)算國內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值和經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率指標(biāo)。表格形式見表6-2。表6-2國內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表

萬元序號項(xiàng)目計(jì)算期/年份123…n1效益流量

1.1項(xiàng)目直接效益

1.2資產(chǎn)余值回收

1.3項(xiàng)目間接效益

2費(fèi)用流量

2.1建設(shè)投資中國內(nèi)資金

2.2流動資金中國內(nèi)資金

2.3經(jīng)營費(fèi)用

2.4流到國外的資金

2.4.1國外借款本金償還

2.4.2國外借款利息償還

2.4.3其他

2.5項(xiàng)目間接費(fèi)用

3凈效益流量（1-2）

計(jì)算指標(biāo)：

國內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值（is=8%)

國內(nèi)投資經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率（三）報(bào)表的編制方式經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表一般在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整編制，有些項(xiàng)目也可以直接編制。在財(cái)務(wù)評價(jià)基礎(chǔ)上調(diào)整編制經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表要注意以下幾個(gè)問題：1.識別轉(zhuǎn)移支付的內(nèi)容并加以剔除。將財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表中列支的銷售稅金及附加、所得稅、各種補(bǔ)貼、國內(nèi)借款利息作為轉(zhuǎn)移支付剔除。2.調(diào)整建設(shè)投資。由于經(jīng)濟(jì)評價(jià)效益與費(fèi)用的估算不考慮通貨膨脹因素，因此漲價(jià)預(yù)備費(fèi)要從費(fèi)用流量中剔除。建筑安裝工程費(fèi)按材料費(fèi)、勞動力的影子價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，土地費(fèi)用按土地影子價(jià)格調(diào)整，其他投入可根據(jù)情況決定是否調(diào)整。進(jìn)口設(shè)備購置費(fèi)用匯的應(yīng)按影子匯率換算并要剔除進(jìn)口關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅等轉(zhuǎn)移支付。3.調(diào)整流動資金。財(cái)務(wù)評價(jià)中流動資產(chǎn)和流動負(fù)債包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款等，但這些并不實(shí)際消耗資源，應(yīng)予以剔除。剩余的存貨部分用影子價(jià)格重新分項(xiàng)估算。4.調(diào)整經(jīng)營費(fèi)用。對一般投資項(xiàng)目，人工工資可不予調(diào)整，即取影子工資換算系數(shù)為1；對原材料、燃料及動力費(fèi)用影子價(jià)格進(jìn)行調(diào)整；除此之外的其余費(fèi)用，通?？刹挥枵{(diào)整。5.調(diào)整營業(yè)收入。項(xiàng)目的直接效益大多為營業(yè)收入。產(chǎn)出物需要用影子價(jià)格的，用影子價(jià)格計(jì)算營業(yè)收入。6.識別項(xiàng)目的外部效果。根據(jù)項(xiàng)目的具體情況估算項(xiàng)目的間接效益和間接費(fèi)用，納入經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表中。7.調(diào)整外匯價(jià)值。經(jīng)濟(jì)評價(jià)中各項(xiàng)營業(yè)收入和費(fèi)用支出中的外匯部分，應(yīng)用影子匯率進(jìn)行調(diào)整。從國外引入的資金和向國外支付的投資收益、貸款本息，也用影子匯率進(jìn)行調(diào)整。8.在以上各項(xiàng)的基礎(chǔ)上編制項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表。[例6-4]某大型投資項(xiàng)目，該項(xiàng)目主要原材料緊缺，生產(chǎn)有多種產(chǎn)品，大部分產(chǎn)品的市場價(jià)格可以反映其經(jīng)濟(jì)價(jià)值。其中一種主要產(chǎn)品，年產(chǎn)量為20萬噸，產(chǎn)量大，但市場空間不夠大。該項(xiàng)目市場銷售收入總計(jì)估算為76000萬元（含銷項(xiàng)稅額），適用的增值稅率為17%。當(dāng)前該種主要產(chǎn)品的市場價(jià)格為2200元/噸（含銷項(xiàng)稅額）。據(jù)預(yù)測，項(xiàng)目投產(chǎn)后，將導(dǎo)致該主要產(chǎn)品市場價(jià)格下降20%，且可能擠占國內(nèi)原有廠家的部分市場份額。由于該項(xiàng)目是大型資源加工利用項(xiàng)目，該種主要產(chǎn)品涉嫌壟斷，要求進(jìn)行經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析，判定項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)合理性。解：1.先計(jì)算該種主要產(chǎn)品的影子價(jià)格。該種主要產(chǎn)品屬于產(chǎn)出物，投入市場后會擠占其他廠商的市場份額，按產(chǎn)出物影子價(jià)格的確定方法，應(yīng)采用不含稅的市場價(jià)格，且采用“有項(xiàng)目”和“無項(xiàng)目”價(jià)格的平均值確定影子價(jià)格。[2200+2200×（1-20%）]÷2÷（1+17%）=1692.3（元/噸）2.調(diào)整年?duì)I業(yè)收入76000-20×2200+20×1692.3=65846（萬元）該項(xiàng)目的直接經(jīng)濟(jì)效益為65846萬元。3.調(diào)整建設(shè)投資。建設(shè)投資調(diào)整表見表6-3。

表6-3項(xiàng)目建設(shè)投資調(diào)整表

萬元序號項(xiàng)目財(cái)務(wù)數(shù)值經(jīng)濟(jì)數(shù)值1建筑工程費(fèi)19271181612設(shè)備和工器具購置費(fèi)22888228883安裝工程費(fèi)20236202364工程建設(shè)其他費(fèi)用2301923019

其中：土地費(fèi)用732073205基本預(yù)備費(fèi)768775876漲價(jià)預(yù)備費(fèi)62410

建設(shè)投資9934291891（1）因建筑材料市場供應(yīng)偏緊，建筑材料影子價(jià)格按市場價(jià)格確定（含增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額），即不予調(diào)整其財(cái)務(wù)數(shù)值；對其中的非技術(shù)勞動力費(fèi)用采用影子工資換算系數(shù)調(diào)整。（2）國內(nèi)設(shè)備費(fèi)影子價(jià)格也按市場價(jià)格（含增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額），即不予調(diào)整其財(cái)務(wù)數(shù)值。（3）安裝工程費(fèi)的調(diào)整方法同設(shè)備費(fèi)。（4）工程建設(shè)其他費(fèi)用中，由于是按市場價(jià)格購買開發(fā)區(qū)的土地使用權(quán)，因此土地的經(jīng)濟(jì)數(shù)值等同于財(cái)務(wù)數(shù)值。（5）基本預(yù)備費(fèi)費(fèi)率9%不變，按調(diào)整后的數(shù)值重新計(jì)算。（6）剔除漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。4.調(diào)整經(jīng)營費(fèi)用。經(jīng)營費(fèi)用調(diào)整表見表6-4。

表6-4項(xiàng)目經(jīng)營費(fèi)用調(diào)整表

萬元序號項(xiàng)目財(cái)務(wù)數(shù)值經(jīng)濟(jì)數(shù)值1外購原材料35581353322外購燃料及動力596851013工資252425244修理費(fèi)338233825其他費(fèi)用49134913

經(jīng)營費(fèi)用合計(jì)5236846339注：外購原材料和外購燃料及動力的財(cái)務(wù)數(shù)值中含進(jìn)項(xiàng)稅額該項(xiàng)目主要原材料緊缺，含稅市場價(jià)格作為影子價(jià)格，其他原材料和燃料動力，非緊缺，用不含稅價(jià)格作為影子價(jià)格，經(jīng)營費(fèi)用中的其他科目不做調(diào)整。5、調(diào)整流動資金。流動資金調(diào)整表見表6-5。

表6-5項(xiàng)目流動資金調(diào)整表

萬元序號項(xiàng)目財(cái)務(wù)數(shù)值經(jīng)濟(jì)數(shù)值1流動資產(chǎn)1534767161.1應(yīng)收賬款791801.2存貨681067161.3現(xiàn)金61902流動負(fù)債404202.1應(yīng)付賬款404203流動資金1130567166、在以上各項(xiàng)基礎(chǔ)上編制項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表。項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表見表6-6。表6-6項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表

萬元序號項(xiàng)目計(jì)算期/1234561效益流量

65846658466584665846885861.1項(xiàng)目直接效益

65846658466584665846658461.2回收固定資產(chǎn)余值

160241.3回收流動資金

67161.4項(xiàng)目間接效益

2費(fèi)用流量9189153055463394633946339463392.1建設(shè)投資91891

2.2流動資金

6716

2.3經(jīng)營費(fèi)用

46339463394633946339463392.4項(xiàng)目間接費(fèi)用

3凈效益流量（1-2）-918911279119507195071950742247計(jì)算指標(biāo)：