BOT、BOO和BOOT項(xiàng)目融資模式對(duì)比

...wd......wd......wd...BOT、BOO和BOOT工程融資模式比照自然資源開(kāi)發(fā)和根基設(shè)施建設(shè)這類(lèi)投資數(shù)額大，建設(shè)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大，單靠工程主辦人的力量無(wú)法籌集如此大規(guī)模的資金，工程主辦人也無(wú)力承當(dāng)工程失敗的風(fēng)險(xiǎn)，且傳統(tǒng)的融資方式也滿足不了上述工程的需要，在這種情況下，人們創(chuàng)造出工程融資這一方式。無(wú)追索權(quán)工程融資和有限追索權(quán)工程融資作為工程融資的兩種基本類(lèi)型在實(shí)踐中不斷被開(kāi)展和完善，對(duì)比成熟的模式是BOT構(gòu)造。BOT有三種具體形式：BOT、BOO、B00T，除此之外，它還有一些變通形式。BOT(Build—Operate—Transfer)即建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—移交，該模式是政府將一個(gè)根基設(shè)施工程的特許權(quán)授予承包商，承包商在特許期內(nèi)負(fù)責(zé)工程設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，并回收成本、歸還債務(wù)、賺取利潤(rùn)，特許期完畢后將工程所有權(quán)移交政府。實(shí)質(zhì)上，BOT融資方式在我國(guó)稱(chēng)為“特許權(quán)融資方式〞，其涵義是指國(guó)家或者地方政府部門(mén)通過(guò)特許權(quán)協(xié)議，授予簽約方承當(dāng)公共性根基設(shè)施〔根基產(chǎn)業(yè)〕工程的融資、建造、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)。在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi)，工程公司擁有投資建造設(shè)施的所有權(quán)，允許向設(shè)施使用者收取適當(dāng)?shù)馁M(fèi)用，由此回收工程投資、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)成本并獲得合理的回報(bào)。特許期滿后，工程公司將設(shè)施無(wú)償?shù)匾平唤o簽約方的政府部門(mén)。BOO(Build-Own-Operate)即建設(shè)—擁有—經(jīng)營(yíng)，該模式是一種正在推行中的全新的市場(chǎng)化運(yùn)行模式，即由企業(yè)投資并承當(dāng)工程的設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)行、維護(hù)、培訓(xùn)等工作，硬件設(shè)備及軟件系統(tǒng)的產(chǎn)權(quán)歸屬企業(yè)，而由政府部門(mén)負(fù)責(zé)宏觀協(xié)調(diào)、創(chuàng)立環(huán)境、提出需求，政府部門(mén)每年只需向企業(yè)支付系統(tǒng)使用費(fèi)即可擁有硬件設(shè)備和軟件系統(tǒng)的使用權(quán)。這一模式表達(dá)了“總體規(guī)劃、分布實(shí)施、政府監(jiān)視、企業(yè)運(yùn)作〞的建、管、護(hù)一體化的要求。BOO模式的優(yōu)勢(shì)在于，政府部門(mén)既節(jié)省了大量財(cái)力、物力和人力，又可在瞬息萬(wàn)變的信息技術(shù)開(kāi)展中始終處于領(lǐng)先地位，而企業(yè)也可以從工程承建和維護(hù)中得到相應(yīng)的回報(bào)。BOOT(Build-Own-Operate-Transfer)建設(shè)—擁有—經(jīng)營(yíng)—移交，那么是私人合伙或某國(guó)際財(cái)團(tuán)融資建設(shè)根基產(chǎn)業(yè)工程，工程建成后，在規(guī)定的期限內(nèi)擁有所有權(quán)并進(jìn)展經(jīng)營(yíng)，期滿后將工程移交給政府。一、BOT與BOO1、一樣點(diǎn)。BOT和BOO模式最重要的一樣之處在于，它們都是利用私人投資承當(dāng)公共根基設(shè)施工程。在這兩種融資模式中，私人投資者根據(jù)東道國(guó)政府或政府機(jī)構(gòu)授予的特許協(xié)議或許可證，以自己的名義從事授權(quán)工程的設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)及經(jīng)營(yíng)。在特許期，工程公司擁有工程的占有權(quán)、收益權(quán)以及為特許工程進(jìn)展投融資、工程設(shè)計(jì)、施工建設(shè)、設(shè)備采購(gòu)、運(yùn)營(yíng)管理和合理收費(fèi)等的權(quán)利，并承當(dāng)對(duì)工程設(shè)施進(jìn)展維修、保養(yǎng)的義務(wù)。在我國(guó)，為保證特許權(quán)工程的順利實(shí)施，在特許期內(nèi)，如因我國(guó)政府政策調(diào)整因素影響，使工程公司受到重大損失的，允許工程公司合理提高經(jīng)營(yíng)收費(fèi)或延長(zhǎng)工程公司特許期；對(duì)于工程公司歸還貸款本金、利息或紅利所需要的外匯，國(guó)家保證兌換和外匯出境。但是，工程公司也要承當(dāng)投融資以及建設(shè)、采購(gòu)設(shè)備、維護(hù)等方面的風(fēng)險(xiǎn)，政府不提供固定投資回報(bào)率的保證，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)也不為其融資提供擔(dān)保。2、不同點(diǎn)。BOT與BOO模式最大的不同之處在于，在BOT工程中，工程公司在特許期完畢后必須將工程設(shè)施交還給政府；而在BOO工程中，工程公司有權(quán)不受任何時(shí)間限制地?fù)碛胁⒔?jīng)營(yíng)工程設(shè)施。從BOT的字面含義，也可以推斷出根基設(shè)施國(guó)家獨(dú)有的含義：作為私人投資者在經(jīng)濟(jì)利益驅(qū)動(dòng)下，本著高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的原那么，投資于根基設(shè)施的開(kāi)發(fā)建設(shè)。為收回投資并獲得投資回報(bào)，私人投資者被授權(quán)在工程建成后的一定期限內(nèi)對(duì)工程享有經(jīng)營(yíng)權(quán)，并獲得經(jīng)營(yíng)收入。期限屆滿后，將工程設(shè)施經(jīng)營(yíng)權(quán)無(wú)償移交給政府。由此可見(jiàn)，工程設(shè)施最終經(jīng)營(yíng)權(quán)仍然掌握在國(guó)家手中，而且在BOT工程整個(gè)運(yùn)作過(guò)程中，私人投資者自始至終都沒(méi)有對(duì)工程的所有權(quán)。說(shuō)到底，BOT模式不過(guò)是政府利用私人投資者在一定期限內(nèi)對(duì)工程設(shè)施擁有經(jīng)營(yíng)權(quán)，但該根基設(shè)施的本質(zhì)屬性沒(méi)有任何改變。換句話說(shuō)，運(yùn)用BOT方式，工程發(fā)起者可擁有一段確定的時(shí)間以獲得實(shí)際的收入來(lái)彌補(bǔ)其投資，之后，工程交還給政府。而B(niǎo)OO方式，工程的所有權(quán)不再交還給政府。二、BOOT與BOT、BOOBOOT與BOT的區(qū)別有二：一是所有權(quán)的區(qū)別。BOT方式，工程建成后，私人只擁有所建成工程的經(jīng)營(yíng)權(quán)；而B(niǎo)OOT方式，在工程建成后，在規(guī)定的期限內(nèi)，私人既有經(jīng)營(yíng)權(quán)，也有所有權(quán)。二是時(shí)間上的差異。采取BOT方式，從工程建成到移交給政府這一段時(shí)間一般比采取BOOT方式短一些。每一種BOT形式及其變形，都表達(dá)了對(duì)于根基設(shè)施局部政府所愿意提供的私有化程度。BOT意味著一種很低的私有化程度，因?yàn)楣こ淘O(shè)施的所有權(quán)并不轉(zhuǎn)移給私人。BOOT代表了一種居中的私有化程度，因?yàn)樵O(shè)施的所有權(quán)在一定有限的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)給私人。最后，就工程設(shè)施沒(méi)有任何時(shí)間限制地被私有化并轉(zhuǎn)移給私人而言，BOO代表的是一種最高級(jí)別的私有化。換句話說(shuō)，一國(guó)政府所采納的建設(shè)根基設(shè)施的不同模式，反映出其所愿意承受的使某一行業(yè)私有化的不同程度。由于根基設(shè)施工程通常直接對(duì)社會(huì)產(chǎn)生影響，并且要使用到公共資源，諸如土地、公路、鐵路、管道、播送電視網(wǎng)等等。因此，根基設(shè)施的私有化是一個(gè)特別重要的問(wèn)題。對(duì)于運(yùn)輸工程〔如收費(fèi)公路、收費(fèi)橋梁、鐵路等〕都是采用BOT方式，因?yàn)檎ǔ２辉笇⑦\(yùn)輸網(wǎng)的私有權(quán)轉(zhuǎn)交給私人。在動(dòng)力生產(chǎn)工程方面，通常會(huì)采用BOT、BOOT或BOO方式。一些國(guó)家很重視發(fā)電，因此只會(huì)和私人簽署B(yǎng)OT或是BOOT特許協(xié)議。而在電力資源充足的國(guó)家〔如阿根廷〕，其政府并不如此重視發(fā)電工程，一般會(huì)簽署一些BOO許可證或特許協(xié)議。最后，對(duì)于電力的分配和輸送，天然氣以及石油來(lái)說(shuō)，這類(lèi)行業(yè)通常被認(rèn)為是關(guān)系到一個(gè)國(guó)家的國(guó)計(jì)民生，因此建設(shè)這類(lèi)設(shè)施一般都采用BOT或BOOT方式。三、工程融資模式的其他幾種變形在對(duì)BOT模式的運(yùn)用實(shí)踐中，產(chǎn)生了很多具體形式，現(xiàn)簡(jiǎn)要介紹如下：BTO(Build-Transfer-Operate)，即建設(shè)一轉(zhuǎn)讓一經(jīng)營(yíng)。對(duì)于關(guān)系到國(guó)家安全的產(chǎn)業(yè)如通訊業(yè)，為了保證國(guó)家信息的安全性，工程建成后，并不交由外國(guó)投資者經(jīng)營(yíng)，而是將所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給東道國(guó)政府，由東道國(guó)經(jīng)營(yíng)通訊的壟斷公司經(jīng)營(yíng)，或與工程開(kāi)發(fā)商共同經(jīng)營(yíng)工程。DBFO(Design-Build-Finance-Operate)，即設(shè)計(jì)一建設(shè)一融資一經(jīng)營(yíng)。這種方式是從工程設(shè)計(jì)開(kāi)場(chǎng)就特許給某一私營(yíng)部門(mén)進(jìn)展，直到工程經(jīng)營(yíng)期收回投資，取得投資收益。但工程公司只有經(jīng)營(yíng)權(quán)沒(méi)有所有權(quán)。DBTO〔Design-Build-Transfer-Operate〕，即設(shè)計(jì)-建造-轉(zhuǎn)移-經(jīng)營(yíng)。是由私營(yíng)部門(mén)先墊資建設(shè)根基設(shè)施，完工后以約定好的價(jià)格移交給政府公共部門(mén)。政府公共部門(mén)再將該設(shè)施以一定的費(fèi)用回租給私人部門(mén)，由私營(yíng)部門(mén)經(jīng)營(yíng)該設(shè)施。私營(yíng)部門(mén)這樣做的目的是為了防止由于擁有資產(chǎn)的所有權(quán)而帶來(lái)的各種責(zé)任或其他復(fù)雜問(wèn)題。BLT(Build-Lease-Transfer)，即建設(shè)一租賃一移交。其具體是指政府出讓工程建設(shè)權(quán)，在工程運(yùn)營(yíng)期內(nèi)政府成為工程的租賃人，私營(yíng)部門(mén)成為工程的承租人，租賃期滿完畢后,所有資產(chǎn)再移交給政府公共部門(mén)的一種融資方式。TOT〔Transfer-Operate-Transfer〕，即移交—經(jīng)營(yíng)—移交。TOT方式是國(guó)際上較為