民營企業(yè)的籌資問題研究

畢業(yè)論文:民營企業(yè)的籌資問題研究PAGE2PAGE5目錄內(nèi)容摘要1前言1問題分析2（一）從企業(yè)的角度分析2（二）從銀行的角度分析5（三）從政府這個角度分析5現(xiàn)狀及對策7（一）金融環(huán)境變化，民營企業(yè)融資轉(zhuǎn)暖7（二）明確政策導向、加大扶植力度7（三）銀行細分經(jīng)營，創(chuàng)新金融產(chǎn)品8（四）企業(yè)強化有序經(jīng)營、理性融資9其他融資渠道分析10總結(jié)11參考文獻11民營企業(yè)的籌資問題研究內(nèi)容摘要近年來，我國民營經(jīng)濟出現(xiàn)了超常發(fā)展的態(tài)勢，民營、個體企業(yè)迅猛增加，我國在工商注冊的中小企業(yè)已超過1000萬家，占全國企業(yè)總數(shù)的99%，但在全部銀行信貸資產(chǎn)中，非國有經(jīng)濟占用的比率不到30％，證券市場上，民營公司僅占上市公司總數(shù)的1.6％。民營企業(yè)的籌資問題成為阻礙國家民營經(jīng)濟發(fā)展的重大障礙。就此問題，本文針對上述問題的成因，結(jié)合我國當前實際情況，針對融資難點作了較為詳細的分析，并簡單介紹了其他幾種較為適合民營企業(yè)融資的途徑。關(guān)鍵詞：民營企業(yè)，銀行貸款，直接融資，金融創(chuàng)新，融資渠道。前言所謂民營企業(yè)，在劉迎秋和徐志祥先生主編的《中國民營企業(yè)競爭力報告》中是這樣定義的：“民營企業(yè)就是非國家和非大集體控股的企業(yè)，具體的說，主要指轉(zhuǎn)制、改制后的非國家、非政府、非大集體控股的企業(yè)以及所有獨資私人企業(yè)”。近年來，我國民營經(jīng)濟出現(xiàn)了超常發(fā)展的態(tài)勢，民營、個體企業(yè)迅猛增加，我國在工商注冊的中小企業(yè)已超過1000萬家，占全國企業(yè)總數(shù)的99%，中小企業(yè)對GDP和財政收入的貢獻分別達60%和40%，對工業(yè)增加值的貢獻達到70％，為社會提供了84%的就業(yè)機會。但與之相較，據(jù)統(tǒng)計，在全部銀行信貸資產(chǎn)中，非國有經(jīng)濟占用的比率不到30％，證券市場上，民營公司僅占上市公司總數(shù)的1.6％①。民營企業(yè)的籌資問題成為阻礙國家民營經(jīng)濟發(fā)展的重大障礙。其次是企業(yè)經(jīng)營一般缺乏長期規(guī)劃，銀行融資存在著隨意性，沒有按照經(jīng)營活動對整個企業(yè)營運做好長期的籌資和償還的規(guī)劃。又由于其經(jīng)營的不確定性、隨意性，很多企業(yè)主經(jīng)營比較分散，主業(yè)不突出，看見什么掙錢就一擁其上，造成經(jīng)營面廣而分散，增大了經(jīng)營風險，降低了企業(yè)的信用等級。（二）從銀行的角度分析民營企業(yè)銀行融資難這個現(xiàn)象，主要包括下列方面：1、根據(jù)國家宏觀經(jīng)濟政策導向和國有_blank\\""商業(yè)銀行貸款戰(zhàn)略及方式，包括貸款在內(nèi)的社會資金主要用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和國有大中型企業(yè)的發(fā)展，中小民營企業(yè)受到冷落。為加入WTO做準備，四大國有商業(yè)銀行確立了面向大企業(yè)、大城市的“兩大”戰(zhàn)略，中小民營企業(yè)未被列為貸款重點。2、信貸市場結(jié)構(gòu)不合理。目前對民營企業(yè)提供商業(yè)性金融服務(wù)相對較多的機構(gòu)主要是民生銀行、各地城市商業(yè)銀行和城鄉(xiāng)信用社，各項存款和貸款的規(guī)模占同期金融機構(gòu)全部存款和貸款的比重僅為6.2%和5.7%，且其中的至少一半以上是貸給國有或集體企業(yè)。3、民營企業(yè)貸款收益不相稱，影響到銀行貸款的積極性。銀行給中小民營企業(yè)貸款額度一般較小，且手續(xù)繁瑣，業(yè)務(wù)量大，費時費力，業(yè)務(wù)成本高。加上貸款利率受到政策調(diào)控限制，與貸給國有大中企業(yè)的利率差別不大，利潤小而風險大，因而銀行往往給幾十家中小民營企業(yè)的貸款額抵不上給一家大中企業(yè)的貸款多，省時省力，風險小。（三）從政府這個角度分析民營企業(yè)融資難，我認為主要存在政策導向不切實，支持力度弱等問題。比如雖然近年來中國人民銀行在制定和執(zhí)行貨幣政策過程中，為加強和改進中小企業(yè)金融_blank\\""服務(wù)，出臺了一系列政策措施。如1998年6月，中國人民銀行發(fā)布了《關(guān)于進一步改善對中小企業(yè)金融服務(wù)的意見》，1999年底，中國人民銀行發(fā)布了《關(guān)于加強和改進中小企業(yè)金融服務(wù)的指導意見》，2005年9月30日，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會發(fā)布的《銀行開展小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)指導意見》等，在金融服務(wù)體系、貸款評估、貸款條件等方面作出了新的規(guī)劃和指導。但是中國人民銀行尚缺乏有效手段引導金融機構(gòu)加強和改進對中小企業(yè)的金融服務(wù)，所提出的政策措施大都是原則性的指導意見，對處于商業(yè)化、市場化轉(zhuǎn)變過程中的各商業(yè)銀行的約束力明顯不足。又如前國家經(jīng)貿(mào)委作為中小企業(yè)的主管部門，近年來在中小企業(yè)方面的工作重點之一，就是進行建立中小企業(yè)信用擔保體系試點。1999年6月，國家經(jīng)貿(mào)委發(fā)布《關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔保體系試點的指導意見》。但是，從具體操作來看，仍有如下主要問題：一是過度控制風險造成擔保效率低下；二是缺乏再擔保機構(gòu)以及地方政府擔保能力弱；三是擔保機構(gòu)不獨立與行政干預；四是共擔風險與調(diào)動銀行積極性不夠；五是行業(yè)自律與市場準入規(guī)則不完善；六是信用與互助擔保、商業(yè)擔保的分工不合理；最后也是最根本的問題，是如何建立和完善社會信用體系，創(chuàng)造守信的市場環(huán)境。除此之外，民營企業(yè)經(jīng)營業(yè)績總體不佳使得其融資信用度低，同時貸款加息也使得中小民營企業(yè)的融資成本較高，體現(xiàn)了中小民營企業(yè)在融資方面存在著體制性的障礙。通過上述分析，我們看到了民營企業(yè)銀行融資的主要難點，但是我認為這些問題并不是不可逾越的鴻溝，民營企業(yè)的銀行融資問題可以通過宏觀環(huán)境的變化、政策導向和銀企雙方的共同努力，取得雙贏，下面我就針對目前我國金融環(huán)境，進行簡要分析。（一）金融環(huán)境變化，民營企業(yè)融資轉(zhuǎn)暖隨著我國經(jīng)濟發(fā)展，金融開放，企業(yè)融資渠道大幅增加。國內(nèi)外上市、獲取風險投資、發(fā)放短期融資券、信托產(chǎn)品和金融創(chuàng)新產(chǎn)品的運用，使得越來越多的大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)走出了單純依靠銀行融資的籌資模式，降低了銀行融資的份額，使得銀行資金空前充裕。在這個背景下，國內(nèi)銀行不得不全面反思自己以往的經(jīng)營思路，看到了未來民營企業(yè)，特別是優(yōu)質(zhì)的中小民營企業(yè)才是未來穩(wěn)定的盈利來源，從而加大了對其的投入力度。根據(jù)2006年初各家銀行紛紛出臺的信貸指引來看，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行和中國銀行等在貸款投向上都加入了對民營企業(yè)貸款的計劃和考核指標，而且一般比例都要求占總投放規(guī)模20％以上。（二）明確政策導向、加大扶植力度1、積極運用貨幣政策工具，引導金融機構(gòu)增加民企投入。人民銀行在管好對大型企業(yè)貸款利率的同時，有步驟的、分地區(qū)地擴大了企業(yè)的貸款利率浮動范圍，形成一種類似"雙軌價格"的利率體系，對我國的利率自由化起到相當?shù)耐苿幼饔?，刺激了商業(yè)銀行對民營企業(yè)的投入積極性。2、健全和發(fā)展民營經(jīng)濟的信用擔保體系和擔保形式。到2005年底全國已設(shè)立各類中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)2188家，籌集擔保資金657.2億元，累計擔保企業(yè)18.8萬戶，擔保貸款36.6萬筆、3237億元；通過擔保業(yè)務(wù)，受保企業(yè)新增銷售收入1905億元，利稅150億元，新增就業(yè)103.6萬人。積極推進中小企業(yè)信用制度建設(shè)，引導中小企業(yè)誠信經(jīng)營，提高銀行貸款安全性，有力促進了銀企之間的良好合作。3、鼓勵政策性銀行對民營企業(yè)的投入。政策性銀行因受機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)限制，可依托中小商業(yè)銀行和擔保機構(gòu)，開展以小企業(yè)為服務(wù)對象的轉(zhuǎn)貸款、擔保貸款業(yè)務(wù)在遵循市場原則和有效控制風險原則的前提下，著重從資金和技術(shù)兩個方面支持中小商業(yè)銀行改善面向小企業(yè)的金融服務(wù)。4、推進銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，促進各種新型銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展。大力推廣貿(mào)易融資、國內(nèi)保理、保兌倉等業(yè)務(wù)的運用和發(fā)展，使得中小企業(yè)銀行融資方式和擔保方式的多樣化，拓展融資渠道。（三）銀行細分經(jīng)營，創(chuàng)新金融產(chǎn)品1、積極發(fā)展民營銀行解決民營企業(yè)融資的困難，必須通過引入民營產(chǎn)權(quán)和加強競爭來強化銀行的利潤動機。強化細分市場，設(shè)立專門的中小企業(yè)銀行，處理中小企業(yè)的存貸款事宜，提高中小企業(yè)資金運用的效率和專業(yè)性。2、綜合性銀行應有專門部門負責小企業(yè)貸款工作，對小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)加強專項指導和分賬考核。開展小企業(yè)貸款的基層行應設(shè)立獨立的小企業(yè)貸款科室或小組，并運用管理會計和內(nèi)部核算，單獨考核小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的成本和收益。銀行開展小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)實行客戶經(jīng)理制，在具體管理中，實行“四只眼睛”原則，每兩位客戶經(jīng)理共管一批客戶。3、推進銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，促進各種新型銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展。大力推廣貿(mào)易融資、國內(nèi)保理、保兌倉等業(yè)務(wù)的運用和發(fā)展，使得中小企業(yè)銀行融資方式和擔保方式的多樣化，拓展融資渠道。如企業(yè)間資金拆借、“三來一補”、賣方信貸、賒購等均是理想選擇；還可以充分挖掘動產(chǎn)擔保資源潛力，債務(wù)人一旦不能還貸，債權(quán)人無須通過訴訟便可直接拍賣質(zhì)物；實行憑訂單貸款，只要有訂單，銀行考察屬實后，就可以辦理貸款手續(xù)，這確是一種既便捷、風險又較小的貸款方式。4、銀行應根據(jù)小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的特點，積極開展制度創(chuàng)新，建立符合小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)特點的信用評級、業(yè)務(wù)流程、風險控制、人力資源管理和內(nèi)部控制等制度。針對小企業(yè)業(yè)務(wù)特點，重新構(gòu)建激勵約束機制，制定專門的業(yè)績考核和獎懲機制，建立與小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)相適應的信貸文化。銀行應盡量實現(xiàn)貸款產(chǎn)品和運作流程的標準化，簡化貸款手續(xù)，減少審批環(huán)節(jié)，縮短審批時間，以提高效率，降低成本，改善服務(wù)。銀行審核小企業(yè)貸款申請，可根據(jù)小企業(yè)的實際情況，不單純依賴正式的財務(wù)報表、商業(yè)計劃或各類書面文件。（四）企業(yè)強化有序經(jīng)營、理性融資1、加強法人治理，提高管理能力、經(jīng)營效益。民營企業(yè)要走現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營之路，按照《公司法》要求建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu),明確股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層的職責?？茖W設(shè)置法人治理結(jié)構(gòu),突出法人治理結(jié)構(gòu)的有效性,應做到“因企制宜、分類監(jiān)管”。切實發(fā)揮法人治理結(jié)構(gòu)作用，建立形成權(quán)力機構(gòu)、決策機構(gòu)、監(jiān)督機構(gòu)、經(jīng)理層之間權(quán)責分明、各司其職、有效制約、科學決策、協(xié)調(diào)運作的法人治理結(jié)構(gòu),加強對公司管理層的激勵、監(jiān)督和約束,不斷提高公司管理水平和經(jīng)營業(yè)績。2、提高經(jīng)營成果、投資決策透明度，提高自身的信用等級。隨著國家經(jīng)濟的發(fā)展，信用記錄將越來越受到社會的重視。近年中國人民銀行和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會在信用監(jiān)督體系的建立上，取得了快速的發(fā)展，僅僅在幾年內(nèi)，針對企業(yè)銀行融資的貸款企業(yè)貸款登記查詢系統(tǒng)（貸款卡系統(tǒng)），和針對個人信用的銀行信貸征信服務(wù)中心已經(jīng)建立并投入運營，使得銀行在授信前，對企業(yè)及相關(guān)業(yè)主、高管的信用記錄有據(jù)可查。而民營企業(yè)也要靈活合理地運用自身信用記錄，提高在銀企合作中的話語權(quán)，以達到提高銀行融資能力的目的。3、加強風險控制，合理規(guī)劃企業(yè)融資。民營企業(yè)要徹底根除以往計劃經(jīng)濟模式下的融資意識，強化風險控制意識，科學合理的籌劃企業(yè)的投融資結(jié)構(gòu)和規(guī)模。做的融資規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模匹配、和經(jīng)營需求匹配、和生產(chǎn)周期匹配、和經(jīng)營收益匹配，提高資金利用效率，提高企業(yè)盈利能力。同時還必須在關(guān)注企業(yè)經(jīng)營成果的基礎(chǔ)上，關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流，避免資金鏈斷裂等現(xiàn)象的發(fā)生，切實地維護好銀企關(guān)系，打好銀企合作基礎(chǔ)。當然，銀行融資僅僅是目前民營企業(yè)融資的主要方式，隨著世界經(jīng)濟和金融的全球化進程，各種各樣的融資方式已經(jīng)走近了我們的民營企業(yè)。比如直接融資方式中地對外發(fā)行股票，上市融資，就包含了國內(nèi)主板上市、創(chuàng)業(yè)板上市和境外上市。值得一提的是中國民營企業(yè)創(chuàng)造了美國股市2005年新神話，眾多的IPO和RTO（買殼上市）企業(yè)齊頭并進，各顯神通，在美國一共誕生了17家中國概念股的主板企業(yè)，其中10家是IPO上市，7家是從二板市場買殼上市后再晉升到主板市場的。近20家在柜臺交易市場（OTCBB）融到了可觀資金，一舉洗刷了“美國OTCBB市場融不到錢”的觀念，最高融資金額達8000萬美元。④還有一些較為成熟，但屬于創(chuàng)新類的金融工具如風險投資、典當在民營企業(yè)中也有一定的適用對象。比如風險投資，最適合于產(chǎn)品或項目科技含量高，具有高發(fā)展空間和高市場前景的中小企業(yè)，在企業(yè)創(chuàng)業(yè)之初，或者在產(chǎn)品研發(fā)階段和市場進入前期，急需資金之際，這是一條比較好的渠道，利用風險投資，中小企業(yè)可以盡快啟動。而典當因其具備了融資服務(wù)和商品銷售服務(wù)的功能，融資方式又具有其特有的便捷性、靈活機動和周轉(zhuǎn)快等特點,也受到一些民營企業(yè)的認