2024年中國鉛鋅行業(yè)研究報告

http：//PAGE81電話：(010)634585162024年中國鉛鋅行業(yè)研究報告北京銀聯(lián)信投資顧問有限責任公司發(fā)布行業(yè)外部環(huán)境分析行業(yè)發(fā)展周期分析行業(yè)財務數(shù)據(jù)分析各省市競爭力對比分析細分市場分析產(chǎn)業(yè)鏈上下游分析企業(yè)競爭格局分析重點企業(yè)分析行業(yè)貸款規(guī)模及結構分析行業(yè)融資需求及特征分析行業(yè)目標授信客戶指引2024年中國鉛鋅行業(yè)研究報告北京銀聯(lián)信投資顧問有限責任公司發(fā)布行業(yè)外部環(huán)境分析行業(yè)發(fā)展周期分析行業(yè)財務數(shù)據(jù)分析各省市競爭力對比分析細分市場分析產(chǎn)業(yè)鏈上下游分析企業(yè)競爭格局分析重點企業(yè)分析行業(yè)貸款規(guī)模及結構分析行業(yè)融資需求及特征分析行業(yè)目標授信客戶指引行業(yè)風險預警及風險評級行業(yè)評級：較高風險，謹慎介入北京銀聯(lián)信投資顧問有限責任公司PAGE3正文目錄內(nèi)容摘要 PAGEREFToc319408750\h4一、行業(yè)發(fā)展回顧及趨勢展望 PAGEREFToc319408751\h4二、行業(yè)總體授信原則及方案 PAGEREFToc319408752\h4三、行業(yè)平均財務數(shù)據(jù)概覽 PAGEREFToc319408753\h6第一章鉛鋅行業(yè)概述 PAGEREFToc319408754\h8一、鉛鋅行業(yè)定義及分類 PAGEREFToc319408755\h8二、鉛鋅行業(yè)的地位和重要性 PAGEREFToc319408756\h8三、鉛鋅行業(yè)發(fā)展情況分析 PAGEREFToc319408757\h9第二章2024年中國鉛鋅行業(yè)外部環(huán)境分析 PAGEREFToc319408758\h10一、經(jīng)濟周期對行業(yè)的影響分析 PAGEREFToc319408759\h10二、財政政策對行業(yè)的影響分析 PAGEREFToc319408760\h11三、貨幣政策對行業(yè)的影響分析 PAGEREFToc319408761\h13四、產(chǎn)業(yè)政策對行業(yè)的影響分析 PAGEREFToc319408762\h14五、重大事件對行業(yè)的影響分析 PAGEREFToc319408763\h15（一）“血鉛超標”引發(fā)全國范圍內(nèi)“肅鉛”風暴 PAGEREFToc319408764\h15（二）鉛期貨上市，意義重大 PAGEREFToc319408765\h16（三）湖南發(fā)現(xiàn)超大型鉛鋅礦 PAGEREFToc319408766\h17六、行業(yè)外部環(huán)境綜合評價 PAGEREFToc319408767\h17第三章2024年中國鉛鋅行業(yè)經(jīng)營情況分析 PAGEREFToc319408768\h19一、中國鉛鋅行業(yè)整體經(jīng)營情況分析 PAGEREFToc319408769\h19（一）行業(yè)規(guī)模指標分析 PAGEREFToc319408770\h19（二）行業(yè)經(jīng)營效益分析 PAGEREFToc319408771\h19二、中國鉛鋅行業(yè)市場運行情況分析 PAGEREFToc319408772\h20（一）中國鉛鋅市場供給情況分析 PAGEREFToc319408773\h20（二）中國鉛鋅市場需求情況分析 PAGEREFToc319408774\h23三、中國鉛鋅產(chǎn)品價格走勢分析 PAGEREFToc319408775\h25四、中國鉛鋅行業(yè)財務分析 PAGEREFToc319408776\h28（一）鉛鋅行業(yè)發(fā)展能力分析 PAGEREFToc319408777\h28（二）鉛鋅行業(yè)營運能力分析 PAGEREFToc319408778\h28（三）鉛鋅行業(yè)盈利能力分析 PAGEREFToc319408779\h29（四）鉛鋅行業(yè)償債能力分析 PAGEREFToc319408780\h30五、中國鉛鋅冶煉行業(yè)經(jīng)營水平綜合評價 PAGEREFToc319408781\h31第四章2024年中國鉛鋅行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析 PAGEREFToc319408782\h33一、產(chǎn)業(yè)鏈結構分析 PAGEREFToc319408783\h33二、上游行業(yè)及其對鉛鋅行業(yè)的影響分析 PAGEREFToc319408784\h33（一）上游行業(yè)供給指標分析 PAGEREFToc319408785\h33（二）上游行業(yè)產(chǎn)品價格變化 PAGEREFToc319408786\h34（三）上游行業(yè)變化對本行業(yè)的影響分析 PAGEREFToc319408787\h36三、下游行業(yè)及其對鉛鋅行業(yè)的影響分析 PAGEREFToc319408788\h36（一）汽車行業(yè)對鉛鋅行業(yè)的影響分析 PAGEREFToc319408789\h36（二）機械行業(yè)對鉛鋅行業(yè)的影響分析 PAGEREFToc319408790\h37（三）鉛酸電池發(fā)展對鉛鋅行業(yè)的影響分析 PAGEREFToc319408791\h37四、產(chǎn)業(yè)鏈風險綜合評價 PAGEREFToc319408792\h38第五章2024年中國鉛鋅行業(yè)區(qū)域競爭力對比分析 PAGEREFToc319408793\h39一、中國鉛鋅行業(yè)在全國的競爭力排名 PAGEREFToc319408794\h39（一）中國鉛鋅行業(yè)競爭力計算 PAGEREFToc319408795\h39（二）中國鉛鋅行業(yè)競爭力排名 PAGEREFToc319408796\h39二、中國鉛鋅行業(yè)重點區(qū)域?qū)Ρ确治?PAGEREFToc319408797\h40（一）湖南省鉛鋅行業(yè)競爭力分析 PAGEREFToc319408798\h40（二）河南省鉛鋅行業(yè)競爭力分析 PAGEREFToc319408799\h42（三）陜西省鉛鋅行業(yè)競爭力分析 PAGEREFToc319408800\h43（四）云南省鉛鋅行業(yè)競爭力分析 PAGEREFToc319408801\h44（五）內(nèi)蒙古鉛鋅行業(yè)競爭力分析 PAGEREFToc319408802\h45第六章2024年中國鉛鋅行業(yè)企業(yè)競爭格局分析 PAGEREFToc319408803\h47一、中國鉛鋅行業(yè)企業(yè)集中度分析 PAGEREFToc319408804\h47二、中國鉛鋅行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)經(jīng)營分析 PAGEREFToc319408805\h47（一）不同規(guī)模企業(yè)市場份額對比分析 PAGEREFToc319408806\h47（二）不同規(guī)模企業(yè)經(jīng)營情況對比分析 PAGEREFToc319408807\h48（三）不同規(guī)模企業(yè)財務指標對比分析 PAGEREFToc319408808\h49三、中國鉛鋅行業(yè)不同所有制企業(yè)經(jīng)營分析 PAGEREFToc319408809\h50（一）不同所有制企業(yè)市場份額對比分析 PAGEREFToc319408810\h50（二）不同所有制企業(yè)經(jīng)營情況對比分析 PAGEREFToc319408811\h51（三）不同所有制企業(yè)財務指標對比分析 PAGEREFToc319408812\h53四、中國鉛鋅行業(yè)重點企業(yè)經(jīng)營分析 PAGEREFToc319408813\h54（一）云南馳宏鋅鍺股份 PAGEREFToc319408814\h54（二）西部礦業(yè)股份 PAGEREFToc319408815\h57（三）河南豫光金鉛集團公司 PAGEREFToc319408816\h60五、中國鉛鋅行業(yè)企業(yè)競爭風險綜合評價 PAGEREFToc319408817\h62第七章2024年中國鉛鋅行業(yè)貸款情況分析 PAGEREFToc319408818\h63一、中國鉛鋅行業(yè)信貸資金占用情況分析 PAGEREFToc319408819\h63二、中國鉛鋅行業(yè)貸款投向分析 PAGEREFToc319408820\h64三、中國鉛鋅行業(yè)融資需求與特征分析 PAGEREFToc319408821\h65（一）存貨資金占用情況及融資需求分析 PAGEREFToc319408822\h65（二）應收賬款資金占用情況及融資需求分析 PAGEREFToc319408823\h65四、中國鉛鋅行業(yè)貸款客戶結構分析 PAGEREFToc319408824\h66五、中國鉛鋅行業(yè)貸款情況總體判斷 PAGEREFToc319408825\h66（一）中國鉛鋅行業(yè)現(xiàn)有貸款分布情況綜述 PAGEREFToc319408826\h66（二）中國鉛鋅行業(yè)貸款風險整體評價 PAGEREFToc319408827\h67第八章2024年中國鉛鋅行業(yè)風險評級及授信指引 PAGEREFToc319408828\h68一、中國鉛鋅行業(yè)風險評級預測 PAGEREFToc319408829\h68二、中國鉛鋅冶煉行業(yè)授信指引 PAGEREFToc319408830\h69（一）行業(yè)總體授信原則 PAGEREFToc319408831\h69（二）行業(yè)分類準入標準 PAGEREFToc319408832\h69（三）行業(yè)目標區(qū)域授信指引 PAGEREFToc319408833\h71附錄 PAGEREFToc319408834\h72圖表目錄TOC\h\z\c"圖表"圖表1：2024年-2024年中國鉛鋅冶煉行業(yè)平均財務數(shù)據(jù)概覽 PAGEREFToc319408681\h6圖表2：中國GDP增速及鉛鋅行業(yè)銷售收入增速趨勢對比 PAGEREFToc319408682\h10圖表3：2024年2月我國存款準備金調(diào)整情況 PAGEREFToc319408683\h13圖表4：2024年中國鉛鋅冶煉行業(yè)外部環(huán)境風險評級 PAGEREFToc319408684\h17圖表5：2024-2024年中國鉛鋅冶煉行業(yè)規(guī)模分析 PAGEREFToc319408685\h19圖表6：2024年-2024年中國鉛鋅冶煉主要經(jīng)營指標變動情況 PAGEREFToc319408686\h20圖表7：2024年中國鉛企業(yè)開工率情況 PAGEREFToc319408687\h21圖表8：2024年中國鋅企業(yè)開工率情況 PAGEREFToc319408688\h21圖表9：2024年中國鉛鋅產(chǎn)量及增速情況 PAGEREFToc319408689\h22圖表10：2024-2024年中國鉛產(chǎn)量走勢 PAGEREFToc319408690\h22圖表11：2024-2024年中國鋅產(chǎn)量走勢 PAGEREFToc319408691\h23圖表12：2024-2024年中國鉛消費量走勢 PAGEREFToc319408692\h24圖表13：2024-2024年中國鋅消費量走勢 PAGEREFToc319408693\h24圖表14：2024年1-11月份中國鉛鋅表觀消費量在低位 PAGEREFToc319408694\h25圖表15：2024年LME三月期鉛價格與庫存走勢情況 PAGEREFToc319408695\h26圖表16：2024年上海交易所鉛價格和庫存走勢情況 PAGEREFToc319408696\h26圖表17：2024年LME三月期鋅價格與庫存走勢情況 PAGEREFToc319408697\h27圖表18：2024年上海交易所鋅價格和庫存走勢情況 PAGEREFToc319408698\h27圖表19：2024年-2024年中國鉛鋅冶煉發(fā)展能力指標 PAGEREFToc319408699\h28圖表20：2024年-2024年中國鉛鋅冶煉營運能力指標情況 PAGEREFToc319408700\h28圖表21：2024年-2024年中國鉛鋅冶煉盈利能力指標情況 PAGEREFToc319408701\h29圖表22：2024年-2024年中國鉛鋅冶煉虧損情況統(tǒng)計 PAGEREFToc319408702\h30圖表23：2024年-2024年中國鉛鋅冶煉償債能力情況 PAGEREFToc319408703\h30圖表24：2024年中國鉛鋅冶煉行業(yè)經(jīng)營風險評級 PAGEREFToc319408704\h31圖表25：鉛鋅行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結構圖 PAGEREFToc319408705\h33圖表26：2024年以來中國鉛精礦價格走勢 PAGEREFToc319408706\h35圖表27：2024年以來中國鋅精礦價格走勢 PAGEREFToc319408707\h35圖表28：2024年-2024年中國鉛鋅冶煉成本費用增長情況 PAGEREFToc319408708\h36圖表29：2024-2024年我國汽車銷量及增速變化 PAGEREFToc319408709\h37圖表30：2024年中國鉛鋅冶煉行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈風險評級 PAGEREFToc319408710\h38圖表31：鉛鋅冶煉行業(yè)中國競爭力評價模型 PAGEREFToc319408711\h39圖表32：2024年鉛鋅冶煉行業(yè)全國各省市競爭力排名 PAGEREFToc319408712\h40圖表33：2024年-2024年湖南省鉛鋅冶煉主要經(jīng)營指標變動情況 PAGEREFToc319408713\h41圖表34：2024年湖南省鉛鋅冶煉主要指標與全國平均水平對比 PAGEREFToc319408714\h41圖表35：2024年-2024年河南省鉛鋅冶煉主要經(jīng)營指標變動情況 PAGEREFToc319408715\h42圖表36：2024年河南省鉛鋅冶煉主要指標與全國平均水平對比 PAGEREFToc319408716\h43圖表37：2024年-2024年陜西省鉛鋅冶煉主要經(jīng)營指標變動情況 PAGEREFToc319408717\h43圖表38：2024年陜西省鉛鋅冶煉主要指標與全國平均水平對比 PAGEREFToc319408718\h44圖表39：2024年-2024年云南省鉛鋅冶煉主要經(jīng)營指標變動情況 PAGEREFToc319408719\h44圖表40：2024年云南省鉛鋅冶煉主要指標與全國平均水平對比 PAGEREFToc319408720\h45圖表41：2024年-2024年內(nèi)蒙古鉛鋅冶煉主要經(jīng)營指標變動情況 PAGEREFToc319408721\h45圖表42：2024年內(nèi)蒙古鉛鋅冶煉主要指標與全國平均水平對比 PAGEREFToc319408722\h46圖表43：2024年中國鉛鋅冶煉行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)銷售份額對比 PAGEREFToc319408723\h47圖表44：2024年-2024年中國鉛鋅冶煉行業(yè)大型企業(yè)主要指標 PAGEREFToc319408724\h48圖表45：2024年-2024年中國鉛鋅冶煉行業(yè)中型企業(yè)主要指標 PAGEREFToc319408725\h48圖表46：2024年-2024年中國鉛鋅冶煉行業(yè)小型企業(yè)主要指標 PAGEREFToc319408726\h49圖表47：2024年中國鉛鋅冶煉不同類型企業(yè)財務指標對比 PAGEREFToc319408727\h50圖表48：2024年中國鉛鋅冶煉行業(yè)不同所有制企業(yè)市場份額對比 PAGEREFToc319408728\h51圖表49：2024年-2024年中國鉛鋅冶煉行業(yè)國有企業(yè)企業(yè)主要指標 PAGEREFToc319408729\h51圖表50：2024年-2024年中國鉛鋅冶煉行業(yè)股份制企業(yè)企業(yè)主要指標 PAGEREFToc319408730\h52圖表51：2024-2024年中國鉛鋅冶煉行業(yè)外資企業(yè)企業(yè)主要指標 PAGEREFToc319408731\h52圖表52：2024年-2024年中國鉛鋅冶煉行業(yè)私營企業(yè)企業(yè)主要指標 PAGEREFToc319408732\h53圖表53：2024年中國鉛鋅冶煉不同類型企業(yè)財務指標對比 PAGEREFToc319408733\h54圖表54：2024年前三季度馳宏鋅鍺主要財務指標分析 PAGEREFToc319408734\h57圖表55：公司主要礦產(chǎn)資源分布圖 PAGEREFToc319408735\h59圖表56：2024年前三季度西部礦業(yè)主要財務指標分析 PAGEREFToc319408736\h60圖表57：2024年前三季度豫光金鉛主要財務指標分析 PAGEREFToc319408737\h61圖表58：2024年中國鉛鋅冶煉行業(yè)競爭情況評價體系 PAGEREFToc319408738\h62圖表59：2024年-2024年我國鉛鋅冶煉利息支出變動 PAGEREFToc319408739\h63圖表60：2024年-2024年中國鉛鋅冶煉各省市利息支出對比 PAGEREFToc319408740\h64圖表61：2024年-2024年中國鉛鋅冶煉產(chǎn)成品資金占用情況 PAGEREFToc319408741\h65圖表62：2024年-2024年中國鉛鋅冶煉應收帳款資金占用情況 PAGEREFToc319408742\h65圖表63：2024-2024年中國鉛鋅冶煉不同規(guī)模企業(yè)利息支出變化情況 PAGEREFToc319408743\h66圖表64：2024-2024年中國鉛鋅冶煉不同所有制企業(yè)利息支出變化情況 PAGEREFToc319408744\h66圖表65：2024年中國鉛鋅冶煉行業(yè)貸款情況匯總表 PAGEREFToc319408745\h67圖表66：2024年中國鉛鋅冶煉行業(yè)資金風險評價體系 PAGEREFToc319408746\h67圖表67：2024年中國鉛鋅冶煉行業(yè)風險評級警 PAGEREFToc319408747\h68圖表68 PAGEREFToc319408748\h71圖表69：中國鉛鋅行業(yè)銷售收入前100家企業(yè)經(jīng)營指標 PAGEREFToc319408749\h72內(nèi)容摘要一、行業(yè)發(fā)展回顧及趨勢展望整體看，2024年，我國國民經(jīng)濟不斷復蘇，但仍面臨較多不穩(wěn)定因素。宏觀經(jīng)濟對鉛鋅行業(yè)的影響因素復雜，使得行業(yè)經(jīng)歷了來自于各方的壓力與考驗。從行業(yè)運行情況看，2024年我國鉛鋅行業(yè)發(fā)展面臨較多復雜因素，需求不強、價格不高等不利因素制約了行業(yè)發(fā)展。預計2024年，我國鉛鋅行業(yè)市場需求將得到釋放。財政政策、產(chǎn)業(yè)政策方面，國家繼續(xù)加大淘汰落后產(chǎn)能，雖然長期則有助于結構調(diào)整，提升整體競爭力，但短期內(nèi)會對行業(yè)產(chǎn)生一定影響，不利于一些企業(yè)的快速發(fā)展及盈利能力的增長。一些積極政策的發(fā)布，給行業(yè)帶來利好，主要體現(xiàn)在節(jié)能、結構調(diào)整等方面。供需方面，行業(yè)整體處于產(chǎn)能過剩狀態(tài)，而國際需求較弱影響到鉛鋅行業(yè)的出口，國內(nèi)鉛酸蓄電池、汽車行業(yè)的調(diào)整使鉛鋅行業(yè)市場需求疲軟，同時受成本壓力、產(chǎn)品價格下滑等因素影響，供需情況不理想。從發(fā)展趨勢看，十四五規(guī)劃等政策積極推動節(jié)能減排，未來鉛鋅高端產(chǎn)品將面臨較好的發(fā)展前景。2024年，我國鉛鋅行業(yè)發(fā)展仍將面臨多重因素的影響，市場需求將逐步釋放。二、行業(yè)總體授信原則及方案（一）行業(yè)總體的授信原則2024年，我國鉛鋅行業(yè)面臨需求不強、價格不高等不利因素，保持了一定的成長能力和盈利能力，但更多是由于去年基數(shù)低造成。整體看，2024年我國鉛鋅行業(yè)發(fā)展面臨較多復雜因素，需求不強、價格不高等不利因素制約了行業(yè)發(fā)展。預計2024年，我國鉛鋅行業(yè)市場需求將得到釋放。我國積極推進鉛鋅行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、加快企業(yè)兼并重組、加大節(jié)能減排力度，從長期看有利于行業(yè)健康發(fā)展，但短期內(nèi)會加大企業(yè)經(jīng)營成本，尤其中小企業(yè)將面臨更多嚴峻挑戰(zhàn)，不符合國家標準、環(huán)保部達標或者產(chǎn)能嚴重過剩的企業(yè)均將面臨倒閉或減產(chǎn)的風險。綜合考慮，2024年銀行應警惕鉛鋅冶煉行業(yè)經(jīng)營不確定性的因素，密切關注鉛鋅行業(yè)國內(nèi)外及下游需求情況，以及重視鉛鋅產(chǎn)品價格波動風險。國家鼓勵大型鉛鋅冶煉企業(yè)加快整合重組，在整合重組過程中會有較大的資金需求，銀行應該適度給予信貸支持，將大型企業(yè)作為銀行授信方向。對于中小型企業(yè)，尤其小型企業(yè)，應持謹慎態(tài)度，對環(huán)保達標、創(chuàng)新能力強的小企業(yè)給予關注。（二）行業(yè)分類準入標準鉛鋅冶煉行業(yè)屬于高耗能、高污染行業(yè)，產(chǎn)能過剩，企業(yè)數(shù)量眾多但規(guī)模較小。政策上已限制對產(chǎn)能落后的企業(yè)進行融資。建議銀行慎入，并對存量貸款投向是否符合產(chǎn)業(yè)政策、各項審批手續(xù)是否齊備、建設內(nèi)容與申報內(nèi)容是否一致等內(nèi)容進行排查，及時采取措施控制風險擴散。從區(qū)域看，通過區(qū)域競爭力的比較分析表明，河南、湖南、云南、陜西、廣西五個省份鉛鋅冶煉行業(yè)區(qū)域競爭力較強，同時也存在著較大的利息支出。因此，根據(jù)銀聯(lián)信區(qū)域授信評價體系，因此綜合競爭力排名前五位的省是河南、湖南、云南、陜西、廣西，建議銀行給與信貸支持。從企業(yè)選擇看，銀行在選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)的過程中，應結合企業(yè)所處的區(qū)域發(fā)展環(huán)境和行業(yè)的發(fā)展特點綜合進行考量。在區(qū)域企業(yè)的選擇方面，區(qū)域的發(fā)展成熟度、受當?shù)卣С至Χ纫约捌髽I(yè)所處區(qū)域的資源環(huán)境都是在選擇企業(yè)時應重點考慮的方面。在行業(yè)企業(yè)的選擇方面，應著重考慮行業(yè)所處的景氣周期，宏觀運行環(huán)境，行業(yè)發(fā)展前景等問題。企業(yè)規(guī)模的選擇方面，優(yōu)質(zhì)小型企業(yè)在行業(yè)兼并重組盛行時，有望得到大型龍頭企業(yè)資產(chǎn)注入；大型企業(yè)具有規(guī)模和技術優(yōu)勢，同時產(chǎn)品線豐富，銀行可適當給予關注。（三）行業(yè)授信風險提示1．世界經(jīng)濟運行不確定因素較多2024年國際經(jīng)濟復蘇緩慢，目前歐美發(fā)達國家債務纏身，日本經(jīng)濟低迷，新興經(jīng)濟體雖然發(fā)展速度較快但尚待拓展市場規(guī)模。今后全球經(jīng)濟運行不確定因素較多，不足以支撐鉛鋅行業(yè)需求回升，部分中小型企業(yè)面臨風險急劇增加，銀行需警惕經(jīng)濟運行下行周期帶來的系統(tǒng)性風險。2．需求市場政策調(diào)控對行業(yè)的影響2024年上半年鉛蓄電池企業(yè)受到環(huán)保風暴影響，企業(yè)大面積關停，影響了精鉛需求。從2024年全年原生鉛企業(yè)開工率可以開出，全年開工率高點出現(xiàn)在4月份，隨后受到最大下游鉛蓄電池企業(yè)接受環(huán)保檢查，接近9成下游企業(yè)停工，明顯出現(xiàn)供需失衡，原生鉛企業(yè)開工率一路下滑，產(chǎn)量同比增速也進入低谷。預計2024年環(huán)保仍然是下游蓄電池行業(yè)面臨的最大問題。2024年7月底環(huán)保部明確規(guī)定，今后于每年的6月份和11月份定期更新各地鉛蓄電池企業(yè)生產(chǎn)信息。工信部于2024年末為鉛蓄電池行業(yè)清潔生產(chǎn)做了明確規(guī)定，到2024年底前從事涉重金屬電池的生產(chǎn)企業(yè)將完成一輪清潔生產(chǎn)審核。除此之外，2024年工信部針對鉛蓄電池行業(yè)首次增加了淘汰落后產(chǎn)能目標任務，對鉛蓄電池行業(yè)設定的淘汰目標任務為746萬千伏安時。2024年，我國汽車行業(yè)鼓勵政策取消、北京等地區(qū)限行、購等政策，均影響到汽車發(fā)展增速。汽車行業(yè)是鉛鋅產(chǎn)品的主要需求點之一，該行業(yè)在2024年對產(chǎn)品的需求拉動作用較弱。2024年，汽車行業(yè)發(fā)展也面臨不確定因素。3．產(chǎn)品價格對行業(yè)的影響2024年，我國鉛鋅價格走勢不理想，產(chǎn)品價格一路走低，使得生產(chǎn)企業(yè)盈利能力及成長能力受到影響，很多企業(yè)停產(chǎn)或者倒閉。銀行應密切關注相關企業(yè)的財務狀況以及現(xiàn)金流量等指標，及時掌握企業(yè)運行情況，以便對授信及貸款情況及時作出調(diào)整。三、行業(yè)平均財務數(shù)據(jù)概覽圖表SEQ圖表\*ARABIC1：2024年-2024年中國鉛鋅冶煉行業(yè)平均財務數(shù)據(jù)概覽單位：次、%、倍主要指標情況2024年2024年2024年2024年2024年償債能力指標資產(chǎn)負債率%62.4762.2666.2372.8474.07債務股權倍數(shù)166.48164.94196.08268.12285.58利息保障倍數(shù)∞2.392.832.232.86盈利性指標銷售毛利率%9.028.5510.7610.6912銷售利潤率%4.932.173.232.193.01資產(chǎn)報酬率%7.342.743.442.414.4營運能力指標總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)148.84126.26106.73110.16146.31流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)282.06234.97211.1213.67269.67產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)1532.31304.921109.681185.161543.03應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)2350.782316.422252.922346.693620.41發(fā)展能力指標銷售收入同比增長率%43.71-4.45-1.637.8230.29利潤總額同比增長率%340.15-45.14-47.017.3117資本累計率%37.7719.339.16-13.177.1數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局銀聯(lián)信

第一章鉛鋅行業(yè)概述一、鉛鋅行業(yè)定義及分類鉛是人類較早提煉出來的金屬之一，煉鉛術和煉銅術大致始于同一歷史時期。鉛是最軟的重金屬，也是比重較大的金屬之一，展性良好，易與其他金屬形成合金。鉛的礦物有原生硫化礦和次生氧化礦兩種。硫化礦的主要礦物為方鉛礦（PbS），常和閃鋅礦(ZnS)、輝銀礦(Ag2S)、黃鐵礦(FeS2)等共生。氧化礦主要有白鉛礦(PbCO3)和硫酸鉛礦(PbSO4)。方鉛礦是生產(chǎn)鉛的主要礦物。鋅在自然界中，多以硫化物狀態(tài)存在。主要含鋅礦物是閃鋅礦。也有少量氧化礦，如菱鋅礦和異極礦。鋅從鉛鋅礦石中提煉出來的金屬較晚，是古代7種有色金屬(銅、錫、鉛、金、銀、汞、鋅)中最后的一種。鋅金屬具藍白色，硬度2.0，熔點419.5℃，沸點911℃，加熱至100～150鉛的主要用途是制造鉛酸蓄電池，同時廣泛用于制造鉛合金，鉛合金大量用于制造蓄電池極板,鉛管和鉛板用作防腐材料。鋅的用途由于鋅在常溫下表面易生成一層保護膜，所以鋅最大的用途是用于鍍鋅工業(yè)。鋅能和許多有色金屬形成合金，其中鋅與鋁、銅等組成的合金，廣泛用于壓鑄件。鋅與銅、錫、鉛組成的黃銅，用于機械制造業(yè)。含少量鉛鎘等元素的鋅板可制成鋅錳干電池負極、印花鋅板、有粉腐蝕照像制板和膠印印刷板等。二、鉛鋅行業(yè)的地位和重要性鉛鋅用途廣泛，用于我國電氣工業(yè)、機械工業(yè)、軍事工業(yè)、冶金工業(yè)、化學工業(yè)、輕工業(yè)和醫(yī)藥業(yè)等領域。此外，鉛金屬在核工業(yè)、石油工業(yè)等部門也有較多的用途。世界鉛礦資源較豐富的國家有美國、加拿大、蘇聯(lián)、澳大利亞和墨西哥等。中國鉛礦資源也較多，分布于湖南、廣西、廣東、江西、江蘇、云南、青海、甘肅、陜西等省區(qū)，著名的礦山有水口山、凡口、桃林等。鉛的主要用途是制造鉛酸蓄電池，隨著汽車工業(yè)的發(fā)展，用于蓄電池的鉛之比重不斷增長。目前世界汽車擁有量為6.5億，而蓄電池的壽命一般只有3～4年，因此每年都要更換大量電池。而從發(fā)展來看擁有世界四分之一人口的中國，汽車擁有量只及世界平均水平的6%，還有印度等人口眾多的其他發(fā)展中國家，汽車工業(yè)也在不斷發(fā)展，因此可以肯定地說，在今后相當長的時間內(nèi)，蓄電池用鉛仍將是鉛的最主要的用途。隨著技術的發(fā)展，人們還不斷地開發(fā)鉛的新用途。如制造設備用和事故用電電源的大型蓄電池，美國加利福尼亞一座40兆瓦容量的大電池裝置，約耗用2024噸鉛；用于核廢料堆存的防護外殼；一種對傳統(tǒng)的蒸汽透平發(fā)電的替代方案——液態(tài)金屬電磁流體動力學裝置(即LMMJD)正在以色列研制，其工作原理為液體金屬通過強磁場而產(chǎn)生電流，一座1.1兆瓦的試驗裝置約需200噸金屬鉛作為流體；此外純鉛可吸收地震時釋放的大部分震動能量，所以鉛被用于建筑物上作防地震的減震器，也顯示出良好的前景。鋅是重要的有色金屬原材料，目前，鋅在有色金屬的消費中僅次于銅和鋁，鋅能與多種金屬制成物理與化學性能更加優(yōu)良的合金。原生鋅企業(yè)生產(chǎn)的主要產(chǎn)品有：金屬鋅、鋅基合金、氧化鋅。三、鉛鋅行業(yè)發(fā)展情況分析中國在全球鉛鋅產(chǎn)業(yè)鏈中處于重要地位。但與鉛鋅生產(chǎn)、消費大國不相適應的是中國在全球競爭中的優(yōu)勢并不明顯，特別是當前國內(nèi)鉛鋅礦產(chǎn)資源保證程度下降、產(chǎn)業(yè)結構不合理、冶煉企業(yè)利潤空間縮小以及環(huán)境污染嚴重等問題，產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力嚴重削弱。因此，盡快調(diào)整鉛鋅產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，積極謀求國際定價權已成為當務之急。鉛的主要消費領域是蓄電池、電纜護套、氧化鉛和鉛材，其中汽車蓄電池是鉛消費的最大領域。中國是世界上金屬鉛儲量較為豐富的國家，同時中國也是全球最大的精鉛生產(chǎn)國和僅次于美國的第二大精鉛消費國。北京銀聯(lián)信投資顧問有限責任公司http：//PAGE19服務電話：(8610)63458516第二章2024年中國鉛鋅行業(yè)外部環(huán)境分析一、經(jīng)濟周期對行業(yè)的影響分析我國鉛鋅工業(yè)已經(jīng)步入了高速發(fā)展期。鉛鋅是與工業(yè)發(fā)展和人民生活密切相關的基礎原材料。鉛鋅用途廣泛，用于電氣工業(yè)、機械工業(yè)、軍事工業(yè)、冶金工業(yè)、化學工業(yè)、輕工業(yè)和醫(yī)藥業(yè)等領域，在國民經(jīng)濟發(fā)展中擔負著重要的角色。但由于鉛鋅行業(yè)處于電氣、機械、冶金和化學行業(yè)的上游，屬于宏觀經(jīng)濟感覺神經(jīng)的末梢，行業(yè)景氣變動往往滯后于宏觀經(jīng)濟走勢。我國鉛鋅行業(yè)產(chǎn)量增速與GDP增速的相關度較高。圖表SEQ圖表\*ARABIC2：中國GDP增速及鉛鋅行業(yè)銷售收入增速趨勢對比單位：%資料來源：國家統(tǒng)計局銀聯(lián)信2024年，世界經(jīng)濟波動起伏，復蘇步伐放緩。從歐美等主要發(fā)達國家看，總需求不足和與之密切相關的市場信心不足是發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇乏力的主要原因，美國經(jīng)濟進入復蘇通道，但仍面臨不穩(wěn)定因素，歐元區(qū)經(jīng)濟依舊復雜。新興經(jīng)濟體在世界經(jīng)濟中的地位進一步提升，但受發(fā)達經(jīng)濟體狀況不佳拖累，同時也與控制通貨膨脹政策的實施有關，新興與發(fā)展中經(jīng)濟體經(jīng)濟發(fā)展增速放慢。預計2024年，美國經(jīng)濟復蘇好于預期，但存在諸多不確定性，歐債危機短期難以緩解，明年經(jīng)濟增長復蘇步伐將非常緩慢，IMF總裁德拉吉在美國國務院舉行的會議上稱，全球經(jīng)濟前景非常黯淡，歐債危機正在加劇。國際經(jīng)濟復蘇步伐緩慢，導致國際市場需求放緩，一方面會影響到我國汽車等鉛鋅需求產(chǎn)品的出口情況，進而影響鉛鋅外圍需求，另一方面，則是直接影響我國鉛鋅產(chǎn)品的出口。整體上，國際經(jīng)濟發(fā)展緩慢，不利于我國鉛鋅制造行業(yè)長遠發(fā)展。2024年是我國“十四五”開局之年，經(jīng)濟復蘇情況要好于歐美等發(fā)達國家，整體復蘇形勢要好于國際，為鉛鋅制造行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的發(fā)展環(huán)境。2024年GDP增長9.2%，完成保八目標，增速較去年有放緩的趨勢，雖為主動調(diào)控的結果，但降速已經(jīng)事實。從反映經(jīng)濟活躍程度的PMI指標看，2024年，我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI整體走出略降態(tài)勢，但除11月以外，其余月份PMI均維持在50%榮枯分水線以上，表明我國整體經(jīng)濟活動在擴張，經(jīng)濟表現(xiàn)活躍。2024年，汽車行業(yè)受限購等政策影響，銷售情況也出現(xiàn)大幅回落，2024年在商品零售中，汽車類增長14.6%，增速比上年回落20.2個百分點。汽車增速下滑，影響鉛酸蓄電池的需求，進而不利于鉛行業(yè)發(fā)展。整體看，2024年我國宏觀經(jīng)濟不斷復蘇，對鉛鋅行業(yè)的發(fā)展帶來良好的外部環(huán)境，但影響因素復雜，鉛酸蓄電池、汽車等行業(yè)對鉛鋅拉動作用較弱，2024年我國鉛鋅行業(yè)發(fā)展面臨一定困境。2024年我國經(jīng)濟將會繼續(xù)復蘇發(fā)展，但所面對的經(jīng)濟形勢將非常嚴峻，將面臨經(jīng)濟大幅回落和全球經(jīng)濟嚴重衰退的風險。鉛鋅行業(yè)下游需求疲軟態(tài)勢在短期內(nèi)難以轉(zhuǎn)變，行業(yè)發(fā)展存在不確定性。二、財政政策對行業(yè)的影響分析2024年，我國繼續(xù)實施積極的財政政策，有效地拉動了內(nèi)需，促進了經(jīng)濟結構調(diào)整優(yōu)化，對于保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。與鉛鋅行業(yè)相關度很高的財政政策，主要側(cè)重在增值稅減征、節(jié)能環(huán)保、淘汰落后產(chǎn)能等方面，整體看，增值稅減征對行業(yè)形成利好，鑒于該政策為2024年年底發(fā)布，2024年我國鉛鋅行業(yè)依舊是沒有享受退稅優(yōu)惠政策，該政策將在2024年給鉛鋅生產(chǎn)企業(yè)帶來利好。節(jié)能環(huán)保、淘汰落后產(chǎn)能等方面的政策，在短期內(nèi)對鉛鋅行業(yè)帶來一定成本及經(jīng)營壓力，但從長遠看，有利于行業(yè)發(fā)展。從具體情況看，工信部正式發(fā)布《有色金屬工業(yè)“十四五”發(fā)展規(guī)劃》，是推動“十四五’期間我國有色金屬工業(yè)健康發(fā)展的指導性文件?！兑?guī)劃》顯示，未來將通過境外、國內(nèi)資源勘探、開發(fā)，有效增加境外權益資源量和國內(nèi)資源儲量。到2024年，新增銅精礦生產(chǎn)能力130萬噸/年，新增鉛鋅精礦生產(chǎn)能力230萬噸/年，新增鎳產(chǎn)能達到6萬噸/年。選擇依托符合國家產(chǎn)業(yè)政策、具有實力的骨干企業(yè)，在境外以及資源豐富的中西部地區(qū)建設原料基地。該政策有利于推動鉛鋅礦生產(chǎn)能力，增加原材料供應能力，但短期內(nèi)難以明顯見效。2024年《國務院關于進一步加強淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》和《關于下達2024年工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標任務的通知》提出，淘汰鉛冶煉產(chǎn)能66.4萬噸，鋅冶煉產(chǎn)能33.8萬噸，涉及鉛冶煉企業(yè)38家，鋅冶煉企業(yè)32家。該70家企業(yè)將面臨嚴峻的挑戰(zhàn)，一方面節(jié)能減排帶來生產(chǎn)成本壓力，另一方面落后產(chǎn)能的淘汰任務使企業(yè)面臨創(chuàng)造盈利能力下降的風險，但從長期將，有利于企業(yè)健康發(fā)展。在科技部相關規(guī)劃中，2024年年底前，國內(nèi)鉛鋅產(chǎn)業(yè)達不到10萬噸生產(chǎn)能力的將全部實現(xiàn)整合。2024年，是實現(xiàn)“十四五規(guī)劃”的第一年，鉛鋅行業(yè)淘汰力度比2024年加大。各省地市縣各級政府高度重視淘汰落后產(chǎn)能工作，多管齊下，出臺相應的工作細則和考核辦法，有力地保證了淘汰落后產(chǎn)能任務的完成。2024年，環(huán)保核查推動鉛酸蓄電池產(chǎn)業(yè)快速升級，導致多數(shù)鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)關停，對鉛產(chǎn)品的市場需求產(chǎn)生較大消極影響。2024年，環(huán)保部、工信部等九部委重拳出擊，全面整治鉛酸蓄電池生產(chǎn)、組裝和回收（再生產(chǎn)）企業(yè)。各地共排查鉛蓄電池生產(chǎn)、組裝和回收（再生產(chǎn)）企業(yè)1930家，其中，被取締關閉583家、停產(chǎn)整治405家、停產(chǎn)610家，關停比例達83%。環(huán)保整治雖然導致鉛蓄電池企業(yè)大面積停產(chǎn)，對鉛產(chǎn)品的市場需求產(chǎn)生較大影響。預計2024年總產(chǎn)能回復到環(huán)保審核前的水平。2024年11月23日，財政部和國稅總局發(fā)布通知，對以廢舊電池為原料生產(chǎn)鉛等有色金屬再生產(chǎn)企業(yè)，實行增值稅即征即退50%的政策。我國再生資源增值稅政策經(jīng)歷了從免征增值稅、到增值稅“先征后返”，2024年退70%，2024年退50%，再到2024年不再享受退稅優(yōu)惠政策的過程。新政策不但將增值稅退稅政策恢復，且改變原來“先征后返”的模式，更對增值稅退稅對象及其資質(zhì)做了明確規(guī)定。新政策不但加強對資源回收行業(yè)的支持，更加對正規(guī)、有資質(zhì)企業(yè)的生產(chǎn)進行保護，有利于推動再生鉛等再生利用行業(yè)的健康、有序發(fā)展。鑒于該政策為2024年年底發(fā)布，2024年我國鉛鋅行業(yè)依舊是沒有享受退稅優(yōu)惠政策，該政策將在2024年給鉛鋅生產(chǎn)企業(yè)帶來利好。三、貨幣政策對行業(yè)的影響分析2024年，我國貨幣政策可謂是先緊后微調(diào)，穩(wěn)健后為適度寬松，9月份之前，穩(wěn)健略有緊縮效應的貨幣政策遏制了物價過快上漲的勢頭，促進了經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展。根據(jù)市場經(jīng)濟的發(fā)展情況，2024年9月份以后，貨幣政策適時采取了一系列措施進行預調(diào)微調(diào)，適當增加了市場流動性，保持了貨幣信貸總體適度。自10月25日溫總理在天津講話之后，政策已經(jīng)向?qū)捤煞较蜣D(zhuǎn)變。相關部門已頻頻釋放政策微調(diào)的信號。央行發(fā)布第三季度貨幣政策執(zhí)行報告指出，下一階段會根據(jù)經(jīng)濟形勢的變化，適時適度進行預調(diào)微調(diào)。央行行長周小川日前提出，貨幣政策在“總提法不變的前提下留有充分的靈活性針對性”。在央行下調(diào)準備金率之前，11月份央行暫停發(fā)行三年期央票，接著連續(xù)三次下調(diào)一年期央票利率。2024年12月5日起，中國人民銀行對金融機構下調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是準備金率在過去兩年來連續(xù)12次上調(diào)后的首次下調(diào)，準備金率的由升而降，向市場傳遞貨幣政策微調(diào)預調(diào)的明確信號。貨幣政策微調(diào)，這無疑將釋放市場流動性，對鉛鋅行業(yè)形成政策利好。圖表SEQ圖表\*ARABIC3：2024年2月我國存款準備金調(diào)整情況時間調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度2024年2月24日(大型金融機構)21.00%20.50%-0.5(中小金融機構)17.50%17.00%-0.52024年12月5日(大型金融機構)21.50%21.00%-0.5(中小金融機構)18.00%17.50%-0.52024年6月20日(大型金融機構)21.00%21.50%0.5(中小金融機構)17.50%18.00%0.52024年5月18日(大型金融機構)20.50%21.00%0.5(中小金融機構)17.00%17.50%0.52024年4月21日(大型金融機構)20.00%20.50%0.5(中小金融機構)16.50%17.00%0.52024年3月25日(大型金融機構)19.50%20.00%0.5(中小金融機構)16.00%16.50%0.52024年2月24日(大型金融機構)19.00%19.50%0.5(中小金融機構)15.50%16.00%0.52024年1月20日(大型金融機構)18.50%19.00%0.5(中小金融機構)15.00%15.50%0.5資料來源：國家統(tǒng)計局銀聯(lián)信12月9日召開的中共中央政治局會議指出，2024年實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，繼續(xù)處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結構和管理通脹預期三者關系。要更加有預見性地加強和改善宏觀調(diào)控，準確把握好調(diào)控的力度、節(jié)奏、重點，并根據(jù)形勢的變化及時做出預調(diào)、微調(diào)。從具體情況看，貨幣政策將對產(chǎn)能落后的鉛鋅企業(yè)控制信貸，對符合國家產(chǎn)業(yè)政策、具有實力的骨干企業(yè)進行扶持。四、產(chǎn)業(yè)政策對行業(yè)的影響分析2024年，我國鉛鋅行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策主要集中在產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整、淘汰落后產(chǎn)能、節(jié)能環(huán)保等方面，短期內(nèi)會給鉛鋅企業(yè)增加經(jīng)營和生產(chǎn)成本，帶來盈利和償債壓力，但長期來講，有利于促進鉛鋅行業(yè)長期健康發(fā)展。2024年12月4日，工業(yè)和信息化部制定并頒布了《有色金屬工業(yè)“十四五”發(fā)展規(guī)劃》（以下簡稱《規(guī)劃》）。《規(guī)劃》是根據(jù)《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃綱要》和《工業(yè)轉(zhuǎn)型升級規(guī)劃（2024～2024年）》編制的，是加快有色產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的具體部署，是推動未來五年我國有色金屬工業(yè)健康發(fā)展的指導性文件。《規(guī)劃》針對鉛鋅行業(yè)提出的目標和任務主要體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)布局、并購重組、資源保障和綜合利用、技術創(chuàng)新和技術改造、重金屬污染防治、節(jié)能減排以及淘汰落后產(chǎn)能等方面。2024年，該規(guī)劃的作用將不斷顯示，有利于鉛鋅行業(yè)長期發(fā)展，但短期內(nèi)，節(jié)能減排及淘汰落后產(chǎn)能等措施會增加企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營成本，使鉛鋅企業(yè)盈利能力面臨較大挑戰(zhàn)?！笆奈濉边€提出要大力提升產(chǎn)品附加值，發(fā)展下游深加工產(chǎn)業(yè)。2024年以來，我國鋅價格偏弱，發(fā)展鋅產(chǎn)品深加工有助于扭轉(zhuǎn)企業(yè)經(jīng)營被動局面，實現(xiàn)價格風險的有效控制。目前，國家發(fā)改委點名的13個產(chǎn)能過剩行業(yè)，已經(jīng)有8個行業(yè)出臺了調(diào)控措施，預計還有汽車、鋼鐵、鉛鋅、銅、平板玻璃的行業(yè)調(diào)控措施將出臺。此次出臺的調(diào)控措施主要仍是按照國務院《關于加快推進產(chǎn)能過剩行業(yè)結構調(diào)整的通知》(2024年3月23日)，專門制定的針對行業(yè)的具體調(diào)控措施。鉛鋅行業(yè)、銅行業(yè)的相關聯(lián)合限產(chǎn)的調(diào)控措施也在醞釀。有關鉛鋅行業(yè)的調(diào)控政策的意見征求已經(jīng)結束，尚需要國務院辦公會議討論通過，此后國家發(fā)改委會根據(jù)精神出細則。這個政策考慮得比較全面，涉及環(huán)保、節(jié)能、限制產(chǎn)能等方面，而非單一因素。政策出臺預期使得企業(yè)提前做出環(huán)保、節(jié)能和限產(chǎn)措施，而政策出臺后的影響會立竿見影，整體上該政策有利于鉛鋅行業(yè)長期發(fā)展，但短期內(nèi)則會給鉛鋅企業(yè)帶來一定壓力。2024年3月1日，工信部與環(huán)保部,就《鉛蓄電池行業(yè)準入條件（征求意見稿）》公開征求意見。意見稿規(guī)定，新建、改擴建鉛蓄電池企業(yè)（項目），建成后同一廠區(qū)年生產(chǎn)能力不應低于50萬千伏安時（按單班8小時計算）。現(xiàn)有鉛蓄電池企業(yè)（項目）同一廠區(qū)年生產(chǎn)能力不應低于20萬千伏安時；現(xiàn)有商品極板（指以電池配件形式對外銷售的鉛蓄電池用極板）生產(chǎn)企業(yè)（項目），同一廠區(qū)年極板生產(chǎn)能力不應低于100萬千伏安時。卷繞式、雙極性、鉛碳電池（超級電池）等新型鉛蓄電池建設項目，不受生產(chǎn)能力限制。意見稿還規(guī)定，禁止生產(chǎn)開口式普通鉛蓄電池（指采用酸霧未經(jīng)過濾的直排式結構，內(nèi)部與外部壓力一致的鉛蓄電池），現(xiàn)有生產(chǎn)線應予以淘汰。禁止新建、改擴建商品極板生產(chǎn)項目。禁止新建、改擴建外購商品極板組裝鉛蓄電池的生產(chǎn)項目。禁止新建、改擴建干式荷電鉛蓄電池（內(nèi)部不含電解質(zhì)，極板為干態(tài)且處于荷電狀態(tài)的鉛蓄電池）生產(chǎn)項目。鉛蓄電池行業(yè)準入條件的推出，將會促進我國鉛蓄電池及其含鉛零部件生產(chǎn)行業(yè)持續(xù)、健康、協(xié)調(diào)發(fā)展，規(guī)范行業(yè)投資行為，長期看會對鉛生產(chǎn)產(chǎn)生積極意義，短期內(nèi)，由于該政策尚未出臺，主要作用在于預期。2024年，美國發(fā)布了兒童玩具中總鉛鋅含量的新規(guī)定，再次降低鉛含量上限值，加拿大、澳大利亞、新西蘭等國家也相繼出臺了易觸及部件的材料中可遷移鉛含量及玩具鉛含量的新標準，歐盟玩具安全新指令也已正式實施，面對著勞動力成本提高、原材料價格上漲、歐美的新技術標準壓力的“三座大山”，國內(nèi)玩具出口企業(yè)而言壓力巨大，更多的玩具企業(yè)的出口轉(zhuǎn)向了東南亞、非洲、南美等地，以規(guī)避歐美新規(guī)所帶來的風險。與此對應的是，11月15日，2024年全國鉛酸蓄電池標準化技術委員會年會雁城衡陽舉行，會上審查通過了3個全國鉛酸蓄電池行業(yè)新標準，即GB/T5008.1―《起動用鉛酸蓄電池技術條件》、GB/T5008.2-《起動用鉛酸蓄電池產(chǎn)品品種規(guī)格和端子尺寸標記》、GB/T7404.2―《內(nèi)燃機車用鉛酸蓄電池》，這次通過的3個鉛酸蓄電池行業(yè)新標準，對保護生態(tài)環(huán)境、推進我國鉛酸蓄電池行業(yè)健康快速可持續(xù)發(fā)展將起到重要作用。五、重大事件對行業(yè)的影響分析（一）“血鉛超標”引發(fā)全國范圍內(nèi)“肅鉛”風暴“血鉛”牽涉范圍及廣，從世界最大鉛蓄電池廠商到廣東省、浙江省、江西省在內(nèi)的各地中小電池企業(yè)均有牽連，鉛蓄電池行業(yè)整治成為我國環(huán)保行動的重要任務；僅2024年1-8月，全國發(fā)生11起重金屬污染事件，9起為血鉛事件；3月份，浙江速起蓄電池公司和海久電池公司相繼發(fā)生血鉛事件；廣東河源市紫金縣三威電池涉嫌血鉛超標，不久企業(yè)法人被刑拘，工廠停產(chǎn)。湖北省對新增高耗能項目用電擴報裝從緊受理，新的淘汰類的高耗能項目將無法上馬；據(jù)稱，凡涉及8類高耗能行業(yè)(電解鋁、鐵合金、鋅冶煉等)的新建項目，須持市州經(jīng)信委出具的書面差別電價初步審查意見。10月全球最大鉛酸蓄電池生產(chǎn)商江森自控受血鉛事件影響，經(jīng)過一段時間停產(chǎn)整治，目前已經(jīng)恢復生產(chǎn)；安徽省自從年初“懷寧血鉛事件”發(fā)生以后，多次對鉛蓄電池企業(yè)摸底排查，全省97家鉛蓄電池生產(chǎn)、組裝企業(yè)中關閉28家，停產(chǎn)整改46家；全國范圍內(nèi)“肅鉛行動”風生水起，據(jù)悉，由國家環(huán)保部和工信部聯(lián)合制定的《鉛蓄電池業(yè)準入條件》有望近期出臺，該準入條件對從事鉛酸電池生產(chǎn)、回收處理企業(yè)的資質(zhì)、規(guī)模以及資金實力均作了相應的規(guī)定，將限制低水平低技術含量項目，提高了行業(yè)門檻，目前2024~3000家的廢舊電池回收處理企業(yè)可能因門檻限制被精簡至200-300家，縮水幅度達到90%。面對來勢洶洶的一系列“血鉛”及“血鉛疑似事件”的出現(xiàn)，隨后，在11月30日，國家環(huán)境保護部網(wǎng)站登出了最新一批《鉛蓄電池生產(chǎn)、組裝及回收(再生鉛)企業(yè)名單》。全國32個省市中，有14個省市公布了最新整治情況。據(jù)統(tǒng)計，14個省市共有登記注冊的鉛蓄電池生產(chǎn)、組裝及回收(再生鉛)企業(yè)779家。截止11月末，在生產(chǎn)企業(yè)共有107家，約占公布總數(shù)的13.74%；關閉取締348家，約占公布總數(shù)的44.67%；已停產(chǎn)140家，約占公布總數(shù)的17.97%、停產(chǎn)整治160家，約占公布總數(shù)的20.54%；在建23家，約占公布總數(shù)的2.95%；另有貴州省1家在建企業(yè)被要求停建。目前，全國80%以上的鉛蓄電池企業(yè)被關閉或處于停產(chǎn)狀態(tài)，地方環(huán)境保護局檢查了1744家鉛蓄電池生產(chǎn)企業(yè)，目前只有229家還在運營；環(huán)保部表示，對重點防控地區(qū)、行業(yè)和企業(yè)，進行集中治理，嚴格落實各項防治要求，對達不到要求的企業(yè)，一律停產(chǎn)整頓，直至關閉取締，從嚴控制“兩高一資”(高耗能、高污染、資源消耗型)、低水平重復建設和產(chǎn)能過剩項目；截至11月底，對總投資2024多億元的39個項目退回環(huán)評報告書、不予審批或暫緩審批。（二）鉛期貨上市，意義重大鉛期貨經(jīng)國務院和證監(jiān)會的批準，于2024年3月24日在上海商品交易所上市。鉛期貨的上市意義重大，其推出后，銅鋁鉛鋅四個大宗有色金屬品種都已登陸中國期市，其他品種可以通過與這四個品種的比價關系對沖風險。鉛期貨上市后，投資者需要關注供求關系，貨幣資本，信息供求，突發(fā)事件，交易所在交易過程中所發(fā)生的持倉和程式化交易。過去買賣鉛產(chǎn)品的都是鉛行業(yè)的企業(yè)，但隨著鉛期貨的上市，一些不是從事鉛產(chǎn)業(yè)的人會以投資者身份進入買賣，因而鉛價波動幅度可能加大。而另一方面，鉛期貨上市本身目的是讓企業(yè)利用期貨工具做好套期保值的工作，有利于企業(yè)經(jīng)營風險的降低。（三）湖南發(fā)現(xiàn)超大型鉛鋅礦湖南省地質(zhì)礦產(chǎn)勘查開發(fā)局在花垣-鳳凰鉛鋅礦勘查中獲得重大突破，新發(fā)現(xiàn)一超大型鉛鋅礦，礦體厚達30米，其主礦區(qū)鉛鋅資源儲量在1000萬噸以上，潛在價值達數(shù)千億元，有望成為全國最大的鉛鋅礦基地，已被列為全國十大找礦重大突破成果之一。此次勘探發(fā)現(xiàn)的鉛鋅礦體，位于花垣礦田，由7個礦段組成，鉆孔見礦率在80%以上，從目前勘查的情況來看，該礦體鉛鋅品位在3%六、行業(yè)外部環(huán)境綜合評價我們按照銀聯(lián)信的行業(yè)外部環(huán)境風險評價模型，分別從經(jīng)濟周期、財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策、突發(fā)事件五個維度，對2024年中國鉛鋅行業(yè)的外部環(huán)境風險進行評分，結論如下：圖表SEQ圖表\*ARABIC4：2024年中國鉛鋅冶煉行業(yè)外部環(huán)境風險評級序號評價內(nèi)容行業(yè)表現(xiàn)風險評價權重1經(jīng)濟周期對行業(yè)的影響行業(yè)與經(jīng)濟發(fā)展密切相關，經(jīng)濟下滑已經(jīng)嚴重波及到行業(yè)內(nèi)部，致使行業(yè)經(jīng)營狀況有所惡化。行業(yè)與經(jīng)濟發(fā)展有一定的關聯(lián)，經(jīng)濟下滑對行業(yè)構成一定的影響，但是影響程度有限。行業(yè)與經(jīng)濟發(fā)展關聯(lián)不大，宏觀經(jīng)濟變化對行業(yè)幾乎沒有影響。行業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟有定的關聯(lián)，宏觀經(jīng)濟增長對該行業(yè)有一定的積極促進。行業(yè)與經(jīng)濟發(fā)展密切相關，宏觀經(jīng)濟增長帶動該行業(yè)需求旺盛增長，行業(yè)發(fā)展趨勢持續(xù)向好。5432120%2財政政策對行業(yè)的影響本年度出臺的與該行業(yè)相關的財政政策幾乎全是限制該行業(yè)發(fā)展的政策，對于行業(yè)未來發(fā)展極為不利。本年度出臺的與該行業(yè)相關的財政政策大部是限制該行業(yè)發(fā)展，對行業(yè)未來發(fā)展構成一定的消極影響。本年度出臺的與該行業(yè)相關的財政政策限制和鼓勵參半，對行業(yè)未來發(fā)展既有促進的方面又有限制的作用。本年度出臺的與該行業(yè)相關的財政政策限制少于鼓勵，對行業(yè)未來發(fā)展既有促進和扶持的作用。本年度出臺的與該行業(yè)相關的財政政策主要是鼓勵和扶持政策，對該行業(yè)發(fā)展將會起到積極的促進作用，行業(yè)發(fā)展前景十分明朗。5432120%3貨幣政策對行業(yè)的影響本年度出臺的與該行業(yè)相關的貨幣政策以從緊的政策為主，將會極大的增加該行業(yè)內(nèi)部企業(yè)的融資成本，對企業(yè)融資造成較大的不利影響。本年度出臺的與該行業(yè)相關的貨幣政策適度從緊，對行業(yè)內(nèi)部企業(yè)融資構成一定的消極影響。本年度出臺的與該行業(yè)相關的貨幣政策變化不大，對于未來企業(yè)融資幾乎不會產(chǎn)生影響。本年度出臺的與該行業(yè)相關的貨幣政策適度積極，有利于降低該行業(yè)內(nèi)部企業(yè)的融資成本，對于行業(yè)發(fā)展構成利好。本年度出臺的與該行業(yè)相關的貨幣政策比較寬松，國家已經(jīng)明確對于該行業(yè)給予資金方面的支持，會對內(nèi)部企業(yè)融資發(fā)展將會起到積極的促進作用，行業(yè)發(fā)展前景十分明朗。5432120%4產(chǎn)業(yè)政策對行業(yè)的影響本年度出臺的與該行業(yè)相關的產(chǎn)業(yè)政策主要是以限制為主，行業(yè)未來發(fā)展前景不容樂觀。本年度出臺的與該行業(yè)相關的產(chǎn)業(yè)政策適度限制為主，對行業(yè)未來發(fā)展構成一定的消極影響。本年度出臺的與該行業(yè)相關的產(chǎn)業(yè)政策變化不大，對于未來行業(yè)發(fā)展不會帶來影響。本年度出臺的與該行業(yè)相關的產(chǎn)業(yè)政策適度鼓勵，有利于行業(yè)長期發(fā)展，行業(yè)未來具有一定的發(fā)展前景。本年度出臺的與該行業(yè)相關的產(chǎn)業(yè)政策主要以鼓勵為主，國家已經(jīng)明確該行業(yè)是我國未來發(fā)展的重點，行業(yè)發(fā)展前景十分樂觀。5432120%5突發(fā)事件對行業(yè)的影響本年度發(fā)生了對行業(yè)影響極其深遠的重大事件，對整個行業(yè)發(fā)展構成了較為嚴重的負面影響。本年度行業(yè)內(nèi)比較風平浪靜，沒有發(fā)生對于行業(yè)構成威脅的突發(fā)事件。本年度發(fā)生了對行業(yè)影響極其深遠的有利于行業(yè)長期發(fā)展的重大事件，如行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品技術取得重大突破等。53120%行業(yè)外部環(huán)境評價：（4）較高風險水平-100%說明：風險度分為5、4、3、2、1五個等級，其中5為高風險，4為較高風險，3為中風險，2為中低風險，1為低風險。資料來源：銀聯(lián)信北京銀聯(lián)信投資顧問有限責任公司PAGE80北京銀聯(lián)信投資顧問有限責任公司第三章2024年中國鉛鋅行業(yè)經(jīng)營情況分析一、中國鉛鋅行業(yè)整體經(jīng)營情況分析（一）行業(yè)規(guī)模指標分析2024年以來，鉛鋅行業(yè)不斷加大節(jié)能減排及行業(yè)兼并重組，加快產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整，規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量不斷減少。截止2024年，中國鉛鋅冶煉行業(yè)企業(yè)數(shù)量為509家，較去年大幅減少132家，但鉛鋅企業(yè)占全部工業(yè)比重變化不大，目前為0.16%，同時，行業(yè)資產(chǎn)總額占全部工業(yè)比重為0.26%，與去年相當。行業(yè)總額為1739.73億元，同比增速維持在20%以。整體看，2024年我國鉛鋅行業(yè)規(guī)模有所擴大，行業(yè)集中度進一步提高，但規(guī)模擴張速度不如去年，主要受2024年行業(yè)整體經(jīng)營水平較低影響。圖表SEQ圖表\*ARABIC5：2024-2024年中國鉛鋅冶煉行業(yè)規(guī)模分析單位：千元、家、%時間企業(yè)數(shù)量資產(chǎn)總計企業(yè)數(shù)量占全部工業(yè)比重同比增長資產(chǎn)總計占全部工業(yè)比重同比增長2024年3790.17-495316930.2519.332024年4660.18-743431840.3117.982024年4990.17-816711950.2922.292024年1-11月5660.17-992525140.2930.182024年1-11月6270.17-1177555510.291.522024年1-11月6740.16-1436508970.3116.982024年1-11月6410.14-1550780830.2723.712024年5090.16-1739734830.2620.24數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局銀聯(lián)信（二）行業(yè)經(jīng)營效益分析2024年到2024年，全國鉛鋅行業(yè)運行狀況一直表現(xiàn)良好，企業(yè)銷售收入大幅增長，鉛鋅行業(yè)呈現(xiàn)逐年上升的態(tài)勢。2024年經(jīng)濟危機爆發(fā)，行業(yè)整體發(fā)展受到嚴峻挑戰(zhàn)，行業(yè)成本的增加，全國鉛鋅行業(yè)不如下行通道，直到2024年行業(yè)實現(xiàn)反彈。2024年，中國經(jīng)濟復蘇情況好于歐美等發(fā)達國家，但仍面臨諸多不確定因素，國際需求疲軟。鉛鋅行業(yè)需求較弱，同時產(chǎn)品價格幾乎接近成本線，使得成本壓力較大、盈利能力較弱。但由于去年基數(shù)點，使得2024年全國鉛鋅行業(yè)銷售收入和利潤總額仍實現(xiàn)了較大增長。實現(xiàn)銷售收入2407.13億元，同比增長30.29%，增速低于去年同期。總額為72.38億元，同比增長55.19%。圖表SEQ圖表\*ARABIC6：2024年-2024年中國鉛鋅冶煉主要經(jīng)營指標變動情況單位：千元、%時間主營業(yè)務收入利潤總額金額同比增長金額同比增長2024年4403521744.691100636108.612024年7102970737.96236845372.852024年11478819171.256092265264.442024年1-1171662229122.192024年1-11月136997135-4.452973027-64.992024年1-11月139500144-1.6449965534.172024年1-11月16453905537.8235983857.882024年24071312130.29723841355.19數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局銀聯(lián)信二、中國鉛鋅行業(yè)市場運行情況分析（一）中國鉛鋅市場供給情況分析有色金屬行業(yè)“十四五”規(guī)劃中，鉛鋅品種依舊是側(cè)重產(chǎn)業(yè)結構和產(chǎn)能布局結構調(diào)整。2024年中國計劃新增產(chǎn)能90.5萬噸，但只有60%達產(chǎn)，剩余的部分延遲在2024年投產(chǎn)，而2024年中國計劃新增產(chǎn)能86萬噸?？紤]到淘汰落后產(chǎn)能，由于鋅價低迷和原材料緊缺等因素導致的減產(chǎn)，2024年中國真正凈增加的鋅冶煉產(chǎn)能大約只有14.5萬噸。2024年中國名義上鋅冶煉產(chǎn)能將增加到710萬噸/年。國內(nèi)鉛鋅冶煉企業(yè)開工持續(xù)維持低位，其中鉛冶煉企業(yè)開工率自4月份達到70%以后，一路走低，年末維持在60——65%之間；鋅冶煉企業(yè)開工資自年初一路走低，反應行業(yè)極度不景氣，行業(yè)供給在不斷縮減。圖表SEQ圖表\*ARABIC7：2024年中國鉛企業(yè)開工率情況數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局銀聯(lián)信圖表SEQ圖表\*ARABIC8：2024年中國鋅企業(yè)開工率情況數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局銀聯(lián)信2024年1-11月，鉛產(chǎn)量為473.28萬噸，同比增加12.56%，增速相對放緩，但產(chǎn)量持續(xù)增加。鋅產(chǎn)量為534.42萬噸，同比小幅增加3.78%，增速大幅放緩。從2024年鉛鋅產(chǎn)量走勢看，鉛產(chǎn)量在2月份以后，產(chǎn)量增速不斷下降，在年底出現(xiàn)反彈；鋅產(chǎn)品產(chǎn)量增速波動幅度較大，基本走出“W”型走勢。如何控制新增產(chǎn)能和淘汰落后產(chǎn)能對鉛行業(yè)尤其是鉛蓄電池行業(yè)而言，責任重大，“十四五”期間，鉛冶煉行業(yè)總產(chǎn)能將控制在550萬噸。高庫存和供應過剩仍將是2024年抑制鋅價的主要因素。圖表SEQ圖表\*ARABIC9：2024年中國鉛鋅產(chǎn)量及增速情況單位：噸、%產(chǎn)品名稱2024年1-12月產(chǎn)量同比鉛4732840.5512.56鋅5344256.443.78數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局銀聯(lián)信圖表SEQ圖表\*ARABIC10：2024-2024年中國鉛產(chǎn)量走勢數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局銀聯(lián)信圖表SEQ圖表\*ARABIC11：2024-2024年中國鋅產(chǎn)量走勢數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局銀聯(lián)信（二）中國鉛鋅市場需求情況分析2024年1-11月，全球鋅市場供應過剩33.7萬噸，鉛市場供應過剩15.7萬噸，反應國際市場需求低迷。2024年，我國鉛鋅行業(yè)基本呈現(xiàn)了庫存高企、國內(nèi)供給過剩的狀態(tài)，行業(yè)需求低迷。2024年中國鋅下游消費增速由高速增長轉(zhuǎn)變?yōu)樾》鲩L，截止2024年12月底，國內(nèi)鋅錠社會庫存較年內(nèi)的最高值減少近10萬噸，11月進口鋅精礦加工費均價為66.25美元/噸，進口量環(huán)比仍略有上升。汽車行業(yè)為用鉛大戶之一，受宏觀層面多重因素影響、刺激政策退出、北京等城市制堵限購方案實施等影響，2024年我國汽車產(chǎn)銷的大幅下降，對鉛鋅的市場需求產(chǎn)生較大影響。鉛的下游消費不景氣，在產(chǎn)能快速釋放以及下游需求不振的背景下，國內(nèi)鉛市場供過于求的格局在短期內(nèi)難有實質(zhì)性轉(zhuǎn)變，鉛價將繼續(xù)承壓。國內(nèi)精煉鉛的下游中有80%集中在鉛酸蓄電池領域，經(jīng)過2024年的環(huán)保核查，約有70%左右的鉛酸蓄電池企業(yè)由于環(huán)評不達標而被關停，2024年鉛酸蓄電池行業(yè)的集中度將大幅度提高，留存下來的企業(yè)將大幅擴大其市場占有率，邊際生產(chǎn)成本或?qū)⒋蠓陆担麧櫩臻g增厚，將留給鉛冶煉廠較大的議價空間。從2024年我國鉛鋅行業(yè)消費情況走勢看，鉛鋅的消費量處于波動中，在四季度走出上行態(tài)勢。圖表SEQ圖表\*ARABIC12：2024-2024年中國鉛消費量走勢數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局銀聯(lián)信圖表SEQ圖表\*ARABIC13：2024-2024年中國鋅消費量走勢數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局銀聯(lián)信歐債危機或嚴重傷及中國2024年上半年鉛出口，盡管當前對市場的影響微弱，影響滯后，鑒于歐洲是中國鉛出口的主要目的地，(以鉛酸蓄電池形式的)鉛出口將受到不利影響或?qū)⑾碌?。從表觀消費及庫存情況看，鉛鋅行業(yè)市場需求較低迷。鉛鋅2024年內(nèi)的供求過剩狀態(tài)大多是一個加劇態(tài)勢，沒有明顯的好轉(zhuǎn)跡象。而鉛鋅庫存仍處于高位，從鉛鋅LME總庫存看，均達到了2024年以來高峰區(qū)域。圖表SEQ圖表\*ARABIC14：2024年1-11月份中國鉛鋅表觀消費量在低位數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局銀聯(lián)信三、中國鉛鋅產(chǎn)品價格走勢分析2024年，國際經(jīng)濟復蘇緩慢，需求市場依舊疲軟。受國際、國內(nèi)市場供求等因素影響，伴隨著庫存高企，鉛鋅價格震蕩平緩下跌。從整體看，上半年價格下跌幅度較小，進入下半年，價格加快下滑，年底出現(xiàn)反彈。從LME鉛價格走勢看，自2024年7月下旬開始，宏觀形勢主導了鉛價走勢。一方面是復蘇，歐債、美債集中爆發(fā)，凸顯了復蘇途中的障礙，給全球經(jīng)濟增長前景蒙上陰影；另一方面是通脹，中國7月CPI創(chuàng)三年新高，對通脹的擔憂打壓大宗商品市場。隨后，鉛市場急轉(zhuǎn)直下，從2700美元回落，最低至1770美元一線。上海鉛期貨上市以來，流動性一直不佳，市場參與者的觀望情緒濃厚。大合約的推廣和發(fā)展還需要一段時間。價格方面，滬鉛在5月底6月初企穩(wěn)，7月也相對于倫鉛走強，出現(xiàn)一波補漲行情，但最終還是未能抵擋宏觀大勢的影響，逐步跟隨國際市場回落。國內(nèi)現(xiàn)貨價格，10月下旬低至14300元/噸，11月下旬在15350元/噸，15000位置顯示出一定的支撐。全年呈現(xiàn)出平緩的V型走勢。中國央行下調(diào)存款準備金率、美國經(jīng)濟持續(xù)復蘇，分析認為從基本金屬的商品屬性和金融屬性來看其價格短期內(nèi)難漲難跌，但目前仍尋不到促使基本金屬價格趨勢性上漲驅(qū)動因素。圖表SEQ圖表\*ARABIC15：2024年LME三月期鉛價格與庫存走勢情況資料來源：銀聯(lián)信圖表SEQ圖表\*ARABIC16：2024年上海交易所鉛價格和庫存走勢情況資料來源：銀聯(lián)信2024年，LME三月期鋅價格及國內(nèi)市場價格均表現(xiàn)出震蕩下跌態(tài)勢，到2024年12月19-23日，LME鋅價1855美元。上交所鋅價14965，長江鋅價報收于14900元。從全年走勢看，鋅價格在7-8月份出現(xiàn)一次較大幅度反彈，成為2024年價格高點，7月4-8日，LME鋅價2356美元。上交所鋅價上漲18230元，長江鋅價18250元。7月11-15日，LME鋅價至2377.5美元。上交所鋅價18200元，長江鋅價報收于18375元。7、8月份以后，價格回落。9月12-16日，LME鋅價下跌2159美元。上交所鋅價16925元，長江鋅價報收于17700元。圖表SEQ圖表\*ARABIC17：2024年LME三月期鋅價格與庫存走勢情況資料來源：銀聯(lián)信圖表SEQ圖表\*ARABIC18：2024年上海交易所鋅價格和庫存走勢情況資料來源：銀聯(lián)信四、中國鉛鋅行業(yè)財務分析（一）鉛鋅行業(yè)發(fā)展能力分析2024年，國內(nèi)經(jīng)濟整體復蘇，但鉛鋅市場需求還未釋放，整體需求低迷。由于去年基數(shù)點，使得2024年全國鉛鋅行業(yè)銷售收入和利潤總額仍實現(xiàn)增長，但行業(yè)整體成長能力未恢復到金融危機前水平。2024年，全國鉛鋅行業(yè)完成銷售收入同比增長30.29%，比上年同期下降7.53個百分點，銷售情況不如去年；實現(xiàn)利潤總額同比增長55.19%，主要為去年基數(shù)低導致；資本累計率為11.49%。與去年同期相比，銷售收入增速回落，該行業(yè)的發(fā)展能力有待進一步增強。圖表SEQ圖表\*ARABIC19：2024年-2024年中國鉛鋅冶煉發(fā)展能力指標單位：%報告期銷售收入同比增長率利潤總額同比增長率資本累計率2024年44.69108.6120.852024年37.9672.8517.372024年71.25264.4452.332024年1-11月43.7122.1946.372024年1-11月-4.45-64.99-3.82024年1-11月-1.634.174.442024年1-11月37.827.888.732024年1-12月30.2955.1911.49行業(yè)年均水平32.4662.5419.72數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局銀聯(lián)信（二）鉛鋅行業(yè)營運能力分析2024年，中國鉛鋅冶煉行業(yè)總資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、產(chǎn)成品和應收賬款營運指標均高于去年同期，營運能力較去年同期均有所提高。其中，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)提高0.38次，流動資產(chǎn)提高0.64次，產(chǎn)成品提高3.87次，應收賬款周轉(zhuǎn)20.41次。行業(yè)營運能力的提高，有利于行業(yè)更有效的資金運作，降低行業(yè)運營成本。圖表SEQ圖表\*ARABIC20：2024年-2024年中國鉛鋅冶煉營運能力指標情況單位：%報告期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)2024年0.942.0915.4216.592024年11.9917.1618.642024年1.532.9521.2728.642024年1-11月2.715.1130.640.822024年1-11月1.272.3414.525.42024年1-11月1.122.2714.1324.212024年1-11月1.142.1514.321.622024年1-12月1.522.7918.1742.03行業(yè)年均水平1.42.7118.1927.24數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局銀聯(lián)信（三）鉛鋅行業(yè)盈利能力分析2024年，由于行業(yè)成本及費用管理好于去年，成本增速低于銷售收入增速，行業(yè)盈利