2024年城鎮(zhèn)化與縣級醫(yī)院醫(yī)藥市場分析報告

2024年城鎮(zhèn)化與縣級醫(yī)院醫(yī)藥市場分析報告2024年5月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、城鎮(zhèn)化是推動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎 PAGEREFToc368680018\h41、我國城鎮(zhèn)化現(xiàn)狀 PAGEREFToc368680019\h42、世界主要國家城鎮(zhèn)化現(xiàn)狀 PAGEREFToc368680020\h53、我國城鎮(zhèn)化率預(yù)測 PAGEREFToc368680021\h64、我國城鎮(zhèn)化帶來的影響 PAGEREFToc368680022\h8（1）城鄉(xiāng)收入差距縮小 PAGEREFToc368680023\h8（2）城鄉(xiāng)居民消費觀念轉(zhuǎn)變，醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)需求差異明顯 PAGEREFToc368680024\h9（3）縣級（市）獲益巨大 PAGEREFToc368680025\h9二、城鄉(xiāng)居民醫(yī)療保健消費及醫(yī)保狀況 PAGEREFToc368680026\h101、城鄉(xiāng)居民醫(yī)療保健消費現(xiàn)狀 PAGEREFToc368680027\h102、城鄉(xiāng)居民醫(yī)療保險差異明顯 PAGEREFToc368680028\h11（1）農(nóng)村醫(yī)療保險—新農(nóng)合 PAGEREFToc368680029\h11（2）城鎮(zhèn)醫(yī)療保險 PAGEREFToc368680030\h12（3）城鄉(xiāng)居民大病醫(yī)保 PAGEREFToc368680031\h12三、縣級醫(yī)院終端增長超預(yù)期 PAGEREFToc368680032\h131、縣級醫(yī)院概況 PAGEREFToc368680033\h132、縣級醫(yī)院成長有空間 PAGEREFToc368680034\h143、縣級醫(yī)院增長動力 PAGEREFToc368680035\h16（1）被城鎮(zhèn)化人口的增加將使城鎮(zhèn)醫(yī)保籌資額大幅增長 PAGEREFToc368680036\h16（2）被城鎮(zhèn)化人口的可支配收入大幅提高，將提高其對醫(yī)藥的支付能力 PAGEREFToc368680037\h17（3）對于未來沒有被城鎮(zhèn)化的人口，新農(nóng)合籌資額將逐年增加 PAGEREFToc368680038\h17①“新農(nóng)合”推動縣級醫(yī)院容量的增長 PAGEREFToc368680039\h17②新農(nóng)合人均籌資水平有進(jìn)一步提高的空間 PAGEREFToc368680040\h19（4）對于未被城鎮(zhèn)化的農(nóng)民，新農(nóng)合報銷比例的增加將有利于其在縣級醫(yī)院消費 PAGEREFToc368680041\h204、未來3-5年，我國縣級醫(yī)院終端將是增長最快的終端 PAGEREFToc368680042\h20四、縣級醫(yī)院終端快速擴(kuò)容帶來的投資機(jī)會 PAGEREFToc368680043\h221、新版基藥擴(kuò)容帶來的縣級醫(yī)院投資機(jī)會 PAGEREFToc368680044\h222、“大病不出縣”帶來的投資機(jī)會 PAGEREFToc368680045\h23（1）縣級醫(yī)院與城市醫(yī)院住院病人前十位疾病構(gòu)成 PAGEREFToc368680046\h23（2）“大病不出縣”帶來的投資機(jī)會 PAGEREFToc368680047\h233、呼吸系統(tǒng)疾病的投資機(jī)會 PAGEREFToc368680048\h25一、城鎮(zhèn)化是推動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎在“十八大”會議上，黨中央已將“城鎮(zhèn)化”提升到了國家發(fā)展戰(zhàn)略的高度。在前不久召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議上指出，城鎮(zhèn)化是我國現(xiàn)代化建設(shè)的歷史任務(wù)，也是擴(kuò)大內(nèi)需的最大潛力所在，要圍繞提高城鎮(zhèn)化質(zhì)量，因勢利導(dǎo)、趨利避害，積極引導(dǎo)城鎮(zhèn)化健康發(fā)展。1、我國城鎮(zhèn)化現(xiàn)狀截至2024年，我國的城鎮(zhèn)人口數(shù)量由2024年的4.6億上升到了6.9億，城鎮(zhèn)化率已經(jīng)達(dá)到了51.27%，且近十年來其增長率一直保持在2.5%以上，相對于2024年的城鎮(zhèn)化水平上升了41.55%。目前中國已進(jìn)入城鎮(zhèn)化快速發(fā)展的階段。如果仔細(xì)考察2024至2024年城鎮(zhèn)化率與GDP總量可以發(fā)現(xiàn)，二者之間存在較強(qiáng)的相關(guān)性，皮爾遜相關(guān)系數(shù)為0.97。伴隨著經(jīng)濟(jì)增長，城鎮(zhèn)化率加快，同時在這一過程中也將產(chǎn)生新的投資與消費，從而又推動GDP的增加。近年來我國的經(jīng)濟(jì)一直保持在8%左右的增速，城鎮(zhèn)化進(jìn)程對其具有強(qiáng)大的推動作用。2、世界主要國家城鎮(zhèn)化現(xiàn)狀目前中國GDP總量僅次于美國，超過日本，名列世界第二。但城鎮(zhèn)化率卻遠(yuǎn)低于美國80%的水平，即使能在2024年順利完成中央的既定目標(biāo)，中美兩國在城鎮(zhèn)化水平上仍有20%以上的差距。我國與日本城鎮(zhèn)化率的差距雖然在逐年縮小，但目前也有20%左右。我國的城鎮(zhèn)化水平與發(fā)展中國家相比，特別是與“金磚”國家相比，除印度外仍有不小的差距。截止2024年底，在金磚五國中，巴西的城鎮(zhèn)化率最高為86.5%，其余依次為俄羅斯（72.8%）、南非（61.7%）、中國（49.95%）、印度（30.1%）。與亞洲地區(qū)周邊國家相比較，中國的城鎮(zhèn)化水平仍比較低，落后于印尼（53.7%）、韓國（81.9%）等。我們認(rèn)為：以上數(shù)據(jù)表明，當(dāng)前我國城鎮(zhèn)化率與我國的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀、國際地位等嚴(yán)重不符合。且未來持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長需要城鎮(zhèn)化提供動力，城鎮(zhèn)化仍然有很大的提升空間。在各種政策的支持下，中國在未來十年間，將迎來一輪城鎮(zhèn)化的熱潮。3、我國城鎮(zhèn)化率預(yù)測根據(jù)歷年統(tǒng)計數(shù)據(jù)可知，從2024年到2024年的十一年間，我國城鎮(zhèn)化率的年復(fù)合增長率約為3.29%。如果未來9年間的城鎮(zhèn)化速度與以前一致，則截至2024年我國的城鎮(zhèn)化率將達(dá)到66.43%（圖3），較目前提高15.16%。與此同時，黨的十八大會議指出，截至2024年我國人均收入將比現(xiàn)在翻一番，達(dá)到中上等國家收入水平。在2024年末，中上等國家城鎮(zhèn)化率為59.74%，從2024年到2024年間，其年復(fù)合增長率約為1.6%，如果我國的城鎮(zhèn)化速度以世界中上等國家當(dāng)前平均水平為參照，則到2024年為止，我國的城鎮(zhèn)化水平將為69.27%（圖4），比目前提高18%。我們認(rèn)為：按照上述對我國城鎮(zhèn)化率的推導(dǎo)思路、假設(shè)人口數(shù)量為14億，我國每年城鎮(zhèn)化率提高約1%，即將有1400萬人口被城鎮(zhèn)化；根據(jù)2024年至2024年我國城鎮(zhèn)化增長率的增速，平均每年城鎮(zhèn)化率提高約1.3個百分點，如果按照該速度計算，以后每年我國將有1820萬人進(jìn)入城鎮(zhèn)就業(yè)、生活等。4、我國城鎮(zhèn)化帶來的影響（1）城鄉(xiāng)收入差距縮小城鄉(xiāng)收入差距的大小與經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展水平的階段有關(guān)系。一個地區(qū)的發(fā)展，要經(jīng)歷城鄉(xiāng)收入差距由低水平的均衡到收入擴(kuò)大、再到收入縮小這樣一個過程，呈倒“U”字形。這是一個規(guī)律，世界上每一個國家和地區(qū)都會出現(xiàn)這樣的狀況。中國社科院認(rèn)為“收入差距主要是由我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、城鄉(xiāng)體制分割現(xiàn)象嚴(yán)重以及發(fā)展機(jī)會不平等原因造成的”我國的城鄉(xiāng)收入水平差距逐年擴(kuò)大，已經(jīng)由2024年的2.8倍擴(kuò)大到2024年的3.4倍，收入絕對差額已經(jīng)由4000元左右增加到了17000元。如果按照目前的速度繼續(xù)發(fā)展,到2024年將達(dá)到34000元。但是隨著城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，居民城鄉(xiāng)間的收入差距將逐漸縮小將是必然趨勢，同時這也是政府推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)的初衷。（2）城鄉(xiāng)居民消費觀念轉(zhuǎn)變，醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)需求差異明顯城鎮(zhèn)化是我國最大內(nèi)需潛力之所在。城鎮(zhèn)化的過程是農(nóng)民轉(zhuǎn)為市民的過程，這意味著消費觀念的更新和消費結(jié)構(gòu)的升級，意味著巨大消費潛力的釋放。城鎮(zhèn)與農(nóng)村居民在醫(yī)藥健康方面的消費差異巨大。因此，在我國城鎮(zhèn)化的過程中，農(nóng)村居民對醫(yī)藥健康的需求向逐漸城鎮(zhèn)居民看齊。我們認(rèn)為：在城鎮(zhèn)化的進(jìn)程中，縣級及以下城鎮(zhèn)將首當(dāng)其沖容納來自農(nóng)村的轉(zhuǎn)移人口，隨著新增城鎮(zhèn)人口收入的增加，環(huán)境的變化、影響等，其消費觀念與消費結(jié)構(gòu)也將發(fā)生變化，逐漸與城鎮(zhèn)居民消費趨同。（3）縣級（市）獲益巨大截至2024年底，我國共有369個縣級市，1456個縣，117個自治縣。全國城鎮(zhèn)人口為6.91億人，地級市及以上城市人口約為3.98億人，則縣級及縣級以下城鎮(zhèn)人口約為2.93億人。若按照前文的推斷，到2024年，新增農(nóng)村轉(zhuǎn)移人口（2.6億）相當(dāng)于現(xiàn)在縣級及以下行政區(qū)域的城鎮(zhèn)人口。根據(jù)城鎮(zhèn)化的設(shè)計路徑，農(nóng)村人口應(yīng)該是依次轉(zhuǎn)移到鄉(xiāng)鎮(zhèn)、區(qū)縣、地級市及以上的順序進(jìn)行轉(zhuǎn)移，目前縣一級將容納新增的大部分農(nóng)村轉(zhuǎn)移人口，將產(chǎn)生一個總和遠(yuǎn)大于地級市及以上人口數(shù)量的城市消費層。二、城鄉(xiāng)居民醫(yī)療保健消費及醫(yī)保狀況1、城鄉(xiāng)居民醫(yī)療保健消費現(xiàn)狀居民醫(yī)療保健支出隨人均收入變化而穩(wěn)步增長，但健康消費總體水平仍很低，尤其是農(nóng)村居民。據(jù)《中國統(tǒng)計年鑒2024》顯示，2024年我國農(nóng)村居民人均醫(yī)療保健消費為436.8元，比2024年提高了將近4倍。與此同時，城鎮(zhèn)居民醫(yī)療保健人均消費為969元，比2024年提高了2倍左右。由于城鄉(xiāng)收入差距的存在，農(nóng)村居民與城鎮(zhèn)居民人均醫(yī)療保健消費差距巨大，從2024年兩者相差230.5元，逐漸擴(kuò)大到2024年的532.2元。從2024年開始，城鄉(xiāng)居民人均醫(yī)療保健支出的增長幅度差異明顯，農(nóng)村居民醫(yī)療保健消費增速明顯高于城鎮(zhèn)居民。此外，城鄉(xiāng)醫(yī)療保健消費差額在2024年、2024年均出現(xiàn)負(fù)增長，說明城鄉(xiāng)醫(yī)療消費差距正在逐漸縮小。但這種差距的絕對值仍比較高。2、城鄉(xiāng)居民醫(yī)療保險差異明顯（1）農(nóng)村醫(yī)療保險—新農(nóng)合新農(nóng)合是采取個人繳費、集體扶持和政府資助的方式籌集資金。我國的“新農(nóng)合”從2024年起在部分縣市開始試點，截至2024年，農(nóng)村居民參合率已經(jīng)達(dá)到97.5%。在農(nóng)村居民醫(yī)療保健總消費中，“新農(nóng)合”支出所占比例已由2024年的4.93%增加到2024年的59.64%。（2）城鎮(zhèn)醫(yī)療保險城鎮(zhèn)醫(yī)療保險又分為職工醫(yī)療保險與居民醫(yī)療保險，從圖例上看，兩種醫(yī)療保險增長趨勢明顯，特別是城鎮(zhèn)居民醫(yī)療保險作為城鎮(zhèn)醫(yī)保體系的重要補(bǔ)充，后者從2024年起才開始試行。至2024年止，較2024年參保人數(shù)上升了4倍，約為2.2億。其基金結(jié)余也在逐年增加，目前已經(jīng)達(dá)到了6000億元左右。（3）城鄉(xiāng)居民大病醫(yī)保由于新農(nóng)合、城鎮(zhèn)居民醫(yī)保人均支出并不高，報銷病種及額度的限制，導(dǎo)致部分居民出現(xiàn)了“大病返貧”的狀態(tài)。針對這種現(xiàn)象，國家六部委與2024年下半年發(fā)布了《關(guān)于開展城鄉(xiāng)居民大病保險工作的指導(dǎo)意見》，明確針對城鎮(zhèn)居民醫(yī)保、新農(nóng)合參保（合）人大病負(fù)擔(dān)重的情況，引入市場機(jī)制，建立大病保險制度，減輕城鄉(xiāng)居民的大病負(fù)擔(dān)，大病醫(yī)保報銷比例不低于50%。規(guī)定了大病醫(yī)保的保障對象為城鎮(zhèn)居民保險、新農(nóng)合保險的參保人。我們認(rèn)為：通過數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，截至2024年底，新農(nóng)合參保人數(shù)（8.32億）、城鎮(zhèn)居民醫(yī)保參保人數(shù)（2.2億）和城鎮(zhèn)職工醫(yī)療保險參保人數(shù)（2.5億）之和約占全國總?cè)丝冢?3.47億）的96.88%，基本上實現(xiàn)了全民醫(yī)保；同時我國新農(nóng)合醫(yī)保人均籌資是城鎮(zhèn)職工醫(yī)保人均籌資的1/12，因此被城鎮(zhèn)化人口前后將對醫(yī)?；I資總額產(chǎn)生巨大影響。三、縣級醫(yī)院終端增長超預(yù)期1、縣級醫(yī)院概況我國醫(yī)療體系是城市和農(nóng)村二元結(jié)構(gòu)。負(fù)責(zé)大病醫(yī)療的醫(yī)院體系，自上而下分為部屬、省屬、地市屬、縣級市屬和縣屬，其中縣級市屬和縣屬醫(yī)院統(tǒng)稱“縣級醫(yī)院”，是農(nóng)村醫(yī)療服務(wù)體系的頂層，也是銜接城鄉(xiāng)大病診治的樞紐?？h級醫(yī)院作為縣域醫(yī)療服務(wù)的中心，對應(yīng)的是國內(nèi)大部分的鄉(xiāng)鎮(zhèn)、農(nóng)村地區(qū)居民，其覆蓋的縣市、縣及所轄農(nóng)村人口占我國總?cè)丝诘?1%。從下表可以發(fā)現(xiàn)：我國縣級醫(yī)院主要包括二級醫(yī)院及部分一級醫(yī)院，截止2024年我國縣級醫(yī)院為10337家；從09年開始國家推出基藥政策加大對基層醫(yī)院的投入促使縣級醫(yī)藥增速加快。2、縣級醫(yī)院成長有空間截至2024年，我國縣、縣級市醫(yī)院的就診人數(shù)、入院人數(shù)分別占全國就診人數(shù)、入院人數(shù)的34%和46%。而縣級醫(yī)院的目標(biāo)人群，即該行政區(qū)劃及以下的居住人口約占全國總?cè)丝诘?0%，以上數(shù)據(jù)反應(yīng)了我國縣級醫(yī)院的發(fā)展與其覆蓋的人群不相匹配，更多的人愿意去地級市及以上醫(yī)院就診。我們認(rèn)為：國家“大病醫(yī)保”政策的逐漸推進(jìn)，對新版基藥在縣級醫(yī)院用藥使用比例的硬性要求（一般縣級醫(yī)院要求達(dá)到40-50%，綜合改革試點縣的縣級醫(yī)院應(yīng)達(dá)到50%左右）等等，都使得我國縣級醫(yī)院的發(fā)展空間增加，其作為藥品銷售終端的市場份額也將越來越大。3、縣級醫(yī)院增長動力（1）被城鎮(zhèn)化人口的增加將使城鎮(zhèn)醫(yī)?；I資額大幅增長雖然目前新農(nóng)合及城鎮(zhèn)職工醫(yī)療保險、城鎮(zhèn)居民醫(yī)療保險幾乎已經(jīng)達(dá)到全覆蓋規(guī)模，但是各醫(yī)保種類之間仍然存在著巨大差異。以新農(nóng)合與城鎮(zhèn)職工醫(yī)療保險為例，在近五年間，二者的籌資總量差距于2024年擴(kuò)大到了2879.4億元，較2024年水平上升了62.2%；人均籌資額差距為1714元；當(dāng)年基金的人均支出約為1462元，目前這一趨勢仍在繼續(xù)擴(kuò)大。我們認(rèn)為：城鎮(zhèn)職工醫(yī)保人均籌資額相對于新農(nóng)合人均籌資倍數(shù)在逐年降低，但城鎮(zhèn)職工醫(yī)保人均支出額相對于新農(nóng)合人均支出倍數(shù)是逐年增長的。被城鎮(zhèn)化人口數(shù)量的增加是城鎮(zhèn)化推動縣級醫(yī)院快速成長的主要動力；未來新增的被城鎮(zhèn)化的人口，將從人均籌資的較低的新農(nóng)合醫(yī)保轉(zhuǎn)移到人均籌資較高的城鎮(zhèn)醫(yī)保，為縣級醫(yī)院發(fā)展提高支付能力。（2）被城鎮(zhèn)化人口的可支配收入大幅提高，將提高其對醫(yī)藥的支付能力截至2024年，我國的城鄉(xiāng)收入差距已經(jīng)達(dá)到17001元，較2024年上漲了58%。近五年一直保持在10%以上的增長率，這一差距將持續(xù)擴(kuò)大。我們認(rèn)為：城鄉(xiāng)可支配收入將直接影響到居民的消費水平。如果被城鎮(zhèn)化之后居民可支配收入水平提高，將會滿足其對于醫(yī)療消費的需求；同時被城鎮(zhèn)化人口可支配收入的提高將促使該居民對報銷比例較低藥品的消費。（3）對于未來沒有被城鎮(zhèn)化的人口，新農(nóng)合籌資額將逐年增加①“新農(nóng)合”推動縣級醫(yī)院容量的增長我國新農(nóng)合從06年正式啟動，截止到11年新農(nóng)合醫(yī)保籌資2047.6億元，相對于09年近2年其增速加快；同時11年新農(nóng)合醫(yī)?；I資額占醫(yī)保總收入的27%。由于我國新農(nóng)合的推動，我國縣級醫(yī)院診療人次、入院人次也相應(yīng)出現(xiàn)增長；更重要的是我國縣級醫(yī)院住院人次占診療人次的比例逐年攀升，尤其08年-10年，說明大病患者在縣級醫(yī)院就醫(yī)的數(shù)量在逐步上升；我國縣級醫(yī)院住院人次占縣級醫(yī)院診療人次的比例穩(wěn)步上升。②新農(nóng)合人均籌資水平有進(jìn)一步提高的空間新農(nóng)合至2024年實施開始，截至2024年，社會參合率已經(jīng)達(dá)到97.5%。融資總額已經(jīng)達(dá)到2047.6億元、人均籌資246元、人均支出130元，相對于2024年水平分別上漲378%、317%、70%。2024年以前由于新農(nóng)合剛開始推行，需要大面積推廣，所以增長率較高。2024年以后則是由于城鄉(xiāng)差距的擴(kuò)大，“二次分配”上更加注重公平，政府逐年增加對新農(nóng)合的撥款（比如石家莊、大慶等地都已上調(diào)政府補(bǔ)貼額度），使得其籌資總額增長率上升。我們認(rèn)為：新農(nóng)合人均籌資額仍將穩(wěn)步增長，比如從2024年的人均籌資240元增加到360元，這對于未來沒有被城鎮(zhèn)化的部分農(nóng)民仍將起到消費促進(jìn)作用；而其中參與新農(nóng)合的農(nóng)民醫(yī)保支出的大部分人員，都將在縣級醫(yī)院進(jìn)行醫(yī)療消費。（4）對于未被城鎮(zhèn)化的農(nóng)民，新農(nóng)合報銷比例的增加將有利于其在縣級醫(yī)院消費我們認(rèn)為：對于未被城鎮(zhèn)化的農(nóng)民，除了相應(yīng)新農(nóng)合的醫(yī)?；I資額增加，同時新農(nóng)合的報銷比例也是在擴(kuò)大的。因此，在新農(nóng)合籌資與新農(nóng)合的報銷比例增加的基礎(chǔ)上，能促進(jìn)農(nóng)民在縣級醫(yī)院的醫(yī)療消費。4、未來3-5年，我國縣級醫(yī)院終端將是增長最快的終端假設(shè)1：未來10年內(nèi)，每年我國城鎮(zhèn)化率提高1.3%；假設(shè)2：我國總?cè)丝?4億。根據(jù)假設(shè)1計算，我國未來10年中每年被城鎮(zhèn)化人口約1820萬人；假設(shè)4：我國每年被城鎮(zhèn)化的人口，其中約90%在縣城居住、約10%流入一線二線城市中；假設(shè)4：被城鎮(zhèn)化的居住在縣城里的人口約80%有正規(guī)工作。他們可以正常繳納城鎮(zhèn)職工醫(yī)療保險；假設(shè)5：在大病醫(yī)保及大病不出縣的背景下，城鎮(zhèn)居民約90%選擇在縣級醫(yī)院就醫(yī)、農(nóng)村居民100%選擇在縣級醫(yī)院就醫(yī)。假設(shè)6：對于城鎮(zhèn)居民與農(nóng)村居民，醫(yī)藥健康支出占其可支配收入分別為5%、6%；假設(shè)在現(xiàn)在醫(yī)院銷售占可支配收入的3%。我們認(rèn)為：每年新增的1820萬城鎮(zhèn)化人口，將帶來縣級醫(yī)院市場容量增加226億；2024年醫(yī)藥終端增長率約為18%。2024年我國縣級醫(yī)院藥品市場規(guī)模約1399億，每年我國新增城鎮(zhèn)化人口帶來縣級醫(yī)院市場容量增長226億，使縣級醫(yī)院藥品容量新增率約17%，因此未來3年我國縣級醫(yī)院藥品市場容量復(fù)合增長率約35%。四、縣級醫(yī)院終端快速擴(kuò)容帶來的投資機(jī)會1、新版基藥擴(kuò)容帶來的縣級醫(yī)院投資機(jī)會我國新版基藥目錄即將出臺，市場傳言新版基藥將增加到507個品種；同時新版基藥不再局限在基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)使用，在縣級醫(yī)院使用量及使用金額要求達(dá)到40-50%，同時取消藥品加成的縣級醫(yī)院使用量及使用金額將超過50%。我們認(rèn)為：新版基藥目錄的出臺及其在縣級醫(yī)院使用量、使用金額比例的提高將促使縣級快速崛起；以下兩類公司將從中受益：其一是進(jìn)入縣級醫(yī)院終端比較完善的公司。我們認(rèn)為：未來3-5年縣級醫(yī)院終端每年增速將高達(dá)35%，遠(yuǎn)高于城市醫(yī)院終端的增速的18%。因此，得縣級醫(yī)院終端者得快速的終端渠道，使后期增長有保障。天士力（600535）將是縣級醫(yī)院渠道建設(shè)比較完善的公司，尤其公司是06年開始建設(shè)銷售渠道，在09年基藥政策的推動下10年快速放量；11年、12年受縣級醫(yī)院終端快速增長使其全年公司業(yè)績增速較為理想。其二是進(jìn)入縣級醫(yī)院或即將進(jìn)入縣級醫(yī)院公司直接受益。盡管沒有像天士力（600535）作為第一梯隊進(jìn)入縣級醫(yī)院終端，但在也逐步進(jìn)入，如以嶺藥業(yè)（002603）、康緣藥業(yè)（600557）。在11年初以嶺藥業(yè)就建立500人的銷售隊伍做縣級醫(yī)院及基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)，截止到2024年底已經(jīng)覆蓋1600縣，縣級醫(yī)院及基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)約占公司總收入的20%；康緣藥業(yè)（600557）的熱毒寧進(jìn)入江蘇、新疆、河北等基藥目錄，同時桂枝茯苓膠囊也進(jìn)入好幾個省的基藥增補(bǔ)。2、“大病不出縣”帶來的投資機(jī)會（1）縣級醫(yī)院與城市醫(yī)院住院病人前十位疾病構(gòu)成通過2024年縣級醫(yī)院與城市醫(yī)院住院病人前十位疾病構(gòu)成可以發(fā)現(xiàn)：惡性腫瘤疾病在縣級醫(yī)院與城市醫(yī)院住院病人前十位疾病構(gòu)成分別占比2.36%、5.59%；同時呼吸系統(tǒng)疾病在縣級醫(yī)院與城市醫(yī)院占比分別為17.42%、12.86%。我們可以發(fā)現(xiàn)：惡性腫瘤在縣級醫(yī)院就醫(yī)的比例相對較低，呼吸系統(tǒng)疾病在縣級醫(yī)院就醫(yī)的比例高于城市醫(yī)院。（2）“大病不出縣”帶來的投資機(jī)會2024年10月19日，國務(wù)院于公布的《衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展“十四五”規(guī)劃》提出，“使90%的常見病、多發(fā)病、危急重癥和部分疑難復(fù)雜疾病的診治、康復(fù)能夠在縣域內(nèi)基本解決”；此前，《關(guān)于縣級公立醫(yī)院綜合改革試點的意見》也曾提出，“力爭使縣域內(nèi)就診率提高到90%左右，基本實現(xiàn)大病不出縣”。通過這種占比我們可以發(fā)現(xiàn)：重大疾病（如惡性腫瘤等）在縣級醫(yī)院就診的比例明顯偏低，如果我國嚴(yán)格執(zhí)行“大病不出縣”政策，將給縣級醫(yī)院帶來了巨大抗腫瘤藥品相關(guān)投資機(jī)會。該投資機(jī)會主要體現(xiàn)以下兩點：其一是性價比比較優(yōu)異的抗腫瘤產(chǎn)品。我國的“大病不出縣”政策，將使農(nóng)村、縣城居民的腫瘤患者在縣級醫(yī)院就診，盡量不向市區(qū)三甲醫(yī)院流動。但我國醫(yī)保控費的背景下，尤其是性價較好的品種將從中收益最大，如恒瑞制藥（600276）。其二是縣級醫(yī)院建設(shè)期帶來的投資機(jī)會?？h級醫(yī)院硬件增長空間大?？h級醫(yī)院數(shù)量在2024年已經(jīng)達(dá)到10337家，較2024年增長了13.31%，從業(yè)人員與床位數(shù)分別增長了22.4%、31.6%。與此同時，診療人次與入院人數(shù)上升了28.5%、41.9%。僅從數(shù)據(jù)上看，當(dāng)前縣級醫(yī)院的機(jī)構(gòu)數(shù)量、從業(yè)人員等硬件已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上患者的增加速度。如果還要算上未來從城市醫(yī)院轉(zhuǎn)診或者選擇回到縣級醫(yī)院進(jìn)行治療的患者，則其基礎(chǔ)設(shè)施、人員配備等資源都是很緊張的?？h級醫(yī)院設(shè)備增長進(jìn)入黃金期。此輪縣級醫(yī)院的改、擴(kuò)建浪潮起始于本輪的新醫(yī)改。新醫(yī)改初始，國家發(fā)改委、衛(wèi)生部啟動了健全農(nóng)村醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)，計劃在在2024-2024年內(nèi)安排投資360億元重點支持全國2176所縣級醫(yī)院建設(shè)，使每個縣至少有1所縣級醫(yī)院基本達(dá)到“二級甲等”水平。一般來說，醫(yī)院基礎(chǔ)工程建設(shè)的周期在2-2.5年左右，從時間上來判斷，2024年將迎來縣級醫(yī)院基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)竣工的高峰；同時縣級醫(yī)院的擴(kuò)建、要保障“大病不出縣”的政策，因此抗腫瘤設(shè)備需求數(shù)量較大。因此，和佳股份（600093）將從中直接受益。3、呼吸系統(tǒng)疾病的投資機(jī)會我們通過2024年縣級醫(yī)院與城市醫(yī)院住院病人前十位疾病構(gòu)成可以發(fā)現(xiàn)：我國縣級醫(yī)院與城市醫(yī)院住院病人中，呼吸系統(tǒng)類疾病是占醫(yī)院收入最大的疾病，其占比分別為17.42%、12.86%；同時呼吸系統(tǒng)類疾病的收入在縣級醫(yī)院收入占比更高，因此呼吸系