蘇寧云商財務報表分析

目錄TOC\o"1-3"\h\u摘要 蘇寧云商財務報表分析摘要財務報表由資產負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權益變動表以及附注等組成。會計信息使用者可以利用財務報表獲取自己所需要的會計信息。值得注意的是財務報表表面所提供的數(shù)字和文字，往往只能反映企業(yè)最基本的狀況，甚至會計信息者若只片面關注某些信息還容易被誤導。因此，他們若想獲得更全面更深層次的信息，除了要會使用一些分析方法外，還要認識到財務報表本身的局限性和一些非正常影響因素，綜合企業(yè)自身的實際情況，對企業(yè)的真實狀況做出系統(tǒng)周密的財務分析，以便作出更加穩(wěn)妥的決策。其中，掌握一定的分析方法和技巧，是會計信息使用者必備的專業(yè)技能，也是會計信息使用者更容易掌控的一部分。文章以蘇寧企業(yè)近5年的財務報表的數(shù)據(jù)進行分析，通過利用系統(tǒng)的財務分析方法對其會計報表進行深入地分析，力求探索會計報表數(shù)據(jù)之間蘊含的經(jīng)濟意義和財務關系，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的財務特征，試著診斷出蘇寧企業(yè)目前所面臨的問題并提出相應的意見和建議，以期促進蘇寧云商的發(fā)展。關鍵詞：蘇寧云商；財務報表；分析SuningcommercefinancialstatementanalysisAbstractThefinancialstatementconsistsofabalancesheet,anincomestatement,astatementofcashflow,astatementofchangesinowners'equityandnotes.Usersofaccountinginformationcanusefinancialstatementstoobtaintheaccountinginformationtheyneed.ItisworthnotingthattheNumbersandwordsprovidedonthesurfaceoffinancialstatementsoftencanonlyreflectthemostbasicsituationofenterprises,andevenaccountinginformationcaneasilybemisleadingifonlypartialattentionispaidtosomeinformation.Therefore,iftheywanttogetamorecomprehensiveanddeeperinformation,inadditiontousesomeanalysismethods,andtorecognizethelimitationsoffinancialstatementitselfandsomeabnormalfactors,integratedtheactualsituationoftheenterpriseitself,asystemtotherealsituationoftheenterpriseofcarefulfinancialanalysis,inordertomakeamoresounddecisionmaking.Amongthem,masteringcertainanalyticalmethodsandskillsisanecessaryprofessionalskillforusersofaccountinginformation,andalsoapartthatiseasierforuserstocontrol.Basedonsuningenterprisenearlyfiveyearsoffinancialstatementanalysis,thedatabyusingthesystemoffinancialanalysismethodtotheanalysisofitsaccountingstatements,triestoexploretheaccountingstatementsiseconomicandfinancialrelationsbetweendata,foundthatthefinancialcharacteristicsofenterpriseexistence,trytodiagnosethesuningenterprisesnowfacingtheproblemandputforwardthecorrespondingopinionsandSuggestions,inordertopromotethedevelopmentofSuNingyundealer.Keywords:Suningyunshang;Financialstatements;Analysisofthe1緒論1.1研究背景隨著國內市場經(jīng)濟體制的進一步完善，以及企業(yè)的財務制度管理趨于規(guī)范化，會計被公認為是一種商業(yè)語言，且發(fā)揮了巨大的優(yōu)勢。財務報表作為商業(yè)語言的載體，系統(tǒng)、全面地記錄了企業(yè)各項經(jīng)濟業(yè)務活動，因而得到了各利益群體的充分關注。在進行決策之前，經(jīng)營者、債權人、政府部門等利益相關者都要對財務報表進行分析，例如，債券人最關注的是企業(yè)的償債能力，所以會對企業(yè)進行長期和短期的償債能力分析;經(jīng)營者更關注企業(yè)的盈利能力和發(fā)展能力，會對企業(yè)進行盈利能力分析。在現(xiàn)代會計體系中，財務報表分析是很重要的一部分。做好企業(yè)的財務分析，可以為企業(yè)提供有價值的決策信息，使企業(yè)能夠保持長久的競爭優(yōu)勢。本文以蘇寧為例，對上市公司進行財務分析，通過分析研究，找出蘇寧財務管理存在的問題，并提出解決思路，希望能為蘇寧的財務管理提供一些有價值的參考意見，并對其他企業(yè)提供一點借鑒作用。1.2研究意義文章以蘇寧企業(yè)近5年的財務報表的數(shù)據(jù)進行分析，通過利用系統(tǒng)的財務分析方法對其會計報表進行深入地分析，力求探索會計報表數(shù)據(jù)之間蘊含的經(jīng)濟意義和財務關系，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的財務特征，試著診斷出蘇寧企業(yè)目前所面臨的問題并提出相應的意見和建議，旨在為經(jīng)營管理者提供有價值的參考信息，幫助其作出經(jīng)濟決策。同時希望通過對財務報表的全面、系統(tǒng)地分析能為其他利益相關者提供有價值的信息，支持其進一步的經(jīng)濟決策。1.3國內外研究現(xiàn)狀1.3.1國外研究現(xiàn)狀無論是在國內還是國外，針對上市公司的財務報表分析是財務人員始終重點關注的研究課題。原因在于，對于一個國家的民間資本來說，對上市公司的投資是其主要的投資渠道。因此，證券市場也是大量聚集金融資本的地方。絕大多數(shù)的公司企業(yè)也以上市作為融資的重要手段和目標。而企業(yè)一旦上市后，面臨的將是運營信息依照所在國法律監(jiān)管下的相對透明。在這樣的相對透明下，公司的控制者所作出的每一個決定都要“三思而行”，因此，許多動作也都將通過層層的金融技術手段加以處理“加密”。使得關注者也需要進行專門的研究而“解碼”。美國南加州大學教授WaterB.Neigs（2003)認為，所謂的財務分析就是將企業(yè)經(jīng)營活動中相關的財務數(shù)據(jù)進行整合起來，通過對于這些數(shù)據(jù)進行分析有助于對于企業(yè)內部的經(jīng)營活動進行詳細的了解，收集的企業(yè)內部經(jīng)營的信息越全財務報表分析的就越準確。關于財務報表使用者的觀念和特征的研究大多關注的是發(fā)達國家，對于發(fā)展中國家的分析則需要更多的深入分析。Mirshekary和Saudagaran(2015)通過對伊朗的7組不同的上市公司報表使用者的觀念和特征的調查。結果表明:就像發(fā)生在許多發(fā)展中的國家情況一樣，信息的獲得并不是通過正規(guī)的途徑，投資者更看重年度報告的權威性和真實性。投資者希望從年底報告的分析中獲取信息，并以此作為制定投資和其他的經(jīng)濟決策的基礎。雖然投資者對年度報告具體內容的側重點不同，通常來看投資者一般側重于認為財務報表中較重要的部分是資產負債表、審計報告和利潤表。大多數(shù)投資者對年報不能按時公布、披露的審計報告帶有強調事項等原因造成的信息真實性比較低以及數(shù)據(jù)對外披露的準確性等問題是上市公司的財務報告應重點解決的問題。1.3.2國內研究現(xiàn)狀實際上由于西方市場發(fā)展的歷史要比國內長的多，面臨的問題和相對應的觀點和研究也要多于國內。因此，國外的研究觀點和研究結果對我國上市公司的財務報表分析方面的研究有著重要的借鑒意義。相比國外比較發(fā)達的資本市場上來看，中國上市公司的實際情況與國外是有差距的。目前，國內的相關學者通過對過去十幾年國內上市公司的財務報表進行多方面的分析研究，主要從理論和實際兩個方面入手進行研究，取得了頗多具有價值的研究成果。楊萍萍(2017)企業(yè)的財務會計人員，根據(jù)企業(yè)經(jīng)營活動相關的數(shù)據(jù)，以會計準則編制為基礎進行對于企業(yè)內部經(jīng)營狀況的分析，這樣能夠及時的分析企業(yè)內部的經(jīng)營狀況以及經(jīng)營的成果，有利于企業(yè)的決策者根據(jù)這些信息進行制定企業(yè)未來發(fā)展的方向。高飛(2017)采用實證的方法對于多家公司進行研究分析，發(fā)現(xiàn)財務報表能夠對于企業(yè)財務信息進行有效有效的分析，能夠及時的讓企業(yè)的經(jīng)營者及時的發(fā)現(xiàn)企業(yè)所面臨的問題，采取一定的解決的方案，有效的降低了企業(yè)財務風險發(fā)生的概率。張英(2017)把財務報表分析定義為企業(yè)的會計信息系統(tǒng)和公司的管理層提供的相關會計和非會計資料為依據(jù)，采用系統(tǒng)的分析程序、專業(yè)的分析方法和準確的分析模型，對經(jīng)濟組織在過去和現(xiàn)在的生產和經(jīng)營活動中的有關于籌資、投資、經(jīng)營方面所表現(xiàn)出來的獲取利潤能力、成長發(fā)展能力、償還債務能力和資產營運能力等進行深層次地評析，金萬祥(2017)則認為財務表分析是分析主體有目的的收集、整理和舊納企業(yè)披露的財務報表和其他相關的財務資料所提供的數(shù)據(jù)與信息，采用系統(tǒng)的分析方法對企業(yè)在生產、經(jīng)營、管理和財務等活動中存在的各種關系及運行結果進行綜合的診斷和評價。李秀芬(2017)將財務報表分析定義為Ｗ會計信息系統(tǒng)的核算賬簿和編制的報表以及經(jīng)營管理層等披露的其他相關資料為依據(jù)，采取專業(yè)的分析技術、分析模型以及分析方法，對企業(yè)、公司、團體等經(jīng)濟組織在會計報告期間的籌資、投資、經(jīng)營主要活動以及公司的財務能力進行全面、系統(tǒng)的分析與評價，使報表分析主體能深入了解企業(yè)真實的財務情況和發(fā)展變化趨勢，從而幫助分析主體提高決策效率。蔡顥琳(2018)財務報表分析界定為分析主體的財務報告為信息數(shù)據(jù)源，結合企業(yè)所面臨的宏觀與微觀經(jīng)濟環(huán)境，對企業(yè)當前的真實財務情況、本會計期間經(jīng)營業(yè)績和財務狀況變化的合理性進行客觀的評價和解釋，并采用系統(tǒng)的方法來分析企業(yè)的財務能力和財務潛力，對公司未來財務趨勢和發(fā)展前景的變化作出合理的預測，評估企業(yè)生產和經(jīng)營活動中的預期收益和風險，分析主體進行特定的經(jīng)濟決策提供有用的財務信息的一項專業(yè)性的經(jīng)濟活動。蘧怡然(2018)認為在整個行業(yè)的角度對上市公司財務報表進行分析同時配合杜邦分析法等綜合分析方法，能夠更加清楚地認識企業(yè)本質，從而更加合理地為企業(yè)管理者提供正確的決策建議。平萍(2018)以應計未付項目為基礎，考察上市公司在生產經(jīng)營和利潤分配過程中已經(jīng)計提而尚未以貨幣支付的各項目對公司未來一段時間盈余情況的影響，進而衡量財務報告質量。孟雯婷(2019)通過對資產質量研究入手展開對財務報表分析的研究，分析的著重點在于持續(xù)關注企業(yè)未來的利潤走勢。通過對企業(yè)資產質量的評估，可以推測出企業(yè)的變現(xiàn)能力和未來發(fā)展能力，從而可以更加全面的了解企業(yè)的財務狀況，以便于準確地預測企業(yè)未來發(fā)展情況常向麗(2019)在財務報表的研究中提出以投資的視角去分析，通過這種方式可以更好的去了解一家企業(yè)的實際財務狀況，憑借這種判斷來衡量這個企業(yè)價值生成過程及其理財目標的實現(xiàn)情況，從而為我們是否要投資該企業(yè)給出可靠的信息依據(jù)。1.3.3文獻評述綜上所述，財務報表分析有的是從投資的視角去分析，有的是通過對資產質量研究入手展開對財務報表分析的研究，通過對企業(yè)資產質量的評估，可以推測出企業(yè)的變現(xiàn)能力和未來發(fā)展能力，從而可以更加全面的了解企業(yè)的財務狀況，以便于準確地預測企業(yè)未來發(fā)展情況。截止到目前為止，國內外有關的學者對于家電企業(yè)的財務報表的分析相關的研究比較匱乏，針對于此對于文章的研究具有一定的現(xiàn)實的意義。1.4主要研究內容財務報表由資產負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權益變動表以及附注等組成。會計信息使用者可以利用財務報表獲取自己所需要的會計信息。值得注意的是財務報表表面所提供的數(shù)字和文字，往往只能反映企業(yè)最基本的狀況，甚至會計信息者若只片面關注某些信息還容易被誤導。通過財務報表能夠分析出企業(yè)經(jīng)營的狀況，有利于企業(yè)的管理及時的做出經(jīng)營方向的調整。針對以上研究目標，論文主要分為五個部分，第一部分的緒論主要闡述了選蘇寧企業(yè)題的背景和研究意義，財務報表分析的起源和發(fā)展，及本文研究目的、研究內容和蘇寧企業(yè)方法;第二部分重點介紹了財務報表分析理論基礎，包括財務報表分析的分類、作蘇寧企業(yè)用，財務報表分析的方法。第三部分是整篇論文的核心部分，即對蘇寧云商集團股蘇寧企業(yè)份有限公司財務報表進行了具體分析。最后一部分總結蘇寧財務管理中存在的問題，并有針對性的提出解蘇寧企業(yè)決的對策。2相關理論概述2.1財務報表分類及其作用企業(yè)的管理者可以通過財務報表所披露的信息，了解供應公司所經(jīng)營的情況。同時投資者也可以根據(jù)財務報表披露的信息進行合理的投資，財務報表對于企業(yè)的發(fā)展以及投資者的決定起著至關重要的作用，財務報表主要分為以下幾類:2.1.1資產負債表資產負債表是反映企業(yè)在某一特定日期財務狀況的會計報表。通過資產負債表，會計信息使用者可以了解企業(yè)某一特定日期有關企業(yè)的資產、負債、所有者權益等信息。2.1.2利潤表利潤表是企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果的會計報表。通過利潤表，會計信息使用者可以了解企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的主要來源和構成，并利用此報表幫助他們判斷利潤的質量、風險和持續(xù)性，從而做出正確的決策。2.1.3現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定會計期間現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入和流出的報表。通過現(xiàn)金流量表，會計信息使用者可以了解企業(yè)現(xiàn)金流量的增減變動的狀況，并在預測企業(yè)的未來現(xiàn)金流量的基礎上，利用相關財務指標，幫助她們更理性的做出決策。2.1.4所有者權益變動表所有者權益變動表是反映構成所有者權益的各組成部分當期的增減變動情況的報表。通過所有者權益變動表，會計信息使用者可以了解企業(yè)所有者權益增減變動的狀況，進一步掌握企業(yè)的信譽及未來發(fā)展的方向。2.1.5財務報表附表及附注財務報表附表是指主表中不能或者難以詳細反映的一些重要信息所做的補充說明的報表。如資產減值準備明細表、應繳增值稅明細表、利潤分配表和分部報表等。財務報表附注是對以上財務主表起補充作用的，并且也必不可少的組成部分。是對財務主表中所列示項目的文字表述和明細資料，以及一些沒有在主表中反映的、需要輔助說明的重要事項的反映。2.2財務報表分析的方法截止到目前為止，對于財務報表的分析方法有很多種，對于財務報表分析的方法的選擇主要是根據(jù)分析的對象以及分析資料所決定的以下是幾種對于財務報表分析的方法:2.2.1比較分析法比較分析法是對兩個或者兩個以上有關的可比數(shù)據(jù)進行對比，揭示差異和矛盾的一種方法。比較分析法是各種分析方法的基礎，比如報表中的數(shù)據(jù)必須通過比較才能說明何題，各種財務比率和財務指標也要根據(jù)相關資料進行比較說明才有意義。2.2.2因素分析法因素分析法是將某一綜合性指標分解為各個相互關聯(lián)的因素，通過測定這些因素對綜合性指標差異額影響程度的一種方法。2.2.3比率分析法比率分析是在同一張財務報表的不同項目或不同類別之間,或在不同財務報表的有關項目之間,用比率來反映它們互相之間的關系,據(jù)以評價企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營業(yè)績,并找出經(jīng)營中存在的問題和解決辦法。2.2.4結構分析法所謂結構分析法是指將財務報表中某一關鍵項目的數(shù)字作為基數(shù),再計算該項目各個組成部分占總體的百分比,以分析總體構成的變化,從而揭示出財務報表中各項目的相對地位和總體結構關系。2.2.5趨勢分析法趨勢分析法是通過觀察連續(xù)數(shù)期的財務報表,比較各期的有關項目金額,分析某些指標的增減變動情況,在此基礎上判斷其發(fā)展趨勢,從而對未來可能出現(xiàn)的結果作出預測的一種分析方法運用趨勢分析法?報表使用者可以了解有關項目變動的基本趨勢,判斷這種趨勢是否有利并對企業(yè)的未來發(fā)展作出預測。3蘇寧云商財務報表分析3.1公司概況3.1.1公司簡介蘇寧云商集團股份有限公司的前身是蘇寧電器股份有限公司。1990年蘇寧電器在南京成立，因公司辦公地點位于南京的江蘇路與寧海路交匯處而得名，公司的創(chuàng)始人為張近東。2004年蘇寧電器于深交所上市，并于次年開始了網(wǎng)絡銷售嘗試，成立了當前我們耳熟能詳?shù)奶K寧易購網(wǎng)絡商城。2015年，公司名稱變更為“蘇寧云商集團股份有限公司”，為公司全面開展云商業(yè)模式提供了必要的支持，從此之后蘇寧線上線下雙渠道銷售模式正式確立。2018年，該集團公司憑借1582.68億元的品牌價值，被評為中國最具價值品牌榜單第13名，并且是零售行業(yè)中規(guī)模最大、品牌價值最高的企業(yè)，整體市場影響力非常龐大。3.1.2公司發(fā)展概況1990年，蘇寧創(chuàng)立于南京，2004年7月，蘇寧在深交所上市，成為國內首家IPO上市的家電連鎖企業(yè)，市場價值位居全球家電連鎖企業(yè)前列。2017年，蘇寧進一步鞏固南京地區(qū)及周邊市場地位，完善三級店面布局，逐步進入富裕的四級鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場。到2017年底，南京蘇寧店面總數(shù)將近90家，銷售規(guī)模達80億，實現(xiàn)南京地區(qū)網(wǎng)絡規(guī)模、品牌效益、管理與服務等全方位領先。到2015年，蘇寧預計店面總數(shù)將達150家，預計銷售額達200億元。2018年02月20F1蘇寧改名為蘇寧云商，改名重新定位了蘇寧，重新定位后的蘇寧是一家高科技公司，服務是蘇寧的唯一產品，蘇寧云商模式可以概括為“店商+電商+零售服務商”，根據(jù)集團的部署，蘇寧今后將發(fā)展成為線上電子商務，線下連鎖平臺和商品經(jīng)營三大經(jīng)營總部，涵蓋了實體產品、內容產品、服務產品三大類28個事業(yè)部，形成“平臺共享+垂直協(xié)同”的經(jīng)營類型。3.2公司報表的分析3.2.1資產負債表分析資產負債表分析的目的在于了解企業(yè)財務狀況以及會計信息的質量，并據(jù)此對企業(yè)的償債能力和財務彈性做出恰當?shù)脑u價。因此，資產負債表是會計信息使用者獲取會計信息的重要載體。通過表3.1分析可以得出：流動負債上升的較快。其中2015年流動負債是24,534,30萬元，2016年是35,638,30萬元，增加了1110400萬元，增長率高達45.26%，2018年僅半年流動負債就達到41,317,00萬元，比2017年全年還要多;非流動負債增長的幅度更快。其中2015年非流動負債為527,64.3萬元，2016年上漲到1,117,67萬元，增長了59002.3增長率高達111.82%;2017年非流動負債達到了5,804,71萬元，2018年僅半年就繼續(xù)增長到5,961,01萬元，比2017年全年的還要高。負債有利于企業(yè)利用財務杠桿效應，為企業(yè)創(chuàng)造更多的經(jīng)濟效益，但是負債過多必然會導致財務風險過大。蘇寧應該充分利用負債所帶來的財務杠桿效應，但是與此同時也要預防財務風險的加大。負債結構是指企業(yè)負債中各種負債的比例關系。通常來說，長期負債的成本高于短期負債籌資，與此同時，長期負債較短期負債籌資在資金運用的過程中缺乏彈性。另外，短期負債的財務風險要大于長期負債籌資。流動負債比例過高，企業(yè)在短期內償債的壓力會很大，如果到期債務不能按時償付，企業(yè)將面臨巨大的財務風險。由蘇寧的資產負債表可知，蘇寧近幾年的流動性負債都高達到97%以上，而非流動負債的比例只有1%-2%左右。一般而言，短期的流動負債的資本成本比非流動負債的資本成本低，因此蘇寧大額利用流動性負債，少量用非流動負債的籌資方式，使其籌資成本相對比較低，但是要注意的是，流動負債財務風險很高，蘇寧要警惕這種風險過大。在應收賬款的增長呈波動趨勢，但是總體而言，2015年之后的應收賬款比2014年有大幅度的下降，2009年的應收賬款達到了347,02.4萬元，而2015年至2017年分別只有1,104,61萬元、1,841,78萬元和1,270,50萬元，明顯的下降率達到50%左右。這說明蘇寧的應收賬款得到了很好的控制，但是要注意的是2018年僅半年，其應收賬款就達到了1,673,86萬元，己經(jīng)超過了2017年全年的金額，這就要求蘇寧分析2018年應收賬款又猛增的原因，盡可能減少壞賬帶來的損失。存貨近幾年持續(xù)增長，2015年存貨是9,474,45萬元，2016年增長到13,426,70萬元，增長了395225萬元，增長率是41.71%;2017年增長到17,222,50萬元，增長了379580萬元，增長率是28.27%;2013年僅半年就達到15,381,60萬元。存貨是企業(yè)重要的實務資產，種類繁多，數(shù)量龐大。存貨對企業(yè)生產經(jīng)營活動的變化有特殊的敏感性，必須使存貨的數(shù)量與企業(yè)經(jīng)營活動保持平衡。若存貨太少，有可能導致企業(yè)停工待產或者缺貨成本，影響企業(yè)正常生產經(jīng)營;若存貨太多，則會導致訂貨成本、儲存成本、機會成本、管理成本的上升。甚至因為存貨數(shù)量過度增加，而使資金沉淀，會影響企業(yè)的資金周轉速度，讓企業(yè)經(jīng)營難以為續(xù)。另外，還要反正存貨跌價而導致的損失。因此，蘇寧要警惕存貨增長的這種趨勢，要弄清楚存貨增長的原因，并分析其合理性。表3.1蘇寧2014-2018年的資產負債表201420152016201720181.貨幣資金21,961,0019,351,8022,740,1030,067,4025,643,802.應收賬款347,02.41,104,611,841,781,270,501,673,863.存貨6,327,009,474,4513,426,7017,222,5015,381,604.流動資產合計30,196,3034,475,6043,425,3053,427,1051,462,905.長期股權投資597,37.4792,89.6554,79.3574,27.9571,34.76.固定資產凈額2,895,973,914,327,347,478,579,289,620,957.在建工程408,52.82,061,751,251,502,478,082,642,548.非流動資產合計5,643,579,431,8016,361,1022,734,4025,107,009.資產總計35,839,8043,907,4059,786,5076,161,5076,569,9010.應付賬款5,003,126,839,028,525,8610,457,709,811,2411.流動負債合計20,718,8024;534,3035,638,3041,245,3041,317,0012非流動負債合計196,01527,64.31,117,675,804,715,961,0113負債總計20,914,8025,062,0036,755,9047,050,0047,278,1014.未分配利潤6,383,329,932,8713,793,2015272,2015,636,8015.所有者權益14,925,0018,845,4023,030,5029,111,5029,291,8016.負債和所有者權益35,839,8043,907,4059,786,5076,161,5076,569,903.2.2利潤表分析從表3.2可以得出：2016年之后蘇寧的凈利潤、利潤總額、營業(yè)利潤都開始回落。以2016和2017的數(shù)據(jù)為例，2017年蘇寧實現(xiàn)營業(yè)收入總額9835720萬元，較同期增加446860萬元，增加了4.76%，但是實現(xiàn)凈利潤2,505,46萬元，較2016年減少238055萬元，減少率為48.720l0。從凈利潤的形成過程具體來分析形成這樣現(xiàn)狀的原因:2017年營業(yè)成本為80,884,60萬元，較2016年增長了477990萬元，增長率為62.8%;2017年銷售費用為11,810,90萬元，較2016年增長了244355萬元，增長率為26.09%;2017年管理費用為2,350,11萬元，較2016年增長了26147萬元，增長率為11.12%。很明顯可以看出，在2017年營業(yè)收入增長率只有4.76%的情況下，成本費用卻上漲的比較多，其中營業(yè)成本增長率為62.8%，銷售費用增長率為26.09%，管理費用增長率為11.12%，這樣必然會導致凈利潤在營業(yè)收入增加的情況下反而減少了很多。所以蘇寧要分析成本費用增長的原因，若是由于規(guī)模擴大所導致的成本費用的上升那無可厚非，但是若是在規(guī)模沒有這么大幅度上升的情況下，成本費用上升了這么多，那就要警惕是不是管理運營中出現(xiàn)了問題。表3.2蘇寧云商2014-2018利潤表201420152016201720181.營業(yè)收入58,300,l075,504,7093,888,6098,357,2055,531.302.營業(yè)成本48,185,8062,040,7076,104,7080,884,6047,065,503.營業(yè)稅金及附加271,51.6268,12.9369.75.1313,08.1181,75.74銷售費用5,192,366,809,119.367,3511,810,906,002,845.管理費用912,09.31,250,312,088,642,350,I11,386,206.財務費用-172,924-360,76.9-403,23.6-186,08.3-71.90.47.營業(yè)利潤3,875,035,431,956,444,083.013.60838,55.28.利潤總額3,926,375,402,046,473,233,241,60865,06.59.凈利潤2.988.504,105,514,886,012,505.466.3現(xiàn)金流量表分析通過表3.3可以得出：2014年經(jīng)營活動所產生的現(xiàn)金流量凈額基本可以滿足經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出的需要，而投資活動的現(xiàn)金流量凈額為負數(shù)，籌資活動的現(xiàn)金流量凈額為277366萬元，可以看出，該公司用于投資的現(xiàn)金主要依賴籌資活動所帶來的現(xiàn)金流:2015年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額下降，有可能是企業(yè)的銷售量減少，或者是銷售回款不暢，存在較多的應收賬款未收回;籌資活動的現(xiàn)金流凈額下降，有可能是企業(yè)在當年融資活動較少。投資活動的現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)增長，說明企業(yè)在當年進行了大規(guī)模的固定資產投資，就蘇寧而言，很可能是擴大規(guī)模，增加門面，很明顯會在可以預期的未來增加企業(yè)的營業(yè)收入，對企業(yè)未來的發(fā)展有很好的鋪墊作用;2016年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額較高，比2015年增加270218萬元，增長率為69.73%，主要是為了適應公司規(guī)模擴一大的需求，同時滿足經(jīng)營活動、投資活動的現(xiàn)金需求?；I資活動的現(xiàn)金流量凈額2016年比2015年有所增加;2017年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額比2016年有所下滑，投資活動的現(xiàn)金流量凈額繼續(xù)負增長，但2017年籌資活動的現(xiàn)金流量凈額猛增到816710萬元，比2016年增加了469996.2萬元;這些資金來源主要是吸收投資，這種籌資方式可以增加企業(yè)的信用度，降低財務風險，但是成本會比較高。而且會在一定程度上分散原股東的管理權和控制權，稀釋原有股東的收益。表3.3蘇寧2014-2018現(xiàn)金流量表201420152016201720181.營業(yè)收入58,300,l075,504,7093,888,60114.076.0064,296,702.營業(yè)成本48,185,8062,040,7076,104,70108,777,0061，572.403.營業(yè)稅金及附加271,51.6268,12.9369.75.15,299,442,724,254銷售費用5,192,366,809,119.367,35169.56.94,378.335.管理費用912,09.31,250,312,088,646,306,0310,170.406.財務費用-172,924-360,76.9-403,23.6-6.136,46-5,792,OS7.營業(yè)利潤3,875,035,431,956,444,0811，333,7076,508.利潤總額3,926,375,402,046,473,233.166,571,233.549.凈利潤2.988.504,105,514,886,018,167,10-1,157.043.3公司財務比率分析3.3.1盈利能力分析從表3.4可以得出：該公司盈利能力總體呈下降趨勢。其中2017年降幅較為明顯。各指標在2014到2016年相對平穩(wěn)，且處于比較高的狀態(tài)，說明蘇寧獲利能力較強，資產運營的比較有效。2016年后，各種指標開始降低。如:2017年蘇寧總資產利潤率只有3.29%，同比下降了4.88%;營業(yè)利潤2017年為3.06%,同比下降3.8%;銷售凈利潤率2017年銷售凈利潤率為2.55%，同比下降了2.654%;特別是凈資產收益率，由21.59%驟降到9.4%。說明蘇寧為股東創(chuàng)造的價值還不夠高，需要提高。蘇寧盈利能力的總結:盈利能力總體呈下降趨勢，但考慮到市場競爭日益激烈，同行業(yè)利潤變薄、蘇寧為擴大規(guī)模付出更多的成本費用等的因素，特別是前面分析的蘇寧的擴張對未來收益的利好，我認為蘇寧目前還是處在良性發(fā)展的過程，盈利水平也算比較穩(wěn)定。但是，蘇寧依舊要充分關注凈資產收益率、總資產利潤率及營業(yè)利潤率等數(shù)據(jù)的變化，進一步強化資產利用效率和企業(yè)經(jīng)營管理水平。表3.4蘇寧2014-2018盈利能力20142015201620172018總資產利潤率(%)8.33855.4248.17243.290.8487營業(yè)利潤率(%)6.64677.19426.86353.061.5101主營業(yè)務利潤率(%)16.883117.476918.547717.45I7.446銷售凈利潤率(%)5.12615.43745.2042.551.1702凈資產收益率(%)19.8821.8821.599.42.55銷售毛利率(%)17.3517.8318.9417.7615.2453.3.2償債能力分析短期償債能力分析從表3.5可以得出：2014年一2018年上半年，蘇寧的流動比率和速動比率只有小幅度的波動，基本比較穩(wěn)定，流動比率保持在1到1.5之間，而速動比率基本在0.8到1.2之間浮動，從上面計算結果可以表明，從2014到2018年，整體而言蘇寧的流動比率和速動比率下降了，在一定程度上，這意味著企業(yè)短期償債能力下降了，債權人的債務的保障程度下降了，財務風險提高了，企業(yè)籌集到資金的難度提高了。但同時也意味著，現(xiàn)金的使用效率提高了。而且前面提到過，一般理論上對流動比率界定的較合理比率為2:1或者1:1，速動比率為1:左右，蘇寧的這兩個指標處于比較正常的狀況。對現(xiàn)金比率而言，2018年上半年現(xiàn)金比率為0.62，而2017年比2016年現(xiàn)金比率增加了0.09，企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務的能力有所上升。表3.5蘇寧2014-2018短期償債能力20142015201620172018流動比率1.461.411.221.301.25速動比率1.151.020.810.880.87現(xiàn)金比率1.060.790.640.730.62長期償債能力分析通過表3.6可以得出：一般認為，較合理的資產負債率的是40%-60%，國際上一般公認60%較好，從圖表可以看出蘇寧近兒年資產負債率最高是65%，最低55%，圍繞著60%波動，說明蘇寧的資產負債率保持在一個良好的水平，而且總體土還呈現(xiàn)_}幾升的趨勢。2018年大半年的時間里，蘇寧資產負債率超出60%，最高達到了65%，這與企業(yè)擴大規(guī)模，增大融資的力度有關，有利于企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展，但是也要警惕資產負增長率過高。表3.6蘇寧2014-2018長期償債能力20142015201620172018資產負債率(%)57.0357.0861.4861.7861.75產權比率(%)138.82130.18154.74141.68141.05利息保障倍數(shù)21.71-13.97-15.05-16.4211.03股東權益比率41.6442.9238.5238.2238.263.3.3營運能力分析從表3.7可以得出：蘇寧應收賬款周轉率一直呈大幅度下降的趨勢，尤其是2015年比2014年下降了151.03%。2016年比2015年下降了40.3%，說明蘇寧的應收賬款收款期很長，企業(yè)的大量資金被別的企業(yè)無償占有。應收賬款回收速度下降，當企業(yè)需要資金時，可能因為應收賬款過高，形成資金缺口，增大了蘇寧的收賬費用和壞賬成本。因此，蘇寧在賒銷的同時，必須加強對應收賬款回收的管理，確保企業(yè)現(xiàn)金凈流量的增加。另外，蘇寧應該在賒銷之前，就做好對客戶信用度調查和評價的工作，并月.制定一定的信用政策，鼓勵顧客早日還款。蘇寧的存貨周轉率一直呈下降趨勢，2018年上半年為2.89%2017年比201I年下降了1.36%，說明存貨周轉速度變慢了，一般說明存貨的占壓資金多，流動性變弱，利潤率變小，庫存管理的壓力變大，降低了企業(yè)的變現(xiàn)能力。2014年到2018年蘇寧的固定資產周轉率整體上是下降的，由2016年的16.65%下降到2017年的12.32%，說明蘇寧對固定資產的利用率下降，獲利能力也會相應降低。蘇寧總資產周轉率近幾年也呈下降趨勢，3013年上半年為0.73%。2016年的1.81%,2017年下降到1.45%，資產運營水平需要強化。表3.7蘇寧2014-2018營運能力20142015201620172018應收賬款周轉率(%)255.06104.0363.7363.2137.72存貨周轉率(%)8.587.856.645.282.89固定資產周轉率(%)18.7722.1716.6512.326.08總資產周轉率(%)2.031.891.811.450.73流動資產周轉率(%)2.462.332.412.031.063.3.4成長能力分析從表3.8中可以看出，主營業(yè)務收入增長率2015年較2014年增幅較大，增加了12.67%,2015年開始，呈下降趨勢，其中2017年比2016年降低了19.59%，2018年上半年有所上升為17.67%，說明主營業(yè)務利潤開始滑坡，市場份額也有所降低。凈利潤增長率2015年之后開始直線下降，而2016年凈利潤增長率盡管高于行業(yè)平均水平，但也下降到22.21%,2017年凈利潤同比下降67.73%，為-48.72%，蘇寧出現(xiàn)了上市以來凈利潤的首次下降，凈利潤增長開始放緩。凈資產增長率從09年之后呈一「降趨勢，2015年開始下降到26.27%，較同期相比減少了37.52%,2016年再次較同期下降4.06%,2017年上升到26,4%,2018年上半年為23.96%，表示企業(yè)未來發(fā)展有一定程度的阻礙，成長能力下降。總資產的增長率近幾年來的波動比較大，2014年是65.78%,2015年突然降到22.51，下降了43.27%。20l1年較上年有所增加，然后平緩下降，到2017年是27.39%,2018年上半年為35.57%，基本呈波浪形波動，這說明長期以來，蘇寧對于資產和權益的投入每年差別很大，但是從2015年開始，這種差別慢慢變小，這或許可判斷為蘇寧對資產和權益的投入開始趨向穩(wěn)定。經(jīng)過以上指標分析，可以看出蘇寧近幾年的成長能力緩慢下滑，造成這種局面的主要原因自然是蘇寧自身經(jīng)營管理的問題導致的，但是這也與其所在的行業(yè)競爭激烈有關，激烈的競爭讓整個行業(yè)的利潤空間變小，蘇寧的利潤增長也受到很大影響，再加上蘇寧近期一直走擴一張路線，成本支出很大，所以單純從指標上來看，蘇寧的成長處于下滑的趨勢，也是很正常的，結合前面的相關指標分析，我認為蘇寧的經(jīng)營成一長能力還是比較強的，有很大的潛力。3.8蘇寧2014-2018成長能力指標20142015201620172018主營業(yè)務收入增長率(%)16.8429.5124.354.7617.67凈利潤增長率(%)32.2437.3819.01-48.72-61.31凈資產增長率(%)63.7926.2722.2126.4023.96總資產增長率(%)65.7822.5136.1727.3935.574蘇寧財務管理中存在的問題及對策5.1存在的問題5.1.1財務風險較高蘇寧短期償債能力較好，并且在逐漸增強，負債率處于比較合理的狀態(tài)，能夠充分利用財務杠桿為企業(yè)創(chuàng)造更多的收益，但是流動負債的比重占負債的比重過高，財務風險較大。另外，應收賬款的周轉率較低，且一直處于下滑的趨勢，而應付賬款較高，整體上處于上升的趨勢，對供應商的依賴性越來越大，兩級分化下，也會加劇財務風險和經(jīng)營風險。5.1.2資產管理能力較低資產管理能力總體來說還是比較好的，但是總體上有逐年降低的趨勢。應收賬款相對比較高，究其原因會發(fā)現(xiàn)企業(yè)內部控制不嚴，員工執(zhí)行力不強。員工往往有章不循，讓應收賬款控制的相關規(guī)章制度形同虛設;企業(yè)為了提高銷售人員的積極性，只將工資報酬與銷售任務掛鉤，未將應收賬款納入考核的體系，銷售人員為了獲得更高的工資，往往只注重銷售，而不關心款項是否能夠收回，導致應收賬款大幅度上升。更重要的是，企業(yè)沒有統(tǒng)一的客戶資信管理制度和客戶授信制度，企業(yè)對客戶的信用管理不完整，信用決策和信用控制缺乏有效地信息支持。在選擇客戶甚至供應商的時候，就會顯得很盲目。流動資金占總資金的絕大部分，貨幣資金持有量較高，這些都意味著蘇寧的資金沒有得到充分有效的使用，不可避免的造成資源的浪費、成本的上升以及盈利能力的下降。5.1.3費用控制的較差主營業(yè)務收入年年增長，但是銷售費用和管理費用增長的幅度更大，導致企業(yè)的凈利潤逐年下降，資產增長率也放緩，這說明蘇寧要加強對費用的管理和控制，在擴大經(jīng)營規(guī)模的同時，要提高企業(yè)管理水平，充分利用各項資產，以達到為企業(yè)創(chuàng)造更多收益的目的。5.1.4資本結構不合理蘇寧融資以權益性為主，且逐年上升，資本成本肯定很高，而且會在一定程度上分散原股東的管理權和控制權，稀釋原有股東的收益。另外，負債中90%以上是流動負債，而流動負債中90%以上是應付票據(jù)和應付賬款，說明蘇寧在日常經(jīng)營中過分依賴供貨商的資金，一方面會使企業(yè)自身的財務風險和經(jīng)營風險過高，另一方面會讓供應商壓力劇增，影響自己的信譽一級與供貨商的關系。另外，蘇寧近年一直致力于擴大企業(yè)規(guī)模，相應的固定資產等長期資產大幅度增長，而長期負債卻很少，排除自由資金比較充沛之外，還有可能就是蘇寧用大量的短期資產來償還長期負債的利息，肯定會加大企業(yè)的資本成本，也加劇了財務風險。5.1.5現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定現(xiàn)金流量表流出項目趨勢整體呈現(xiàn)增長的趨勢。其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流出增長的速度最快，幅度也最大。蘇寧經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額上升的很快，說明其創(chuàng)造現(xiàn)金的能力很強，但需要注意的是其投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額為負值，且變化的幅度較大，需要注意投資及規(guī)劃的合理性;5.2完善蘇寧財務管理相關建議5.2.1提高償債能力（1）強化應收賬款和存貨的管理對于應收賬款而言，一方面，要制定和完善合理的信用政策，事前就把好關，只將商品賒銷給信用度高的企業(yè):另外一方面，要加強應收賬款的日常管理。做好事中控制和事后控制。如對應收賬款追蹤分析，建議有效的壞賬準備金制度，注重應收賬款的回收和清理工作，減少企業(yè)的壞賬損失。縮短應收賬款的回收的時間，提高應收賬款周轉率。2.充分利用財務杠桿效應蘇寧的償債能力比較強，而且逐年上升，但是該公司長期借款低于負債的10%可以說低的有點不正常。而實際上，蘇寧處于規(guī)模擴張階段，無論是維護日常運營，還是增加更多固定資產，都急需大筆的資金，因此蘇寧可以適度增加長期借款的水平，為企業(yè)提供一定量的資金，充分利用財務杠桿效應，在提高市場占有率的同時，為企業(yè)創(chuàng)造更高的經(jīng)濟利益。5.2.2提高資產管理能力（1）加強存貨的管理蘇寧的存貨增長率比較高，與此同時，存貨周轉率有一定程度的下降。因此，蘇寧要做好存貨的預算和控制，在滿足店面對存貨需求的同時，盡可能的減少存貨的庫存，并盡快加快存貨周轉的速度。簡單點說，就是要一方面盡可能的降低存貨的相關成本，另一方面要縮短存貨周轉的時間，提高存貨周轉率。（2）提高管理人員的素質蘇寧的總資產周轉率逐年下滑，究其原因，是蘇寧規(guī)模迅速擴張，導致企業(yè)組織膨脹、總資產增多，但是各種管理能力卻依然停留著以前的水平，這就導致總資產雖多，卻沒有被充分利用。所以蘇寧需要強化管理人員的培訓，盡快提高管理人員的素質。5.2.3加強內部控制（1）完善企業(yè)內控環(huán)境蘇寧企業(yè)在2016年盈利質量明顯下降，主要是由于缺乏內部控制制度所導致的，針對于此應該完善蘇寧公司的內部控制環(huán)境。首先在蘇寧內部建立良好的內部控制制度。對于蘇寧內部控制制度的改善可以從蘇寧公司的文化和公司治理結構兩方面進行完善。在公司文化方面：蘇寧公司管理員應該對于2016年盈利能力的下降的原因進行分析總結，在公司內部進行宣講其原因，讓內部員工認識到內部控制的重要性，從而改善蘇寧公司的內部控制的環(huán)境。在公司結構治理方面：應該對于股東、董事長、主管的權利以及責任進行劃分，科學的對于責任的分配。其次對于蘇寧的管理層應該合理的分配的員工的工作，使其能夠適應崗位上的工作，提高員工的工作的效率，從而提高蘇寧的盈利的質量。（2）健全內部控制制度由于蘇寧對于成本意識不高，導致蘇寧經(jīng)營的成本過高，導致自身的盈利的能力下降。針對于此蘇寧應該嚴