【企業(yè)籌資方式的比較與選擇：以A建筑公司為例5800字（論文）】

企業(yè)籌資方式的比較與選擇—以A建筑公司為例目錄TOC\o"1-3"\h\u25591.企業(yè)籌資方式的綜合論述 企業(yè)籌資方式的比較與選擇摘要：充足的資金是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的基本保障。然而，由于企業(yè)資金的來源與方式不同，企業(yè)所面臨的籌資成本和籌資的風(fēng)險(xiǎn)也就不同。因此，企業(yè)管理層最最要任務(wù)之一就是要尋找到對企業(yè)籌資條件最有利、成本最低和風(fēng)險(xiǎn)最小的資金來源。近年來隨著經(jīng)濟(jì)市場的深入改革，許多企業(yè)都面臨著轉(zhuǎn)型的難題?；I資是企業(yè)首先需要解決的問題，而企業(yè)籌資方式的選擇卻是企業(yè)籌資的關(guān)鍵。因此對企業(yè)籌資方式進(jìn)行比較進(jìn)而選擇適合企業(yè)的籌資方式，是目前我國企業(yè)需要思考和解決的問題。關(guān)鍵詞：籌資方式籌資渠道籌資選擇1.企業(yè)籌資方式的綜合論述1.1企業(yè)籌資方式的成因從20世紀(jì)80年代開始，中國的經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)迅速發(fā)展的階段。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模也在不斷的擴(kuò)張，使籌資變成許多企業(yè)面臨的一個(gè)難題。我國學(xué)者通過對于企業(yè)籌資的研究認(rèn)識(shí)到，籌資之所以變成企業(yè)的難題，并不是因?yàn)橘Y本市場資金缺乏，而是企業(yè)對資金的管理不合理，選擇的籌資渠道不正確。本文通過對比歸納企業(yè)基本籌資方式的性質(zhì)和特點(diǎn)，論述企業(yè)如何正確的選擇最適合的籌資方式。企業(yè)籌資是企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)對資金的需要，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，通過一定的方式，從國內(nèi)外有關(guān)渠道獲取資金的過程。企業(yè)籌資方式是指企業(yè)用何種方式取得資金，即企業(yè)取得資金的具體形式。企業(yè)管理者熟悉的企業(yè)籌資方式主要有以下七種：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益、發(fā)行債券、銀行借款、商業(yè)信用、融資租賃。每種籌資方式都各有優(yōu)點(diǎn)和弊端，正確理解與選擇，能使企業(yè)在籌資決策時(shí)合理的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，降低成本，提高籌資效率?；I資方式在不同資本結(jié)構(gòu)、不同資金成本、不同籌資風(fēng)險(xiǎn)、不同企業(yè)規(guī)模下有不同的選擇。我國企業(yè)主要的籌資方式有七種，每種都有各自的優(yōu)點(diǎn)與弊端。通過歸納比較籌資方式各自的特性，可以使企業(yè)做出正確的籌資決策。企業(yè)在選擇籌資方式時(shí)應(yīng)注意以下3點(diǎn)：資金成本最低、資本結(jié)構(gòu)最佳化、風(fēng)險(xiǎn)適中。1.2企業(yè)主要籌資方式1.2.1股權(quán)籌資股權(quán)性資金顧名思義就是社會(huì)上的各種各樣的經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人通過入股或購買的股權(quán)的方式來獲得企業(yè)的所有權(quán)，參與企業(yè)的利潤分配和各種的經(jīng)濟(jì)決策。這樣的資金的籌集方式，企業(yè)是不需要進(jìn)行償還的，就如同自己擁有的資產(chǎn)可以無限的續(xù)存下去，除非以企業(yè)自身主體的終結(jié)才會(huì)結(jié)束，這樣的資金明顯成為了企業(yè)的“永久性資金”。這種方式籌集到資金囊括了股東投入的資金以及留存收益。而且股東投入的資金形成了實(shí)收資本，股份制公司表現(xiàn)為股本，多出來的部分往往作為資本公積而歸所有者共享。其中留存收益涵蓋了盈余公積和未分配利潤，而且它們的產(chǎn)生并非得益于股東的直接的投入資本，而是得益于公司長期的日常經(jīng)營所形成的利潤，有時(shí)候公司為了保留住一部分收益來滿足公司持續(xù)性的生產(chǎn)活動(dòng)的需要而自然而然形成的，并不依賴公司再借助專門的籌資措施來取得。1.2.2債券籌資債權(quán)性資金對于企業(yè)來說就是利用借款這一方法來獲取的資金。區(qū)別于股權(quán)性資金，該籌資的方式，企業(yè)和貸款給企業(yè)的人之間往往表現(xiàn)的是債權(quán)以及債務(wù)關(guān)系。企業(yè)需要在固定的期限，以固定的金額來對債權(quán)人支出相當(dāng)?shù)睦?，另外到期需歸還企業(yè)最初所借來的本金來作為取得資本的代價(jià)。發(fā)行債券，其對持有人來說只是一種有價(jià)證券，作為持有人同企業(yè)債權(quán)債務(wù)的憑證。除此以外對于企業(yè)來說，融資租賃有時(shí)候同樣在企業(yè)中有存在的需要，這樣的籌資方式指的是如果企業(yè)有資金的需求但是又不能夠通過舉債的方式來獲得，但是機(jī)器設(shè)備對于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營來說又有重要的作用，這個(gè)時(shí)候企業(yè)很可能會(huì)通過將自身擁有的設(shè)備買出去然后再向買主承租回來的形式來繼續(xù)享有該項(xiàng)資產(chǎn)的使用權(quán)，這樣的話不僅可以享有設(shè)備帶來的價(jià)值經(jīng)濟(jì)利益，又能夠獲取一定的金錢來減輕日常生產(chǎn)經(jīng)營的燃眉之急。1.2.3負(fù)債融資企業(yè)可向銀行、其他金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)等借款來滿足其對資金的需求。是目前我國企業(yè)最普遍的融資方式之一。向銀行借款具有資金成本低的優(yōu)點(diǎn)，但是銀行籌資往往門檻較高，限制條件也較多，更適合大型企業(yè)的籌資需求。目前，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，P2P網(wǎng)貸也成為了中小企業(yè)籌資的一種可選途徑，它相比于銀行籌資來說，門檻相對較低，資金獲取速度更快，但是融資成本也更高。1.2.4租賃籌資租賃籌資是指出租人按照合同約定在一定的期限內(nèi)講財(cái)產(chǎn)的使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租人，由承租人定期向出租人支付租金的一種契約行為。融資租賃和經(jīng)營租賃的不同在于，出租人實(shí)質(zhì)上已經(jīng)將租賃籌資資產(chǎn)的所有權(quán)及其相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給了承租方。目前，融資租賃已經(jīng)成為了我國企業(yè)的第二大籌資方式，僅次于銀行借貸。融資租賃具有籌資速度快，租賃的資產(chǎn)比直接借款購買的資產(chǎn)從資金角度來看更加快捷、靈活;有助于企業(yè)保存其舉債能力，因?yàn)檫\(yùn)用融資租賃方式籌資的企業(yè)，其負(fù)債并沒有增加，資本結(jié)構(gòu)也沒有改變。另外，企業(yè)還可獲得關(guān)于稅收方面的優(yōu)惠政策，因?yàn)槠渥饨鹳M(fèi)用可以在稅前進(jìn)行扣除，因此可在一定程度上抵免所得稅，使承租企業(yè)享受到稅收上的優(yōu)惠。而對于融資租賃來說，租賃成本偏高，利率變動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)是其所面臨的主要缺點(diǎn)。1.2.5商業(yè)信用商業(yè)信用是基于工商企業(yè)相互信任的基礎(chǔ)上，發(fā)生的與商品交易相關(guān)聯(lián)的信用模式。此種方式允許企業(yè)延期付款進(jìn)行賒購。這種籌資方式的優(yōu)點(diǎn)在于其的便捷性和靈活性以及其運(yùn)用范圍的廣闊性。但是這種籌資方式的期限往往較短，限制因素也較多。2.不同類型的企業(yè)對籌資方式的選擇2.1上市公司的籌資方式的選擇配股是上市公司再融資最主要的方式，然而其局限性十分明顯，因而采用的幾率不斷下降。在國際市場中，股權(quán)再融資主要是將增發(fā)作為重點(diǎn)，而配股并不常見。因而，增發(fā)已經(jīng)成為上市公司再融資最常見的方式，同樣也是常規(guī)性模式。但是，融資環(huán)境變化極大，而且融資渠道也不斷拓展，因而上市公司盈利與分紅壓力也隨之增加。在這種情況下，股權(quán)融資成本已經(jīng)不斷提高，然而站在長期角度分析，增發(fā)與配股的股權(quán)融資方式也將逐漸退出市場。在公司債券發(fā)行方面，也會(huì)受到政策限制，所以，在實(shí)踐中應(yīng)用的幾率也并不大。銀行貸款則是現(xiàn)階段債務(wù)融資的常見方式，對于公積金轉(zhuǎn)增股本的方式，這是內(nèi)部融資的方法，同樣也是上市公司通常使用的融資方式，然而，融資的時(shí)間不長且額度較小。銀行為了降低其貸款風(fēng)險(xiǎn)，要求公司具備較高的資信而且需要抵押物來抵押。但因?yàn)殂y行資金實(shí)力雄厚，資金鏈比較穩(wěn)定，所以只要企業(yè)符合貸款條件并且簽訂貸款合同則銀行能為企業(yè)及時(shí)地提供資金。2.2中小企業(yè)籌資方式的選擇中小企業(yè)在初創(chuàng)時(shí)期資金需用量大，內(nèi)部積累可能性不大，外部籌資相對較困難。這時(shí)可分兩種情況分別籌資：1.一般中小企業(yè)可選擇籌資相對便利的借款籌資和租賃籌資。2.高科技中小企業(yè)除了上述籌資方式外，主要通過吸收風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資。中小企業(yè)經(jīng)過成功的創(chuàng)業(yè)，進(jìn)入發(fā)展階段，其內(nèi)部己形成一定的資金積累，籌資條件相對較好，籌資需要量也相對較大。這時(shí)，中小企業(yè)在注重內(nèi)部積累的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)設(shè)法從外部籌資。其籌資方式除了選擇借款和租賃籌資外，應(yīng)逐漸轉(zhuǎn)向直接籌資方式，即通過發(fā)行債券或股票的方式來籌資。當(dāng)中小企業(yè)發(fā)展到一定階段，就會(huì)逐步走向擴(kuò)張，即通過收購、兼并等方式開展資本經(jīng)營，擴(kuò)充企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力。在這個(gè)階段，中小企業(yè)除了借款籌資和增發(fā)新股籌資外，還可采用下列兩種方式籌資：1.股權(quán)置換，即以自己的股票作為現(xiàn)金支付給目標(biāo)公司股東來收購目標(biāo)公司。2.杠桿收購，即通過增加買方企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿去完成并購交易行為。3.企業(yè)籌資方式案例分析——以A建筑公司為例3.1公司簡介A建筑安裝有限公司是一家民營中型企業(yè)，注冊資本6000萬元，在2007年出資總額為2000萬元，于2016年交齊總額，達(dá)到6000萬元，未上市。企業(yè)主要經(jīng)營建筑工程(目前為二級建筑資質(zhì))等業(yè)務(wù)，收入的主要來源為企業(yè)經(jīng)營建筑工程所得。主要出資人出資比為93%。企業(yè)2005年建立，前身為村級企業(yè)，成立之初發(fā)展順利，2015年至今因?yàn)榛I資等問題面臨一定的困境。3.2籌資方式的選擇第一次主要的企業(yè)籌資。A建筑安裝有限公司在成立之初主要靠自身的留存收益以及股東的出資為經(jīng)營資金來源，并未對外籌資，但是鋼材價(jià)格在2008年大幅上漲，而A建筑安裝有限公司的主要收入來源為企業(yè)經(jīng)營建筑工程所得，而經(jīng)營建筑工程主要的成本為人工以及鋼材建筑原料，因此，公司的成本大幅上漲，利潤減少，而企業(yè)正處在發(fā)展期，需要一定資金進(jìn)行設(shè)備的購買以及廠房的擴(kuò)張，在這種情況下，企業(yè)選擇進(jìn)行對外籌資。當(dāng)時(shí)A建筑安裝有限公司采取的籌資方式是向親屬朋友及公司股東借款200萬元，向銀行抵押貸款100萬元，使其度過了難關(guān)。第二次主要的企業(yè)籌資。企業(yè)第二次籌資的時(shí)間為2015年到2016年，企業(yè)由于2014年末企業(yè)與南車青島四方機(jī)車車輛股份有限公司簽訂供貨合同，企業(yè)進(jìn)行了較大規(guī)模的設(shè)備的更新?lián)Q代以及一部分施工機(jī)具的購買，企業(yè)因此進(jìn)行了對外籌資，同樣的，籌資方式依舊是對外向親屬朋友以及公司股東長短期借款以及銀行貸款，當(dāng)然也動(dòng)用了一部分的企業(yè)留存收益。向親屬朋友以及公司股東長短期借款1000萬元、銀行貸款(包括抵押貸款)600萬元，企業(yè)動(dòng)用的留存收益接近400萬。3.3分析A建筑安裝有限公司的籌資主要依賴于銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)的貸款，企業(yè)管理人員對于籌資管理的意識(shí)不夠重視，能力也會(huì)存在局限，這就導(dǎo)致企業(yè)在籌資方面的方式單一。企業(yè)的這種畸形單一的籌資結(jié)構(gòu)充分顯示了企業(yè)對籌資管理的必要性和重要性的忽視。A建筑安裝有限公司是一個(gè)有限責(zé)任公司，而且是民營企業(yè)，這就限制了企業(yè)籌資方式的多樣化，企業(yè)自身的限制導(dǎo)致了企業(yè)無法通過發(fā)行股票或者發(fā)行債券來獲得資金，發(fā)行股票的方式會(huì)以較低成本籌集到較多的資金，不同于銀行借款，在一定情況下可以幫助企業(yè)募集更多可用資金，也可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。而民營中小型企業(yè)在銀行借款上也存在劣勢。A建筑安裝有限公司的機(jī)械設(shè)備以及工程施工設(shè)備占企業(yè)固定資產(chǎn)的比例超過60%，而固定資產(chǎn)占所有資產(chǎn)的比例也超過了40%，而且固定資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營淡季利用率并不高，造成了對機(jī)械設(shè)備的閑置和浪費(fèi)。3.4總結(jié)建議企業(yè)較為單一的籌資方法讓企業(yè)無論在成立、發(fā)展以及成熟期都會(huì)出現(xiàn)問題，而民營中小型企業(yè)更會(huì)出現(xiàn)這種問題，A建筑安裝有限公司主要籌資方式就是向銀行借款、使用留存收益和直接吸收投資，較為單一，如果不改變企業(yè)的這種簡單的籌資方式，那么會(huì)制約企業(yè)的發(fā)展。在多種籌資方式混合籌資方面，筆者建議提高融資租賃的比例，同時(shí)提高向金融機(jī)構(gòu)借款的比例。按照我國企業(yè)籌資的現(xiàn)狀,在企業(yè)自身的經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況、市場信譽(yù)和行業(yè)發(fā)展前景等條件允許的情況下，就應(yīng)當(dāng)盡可能采用權(quán)益籌資方式。A建筑安裝有限公司不是股份公司，在發(fā)行股票或者在發(fā)行債券上都不符合要求，這樣在非人為的情況下就造成了公司籌資方式會(huì)比較匱乏。而且如果A建筑安裝有限公司改為股份制有限公司，企業(yè)可以發(fā)行股票，這樣企業(yè)會(huì)在花費(fèi)較少的情況下籌集到一筆較大金額的資金，而且企業(yè)只需要在盈利的情況下進(jìn)行股利發(fā)放，避免了企業(yè)在負(fù)債的情況下虧損，無法歸還本金的情況發(fā)生。對于A建筑安裝有限公司來說，公司內(nèi)的機(jī)械設(shè)備以及工程施工設(shè)備占企業(yè)固定資產(chǎn)的比例超過60%。A建筑安裝有限公司可以通過融資租賃或者經(jīng)營租賃的方式將這些設(shè)備租賃出去，一旦企業(yè)有所需要，也可以通過融資租賃的方式租進(jìn)一些固定設(shè)備。這樣不僅能夠利用問題，企業(yè)必須要有一個(gè)認(rèn)真對待的態(tài)度，不能輕視，更不能姑息，不能放松警惕，要全面覆蓋，徹底解決。4.解決企業(yè)籌資方式的對策4.1通過企業(yè)自身解決對于籌資而言，除了通過外部的籌資方式以外還能夠通過企業(yè)自身來解決，這種融資方式也叫做內(nèi)部融資，其資金主要是通過將不進(jìn)行分紅而是將這部分資金再一次轉(zhuǎn)入企業(yè)的經(jīng)營資金之中，其次就是現(xiàn)有的企業(yè)所有者或者股東追加資金或者投資。通過這種方式也能為企業(yè)籌集一部分資金，但是這種方式一般籌資的規(guī)模十分的有限。4.2拓寬企業(yè)籌資渠道籌資渠道始終是限制企業(yè)發(fā)展的瓶頸，籌資渠道單一極大程度的限制了企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，因此企業(yè)需要結(jié)合自身的實(shí)際情況不斷的拓展企業(yè)的籌資渠道，讓自己有更多的獲取資金的渠道，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展和擴(kuò)張。4.3利用銀行機(jī)構(gòu)籌資銀行機(jī)構(gòu)的籌資方式也是一種常用的籌資方式，但是對于中小企業(yè)而言這種籌資方式成功的機(jī)率不高，因?yàn)槭茏陨碣Y金規(guī)模的限制，償債能力十分的有限，因此想要通過這種方式籌資需要具備一定的條件。銀行在經(jīng)營過程中必須建立科學(xué)合理的投資決策機(jī)制。項(xiàng)目實(shí)施前必須對投資項(xiàng)目或信貸項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)分析，將分析結(jié)果用于投資決策，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低的前提下銀行籌資的方式要容易得多。4.4發(fā)展企業(yè)債券市場當(dāng)下建筑經(jīng)濟(jì)市場在中國的潛力一般是非常大的，大部分建筑建設(shè)商大規(guī)模建設(shè)不具備資金、金融與建筑經(jīng)濟(jì)市場的融資途徑，唯獨(dú)快速實(shí)施建筑證券化的狀況下，建筑企業(yè)能夠有其他的的融資途徑，向社會(huì)公開募集成長但基金。當(dāng)下，中國建筑證券化還沒能進(jìn)入實(shí)質(zhì)實(shí)踐階段，建筑證券業(yè)務(wù)一般是不足的，建筑行業(yè)的成長起到了十分有限的作用。首先要構(gòu)建建筑經(jīng)濟(jì)市場，完善證券經(jīng)濟(jì)市場為基礎(chǔ)，以建筑行業(yè)為核心的建筑企業(yè)使用發(fā)行債券或股票，或直接進(jìn)入股票經(jīng)濟(jì)市場，建筑企業(yè)使用上市企業(yè)并購，自而進(jìn)入股票經(jīng)濟(jì)市場。在實(shí)際實(shí)踐中，其他的的狀況一般是適合中國的結(jié)構(gòu)調(diào)整與國有資產(chǎn)的機(jī)會(huì)，政府改革轉(zhuǎn)變、金融證券企業(yè)的構(gòu)建，對銀行建筑建設(shè)借出款買房或建筑經(jīng)濟(jì)市場，建筑直接投資基金投資聯(lián)合形成。參考文獻(xiàn)[1]鄺文妮.企業(yè)籌資方式的比較與選擇[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2017(23):295.[2]王裕樂.中小企業(yè)籌資方式的比較和選擇[J].經(jīng)貿(mào)實(shí)踐,2017(16):157.[3]謝輝.企業(yè)籌資方式的比較與選擇[J].價(jià)值工程,2017,36(21):46-48.[4]葉微.淺談企業(yè)籌資方式的選擇和比較[J]