全球估值觀察系列九十：計算機估值為61.5%分位數(shù)

證券研究報告計算機估值為61.5%分位數(shù)——全球估值觀察系列九十分析師：李美岑分析師：任緣財通證養(yǎng)財通證養(yǎng)本周上周印度SENSEX30法國CAC40資料來源：Wind,財通證券研究所；報告中歷史分位數(shù)的數(shù)據(jù)選取最早到2000因數(shù)據(jù)缺失，中國臺灣加權(quán)指數(shù)、日經(jīng)225、韓國綜合指數(shù)、德國DAX數(shù)據(jù)暫用24.2.29的數(shù)據(jù)2成長周期金融財通證養(yǎng)本周上周年初至今月初至今中證500中證1000中證800萬得主板上周上周資料來源：Wind,財通證券研究所；報告中歷史分位數(shù)的數(shù)據(jù)選取最早到20003財通證養(yǎng)財通證養(yǎng)2024/3/1歷史分位數(shù)25分位50分位90分位2024/3/1歷史分位數(shù)25分位50分位90分位非銀行金融國防軍工電力設(shè)備及新能洞4.8%通信89.263.5%1.0%0.6%-0.7%-2.7%-0.9%有色金屬2.0%0.6%0.5%-1.2%1.9%0.2%0.5%0.2%-1.1%-1.0%0.9%-1.3%8.3%3.8%3.1%財通證養(yǎng)2.1%2.1%2.0%1.3%1.2%1.0%-0.1%標(biāo)普500信息技術(shù)標(biāo)普500信息技術(shù)標(biāo)普500非必需消費0.4%0.5%0.0%25分位50分位25分位50分位25分位25分位1.475.32資料來源：Wind,財通證券研究所；報告中歷史分位數(shù)的數(shù)據(jù)選取最早到20005財通證養(yǎng)本周市場表現(xiàn)；好的是可選消費(+1.5%),年初至今表現(xiàn)(-3.4%);表現(xiàn)最差的是電信服務(wù)(-3.1%),年初至今表現(xiàn)(+5.0%)。美股行業(yè)：表現(xiàn)最好的是信息技術(shù)(+2.5%),年初至今表現(xiàn)(+12.3%);表現(xiàn)最差的是醫(yī)療(-1.0%),年初至今表現(xiàn)(+7.1%)。A股：A股指數(shù)：表現(xiàn)最好的是科創(chuàng)50(+6.7%),上周表現(xiàn)(+1.7%);表現(xiàn)最差的是上證50(-0.8%),上周表現(xiàn)(+3.4%)。A股風(fēng)格：表現(xiàn)最好的是成長(+5.5%),上周表現(xiàn)(+6.7%);表現(xiàn)最差的是穩(wěn)定(-1.2%),上周表現(xiàn)(+4.4%)。A股行業(yè)：表現(xiàn)最好的是計算機(+8.1%),上周表現(xiàn)(+12.3%);表現(xiàn)最差的是銀行(-2.3%),上周表現(xiàn)(+6.1%)。(+8.1%),上周表現(xiàn)(+4.7%);表現(xiàn)最差的是CZCE棉花(-1.0%),上周表現(xiàn)(+1.5%)。各國/地區(qū)貨幣兌人民幣匯率：表現(xiàn)最好的是日元(+0.1%),上周表現(xiàn)(-0.7%);表現(xiàn)最差的是新西蘭(-1.8%),上周表現(xiàn)(+1.2%)。當(dāng)前估值位置：(+93.8%),對應(yīng)估值(37.3倍);最低的是公共事業(yè)(+9.8%),對應(yīng)估值(18.8倍)。最高的是周期(+30.3%),對應(yīng)估值(18.8倍);最低的是金值(2150.5倍);最低的是電力設(shè)備及新能源(+1.3%),對應(yīng)風(fēng)險提示：71目錄全球指數(shù)：本周俄羅斯RTS漲幅5.4%,領(lǐng)漲全球全球國債：本周俄羅斯國債上行16BP,全球升幅最高國內(nèi)債券：本周中證轉(zhuǎn)債上漲0.2%,上漲最多大宗商品：本周NYMEX天然氣上漲8.1%,領(lǐng)漲市場全球匯率：本周日元兌人民幣升值0.1%,表現(xiàn)最好A股指數(shù)：科創(chuàng)50上漲6.7%,表現(xiàn)最好，PE估值11.5%分位數(shù)A股風(fēng)格：本周成長上漲5.5%,表現(xiàn)最好，PE估值11.5%分位數(shù)A股行業(yè)：本周電新上漲4.1%,估值分位最低，PE估值1.3%分位數(shù)港股行業(yè)：當(dāng)前可選消費、醫(yī)療保健分位超50%,位于中位美股行業(yè)：當(dāng)前信息技術(shù)歷史分位為93.8%,處于高位財通證養(yǎng)全球指數(shù)：俄羅斯RTS漲幅5.4%,領(lǐng)漲全球財通證養(yǎng)·本周變化：表現(xiàn)最好的是俄羅斯RTS(+5.4%),上周表現(xiàn)(-3.9%);表現(xiàn)最差的是韓國綜合指數(shù)(-0.9%),上周表現(xiàn)(+0.7%)?！つ瓿踔两褡兓耗瓿踔两袢蛑笖?shù)表現(xiàn)最好的是日經(jīng)225(+19.3%),本月表現(xiàn)(+1.9%);表現(xiàn)最差的是恒生(-2.7%),本月表現(xiàn)9—士——士—俄羅斯RTS德國DAX英國富時100納斯達(dá)克指數(shù)道瓊斯工業(yè)指數(shù)標(biāo)普500韓國綜合指數(shù)中國臺灣加權(quán)指恒生指數(shù)深證成指俄歹斯RTST一上證指數(shù)掌—人—恒生指數(shù)深證成指上證指數(shù)德國DAX英國害時100納斯達(dá)克指數(shù)道瓊斯工業(yè)指數(shù)標(biāo)普500韓國綜合指數(shù)中國臺灣加權(quán)指:數(shù)財通證養(yǎng)TT4TT4不T工t*—工T●0圖3:全球指數(shù)PE絕對估值▲圖3:全球指數(shù)PE絕對估值▲當(dāng)前值-10分位-90分位●歷史分位543T2543T211T▲因數(shù)據(jù)缺失，中國臺灣加權(quán)指數(shù)、日經(jīng)225、韓國綜合指數(shù)、德國DAX數(shù)據(jù)暫用24.2.29的數(shù)據(jù)財通證養(yǎng)全球國債：俄羅斯國債上行16BP,全球上行最多財通證養(yǎng)圖5:全球十年期國債近兩周收益率變化圖6:全球十年期國債年初、月初至今收益率變化財通證養(yǎng)國內(nèi)債券：中證轉(zhuǎn)債上漲0.2%,小幅領(lǐng)漲市場財通證養(yǎng)圖7:國內(nèi)債券指數(shù)近兩周變化圖8:國內(nèi)債券指數(shù)年初、月初至今變化財通證養(yǎng)財通證養(yǎng)圖9:全球大宗商品近兩周價格變化圖10:全球大宗商品年初、月初至今價格變化財通證養(yǎng)全球匯率：日元兌人民幣升值0.1%,升幅最大財通證養(yǎng)圖11:全球主要貨幣兌人民幣匯率近兩周變化圖12:全球主要貨幣兌人民幣匯率年初、月初至今變化萬得全A萬得全A(除金融、石油石萬得全A(除金融、石油石化)財通證養(yǎng)·本周變化：本周A股指數(shù)表現(xiàn)最好的是科創(chuàng)50(+6.7%·年初至今變化：年初至今A股指數(shù)表現(xiàn)最好的是上證50(+3.8%),本月表現(xiàn)(+0.1%);表現(xiàn)最差的是中證1000(-8.2%),本月表現(xiàn)(+1.1%)。圖13:A股指數(shù)近兩周價格變化圖14:A股指數(shù)年初、月初至今價格變化萬得全A萬得全A(除金融石油石化)萬得主板深證成指上證指數(shù)創(chuàng)業(yè)板指萬得全A萬得全A(除金融石油石化)萬得主板深證成指上證指數(shù)創(chuàng)業(yè)板指丁▲萬得全A萬得全》(除金融石油石化)萬得主板上證指數(shù)深證成指創(chuàng)業(yè)板指財通證養(yǎng)圖15:A股指數(shù)PE絕對估值圖16:A股指數(shù)PB絕對估值▲當(dāng)前值10分位-90分位●歷史分位數(shù)(右軸)▲當(dāng)前值-10分位-90分位●歷史分位數(shù)(右軸)0TTTT●T4●98765T4320TTT●TT■●TAA股指數(shù)PE趨勢：滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50小幅反彈財通證養(yǎng)·科創(chuàng)50PE走勢：科創(chuàng)50PE為48.9倍，低于50分位數(shù)5%,差距不到2個標(biāo)準(zhǔn)差；目前處于區(qū)間震蕩。圖17:滬深300PE走勢圖18:創(chuàng)業(yè)板指PE走勢圖19:科創(chuàng)50PE走勢財通證養(yǎng)A股風(fēng)格：成長漲幅5.5%,漲幅最大財通證養(yǎng)·年初至今變化：年初至今A股風(fēng)格表現(xiàn)最好的是金融(+5.5%),本月表現(xiàn)(+0.0%);表現(xiàn)最差的是成長(-7.1%),本月表現(xiàn)(+1.9%)。圖20:A股風(fēng)格近兩周價格變化圖21:A股風(fēng)格年初、月初至今價格變化財通證養(yǎng)A股風(fēng)格估值：PE歷史分位周期30.3%最高，PB金融最低財通證養(yǎng)圖22:A股風(fēng)格PE絕對估值圖23:A股風(fēng)格PB絕對估值資料來源：Wind,財通證券研究所18財通證養(yǎng)A股行業(yè)：計算機漲8.1%,最為強勢財通證養(yǎng)·本周變化：本周A股行業(yè)表現(xiàn)最好的是計算機(·年初至今變化：今年以來A股行業(yè)表現(xiàn)最好的是煤炭(+16.1%圖24:A股行業(yè)近兩周價格變化圖25:A股行業(yè)年初、月初至今價格變化財通證養(yǎng)圖26:A股行業(yè)PE絕對估值圖27:A股行業(yè)PB絕對估值已記顯僅供內(nèi)部參考，股墨報告網(wǎng)A股行業(yè)估值(2020以來):煤炭、石油石化估值處于高位A股行業(yè)估值(2020以來):煤炭、石油石化估值處于高位圖28:A股行業(yè)PE絕對估值(2020年以來)圖29:A股行業(yè)PB絕對估值(2020年以來)資料來源：Wind,財通證券研究所；剔除負(fù)值已記僅供內(nèi)部參考，股要報告網(wǎng)財通證養(yǎng)已記僅供內(nèi)部參考，股要報告網(wǎng)財通證養(yǎng)圖30:A股行業(yè)PE相對估值(對標(biāo)滬深300)圖31:A股行業(yè)PB相對估值(對標(biāo)滬深300)圖32:電子PE走勢圖33:計算機PE走勢·大金融表現(xiàn)：本周大金融表現(xiàn)最好的是非銀行金融(+0.4%),年初至今表現(xiàn)(+3.2%);表現(xiàn)最差的是銀行(-2.3%),年初至今表現(xiàn)(+10.8%)。歷史分位最高的是銀行(+8.0%),對應(yīng)估值(0.6倍);最低的是房地產(chǎn)(+0.3%),對應(yīng)估值(0.7倍)。圖34:大金融表現(xiàn)圖35:大金融PB絕對估值圖34:大金融表現(xiàn)資料來源：Wind,財通證券研究所24香港能源香港材料香港工業(yè)香港可選消責(zé)香港日常消費香港醫(yī)療保健香港金融香港信息技術(shù)香港電信服務(wù)香港公用事業(yè)香港房地產(chǎn)●———香港能源香港材料香港工業(yè)香港可選消責(zé)香港日常消費香港醫(yī)療保健香港金融香港信息技術(shù)香港電信服務(wù)香港公用事業(yè)香港房地產(chǎn)●———財通證素圖36:港股行業(yè)表現(xiàn)圖37:港股行業(yè)PE絕對估值0T●TT90%80%60%40%T●TT標(biāo)標(biāo)標(biāo)標(biāo)標(biāo)標(biāo)標(biāo)標(biāo)標(biāo)標(biāo)標(biāo)工T●下—標(biāo)標(biāo)標(biāo)標(biāo)標(biāo)標(biāo)標(biāo)標(biāo)標(biāo)標(biāo)標(biāo)工T●下—財通證素·美股行業(yè)表現(xiàn)：美股行業(yè)表現(xiàn)最好的是信息技術(shù)(+2.5%),年初至今表現(xiàn)(+12.3%);表現(xiàn)最差的是醫(yī)療(-1.0%),年初至今表現(xiàn)(+7.1%)。歷史分位最高的是信息技術(shù)(+93.8%),對應(yīng)估值(37.3倍);最低的是公共事業(yè)(+9.8%),對應(yīng)估值圖38:美股行業(yè)表現(xiàn)圖39:美股行業(yè)PE絕對估值TTT言●普信術(shù)500息技普信術(shù)500普500能普500普500材普500普必需500消普必需500普500醫(yī)普500普通信500設(shè)普通信500普業(yè)015普業(yè)01普房500地普房500普公共事50業(yè)普公共事50普500金普500普非必需500普非必需500周期高端制造醫(yī)藥醫(yī)美綜合大金融科技周期高端制造醫(yī)藥醫(yī)美綜合大金融科技財通證養(yǎng)消費消費食品飲料輕工制造食品飲料輕工制造電力設(shè)備商貿(mào)零售醫(yī)藥有1有1金電子銀行非銀行金融電力及公用事業(yè)電子銀行非銀行金融房地產(chǎn)綜合金融計算機通信建筑交通運輸公共服務(wù)公共服務(wù)財通證養(yǎng)信息披露信息披露分析師承諾作者具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并注冊為證券分析師，具備專業(yè)勝任能力，保證報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合規(guī)渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解。本報告清晰地反映了作者的研究觀點，力求獨立、客觀和公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，作者也不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。資質(zhì)聲明財通證券股份有限公司具備中國證券監(jiān)督管理委員會許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。公司評級以報告發(fā)布日后6個月內(nèi)，證券相對于市場基準(zhǔn)指數(shù)的漲跌幅為標(biāo)準(zhǔn)：買入：相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅大于10%;增持：相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅在5%～10%之間；中性：相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅在-5%～5%之間；減持：相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅小于-5%;無評級：由于我們無法獲取必要的資料，或者公司面臨無法預(yù)見結(jié)果的重大不確定性事件，或者其他原因，致使我們無法給出明確的投資評級。A股市場代表性指數(shù)以滬深300指數(shù)為基準(zhǔn)；香港市場代表性指數(shù)以恒生指數(shù)為基準(zhǔn)；美國市場代表性指數(shù)以標(biāo)普500指數(shù)為基準(zhǔn)。