經(jīng)濟(jì)法概論(第四版)課件 第七章 證券法律制度

第七章證券法律制度證券法概述證券市場(chǎng)的主體證券的發(fā)行證券交易上市公司收購(gòu)信息披露和投資者保護(hù)證券監(jiān)管制度證券法律責(zé)任第一節(jié)

證券法概述證券概念、特征與類(lèi)型我國(guó)證券立法

證券概念、特征與類(lèi)型（一）證券的概念：證券是用來(lái)記載和證明享有某種財(cái)產(chǎn)權(quán)利的書(shū)面憑證。廣義的證券是指證明持券人享有一定經(jīng)濟(jì)權(quán)益的書(shū)面憑證，包括商品證券(如提貨單、車(chē)船票)、貨幣證券(如匯票、本票和支票)和資本證券(如股票、債券)。狹義的證券僅指資本證券，包括在證券市場(chǎng)上發(fā)行和流通的各種證券，如股票、債券、存托何證以及國(guó)務(wù)院確定的其他證券。本章所指的證券均指狹義的證券。(二)證券的特征證券具有以下特征:1、證券是一種權(quán)利憑證證券是一定經(jīng)濟(jì)權(quán)益的外在表現(xiàn)形式，與其所記載的權(quán)利具有不可分離性。2、證券是一種占有憑證證券權(quán)利人以對(duì)證券的占有為前提行使相關(guān)權(quán)利。

(三)證券的類(lèi)型按照不同的劃分方式和標(biāo)準(zhǔn)，可以對(duì)證券做多種分類(lèi)。目前我國(guó)證券市場(chǎng)上主要的資本證券有以下幾種類(lèi)型:1.股票2.債券3.存托憑證4.證券投資基金

二、我國(guó)證券立法(一)證券法概述1978年我國(guó)實(shí)行改革開(kāi)放以來(lái)，為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，證券業(yè)務(wù)也取得了長(zhǎng)足發(fā)展。1981年，我國(guó)開(kāi)始發(fā)行國(guó)庫(kù)券，這是改革開(kāi)放后第一次發(fā)行證券。隨后，我國(guó)開(kāi)始發(fā)行股票、企業(yè)債券和公司債券，并成立了上海證券交易所、深圳證券交易所和中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)。1998年12月29日，第九屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)正式通過(guò)并頒布了《證券法》(二)《證券法》的主要內(nèi)容與基本原則1.《證券法》的主要內(nèi)容2.《證券法》的基本原則(1)公開(kāi)、公平、公正原則。(2)自愿、有償、誠(chéng)實(shí)信用。(3)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理。(4)統(tǒng)一監(jiān)管與自律管理相結(jié)合。

證券發(fā)行人證券投資人證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)證券自律性組織證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)第二節(jié)

證券市場(chǎng)的主體一、證券發(fā)行人證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行股票、債券等證券的市場(chǎng)主體。它主要包括公司(企業(yè))、政府和政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)等三類(lèi)。

二、證券投資人證券投資人是指通過(guò)證券進(jìn)行投資的各類(lèi)機(jī)構(gòu)法人和自然人，相應(yīng)地，證券投資人可分為機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者兩大類(lèi)。

(一)機(jī)構(gòu)投資者我國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者主要有政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、企事業(yè)單位法人和各類(lèi)基金等。(二)個(gè)人投資者個(gè)人投資者是指從事證券投資的自然人，個(gè)人投資者是證券市場(chǎng)上最為廣泛的投資主體。

三、證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)是指為證券發(fā)行和交易提供各種服務(wù)的機(jī)構(gòu)，其中比較典型的是在證券市場(chǎng)上起中介作用的證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)和其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)。

(一)證券公司證券公司又稱(chēng)證券商、券商，是指依照《公司法》的規(guī)定和經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)從事證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的公司。(二)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是指為證券交易提供集中的登記、托管與結(jié)算業(yè)務(wù)的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)。(三)其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)是指依法成立的其他從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)，主要包括證券投資咨詢公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、證券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等。

四、證券自律性組織(一)證券業(yè)協(xié)會(huì)證券業(yè)協(xié)會(huì)是社會(huì)團(tuán)體法人性質(zhì)的證券業(yè)自律組織。(二)證券交易所證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。

五、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)我國(guó)的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)是中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)國(guó)務(wù)院的授權(quán)和依照相關(guān)法律法規(guī)對(duì)證券市場(chǎng)講行集中、統(tǒng)一監(jiān)管。它的主要職責(zé)是:依法制定有關(guān)證券市場(chǎng)監(jiān)督管理的規(guī)則，負(fù)責(zé)監(jiān)督有關(guān)法律法規(guī)的執(zhí)行，負(fù)責(zé)保護(hù)投資者的合法權(quán)益，對(duì)我的證券發(fā)行、證券交易、中介機(jī)構(gòu)的行為等依法實(shí)施全面監(jiān)管，維護(hù)公平而有序的證券市場(chǎng)。

證券發(fā)行的方式證券發(fā)行的條件證券承銷(xiāo)第三節(jié)

證券的發(fā)行一、證券發(fā)行的方式證券發(fā)行分為公開(kāi)發(fā)行與非公開(kāi)發(fā)行兩種方式。公開(kāi)發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并上報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)注冊(cè)。

具有以下情形之一的，為公開(kāi)發(fā)行:(1)向不特定對(duì)象發(fā)行證券的;(2)向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò)200人的，但依法實(shí)施員工持股計(jì)劃的員工人數(shù)不計(jì)算在內(nèi);(3)法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。非公開(kāi)發(fā)行證券，不得采用廣告、公開(kāi)勸誘和變相公開(kāi)方式

二、證券發(fā)行的條件(一)公司股票1.設(shè)立發(fā)行向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)送募股申請(qǐng)和下列文件:(1)公司章程;(2)發(fā)起人協(xié)議;(3)發(fā)起人姓名或者名稱(chēng)，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)、出資種類(lèi)及驗(yàn)資證明;(4)招股說(shuō)明書(shū);(5)代收股款銀行的名稱(chēng)及地址;(6)承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)名稱(chēng)及有關(guān)的協(xié)議。依照規(guī)定聘請(qǐng)保薦人的，還應(yīng)當(dāng)報(bào)送保薦人出具的發(fā)行保薦書(shū)。法律、行政法規(guī)規(guī)定設(shè)立公司必須報(bào)經(jīng)批準(zhǔn)的，還應(yīng)當(dāng)提交相應(yīng)的批準(zhǔn)文件。

2.新股發(fā)行公司首次公開(kāi)發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合下列條件:(1)具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)(2)具有持續(xù)盈利能力;(3)最近3年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告;(4)發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近3年不存在金污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)或破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的刑事犯罪;(5)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。

(二)公司債券公開(kāi)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件:(1)具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu);(2)最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息;(3)國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。公開(kāi)發(fā)行公司債券籌集的資金，必須按照公司債券募集辦法所列資金用途使用;改變資金用途，必須經(jīng)債券持有人會(huì)議作出決議。

有下列情形之一的，不得再次公開(kāi)發(fā)行公司債券:(1)對(duì)已公開(kāi)發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài);(2)違反《證券法》的規(guī)定，改變公開(kāi)發(fā)行公司債券所募資金的用途。

(三)證券發(fā)行的審核程序證券發(fā)行申請(qǐng)的注冊(cè)由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)負(fù)責(zé)。按照國(guó)務(wù)院的規(guī)定，證券交易所等可以審核公開(kāi)發(fā)行證券申請(qǐng)，判斷發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、息披露要求，督促發(fā)行人完善信息披露內(nèi)容。

三、證券承銷(xiāo)(一)證券承銷(xiāo)的含義和方式證券承銷(xiāo)是指在證券市場(chǎng)上專(zhuān)門(mén)代理證券發(fā)行人銷(xiāo)售證券的證券經(jīng)營(yíng)行為。證券代銷(xiāo)是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷(xiāo)期結(jié)束時(shí)，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷(xiāo)方式。證券包銷(xiāo)是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購(gòu)人或者在承銷(xiāo)期結(jié)束時(shí)將售后剩余證券全部自行購(gòu)人的承銷(xiāo)方式。

(二)證券承銷(xiāo)協(xié)議公開(kāi)發(fā)行證券的發(fā)行人有權(quán)依法自主選擇承銷(xiāo)的證券公司。證券公司承銷(xiāo)證券，應(yīng)當(dāng)同發(fā)行人簽訂代銷(xiāo)或者包銷(xiāo)協(xié)議，載明下列事項(xiàng):(1)當(dāng)事人的名稱(chēng)、住所及法定代表人性名;(2)代銷(xiāo)、包銷(xiāo)證券的種類(lèi)、數(shù)量、金額及發(fā)行價(jià)格;(3)代銷(xiāo)、包銷(xiāo)的期限及志日期;(4)代銷(xiāo)、包銷(xiāo)的付款方式及日期;(5)代銷(xiāo)、包銷(xiāo)的費(fèi)用和結(jié)算辦法;(6)違的責(zé)任;(7)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他事項(xiàng)(三)承銷(xiāo)商義務(wù)(四)其他事項(xiàng)根據(jù)股票發(fā)行價(jià)與股票面額的關(guān)系，股票發(fā)行可以分為平價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行和溢價(jià)發(fā)行三種方式。

證券自由交易的限制證券上市法律禁止交易的行為第四節(jié)

證券交易一、證券自由交易的限制證券交易是指證券持有人依照交易規(guī)則，將證券轉(zhuǎn)讓給其他投資者的行為。證券交易遵循自由原則，但為了保障交易秩序，保護(hù)投資人的合法權(quán)利，證券自由交易受到一般性限制。為了防止濫用職權(quán)，影響證券交易的公平進(jìn)行，證券法對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)和人從事證券交易活動(dòng)及有關(guān)活動(dòng)的限制如下:(1)法律不允許與證券交易操作密切相關(guān)的證券機(jī)構(gòu)和人員參與證券交易活動(dòng)。(2)證券交易場(chǎng)所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其工作人員應(yīng)當(dāng)依法為投資者的信息保密，不得非法買(mǎi)賣(mài)、提供或者公開(kāi)投資者的信息，也不得泄露所知悉的商業(yè)秘密。(3)為證券發(fā)行出具審計(jì)報(bào)告或者法律意見(jiàn)書(shū)等文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，在該證券承銷(xiāo)期內(nèi)和期滿后6個(gè)月內(nèi)，不得買(mǎi)賣(mài)該證券。(4)上市公司、股票在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所交易的公司持有5%以上股份的股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，將其持有的該公司的股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券在買(mǎi)人后6個(gè)月內(nèi)賣(mài)出，或者在賣(mài)出后6個(gè)月內(nèi)又買(mǎi)人，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。(5)通過(guò)計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)生成或者下達(dá)交易指令進(jìn)行程序化交易的，應(yīng)當(dāng)符合國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定，并向證券交易所報(bào)告，不得影響證券交易所系統(tǒng)安全或者正常交易秩序。二、證券上市證券上市是指發(fā)行人的股票、債券等按照法定條件和程序，在證券交易所或其他依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所公開(kāi)掛牌交易的行為。三、法律禁止交易的行為為了維護(hù)證券市場(chǎng)交易秩序，保障證券投資人的交易權(quán)益，《證券法》明確規(guī)定四種禁止的交易行為:內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、欺詐行為和其他行為。(一)內(nèi)幕交易《證券法》規(guī)定，禁止證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動(dòng)。對(duì)證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人，在內(nèi)幕信息公開(kāi)前，不得買(mǎi)賣(mài)該公司的證券，或者泄露該信息，或者建議他人買(mǎi)賣(mài)該證券。對(duì)于哪些信息為內(nèi)幕信息，《證券法》做了明確規(guī)定，即證券交易活動(dòng)中，涉及發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或者對(duì)該發(fā)行人證券的市場(chǎng)價(jià)格有重大影響的尚未公開(kāi)的信息，為內(nèi)幕信息。并規(guī)定了《證券法》第80條第2款和第81條第2款所列信息披露要求的重大事件均為內(nèi)幕信息。(二)操縱市場(chǎng)操縱市場(chǎng)是指以獲取利益或減少損失為目的，利用資金、信息等優(yōu)勢(shì)或?yàn)E用職權(quán)，影響證券市場(chǎng)價(jià)格，制造證券市場(chǎng)假象，誘導(dǎo)投資者在不了解事實(shí)真相的情況下作出證券投資決定，擾亂證券市場(chǎng)秩序的行為?！蹲C券法》還明確規(guī)定了禁止擾亂證券交易市場(chǎng)的行為?！蹲C券法》要求各種傳播媒介傳播證券市場(chǎng)信息必須真實(shí)、客觀，禁止誤導(dǎo)。傳播媒介及其從事證券市場(chǎng)信息報(bào)道的工作人員不得從事與其工作職責(zé)發(fā)生利益沖突的證券買(mǎi)賣(mài)。編造、傳播虛假信息或者誤導(dǎo)性信息，擾亂證券市場(chǎng)，給投資者造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。(三)欺詐行為欺詐行為是指證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)及證券發(fā)行人或者發(fā)行代理人等在證券發(fā)行、交易及其相關(guān)活動(dòng)中誘騙投資者買(mǎi)賣(mài)證券以及其他違背客戶真實(shí)意愿、損害客戶利益的行為。《證券法》規(guī)定，禁止證券公司及其從業(yè)人員從事下列損害客戶利益的行為:(1)違背客戶的委托為其買(mǎi)賣(mài)證券;(2)不在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向客戶提供交易的確認(rèn)文件;(3)未經(jīng)客戶的委托，擅自為客戶買(mǎi)賣(mài)證券，或者假借客戶的名義買(mǎi)賣(mài)證券;(4)為牟取傭金收入，誘使客戶進(jìn)行不必要的證券買(mǎi)賣(mài);(5)其他違背客戶真實(shí)意思表示，損害客戶利益的行為。(四)其他行為《證券法》規(guī)定的其他應(yīng)禁止的交易行為主要有:(1)任何單位和個(gè)人不得違反規(guī)定，出借自己的證券賬戶或者借用他人的證券賬戶從事證券交易。(2)依法拓寬資金入市渠道，禁止資金違規(guī)流人股市。(3)禁止投資者違規(guī)利用財(cái)政資金、銀行信貸資金買(mǎi)賣(mài)證券。(4)國(guó)有獨(dú)資企業(yè)、國(guó)有獨(dú)資公司、國(guó)有資本控股公司買(mǎi)賣(mài)上市交易的股票，必須遵守國(guó)家有關(guān)規(guī)定。(5)證券交易場(chǎng)所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員對(duì)證券交易中發(fā)現(xiàn)的禁止的交易行為，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)告。上市公司收購(gòu)的含義上市公司收購(gòu)過(guò)程中的義務(wù)收購(gòu)的后果第五節(jié)

上市公司收購(gòu)一、上市公司收購(gòu)的含義上市公司收購(gòu)是指投資者依法購(gòu)買(mǎi)股份有限公司已發(fā)行上市的股份，從而獲得該上市公司控制權(quán)的行為?！蹲C券法》規(guī)定，投資者可以采取要約收購(gòu)、協(xié)議收購(gòu)及其他合法方式收購(gòu)上市公司。實(shí)踐中常見(jiàn)的收購(gòu)方式主要有要約收購(gòu)和協(xié)議收購(gòu)兩種類(lèi)型二、上市公司收購(gòu)過(guò)程中的義務(wù)(一)一般性義務(wù)按照《證券法》的相關(guān)規(guī)定，當(dāng)投資者對(duì)目標(biāo)公司的收購(gòu)達(dá)到該公司已發(fā)行股份的一定比例時(shí)，必須向證券監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行報(bào)告并予以公告，以防止投資者利用投機(jī)行為損害廣大股東利益。(二)要約收購(gòu)中的特殊義務(wù)(1)收購(gòu)要約約定的收購(gòu)期限不得少于30日，并不得超過(guò)60日。(2)在收購(gòu)要約確定的承諾期限內(nèi)，收購(gòu)人不得撤銷(xiāo)其收購(gòu)要約。(3)收購(gòu)人需要變更收購(gòu)要約的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)公告，載明具體變更事項(xiàng)，且不得存在下列4種情形:降低收購(gòu)價(jià)格;減少預(yù)定收購(gòu)股份數(shù)額;縮短收購(gòu)期限;國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他情形。(4)收購(gòu)要約提出的各項(xiàng)收購(gòu)條件，適用于被收購(gòu)公司的所有股東。(5)采取要約收購(gòu)方式的，收購(gòu)人在收購(gòu)期限內(nèi)不得賣(mài)出被收購(gòu)公司的股票，也不得采取要約規(guī)定以外的形式和超出要約的條件買(mǎi)人被收購(gòu)公司的股票。(三)協(xié)議收購(gòu)中的特殊義務(wù)(1)采取協(xié)議收購(gòu)方式收購(gòu)上市公司股份時(shí)，達(dá)成協(xié)議后，收購(gòu)人必須在3日內(nèi)將該收購(gòu)協(xié)議向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及證券交易所作出書(shū)面報(bào)告，并予公告。在公告前不得履行收購(gòu)協(xié)議。(2)采取協(xié)議收購(gòu)方式的，協(xié)議雙方可以臨時(shí)委托證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)保管協(xié)議轉(zhuǎn)讓的股票，并將資金存放于指定的銀行。(3)采取協(xié)議收購(gòu)方式的，收購(gòu)人收購(gòu)或者通過(guò)協(xié)議、其他安排與他人共同收購(gòu)一個(gè)上市公司已發(fā)行的有表決權(quán)股份達(dá)到30%時(shí)，繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)的，應(yīng)當(dāng)向該上市公司所有股東發(fā)出收購(gòu)上市公司全部或者部分股份的要約。但是，經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)免除發(fā)出要約的除外。三、收購(gòu)的后果上市公司收購(gòu)有以下后果:(1)收購(gòu)期限屆滿，被收購(gòu)公司股權(quán)分布不符合上市交易要求的，該上市公司的股票應(yīng)當(dāng)由證券交易所依法終止上市交易;其余仍持有被收購(gòu)公司票的股東，有權(quán)向收購(gòu)人以收購(gòu)要約的同等條件出售其股票，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)收購(gòu)。(2)在收購(gòu)行為完成后被收購(gòu)公司不再具備股份有限公司條件的，應(yīng)當(dāng)依法變更企業(yè)形式（3）在上市公司收購(gòu)中，收購(gòu)人持有的被收購(gòu)的上市公司的股票，在收購(gòu)行為完成后的18個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。(4)收購(gòu)行為完成后，收購(gòu)人與被收購(gòu)公司合并，并將該公司解散的，被解散的公司的原有股票由收購(gòu)人依法更換。(5)收購(gòu)行為完成后，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)在15日內(nèi)將收購(gòu)情況報(bào)告國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所，并予公告。(6)上市公司分立或者被其他公司合并，應(yīng)當(dāng)向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)告，并予公告。信息披露投資者保護(hù)第六節(jié)

信息披露和投資者保護(hù)一、信息披露信息披露是保障證券交易公平公正的重要途徑。其中的“信息”是指與證券交易密切相關(guān)，并對(duì)證券市場(chǎng)和投資人有重大影響的情況。《證券法》規(guī)定，發(fā)行人及法律、行政法規(guī)和國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他信息披露義務(wù)人，應(yīng)當(dāng)及時(shí)依法履行信息披露義務(wù)。(一)信息披露類(lèi)型按照公開(kāi)的時(shí)段和內(nèi)容，證券信息披露包括以下類(lèi)型:1.定期報(bào)告2.臨時(shí)報(bào)告(二)信息披露的要求及責(zé)任為了確保披露信息真實(shí)、準(zhǔn)確和完整，《證券法》對(duì)信息披露文件和報(bào)告的責(zé)任主體提出明確要求:(1)發(fā)行人的董事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)對(duì)證券發(fā)行文件和定期報(bào)告簽署書(shū)面確認(rèn)意見(jiàn)。(2)發(fā)行人的監(jiān)事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)董事會(huì)編制的證券發(fā)行文件和定期報(bào)告進(jìn)行審核并提出書(shū)面審核意見(jiàn)。監(jiān)事應(yīng)當(dāng)簽署書(shū)面確認(rèn)意見(jiàn)。(3)發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)保證發(fā)行人及時(shí)、公平地披露信息，所披露的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。在信息披露監(jiān)管方面，《證券法》規(guī)定:(1)依法披露的信息，應(yīng)當(dāng)在證券交易場(chǎng)所的網(wǎng)站和符合國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定條件的媒體發(fā)布，同時(shí)將其置備于公司住所證券交易場(chǎng)所，供社會(huì)公眾查閱。(2)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)信息披露義務(wù)人的信息坡露行為進(jìn)行監(jiān)督管理。(3)證券交易場(chǎng)所應(yīng)當(dāng)對(duì)其組織交易的證券的信自披露義各人的信息披露行為進(jìn)行監(jiān)督，督促其依法及時(shí)、準(zhǔn)確地披露信息二、投資者保護(hù)(一)投資者權(quán)益的實(shí)現(xiàn)途徑按照《證券法》的規(guī)定，保障投資者權(quán)益實(shí)現(xiàn)的主要制度有征集代理投票權(quán)制度、債券持有人會(huì)議制度和債券受托管理人制度、代表人訴訟制度等(二)投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)(三)投資者的權(quán)益除了《公司法》等規(guī)定的股東權(quán)益外，《證券法》強(qiáng)調(diào)的投資者應(yīng)受保護(hù)的實(shí)體權(quán)益還包括以下兩方面內(nèi)容:1.接受與其自身狀況相匹配證券服務(wù)的權(quán)利2.資金收益權(quán)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一集中監(jiān)管自治組織的自律管理證券公司的行為規(guī)范第七節(jié)

證券監(jiān)管制度一、證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一集中監(jiān)管?chē)?guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)全國(guó)證券市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理，維護(hù)證券市場(chǎng)公開(kāi)、公平、公正，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)證券市場(chǎng)健康發(fā)展。國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)在對(duì)證券市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)督管理的過(guò)程中履行下列職責(zé):(1)依法制定有關(guān)證券市場(chǎng)監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則，并依法進(jìn)行審批、核準(zhǔn)、注冊(cè)，辦理備案。(2)依法對(duì)證券的發(fā)行、上市、交易、登記、存管、結(jié)算等行為，進(jìn)行監(jiān)督管理。(3)依法對(duì)證券發(fā)行人、證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、證券交易場(chǎng)所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的證券業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督管理。(4)依法制定從事證券業(yè)務(wù)人員的行為準(zhǔn)則，并監(jiān)督實(shí)施。(5)依法監(jiān)督檢查證券發(fā)行、上市和交易的信息披露。(6)依法對(duì)證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律管理活動(dòng)進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督。(7)依法監(jiān)測(cè)并防范、處置證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。(8)依法開(kāi)展投資者教育。(9)依法對(duì)證券違法行為進(jìn)行查處。(10)法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他職責(zé)。國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)可以和其他國(guó)家或者地區(qū)的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)建立監(jiān)督管理合作機(jī)制，實(shí)施跨境監(jiān)督管理。二、自治組織的自律管理(一)證券交易場(chǎng)所證券交易場(chǎng)所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人?！蹲C券法》規(guī)定了多層次資本市場(chǎng)體系，將我國(guó)證券交易場(chǎng)所劃分為證券交易所、國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所、按照國(guó)務(wù)院規(guī)定設(shè)立的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)等三個(gè)層次。(二)證券業(yè)協(xié)會(huì)證券業(yè)協(xié)會(huì)是社會(huì)團(tuán)體法人性質(zhì)的證券業(yè)自律組織。其通過(guò)履行下列職責(zé)行使部分證券監(jiān)管功能:(1)教育和組織協(xié)會(huì)及其從業(yè)人員員遵守證券法律、行政法規(guī)，組織開(kāi)展證券行業(yè)誠(chéng)信建設(shè)，督促證券行業(yè)履行社會(huì)責(zé)任;(2)依法維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益，向證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)反映會(huì)員的建議和要求;(3)督促會(huì)員開(kāi)展投資者教育和保護(hù)活動(dòng)，維護(hù)投資者合法權(quán)益;(4)制定和實(shí)施證券行業(yè)自律規(guī)則，監(jiān)督、檢查會(huì)員及其從業(yè)人員行為，對(duì)違反法律、行政法規(guī)、自律規(guī)則或者協(xié)會(huì)章程的，按照規(guī)定給予紀(jì)律處分或者實(shí)施其他自律管理措施;(5)制定證券行業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)范，組織從業(yè)人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn);(6)組織會(huì)員就證券行業(yè)的發(fā)展、運(yùn)作及有關(guān)內(nèi)容進(jìn)行研究，收集整理、發(fā)布證券相關(guān)信息，提供會(huì)員服務(wù)，組織行業(yè)交流，引導(dǎo)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展;(7)對(duì)會(huì)員之間、會(huì)員與客戶之間發(fā)生的證券業(yè)務(wù)糾紛進(jìn)行調(diào)解;(8)證券業(yè)協(xié)會(huì)章程規(guī)定的其他職責(zé)。三、證券公司的行為規(guī)范證券公司的設(shè)立要符合《公司法》的規(guī)定，還應(yīng)符合《證券法》對(duì)其設(shè)立和運(yùn)營(yíng)規(guī)范的特殊要求。(一)設(shè)立條件在設(shè)立證券公司前，必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)。未經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人均不得以證券公司名義開(kāi)展證券業(yè)務(wù)活動(dòng)。設(shè)立證券分司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件:(1)有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程;(2)主要股東及公司的實(shí)際控制人具有良好的財(cái)務(wù)狀況和誠(chéng)信記錄，最近三年無(wú)重大違法違規(guī)記錄(3)有符合《證券法》規(guī)定的公司注冊(cè)資本;(4)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、從業(yè)人員符合《證券法》規(guī)定的條件;(5)有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制制度，(6)有合格的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所、業(yè)務(wù)設(shè)施和信息技術(shù)系統(tǒng);(7)法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。(二)業(yè)務(wù)范圍經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，證券公司可以經(jīng)營(yíng)下列部分或者全部業(yè)務(wù):(1)證券經(jīng)紀(jì);(2)證券投資咨詢;(3)與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn);(4)證券承銷(xiāo)與保薦;(5)證券融資融券;(6)證券做市交易;(7)證券自營(yíng);(8)其他證券業(yè)務(wù)。(三)經(jīng)營(yíng)管理《證券法》規(guī)定，證券公司在經(jīng)營(yíng)中必須符合以下要求(1)在重要事項(xiàng)變更上，證券公司變更證券業(yè)務(wù)范圍，變更主要股東或者公司的實(shí)際控制人，合并、分立、停業(yè)、解散、破產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。(2)在資產(chǎn)管理上，證券公司除依照規(guī)定為其客戶提供融資融券外，不得為其股東或者股東的關(guān)聯(lián)人提供融資或者擔(dān)保。(3)在人員管理上，證券公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)正直誠(chéng)實(shí)，品行良好，熟悉證券法律、行政法規(guī)，具有履行職責(zé)所需的經(jīng)營(yíng)管理能力。證券公司任免董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，應(yīng)當(dāng)報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。證券公司從事證券業(yè)務(wù)的人員應(yīng)當(dāng)品行良好，具備從事證券業(yè)務(wù)所需的專(zhuān)業(yè)能力。(4)在風(fēng)險(xiǎn)管理上，證券公司應(yīng)按規(guī)定繳納證券投資者保護(hù)基金、提取交易風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。(5)證券公司應(yīng)建立健全內(nèi)部控制與業(yè)務(wù)隔離制度。證券公司必須將其證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)、證券自營(yíng)業(yè)務(wù)、證券做市業(yè)務(wù)和證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分開(kāi)辦理，不得混合操作。(6)證券公司應(yīng)當(dāng)依法審慎經(jīng)營(yíng)，勤勉盡責(zé)，誠(chéng)實(shí)守信。證券公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)，應(yīng)當(dāng)與其治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制、合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理以及風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)、從業(yè)人員構(gòu)成等情況相適應(yīng)，符合審慎監(jiān)管和保護(hù)投資者合法權(quán)益的要求(7)證券公司應(yīng)健全具體業(yè)務(wù)管理制度虛假陳述的法律責(zé)任內(nèi)幕交易的法律責(zé)任操縱市場(chǎng)的法律責(zé)任欺詐客戶的法律責(zé)任其他證券違法行為的法律責(zé)任第八節(jié)

證券法律責(zé)任一、虛假陳述的法律責(zé)任(一)民事責(zé)任1.無(wú)過(guò)錯(cuò)責(zé)任2.過(guò)錯(cuò)推定責(zé)任(二)行政責(zé)任(三)刑事責(zé)任1.欺詐發(fā)行股票、證券罪2.違規(guī)披露、不披露重要信息罪3.證券服務(wù)機(jī)構(gòu)人員提供虛假證明文件罪二、內(nèi)幕交易的法律責(zé)任(一)民事責(zé)任主要是賠償責(zé)任，即內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。(二)行政責(zé)任《證券法》第191條規(guī)定:證券交易內(nèi)幕信息的知情人或者非法獲取內(nèi)幕信息的人違反規(guī)定從事內(nèi)幕交易的，責(zé)令依法處理非法持有的證券，沒(méi)收違法所得，并處以違法所得1倍以上10倍以下的罰款;沒(méi)有違法所得或者違法所得不足50萬(wàn)元的，處以50萬(wàn)元以上500萬(wàn)元以下的罰款。單位從事內(nèi)幕交易的，還應(yīng)當(dāng)對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以20萬(wàn)元以上200