財(cái)務(wù)分析課件：會(huì)計(jì)分析

會(huì)計(jì)分析學(xué)習(xí)目標(biāo)1.掌握會(huì)計(jì)分析的基本方法2.了解會(huì)計(jì)分析的基本程序和邏輯思路3.通過(guò)會(huì)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)存在舞弊或有水分的列報(bào)

項(xiàng)目，并評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)信息質(zhì)量CONTENTS目錄資產(chǎn)負(fù)債表分析5.1利潤(rùn)表分析5.2現(xiàn)金流量表分析5.3云南綠大地公司財(cái)務(wù)舞弊案

云南綠大地生物科技股份有限公司創(chuàng)建于1996年。2006年11月，云南綠大地公司申請(qǐng)深交所上市失敗。2007年12月，公司股票在深交所上市，成為國(guó)內(nèi)綠化行業(yè)第一家上市公司，也是云南省第一家民營(yíng)上市企業(yè)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為綠化工程設(shè)計(jì)及施工，綠化苗木種植及銷售。公司注冊(cè)資本1.5億元人民幣，擁有自主苗木生產(chǎn)基地2.9萬(wàn)余畝，生產(chǎn)各類綠化苗木500多種，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、云南省最大的特色苗木生產(chǎn)企業(yè)。

2008年10月以來(lái)，云南綠大地公司三度更換財(cái)務(wù)總監(jiān)、三度變更審計(jì)機(jī)構(gòu)。2009年度公司業(yè)績(jī)預(yù)告和快報(bào)則五度反復(fù)。2010年3月，云南綠大地公司因信息披露嚴(yán)重違規(guī)等問(wèn)題被證監(jiān)會(huì)調(diào)查。2010年12月，董事長(zhǎng)何學(xué)葵持有的4325.8萬(wàn)股云南綠大地股票被凍結(jié)，引起連鎖反應(yīng)，四個(gè)交易日內(nèi)公司市值蒸發(fā)12.2億元，超過(guò)80%的投資人損失慘重。2011年公司又擅自變更了會(huì)計(jì)估計(jì)。2011年3月，董事長(zhǎng)何學(xué)葵因涉嫌欺詐發(fā)行股票罪被公安機(jī)關(guān)逮捕。2011年4月，財(cái)務(wù)總監(jiān)李鵬因信息披露違規(guī)被公安機(jī)關(guān)控制。2011年12月，云南省官渡區(qū)人民法院一審判決云南綠大地公司因犯欺詐發(fā)行股票罪，被判處罰金人民幣400萬(wàn)元。分析：

其實(shí)，從事后的調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)，綠大地的造假手段并不高明，舞弊傾向的表現(xiàn)也十分明顯。財(cái)務(wù)報(bào)告信息是分析工作的基礎(chǔ)，而財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性則是財(cái)務(wù)分析的前提。盡管資本市場(chǎng)具有多種防止和懲戒財(cái)務(wù)舞弊的機(jī)制，但是財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性并不是絕對(duì)的。雖然保證財(cái)務(wù)報(bào)告信息不是財(cái)務(wù)分析者的責(zé)任，但是通過(guò)一些具體的途徑識(shí)別明顯的財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊則是財(cái)務(wù)分析工作的必要環(huán)節(jié)。本章就將介紹這其中最基本的方法——會(huì)計(jì)分析。

如果說(shuō)戰(zhàn)略分析為財(cái)務(wù)分析提供了導(dǎo)向，那么會(huì)計(jì)分析則為財(cái)務(wù)分析提供了數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。進(jìn)行會(huì)計(jì)分析的主要目的是分析、評(píng)價(jià)目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量，即真實(shí)性的判斷。作為財(cái)務(wù)分析的主要資料，財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)企業(yè)復(fù)雜的原始交易數(shù)據(jù)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理和“翻譯”后的一種表達(dá)方式。

財(cái)務(wù)信息的真實(shí)可靠是財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)，雖然保證財(cái)務(wù)信息的真實(shí)可靠不是財(cái)務(wù)分析者的責(zé)任，但確?；A(chǔ)資料的可靠性是財(cái)務(wù)分析工作的基礎(chǔ)，因此需要對(duì)財(cái)務(wù)信息所表現(xiàn)出來(lái)的舞弊或錯(cuò)報(bào)信號(hào)保持警惕。

一般而言，會(huì)計(jì)分析的主要步驟如下：

（1）通過(guò)分析公司的關(guān)鍵成功要素（KFSs）和主要風(fēng)險(xiǎn)確定關(guān)鍵列報(bào)項(xiàng)目；通過(guò)結(jié)構(gòu)分析找出占比較高、對(duì)公司較為重要的列報(bào)項(xiàng)目；通過(guò)水平分析找出變動(dòng)顯著的列報(bào)項(xiàng)目，并重點(diǎn)關(guān)注前兩種列報(bào)項(xiàng)目的變動(dòng)情況；

（2）結(jié)合報(bào)表附注的解釋以及其他信息，識(shí)別上述三種列報(bào)項(xiàng)目的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)，并重點(diǎn)考察發(fā)生顯著變動(dòng)項(xiàng)目的原因；

（3）如果存在異常變動(dòng)則應(yīng)重點(diǎn)考察與異常變動(dòng)項(xiàng)目相關(guān)的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)是否與行業(yè)慣例一致；若不一致則需進(jìn)一步分析是因公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與眾不同抑或是其他原因?qū)е拢?/p>

（4）總體考察公司是否發(fā)生了會(huì)計(jì)調(diào)整，即是否發(fā)生了會(huì)計(jì)政策變更、會(huì)計(jì)估計(jì)變更、前期差錯(cuò)更正和資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)；

（5）結(jié)合財(cái)務(wù)舞弊造假通常采用的手段進(jìn)行檢驗(yàn)，全面、深入地評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量。5.1資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表總體分析01資產(chǎn)項(xiàng)目分析02權(quán)益項(xiàng)目分析03

資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析，又稱為資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析，目的是反映資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目間的相互關(guān)系及各項(xiàng)目所占的比重。資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析是通過(guò)計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)目占總資產(chǎn)或權(quán)益總額的比重，分析評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和權(quán)益結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況及變動(dòng)合理性。

需要注意的是，資產(chǎn)負(fù)債表中反映公司關(guān)鍵成功要素（KSFs）和主要風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，其在總資產(chǎn)或權(quán)益總額所占比重也往往比較大。

下面對(duì)格力電器2013年度的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行水平分析和結(jié)構(gòu)分析，識(shí)別該公司會(huì)計(jì)分析的重點(diǎn)列報(bào)項(xiàng)目。

（續(xù)）表5-1

格力電器2013年度資產(chǎn)負(fù)債表水平與結(jié)構(gòu)分析表

單位：萬(wàn)元

（1）水平分析

1）資產(chǎn)變動(dòng)2）負(fù)債和股東權(quán)益變動(dòng)

（2）結(jié)構(gòu)分析

1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析：

格力電器的流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量較好，2013年速動(dòng)資產(chǎn)占流動(dòng)資產(chǎn)的比例高達(dá)85.81%。格力電器所持有的大量貨幣資金。并且速動(dòng)資產(chǎn)占流動(dòng)資產(chǎn)的比例較2012年的基礎(chǔ)上提升了8.27%，流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量不斷提升。

從存貨來(lái)看，存貨所占比例也有較快下降，這可能得益于良好的存貨管理，同時(shí)可能也受銷售政策調(diào)整的影響。關(guān)于固流結(jié)構(gòu)

固流結(jié)構(gòu)是指固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)之間的結(jié)構(gòu)比例。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模一定的條件下，如果固定資產(chǎn)存量過(guò)大，則會(huì)造成固定資產(chǎn)的部分閑置或生產(chǎn)能力利用不足；如果流動(dòng)資產(chǎn)存量過(guò)大，則又會(huì)造成流動(dòng)資產(chǎn)閑置，影響企業(yè)的盈利能力。無(wú)論以上哪種情況出現(xiàn)，最終都會(huì)影響企業(yè)資產(chǎn)的利用效果。

對(duì)企業(yè)而言，主要有以下3種固流結(jié)構(gòu)策略可供選擇。

①適中的固流結(jié)構(gòu)策略。采取這種策略，通常使固定資產(chǎn)存量與流動(dòng)資產(chǎn)存量的比例保持平均水平。在該種情況下，企業(yè)的盈利水平一般，風(fēng)險(xiǎn)程度一般。

②保守的固流結(jié)構(gòu)策略。采取這種策略，流動(dòng)資產(chǎn)比例較高，企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性較強(qiáng)，因此降低了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也會(huì)降低企業(yè)的盈利水平。

③冒險(xiǎn)的固流結(jié)構(gòu)策略。采取這種策略，流動(dòng)資產(chǎn)比例較低，資產(chǎn)的流動(dòng)性較低。雖然因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)占用量增加而相應(yīng)提高了企業(yè)的盈利水平，但同時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)了較大的風(fēng)險(xiǎn)。

格力電器2013年固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重為10.50%，而流動(dòng)資產(chǎn)比重77.58%，兩者之間的比例為1：7.4，說(shuō)明該公司采取的是保守型的固流結(jié)構(gòu)策略。這種結(jié)構(gòu)是否合理還應(yīng)結(jié)合該公司的行業(yè)特點(diǎn)、經(jīng)營(yíng)特征等相關(guān)信息才能做出正確的判斷。關(guān)于有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)比例

固流結(jié)構(gòu)是指固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)之間的結(jié)構(gòu)比例。固定資產(chǎn)在2013年較2012年的比例還有所降低。這主要可以理解為總資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)帶來(lái)的。

值得注意的是，無(wú)形資產(chǎn)在2013年較2012年的比例還有所上升，雖然比例不高，但是這種趨勢(shì)值得肯定，因?yàn)殡S著科技進(jìn)步和社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，尤其是伴隨知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，無(wú)形資產(chǎn)將構(gòu)成企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。

2）資本結(jié)構(gòu)

從該公司的資本結(jié)構(gòu)來(lái)看，2013年負(fù)債占73.47%，所有者權(quán)益占26.53%，與2012年相近。資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債所占比例較大，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。近兩年的資本結(jié)構(gòu)比例并無(wú)太大變化，說(shuō)明該公司的資本結(jié)構(gòu)是比較穩(wěn)定的。2.分析重點(diǎn)列報(bào)項(xiàng)目變動(dòng)合理性，評(píng)價(jià)相關(guān)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)

(1)應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款分析

1)變動(dòng)合理性分析

分析：

一般的，應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款都源于賒銷形成的債權(quán)，因此，在分析應(yīng)收票據(jù)時(shí)，我們也將應(yīng)收賬款考慮進(jìn)來(lái)。從表中我們可以看到，近3年，格力電器應(yīng)收票據(jù)金額都在應(yīng)收賬款金額的20倍以上，應(yīng)收票據(jù)占資產(chǎn)總額均在30%以上，而應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總額不足2%，可見，格力電器的渠道打款以應(yīng)收票據(jù)為主。

相對(duì)于應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)收賬款的變動(dòng)較為合理。其中2011年應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率明顯偏低主要由于應(yīng)收票據(jù)的大量使用所致。2)相關(guān)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)合理性分析

分析：

從上表來(lái)看，格力電器應(yīng)收票據(jù)的管理良好，對(duì)應(yīng)收票據(jù)的利用方式靈活多樣。格力電器沒(méi)有因出票人無(wú)力履約而將票據(jù)轉(zhuǎn)為應(yīng)收賬款的票據(jù)，這說(shuō)明格力電器應(yīng)收票據(jù)質(zhì)量較高。此外，格力電器還存在部分關(guān)聯(lián)方應(yīng)收票據(jù)，關(guān)聯(lián)方交易常被認(rèn)為是企業(yè)財(cái)務(wù)操縱的可能手段，這也為關(guān)聯(lián)方交易分析提供了一些線索。

分析：

從應(yīng)收賬款金額前五名單位情況來(lái)看，第一名應(yīng)收賬款金額占總金額的比例大約1/5，所占比例不是很高，前五名合計(jì)占應(yīng)收賬款的比例為33.39%，應(yīng)收賬款較為集中，且無(wú)應(yīng)收關(guān)聯(lián)方款項(xiàng)，容易進(jìn)行債務(wù)人管理。而且賬齡都在一年以內(nèi)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)較小。

(2)存貨分析

1)變動(dòng)合理性分析

分析：

從上表來(lái)看，2013年格力電器存貨減少，且幅度較大。而其營(yíng)業(yè)成本雖增長(zhǎng)，但漲幅卻并不大?？梢婁N售增長(zhǎng)只是存貨大量減少的部分原因。從表中還可以看到，2013年存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提比例大幅提升，計(jì)提金額較上年增加了59.62%，其中產(chǎn)成品跌價(jià)準(zhǔn)備的增長(zhǎng)率更是達(dá)到了164.44%?？梢?，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提是本期存貨減少的一個(gè)不可忽視的原因。2）相關(guān)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)合理性分析分析：

由表5-11可以看出，格力電器的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的規(guī)模和計(jì)提比例相對(duì)上年來(lái)講雖然有較大幅度的增長(zhǎng)，但與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比而言，還是處于適中的水平，這說(shuō)明從會(huì)計(jì)政策的選擇角度而言，格力電器對(duì)存貨及其跌價(jià)準(zhǔn)備的處理還是基本合理的。存貨規(guī)模和比率與同行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，都處在比較適中的水平。這些信息都說(shuō)明格力電器在存貨相關(guān)的會(huì)計(jì)政策上與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手大體一致，基本符合行業(yè)慣例。

(3)長(zhǎng)期股權(quán)投資分析

1)變動(dòng)合理性分析

分析：

從表5-12可以看出，2013年長(zhǎng)期股權(quán)投資大幅增長(zhǎng)，其中主要是對(duì)合營(yíng)企業(yè)投資額的增加（占長(zhǎng)期股權(quán)投資增長(zhǎng)總額的84.41%），這是2013年的一項(xiàng)新增投資，從表5-13中可以看出，該項(xiàng)投資是對(duì)松原糧食集團(tuán)有限公司的股權(quán)投資，持股比例是50%。因此，本期長(zhǎng)期股權(quán)投資變動(dòng)合理。2)相關(guān)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)合理性分析

分析：

從表5-14來(lái)看，格力電器的投資方向呈現(xiàn)出多元化特點(diǎn)，涉及服務(wù)業(yè)、信息技術(shù)行業(yè)、糧食行業(yè)等。同時(shí)還可以看到格力電器也投資于機(jī)械設(shè)備制造業(yè)，公司比較注重核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升與產(chǎn)業(yè)鏈的縱向整合。這也符合格力電器的一貫發(fā)展戰(zhàn)略，即“自我發(fā)展，自主創(chuàng)新，自有品牌”，堅(jiān)持走專業(yè)化發(fā)展道路，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)縱深一體化，尋求橫向發(fā)展相關(guān)（制冷暖通設(shè)備）多元化，逐步實(shí)現(xiàn)專業(yè)化中的產(chǎn)品多元化。

企業(yè)為了滿足交易性、投機(jī)性及預(yù)防性的需要必須持有一定量的貨幣資金。從財(cái)務(wù)管理角度來(lái)看，過(guò)低的貨幣資金持有量會(huì)影響企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及短期償債能力；過(guò)高的貨幣資金持有量會(huì)降低資金的收益性，增加持有的機(jī)會(huì)成本，在一定程度上反映出企業(yè)的貨幣資金管理不善。

影響企業(yè)貨幣資金規(guī)模的因素主要有以下幾點(diǎn)。

（1）企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)收支規(guī)模

一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)貨幣資金的規(guī)模與資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)收支規(guī)模相匹配。資產(chǎn)總額越大，業(yè)務(wù)收支越頻繁，相應(yīng)的貨幣資金規(guī)模也越大。

（2）行業(yè)特點(diǎn)

不同的行業(yè)有不同的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，因而其合理的貨幣資金規(guī)模也有所不同。例如，零售業(yè)與制造業(yè)企業(yè)在相同的資產(chǎn)規(guī)模下，其貨幣資金的規(guī)模可能相差很大。

（3）企業(yè)籌資能力

一般來(lái)說(shuō)，若企業(yè)的籌資能力強(qiáng)，能較迅速地籌集到所需的資金，則沒(méi)有必要持有大量的貨幣資金，企業(yè)的貨幣資金規(guī)模會(huì)較??；反之，若企業(yè)的籌資能力較差，在短期內(nèi)很難籌集到所需資金，則需要持有一定規(guī)模的貨幣資金作保證。

（4）企業(yè)對(duì)貨幣資金的運(yùn)用能力

貨幣資金是收益性較低的資產(chǎn)，因此若企業(yè)持有較大規(guī)模的貨幣資金，為企業(yè)帶來(lái)的收益較??；若企業(yè)運(yùn)用貨幣資金的能力較強(qiáng)，將貨幣資金用于投資活動(dòng)，則可能給企業(yè)帶來(lái)較高的收益，因此企業(yè)便沒(méi)有必要持有較大規(guī)模的貨幣資金。

（5）貨幣資金的用途是否被限定

如果有部分的貨幣資金用途被限定或被凍結(jié)，在加上企業(yè)日常的周轉(zhuǎn)資金，那么貨幣資金規(guī)模則會(huì)較大。

（6）人為操縱的影響

如果貨幣資金規(guī)模異常，而又無(wú)法找到合理的原因，那么分析人員就應(yīng)注意，該項(xiàng)目是否有可能被人為操縱。案例5-1格力電器詳解196億現(xiàn)金用途

在投資者分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí),現(xiàn)金是一個(gè)極為重要的項(xiàng)目。一家公司究竟保留多少的現(xiàn)金較為合適,涉及到諸多問(wèn)題:首先是估值問(wèn)題,超額現(xiàn)金是需要單獨(dú)計(jì)算價(jià)值的；其次是報(bào)表的真實(shí)性問(wèn)題,如果一家公司現(xiàn)金和負(fù)債雙高,而又無(wú)法做出合理的解釋,投資者有理由懷疑其現(xiàn)金的真實(shí)性；最后是公司治理問(wèn)題,如果一家公司現(xiàn)金過(guò)多,則表明管理層很有可能找不到有吸引力的投資機(jī)會(huì),卻又不肯將現(xiàn)金返還給股東,這種行為損害了股東利益。

2009年，格力電器的賬面貨幣資金高達(dá)22,904,842,912.31元，格力電器為何會(huì)擁有這么多貨幣資金呢？這些資金又該如何使用？2009年8月31日，格力電器董事長(zhǎng)朱江洪與財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董秘望靖東同部分資本市場(chǎng)人士進(jìn)行了簡(jiǎn)要的溝通，對(duì)投資者關(guān)于格力電器中期業(yè)績(jī)和未來(lái)經(jīng)營(yíng)方面的問(wèn)題進(jìn)行了作答。

“今年以消化庫(kù)存為主”

投資者：現(xiàn)金為什么這么多？

格力電器：除了經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金，公司與經(jīng)銷商結(jié)算大部分采用票據(jù)，上半年市場(chǎng)的票據(jù)利率與存款利率倒掛，公司進(jìn)行了大量的應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)，這部分目前在財(cái)務(wù)費(fèi)用中沒(méi)有體現(xiàn)出來(lái)，這塊收益將在下半年體現(xiàn)。

“現(xiàn)金不會(huì)做投機(jī)”

投資者：公司中報(bào)的資產(chǎn)負(fù)債表很漂亮，尤其是賬上保有巨額的現(xiàn)金。這個(gè)報(bào)表看起來(lái)像是個(gè)過(guò)冬的報(bào)表，這些現(xiàn)金未來(lái)如何使用？請(qǐng)問(wèn)公司未來(lái)3-5年的發(fā)展規(guī)劃？

格力電器：一是未來(lái)將繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模，目前的產(chǎn)能還是非常緊張，尤其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生了非常大的變化，高能效產(chǎn)品以后將作為主打機(jī)型，高能效空調(diào)需要更大的兩期生產(chǎn)能力，因此要進(jìn)行配套產(chǎn)能的擴(kuò)大。二是要延長(zhǎng)產(chǎn)品鏈、生產(chǎn)鏈，目前中央空調(diào)里面的核心部件的生產(chǎn)能力比較低，比方說(shuō)離心機(jī)和螺桿機(jī)的壓縮機(jī)。三是要加大科研投入的力度，目前已經(jīng)成立了國(guó)家級(jí)的科研中心，承擔(dān)了一定的科研任務(wù)，有少量國(guó)家經(jīng)費(fèi)，還需要企業(yè)加大研究經(jīng)費(fèi)的投入。最后，當(dāng)然也不排除向制冷行業(yè)更寬一點(diǎn)的產(chǎn)品鏈去發(fā)展。

2.應(yīng)收賬款

應(yīng)收賬款是指企業(yè)因銷售商品、提供勞務(wù)等應(yīng)向購(gòu)貨單位或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)。盡管企業(yè)都傾向于現(xiàn)金銷售，但應(yīng)收賬款幾乎是無(wú)法避免的。應(yīng)收賬款對(duì)于企業(yè)的價(jià)值在于支撐銷售規(guī)模的擴(kuò)大。對(duì)應(yīng)收賬款的分析可以從以下幾方面進(jìn)行。

（1）判斷應(yīng)收賬款規(guī)模的合理性

判斷應(yīng)收賬款規(guī)模的合理性，首先應(yīng)結(jié)合企業(yè)所處行業(yè)進(jìn)行分析。其次，企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模還與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和信用政策有直接聯(lián)系。最后，巨額的應(yīng)收賬款也有可能是因?yàn)閼?yīng)收賬款質(zhì)量不高，存在長(zhǎng)期掛賬且難于收回的賬款，或因客戶發(fā)生財(cái)務(wù)困難，暫時(shí)難以償還所欠貨款。

（2）應(yīng)收賬款規(guī)模變動(dòng)原因分析

企業(yè)銷售產(chǎn)品是形成應(yīng)收賬款的直接原因，在其他條件不變時(shí)，應(yīng)收賬款會(huì)隨著銷售規(guī)模的增加而同步增加。如果企業(yè)的應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率超過(guò)營(yíng)業(yè)收入、流動(dòng)資產(chǎn)和速動(dòng)資產(chǎn)等項(xiàng)目的增長(zhǎng)率，就可以初步判斷其應(yīng)收賬款存在不合理增長(zhǎng)的傾向。

（3）應(yīng)收賬款賬齡分析

應(yīng)收賬款賬齡分析是對(duì)現(xiàn)有債權(quán)按欠賬期的長(zhǎng)短進(jìn)行分類，進(jìn)而對(duì)不同賬齡的債權(quán)進(jìn)行質(zhì)量分析。一般而言，未過(guò)信用期或已過(guò)信用期但拖欠期較短的債權(quán)發(fā)生壞賬的可能性較小，而拖欠時(shí)間越久的債權(quán)發(fā)生壞賬的可能性越大。

（4）應(yīng)收賬款的債務(wù)人分析

應(yīng)收賬款的債務(wù)人分析是從債務(wù)人的信息來(lái)判斷公司應(yīng)收賬款的可回收性。一般來(lái)說(shuō)，與企業(yè)業(yè)務(wù)關(guān)系穩(wěn)定、經(jīng)營(yíng)效益好、信譽(yù)度高的債務(wù)人，其償還應(yīng)收賬款的可能性較高；反之，則應(yīng)收賬款回收的可能性較低。

（5）壞賬準(zhǔn)備計(jì)提的合理性分析

根據(jù)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性原則，企業(yè)的應(yīng)收賬款應(yīng)當(dāng)計(jì)提一定比例的壞賬準(zhǔn)備。按照我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自己的實(shí)際情況，自行確定壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提方法和計(jì)提比例。

3.其他應(yīng)收款

其他應(yīng)收款是指企業(yè)除應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款外的其他應(yīng)收、暫付的款項(xiàng)。其他應(yīng)收款屬于企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)以外的債權(quán)，如應(yīng)收的各項(xiàng)賠款、罰款、存儲(chǔ)的保證金，應(yīng)向職工個(gè)人收取的墊付款項(xiàng)等。

其他應(yīng)收款主要有以下分析要點(diǎn)。

（1）利潤(rùn)調(diào)節(jié)分析

（2）關(guān)聯(lián)方占用分析

（3）抽逃稅金或其他違規(guī)行為分析案例5-3億晶光電營(yíng)業(yè)外收入縮水年報(bào)突現(xiàn)2400萬(wàn)元應(yīng)收款

億晶光電（600537.SH）在2012年報(bào)中突現(xiàn)一筆2441.7萬(wàn)元、賬齡為1-2年的其他應(yīng)收款。然而這筆對(duì)青海晟暉的其他應(yīng)收款本該出現(xiàn)在億晶光電2011年報(bào)和2012年半報(bào)其他應(yīng)收款前五名中。除了突現(xiàn)的其他應(yīng)收款，億晶光電營(yíng)業(yè)外收入2012年報(bào)數(shù)據(jù)比三季報(bào)減少的現(xiàn)象也十分蹊蹺。

億晶光電2012年報(bào)中解釋為：青海晟暉新能源有限公司原為青海華硅能源有限公司，2012年5月25日，該公司更名為青海晟暉新能源有限公司。然而，億晶光電2011年報(bào)并沒(méi)有披露其他應(yīng)收款前五名，財(cái)務(wù)報(bào)表附注顯示，其他應(yīng)收款總額才僅僅1152.2萬(wàn)元，無(wú)論欠款單位再怎么改名字也不應(yīng)該突現(xiàn)2441.7萬(wàn)元的其他應(yīng)收款，僅突現(xiàn)的一家欠款公司欠款就比2011年其他應(yīng)收總額還多出1289.5萬(wàn)元？

況且，既然是2012年5月25日改名，在2012年半年報(bào)中就應(yīng)該有所體現(xiàn)，億晶光電2012年半年報(bào)中為何其他應(yīng)收款前五名中既沒(méi)有青海晟暉的欠款記錄也沒(méi)有青海華硅的欠款記錄呢？?jī)|晶光電2012年半年報(bào)中其他應(yīng)收款前5名合計(jì)才只有648萬(wàn)元，與青海晟暉一家的欠款相去甚遠(yuǎn)。

改名之說(shuō)不能解釋為何突現(xiàn)其他應(yīng)收款，突現(xiàn)的其他應(yīng)收款直接影響到億晶光電2012年凈利潤(rùn)的準(zhǔn)確性甚至是真實(shí)性。營(yíng)業(yè)外收入縮水除了突現(xiàn)的其他應(yīng)收款，億晶光電在2012年報(bào)中還存在營(yíng)業(yè)外收入科目，2012年報(bào)比2012年三季報(bào)少的現(xiàn)象。

2012年三季報(bào)顯示，億晶光電2012年第三年季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)外收入97.9萬(wàn)元，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)外收入802.5萬(wàn)元。2012年半年報(bào)顯示，2012年1-6月億晶光電實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)外收入704.6萬(wàn)元。而營(yíng)業(yè)外收入是一個(gè)累計(jì)發(fā)生額，2012年第三季度實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)外收入加上2012年上半年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)外收入正好等于億晶光電2012年前三季度實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)外收入總額。但是，到了2012年報(bào)，億晶光電2012年全年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)外收入總額卻只有653.3萬(wàn)元，比前三季度營(yíng)業(yè)外收入總額減少了149.2萬(wàn)元。甚至比2012年1-6月份實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)外收入還要少即使2012年第四季度，億晶光電再無(wú)營(yíng)業(yè)外收入入賬，也不應(yīng)該出現(xiàn)收入開倒車的現(xiàn)象，因?yàn)槭杖雽儆诶塾?jì)發(fā)生額，第四季度營(yíng)業(yè)外收入不可能為負(fù)數(shù)。

從這里可以看出，即使存在差錯(cuò)更正的可能性，億晶光電在其它應(yīng)收款上的問(wèn)題一定會(huì)影響其利潤(rùn)核算的準(zhǔn)確性。對(duì)于這樣的“高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目”來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注其波動(dòng)的合理性以及總量上與業(yè)務(wù)情況的匹配程度，關(guān)注例外情況。

4.存貨

存貨是指企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過(guò)程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過(guò)程或提供勞務(wù)過(guò)程中耗用的材料和物料等。

存貨之所以重要，主要有以下兩個(gè)方面的原因：第一，存貨是企業(yè)的一項(xiàng)重要資產(chǎn)，在流動(dòng)資產(chǎn)甚至總資產(chǎn)中占有很大的比重，因此在會(huì)計(jì)期末應(yīng)以正確的金額將其列示于資產(chǎn)負(fù)債表中；第二，存貨的計(jì)價(jià)直接影響銷貨成本的確定，從而影響當(dāng)期的損益，因此企業(yè)要加強(qiáng)對(duì)存貨的管理與控制，且要對(duì)其進(jìn)行正確的確認(rèn)與計(jì)量。

（1）存貨真實(shí)性分析

存貨是企業(yè)重要的實(shí)物資產(chǎn)，資產(chǎn)負(fù)債表上列示的存貨應(yīng)與庫(kù)存的實(shí)物相符，待售商品應(yīng)是完好無(wú)損，產(chǎn)成品的質(zhì)量應(yīng)符合相應(yīng)的產(chǎn)品質(zhì)量要求，庫(kù)存的原材料應(yīng)屬于生產(chǎn)所需等。

（2）存貨的結(jié)構(gòu)分析

存貨主要由材料存貨、在產(chǎn)品存貨和產(chǎn)成品存貨構(gòu)成。存貨結(jié)構(gòu)是指各類存貨在存貨總額中的比重。各類存貨在企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的作用是不同的。其中材料類存貨是維持再生產(chǎn)活動(dòng)的必要物質(zhì)基礎(chǔ)，但屬于生產(chǎn)的潛在因素，所以應(yīng)把它限制在能夠保證再生產(chǎn)正常進(jìn)行的最低水平上。

（3）存貨的計(jì)價(jià)分析

資產(chǎn)負(fù)債表中，各種存貨是以實(shí)際成本反映的，但在日常會(huì)計(jì)核算中，由于同類存貨的進(jìn)價(jià)成本不一定相同，在計(jì)算耗用成本或銷售成本時(shí)，就要采用一定的計(jì)價(jià)方法進(jìn)行核算。

（4）存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分析

在一般情況下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照每個(gè)存貨項(xiàng)目的成本與可變現(xiàn)凈值逐一進(jìn)行比較，取其低者計(jì)量存貨，并且將成本高于可變現(xiàn)凈值的差額作為計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。要確定存貨的可變現(xiàn)凈值需要進(jìn)行估計(jì)，這些估計(jì)帶有一定的主觀性，而這些結(jié)果又會(huì)直接影響到企業(yè)期末存貨的計(jì)價(jià)和當(dāng)期損益的確定，因而對(duì)企業(yè)具有重要的財(cái)務(wù)影響。

案例5-5千足珍珠存貨激增謎團(tuán)

千足珍珠集團(tuán)股份有限公司是全球最大的淡水珍珠供應(yīng)商，公司成立于1997年4月，是珍珠行業(yè)唯一的一家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)，國(guó)內(nèi)唯一珍珠上市公司（股票代碼：002173）。

千足珍珠2011年年末存貨達(dá)到6.16億元，是當(dāng)年銷售收入的1.7倍。并且在2012年再創(chuàng)新高，根據(jù)千足珍珠2004年到2012年披露的九年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從1.51億元到3.59億元，增長(zhǎng)了近138%，但存貨從7858.9萬(wàn)元逐年上升到去年年末的6.16億元，增長(zhǎng)率高達(dá)684%，存貨增長(zhǎng)速度與銷售增長(zhǎng)速度極其不匹配。即使剔除掉消耗性生物資產(chǎn)，庫(kù)存也有將近5個(gè)億，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)493天，意味著目前囤積的存貨需要消化近一年半的時(shí)間。

千足珍珠解釋稱，2004年~2006年公司存貨額的逐年增加，主要原因是原材料采購(gòu)的季節(jié)性，會(huì)使公司在年末形成較大規(guī)模的存貨。其中，在2005年原材料價(jià)格下降時(shí)，公司更是加大了原材料采購(gòu)。為了消除對(duì)此的顧慮，招股說(shuō)明書中還特別表示，2006年公司存貨儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到一定水平，于2007年起適當(dāng)控制了采購(gòu)規(guī)模。

2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，又讓公司加大了采購(gòu)力度。千足珍珠稱，珍珠統(tǒng)貨價(jià)格出現(xiàn)暴跌的第四季度適逢公司傳統(tǒng)的原材料采購(gòu)?fù)?，公司第四季度在價(jià)格低位所采購(gòu)的珍珠統(tǒng)貨攤薄了庫(kù)存統(tǒng)貨的整體平均成本。

即使是在珍珠行業(yè)處于谷底的2008年至2009年，千足珍珠也未進(jìn)行任何的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。其理由是，原材料生產(chǎn)的產(chǎn)成品可變現(xiàn)凈值預(yù)計(jì)高于成本，而消耗性生物資產(chǎn)的未計(jì)提，則是因?yàn)檎渲榘龅拇婊盥驶颈３衷?9%以上。同樣的，在2009年收購(gòu)湖北募投項(xiàng)目的珠蚌資產(chǎn)時(shí)，千足珍珠也未進(jìn)行任何的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

但是這種解釋是站不住腳的。珠蚌的成活率絕不會(huì)達(dá)到99%以上那么高，其養(yǎng)殖戶反稱珠蚌近年來(lái)的銷路不好，死亡率較高。而千足珍珠2007年上市招股書中對(duì)湖南募投項(xiàng)目進(jìn)行產(chǎn)量分析時(shí)，也是按照70%的成活率進(jìn)行計(jì)算。分析人士指出，虛報(bào)珠蚌存活率以規(guī)避存貨跌價(jià)計(jì)提，正是為了維持當(dāng)期的利潤(rùn)。

2010至2011年，雖然原材料價(jià)格呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈的走勢(shì)，但千足珍珠宣稱從2009年開始進(jìn)行持續(xù)三年的存貨結(jié)構(gòu)調(diào)整和戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備。

截至2011年末，公司存貨余額已達(dá)到5.7億元，三年間存貨又赫然增長(zhǎng)2億，占總資產(chǎn)比例為62.76%。2012年末，千足珍珠存貨再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到6.2億元。2013年一季度繼續(xù)攀升至6.5億元。

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)持續(xù)上升違背了企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)所需要的存貨，千足珍珠存在通過(guò)少結(jié)轉(zhuǎn)營(yíng)業(yè)成本而虛增利潤(rùn)的嫌疑，而其副作用則是存貨的畸高。珍珠這個(gè)行業(yè)盤點(diǎn)難度比較大，無(wú)論是珠蚌計(jì)量，還是原珠價(jià)值核算，都很容易被企業(yè)誤導(dǎo)。

因?yàn)闊o(wú)法核實(shí)存貨的具體情況，也就無(wú)法確認(rèn)存貨的真?zhèn)危|目驚心的數(shù)據(jù)無(wú)法讓人不對(duì)巨量存貨表示懷疑，專業(yè)人士對(duì)于存貨居高不下的揣測(cè)推理仍無(wú)定論。

農(nóng)業(yè)企業(yè)的存貨向來(lái)是財(cái)務(wù)舞弊的高發(fā)地帶，從近年的披露的舞弊案來(lái)看，農(nóng)業(yè)類的公司造假較多，例如新大地等案例都涉及存貨問(wèn)題。財(cái)務(wù)分析要對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目保持警惕。

5.固定資產(chǎn)

固定資產(chǎn)是指壽命超過(guò)一個(gè)會(huì)計(jì)年度，為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營(yíng)管理而持有的有形資產(chǎn)。固定資產(chǎn)是企業(yè)維持經(jīng)營(yíng)所必需的投資，主要特點(diǎn)為：長(zhǎng)期擁有并在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)揮作用；投資數(shù)額和風(fēng)險(xiǎn)較大；反映企業(yè)生產(chǎn)的技術(shù)水平、工藝水平；對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和財(cái)務(wù)狀況影響巨大；變現(xiàn)能力差。

（1）固定資產(chǎn)的規(guī)模分析

解讀固定資產(chǎn)，首先應(yīng)對(duì)其總額進(jìn)行判斷，即將固定資產(chǎn)與資產(chǎn)總額進(jìn)行比較。這種分析應(yīng)當(dāng)結(jié)合行業(yè)、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模及企業(yè)生命周期來(lái)進(jìn)行。

（2）固定資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)分析

合理配置固定資產(chǎn)，既可以在不增加固定資金占用量的同時(shí)提高企業(yè)生產(chǎn)能力，又可以使固定資產(chǎn)得到充分利用。固定資產(chǎn)按經(jīng)濟(jì)用途使用情況，可分為生產(chǎn)用固定資產(chǎn)、非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)、未使用和不需用固定資產(chǎn)等。

（3）固定資產(chǎn)折舊計(jì)提分析

采用合理的固定資產(chǎn)折舊方法計(jì)提固定資產(chǎn)折舊額，對(duì)于加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)核算，正確計(jì)算產(chǎn)品成本和企業(yè)盈利，足額補(bǔ)償固定資產(chǎn)損耗，保證固定資產(chǎn)再生的順利進(jìn)行均有重要意義。

（4）固定資產(chǎn)減值分析

固定資產(chǎn)減值需要專業(yè)性很強(qiáng)的職業(yè)判斷。分析者分析企業(yè)的固定資產(chǎn)減值問(wèn)題時(shí)，要注意：企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的使用目的，絕不是為了將其出售“收回”，而是在長(zhǎng)期使用過(guò)程中逐漸收回。因此，必須考慮固定資產(chǎn)在企業(yè)被利用的狀態(tài)如何，如果固定資產(chǎn)能夠按照既定的用途被企業(yè)所利用，即使其市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)低于賬面價(jià)值，也不能認(rèn)為企業(yè)的固定資產(chǎn)質(zhì)量低劣。

（5）對(duì)在建工程的分析

在建工程并不屬于固定資產(chǎn)，但在建工程竣工結(jié)算后應(yīng)轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)。但部分企業(yè)卻將在建工程長(zhǎng)期掛帳。這主要體現(xiàn)在大部分企業(yè)在自行建造固定資產(chǎn)時(shí)，都會(huì)對(duì)外部分融入資金。而借款需按期計(jì)提利息，按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，這部分借款利息在在建工程沒(méi)有辦理峻工手續(xù)之前應(yīng)予以資本化。

對(duì)在建工程的分析應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注賬面的在建工程是否已經(jīng)符合轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)的條件，以及其中涉及的資本化費(fèi)用是否符合資本化條件。對(duì)短期借款的分析主要包括以下兩點(diǎn)：

（1）短期借款規(guī)模分析

對(duì)短期借款規(guī)模的分析，主要注意以下兩點(diǎn)：

1）與流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模相適應(yīng)。

短期借款的目的是為了維持企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，因此短期借款必須與當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)，尤其是存貨項(xiàng)目相適應(yīng)。一般而言，短期借款應(yīng)當(dāng)以流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)額為上限。

2）結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)況。

流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模的變動(dòng)，短期借款數(shù)量的多少往往取決于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)活動(dòng)對(duì)流動(dòng)資金的需要量、現(xiàn)有流動(dòng)資金的沉淀和短缺情況等。（2）短期借款變動(dòng)分析

短期借款發(fā)生變化，其原因不外乎兩大方面：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，企業(yè)負(fù)債籌資政策的變動(dòng)。具體來(lái)說(shuō)可能是以下幾方面的原因：

1）流動(dòng)資產(chǎn)資金需要，特別是臨時(shí)性占用流動(dòng)資產(chǎn)需求發(fā)生變化。

2）節(jié)約利息支出。

3）調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4）增加企業(yè)資金彈性。

2.長(zhǎng)期借款

長(zhǎng)期借款是指企業(yè)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以上的各項(xiàng)借款。和短期借款類似，有一定數(shù)量的長(zhǎng)期借款，也能表明企業(yè)獲得了金融機(jī)構(gòu)的有力支持，擁有較好的商業(yè)信用和比較穩(wěn)定的融資渠道。

對(duì)長(zhǎng)期借款進(jìn)行分析時(shí)應(yīng)注意以下幾點(diǎn)。

（1）與固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)的規(guī)模相適應(yīng)

長(zhǎng)期借款的目的是為了滿足企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的需要。金融機(jī)構(gòu)對(duì)于發(fā)放此項(xiàng)信貸通常要求有明確的用途并附帶其他控制條件，因此長(zhǎng)期借款應(yīng)當(dāng)與當(dāng)期固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等長(zhǎng)期投資規(guī)模相適應(yīng)。

（2）與企業(yè)當(dāng)期收益相適應(yīng)

長(zhǎng)期借款使企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)形成了一項(xiàng)固定的利息費(fèi)用。對(duì)此，應(yīng)注重其產(chǎn)出是否大于投入，即資金運(yùn)用收益是否高于借款利率，可利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行分析。

（3）長(zhǎng)期借款利息費(fèi)用的處理

與短期借款相比，長(zhǎng)期借款除借款期限較長(zhǎng)外，其不同點(diǎn)還體現(xiàn)在對(duì)借款利息費(fèi)用的處理上。

3.股本

股本是指投資者按照企業(yè)章程或合同、協(xié)議的約定實(shí)際投入企業(yè)的資本。企業(yè)資本的來(lái)源及其運(yùn)用受企業(yè)組織形式、相關(guān)法律的約束較多。

分析股本的規(guī)模時(shí)應(yīng)注意以下問(wèn)題：

（1）實(shí)收資本的總額

企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)必須具備一定的物質(zhì)基礎(chǔ)，而報(bào)表上的實(shí)收資本揭示了一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的物質(zhì)基礎(chǔ)。一般來(lái)說(shuō)，資本總額越大，企業(yè)的物質(zhì)基礎(chǔ)就越雄厚，經(jīng)濟(jì)實(shí)力就越強(qiáng)。

（2）股本與企業(yè)的注冊(cè)資本配比

注冊(cè)資本是企業(yè)承擔(dān)有限責(zé)任的根本保障，我國(guó)《民法通則》規(guī)定，設(shè)立企業(yè)法人必須要有一定的財(cái)產(chǎn)。因此我國(guó)設(shè)立企業(yè)采用注冊(cè)資本制，投資者出資達(dá)到法定注冊(cè)資本的要求是企業(yè)設(shè)立的先決條件。

（3）股東權(quán)益內(nèi)部的股東持股構(gòu)成狀況與企業(yè)未來(lái)發(fā)展的適應(yīng)性

在對(duì)公司進(jìn)行分析時(shí)，要首先了解公司控股股東的情況及公司所屬子公司情況，了解控股股東的控股比率、公司對(duì)控股股東的重要性、控股股東所擁有的其他資產(chǎn)及控股股東的財(cái)務(wù)狀況等。

4.未分配利潤(rùn)

未分配利潤(rùn)是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)經(jīng)過(guò)彌補(bǔ)虧損、提取盈余公積和向投資者分配利潤(rùn)后留存在企業(yè)的歷年的結(jié)存利潤(rùn)。未分配利潤(rùn)通常用于留待以后年度向投資者進(jìn)行分配。由于未分配利潤(rùn)相對(duì)于盈余公積而言，屬于未確定用途的留存收益，所以企業(yè)在使用未分配利潤(rùn)上有較大的自主權(quán)，受國(guó)家法律和法規(guī)的限制比較少。

（1）動(dòng)態(tài)性。

未分配利潤(rùn)是一個(gè)變量，可能是正數(shù)(未分配的利潤(rùn))，也可能是負(fù)數(shù)(未彌補(bǔ)的虧損)，可將該項(xiàng)目的期末數(shù)與期初數(shù)配比，以觀察其變動(dòng)曲線和發(fā)展趨勢(shì)。

（2）時(shí)間性。

對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表上未分配利潤(rùn)項(xiàng)目的時(shí)間界定，應(yīng)平分為(1—11月份)與年終利潤(rùn)分配后(12月份)兩部分來(lái)解讀。平時(shí)該項(xiàng)目由企業(yè)的年初未分配利潤(rùn)與本年利潤(rùn)兩部分構(gòu)成，而年終利潤(rùn)分配后該項(xiàng)目是利潤(rùn)分配后的余額，以此進(jìn)一步分析和揭示業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

（3）現(xiàn)金股利分析。

出于保護(hù)中小股東利益和培育上市公司分配回報(bào)機(jī)制的目的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定發(fā)行審核委員會(huì)審核上市公司新股發(fā)行申請(qǐng)，應(yīng)當(dāng)關(guān)注公司上市以來(lái)最近3年歷次分紅派息情況，特別是現(xiàn)金分紅占可分配利潤(rùn)的比例及董事會(huì)對(duì)于不分配所陳述的理由。5.2利潤(rùn)表分析利潤(rùn)表總體分析01收入分析02成本費(fèi)用分析03

1.通過(guò)水平分析和結(jié)構(gòu)分析識(shí)別重點(diǎn)列報(bào)項(xiàng)目

利潤(rùn)表水平分析是指通過(guò)將企業(yè)報(bào)告期的利潤(rùn)表數(shù)據(jù)與前期對(duì)比，揭示異常變動(dòng)及可能存在的問(wèn)題，為全面深入分析企業(yè)的利潤(rùn)情況奠定基礎(chǔ)。

運(yùn)用水平分析，可以了解項(xiàng)目增減變動(dòng)額度和幅度情況，從而發(fā)現(xiàn)可疑點(diǎn)。變動(dòng)額度多少為異常應(yīng)視企業(yè)收入基礎(chǔ)確定，一般而言，變動(dòng)幅度如果超過(guò)20％則應(yīng)視為異常，當(dāng)然還必須結(jié)合項(xiàng)目的重要性。（一）利潤(rùn)表總體分析

利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)分析是通過(guò)計(jì)算利潤(rùn)表中各項(xiàng)目占營(yíng)業(yè)收入的比重或結(jié)構(gòu)，反映利潤(rùn)表中的項(xiàng)目與營(yíng)業(yè)收入關(guān)系及其變動(dòng)情況，分析說(shuō)明經(jīng)營(yíng)成果的結(jié)構(gòu)及其增減變動(dòng)的合理程度。通過(guò)各項(xiàng)目的比重，分析各項(xiàng)目在企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入中的重要性。

一般來(lái)說(shuō)，項(xiàng)目比重越大，說(shuō)明其重要程度越高，對(duì)總體的影響越大。將分析期各項(xiàng)目的比重與前期同項(xiàng)目的比重對(duì)比，研究各項(xiàng)目的比重變動(dòng)情況，并且分析取得的業(yè)績(jī)和存在的問(wèn)題。

（1）水平分析

利潤(rùn)表水平分析，應(yīng)抓住幾個(gè)關(guān)鍵利潤(rùn)指標(biāo)的變動(dòng)情況，如凈利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的變動(dòng)額與變動(dòng)幅度，再逐項(xiàng)分析導(dǎo)致這些利潤(rùn)變動(dòng)的原因。例如，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增加可能是由于營(yíng)業(yè)收入的增加，也可能是營(yíng)業(yè)成本和費(fèi)用的減少，也可能是兩者共同作用的結(jié)果。對(duì)于異常的變動(dòng)，需要考慮收入的增加或成本費(fèi)用的減少是否由于企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)調(diào)整或采取了改善經(jīng)營(yíng)的措施所致，否則有必要考慮企業(yè)存在利潤(rùn)調(diào)節(jié)或操縱的可能。

1）綜合收益總額變動(dòng)分析

綜合收益總額由凈利潤(rùn)和其他綜合收益兩部分構(gòu)成。在本例中可以看到，格力電器綜合收益總額的主要組成部分是凈利潤(rùn)，但同時(shí)也可以看到其他綜合收益項(xiàng)目相比上期變化幅度較大，通過(guò)查閱其報(bào)表附注可以看到這一變動(dòng)主要由可供出售金融資產(chǎn)造成的損失、現(xiàn)金流量套期工具利得減少以及報(bào)表折算差額增加引起。

2)凈利潤(rùn)變動(dòng)分析

凈利潤(rùn)是指企業(yè)所有者最終取得的財(cái)務(wù)成果或可供企業(yè)所有者分配或使用的財(cái)務(wù)成果。本例中，格力電器2013年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1,093,575.52萬(wàn)元，比上年增長(zhǎng)了348,982.72萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為46.87%，增長(zhǎng)幅度較大。

3)利潤(rùn)總額分析

利潤(rùn)總額是反映企業(yè)除稅收活動(dòng)以外的其他活動(dòng)財(cái)務(wù)成果的指標(biāo)，它不僅包含企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，同時(shí)也包含營(yíng)業(yè)外收支。本例中，公司利潤(rùn)總額增長(zhǎng)412,921.47萬(wàn)元，關(guān)鍵原因是公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)導(dǎo)致利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)。

4)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是指企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅費(fèi)、期間費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失、公允價(jià)值變動(dòng)凈收益、投資凈收益之間的差額。它既包括企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)，又包括企業(yè)公允價(jià)值變動(dòng)凈收益和對(duì)外投資的凈收益，它反映了企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成果。

（2）結(jié)構(gòu)分析

從格力電器2013年利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析可以看出格力電器的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為10.22%，營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入的比重高達(dá)91.21%，這主要是由產(chǎn)品成本和銷售費(fèi)用造成的。

這也反映了家電制造業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)。根據(jù)2012年企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值的數(shù)據(jù)，地方國(guó)有企業(yè)機(jī)械工業(yè)（格力電器所屬的家用電器制造業(yè)屬于這一類）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的均值為13.1%，格力電器盈利水平屬于行業(yè)中等水平，這主要是因?yàn)槠滗N售費(fèi)用比較大。

從結(jié)構(gòu)變動(dòng)的角度來(lái)看，營(yíng)業(yè)總成本占營(yíng)業(yè)總收入的比例下降1.00%，其中營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入的比重由2012年73.12%下降到2013年的66.96%，降幅為6.16%，這主要是因?yàn)?013年全行業(yè)的原材料的價(jià)格走低，同時(shí)也體現(xiàn)出了制造業(yè)所表現(xiàn)出的受宏觀經(jīng)濟(jì)影響比較大的特點(diǎn)。

銷售費(fèi)用從2012年14.61%增加到2013年的18.75%，這體現(xiàn)了格力電器在營(yíng)銷方面所做的努力，特別是為了加強(qiáng)公司知名度、推廣新技術(shù)而進(jìn)行的廣告宣傳支出，以及銷售增長(zhǎng)對(duì)應(yīng)的銷售費(fèi)用增長(zhǎng)以及加大市場(chǎng)銷售力度所致。2.分析重點(diǎn)列報(bào)項(xiàng)目變動(dòng)合理性，評(píng)價(jià)相關(guān)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)

（1）收入信息的含量分析：

由上表可見，格力近三年的收入連年增長(zhǎng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率較高，雖然2012年和2013年有所降低，但無(wú)斷崖式增加或減少，總體上比較平穩(wěn)。無(wú)明顯收入遞延確認(rèn)或提前確認(rèn)的跡象。分析：

從表5-21數(shù)據(jù)來(lái)看，格力的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力主要來(lái)源于內(nèi)銷的平穩(wěn)、較快增長(zhǎng)，且其內(nèi)銷的變動(dòng)趨勢(shì)與收入規(guī)模的變動(dòng)趨勢(shì)大體一致，這也從側(cè)面反映出其收入信息質(zhì)量較高。分析：

從表5-22數(shù)據(jù)來(lái)看，格力的主營(yíng)業(yè)務(wù)牢牢依靠公司的核心業(yè)務(wù)——空調(diào)，且其銷售保持了穩(wěn)步的增長(zhǎng)，空調(diào)占比也無(wú)太大變化，始終保持很高的比例，這與公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略相符。從另一角度來(lái)看，產(chǎn)品構(gòu)成比例的穩(wěn)定和整體平穩(wěn)增長(zhǎng)，也說(shuō)反映了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的信息質(zhì)量較高。分析：

由上表可知，格力的銷售業(yè)務(wù)依靠關(guān)聯(lián)方的程度較小，關(guān)聯(lián)方銷售比例一直保持較小、較穩(wěn)定的比例。通過(guò)進(jìn)一步考察其報(bào)表附注可知，關(guān)聯(lián)方多為貿(mào)易有限公司且公司數(shù)目?jī)H為1-2個(gè)，交易價(jià)格均按照市場(chǎng)價(jià)格。綜上，可以基本排除公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易粉飾利潤(rùn)表的可能性?？偨Y(jié)：

由于格力電器現(xiàn)處于高速發(fā)展階段，且在行業(yè)內(nèi)的處于龍頭老大的競(jìng)爭(zhēng)地位，近期內(nèi)公司沒(méi)有處于違約邊緣，亦沒(méi)有準(zhǔn)備發(fā)行新股或配股的計(jì)劃，基本沒(méi)有進(jìn)行盈余管理的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)。因此，公司存在虛構(gòu)收入、遞延收入、平滑業(yè)績(jī)等舞弊行為的可能性較小。通過(guò)上述分析可以看出，公司的收入信息含量比較高。（2）成本信息含量分析：

由上表可以看出，格力近三年銷售費(fèi)用的規(guī)模幾乎是翻倍地增長(zhǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的幅度，且銷售費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率亦是連年增加。

根據(jù)公司2013年度報(bào)告的解釋，銷售費(fèi)用的大幅增長(zhǎng)主要是銷售增長(zhǎng)對(duì)應(yīng)的銷售費(fèi)用增長(zhǎng)以及加大市場(chǎng)銷售力度所致。的確，根據(jù)新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，銷售環(huán)節(jié)的廣告費(fèi)用需要計(jì)入銷售費(fèi)用，格力也遵循了準(zhǔn)則要求，沒(méi)有計(jì)入長(zhǎng)期待攤費(fèi)用或其他科目。

事實(shí)上，銷售費(fèi)用的大幅提升與企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展和行業(yè)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)是相符的。從這個(gè)層面來(lái)看，格力猛增的銷售費(fèi)用亦有其合理性，基本排除亂擠費(fèi)用行為的可能性。（二）收入分析

1.收入的確認(rèn)和計(jì)量

我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》將收入定義為：“收入是指企業(yè)在日?；顒?dòng)中形成的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益增加的、與所有者投入資本無(wú)關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流入?！?/p>

一直以來(lái)，收入在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的地位和作用都是舉足輕重的。精明的財(cái)務(wù)分析者在關(guān)注凈利潤(rùn)的同時(shí)，還十分重視營(yíng)業(yè)收入。作為利潤(rùn)表的首行項(xiàng)目，營(yíng)業(yè)收入的重要性一點(diǎn)也不遜色于凈利潤(rùn)這一末行項(xiàng)目，因?yàn)闋I(yíng)業(yè)收入的規(guī)模及其成長(zhǎng)性是評(píng)價(jià)上市公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的關(guān)鍵所在。

營(yíng)業(yè)收入主要包括銷售商品收入、提供勞務(wù)收入和讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入，它們的確認(rèn)應(yīng)滿足以下條件。

（1）銷售商品收入

銷售商品收入同時(shí)滿足下列條件的，才能確認(rèn)收入：

1）企業(yè)已將商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給買方；

2）企業(yè)既沒(méi)有保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)，也沒(méi)有對(duì)已售出的商品實(shí)施有效控制；

3）收入的金額能夠可靠地計(jì)量；

4）與交易相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)；

5）相關(guān)的已發(fā)生或?qū)l(fā)生的成本能夠可靠地計(jì)量。（2）提供勞務(wù)收入

企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債表日提供勞務(wù)交易的結(jié)果能夠可靠估計(jì)的，應(yīng)當(dāng)采用完工百分比法確認(rèn)提供勞務(wù)收入。完工百分比法是指按照提供勞務(wù)交易的完工進(jìn)度確認(rèn)收入和費(fèi)用的方法。提供勞務(wù)交易的結(jié)果能夠可靠估計(jì)，是指同時(shí)滿足下列條件：

1）收入的金額能夠可靠計(jì)量；

2）相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)；

3）交易的完工進(jìn)度能夠可靠地確定；

4）交易中已發(fā)生和將發(fā)生的成本能夠可靠地計(jì)量。（3）讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入

讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入包括利息收入、使用費(fèi)收入等。讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入同時(shí)滿足下列條件的，才能予以確認(rèn)：

1）相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流人企業(yè)；

2）收入的金額能夠可靠地計(jì)量。

2.收入常用的操縱手段

盡管企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)收入確認(rèn)和計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)作了詳細(xì)的規(guī)定，但收入的確認(rèn)和計(jì)量在實(shí)務(wù)中仍被企業(yè)管理層廣泛操縱，主要操縱手法如下。

（1）提前確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)收入

1）利用補(bǔ)充協(xié)議，隱瞞風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬尚未轉(zhuǎn)移的事實(shí)。

2）填塞分銷渠道，刺激經(jīng)銷商提前購(gòu)貨。

3）違反企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，將尚未達(dá)到收入確認(rèn)條件的收入確認(rèn)為當(dāng)期收入。

（2）延遲確認(rèn)已實(shí)現(xiàn)收入

這一操縱手法往往以穩(wěn)健主義為幌子，通過(guò)遞延收入或指使被收購(gòu)企業(yè)在收購(gòu)日之前推遲確認(rèn)收入等手法，將本應(yīng)在當(dāng)期確認(rèn)的收入推遲至以后期間確認(rèn)，并將當(dāng)期儲(chǔ)備的收入在經(jīng)營(yíng)陷入困境的年份予以釋放，以達(dá)到以豐補(bǔ)欠、平滑收入和利潤(rùn)的目的。

（3）偽裝收入性質(zhì)以夸大營(yíng)業(yè)收入

上市公司為了迎合經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)期，可能不惜采用魚目混珠的方法，將非經(jīng)常性收益，如投資收益、補(bǔ)貼收入和營(yíng)業(yè)外收入等包裝成營(yíng)業(yè)收入。

（4）歪曲事實(shí)以虛增收入

這主要指代理代銷業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)分為買斷式和非買斷式兩種，二者的差別在于風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬是否轉(zhuǎn)移。

對(duì)于買斷式的代理代銷業(yè)務(wù)可視同銷售，按代理代銷總額確認(rèn)收入。對(duì)于非買斷式的代理代銷業(yè)務(wù)，由于風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬仍然保留在被代理方或委托方，代理方或受托方應(yīng)當(dāng)按代理代銷可望收取的凈額(如代理傭金)確認(rèn)收入。

（5）憑空虛構(gòu)收入

有些企業(yè)為了達(dá)到多計(jì)或少計(jì)當(dāng)期收益的目的，人為地通過(guò)“應(yīng)收票據(jù)”、“應(yīng)收賬款”等賬戶虛增銷售收入。而又有一些公司為了在破產(chǎn)倒閉風(fēng)潮中爭(zhēng)得一線生機(jī)，鋌而走險(xiǎn)，使出瞞天過(guò)海的招數(shù)，策劃了一系列不合乎商業(yè)邏輯的交易來(lái)虛構(gòu)經(jīng)營(yíng)收入。

（6）通過(guò)關(guān)聯(lián)交易操縱收入

與關(guān)聯(lián)方發(fā)生的交易很可能扭曲供求關(guān)系和價(jià)格機(jī)制，掩蓋企業(yè)產(chǎn)品或勞務(wù)的市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的事實(shí)。企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求上市公司披露關(guān)聯(lián)交易的性質(zhì)、交易條件、金額和對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響。

（7）篡改收入分配

在一些特殊行業(yè)里，尤其是設(shè)備租賃和提供系統(tǒng)軟件行業(yè)，企業(yè)在出售產(chǎn)品的同時(shí)，還向客戶提供融資和售后服務(wù)。一些上市公司隨意改變收入分配所運(yùn)用的假設(shè)，低估融資收入和服務(wù)收入，夸大產(chǎn)品銷售收入，以達(dá)到證券分析師的盈利預(yù)期。

（8）雙向交易或三角交易

雙向交易就是交易雙方互為買方和賣方，為彼此“創(chuàng)造”收入。三角交易實(shí)質(zhì)上也是一種雙向交易，但因?yàn)橐肓说谌交蜻^(guò)橋公司，使其雙向交易不容易被外界發(fā)覺(jué)。案例5-7萬(wàn)福生科造假案

萬(wàn)福生科(湖南)農(nóng)業(yè)開發(fā)股份有限公司是一家主要從事稻米精深加工系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。其主要生產(chǎn)大米淀粉糖、大米蛋白粉、米糠油和食用米等系列產(chǎn)品。

2011年9月27日，萬(wàn)福生科以每股25元的發(fā)行價(jià)成功登陸創(chuàng)業(yè)板，加上超募資金，共募集4.25億元，曾被多家券商譽(yù)為“新興行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)”，萬(wàn)福生科最先被發(fā)現(xiàn)的造假行為是2012年半年報(bào)。在2012年半年度報(bào)告中，該公司虛增營(yíng)業(yè)收入1.88億元，虛增營(yíng)業(yè)成本1.46億元、虛增凈利潤(rùn)4023.16萬(wàn)元，前述數(shù)據(jù)金額較大，且導(dǎo)致該公司2012年上半年財(cái)務(wù)報(bào)告盈虧方向發(fā)生變化，情節(jié)嚴(yán)重。因此萬(wàn)福生科被湖南省證監(jiān)局立案調(diào)查，并在2012年11月23日被深交所公開譴責(zé)。隨著監(jiān)管部門調(diào)查的深入，萬(wàn)福生科以往的“惡行”終于被揭露出來(lái)。

萬(wàn)福生科3月2日公告稱，經(jīng)公司自查發(fā)現(xiàn)2008年至2011年定期報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載，初步自查結(jié)果如下：2008年至2011年累計(jì)虛增收入7.4億元左右，虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.8億元左右，虛增凈利潤(rùn)1.6億元左右。據(jù)萬(wàn)福生科招股說(shuō)明書及2011年年報(bào)，2008~2011年四年內(nèi)凈利潤(rùn)總數(shù)為1.81億元。可是其中有1.6億元凈利潤(rùn)是虛構(gòu)的，實(shí)際上四年合計(jì)凈利潤(rùn)數(shù)只有2000萬(wàn)元左右，近九成為“造假”所得。

萬(wàn)福生科的虛假銷售本質(zhì)上是借別人公司的名義自己銷售。為偽造收入，萬(wàn)福生科私刻客戶假公章、編造銷售假合同、虛開銷售發(fā)票、編制銀行單據(jù)、假出庫(kù)單等，一系列造假工序的配合讓虛增銷售收入看起來(lái)合理，甚至到稅務(wù)部門為假收入納稅。

常見的虛構(gòu)交易造假方式是一筆錢以虛擬交易的客戶名義收款進(jìn)賬沖銷應(yīng)收賬款。償還這筆資金時(shí)則以借出款名義通過(guò)借記“其他應(yīng)收款”科目、貸記“銀行存款”科目讓應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為其他應(yīng)收款；或以購(gòu)貨款的名義出賬，使應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為預(yù)付賬款或者存貨。但這最終的結(jié)果還是停留在流動(dòng)資產(chǎn)階段，暴露的風(fēng)險(xiǎn)是比較大的，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)需要變現(xiàn)，長(zhǎng)期變不了現(xiàn)，最后只好采取計(jì)提減值準(zhǔn)備處理的方式，容易引起懷疑。

而萬(wàn)福生科則是利用調(diào)整現(xiàn)金流量表項(xiàng)目結(jié)構(gòu)，把支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金直接計(jì)入購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金。萬(wàn)福生科在收入上搞的是真的現(xiàn)金流，這些現(xiàn)金基本都是從IPO中套來(lái)的錢或想辦法拆過(guò)來(lái)的。其造假過(guò)程：把錢提取出來(lái)：

借：在建工程、預(yù)付賬款等

貸：現(xiàn)金、銀行存款等虛構(gòu)交易假裝實(shí)現(xiàn)收入：

借：現(xiàn)金、銀行存款等

貸：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

應(yīng)交稅費(fèi)－應(yīng)交增值稅（銷項(xiàng)稅額）

借：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本

貸：存貨

然后以各種關(guān)聯(lián)方式通過(guò)“在建工程”和“預(yù)付賬款”，再據(jù)為己有或還回去。萬(wàn)福生科選擇了虛增“在建工程”和“預(yù)付賬款”項(xiàng)目，它的募集資金建設(shè)項(xiàng)目還在建設(shè)中，這樣做不至于招人耳目。萬(wàn)福生科2012年中報(bào)顯示，該公司的在建工程在沒(méi)有項(xiàng)目轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)的情況下，賬面余額從86750113.38元增加至179975363.60元，增加近8323萬(wàn)元；預(yù)付賬款賬面余額從119378847.66元增加至145695483.65元，增加了近2632萬(wàn)元。3.收入分析要點(diǎn)

（1）收入合理性分析

1）比較分析

可以選用收入增長(zhǎng)率、銷售毛利率、銷售利潤(rùn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)進(jìn)行分析，并在橫向上將本公司與同行業(yè)其他公司的資料進(jìn)行比較，縱向上將本公司不同時(shí)期的資料進(jìn)行比較。

2）關(guān)注日后退貨事項(xiàng)

有的公司為了提高報(bào)告年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，在年末集中實(shí)現(xiàn)“銷售”，但這些銷售只是“紙面富貴”，并未真正實(shí)現(xiàn)，往往在期后表現(xiàn)為銷貨退回。因此，應(yīng)關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表日后有無(wú)大額或連續(xù)的退貨，并查明這些退貨是否為年末集中“銷售”部分。

3）注意收入和費(fèi)用的確認(rèn)方式或確認(rèn)時(shí)間的一致性

某些業(yè)務(wù)是一個(gè)整體性系統(tǒng)而不是單一的產(chǎn)品，銷售過(guò)程是持續(xù)的并存在跨年度銷售，應(yīng)當(dāng)關(guān)注上市公司是否客觀地按進(jìn)度劃分銷售收入實(shí)現(xiàn)比率。

4）收入與應(yīng)收賬款的對(duì)比分析

應(yīng)收賬款的增幅高于營(yíng)業(yè)收入，這可能意味著：公司放寬信用條件以刺激銷售；公司違反規(guī)定，提前確認(rèn)收入；公司虛構(gòu)收入等。（2）收入結(jié)構(gòu)分析

1）品種構(gòu)成

目前，企業(yè)大多從事多種商品或勞務(wù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。在從事多品種經(jīng)營(yíng)的條件下，企業(yè)不同品種商品或勞務(wù)收入構(gòu)成的信息對(duì)使用者有十分重要的意義。

2）地區(qū)結(jié)構(gòu)

當(dāng)企業(yè)為不同地區(qū)提供產(chǎn)品或勞務(wù)的情況下，企業(yè)在不同地區(qū)商品或勞務(wù)的營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成對(duì)使用者也具有價(jià)值。

3）關(guān)聯(lián)方交易的比重

在企業(yè)形成集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)的條件下，集團(tuán)內(nèi)各個(gè)企業(yè)之間就有可能發(fā)生關(guān)聯(lián)方交易。由于關(guān)聯(lián)方之間的密切聯(lián)系，關(guān)聯(lián)方之間就有可能為了“包裝”某個(gè)企業(yè)的業(yè)績(jī)而人為地制造一些業(yè)務(wù)。

4）行政手段對(duì)企業(yè)收入的貢獻(xiàn)

在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中，部門或地區(qū)行政因素對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的影響也不容忽視。部門或地區(qū)行政手段對(duì)處于穩(wěn)定發(fā)展階段、營(yíng)業(yè)收入影響大的企業(yè)，其形成的利潤(rùn)即使在過(guò)去是好的，其未來(lái)發(fā)展前景也有待觀察。（3）收入趨勢(shì)分析

要對(duì)企業(yè)收入進(jìn)行連續(xù)若干年的趨勢(shì)分析，以判斷其收入的穩(wěn)定性。只有收入較為穩(wěn)定或穩(wěn)步增長(zhǎng)的企業(yè)，其生產(chǎn)和再生產(chǎn)才能正常進(jìn)行。案例5-8自導(dǎo)自演上下游客戶紫鑫藥業(yè)炮制驚天騙局

吉林紫鑫藥業(yè)股份有限公司成立于1998年5月，是一家集科研、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、藥用動(dòng)植物種養(yǎng)殖為一體的高科技股份制企業(yè)。2007年3月2日在深圳證券交易所掛牌上市，股票簡(jiǎn)稱“紫鑫藥業(yè)”，股票代碼為“002118”。

2010年紫鑫藥業(yè)因其涉足人參業(yè)務(wù)創(chuàng)造了驚人的業(yè)績(jī)。2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.4億元，同比增長(zhǎng)151%，實(shí)現(xiàn)凈利1.73億元，同比大增184%。2011年上半年，紫鑫藥業(yè)“再接再厲”，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.7億元，凈利1.11億元，同比增長(zhǎng)226%和325%。與業(yè)績(jī)遙相呼應(yīng)的是其股價(jià)一路飆升。從2010年下半年開始，一年多時(shí)間暴漲了300%，上演了一輪波瀾壯闊的大牛行情。期間，公司成功高價(jià)增發(fā)，再融資10億元。

據(jù)紫鑫藥業(yè)2010年年報(bào)，公司營(yíng)業(yè)收入前五名客戶分別為四川平大生物制品有限責(zé)任公司、亳州千草藥業(yè)飲品廠、吉林正德藥業(yè)有限公司、通化立發(fā)人參貿(mào)易有限公司、通化文博人參貿(mào)易有限公司。這五家公司合計(jì)為紫鑫藥業(yè)帶來(lái)2.3億收入，占比達(dá)到36%。而對(duì)比2009年年報(bào)，紫鑫藥業(yè)前五名客戶累計(jì)采購(gòu)金額不足2700萬(wàn)元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的10%。

2011年8月，多份舉報(bào)材料直指紫鑫藥業(yè)通過(guò)虛擬單據(jù)、虛走資金，來(lái)虛構(gòu)人參銷售收入的造假劣跡。有報(bào)道稱，該公司通過(guò)上述兩地的關(guān)聯(lián)公司，虛增收入達(dá)16億元、利潤(rùn)達(dá)4億元。公司五大客戶被查出，大部分與該公司存在一定的“關(guān)聯(lián)關(guān)系”。第二大客戶千草藥業(yè)實(shí)為紫鑫藥業(yè)間接控制的孫公司；第一大客戶平大生物和第三大客戶正德藥業(yè)同樣也與紫鑫藥業(yè)及其大股東存在密切的關(guān)聯(lián)；而紫鑫藥業(yè)分布在延邊、通化等地上下游客戶亦受同一集團(tuán)所控制，并最終指向了紫鑫藥業(yè)實(shí)際控制人。2011年10月前后，紫鑫藥業(yè)停牌進(jìn)行了自查。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)稽查大隊(duì)也進(jìn)駐展開調(diào)查。

紫鑫藥業(yè)收入造假問(wèn)題被發(fā)現(xiàn)一個(gè)明顯的信號(hào)是收入的超常增長(zhǎng)。當(dāng)出現(xiàn)異常信號(hào)之后，需要做的就是對(duì)其合理性展開調(diào)查。分析收入的構(gòu)成并與以前年度比較很快就暴露出了可能存在的問(wèn)題。前五個(gè)大客戶占據(jù)了36%的銷售收入，而這一數(shù)據(jù)在一年以前僅為10%。因此對(duì)著些大客戶展開調(diào)查就可以揭開收入巨額變動(dòng)之謎。這是一個(gè)逆向的分析過(guò)程。

成本費(fèi)用包括營(yíng)業(yè)成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、所得稅等各種費(fèi)用。降低成本費(fèi)用是改善經(jīng)營(yíng)成果的關(guān)鍵和重要途徑，由于成本費(fèi)用的高低直接影響當(dāng)期利潤(rùn)高低，因此對(duì)成本費(fèi)用的正確確認(rèn)與計(jì)量也是保證財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量的重要方面。（三）成本費(fèi)用分析

1.營(yíng)業(yè)成本

營(yíng)業(yè)成本是指與營(yíng)業(yè)收入相關(guān)的，已經(jīng)確定了歸屬期和歸屬對(duì)象的成本。在不同類型的企業(yè)里，營(yíng)業(yè)成本有不同的表現(xiàn)形式。在制造業(yè)或工業(yè)企業(yè)，營(yíng)業(yè)成本表現(xiàn)為已銷售產(chǎn)品的生產(chǎn)成本；在商品流通企業(yè)，營(yíng)業(yè)成本表現(xiàn)為已銷售商品的成本。

營(yíng)業(yè)成本分析時(shí)可結(jié)合利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)內(nèi)容來(lái)核實(shí)企業(yè)產(chǎn)品銷售成本結(jié)轉(zhuǎn)的合理性。企業(yè)為了虛增利潤(rùn)或掩蓋虧損，有可能采取當(dāng)期少結(jié)轉(zhuǎn)產(chǎn)品銷售成本的方法。

這種情況單獨(dú)從利潤(rùn)表上也許無(wú)法直接發(fā)現(xiàn)，但可以用利潤(rùn)表中“營(yíng)業(yè)成本”項(xiàng)目的數(shù)額和資產(chǎn)負(fù)債表中“存貨”項(xiàng)目的年初與年末平均數(shù)相除，計(jì)算“存貨周轉(zhuǎn)率”指標(biāo)(存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本／存貨平均余額×100％，這個(gè)指標(biāo)用于衡量企業(yè)在一定時(shí)期存貨資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，反映存貨資產(chǎn)的使用效率。案例5-9紫光古漢財(cái)務(wù)舞弊分析

紫光古漢集團(tuán)股份有限公司主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品為“古漢養(yǎng)生精”系列產(chǎn)品以及中西成藥、保健飲料、保健藥品等。

2009年8月28日，紫光古漢披露了因涉嫌違反證券法律法規(guī)而被湖南證監(jiān)局立案稽查的事項(xiàng)。時(shí)隔3年半后，公司終于披露了違法的具體事實(shí)。紫光古漢在2005年至2008年連續(xù)四年財(cái)務(wù)造假，利用虛增營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本、虛減費(fèi)用等多種方式，僅利潤(rùn)一項(xiàng)便累計(jì)虛增164萬(wàn)元，而同期公司對(duì)外披露的累計(jì)利潤(rùn)不過(guò)933萬(wàn)元，只有不到13%的真實(shí)率。另外，2005年紫光古漢未經(jīng)董事會(huì)授權(quán)就與湖南景達(dá)生物工程有限公司簽訂《合資協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，承接了南岳制藥8480萬(wàn)元的不良資產(chǎn)和8480萬(wàn)元負(fù)債，隨后通過(guò)代南岳制藥償還債務(wù)的方式隱性執(zhí)行了該協(xié)議，不僅未及時(shí)披露，還在2008年簽訂虛假協(xié)議沖銷形成的應(yīng)收南岳制藥往來(lái)款余額隱瞞該協(xié)議實(shí)際執(zhí)行的事實(shí)。為此，前董事長(zhǎng)郭元林等7名時(shí)任高管被證監(jiān)會(huì)警告并處累計(jì)39萬(wàn)元罰款。

紫光古漢連續(xù)四年財(cái)務(wù)造假的方式具體表現(xiàn)為：2005年虛增主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3669萬(wàn)元，虛增主營(yíng)業(yè)務(wù)成本67萬(wàn)元，虛減營(yíng)業(yè)費(fèi)用76萬(wàn)元；2006年虛增主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1122萬(wàn)元，虛增主營(yíng)業(yè)務(wù)成本446萬(wàn)元；2007年虛增主營(yíng)業(yè)務(wù)收入34萬(wàn)元，虛減財(cái)務(wù)費(fèi)用88萬(wàn)元；2008年虛減財(cái)務(wù)費(fèi)用116萬(wàn)元。除此之外，紫光古漢的下屬子公司衡陽(yáng)中藥2007-2008年分別存在賬外發(fā)貨含稅額1898萬(wàn)元、1293萬(wàn)元；2007年衡陽(yáng)中藥向職工借款783萬(wàn)元及2008年紫光古漢從鄭州諳拓拆借1200萬(wàn)元均未在報(bào)表中反映。

四年間，紫光古漢分別虛增利潤(rùn)370萬(wàn)元、676萬(wàn)元、622萬(wàn)元、116萬(wàn)元。而公司財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，這4年的凈利潤(rùn)分別為429萬(wàn)元、464萬(wàn)元、2082萬(wàn)元、2037萬(wàn)元?？鄢旒俨糠?，公司實(shí)際凈利潤(rùn)應(yīng)為-3321萬(wàn)元、-212萬(wàn)元、1460萬(wàn)元和1921萬(wàn)元。由此可見，公司實(shí)際上在2005年、2006年已兩年連虧，將被特別處理并可能面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)，故鋌而走險(xiǎn)造假粉飾業(yè)績(jī)。2007年之后的連續(xù)造假，可能是因?yàn)榍捌谠旒僭斐梢恍┴?cái)務(wù)科目不好處理，不得不繼續(xù)假下去。至于大量的賬外資金，可能是為了填補(bǔ)前面的“窟窿”，也可能是為了替南岳制藥支付債務(wù)。

虛增主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和成本及虛減費(fèi)用是上市公司虛增利潤(rùn)常用的手段。紫光古漢通過(guò)虛開普通銷售發(fā)票確認(rèn)銷售收入，即便沒(méi)有違反銷售收入的確認(rèn)條件，但這種行為本身就是一個(gè)無(wú)中生有的錯(cuò)誤。

2.期間費(fèi)用

由于費(fèi)用是為了取得收入而發(fā)生的，因此費(fèi)用的確認(rèn)應(yīng)當(dāng)與收入的確認(rèn)相聯(lián)系。確認(rèn)費(fèi)用應(yīng)該遵循劃分收益性支出與資本性支出原則、權(quán)責(zé)發(fā)生制原則和配比原則。

期間費(fèi)用是指不受企業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量或商品銷售增減變動(dòng)影響，不能直接或間接歸屬于某個(gè)特定對(duì)象的各種費(fèi)用。這些費(fèi)用容易確定其發(fā)生期間和歸屬期間，但很難判別其歸屬對(duì)象，因而在發(fā)生的當(dāng)期應(yīng)從損益中扣除。期間費(fèi)用包括銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用。

（1）銷售費(fèi)用分析

銷售費(fèi)用是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)過(guò)程中發(fā)生的費(fèi)用及為了銷售本企業(yè)商品而專設(shè)的銷售機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。

銷售費(fèi)用可能對(duì)銷售收入產(chǎn)生很大的影響。銷售費(fèi)用增加時(shí)，應(yīng)該關(guān)注其是否帶動(dòng)了營(yíng)業(yè)收入的增加。銷售費(fèi)用超過(guò)一定水平后，由于市場(chǎng)趨于飽和，收入的增長(zhǎng)率將降低。

（2）管理費(fèi)用分析

管理費(fèi)用是指企業(yè)行政管理部門為管理和組織企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用支出。

一般來(lái)說(shuō)，在企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、管理風(fēng)格、管理手段、業(yè)務(wù)規(guī)模等方面變化不大的情況下，企業(yè)的管理費(fèi)用變化不會(huì)太大。這是因?yàn)樽儎?dòng)性管理費(fèi)用會(huì)隨著業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，固定性管理費(fèi)用則不會(huì)有較大變化。

（3）財(cái)務(wù)費(fèi)用分析

財(cái)務(wù)費(fèi)用是指企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金等發(fā)生的費(fèi)用。企業(yè)貸款利息水平的高低主要取決于3個(gè)因素：貸款規(guī)模、貸款利息率和貸款期限。

財(cái)務(wù)費(fèi)用是由企業(yè)籌資活動(dòng)發(fā)生的，因此在進(jìn)行財(cái)務(wù)費(fèi)用分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)將財(cái)務(wù)費(fèi)用的增減變動(dòng)和企業(yè)的籌資活動(dòng)聯(lián)系起來(lái)，分析財(cái)務(wù)費(fèi)用增減變動(dòng)的合理性和有效性，發(fā)現(xiàn)其中存在的問(wèn)題，查明原因，采取對(duì)策，以期控制和降低費(fèi)用，提高企業(yè)利潤(rùn)水平。3.常見的成本費(fèi)用操縱手段

（1）延遲費(fèi)用確認(rèn)

部分企業(yè)為了達(dá)到增加利潤(rùn)的目的，可能故意將應(yīng)在當(dāng)期確認(rèn)的費(fèi)用不確認(rèn)或少確認(rèn)。

（2）少計(jì)成本費(fèi)用

主要表現(xiàn)為少計(jì)原材料成本，少計(jì)財(cái)務(wù)費(fèi)用、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等。

（3）轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用

這種手段常見于上市公司與關(guān)聯(lián)方之間。上市公司通過(guò)操縱與關(guān)聯(lián)方之間銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用，任意調(diào)節(jié)上市公司費(fèi)用交納標(biāo)準(zhǔn)，或者由關(guān)聯(lián)公司代替承擔(dān)上市公司的費(fèi)用，以達(dá)到轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用、調(diào)節(jié)利潤(rùn)的目的。

（4）洗大澡

公司利用財(cái)務(wù)技巧，有意將公司經(jīng)營(yíng)及資產(chǎn)情況惡化。通常的手法表現(xiàn)為注銷資產(chǎn)或存貨，以減低未來(lái)折舊或增加未來(lái)盤盈；大額計(jì)提應(yīng)收賬款或存貨減值損失，以便于未來(lái)轉(zhuǎn)回；將經(jīng)常性費(fèi)用歸入一次性費(fèi)用計(jì)提以減少未來(lái)費(fèi)用等。5.3

現(xiàn)金流量表分析

現(xiàn)金流量表總體分析01經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析02投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析03籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析04（一）現(xiàn)金流量表總體分析

現(xiàn)金流量表總體分析包括水平分析和結(jié)構(gòu)分析?，F(xiàn)金流量表的水平分析，即通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表的每個(gè)項(xiàng)目前后期的增減變動(dòng)來(lái)觀察企業(yè)現(xiàn)金流的變化情況，對(duì)異常變動(dòng)的原因和后果進(jìn)行分析；

現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析是指在現(xiàn)金流量表有關(guān)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，分析現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出的構(gòu)成和現(xiàn)金余額的形成原因。分析：

2013年格力電器投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-218,598.74萬(wàn)元，比上年下降了202,653.66萬(wàn)元，下降幅度為48.11%。主要原因是購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金大幅下降，2013年同比下降31.67%。由此可以看出格力電器的投資增速有所下降，這將減少企業(yè)現(xiàn)金流壓力。

籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-242,397.72萬(wàn)元。期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為2,925,918.31萬(wàn)元，比2013年增加了788,869.64，增幅為36.91%。由此可以看出，格力電器充足的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量為企業(yè)的總體活動(dòng)提供了充足支持，現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)較小。分析：

從現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)來(lái)看，格力電器的現(xiàn)金流入量絕大部分來(lái)自于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，占到90.45%，與此相比，投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所創(chuàng)造的現(xiàn)金流入則微不足道，這也反映了格力電器業(yè)務(wù)活動(dòng)強(qiáng)大的制造現(xiàn)金流的能力，并且依靠企業(yè)自身資源實(shí)現(xiàn)發(fā)展。從分項(xiàng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金流量是最主要的來(lái)源，這說(shuō)明格力電器的主業(yè)比較突出。分析：

對(duì)應(yīng)于流出結(jié)構(gòu)，格力電器的現(xiàn)金流出量中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也占據(jù)著主要部分，達(dá)到83.26%，這與現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)是相對(duì)應(yīng)的，同時(shí)所占比例略低于90.45%，反映了一部分成本中的非付現(xiàn)成本。

從分項(xiàng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量中購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金和支付的各項(xiàng)稅費(fèi)占據(jù)著主要部分，兩者合計(jì)達(dá)到74.62%。其中的購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金也是企業(yè)在平衡自身現(xiàn)金流的時(shí)候可以考慮的因素，例如通過(guò)合理的商業(yè)信用等。投資活動(dòng)中的絕大部分流出用于了購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)，占到77.15%，其結(jié)構(gòu)較為合理。

（二）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的所有交易和事項(xiàng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，它是企業(yè)現(xiàn)金的主要來(lái)源。相對(duì)于凈利潤(rùn)而言，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量更能反映企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)成果。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量則反映了企業(yè)資金的充裕程度，在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正時(shí)，金額越大，說(shuō)明企業(yè)的資金越充裕，就有越多的資金用于進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模；反之，若企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量長(zhǎng)期為負(fù)，則說(shuō)明企業(yè)所得并非“真金白銀”，更多的可能是體現(xiàn)為應(yīng)收債權(quán)形式，并且其現(xiàn)金形式的收入已經(jīng)不能支持其現(xiàn)金形式的支出，這使得企業(yè)盈利質(zhì)量下降，風(fēng)險(xiǎn)加大，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)十分不利。1．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的充裕性分析

（1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零

在這種情況下，企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入不足以支付企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)引起的現(xiàn)金流出。

（2）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零

這就是說(shuō)，企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入剛好可以滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)引起的現(xiàn)金流出，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量處于平衡狀態(tài)。

這種情況下，企業(yè)僅僅彌補(bǔ)了付現(xiàn)成本，非付現(xiàn)成本沒(méi)有得到貨幣補(bǔ)償。從短期看，企業(yè)無(wú)須向短期周轉(zhuǎn)中注入資金，仍然可以維持周轉(zhuǎn)，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，一旦需要重新購(gòu)置固定資產(chǎn)，企業(yè)就面臨著資金的危機(jī)，必須采用一定手段融資，否則無(wú)法更換設(shè)備繼續(xù)生產(chǎn)。即使籌集到了資金，企業(yè)如果一直處于無(wú)法使非付現(xiàn)成本得到貨幣補(bǔ)償?shù)臓顟B(tài)，那么最后的命運(yùn)必然是融資枯竭，走向破產(chǎn)。

（3）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，但是無(wú)法完全彌補(bǔ)非付現(xiàn)成本

在這種情況下企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流人足以使經(jīng)營(yíng)付現(xiàn)成本得到貨幣補(bǔ)償，但是無(wú)法完全彌補(bǔ)折舊、攤銷等非付現(xiàn)成本。由于折舊、攤銷費(fèi)用不需要立即支付現(xiàn)金，企業(yè)的日常開支并不困難，甚至?xí)幸徊糠止?jié)余。但是由于積攢起來(lái)的資金不足以重新購(gòu)置固定資產(chǎn)，企業(yè)從長(zhǎng)期來(lái)看仍是面臨危機(jī)的。

（4）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并且剛好可以彌補(bǔ)非付現(xiàn)成本

這種情況下，企業(yè)擺脫了日常經(jīng)營(yíng)在現(xiàn)金流量方面的壓力，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量剛好能夠彌補(bǔ)企業(yè)的付現(xiàn)成本和非付現(xiàn)成本，能夠維持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)貨幣的簡(jiǎn)單再生產(chǎn)，但是無(wú)法為企業(yè)的擴(kuò)大再生產(chǎn)和進(jìn)一步發(fā)展提供資金。

（5）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并且在彌補(bǔ)非付現(xiàn)成本后仍有剩余

這種情況下，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量完全彌補(bǔ)非付現(xiàn)成本后仍有剩余的資金可以用于投資活動(dòng)等，有利于企業(yè)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，是企業(yè)運(yùn)行的一種良好狀態(tài)。企業(yè)富余的現(xiàn)金可以用于購(gòu)置設(shè)備，從而擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，使企業(yè)獲得更大的未來(lái)發(fā)展?jié)摿Α?．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的操縱分析

通常認(rèn)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量（以下簡(jiǎn)稱經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流或者經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流）與權(quán)責(zé)發(fā)生制的會(huì)計(jì)盈余相比，不容易被操縱，是相對(duì)可靠的“硬”數(shù)字。然而，現(xiàn)金流量表并非遠(yuǎn)離“偏見”和“噪音”的凈土，現(xiàn)金流量表準(zhǔn)則的“三分法”為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的確認(rèn)提供了“會(huì)計(jì)選擇”余地，債權(quán)債務(wù)管理等各種理財(cái)策略的運(yùn)用可以調(diào)節(jié)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流在不同會(huì)計(jì)期間的分配。這就為經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的操縱提供了技術(shù)性空間。較常見的做法主要有以下幾種。

（1）篡改現(xiàn)金流量性質(zhì)

將籌資活動(dòng)或投資活動(dòng)現(xiàn)金流入粉飾為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入，(如把占用其他企業(yè)的資金稱作是購(gòu)貨單位的預(yù)付賬款)；將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出放到投資活動(dòng)中(如把本來(lái)應(yīng)