中國(guó)商業(yè)銀行規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的研究

3.2.3控制變量除規(guī)模之外，也有很多因素會(huì)影響銀行風(fēng)險(xiǎn)的大小。整體來(lái)說(shuō)，國(guó)家政策或者銀行自身經(jīng)營(yíng)效率等都會(huì)影響銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，回顧前人的文獻(xiàn)我們可以將控制變量選擇分為宏觀和微觀兩個(gè)層面。在宏觀方面，幾乎所有文獻(xiàn)都把人均GDP作為研究的控制變量，吳亞（2014）等人采用M2/GDP來(lái)衡量貨幣流動(dòng)性，這兩個(gè)指標(biāo)是銀行經(jīng)營(yíng)受到的主要外部影響因素。在微觀也就是銀行經(jīng)營(yíng)方面，本文根據(jù)陳玉嬋（2012）等人的研究所取的控制變量，選擇CAR作為資本充足率的代理變量；根據(jù)劉海明（2012）指標(biāo)有效性的研究，將不良貸款率NPL作為度量銀行資產(chǎn)質(zhì)量的控制變量十分合理；本文按照宋清華、曲良波（2011）等人的文獻(xiàn)研究，將貸款占總資產(chǎn)的比值（LS）作為衡量商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的指標(biāo)；陳玉嬋（2012）等人的文獻(xiàn)研究利用成本收入比即業(yè)務(wù)及管理費(fèi)/營(yíng)業(yè)收入來(lái)衡量銀行經(jīng)營(yíng)的運(yùn)行效率。綜上，在銀行層面，本文采用資本充足率CAR、不良貸款率NPL、存款規(guī)模DEP、貸款結(jié)構(gòu)LS、運(yùn)行效率CI來(lái)衡量銀行特征的差異。1、人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值指數(shù)GDP實(shí)證表明，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值指數(shù)GDP的上升與銀行危機(jī)的發(fā)生概率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，可以作為判斷銀行經(jīng)濟(jì)狀況是否穩(wěn)定的先行指標(biāo)。因此，本文選擇用人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值指數(shù)GDP來(lái)衡量宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。2、貨幣流動(dòng)性MG國(guó)家貨幣超發(fā)、資本市場(chǎng)中流動(dòng)性過(guò)剩，首先會(huì)導(dǎo)致超額資本進(jìn)入股票和房地產(chǎn)市場(chǎng)，極易造成價(jià)格泡沫。之后，銀行的資產(chǎn)管理會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，社會(huì)貸款總量縮減，銀行不得不下調(diào)利率來(lái)吸引貸款，加劇銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。3、資本充足率CAR當(dāng)銀行經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，其資本金占比對(duì)銀行是否能夠消除這一危機(jī)、繼續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)起到了不可忽視的作用。較高的資本充足率可以提高銀行抵御突發(fā)事件的能力，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。4、不良貸款率NPL前文對(duì)不良貸款率有詳細(xì)的介紹，在此不做贅述。不良貸款率是衡量銀行資產(chǎn)安全狀況的重要指標(biāo)之一。5、存款規(guī)模DEP銀行存款的減少不利于商業(yè)銀行信貸的擴(kuò)張，銀行的放貸會(huì)受到較大的制約，這也對(duì)銀行的信貸業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定程度上影響，減少銀行的流動(dòng)性，增加其倒閉風(fēng)險(xiǎn)。本文用存款規(guī)模DEP來(lái)衡量銀行的負(fù)債水平。公式如下：存款規(guī)模（DEP）=存款總額/資產(chǎn)總額×100%。6、貸款結(jié)構(gòu)LS商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理就著力于尋找信譽(yù)良好的借款人，以較低的價(jià)格出借資金、以較高的價(jià)格收回資金。資產(chǎn)利用是否充足、資產(chǎn)的盈利質(zhì)量如何都會(huì)影響經(jīng)營(yíng)的效率和質(zhì)量。因此本文用貸款結(jié)構(gòu)（LS）衡量銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。公式如下：貸款占比（LS）=貸款/總資產(chǎn)×100%。7、運(yùn)行效率CI銀行的經(jīng)營(yíng)效率需要通過(guò)成本和收入的測(cè)度來(lái)計(jì)算。陳玉嬋（2012）等人使用的指標(biāo)是業(yè)務(wù)及管理費(fèi)/營(yíng)業(yè)收入，本文經(jīng)過(guò)思考與實(shí)際探索認(rèn)為，應(yīng)該使用營(yíng)業(yè)支出替代業(yè)務(wù)管理費(fèi)從而全面衡量銀行的業(yè)務(wù)支出，從而使收入支出比更具有代表性。因此，本文以營(yíng)業(yè)收入支出比（CI）作為衡量商業(yè)銀行運(yùn)行效率的指標(biāo)，公式如下：運(yùn)行效率（CI）=營(yíng)業(yè)收入/營(yíng)業(yè)支出×100%。綜上，本文的研究變量和指標(biāo)確定如下表所示：表3.2研究變量及指標(biāo)選擇變量指標(biāo)名稱(chēng)（符號(hào)）指標(biāo)定義風(fēng)險(xiǎn)Z值（Z）（ROA+CAR）/σ（ROA）規(guī)模資產(chǎn)規(guī)模（SIZE）資產(chǎn)規(guī)模平方（SIZE2）總資產(chǎn)取自然對(duì)數(shù)總資產(chǎn)取自然對(duì)數(shù)的平方宏觀經(jīng)濟(jì)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）總產(chǎn)出/總?cè)丝谪泿帕鲃?dòng)性貨幣流動(dòng)性（MG）M2/GDP資產(chǎn)充足度資本充足率（CAR）資本/風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)×100%風(fēng)險(xiǎn)控制能力不良貸款率（NPL）不良貸款/貸款總額×100%負(fù)債水平存款規(guī)模（DEP）存款總額/總資產(chǎn)×100%資產(chǎn)結(jié)構(gòu)貸款結(jié)構(gòu)（LS）貸款/總資產(chǎn)×100%運(yùn)行效率營(yíng)業(yè)收入支出比（CI）營(yíng)業(yè)收入/營(yíng)業(yè)支出×100%資料來(lái)源：根據(jù)上文總結(jié)得出3.3回歸模型構(gòu)建RISKit=α0+β1SIZE2it+β2SIZEit+β3NPLit+β4CARit+β5DEPit+β6CIit+β7LSit+β8MGit+β9GDPit+??it,??=1,2,…??；t=1,2,…T（1）上式（1）是研究的實(shí)證模型。其中RISKit為被解釋變量，SIZE為解釋變量，控制變量包括NPLit、CARit、DEPit、CIit、LSit、MGit和GDPit，即樣本商業(yè)銀行的不良貸款率、資本充足率、存款規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入支出比、貸款結(jié)構(gòu)、貨幣流動(dòng)水平、人均國(guó)民生產(chǎn)總值。本文主要運(yùn)用stata14.0統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行實(shí)證回歸分析4實(shí)證分析與實(shí)證結(jié)果4.1描述統(tǒng)計(jì)表4.1變量描述性統(tǒng)計(jì)全樣本變量NPLDEPCICARSIZEZLS均值1.6328010.71805532.2062790.06791825.795490.0846070.480208標(biāo)準(zhǔn)差1.7792330.16136621.6572250.0233941.8057421.5818540.156246最小值00.0063970.447870.000321.911870.0048360.000484最大值23.571.99872126.69730.31344432.033355.662673.775482國(guó)有控股大型商業(yè)銀行變量NPLDEPCICARSIZEZLS均值2.4328330.7641571.9083830.06493629.945910.0298720.520613標(biāo)準(zhǔn)差4.0250140.0694770.2526480.0136030.6188170.0347730.035639最小值0.850.5454981.0422880.01464928.170840.0098340.441971最大值23.570.8819352.3397620.08207930.892460.2001260.585319股份制銀行變量NPLDEPCICARSIZEZLS均值1.3247460.6746312.0421680.05441427.936440.0445910.490172標(biāo)準(zhǔn)差1.1553590.110891.6567040.02711.1286880.0432340.091839最小值0.0040.4427860.4807130.000323.453610.0048360.262494最大值7.980.93398813.760190.31344429.829640.4397480.69915城市/農(nóng)村商業(yè)銀行變量NPLDEPCICARSIZEZLS均值1.6300670.7398082.2609110.07083225.140710.09450.464439標(biāo)準(zhǔn)差1.617270.1349121.7164820.0216591.1832191.7601360.155425最小值00.000640.447878.74E-0521.911870.0066140.000484最大值22.551.99872126.69730.30812532.033355.662673.775482資料來(lái)源：CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)和Stata分析表為按照整體和分類(lèi)分析后變量的描述性統(tǒng)計(jì)，根據(jù)表結(jié)果可以討論不同類(lèi)型商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)比。以不良貸款率為例，股份制銀行的NPL均值為1.32%，顯著低于全樣本的1.63%。國(guó)有銀行的NPL均值最高是2.43%，約為股份制銀行的一倍，說(shuō)明國(guó)有銀行的貸款控制方面可能有所欠缺。從Z值來(lái)看，國(guó)有控股大型商業(yè)銀行和股份制銀行都顯著低于全樣本的均值0.08，而城市和農(nóng)村商業(yè)銀行數(shù)據(jù)略高于全樣本，破產(chǎn)概率相對(duì)較大。從描述性統(tǒng)計(jì)中我們也能看出各類(lèi)性質(zhì)商業(yè)銀行規(guī)模上的差異。國(guó)有銀行資產(chǎn)規(guī)模最大為29.94，其標(biāo)準(zhǔn)差最小為0.62，這說(shuō)明五家國(guó)有銀行都具有非常近似且龐大的規(guī)模，在金融市場(chǎng)占比均勻且影響力極大，其貸款規(guī)模為和存款規(guī)模也遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于全樣本的均值。城市/農(nóng)村商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模是25.14，顯然在樣本中居于末尾，其貸款規(guī)模的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)也極為相似，但其存款規(guī)模較高，說(shuō)明城市/農(nóng)村商業(yè)銀行在吸收地方存款的能力上較強(qiáng)。4.2相關(guān)性分析表4.2變量的相關(guān)性分析ZSIZE2SIZENPLDEPCICARLSGDPMGZ1SIZE20.105***1SIZE0.097***0.999***1NPL-0.002-0.082***-0.089***1DEP-0.125***-0.407***-0.415***0.148***1CI-0.006***0.0010.002-0.068*0.0191CAR-0.088***-0.257***-0.261***-0.141***0.087***0.0121LS-0.085***-0.014-0.0240.164***0.066**-0.058**-0.0291GDP0.0110.155***0.163***-0.178***-0.287***-0.0290.199***-0.232***1MG0.0070.216***0.225***-0.194***-0.318***-0.058**0.163***-0.234***0.927***1資料來(lái)源：CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)和Stata分析注：***、**、*分別代表相應(yīng)的相關(guān)系數(shù)在0.01、0.05、0.1的水平下顯著根據(jù)表相關(guān)性分析結(jié)果可知，本文的被解釋變量Z值與代表商業(yè)銀行規(guī)模的解釋變量SIZE和規(guī)模的平方SIZE2均在1%的水平下顯著正相關(guān)。具體來(lái)看，Z值與表示規(guī)模的SIZE的平方呈顯著正相關(guān)，說(shuō)明銀行規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)大小之間可能具有非線性關(guān)系，符合本文之前提出的研究假設(shè)。除宏觀變量和NPL外，其他控制變量均與Z值顯著相關(guān)。4.3Hausman統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)接下來(lái)我們需要確定模型是個(gè)體固定效應(yīng)還是個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)，本文隨后進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)。由Stata14.0可以得到，Hausman統(tǒng)計(jì)量的值結(jié)果顯示為532.75，概率p=0.0000，大大小于1%的顯著性水平。故本文采用的模型是個(gè)體固定效應(yīng)模型。4.4回歸結(jié)果4.4.1整體分析在上文進(jìn)行檢驗(yàn)后，我們用個(gè)體固定效應(yīng)模型通過(guò)面板回歸對(duì)全樣本130家銀行進(jìn)行整體回歸分析，得出結(jié)果如下：表4.3回歸結(jié)果整體性分析變量Z值SIZE20.3251269***SIZE-14.0398***NPL0.0085729DEP0.7326026*CI-0.0353542CAR2.505344LS0.7264402**GDP-0.002033***MG-4.189673***con155.2717***資料來(lái)源：CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)和Stata分析注：***、**、*分別代表相應(yīng)的相關(guān)系數(shù)在0.01、0.05、0.1的水平下顯著根據(jù)上表4.3回歸結(jié)果顯示，R2值為0.8，說(shuō)明模型總體擬合效果較好。分別來(lái)看，Z值代表破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，規(guī)模的一次項(xiàng)系數(shù)在0.01的水平下顯著為負(fù)，規(guī)模二次項(xiàng)的系數(shù)在0.01的水平下顯著為正，因此模型是一個(gè)開(kāi)口向上的U型曲線?；貧w結(jié)果顯示，在全樣本中，銀行的風(fēng)險(xiǎn)一開(kāi)始隨著規(guī)模的增加而降低，到達(dá)某一頂點(diǎn)后又隨著規(guī)模的增加而增加。因此我們可以計(jì)算出銀行的最佳規(guī)模，公式如下：SIZE因此，21.59是一個(gè)很重要的規(guī)模節(jié)點(diǎn)。在銀行發(fā)展到最佳規(guī)模前，銀行的風(fēng)險(xiǎn)是逐步減少的，在實(shí)踐中也是如此。很多經(jīng)營(yíng)較好的新興銀行都是樂(lè)于去通過(guò)兼并去擴(kuò)大其規(guī)模，只要是處于穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)，在這一階段他們不會(huì)怎么擔(dān)心銀行的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。但是一旦邁入最佳規(guī)模21.59以后的階段再擴(kuò)大規(guī)模，許多銀行的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題會(huì)逐步增多，就像理論分析所述，銀行會(huì)進(jìn)入規(guī)模不經(jīng)濟(jì)甚至大而不倒的狀態(tài)，此時(shí)的商業(yè)銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平無(wú)疑是嚴(yán)峻的。同時(shí)，對(duì)比樣本數(shù)據(jù)顯示，國(guó)有大型控股商業(yè)銀行和股份制銀行的規(guī)模已經(jīng)超過(guò)最佳規(guī)模21.59，而城市/農(nóng)村商業(yè)銀行的規(guī)模分布于最佳規(guī)模的兩側(cè)，因此我們需要對(duì)其進(jìn)行進(jìn)一步的探索。4.4.2分類(lèi)分析分類(lèi)分析中我們把銀行性質(zhì)作為約束條件，將樣本按照銀行性質(zhì)分為三類(lèi)，即股份制銀行、國(guó)有銀行和城市/農(nóng)村商業(yè)銀行，把分樣本的數(shù)據(jù)分別運(yùn)用個(gè)體固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸分析。結(jié)果如表4.4所示：表4.4回歸結(jié)果分類(lèi)分析變量國(guó)有大型商業(yè)銀行股份制銀行城市/農(nóng)村商業(yè)銀行SIZE20.00036370.00345690.5327487***SIZE-0.004742-0.2073672*-24.20726***NPL0.0059525***0.0149329***-0.0683171***DEP0.0395244**0.1298872**1.471511***CI-0.0005088-0.0021229-0.0615994***CAR-0.7349615***-0.7980009***7.124534***LS-0.0010428-0.2112649***0.562891**GDP0.00000235-0.00000585-0.0029007***MG-0.01040450.0564573-2.184251***con-0.13487473.086795*278.8997***資料來(lái)源：CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)和Stata分析注：***、**、*分別代表相應(yīng)的相關(guān)系數(shù)在0.01、0.05、0.1的水平下顯著回歸結(jié)果顯示，SIZE2（城市/農(nóng)村商業(yè)銀行）的系數(shù)在1%的水平上為0.533，而SIZE（城市/農(nóng)村商業(yè)銀行）的系數(shù)在1%的水平下為-24.207，這說(shuō)明其規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)之間仍呈U型關(guān)系，按照公式（2）求出的最佳規(guī)模是22.72。這說(shuō)明城市和農(nóng)村商業(yè)銀行和銀行全樣本整體趨勢(shì)相似，這可能與城市農(nóng)村商業(yè)銀行規(guī)模分布比較均勻有關(guān)。且城市/農(nóng)村商業(yè)銀行的所有變量都與Z值在1%的水平下顯著相關(guān)，即這個(gè)模型對(duì)于城市/農(nóng)村商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)是擬合效果很好的、擬合結(jié)果是可靠的。因此針對(duì)城市/農(nóng)村商業(yè)銀行，規(guī)模沒(méi)有超過(guò)22政府可以加大力度去保護(hù)和扶持，同時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要密切注意規(guī)模超過(guò)22的銀行以防其出現(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。而股份制和國(guó)有銀行的分類(lèi)回歸結(jié)果顯示，SIZE2（國(guó)有大型商業(yè)銀行）和SIZE（國(guó)有大型商業(yè)銀行）的系數(shù)均不顯著，股份制銀行也是一樣的特點(diǎn)。說(shuō)明這兩類(lèi)銀行的規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有顯著的U型關(guān)系。再觀察控制變量發(fā)現(xiàn)，模型整體擬合效果很差。根據(jù)樣本數(shù)據(jù)對(duì)比和理論分析，我們認(rèn)為出現(xiàn)這種情況可能由于銀行規(guī)模分部不均勻，導(dǎo)致其數(shù)據(jù)分部處于U型曲線一側(cè)造成的。為了證實(shí)猜測(cè)，我們刪除模型中的SIZE的二次項(xiàng)，只留下SIZE的一次項(xiàng)來(lái)重新估計(jì)。表4.5線性回歸分析變量國(guó)有大型商業(yè)銀行股份制銀行SIZE0.0161259***-0.0248757**NPL0.0059352***0.0154293***DEP0.0373328**0.1018607**CI-0.000321-0.0019924CAR-0.7273809***-0.6601923***LS0.0036096-0.1932045***GDP0.00000221-0.00000443MG-0.00946310.0757793con-0.4365422***0.6553426**資料來(lái)源：CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)和Stata分析注：***、**、*分別代表相應(yīng)的相關(guān)系數(shù)在0.01、0.05、0.1的水平下顯著表4.5為國(guó)有商業(yè)銀行和股份制銀行的線性回歸結(jié)果。結(jié)果顯示商業(yè)銀行的線性回歸中，SIZE（國(guó)有銀行）的系數(shù)在0.01的水平下顯著為正，SIZE（股份制銀行）的系數(shù)在0.05的水平下顯著為負(fù)。雖然兩組數(shù)據(jù)擬合效果較好，但是我們還需要討論不同銀行規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系相反的問(wèn)題。首先解釋國(guó)有控股大型商業(yè)銀行，其SIZE一次項(xiàng)系數(shù)為正，即表明銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平隨著其規(guī)模的增大而增大，因此國(guó)有銀行的規(guī)模很有可能已處于U型結(jié)構(gòu)的右側(cè)。通過(guò)收集到的樣本數(shù)據(jù)我們得知，國(guó)有銀行的規(guī)模已經(jīng)遠(yuǎn)大于最佳規(guī)模21,59，并且其分類(lèi)實(shí)證的線性結(jié)果也表明其規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)，因此結(jié)合規(guī)模經(jīng)濟(jì)的理論猜測(cè)國(guó)有控股大型商業(yè)銀行可能已經(jīng)處于規(guī)模不經(jīng)濟(jì)這一階段。然而，股份制銀行SIZE一次項(xiàng)的系數(shù)為負(fù)，其風(fēng)險(xiǎn)水平隨著其規(guī)模的增大而減小。參考對(duì)國(guó)有銀行的論斷，我們同樣觀察股份制銀行的規(guī)模數(shù)量，發(fā)現(xiàn)其大部分也已超過(guò)21.59的最佳規(guī)模，這就導(dǎo)致分樣本和全樣本的結(jié)果不一致。經(jīng)過(guò)相關(guān)文獻(xiàn)和資料的查詢我們認(rèn)為，因?yàn)楣煞葜粕虡I(yè)銀行自身的經(jīng)營(yíng)特性，即有充足的超額準(zhǔn)備金、嚴(yán)格控制的不良貸款率等等，其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力會(huì)比其他兩類(lèi)銀行強(qiáng)，其的最佳規(guī)模遠(yuǎn)大于總樣本的最佳規(guī)模，所以股份制商業(yè)銀行可能仍還處于規(guī)模經(jīng)濟(jì)這一階段。5實(shí)證結(jié)論和對(duì)策建議本文從選取的130家商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)出發(fā)，將式（1）設(shè)為模型，利用stata14.0軟件進(jìn)行實(shí)證分析。本文先對(duì)樣本進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)，篩選出樣本數(shù)據(jù)中的異樣值并進(jìn)行剔除，以確保回歸結(jié)果的可靠性。為了初步估計(jì)試驗(yàn)所設(shè)變量對(duì)于被解釋變量Z值的影響，同時(shí)探索各個(gè)變量之間會(huì)否相互影響，特此在回歸分析前利用軟件對(duì)變量?jī)蓛芍g的相關(guān)性進(jìn)行檢驗(yàn)。分析結(jié)果顯示Z值作為本文的被解釋變量與作為解釋變量的SIZE和規(guī)模的平方SIZE2均在1%的水平下顯著正相關(guān)，這為后續(xù)的實(shí)證研究指明了方向，從另一方面證實(shí)了式（1）的可靠性。本文在選擇回歸模型前進(jìn)行了Hausman檢驗(yàn)，結(jié)果顯示Hausman檢驗(yàn)相對(duì)應(yīng)的概率為0.0000，小于顯著性水平0.01，因此，我們排斥原假設(shè)，證明不應(yīng)該建立隨機(jī)模型對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行擬合，個(gè)體固定效應(yīng)模型才能更準(zhǔn)確的展示規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。為了得到一個(gè)普遍適用的結(jié)論，本文先將所有銀行的樣本數(shù)據(jù)作為一個(gè)整體，進(jìn)利用stata14.0軟件進(jìn)行回歸分析。結(jié)果顯示結(jié)果顯示代表銀行規(guī)模的解釋變量SIZE一次項(xiàng)的擬合系數(shù)為-14.0398，置信度為99%，其二次項(xiàng)SIZE2的回歸系數(shù)為0.325127，顯著水平與一次項(xiàng)一樣，為最高水平的1%。這表明解釋變量與被解釋變量的曲線關(guān)系為一個(gè)開(kāi)口向上的正U型曲線，有SIZE和SIZE2的系數(shù)可以計(jì)算出最佳規(guī)模為21.59。為了得到不同類(lèi)型銀行之間，風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)模之間更具體的關(guān)系，以進(jìn)行比較分析，得到更完善的模型。由于銀行類(lèi)型的不同可能導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平對(duì)銀行規(guī)模的敏感度不同，所以我們以此為依據(jù)將130家銀行分為三類(lèi)，包括國(guó)有控股大型商業(yè)銀行、股份制銀行和城市/農(nóng)村商業(yè)銀行，分別進(jìn)行回歸分析。經(jīng)過(guò)一系列的實(shí)證分析，得到的最終結(jié)果已在上一節(jié)中列出，通過(guò)分析，本文得到以下結(jié)論。并為以此作為依據(jù)，提出一些政策性的意見(jiàn)以供參考。5.1商業(yè)銀行整體分析的實(shí)證結(jié)論及對(duì)策建議從整體統(tǒng)觀的角度來(lái)分析我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)問(wèn)題，銀行規(guī)模與銀行風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系與正U型模型也就是本文2.4中提出的假設(shè)H3。即在銀行規(guī)模的發(fā)展道路上存在一個(gè)最佳規(guī)模，當(dāng)銀行的規(guī)模小于最佳規(guī)模時(shí)，銀行規(guī)模的增大會(huì)使銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)減低；而當(dāng)銀行規(guī)模超過(guò)理論存在的最佳規(guī)模點(diǎn)時(shí)，銀行規(guī)模的增大反而會(huì)增高銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此可以解釋為，商業(yè)銀行具有與普通公司類(lèi)似的性質(zhì)，規(guī)模較小的商業(yè)銀行，由于運(yùn)營(yíng)，管理，經(jīng)營(yíng)等方面都不成氣候，與規(guī)模大的商業(yè)銀行相比，面臨著更高的運(yùn)營(yíng)成本。在這個(gè)階段，銀行規(guī)模的擴(kuò)張會(huì)使運(yùn)營(yíng)成本平攤，改善銀行各項(xiàng)指標(biāo)，從而獲得更大的收益，減少銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。但是當(dāng)規(guī)模達(dá)到理論最佳值時(shí)，規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)張會(huì)導(dǎo)致管理結(jié)構(gòu)的冗余，決策執(zhí)行滯后等問(wèn)題都會(huì)隨著規(guī)模的繼續(xù)擴(kuò)張而逐漸顯現(xiàn)出來(lái)，銀行的各項(xiàng)指標(biāo)惡化，從而面臨更高的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)SIZE和SIZE2的系數(shù)來(lái)計(jì)算，銀行的理論理論最佳規(guī)模為21.59左右，即在銀行規(guī)模為21.59時(shí)，銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)最小。我國(guó)銀行業(yè)規(guī)模的分布比較廣，有個(gè)別銀行規(guī)模極大，已然進(jìn)入規(guī)模不經(jīng)濟(jì)階段。針對(duì)這一情況，本文建議銀行監(jiān)管部門(mén)，應(yīng)該把銀行的規(guī)模納入監(jiān)管指標(biāo)，或者最少是應(yīng)該對(duì)其加以控制。當(dāng)銀行規(guī)模超過(guò)理論最佳值時(shí)，銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著其規(guī)模的擴(kuò)大而增加，一些限制性政策的出臺(tái)是有必要的，以遏制商業(yè)銀行無(wú)節(jié)制地?cái)U(kuò)張規(guī)模或互相吞并的現(xiàn)象。吸取美國(guó)的教訓(xùn)，防止或遏制“大而不倒”的問(wèn)題的產(chǎn)生。5.2商業(yè)銀行分類(lèi)分析的實(shí)證結(jié)論及對(duì)策建議5.2.1城市/農(nóng)村商業(yè)銀行實(shí)證結(jié)論及對(duì)策（仍舊滿足U型的）城市/農(nóng)村商業(yè)銀行規(guī)模與其銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與整體結(jié)果類(lèi)似，為開(kāi)口向上的U型曲線。本文將進(jìn)上海銀行、重慶商業(yè)銀行、北京銀行、昆侖銀行等110家銀行歸為一類(lèi)。與整體分析類(lèi)似，根據(jù)SIZE和SIZE2的系數(shù)來(lái)對(duì)理論最佳規(guī)模計(jì)算，結(jié)果為22.72左右，比整體分析的結(jié)果略高?？傮w來(lái)說(shuō)，城市/農(nóng)村商業(yè)銀行規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系與總體樣本基本相似，再次不做過(guò)多討論。由于城市/農(nóng)村商業(yè)銀行通常扎根在一個(gè)固定的區(qū)域，面向的受眾和業(yè)務(wù)覆蓋的范圍有限，其規(guī)模的發(fā)展會(huì)被地域限制所束縛。而這會(huì)使這類(lèi)銀行的盈利水品不高，在金融市場(chǎng)中缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，面臨更高更集中的風(fēng)險(xiǎn)。因此，地方政府應(yīng)該適當(dāng)扶持本地商業(yè)銀行的發(fā)展，給予一定程度上政策的傾斜，為其擴(kuò)大規(guī)模提供相應(yīng)支持，努力增加其業(yè)務(wù)覆蓋面，督促其朝著U型曲線的最佳規(guī)模的目標(biāo)奮力前進(jìn)，達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)階段，發(fā)揮資產(chǎn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效率。在銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中，政府不應(yīng)有地方保護(hù)主義，但是也應(yīng)該為本地銀行業(yè)提供一個(gè)公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。在允許外界資本進(jìn)入本地市場(chǎng)的前提下，政府應(yīng)為本地銀行提供更多的幫助，幫助其在外界金融浪潮的沖擊中，找好定位，站穩(wěn)腳跟，穩(wěn)步向前。允許本地商行的某些并購(gòu)、擴(kuò)張行為，以完善其服務(wù)功能，在為周?chē)癖娞峁└鼉?yōu)質(zhì)服務(wù)的同時(shí)，提高自身的時(shí)常競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)對(duì)于規(guī)模已經(jīng)超過(guò)最佳規(guī)模的本地商行，政府要加以監(jiān)督，防止其進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資等操作，減緩其規(guī)模擴(kuò)張速度。面對(duì)現(xiàn)在市面上銀行市場(chǎng)份額配比不均的問(wèn)題，最有效的方法就是引入競(jìng)爭(zhēng)。由于國(guó)情影響，我國(guó)政府一直對(duì)銀行業(yè)有著非常嚴(yán)苛的管制制度，避免出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致國(guó)有控股大型商業(yè)銀行一家獨(dú)大。然而國(guó)有銀行雖然在市場(chǎng)占有較大份額，但是面臨挑戰(zhàn)卻缺乏活力，很難靈活面對(duì)瞬息萬(wàn)變的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)格局，國(guó)有銀行的收益并沒(méi)有因?yàn)榧辛耸袌?chǎng)上大量的資源而增加。因此，政府可以從政策上適當(dāng)降低資本進(jìn)入本地銀行市場(chǎng)的門(mén)檻，鼓勵(lì)各類(lèi)資本在本地銀行業(yè)的多樣化發(fā)展，只有競(jìng)爭(zhēng)才能為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供活力，只有公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境才能使各類(lèi)資本相互促進(jìn)，共同發(fā)展。只有這樣才能挺高銀行業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率，提高市場(chǎng)的整體收益，是資源得到合理的配置，最終達(dá)到“百花齊放，百家爭(zhēng)鳴”的景象。在這種環(huán)境中，本地商行應(yīng)以提高自身競(jìng)爭(zhēng)力為第一要?jiǎng)?wù)，而中國(guó)銀行業(yè)也會(huì)因?yàn)槌鞘猩绦械倪M(jìn)入會(huì)逐漸出現(xiàn)良性的競(jìng)爭(zhēng)，在競(jìng)爭(zhēng)的引導(dǎo)之下，我國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展逐漸步入正軌。5.2.2國(guó)有控股大型商業(yè)銀行實(shí)證結(jié)論與對(duì)策（不滿足U型且斜率為正）本文描述國(guó)有控股大型商業(yè)銀行的包括中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀和中國(guó)交通銀行這5所銀行。對(duì)于大型國(guó)有銀行而言，回歸結(jié)果顯示，當(dāng)其規(guī)模增大時(shí)，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大。由于國(guó)有控股大型商業(yè)銀行集中了金融市場(chǎng)中大量的資源，規(guī)模遠(yuǎn)超另外兩類(lèi)銀行，因此可以做出國(guó)有控股大型商業(yè)銀行已經(jīng)超過(guò)理論最佳規(guī)模的推斷。分類(lèi)回歸結(jié)果顯示，國(guó)有控股大型商業(yè)銀行規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)之間并沒(méi)有顯著的U型關(guān)系，對(duì)公式（1）的擬合情況并不好，其中SIZE與SIZE2與Z值均不顯著相關(guān)。為了對(duì)國(guó)有銀行進(jìn)行進(jìn)一步的探究，本文利用線性模型對(duì)國(guó)有銀行的數(shù)據(jù)進(jìn)行再一次擬合，最終獲得較好的擬合結(jié)果，SIZE的系數(shù)為正，且在最高置信水平1%上顯著?？梢圆聹y(cè)，由于我國(guó)國(guó)有銀行規(guī)模普遍較大，均已超多理論最佳規(guī)模，已經(jīng)處于規(guī)模不經(jīng)濟(jì)階段。由于國(guó)有銀行已經(jīng)進(jìn)入了規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的階段，因此限制國(guó)有銀行規(guī)模急劇擴(kuò)張成了首要任務(wù)。除此之外，還應(yīng)該對(duì)國(guó)有銀行的業(yè)務(wù)覆蓋范圍進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)其進(jìn)行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)度進(jìn)行衡量，限制高風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)生，在銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)之間之間建立防火墻，防止其最終“引火上身”，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)有銀行更穩(wěn)健的運(yùn)營(yíng)。除此之外，還需要對(duì)國(guó)有控股大型商業(yè)銀行的擴(kuò)張行為進(jìn)行嚴(yán)格的把控。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，銀行被賦予越來(lái)越多的新功能，而不再是從事簡(jiǎn)單存貸業(yè)務(wù)的貨幣機(jī)構(gòu)。為了增強(qiáng)自身實(shí)力，完善自身功能，許多銀行選擇吞并其他銀行的方法在金融發(fā)展浪潮中尋得一席之地。國(guó)有銀行在現(xiàn)有規(guī)模已經(jīng)很大的情況下，如果繼續(xù)擴(kuò)張、吞并，會(huì)使我國(guó)銀行業(yè)的資本和功能過(guò)度集中，甚至使其處于壟斷地位。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)威脅的減少會(huì)使其喪失憂患意識(shí)，從而采取高風(fēng)險(xiǎn)的投資來(lái)獲取高回報(bào)，增加我國(guó)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于像國(guó)有銀行這種規(guī)模較大的商業(yè)銀行，政府應(yīng)該實(shí)行更秧歌的監(jiān)管。監(jiān)管部門(mén)應(yīng)在撥備覆蓋率、資本充足率等方面對(duì)其提出更高的要求。政府在加強(qiáng)監(jiān)督，完善監(jiān)督機(jī)制的同時(shí)，應(yīng)督促?lài)?guó)有銀行完善信息披露制度，增加其經(jīng)營(yíng)信息的透明度，并幫助其加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控和管理。同時(shí)存款保險(xiǎn)制度也可以在一定程度上減少儲(chǔ)戶因大型銀行倒閉而蒙受的損失，從而減少擠兌現(xiàn)象產(chǎn)生，減少銀行面臨的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。5.2.3股份制商業(yè)銀行實(shí)證結(jié)論及對(duì)策（不滿足U型且斜率為負(fù)）以整體分析所得到的理論最佳規(guī)模來(lái)看，股份制商業(yè)銀行的規(guī)模普遍超過(guò)了21.59，理論上已經(jīng)進(jìn)入U(xiǎn)型曲線的右半支，即已經(jīng)出現(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。為了對(duì)其進(jìn)行具體的分析，本文用12家股份制商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)進(jìn)行分類(lèi)分析，發(fā)現(xiàn)股份制商業(yè)銀行的規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，這與整體分析的實(shí)證結(jié)果出入較大。但是在我們對(duì)股份制銀行深入的調(diào)查研究中發(fā)現(xiàn)：股份制銀行比國(guó)有控股銀行持有更多的超額準(zhǔn)備金，有更低的貸款比率和貸存比，不良貸款率也顯著低于國(guó)有大型控股銀行，說(shuō)明股份制商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)時(shí)更加謹(jǐn)慎，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有較強(qiáng)的防范能力；同時(shí)，股份制銀行和城市/農(nóng)村商業(yè)銀行相比規(guī)模較大，不容易出現(xiàn)中小銀行可能面對(duì)的信貸違約的資金周轉(zhuǎn)空間不足的問(wèn)題。股份制商業(yè)銀行從某種意義上講，更像一個(gè)公司，因此公司管理層的決策往往在很大程度上決定了其創(chuàng)造價(jià)值的多少和風(fēng)險(xiǎn)控制的好壞。哪怕在同等規(guī)模情況下，股份制商業(yè)銀行管理層也從很大程度上決定了銀行發(fā)展的走向。因此，提升公司治理水平是減少其面臨風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)好方法。所以我們認(rèn)為，股份制商業(yè)銀行較強(qiáng)的公司治理能力提高了其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，其最佳規(guī)模比總樣本的最佳規(guī)模大，故股份制商業(yè)銀行可能仍還處于規(guī)模經(jīng)濟(jì)這一階段，即還未到達(dá)理論最佳規(guī)模，銀行規(guī)模的增大可以有效減少其面臨的風(fēng)險(xiǎn)。股份制商業(yè)銀行中，股東、經(jīng)營(yíng)者、基層員工都能對(duì)公司整體管理水平產(chǎn)生不小的影響，因此協(xié)調(diào)好三者之間的關(guān)系是增強(qiáng)股份制商業(yè)銀行運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性的首要任務(wù)。首先要盡量協(xié)調(diào)不同股東之間的利益矛盾，不僅要防止個(gè)別股東存在“賭博”心態(tài)，企圖用高風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)換取高利潤(rùn)的行為，還要防止內(nèi)部股東間的利益糾紛，以維持團(tuán)隊(duì)團(tuán)結(jié)。第二是要完善公司的管理制度，賦予董事會(huì)更高的獨(dú)立性，確保董事會(huì)組織的純潔性，使其切實(shí)履行監(jiān)督、決策、經(jīng)營(yíng)等權(quán)利，以確保整個(gè)公司高效運(yùn)行。三是要不斷建立健全監(jiān)督制度，利用公司治理的優(yōu)勢(shì)來(lái)減少規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，在對(duì)銀行規(guī)模進(jìn)行控制時(shí)，銀行性質(zhì)應(yīng)該作為一個(gè)重要因素來(lái)考慮。由于我國(guó)不同類(lèi)型銀行的差別較大，股份制商業(yè)銀行由于其管理因素的影響，最佳