宏觀周報(bào)：從主題記者會(huì)看增量政策 20240312 -德邦證券

宏觀周報(bào)宏觀周報(bào)證券分析師證券分析師程強(qiáng)資格編號(hào)：S0120524010005郵箱：chengqiang＠相關(guān)研究相關(guān)研究從主題記者會(huì)看增量政策從主題記者會(huì)看增量政策——宏觀周報(bào)（20240304-20240310）.經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)有哪些增量政策？1）在財(cái)政政策方面：今年積極的財(cái)政政策備受市場關(guān)注。財(cái)政政策3%的赤字率和4.06萬億的赤字規(guī)模的安排與我們《2024年地方兩會(huì)觀察與全國兩會(huì)前瞻》中的展望基本一致。記者會(huì)重點(diǎn)投向領(lǐng)域的明確除了有助于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，還能與準(zhǔn)備研究推出的大規(guī)模設(shè)備更新政策打“組合拳”。此外，去年四季度增發(fā)的1萬億國債，由于發(fā)行時(shí)間靠后，因此有7000億將在今年使用，貢獻(xiàn)增量略超預(yù)期。同時(shí)，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)過緊日子要求，政府“三公”經(jīng)費(fèi)支出或?qū)⒊掷m(xù)收緊。2）設(shè)備更新和消費(fèi)品換新方面：根據(jù)發(fā)改委估算，設(shè)備更新的市場規(guī)模約為5萬億，耐用消費(fèi)品更新?lián)Q代的市場規(guī)模達(dá)萬億，按此規(guī)模測算，分別占到2023年全年GDP的4%和0.8%。3）資本市場方面：明確了資本市場的定位，強(qiáng)調(diào)要注重投融資平衡發(fā)展，在后續(xù)的建設(shè)上著力強(qiáng)調(diào)了三點(diǎn)：一是強(qiáng)調(diào)對投資者的保護(hù)，特別是中小投資者。二是強(qiáng)調(diào)提高上市公司質(zhì)量。三是進(jìn)一步完善基礎(chǔ)制度。.上一次大規(guī)模設(shè)備更新往事。我國上一輪鼓勵(lì)消費(fèi)品以舊換新要追溯到2008年12月國務(wù)院推廣的“家電下鄉(xiāng)”和2009年5月在“家電下鄉(xiāng)”的基礎(chǔ)上開展的汽車、家電“以舊換新”活動(dòng)。主要是為了擴(kuò)大國內(nèi)需求，改善民生，拉動(dòng)消費(fèi)帶動(dòng)生產(chǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長等。當(dāng)前距2008年12月開始的“家電下鄉(xiāng)”已有13余年，考慮到上一輪家電產(chǎn)品大部分已超使用年限存在安全隱患以及新一代家電產(chǎn)品的科技創(chuàng)新含量，啟動(dòng)新一輪消費(fèi)品以舊換新非常必要，這有利于活躍國內(nèi)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)，也有助于部分中游制造業(yè)的去庫存和產(chǎn)能利用率提升。.宏觀數(shù)據(jù)跟蹤。1）新能源去庫存，價(jià)格戰(zhàn)仍在延續(xù)。2月出現(xiàn)環(huán)比和同比劇烈下滑的重要原因是春節(jié)因素帶來的節(jié)前消費(fèi)時(shí)間差異，1月純新能源車企的總體庫存降到37萬輛，其中新能源經(jīng)銷商渠道庫存明顯下降。2）今年3.8婦女節(jié)呈現(xiàn)出多元化的趨勢，外出就餐、參加主題活動(dòng)、逛街、看電影、看演唱會(huì)/livehouse等消費(fèi)文娛活動(dòng)更受歡迎。3）AI：全球AI產(chǎn)品全球總榜中，2月訪問量漲跌分化。ChatGPT和NewBing訪問量遠(yuǎn)超其他，全球APP增速榜中有國內(nèi)的百度網(wǎng)盤和豆包上榜，其中豆包漲幅高達(dá)567%。4）出海短劇格局穩(wěn)固，得益于較早布局海外，收入、下載量等數(shù)據(jù)與其他拉開斷層式差距。投資建議：.股市：隨著兩會(huì)日歷效應(yīng)和維穩(wěn)需求的衰退，本輪快速的超跌反彈或?qū)⒅鸩阶呦蜃枇ο碌恼鹗幮星?，需要進(jìn)一步檢驗(yàn)后續(xù)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、宏觀政策及市場預(yù)期。高賠率下，勝率能否有效提升是反轉(zhuǎn)開啟與否的關(guān)鍵，但目前并未見到宏觀基本面在邊際上的顯著轉(zhuǎn)暖，這意味著分子端仍較疲弱，而在增量資金入場料將逐步放緩的情形下，投資者預(yù)期與市場風(fēng)險(xiǎn)偏好可能仍將是擾動(dòng)市場的關(guān)鍵因素。后市對本輪反彈的博弈或?qū)⒅鸩阶屛挥诨久孢壿嫼彤a(chǎn)業(yè)邏輯等。情況來看，年后到3月8日，10Y230026借貸集中度由38.9%上升48.3%，30Y230023借貸集中度由16.2%上升至32.9%，在長端利率不斷創(chuàng)歷史新低的情況下，繼續(xù)做多面臨的壓力也不斷增大，多空分歧依然相當(dāng)大，需警惕短期內(nèi)長端利率波動(dòng)放大的風(fēng)險(xiǎn)，或可適當(dāng)縮短久期，靜待高波動(dòng)階段過去。望繼續(xù)上行。而在海外宏觀利好共振和國內(nèi)需求有望恢復(fù)向好的綜合影響下，預(yù)計(jì)大宗商品整體延續(xù)持穩(wěn)上行的走勢。同時(shí)，紅海局勢依舊緊張，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍存或進(jìn)一步形成支撐。.風(fēng)險(xiǎn)提示：政策支持力度不及預(yù)期；政策落地不及預(yù)期；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程不及預(yù)期宏觀周報(bào)1.熱點(diǎn)聚焦 41.1.經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)有哪些增量政策？ 41.2.上一次大規(guī)模設(shè)備更新往事 62.宏觀數(shù)據(jù)跟蹤 92.1.新能源去庫存，價(jià)格戰(zhàn)仍在延續(xù) 92.2.“她”經(jīng)濟(jì)需求逐漸多元化 2.3.AI：網(wǎng)站訪問量漲跌分化 2.4.出海短劇格局穩(wěn)固，Reelshort、DramaBox位居第一梯隊(duì) 3.大類資產(chǎn)表現(xiàn) 3.1.股市 3.2.債市 3.3.大宗商品 4.投資建議及下周關(guān)注 5.風(fēng)險(xiǎn)提示 圖1：家電以舊換新對設(shè)備工器具投資支撐明顯 8圖2：部分制造業(yè)庫存分位點(diǎn)水平 8圖3：部制造業(yè)產(chǎn)能利用率情況 9圖4：2024年2月新能源乘用車批發(fā)銷量(輛) 9圖5：三八婦女節(jié)消費(fèi)者計(jì)劃 圖6：婦女節(jié)前一周女性消費(fèi)偏好 圖7：AI產(chǎn)品全球總榜單 圖8：AI產(chǎn)品全球增速榜單 圖9：國內(nèi)AI產(chǎn)品總榜單 圖10：本周全球資本市場表現(xiàn)（漲跌幅） 圖11：風(fēng)格行業(yè)近期表現(xiàn)情況 圖12：換手率TOP5行業(yè)變化 圖14：陸股通資金流入流出情況 圖15：本周行業(yè)板塊資金流入流出情況 圖16：利率走勢情況 圖17：資金價(jià)格走勢情況 圖18：本周行業(yè)板塊資金流入流出情況 表1：經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)要點(diǎn)整理 5表2：2009年實(shí)行的補(bǔ)貼政策 7表3：近期車企降價(jià)車型及降價(jià)幅度（人民幣，萬元） 表5：2月國內(nèi)知名出海短劇APP情況一覽 表6：大宗商品價(jià)格情況 表7：下周重點(diǎn)關(guān)注的宏觀數(shù)據(jù)和財(cái)經(jīng)事件 宏觀周報(bào)提及的大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新、積極財(cái)政政策的安排、今后準(zhǔn)備新發(fā)行的超長期特別國債、后續(xù)貨幣政策空間以及資本市場定位、嚴(yán)記者會(huì)明確重點(diǎn)投向科技創(chuàng)新和制造業(yè)，支持科技創(chuàng)新、城鄉(xiāng)融合發(fā)展、區(qū)同時(shí)，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)過緊日子要求，優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，把有限的資金用在刀刃著重明確了資本市場的定位，強(qiáng)調(diào)我國資本市場要注重投融資平衡發(fā)展。在宏觀周報(bào)幕交易等違法行為或成為重點(diǎn)打擊對象，包括多次提到造假欺詐問題，預(yù)計(jì)后續(xù)執(zhí)法趨嚴(yán)，或?qū)⒙氏日巍６菑?qiáng)調(diào)提高上市公司質(zhì)量，鼓勵(lì)有條件的上市公司一、發(fā)改委一、發(fā)改委1、今年將5%左右作為中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期目標(biāo)，這一目標(biāo)符合“十四五”規(guī)劃的年度要求，與經(jīng)濟(jì)增長的潛力基本匹配，是一個(gè)積極向上、奮力一跳能夠?qū)崿F(xiàn)的目標(biāo)。2、將持續(xù)改善提升營商環(huán)境，不斷擴(kuò)大高水平對外開放。3、將進(jìn)一步加大調(diào)控力度，強(qiáng)化財(cái)稅、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域等政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，綜合施策形成合力。4、今后幾年連續(xù)發(fā)行超長期特別國債，專項(xiàng)用于國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)。初步考慮，將重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新、城鄉(xiāng)融合發(fā)展、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、糧食能源安全、人口高質(zhì)量發(fā)展等領(lǐng)域建設(shè)。國家發(fā)改委正在會(huì)同有關(guān)方面，抓緊制定形成具體行動(dòng)方案，按程序報(bào)批后啟動(dòng)實(shí)施。5、將統(tǒng)籌用好各類資金，更好發(fā)揮政府投資的引導(dǎo)與帶動(dòng)作用，比如，發(fā)揮投貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大融資支持力度；又如，在專項(xiàng)債的投向領(lǐng)域上，擴(kuò)大可用作項(xiàng)目資本金的范圍，進(jìn)一步放大專項(xiàng)債帶動(dòng)效果。6、推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，設(shè)備更新需求初步估計(jì)是一個(gè)年規(guī)模5萬億以上的巨大市場。聚焦工業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑、交通、教育、文旅、醫(yī)療等7個(gè)領(lǐng)域。圍繞節(jié)能降碳、超低排放、安全生產(chǎn)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、智能化升級(jí)等方向，推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)設(shè)備更新改造。（1月中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)內(nèi)容）7、耐用消費(fèi)品，汽車、家電更新?lián)Q代也能創(chuàng)造萬億規(guī)模的市場空間。開展汽車、家電、家居等耐用消費(fèi)品以舊換新，依法依規(guī)淘汰符合強(qiáng)制報(bào)廢標(biāo)準(zhǔn)的老舊汽車，鼓勵(lì)支持消費(fèi)者以舊家電換購節(jié)能家電，大力支持推進(jìn)居家適老化改造。8、實(shí)施回收循環(huán)利用行動(dòng)。廢品是放錯(cuò)位置的資源。以鋼鐵為例，去年中國回收利用廢鋼鐵約2.6億噸，保障了20%以上的粗鋼生產(chǎn)需要。將落實(shí)全面節(jié)約戰(zhàn)略，建立健全回收利用體系，加強(qiáng)“換新+回收”等新模式發(fā)展，暢通資源循環(huán)利用鏈條。（未在政府工作報(bào)告中提及，但2月6日《關(guān)于加快構(gòu)建廢棄物循環(huán)利用體系的意見》中提及）9、深入實(shí)施新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略，不斷釋放巨大內(nèi)需潛力。全面取消300萬以下城市落戶限制。（2021年《重點(diǎn)任務(wù)》內(nèi)容）10、聚焦人口規(guī)模密度大的中心城區(qū)和影響面廣的關(guān)鍵領(lǐng)域，穩(wěn)步實(shí)施城市更新行動(dòng)，推進(jìn)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、保障性住房建設(shè)、城市洪澇治理、地下管網(wǎng)等工程建設(shè)。二、商務(wù)部1、今年的外貿(mào)形勢，還是處于十分嚴(yán)峻的形勢。也有看到一些好的跡象。2、金融服務(wù)方面，將進(jìn)一步加強(qiáng)對外貿(mào)企業(yè)特別是中小微企業(yè)的金融服務(wù)保障，打出提前量。3、貿(mào)易促進(jìn)方面，將繼續(xù)辦好廣交會(huì)、進(jìn)博會(huì)、服貿(mào)會(huì)、消博會(huì)、數(shù)貿(mào)會(huì)等這些展會(huì)，發(fā)布貿(mào)易促進(jìn)信息和國別貿(mào)易指南，同時(shí)鼓勵(lì)企業(yè)多參加境內(nèi)外的各類展會(huì)。4、人員往來方面，中外航班往來在進(jìn)一步恢復(fù)，將會(huì)同相關(guān)部門持續(xù)加以推進(jìn)，推動(dòng)便利商務(wù)人員簽證申領(lǐng)，支持企業(yè)開展貿(mào)易促進(jìn)和供采對接。5、促進(jìn)跨境電商出口。將完善通關(guān)、稅收、外匯等政策，加快構(gòu)建適應(yīng)跨境電商發(fā)展的供應(yīng)鏈和生態(tài)圈。6、MC13達(dá)成了“1+10”，"10"包括投資便利化協(xié)定、爭端解決機(jī)制部長決定、電子商務(wù)計(jì)劃等。《促進(jìn)發(fā)展的投資便利化協(xié)定》是全球第一個(gè)多邊投資協(xié)定，將有助于提高全球投資自由化便利化水平，改善國際投資環(huán)境。三、財(cái)政部三、財(cái)政部1、2024年要強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；積極的財(cái)政政策要適度加力、提質(zhì)增效。2、今年的赤字率按3%安排，繼續(xù)保持較高水平，赤字規(guī)模達(dá)到4.06萬億元。同時(shí)，統(tǒng)籌各類財(cái)政資源，加大支出強(qiáng)度，全國一般公共預(yù)算支出達(dá)到28.5萬億元，比上年增加超過1萬億元。3、政府債券規(guī)模明顯增加。新增地方政府專項(xiàng)債券3.9萬億元，新增發(fā)行超長期特別國債1萬億元，這兩項(xiàng)加起來達(dá)到4.9萬億元。此外，2023年四季度增發(fā)的1萬億元國債，大部分都在今年使用。4、繼續(xù)實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅降費(fèi)政策。今年將有針對性地研究出臺(tái)結(jié)構(gòu)性減稅降費(fèi)政策，重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展，更好服務(wù)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。宏觀周報(bào)55、落實(shí)落細(xì)過緊日子要求，優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，把每一分錢都花在刀刃上。加強(qiáng)預(yù)算績效管理，提高財(cái)政資金使用效益。嚴(yán)肅財(cái)經(jīng)紀(jì)律，堅(jiān)決防止財(cái)政資金“跑冒滴漏”。6、從政策協(xié)同來看，就是要加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，放大組合效應(yīng)。統(tǒng)籌運(yùn)用稅費(fèi)、專項(xiàng)資金、政府債券等政策工貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)等其他政策的協(xié)調(diào)配合，打好“組合拳”，避免“單打一”。7、城鄉(xiāng)居民醫(yī)保財(cái)政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)從每人每年520元提高到640元，今年財(cái)政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)還將再提高30元。8、2024年，教育、社保和就業(yè)預(yù)算安排都將超過4萬億元。9、2023年地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到整體緩解。財(cái)政部會(huì)同有關(guān)方面不斷完善地方政府債務(wù)管理，加快建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機(jī)制。四、中國人民銀行1、國內(nèi)外的形勢依然復(fù)雜多變，需要發(fā)揮政策合力，加大宏觀調(diào)控的政策力度。中國的貨幣政策工具箱依然豐富，貨幣政策仍有足夠空間。2、中國銀行業(yè)的存款準(zhǔn)備金率平均是7%，后續(xù)仍然有降準(zhǔn)空間。加大逆周期調(diào)節(jié)力度，實(shí)現(xiàn)社會(huì)融資規(guī)模、廣義貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。3、繼續(xù)推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。把維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定、推動(dòng)價(jià)格溫和回升作為貨幣政策的重要考量。4、設(shè)立科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，支持高端制造業(yè)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。運(yùn)用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，繼續(xù)實(shí)施支持碳減排再貸款，約束對產(chǎn)能過剩行業(yè)的融資供給。5、匯率上將保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。到2月份，中國的所有跨境結(jié)算中，使用人民幣結(jié)算的貨物貿(mào)易現(xiàn)象占比是30%。有助于增強(qiáng)我國貨幣政策的操作空間。6、繼續(xù)實(shí)施支持碳減排的再貸款，進(jìn)一步擴(kuò)大支持領(lǐng)域，并增加規(guī)模。今年1月，將支農(nóng)支小再貸款利率從2%降到1.75%，這是人民銀行提供給金融機(jī)構(gòu)的利率水平。7、將適當(dāng)增加支農(nóng)支小再貸款的規(guī)模，繼續(xù)實(shí)施普惠小微貸款支持工具，將相關(guān)激勵(lì)政策覆蓋的普惠小微貸款標(biāo)準(zhǔn)由單戶授信不超過1000萬元擴(kuò)大到了不超過2000萬元。五、證監(jiān)會(huì)五、證監(jiān)會(huì)1、只有投融資平衡發(fā)展，資本市場也才能夠形成良性循環(huán)。2、依法從嚴(yán)監(jiān)管市場，依紀(jì)從嚴(yán)管理隊(duì)伍。對重點(diǎn)領(lǐng)域的重大違法行為要重點(diǎn)嚴(yán)打，特別是一些觸碰底線的，比如造假欺詐、操縱市場、內(nèi)幕交易等違法行為，都要嚴(yán)厲打擊。企業(yè)IPO上市絕不能以“圈錢”為目的，更不允許造假欺詐上市。3、要成倍的、大幅提高對在審企業(yè)的現(xiàn)場檢查覆蓋面，對發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)線索進(jìn)一步加大查處力度，倒逼發(fā)行人提高申報(bào)質(zhì)量，倒逼中介機(jī)構(gòu)履行好職責(zé)、提高執(zhí)業(yè)水平。4、防假打假，嚴(yán)厲整治財(cái)務(wù)造假，侵占上市公司利益等違法違規(guī)行為5、規(guī)范減持，對通過“技術(shù)性”離婚、融券賣出、轉(zhuǎn)融通等繞道違規(guī)減持的，及時(shí)堵住制度漏洞，對于大股東、實(shí)控人等違規(guī)減持的嚴(yán)厲打擊；6、推動(dòng)分紅。對多年不分紅或分紅比例偏低的公司區(qū)分不同情況來采取硬措施，包括限制控股股東減持等；鼓勵(lì)有條件的上市公司一年多次分紅，鼓勵(lì)春節(jié)前分紅。（去年12月發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅7、設(shè)置更加嚴(yán)格的強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，做到應(yīng)退盡退；完善吸收合并等政策，進(jìn)一步拓寬多元退出渠道，鼓勵(lì)推動(dòng)一些公8、高質(zhì)量的上市公司。發(fā)行人必須是高質(zhì)量的，上市公司首先要有良好的治理，有穩(wěn)定的回報(bào)或者可以期待的成長性。對公眾負(fù)責(zé)，持續(xù)提高投資價(jià)值。9、合理的資金結(jié)構(gòu)。這個(gè)市場上長錢短錢都是需要的，但是更缺的是長錢，同樣缺的是長期主義，也需要堅(jiān)持價(jià)值投資、理性投資、長期投資的理念。從法律上、制度上、監(jiān)管執(zhí)法和司法上進(jìn)一步加強(qiáng)對投資者的保護(hù)，增強(qiáng)投資者對市場的信心和信任，吸引更多的投資者特別是中長期資金參與市場。10、完善的基礎(chǔ)制度。資本市場規(guī)范性要求極高，要通過不斷深化改革，把各項(xiàng)基礎(chǔ)制度搞扎實(shí)，增強(qiáng)制度的適應(yīng)性、穩(wěn)定性、可預(yù)期性。11、進(jìn)一步完善量化交易制度安排。在二級(jí)市場上怎么樣根據(jù)國情市情趨利避害，進(jìn)一步突出公平性，有效地進(jìn)行監(jiān)管，規(guī)范發(fā)展，需要進(jìn)一步完善的制度安排。宏觀周報(bào)舊家電并購買新家電的消費(fèi)者給予補(bǔ)貼。二是對回收補(bǔ)貼范圍內(nèi)的舊家電并送到補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。符合條件的老舊汽車報(bào)廢更新單輛補(bǔ)貼金額，原則上不高于同型車輛彩電2000元中型載貨車6000元電冰箱（含冷柜）2500元輕型載貨車5000元手機(jī)1000元微型載貨車4000元洗衣機(jī)2000元中型載客車5000元輕型載客車4000元微型載客車3000元其他車型6000元宏觀周報(bào)2001年6月2003年9月2004年6月2005年7月2006年2月2006年2001年6月2003年9月2004年6月2005年7月2006年2月2006年8月2007年3月2007年9月2008年4月2009年5月2010年6月2011年7月2012年2月2012年8月2013年3月2013年9月2014年4月2015年5月2016年6月2017年7月2018年2月2018年8月2019年3月2019年9月0固定資產(chǎn)投資完成額:設(shè)備工器具購置:累計(jì)同比(%)固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù):設(shè)備工器具購置92%92%92%92%92%94%100%100%100%2020年以來分位點(diǎn)80%60%40%宏觀周報(bào)產(chǎn)能利用率，當(dāng)季值最新產(chǎn)能利Δ產(chǎn)能利2020年以來分位數(shù)煤炭開采和洗選業(yè)75.64%1.84%93.33%化學(xué)纖維制造業(yè)85.69%0.59%93.33%石油和天然氣開采業(yè)92.06%0.86%86.67%汽車制造業(yè)76.90%1.30%80.00%有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)79.64%-0.56%60.00%化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)76.68%2.08%53.33%通用設(shè)備制造業(yè)79.24%0.54%46.67%醫(yī)藥制造業(yè)75.36%2.66%46.67%計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)77.63%1.13%40.00%食品制造業(yè)71.25%0.15%33.33%專用設(shè)備制造業(yè)77.52%0.02%33.33%電氣機(jī)械和器材制造業(yè)77.12%-0.68%33.33%黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)76.41%-2.69%26.67%紡織業(yè)76.15%-0.75%26.67%非金屬礦物制品業(yè)64.68%-0.32%13.33%2.宏觀數(shù)據(jù)跟蹤2.1.新能源去庫存，價(jià)格戰(zhàn)仍在延續(xù)烈下滑的重要原因是春節(jié)因素帶來的節(jié)前消費(fèi)時(shí)間差異。乘用車市場運(yùn)行總體較 8,3038,1327,8406,9346,5666勢在短期內(nèi)難以改變。從新能源汽車的角度來看，碳酸鋰價(jià)格下跌、電池成本降參加三八節(jié)主題活動(dòng)(游樂場等)看演唱會(huì)/livehouse旅游露營其他參加三八節(jié)主題活動(dòng)(游樂場等)看演唱會(huì)/livehouse旅游露營其他泰220.5-1唐0.8-1漢宋宋222211772.2.“她”經(jīng)濟(jì)需求逐漸多元化隨著女性經(jīng)濟(jì)地位的提升和消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，女性消費(fèi)者在消費(fèi)市場中的影中國三八婦女節(jié)期間，外出就餐成為了眾多消費(fèi)者的首選，占比達(dá)到47.18%，0.0%10.0%20.0%點(diǎn)、飲品等助力節(jié)日儀式感的品類也迎來單量高峰，其中面包糕點(diǎn)單量同比增長宏觀周報(bào)80%60%40%平臺(tái)相關(guān)消費(fèi)量女性探店達(dá)人數(shù)量飲品甜點(diǎn)、麗人行業(yè)商家數(shù)量咖啡店、輕食店女性消費(fèi)量隨著文化娛樂產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，越來越多的女性消費(fèi)者開始關(guān)注并參與到各2.3.AI：網(wǎng)站訪問量漲跌分化02月上榜訪問量(M)2月上榜變化宏觀周報(bào)86420864200 52.55 2月上榜訪問量(M)2月上榜變化62月上榜訪問量(M)2月上榜變化名稱上線廠商載量核心市場2月流水入核心市場Reelshort2022年8月中文在線3300萬美國、印度、菲律賓4750萬3.2億美國(63.4%)FlexTV安悅科技339萬泰國、美國、4680萬(13.1%)DramaBox2023年4月點(diǎn)眾科技720萬美國、菲律賓、印度4150萬1.19億美國(60%)Goodshort2023年6月新閱時(shí)代美國、菲律賓、印度4840萬美國(63.2%)TopShort2023年6月嘉書科技41.6萬564萬日本(97.6%)MoboReels2023年7月福州暢讀517萬印度尼西亞、820萬3400萬(14.3%)印度尼西亞(9.7%)99TV2023年7月九州文化8.5萬國(7.7%)0.0%-0.0%-%美國(49.4%)印度尼(5.7%)印度尼西亞、2023年9月九州文化4200萬940萬ShortTVKalosTV2023年9月—48萬美國、菲律790萬美國(61.1%)新興市場發(fā)達(dá)市場A股、港股新興市場發(fā)達(dá)市場宏觀周報(bào)11金融周期消費(fèi)成長穩(wěn)定1.651.652.562.565.475.47 12.332.881 12.332.88996.793.393.396.30-0.95-0.95-1.21 -0.49 -0.49-6.21-7.66本周上周近一個(gè)月近三個(gè)月—汽車—傳媒—計(jì)算機(jī)—社會(huì)服務(wù)—電子6%5%4%3%2%0%14000120001000080006000400020000—日均成交金額（周度，億元）—萬得全A（右軸）23-23-23-23-23-23-23-23-23-23-23-24-24-0304050607080909111212010360005000400030002000100004003002000-100-200-300-400陸股通:成交凈買入(周度，億元)陸股通:累計(jì)凈買入(億元)-右軸200001950019000185001800017500170001650016000兩會(huì)經(jīng)濟(jì)主題新聞發(fā)布會(huì)上央行潘功勝行長表示“目前法定存款準(zhǔn)備金率平中債國債到期收益率:10年2.22.12.01.91.81.7中債國債到期收益率:1年(右) （% （%）01/0501/1201/1901/2602/0202/0902/1602/2303/0103/08資金與政策利差(右)DR007DR0017天逆回購利率2.0200-2001/0501/1201/1901/2602/0202/0902/1602/2303/0103/08宏觀周報(bào)5000-500-1,000-1,500-2,000-2,500-3,000-3,500-4,000投放到期凈投放 （億元） -3,14003/04-3,74003/0403/0503/0603/0703/0803/