大學(xué)試題(財(cái)經(jīng)商貿(mào))-國(guó)際金融筆試（2018-2023年）真題摘選含答案

長(zhǎng)風(fēng)破浪會(huì)有時(shí)，直掛云帆濟(jì)滄海。大學(xué)試題(財(cái)經(jīng)商貿(mào))-國(guó)際金融筆試（2018-2023年）真題摘選含答案（圖片大小可自由調(diào)整）卷I一.參考題庫(kù)(共30題)1.流通市場(chǎng)2.單獨(dú)浮動(dòng)3.國(guó)際收支順差逆差對(duì)老百姓的影響。4.某銀行交易員認(rèn)為近期內(nèi)美元對(duì)日元匯率有可能下跌，于是買入一項(xiàng)美元的看跌期權(quán)，金額為1000萬(wàn)美元，執(zhí)行價(jià)格為110．00，有效期為1個(gè)月，期權(quán)價(jià)格為1．7％。試分析一下該交易盈虧情況。分析包括：計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)，期權(quán)最大虧損，最大收益，到期日盈虧情況。5.評(píng)述貨幣分析法的政策主張？6.國(guó)際金融危機(jī)7.海運(yùn)提單及其作用是什么？8.國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)貸款有什么特點(diǎn)？9.請(qǐng)論述資產(chǎn)組合模型的分析方法？10.直接標(biāo)價(jià)法11.影響一國(guó)匯率制度選擇的主要因素？12.套期保值13.地點(diǎn)套匯14.試分析國(guó)際金融市場(chǎng)上不同種類的機(jī)構(gòu)投資者的投資行為特征。15.一級(jí)交易商16.遠(yuǎn)期外匯交易17.依據(jù)貨幣自由兌換的涵義，全面分析人民幣實(shí)行自由兌換的條件。18.亞當(dāng)?斯密對(duì)國(guó)際貿(mào)易理論的主要貢獻(xiàn)有哪些？19.國(guó)際金融市場(chǎng)的作用是什么？20.防范折算風(fēng)險(xiǎn)的方法與措施有哪些？21.國(guó)際債務(wù)是怎樣構(gòu)成的？22.某公司借人一筆5年期貸款，英鎊和美元兩種貨幣可供選擇，在倫敦市場(chǎng)的上匯率為：1英鎊等于2美元，且預(yù)期美元有下跌趨勢(shì)。假定5年后，英鎊兌美元的匯率為1：5．5。再假定美元的年利率為10％；而英鎊的年利率3％，貸款是到期時(shí)一次還本付息，試計(jì)算該公司借人哪種貨幣較為有利。23.簡(jiǎn)述跨國(guó)公司短期非貿(mào)易融資的渠道。24.試述1994年初我國(guó)外匯體制改革的主要內(nèi)容。25.國(guó)際儲(chǔ)備應(yīng)如何管理才算合理？26.設(shè)法國(guó)某銀行外匯牌價(jià)為：即期匯率USD/EURO0.6240-0.6243，3個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)33/36點(diǎn)。問(wèn)： （1）按上述即期匯率，如我方向法國(guó)出口一匹機(jī)床，原報(bào)價(jià)每臺(tái)30000歐元，現(xiàn)法國(guó)進(jìn)口商要求我方改用美元報(bào)價(jià)，則我方應(yīng)報(bào)多少？為什么？ （2）如上述機(jī)床預(yù)計(jì)3個(gè)月后才能收匯，那么，我方應(yīng)如何對(duì)出口報(bào)價(jià)進(jìn)行調(diào)整，為什么？27.簡(jiǎn)述中長(zhǎng)期國(guó)際資本對(duì)流入國(guó)的積極效應(yīng)。28.以下是某國(guó)國(guó)際收支平衡表，閱后回答問(wèn)題。 某國(guó)國(guó)際收支平衡表單位：百萬(wàn)美元 該國(guó)該年國(guó)際收支差額是多少？29.請(qǐng)從正反兩方面思考三元結(jié)構(gòu)理論更全面更深刻的含義。30.匯率的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)影響主要有哪些？卷I參考答案一.參考題庫(kù)1.參考答案: 又稱為二級(jí)市場(chǎng)，是對(duì)已發(fā)行的金融工具進(jìn)行轉(zhuǎn)讓交易的市場(chǎng)。2.參考答案: 是指一國(guó)貨幣不同任何外國(guó)貨幣有固定比價(jià)關(guān)系，其匯率只根據(jù)外匯市場(chǎng)的供求狀況和政府干預(yù)的程度自行浮動(dòng)。3.參考答案: 持續(xù)的國(guó)際收支逆差會(huì)帶來(lái)失業(yè)的提高，降低經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，由于外貿(mào)乘數(shù)的作用，國(guó)民收入的減少額要成倍地高于逆差額。其次會(huì)造成本幣貶值壓力，使本國(guó)貨幣實(shí)際購(gòu)買力下降。 持續(xù)的順差會(huì)造成外匯儲(chǔ)備的增加，并形成通貨膨脹壓力，對(duì)老百姓的影響是物價(jià)上漲。4.參考答案: （1）關(guān)于盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算： 期權(quán)費(fèi)支出：USDl000萬(wàn)×0.017=USDl7萬(wàn)。設(shè)盈虧平衡點(diǎn)的匯率水平為X，則在X點(diǎn)，執(zhí)行期權(quán)所產(chǎn)生的收益應(yīng)同期權(quán)費(fèi)支出正好相抵。（110.00—X）x1000萬(wàn)=17萬(wàn)×X。得X=108.16。 （2）期權(quán)最大虧損：期權(quán)費(fèi)支出：17萬(wàn)美元 （3）期權(quán)最大收益：無(wú)限 （4）到期日盈虧分析： ①當(dāng)美元市場(chǎng)匯率高于協(xié)定價(jià)格110.00時(shí)，交易員不會(huì)執(zhí)行該項(xiàng)權(quán)利，因此其虧損就是購(gòu)買期權(quán)時(shí)支出的期權(quán)費(fèi)17萬(wàn)美元。 ②當(dāng)美元市場(chǎng)匯率高于108.16，低于協(xié)定價(jià)格110.00時(shí)，交易員將執(zhí)行該項(xiàng)權(quán)利。但由于是在盈虧平衡點(diǎn)以上，其收入仍不足以彌補(bǔ)期權(quán)費(fèi)支出，仍有部分虧損。例如，市場(chǎng)匯率是USDl=JPYl09.00，交易員行使期權(quán)獲得收益：1000×（110.00—109.00）=1000（萬(wàn)日元） 按即期匯率折合美元91743美元，其整個(gè)交易過(guò)程虧損為：170000—91743=78257（美元） ③當(dāng)市場(chǎng)匯率低于108.16時(shí)，交易員將執(zhí)行期權(quán)。由于匯率水平是在盈虧平衡點(diǎn)以下，所以其交易收入扣除期權(quán)費(fèi)支出后仍有盈余。例如，市場(chǎng)匯率為USDl=JPYl07.00，交易員行使期權(quán)獲得收益：1000×（110.00—107.00）=3000（萬(wàn)日元） 按即期匯率折合280373美元，其整個(gè)交易過(guò)程收益為：280373—170000：110373（美元）5.參考答案: 貨幣論的政策主張，歸納起來(lái)有以下幾點(diǎn)：第一，所有國(guó)際收支不平衡在本質(zhì)上都是貨幣性的。因此，國(guó)際收支的不平衡，都可以由國(guó)內(nèi)貨幣政策來(lái)解決。 第二，所謂國(guó)內(nèi)貨幣政策，主要指貨幣供應(yīng)政策。因?yàn)樨泿判枨笫鞘杖搿⒗实姆€(wěn)定函數(shù)，貨幣政策則在很大程度上可由政府操縱，因此，膨脹性的貨幣政策可以減少國(guó)際收支順差，而緊縮性的貨幣政策可以減少國(guó)際收支逆差。 第三，為平衡國(guó)際收支而采取的貶值、進(jìn)口限額、關(guān)稅、外匯管制等貿(mào)易和金融干預(yù)措施，只有當(dāng)它們的作用是提高貨幣需求，尤其是提高國(guó)內(nèi)價(jià)格水平時(shí)，才能改善國(guó)際收支，而且這種影響是暫時(shí)的。如果在施加干預(yù)措施的同時(shí)伴有國(guó)內(nèi)信貸膨脹，則國(guó)際收支不一定能改善，甚至還可能惡化。 總之，貨幣論政策主張的核心是：在國(guó)際收支發(fā)生逆差時(shí)，應(yīng)注重國(guó)內(nèi)信貸的緊縮。對(duì)貨幣論的評(píng)論可以分三個(gè)方面來(lái)進(jìn)行。第一是對(duì)它的假定前提進(jìn)行評(píng)價(jià)。第二是對(duì)它的有關(guān)貶值效應(yīng)的論述的評(píng)價(jià)。第三是對(duì)它的政策主張的基本含義進(jìn)行評(píng)價(jià)。6.參考答案: 是指發(fā)生在一國(guó)的資本市場(chǎng)和銀行體系等國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)上的價(jià)格波動(dòng)以及金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)困難與破產(chǎn)，而且這種危機(jī)通過(guò)各種渠道傳遞到其他國(guó)家從而引起國(guó)際范圍的危機(jī)大爆發(fā)。7.參考答案: 通常簡(jiǎn)稱為提單，是貨物承運(yùn)人或其代理人前發(fā)給托運(yùn)人，證明托運(yùn)的貨物已經(jīng)受到，或裝運(yùn)到船上，約定將該項(xiàng)貨物運(yùn)往目的地交予提單持有人的物權(quán)憑證。 作用： 1.作為承運(yùn)人收到托運(yùn)貨物的書(shū)面收據(jù) 2.作為運(yùn)輸合同的證明 3.作為物權(quán)所有憑證書(shū)8.參考答案: 國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)的貸款特點(diǎn)： （1）只提供給低收入國(guó)家； （2）具有高度的優(yōu)惠性。協(xié)會(huì)對(duì)發(fā)展中國(guó)家提供的貸款是長(zhǎng)期無(wú)息的優(yōu)惠貸款，統(tǒng)稱為“軟貸款”； （3）貸款主要用于發(fā)展農(nóng)業(yè)、工業(yè)、運(yùn)輸和電力、電訊、城市供水、以及文教衛(wèi)生和計(jì)劃生育等； （4）貸款期限長(zhǎng)，一般為為35—40年，平均期限為38.5年，寬限期為10年，第二個(gè)10年每年還本1%，以后每年還本3%，償還貸款時(shí)可以全部或部分用本國(guó)貨幣支付，貸款不收利息，只收取0.5%的手續(xù)費(fèi)。9.參考答案: 匯率的資產(chǎn)組合分析法與貨幣分析法相比，其特點(diǎn)是假定本幣資產(chǎn)與外幣資產(chǎn)是不完全的替代物，風(fēng)險(xiǎn)等因素使UIP不成立，從而需要對(duì)本幣資產(chǎn)與外幣資產(chǎn)的供求平衡在兩個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)上進(jìn)行考察；二是將本國(guó)資產(chǎn)總量直接引入了分析模型。本國(guó)資產(chǎn)總量直接制約著對(duì)各種資產(chǎn)的持有量，而經(jīng)常賬戶的變動(dòng)會(huì)對(duì)這一資產(chǎn)總量造成影響。 （1）資產(chǎn)組合分析法的基本模型。①分析前提：②資產(chǎn)組合模型的基本形式。 （2）資產(chǎn)供給變動(dòng)與資產(chǎn)市場(chǎng)的短期調(diào)整。①對(duì)相對(duì)供給量變動(dòng)的分析。A.本幣貨幣供應(yīng)量增加。B.外幣資產(chǎn)供應(yīng)減少。②對(duì)絕對(duì)供給量變動(dòng)的分析。A·中央銀行融通財(cái)政赤字而導(dǎo)致的貨幣供給量增加，B·經(jīng)常賬戶盈余導(dǎo)致的外國(guó)債券供給增加。 （3）資產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)期平衡及其調(diào)整機(jī)制。10.參考答案: 以一定單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的本國(guó)貨幣來(lái)表示匯率。11.參考答案: ①本國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性特征。小國(guó)傾向于固定匯率制，相反大國(guó)傾向于浮動(dòng)匯率制。 ②特定的政策目的。高通脹時(shí)傾向于固定匯率制，防止外國(guó)輸入通貨膨脹傾向于浮動(dòng)匯率制。 ③地區(qū)性經(jīng)濟(jì)合作情況。兩國(guó)存在非常密切的貿(mào)易往來(lái)傾向于固定匯率制。 ④國(guó)際經(jīng)濟(jì)條件的制約。國(guó)際資金流動(dòng)數(shù)量非常龐大傾向于固定匯率制。12.參考答案: 交易者為了配合現(xiàn)貨市場(chǎng)交易，而在期貨等金融衍生工具市場(chǎng)上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場(chǎng)方向相反的交易，以便達(dá)到轉(zhuǎn)移、規(guī)避價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的交易行為。13.參考答案: 地點(diǎn)套匯是指套匯者利用不同外匯市場(chǎng)之間的匯率差異，同時(shí)在不同的地點(diǎn)進(jìn)行外匯買賣，以賺取匯率差額的一種套匯方式。14.參考答案: 機(jī)構(gòu)投資者是國(guó)際金融市場(chǎng)上最重要的投資主體，他們的投資行為對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的走勢(shì)影響重大。在國(guó)際金融市場(chǎng)上活躍的機(jī)構(gòu)投資者主要有商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金和投資基金等。 （1）商業(yè)銀行。作為機(jī)構(gòu)投資者在國(guó)際金融市場(chǎng)上的投資，主要表現(xiàn)為對(duì)有價(jià)證券的投資。在采取德國(guó)式的全能銀行體制的國(guó)家，銀行的證券投資可以包括企業(yè)的普通股股票。日本允許銀行擁有股權(quán)性投資資產(chǎn)，但在分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的體制下，商業(yè)銀行不得投資于股票，只能持有法律許可的一些固定收入債券。銀行的證券投資是銀行資產(chǎn)管理的重要部分。通過(guò)證券投資，銀行既可以滿足不可預(yù)見(jiàn)的流動(dòng)性需要，同時(shí)又能獲得較高的投資收入，從而起到了銀行資產(chǎn)負(fù)債管理“緩沖區(qū)”的作用。 （2）證券公司。是國(guó)際金融市場(chǎng)上重要的機(jī)構(gòu)投資者，它廣泛投資于證券市場(chǎng)上的多種金融工具。作為一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者，證券公司的資金主要來(lái)自于自有資金和資產(chǎn)管理。在成熟國(guó)家，自有資金在證券公司投資中所占的比重一般很小，大部分資金均來(lái)自于受托管理的資產(chǎn)，即證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。證券公司的資產(chǎn)管理是指證券公司作為受托投資管理人，根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)和投資委托人的投資意愿，與委托人簽訂受托投資管理合同，用委托人委托的資產(chǎn)在證券市場(chǎng)上從事股票、債券等金融工具的組合投資，以實(shí)現(xiàn)委托資產(chǎn)收益最優(yōu)化的行為。通過(guò)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，證券公司把分散于個(gè)人投資者的資金集中起來(lái)，按照事先約定的規(guī)則或自己的意愿進(jìn)行投資。資產(chǎn)管理使得證券公司成為國(guó)際金融市場(chǎng)上重要的機(jī)構(gòu)投資者。 （3）保險(xiǎn)公司。投資是保險(xiǎn)行業(yè)的核心業(yè)務(wù)，如果沒(méi)有保險(xiǎn)投資，保險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)很難維持下去。從保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)來(lái)源來(lái)看，由于保險(xiǎn)公司之間在承保業(yè)務(wù)上的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，使得保險(xiǎn)企業(yè)的承保利潤(rùn)日益下滑，甚至出現(xiàn)承保虧損，保險(xiǎn)投資正在成為保險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的生命線。保險(xiǎn)公司對(duì)投資的重視使其逐漸成為國(guó)際金融市場(chǎng)上重要的機(jī)構(gòu)投資者。 （4）養(yǎng)老基金。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，各國(guó)近年來(lái)紛紛放松對(duì)養(yǎng)老基金投資組合的限制，養(yǎng)老基金國(guó)外證券投資的比重有增大的趨勢(shì)。 （5）投資基金。通過(guò)發(fā)行基金證券，集中具有共同目的的不特定多數(shù)投資者的資金，委托專業(yè)的金融投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理和運(yùn)用，在分散投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)滿足投資者對(duì)資產(chǎn)保值增值的要求。它是一種投資者通過(guò)購(gòu)買基金進(jìn)行投資的間接方式，投資對(duì)象包括各類有價(jià)證券、金融衍生品及房地產(chǎn)、貴金屬等。在投資基金的發(fā)展中，對(duì)沖基金引人關(guān)注。對(duì)沖基金是私人投資庫(kù)，通常定居于離岸金融中心，以便利用稅收和監(jiān)管上的優(yōu)越條件。15.參考答案: 具備一定資格、可以直接向國(guó)庫(kù)券發(fā)行部門承銷和投標(biāo)國(guó)庫(kù)券的交易商團(tuán)體，一般包括資金實(shí)力雄厚的商業(yè)銀行和證券公司。16.參考答案: 是指買賣雙方按外匯合同約定的匯率，在約定的期限（成交日后第二個(gè)工作日以后的某一日期）進(jìn)行交割的外匯交易。17.參考答案: 所謂本國(guó)貨幣自由兌換，是指在外匯市場(chǎng)上能自由地用本國(guó)貨幣購(gòu)買（兌換）某種外國(guó)貨幣，或用某種外國(guó)貨幣購(gòu)買（兌換）本國(guó)貨幣。在現(xiàn)實(shí)生活中，大多數(shù)國(guó)家對(duì)上述自由兌換行為進(jìn)行了一定的限制，從而形成了不同含義的貨幣自由兌換。 按產(chǎn)生貨幣兌換需要的國(guó)際間經(jīng)濟(jì)交易的性質(zhì)分，貨幣自由兌換可以分為經(jīng)常賬戶下的自由兌換和資本與金融賬戶下的自由兌換兩種。 概括地講，一國(guó)貨幣能成功地實(shí)行自由兌換（特別是資本與金融帳戶下自由兌換），應(yīng)基本達(dá)到以下幾項(xiàng)條件：第一，健康的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況；第二，健全的微觀經(jīng)濟(jì)主體；第三，合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和國(guó)際收支的可維持性；第四，恰當(dāng)?shù)膮R率制度與匯率水平。 人民幣自由兌換是我國(guó)外匯管理體制改革的最終目標(biāo)之一。人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換能促進(jìn)國(guó)內(nèi)外價(jià)格體系和市場(chǎng)的接軌，有利于資源的合理配置，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率等等。是，貨幣自由兌換是有前提條件的，在條件尚不具備時(shí)強(qiáng)行推廣貨幣自由兌換，只會(huì)帶來(lái)災(zāi)難性后果。 人民幣自由兌換有幾種不同的含義。第一是指在經(jīng)常項(xiàng)目交易中實(shí)現(xiàn)人民幣的自由兌換，第二是在資本項(xiàng)目交易中實(shí)現(xiàn)的自由兌換，第三是指對(duì)國(guó)內(nèi)公民個(gè)人實(shí)行的人民幣自由兌換。根據(jù)IMF關(guān)于貨幣自由兌換的定義，經(jīng)常項(xiàng)目交易中實(shí)現(xiàn)了貨幣自由兌換，那么，這種貨幣就是可兌換貨幣。自1996年12月1 日起我國(guó)接受國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定第八條第2、3、4款的義務(wù)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換，但仍對(duì)資本項(xiàng)目的外匯收支實(shí)行嚴(yán)格的管制。人民幣的完全可自由兌換，是一項(xiàng)長(zhǎng)遠(yuǎn)的目標(biāo)。 人民幣成為可兌換貨幣的第一個(gè)條件是政府必須要有充足的國(guó)際儲(chǔ)備，以應(yīng)付隨時(shí)可能發(fā)生的兌換要求，維護(hù)外匯市場(chǎng)和匯率的穩(wěn)定。目前我國(guó)的外匯儲(chǔ)備從量上而言可以說(shuō)是比較充分了，但外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)主要來(lái)源于資本項(xiàng)目盈余并與目前實(shí)行的結(jié)、售匯制度密切相關(guān)。我國(guó)出口產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、 勞動(dòng)生產(chǎn)率都有待于進(jìn)一步提高，對(duì)此應(yīng)有正確的認(rèn)識(shí)。 人民幣成為可兌換貨幣的第二個(gè)條件是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和開(kāi)放程度。國(guó)力越強(qiáng)大，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)越多樣，抵御貨幣兌換風(fēng)險(xiǎn)的能力就越大，自由兌換可能造成的負(fù)面影響就越小。目前，從我國(guó)全國(guó)范圍內(nèi)看，經(jīng)濟(jì)規(guī)模條件與人民幣自由兌換的要求之間還存在著一定的差距。與此同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度已達(dá)到相當(dāng)?shù)乃健?人民幣自由兌換的第三個(gè)條件是宏觀金融的穩(wěn)定。其包含多層含義，其中最主要的是貨幣供給增長(zhǎng)和物價(jià)的穩(wěn)定，這方面我國(guó)雖然在貨幣政策調(diào)控方面取得了積極進(jìn)展，但距離規(guī)范的要求尚有很大的差距。其次，我國(guó)利率政策的運(yùn)用尚有欠缺，突出表現(xiàn)為利率形成機(jī)制有待健全以及利率工具的匱乏。再者，我國(guó)銀行商業(yè)化和中央銀行的獨(dú)立實(shí)施宏觀調(diào)控的進(jìn)程還需加快。 人民幣自由兌換的第四個(gè)條件是必須具備良好的微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，其中心環(huán)節(jié)是我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和完善。 人民幣自由兌換的第五個(gè)條件是實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換時(shí)的人民幣匯率水平要適當(dāng)。18.參考答案: 亞當(dāng)?斯密對(duì)于國(guó)際貿(mào)易學(xué)說(shuō)的貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面。第一，亞當(dāng)?斯密有力地抨擊了重商主義，主張自由經(jīng)濟(jì)，為自由貿(mào)易奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。第二，亞當(dāng)?斯密提出了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)這一概念，來(lái)解釋國(guó)際貿(mào)易基礎(chǔ)，他認(rèn)為貿(mào)易之所以發(fā)生，其基礎(chǔ)在于各國(guó)生產(chǎn)成本上存在絕對(duì)差異。絕對(duì)優(yōu)勢(shì)概念的提出，為之后的國(guó)際貿(mào)易理論的發(fā)展指明了正確的方向。19.參考答案: 國(guó)際金融市場(chǎng)的形成和發(fā)展，無(wú)論對(duì)西方工業(yè)國(guó)家，還是對(duì)發(fā)展中國(guó)家，乃至對(duì)整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)都起著極其重要的作用。這主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： （1）加速了生產(chǎn)和資本的國(guó)際化； （2）調(diào)節(jié)各國(guó)國(guó)際收支； （3）為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了資金； （4）促進(jìn)銀行業(yè)務(wù)的國(guó)際化。 戰(zhàn)后，隨著國(guó)際金融形勢(shì)的變化，國(guó)際金融市場(chǎng)也出現(xiàn)了一些新的特點(diǎn)，主要表現(xiàn)在： （1）隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展，國(guó)際金融市場(chǎng)擴(kuò)散為多元化； （2）由于世界各地金融市場(chǎng)之間的距離空前縮小，某一市場(chǎng)上出現(xiàn)的波動(dòng)，都會(huì)迅速地在其他各個(gè)市場(chǎng)上反映出來(lái)，帶來(lái)巨大的影響和沖擊； （3）國(guó)際金融市場(chǎng)，特別是離岸金融市場(chǎng)，使資金貸放交易的競(jìng)爭(zhēng)性、投機(jī)性和風(fēng)險(xiǎn)性都進(jìn)一步增大。20.參考答案: 折算風(fēng)險(xiǎn)的防范--折算風(fēng)險(xiǎn)也叫換算風(fēng)險(xiǎn)，是以母公司的報(bào)告貨幣來(lái)衡量外國(guó)子公司的外幣財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，因帳面匯率與折算匯率不同而產(chǎn)生是匯兌損益。由于這種風(fēng)險(xiǎn)是針對(duì)母公司或公司集團(tuán)整體而言，只反映在母公司財(cái)務(wù)報(bào)表的"合并報(bào)表"中，而外國(guó)子公司本身的財(cái)務(wù)報(bào)表中不反映。所以，折算損益僅存在于賬面上，除非國(guó)外子公司進(jìn)行清算，一般不會(huì)成為現(xiàn)實(shí)的損益，但會(huì)影響母公司或公司整體的有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)。為此，折算風(fēng)險(xiǎn)的防范一般有以下三種做法 （1）母公司可采用"資產(chǎn)負(fù)債表保值法"來(lái)避免其影響； （2）有的企業(yè)對(duì)折算風(fēng)險(xiǎn)不采取任何措施； （3）少數(shù)企業(yè)采用帶有投機(jī)性質(zhì)的金融工具保值來(lái)防范其影響。21.參考答案: 國(guó)際債務(wù)可以從不同角度加以劃分： 1.按債務(wù)形式劃分，可分為：國(guó)際商業(yè)貸款、外幣債券、貿(mào)易融資、國(guó)際金融租賃、政府和國(guó)際金融組織貸款、對(duì)外私人存款。 2.按債務(wù)期限劃分，可分為中長(zhǎng)期債務(wù)和短期債務(wù) 3.按債務(wù)人劃分，可分為：政府機(jī)構(gòu)借款，金融機(jī)構(gòu)借款，國(guó)營(yíng)企業(yè)借款，外商投資企業(yè)借款和其他機(jī)構(gòu)借款 4.按債權(quán)人劃分，可分為：國(guó)際金融組織貸款，外國(guó)政府貸款，外國(guó)銀行和金融機(jī)構(gòu)貸款，外國(guó)企業(yè)或個(gè)人貸款。22.參考答案: 該借款人需借入1000英磅，則在現(xiàn)匯市場(chǎng)上需借入的美元為2000美元； 如果現(xiàn)在借入1000英磅，5年后本息為：1000*（1+0.03）5=1159.27英磅； 如果現(xiàn)在借入2000美元，5年后本息為：2000*（1+0.10）5=2102.02美元； 如果的年期英磅兌美元匯率為1：5.5，則借入1000英磅5年后的本息和折算為美元為：1159.27*5.5=6379.99美元 由此可見(jiàn)，該公司介入美元比較有利，因?yàn)?年后所還本息和相對(duì)較少。23.參考答案: 1、銀行信貸。 2、發(fā)行商業(yè)票據(jù)。 3、商業(yè)信用。 4、企事業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資金融通。 5、非付息債。24.參考答案: 1994年初，中國(guó)加大了外匯管理體制改革的力度，實(shí)施了"銀行結(jié)售匯制、匯率并軌、建立銀行間外匯交易市場(chǎng)"等一系列重大改革舉措。具體： 1取消了實(shí)行15年的外匯留成制度和40多年的外匯上繳制度，取消了用匯的指令性計(jì)劃，實(shí)行銀行結(jié)售匯制。對(duì)中資企業(yè)經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入，實(shí)行強(qiáng)制結(jié)匯。 2從人民幣完全不可兌換過(guò)渡為人民幣經(jīng)常項(xiàng)目完全可兌換。1994年以前，人民幣完全不可兌換，所有用匯都必須經(jīng)過(guò)行政部門審批。盡管當(dāng)時(shí)存在外匯調(diào)劑市場(chǎng)，可滿足部分計(jì)劃外的用匯需求，但仍受調(diào)劑用匯指導(dǎo)序列的限制。1994年取消了經(jīng)常項(xiàng)目對(duì)外付匯的大部分匯兌限制，實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目有條件可兌換； 第三，從外匯調(diào)劑市場(chǎng)發(fā)展成為全國(guó)統(tǒng)一的銀行間外匯市場(chǎng)。1994年以前，各地均設(shè)有外匯調(diào)劑中心。這對(duì)于調(diào)劑外匯余缺、提高外匯資金使用，起到了積極作用。但由于市場(chǎng)分割，外匯資金橫向流通不暢，匯率不一。1994年，建立了全國(guó)統(tǒng)一的銀行間外匯市場(chǎng)，使外匯資金在全國(guó)范圍內(nèi)流通，大大優(yōu)化了外匯資金的配置效率，而且奠定了人民幣單一匯率的市場(chǎng)基礎(chǔ)。 第四，人民幣匯率由官方定價(jià)和市場(chǎng)調(diào)劑價(jià)并存的雙重匯率制，轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)供求為基礎(chǔ)的單一的有管理的浮動(dòng)匯率制。1988年外匯調(diào)劑中心公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)開(kāi)辦以后，形成了外匯調(diào)劑市場(chǎng)匯率，與官方匯率并存。由于官方匯率與調(diào)劑匯率差價(jià)較大，加劇了不公平競(jìng)爭(zhēng)，在一定程度上影響了金融外匯秩序的穩(wěn)定。1994年1月1日起，成功地實(shí)現(xiàn)了人民幣官方匯率與調(diào)劑市場(chǎng)匯率并軌，實(shí)行了以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。 第五，建立健全金融機(jī)構(gòu)外匯業(yè)務(wù)監(jiān)管體系。金融機(jī)構(gòu)是外匯資金流動(dòng)的主渠道。1994年外匯體制改革后，外匯管理由過(guò)去直接審批管理企業(yè)的外匯收支活動(dòng)，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^(guò)金融機(jī)構(gòu)對(duì)外匯收支活動(dòng)實(shí)施監(jiān)督管理。25.參考答案: （1）國(guó)際儲(chǔ)備的數(shù)量管理：數(shù)量管理即一國(guó)應(yīng)保持多少儲(chǔ)備才算合理的問(wèn)題，決定一國(guó)最佳儲(chǔ)備的因素主要包括進(jìn)口規(guī)模、進(jìn)出口貿(mào)易差額的波動(dòng)幅度、匯率制度、國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制和調(diào)節(jié)政策的效率、持有儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本、金融市場(chǎng)的發(fā)育程度、國(guó)際貨幣合作狀況、國(guó)際資金流動(dòng)情況等。 （2）國(guó)際儲(chǔ)備的幣種管理：幣種管理即怎樣搭配不同種類的儲(chǔ)備貨幣，才能使風(fēng)險(xiǎn)最小或收益最大的問(wèn)題，幣種管理應(yīng)遵循的主要原則是幣值的穩(wěn)定性、盈利性與國(guó)際經(jīng)貿(mào)往來(lái)的方便性。26.參考答案: （1）應(yīng)報(bào)美元價(jià)3000/0.6243=4805.38美元，因?yàn)榇隧?xiàng)不存在延期付款 （2）3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為0.6273-0.6279，應(yīng)報(bào)美元價(jià)3000/0.6279=4777.83美元27.參考答案: （1）中長(zhǎng)期資本流入有利于欠發(fā)達(dá)國(guó)家的資本形成，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展。 （2）中長(zhǎng)期資本流入有助于平抑國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)。 （3）國(guó)內(nèi)投資者也一定程度地享受到了在國(guó)際范圍內(nèi)進(jìn)行多樣化投資的好處，降低了因?yàn)閲?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)而不得不面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)程度。28.參考答案: 國(guó)際收支差額=2330829.參考答案: 三元結(jié)構(gòu)理論表明：貨幣政策、匯率政策和資本國(guó)際流動(dòng)這三項(xiàng)彼此互相依賴，當(dāng)其中一項(xiàng)存在時(shí)，另外兩項(xiàng)中至少有一項(xiàng)不存在。 如果我們把獨(dú)立的貨幣政策改為內(nèi)部均衡、把匯率政策的穩(wěn)定改為國(guó)際收支均衡，則這個(gè)新的三元結(jié)構(gòu)告訴我們：如果保證資本在國(guó)際間的自由流動(dòng)，充分利用國(guó)際資本流動(dòng)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的有利條件，則一國(guó)的內(nèi)部均衡和外部均衡不能同時(shí)實(shí)現(xiàn)，必須付出對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性產(chǎn)生沖擊的代價(jià)。如果一國(guó)放棄資本正在國(guó)際之間的自由流動(dòng)，那么一國(guó)則可以同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部均衡，但這是以放棄資本的自由流動(dòng)可以給一國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)許多有利條件為代價(jià)的。這說(shuō)明一國(guó)在獲得有利條件的同時(shí)，必須承擔(dān)一定的代價(jià)。 世界經(jīng)濟(jì)的全球化和一體化是不可阻擋的趨勢(shì)，資本在國(guó)際間自由流動(dòng)的趨勢(shì)越來(lái)越顯著，因此一國(guó)不可能放棄國(guó)際資本流動(dòng)給一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所提供的有利條件。如何實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡是開(kāi)放條件下各國(guó)政府面臨的首要問(wèn)題。 為了克服內(nèi)外均衡矛盾的出現(xiàn)，一國(guó)必須要進(jìn)行比在封閉條件下更復(fù)雜的政策搭配和國(guó)際合作。具體來(lái)說(shuō)，要靈活運(yùn)用多于目標(biāo)數(shù)的政策工具來(lái)建立政策搭配組合，以克服各種目標(biāo)之間的矛盾。國(guó)際合作主要表現(xiàn)為各國(guó)就某些事件加強(qiáng)磋商、協(xié)調(diào)和共同行動(dòng)等較低層次的合作和建立新的更加合理的國(guó)際貨幣體系和貨幣區(qū)等較高層次的合作。30.參考答案: 第一、貶值對(duì)國(guó)際收支的影響 ①對(duì)經(jīng)常賬戶的影響：本幣貶值后，會(huì)增加出口，減少進(jìn)口，使經(jīng)常賬戶順差。 ②對(duì)資本與金融賬戶的影響：本幣貶值后，若人們預(yù)期不會(huì)進(jìn)一步貶值，則會(huì)引起資本流入的增加，使資本與金融賬戶順差；如果人們預(yù)期還會(huì)進(jìn)一步貶值，則會(huì)引起資本流出增加，使資本與金融賬戶逆差。 第二、貶值對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響 ①對(duì)產(chǎn)量和收入的影響：本幣貶值后，如果一國(guó)處于非充分就業(yè)，則會(huì)通過(guò)乘數(shù)的作用使一國(guó)的產(chǎn)量和收入成倍數(shù)的增長(zhǎng)；如果一國(guó)已經(jīng)處于充分就業(yè)，本幣貶值只會(huì)帶來(lái)物價(jià)上漲，產(chǎn)量和收入不增長(zhǎng)。 ②對(duì)物價(jià)的影響：本幣貶值后，一方面引起總供給小于總需求，導(dǎo)致需求拉上的通貨膨脹；另一方面，使進(jìn)口消費(fèi)品和生產(chǎn)資料價(jià)格的上升引起成本推進(jìn)的通貨膨脹。 ③對(duì)利率的影響：若本幣貶值，則出口增加，進(jìn)口減少，引起外匯儲(chǔ)備增加，本幣供給量增加，導(dǎo)致利率下降。 ④貶值對(duì)資源配置的影響：本幣貶值后，引起生產(chǎn)資源從非貿(mào)易品部門轉(zhuǎn)移到貿(mào)易品部門，使一國(guó)的對(duì)外開(kāi)放程度得到提高。 第三、貶值對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響 本幣貶值容易引起各國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)和匯率戰(zhàn)，影響世界經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩，而且使運(yùn)用或持有本幣的經(jīng)濟(jì)主體遭受匯率風(fēng)險(xiǎn)。如果本幣是重要的國(guó)際貨幣，還會(huì)對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備體系和國(guó)際金融體系產(chǎn)生較大的影響。卷II一.參考題庫(kù)(共30題)1.簡(jiǎn)述衍生金融資產(chǎn)的四種類型。2.已知在倫敦市場(chǎng)￡1=DM8．9140-8．9142，而在法蘭克福市場(chǎng)￡1=DM8．9128-8．9130，沒(méi)有一套匯者投資100萬(wàn)英鎊通過(guò)兩個(gè)市場(chǎng)套匯，試計(jì)算其套匯收益。3.試分析布雷頓森林體系及牙買加體系內(nèi)容上的區(qū)別。4.匯率貶值后，為什么會(huì)出現(xiàn)國(guó)際收支先惡化后改善的過(guò)程？5.如果紐約市場(chǎng)上年利率為8％，倫敦市場(chǎng)上年利率為6％，即期匯率為GBP1=USD1．6025／1．6035，3個(gè)月匯水為30／50點(diǎn)，求：若一投資者擁有l(wèi)O萬(wàn)英鎊，他投放在哪個(gè)市場(chǎng)上有利？6.第八條款國(guó)7.優(yōu)先股8.簡(jiǎn)述期權(quán)的特點(diǎn)。9.貨幣升值效果的資本存量約束10.簡(jiǎn)述外幣期權(quán)的特征。11.IMF貸款的種類有哪些？12.闡述人民幣實(shí)施自由兌換的宏微觀條件。13.試評(píng)價(jià)國(guó)際貨幣基金組織的貸款條件性？14.簡(jiǎn)述貨幣危機(jī)的危害性。15.資本和金融賬戶16.期權(quán)費(fèi)17.基礎(chǔ)貨幣18.簡(jiǎn)述對(duì)外匯支出的管制措施。19.基本點(diǎn)20.金融創(chuàng)新的概念？21.談?wù)勀銓?duì)香港聯(lián)系匯率制度的看法。22.如何運(yùn)用外匯交易套期保值？如何運(yùn)用外匯交易投機(jī)？23.現(xiàn)金漏損率24.簡(jiǎn)述決定適度國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的因素及其變化對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的影響。25.有效匯率26.債務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因是什么？27.試述托收方式下，出口商面臨的風(fēng)險(xiǎn)。28.貨幣需求29.爬行盯住制30.試述國(guó)際中長(zhǎng)期資金流動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。卷II參考答案一.參考題庫(kù)1.參考答案: 第一，建立在各種外匯匯率基礎(chǔ)上的衍生金融資產(chǎn)。 第二，建立在利率基礎(chǔ)上的衍生金融資產(chǎn)。 第三，建立在股票指數(shù)基礎(chǔ)上的衍生金融資產(chǎn)。 第四，建立在黃金價(jià)格變動(dòng)基礎(chǔ)上的衍生金融資產(chǎn)。2.參考答案: 由于對(duì)英磅來(lái)說(shuō)，在倫敦市場(chǎng)上DM相對(duì)便宜，而在法蘭克福市場(chǎng)相對(duì)較貴，所以可以在倫敦市場(chǎng)上用英磅買進(jìn)DM，然后可在法蘭克福市場(chǎng)賣出DM，就可獲得套利收益。 倫敦市場(chǎng)上用￡100萬(wàn)以銀行的買進(jìn)匯價(jià)買進(jìn)DM可獲得8194000DM； 法蘭克福市場(chǎng)以當(dāng)?shù)劂y行的買入價(jià)賣出8194000DM可獲得￡100134.6378； 如果不考慮套匯成本，此次套匯活動(dòng)收益為：￡100134.6378-￡100=￡134.6378。3.參考答案: 布雷頓森林體系：雙掛鉤； 牙買加體系：黃金非貨幣化，分享制度多樣化、儲(chǔ)備多樣化。4.參考答案: 這就是J曲線效應(yīng)。具體而言，在現(xiàn)實(shí)中，貨幣貶值導(dǎo)致貿(mào)易差額的最終改善需要一個(gè)“收效期”，收效快慢取決于供求反應(yīng)程度高低，并且在匯率變化的收效期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)短期的國(guó)際收支惡化現(xiàn)象。 貶值后國(guó)際收支先惡化后改善的過(guò)程是匯率變化“時(shí)滯”的體現(xiàn)，原因在于： （1）貿(mào)易進(jìn)出口合同均有一定期限，貶值后初期出口商品不可能按新匯率結(jié)算，即新匯率不會(huì)影響到貶值初期的進(jìn)出口價(jià)格。 （2）即使匯率已經(jīng)使進(jìn)出口商品價(jià)格發(fā)生變化，但人們認(rèn)識(shí)和決策、信息傳遞、生產(chǎn)改變等過(guò)程也有延遲的可能，這就推遲了匯率變化對(duì)貿(mào)易改善正效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)。 （3）如果出口以本幣計(jì)算，進(jìn)口以外幣計(jì)算，在匯率變化前簽訂的長(zhǎng)期合同在合同期內(nèi)由于匯率變化反而會(huì)使外匯收入減少，支出增加，貿(mào)易逆差擴(kuò)大。因?yàn)樵谠ê贤趦?nèi)，出口本幣價(jià)格不變但同量本幣因匯率改變所能代表的外幣減少；而進(jìn)口外幣價(jià)格不變但同量外幣需支付的本幣增多。對(duì)貶值國(guó)來(lái)說(shuō)，貨幣貶值對(duì)貶值前簽訂的合同起副作用，貿(mào)易逆差會(huì)因此而暫時(shí)性地?cái)U(kuò)大。 （4）另一種情況是：如果進(jìn)口商預(yù)測(cè)匯率會(huì)進(jìn)一步貶值，就會(huì)加速商品進(jìn)口的訂貨并縮短訂貨期限，造成短期內(nèi)進(jìn)口需求擴(kuò)大。5.參考答案: 兩地利差為：8%－6%＝2% 升貼水年率為：〔（0.0030＋0.0050）×1/2〕÷〔（1.6025＋1.6035）×1/2〕×12/3×100%＝0.0040÷1.6030×4×100%≈1% 兩地利差＞升貼水年率，可以進(jìn)行套利。 因此，該投資者將10萬(wàn)英鎊投放在紐約市場(chǎng)更為有利。6.參考答案: 按照IMF定義，一國(guó)若實(shí)現(xiàn)經(jīng)常賬戶下的貨幣自由兌換，該國(guó)貨幣就被列為可兌換貨幣。貨幣可自由兌換的國(guó)家稱為第八條款國(guó)。7.參考答案: 股份有限公司發(fā)行的具有收益分配和剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)的股票。8.參考答案: （1）交易的對(duì)象是一種權(quán)利。 （2）具有很強(qiáng)的時(shí)間性。 （3）買方賣方的風(fēng)險(xiǎn)收益不對(duì)稱。9.參考答案: 在企業(yè)能夠獲得資本有限時(shí)，本幣升值企業(yè)本該擴(kuò)大投資增加技術(shù)資本的使用，但由于最優(yōu)資本量高于可得的資本量，阻礙了本幣升值到勞動(dòng)生產(chǎn)率上升的效果傳導(dǎo)10.參考答案: （1）期權(quán)交易下的保險(xiǎn)費(fèi)不能收回。 （2）期權(quán)交易保險(xiǎn)費(fèi)的費(fèi)率不固定。所收費(fèi)率的主要制約因素有： ①市場(chǎng)現(xiàn)行匯價(jià)水平。 ②期權(quán)的協(xié)定匯價(jià)。 ③期權(quán)的時(shí)間值。 ④預(yù)期波幅。11.參考答案: 根據(jù)不同的調(diào)節(jié)目的，將貸款分為不同種類，不同種類的貸款使用條件不同。國(guó)際貨幣基金組織的貸款主要分為四類。即：為了應(yīng)付國(guó)際收支短期波動(dòng)的短期貸款，帶有結(jié)構(gòu)性調(diào)整性質(zhì)的中長(zhǎng)期貸款，幫助前中央計(jì)劃經(jīng)濟(jì)國(guó)家向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的制度轉(zhuǎn)型貸款，以及應(yīng)付突發(fā)性危機(jī)的緊急貸款。12.參考答案: 人民幣自由兌換有幾種不同的含義。第一種是指在經(jīng)常項(xiàng)目交易中實(shí)現(xiàn)人民幣的自由兌換，第二種是在資本項(xiàng)目交易中實(shí)現(xiàn)人民幣的自由兌換，第三種是指對(duì)國(guó)內(nèi)公民個(gè)人實(shí)現(xiàn)的人民幣自由兌換。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織關(guān)于貨幣自由兌換的定義，經(jīng)常項(xiàng)目交易中實(shí)現(xiàn)了貨幣自由兌換，那么，這種貨幣就是可兌換貨幣。 人民幣成為可兌換貨幣的第一個(gè)條件是政府必須要有充足的國(guó)際儲(chǔ)備。代實(shí)行人民幣自由兌換后，為了應(yīng)付隨時(shí)可能發(fā)生的兌換要求、維持外匯市場(chǎng)和匯率的相對(duì)穩(wěn)定，政府必須保證有較充足的國(guó)際儲(chǔ)備尤其是外匯儲(chǔ)備。 人民幣成為可兌換貨幣的第二個(gè)條件是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和開(kāi)放程度。貨幣自由兌換必須有強(qiáng)大的國(guó)力予以支持。弱小的經(jīng)濟(jì)通過(guò)貨幣自由兌換把國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際相聯(lián)結(jié)，風(fēng)險(xiǎn)是很大的。國(guó)力越強(qiáng)大，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)越多樣，抵御貨幣兌換所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)的能力就越大，貨幣兌換可能造成的負(fù)面影響就越小。經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度是實(shí)現(xiàn)貨幣自由兌換的一個(gè)軟條件，它帶有雙重性。一方面，一定程度的對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來(lái)，是形成外匯市場(chǎng)的必要前提；另一方面，開(kāi)放程度越高，貨幣自由兌換可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。 人民幣自由兌換的第三個(gè)條件是宏觀金融的穩(wěn)定。貨幣問(wèn)題是金融問(wèn)題的一個(gè)重要方面，外匯市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分，沒(méi)有宏觀金融的穩(wěn)定，就沒(méi)有匯率的穩(wěn)定，就沒(méi)有外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定。宏觀金融的穩(wěn)定包括多層含義，其中，最主要的是貨幣供給增長(zhǎng)和物價(jià)的穩(wěn)定。實(shí)現(xiàn)宏觀金融穩(wěn)定的一個(gè)重要機(jī)制是利率政策，我國(guó)目前在利率政策的運(yùn)用上仍有欠缺，突出表現(xiàn)在：一是實(shí)際利率經(jīng)常為負(fù)，不利于勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，也不利于正常儲(chǔ)蓄的發(fā)展和資本積累。二是利率的運(yùn)用不夠靈活等。實(shí)現(xiàn)宏觀金融穩(wěn)定的另一個(gè)重要機(jī)制是進(jìn)行銀行制度改革，這包括兩方面的內(nèi)容。一是專業(yè)銀行商業(yè)化，二是增強(qiáng)人民幣的獨(dú)立性，使其不在依附于各級(jí)財(cái)政。 人民幣自由兌換的第四個(gè)條件使微觀經(jīng)濟(jì)方面的。貨幣自由兌換將使國(guó)內(nèi)價(jià)格體系與國(guó)外價(jià)格體系更緊密地聯(lián)系起來(lái)，世界市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)將反映的更直接頻繁，國(guó)內(nèi)外價(jià)格體系的差異對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響將更巨大。為了減少價(jià)格體系差異和價(jià)格波動(dòng)的沖擊，一方面，要理順國(guó)內(nèi)的比價(jià)關(guān)系，通過(guò)擴(kuò)大開(kāi)放使國(guó)內(nèi)價(jià)格體系更接近世界市場(chǎng)的比價(jià)體系；另一方面要家大企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制轉(zhuǎn)變的力度。使企業(yè)對(duì)價(jià)格的反應(yīng)更靈敏；加速企業(yè)、尤其使虧損的大中型企業(yè)的技術(shù)改造、產(chǎn)品換代，以提高它們抗衡價(jià)格波動(dòng)的能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。 人民幣自由兌換的第五個(gè)條件使實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換時(shí)的人民幣匯率水平要適當(dāng)。匯率水平適當(dāng)不僅是人民幣自由兌換的前提，也是人民幣自由兌換后保持外匯市場(chǎng)穩(wěn)定的重要條件。13.參考答案: 基金組織的貸款條件性是指該組織希望成員國(guó)遵循使資金的運(yùn)用同該組織的協(xié)定條款保持一致的貸款政策，旨在不同程度上幫助成員國(guó)克服國(guó)際收支困難，以便在適當(dāng)時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支情況的穩(wěn)定，并在融資與經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)之間尋求一種適當(dāng)?shù)木狻?貸款條件性又是保證基金組織資金使用的安全性、周轉(zhuǎn)性和暫時(shí)性的重要政策工具?；鹳J款條件的中心原則是貸款必須與國(guó)際收支前景相結(jié)合。其理論依據(jù)是國(guó)際收支調(diào)節(jié)的貨幣分析法。通過(guò)受貸國(guó)實(shí)行的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定計(jì)劃引導(dǎo)受貸國(guó)采納根據(jù)貨幣分析法所制定的多項(xiàng)政策措施，以謀求國(guó)際收支的改善。 以下僅從金融和財(cái)政政策兩個(gè)方面扼要地說(shuō)明基金組織的貸款政策在這些方面的反映。第一，金融政策。第二，財(cái)政政策。14.參考答案: 貨幣危機(jī)的危害性主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： （1）貨幣危機(jī)發(fā)生過(guò)程中出現(xiàn)的對(duì)經(jīng)濟(jì)的不利影響； （2）貨幣危機(jī)發(fā)生后經(jīng)濟(jì)條件會(huì)發(fā)生不利的變化； （3）從貨幣危機(jī)發(fā)生后的相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)政府被迫采取的補(bǔ)救性措施的影響看，緊縮性財(cái)政貨幣政策往往是最普遍的。15.參考答案: 資本項(xiàng)目包括資本轉(zhuǎn)移，非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收購(gòu)或出售兩項(xiàng)。金融項(xiàng)目包括直接投資、證券投資和其他投資是金融項(xiàng)目的三個(gè)明細(xì)項(xiàng)目。都是按凈額記錄的。16.參考答案: 又稱權(quán)利金、期權(quán)價(jià)格或保險(xiǎn)費(fèi)，是指期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用。17.參考答案: 又稱強(qiáng)力貨幣或高能貨幣，是指這種貨幣是整個(gè)銀行體系內(nèi)存款擴(kuò)張、貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)，其數(shù)額大小對(duì)貨幣供給總量具有決定性作用。18.參考答案: （1）對(duì)進(jìn)口外匯支出的管制，最一般的措施是外匯支出的審批制，此外，不支付利息的進(jìn)口存款預(yù)交制，對(duì)進(jìn)口商課征購(gòu)買外匯稅和限制進(jìn)口商對(duì)外支付的幣種等也屬于對(duì)進(jìn)口外匯支出的管制，以及要求本國(guó)設(shè)備進(jìn)口商必須獲得出口方的出口信貸、提高信用證的開(kāi)證押金額等進(jìn)口支出的外匯管制。 （2）對(duì)于非貿(mào)易外匯項(xiàng)下的外匯支出，則采取限制購(gòu)匯數(shù)量、規(guī)定間隔時(shí)間等措施。 （3）對(duì)資本輸出入的外匯管制主要措施包括：規(guī)定本國(guó)銀行對(duì)外貸款的最高額度；限制本國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的國(guó)別或行業(yè)；對(duì)民居境外投資征收利息平衡稅等。19.參考答案: 它是指匯率最后一位數(shù)的單位。最后一位數(shù)字的一個(gè)單位為一個(gè)基本點(diǎn)。通常一個(gè)點(diǎn)是0.0001，但也有例外，如日元的匯率是以0.01為一個(gè)點(diǎn)。20.參考答案: 金融創(chuàng)新是金融業(yè)各種要素的重新組合，具體是指金融機(jī)構(gòu)和金融管理當(dāng)局出于對(duì)微觀利益和宏觀效益的考慮而對(duì)機(jī)構(gòu)設(shè)置，業(yè)務(wù)品種，金融工具及制度安排所進(jìn)行的金融業(yè)創(chuàng)造性變革和開(kāi)發(fā)活動(dòng)。21.參考答案: （1）效果：抑制了通貨膨脹，保證了港幣穩(wěn)定；促進(jìn)了香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展；進(jìn)一步促進(jìn)了港元國(guó)際化，確保了其作為國(guó)際金融中心和國(guó)際貿(mào)易中心的地位；成功抵御了多次外來(lái)沖擊，增強(qiáng)了香港金融體系抵抗外來(lái)政治、經(jīng)濟(jì)沖擊的能力。 （2）問(wèn)題：限制了港幣利率調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的功能；為維持聯(lián)系匯率制所采取的一些措施對(duì)香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展也產(chǎn)生了一些負(fù)效應(yīng)；香港人信心危急是對(duì)聯(lián)系匯率制的最嚴(yán)峻考驗(yàn)。22.參考答案: 進(jìn)出口商可以利用遠(yuǎn)期外匯交易進(jìn)行套期保值。例如：有遠(yuǎn)期外匯收入的出口商可以與銀行簽訂出賣遠(yuǎn)期外匯的合同，將匯率固定，這樣合同到期后就可以按協(xié)定匯價(jià)換回本幣，而不管外匯市場(chǎng)的實(shí)際匯價(jià)，從而可以防止因外匯匯率下跌而帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失。有遠(yuǎn)期外匯支出的進(jìn)口商可以與銀行簽訂買入遠(yuǎn)期外匯的合同，固定匯價(jià)，合同到期后，按協(xié)定匯價(jià)將本幣兌換成約幣支付貨款，這樣可以防止因外匯匯率上漲而增加的成本負(fù)擔(dān)。 投機(jī)交易是在預(yù)期未來(lái)匯率變化的基礎(chǔ)上，為賺取利潤(rùn)而進(jìn)行的外匯買賣。例如交易者可以利用外匯期貨進(jìn)行投機(jī)。投機(jī)者預(yù)測(cè)將來(lái)某種外匯期貨合約的價(jià)格會(huì)上漲，便先購(gòu)買該合約，即做多頭，待匯率上漲至預(yù)期目標(biāo)時(shí)，再將其賣出以獲得低價(jià)買、高價(jià)賣得好處；投機(jī)者預(yù)測(cè)某種外匯期貨合約的價(jià)格將下跌，便先出售該合約，即做多頭，待匯率下跌至預(yù)期目標(biāo)時(shí)，再買進(jìn)該合約，以獲得高價(jià)賣、低價(jià)買的好處。23.參考答案: 漏出銀行體系的現(xiàn)金與銀行存款總額的比率。它與法定存款準(zhǔn)備金率和超額存款準(zhǔn)備金率一樣，與存款派生乘數(shù)呈反向變動(dòng)關(guān)系。24.參考答案: （1）一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平：一國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大，對(duì)外開(kāi)放程度越高，進(jìn)口規(guī)模越大，利用外資越多，需要國(guó)際儲(chǔ)備就越多。 （2）國(guó)際收支的差額狀況及管理效率：一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備量與其國(guó)際收支順差呈反方向變化。 （3）一國(guó)的對(duì)外開(kāi)放程度：一國(guó)的經(jīng)濟(jì)越開(kāi)放，國(guó)民經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度越大，所需的國(guó)際儲(chǔ)備量越多，反之越少。 （4）匯率制度的安排與外匯管制：采取固定匯率制或盯住匯率制，政府需要較多外匯儲(chǔ)備干預(yù)外匯市場(chǎng)，就需要持有較多的儲(chǔ)備；采取嚴(yán)格