消費經(jīng)濟學(xué)課件

消費者的消費決策2.1消費者的消費選擇與預(yù)算約束2.1.1我們所研究的消費消費的定義

消費是人們在生產(chǎn)和生活中，對物質(zhì)產(chǎn)品、精神產(chǎn)品、勞動力和勞務(wù)進行消耗的過程。廣義的消費包括生產(chǎn)消費和生活消費兩個方面。消費經(jīng)濟學(xué)所研究的消費主要是指生活消費。2.1消費者的消費選擇與預(yù)算約束2.1.2消費者預(yù)算約束預(yù)算約束的定義消費者使用個人收入能夠購買的所有可能的商品組合。使用公式描述：PxQx+PyQy≤M式中，M代表消費者收入，Px和Py為兩種商品的價格，Qx和Qy分別表示消費者購買商品X和商品Y的數(shù)量。預(yù)算約束線PxQx+PyQy＝

M預(yù)算線的斜率、相對價格以及替代比率，三者完全相同。圖2—1個人預(yù)算約束2.1消費者的消費選擇與預(yù)算約束2.1.3預(yù)算線的變動1.價格的變動價格變動對預(yù)算線的影響,表現(xiàn)為導(dǎo)致預(yù)算線發(fā)生旋轉(zhuǎn)。當(dāng)商品X的價格下降時,預(yù)算線出現(xiàn)向外的旋轉(zhuǎn),預(yù)算線會變得平緩;當(dāng)商品X的價格提高時,預(yù)算線會出現(xiàn)向內(nèi)的旋轉(zhuǎn),預(yù)算線則變得更為陡直。圖2—2價格變動對預(yù)算線的影響2.1消費者的消費決策及其預(yù)算約束2.1.3預(yù)算線的變動2.收入的變動2.2效用與滿足程度2.2.1邊際效用遞減效用

衡量消費者從產(chǎn)品和服務(wù)的消費中獲得的滿足程度。

邊際效用

邊際效用度量了消費者額外增加一單位商品的消費所獲得的效用的增加。2.2效用與滿足程度2.2.1邊際效用遞減邊際效用遞減規(guī)律它表明隨著一種商品消費量的增加，額外多消費一單位商品帶來的邊際效用是趨于遞減的。表示為：MUx=MUy式中，MUx表示消費一單位商品X的邊際效用，MUy表示消費一單位商品Y的邊際效用。2.2效用與滿足程度2.2.2消費者剩余消費者剩余的產(chǎn)生

效用函數(shù)衡量和表達了消費者偏好，從而不同的偏好會產(chǎn)生不同的支付意愿,由此就產(chǎn)生了消費者剩余。消費者剩余的定義

消費者剩余是指消費者愿意支付的價格與其實際支付的價格之間的差額。圖2—4消費者剩余2.3收入與消費者選擇2.3.1正常商品與低檔商品正常商品

正常商品是指需求隨著人們收入增加而增加、隨著收入下降而下降的商品。低檔商品

低檔商品即需求隨著收入增加而降低,隨著收入降低而增加的商品。圖2—5正常商品與低檔商品2.3.2需求收入彈性：消費者對收入變化的反應(yīng)彈性

在經(jīng)濟學(xué)中，彈性用來表明兩個經(jīng)濟變量變化的關(guān)系。需求收入彈性

是指在其他條件不變時,商品的需求量對消費者收入變化的敏感程度。恩格爾曲線表示消費者的收入與達到消費者均衡時的消費量之間關(guān)系的曲線2.3收入與消費者選擇圖2—6需求與收入變動圖2—7恩格爾曲線2.3收入與消費者選擇2.3.3預(yù)期收入

預(yù)期收入或者未來收入，是指消費者對自己未來收入水平的預(yù)期。雖然它的變化不會直接影響消費者現(xiàn)期的需求和消費，但它能夠調(diào)節(jié)消費者在現(xiàn)期消費與未來消費之間的選擇。2.4價格與消費者選擇2.4.1價格變化和需求曲線

需求曲線是作為消費者選擇的結(jié)果而形成的,它描繪出在不同價格下,消費者對商品的最優(yōu)消費數(shù)量。圖2—8需求曲線的推導(dǎo)2.4價格與消費者選擇2.4.2吉芬商品的需求曲線對于吉芬商品而言,需求曲線不是向右下方傾斜,而是向右上方傾斜,從而,當(dāng)商品價格下降時,需求將會減少而不是增加。2.4價格與消費者選擇2.4.3需求價格彈性：消費者對價格變化的反應(yīng)

經(jīng)濟學(xué)將消費者需求量對于價格變化的反應(yīng)程度稱為需求價格彈性。它等于需求量變化的百分比與價格變化的百分比之比。(1)ηp>1。(2)ηp=1。(3)ηp<1。(4)ηp=∞。(5)ηp=0。圖2—9富有彈性和缺乏彈性的需求曲線表

價格彈性與消費者總支出需求價格提高時消費者總支出價格下降時消費者總支出缺乏彈性增加減少單位彈性不變不變富有彈性減少增加2.4價格與消費者選擇2.4.4替代品與互補品替代品

如果商品Y價格上升時,商品X的需求增加,我們稱X是Y的替代品?；パa品

如果商品Y價格上升時,商品X的需求下降,我們稱X是Y的互補品,即兩者是相互補充的關(guān)系。2.4價格與消費者選擇延伸閱讀：消費者住房需求1.影響消費者住房需求的主要因素1)居民收入水平2)住房價格3)消費者對未來的預(yù)期4)國家有關(guān)經(jīng)濟政策

2.4價格與消費者選擇延伸閱讀：消費者住房需求2.住房需求的收入彈性和價格彈性住房需求的收入彈性和價格彈性是比較小的,即住房需求對于收入和價格的變動是不太敏感的,具有一定的剛性或者黏性。在不同的年齡和家庭生命周期階段，住房需求的價格彈性和收入彈性是有差異的。一些研究表明,住房需求的價格彈性和收入彈性也取決于人們的居住位置。

2.5稅收與消費者選擇2.5.1稅收對消費者預(yù)算約束的影響首先，政府課稅使消費者可支配收入水平下降，從而降低消費者購買量,使消費處于較低的水平。其次，當(dāng)政府對某些特定商品征稅,例如對香煙、酒精飲料和化妝品等商品征收消費稅，對于消費者來說,這種稅收等于提高課稅商品的價格,從而改變商品的相對價格，引發(fā)預(yù)算線的斜率發(fā)生變化。圖2—10稅收對消費的收入效應(yīng)圖2—11稅收的消費替代效應(yīng)2.5稅收與消費者選擇2.5.2與消費有關(guān)的稅種（1）個人所得稅個人所得稅是國家對本國公民、居住在本國境內(nèi)的個人的所得和境外個人來源于本國的所得征收的一種所得稅。2.5稅收與消費者選擇2.5.2與消費有關(guān)的稅種（2）消費稅消費稅是對特定消費品和消費行為征收的稅種。征收消費稅的目的主要是調(diào)節(jié)產(chǎn)品結(jié)構(gòu),引導(dǎo)消費方向,保證國家財政收入。2.5稅收與消費者選擇2.5.2與消費有關(guān)的稅種（3）財產(chǎn)稅類,包括房產(chǎn)稅、物業(yè)稅、車船稅、車輛購置稅、契稅、遺產(chǎn)稅、贈與稅等。房產(chǎn)稅物業(yè)稅車船稅車輛購置稅契稅遺產(chǎn)稅贈與稅2.5稅收與消費者選擇2.5.2與消費有關(guān)的稅種（4）關(guān)稅關(guān)稅是指進出口商品在經(jīng)過一國關(guān)境時,由政府設(shè)置的海關(guān)向進出口國所征收的稅。2.5稅收與消費者選擇延伸閱讀：提高香煙稅是否可以增加政府稅收？20世紀(jì)90年代,美國圍繞提高香煙稅是否可以增加財政收入產(chǎn)生過一場爭論。一些國會議員贊成大幅度提高香煙的聯(lián)邦稅率,認為這樣有助于為克林頓政府推行的醫(yī)療保險計劃提供財政支持。醫(yī)學(xué)界和反煙團體也支持這種做法,希望借此降低吸煙者人數(shù)。一些經(jīng)濟學(xué)家卻提出不同的觀點,他們認為提高香煙稅帶來的增加稅收的作用是很有限的,從而大幅度提高香煙稅的理由很難站得住腳。

2.5稅收與消費者選擇延伸閱讀：提高香煙稅是否可以增加政府稅收？經(jīng)濟學(xué)家加里·貝克爾、邁克爾·格羅斯曼和凱文·墨菲進行了一項研究,對香煙的零售價格和收入水平等因素會對美國的吸煙人數(shù)造成何種影響進行了估計,比較準(zhǔn)確地計算出提高香煙稅能夠增加多少政府稅收。研究結(jié)果發(fā)表于1994年6月期的《美國經(jīng)濟評論》。

2.5稅收與消費者選擇延伸閱讀：提高香煙稅是否可以增加政府稅收？在初期,吸煙人數(shù)不會因為香煙價格提高而大幅度減少,因為很多老煙民并不能夠很快地戒掉吸煙這個習(xí)慣。但時間越久,影響效果越大,吸煙人數(shù)會加速減少。根據(jù)他們的估計,如果每包香煙的稅收提高到95美分,那么政府稅收會增加,而吸煙人數(shù)會減少。但如果稅額超過95美分,則吸煙人數(shù)和政府稅收都會減少。

2.5稅收與消費者選擇延伸閱讀：提高香煙稅是否可以增加政府稅收？另外,調(diào)高香煙的聯(lián)邦稅后,從鄰近國家走私香煙到美國的現(xiàn)象一定會增加,這會減少聯(lián)邦政府的稅收。此外,重度吸煙者大多數(shù)是收入最低且受教育程度最差的人,因此,香煙稅主要是由窮人來承擔(dān)的。

小結(jié)

本章從微觀視角,以經(jīng)濟學(xué)的理性人假設(shè)為前提,解釋消費者行為的邏輯。經(jīng)濟學(xué)關(guān)于理性行為的命題,本質(zhì)是消費者通過配置其個人收入來購買產(chǎn)品和服務(wù),以最大化滿足程度或者效用。從而,消費者的選擇和決策受到收入、價格、對未來收入的預(yù)期,以及消費者偏好的影響。需求定理是理性行為假設(shè)的一個必然結(jié)果,借助于需求量與價格之間的關(guān)系,以及需求對價格變動的敏感程度,能夠幫助我們對消費者行為進行一般性的預(yù)測。關(guān)鍵術(shù)語預(yù)算約束效用邊際效用遞減消費者剩余需求定理需求收入彈性需求價格彈性替代效應(yīng)收入效應(yīng)正常商品低檔商品吉芬商品替代品互補品

消費者的儲蓄決策3.1儲蓄的動機分析儲蓄

儲蓄是指一個經(jīng)濟體（居民個人、企業(yè)或政府）為在未來創(chuàng)造收入而留出部分產(chǎn)出的過程。居民儲蓄

居民儲蓄有廣義和狹義之分，狹義的居民儲蓄僅指居民在銀行等金融機構(gòu)的儲蓄存款，廣義的居民儲蓄則指貨幣收入中未被消費的部分。3.1儲蓄的動機分析3.1.1生命周期儲蓄1.生命周期儲蓄概述

生命周期儲蓄理論認為，消費者是在比工作時間更長的時間范圍內(nèi)計劃他們的儲蓄和消費行為的，人們以在整個生命周期內(nèi)實現(xiàn)消費的最佳配置為目標(biāo)，把儲蓄看作為年老時的消費所做的準(zhǔn)備。圖3—1生命周期儲蓄3.1儲蓄的動機分析3.1.1生命周期儲蓄2.生命周期儲蓄的決策過程

假設(shè)不存在不確定性因素；某人從其生命的第一年開始工作且沒有積累任何財富；他預(yù)計能活N年，其中要工作M年，并且工作期間每年賺取收入Y；儲蓄不賺取利息，價格水平保持不變，從而當(dāng)前的儲蓄將等額地轉(zhuǎn)換為未來可能的消費。

圖3—2生命周期模型中的終生收入、消費、儲蓄和實際財富3.1儲蓄的動機分析3.1.1生命周期儲蓄3.生命周期儲蓄的政策含義

儲蓄率主要由收入的增長率和人口結(jié)構(gòu)的變化決定，但是，由于消費者可能是短視的，未來的收入和壽命也可能是不確定的，因此消費者個人可能會出現(xiàn)儲蓄不足或儲蓄過度的情況，需要社會對養(yǎng)老金有制度性的安排。3.1儲蓄的動機分析3.1.2預(yù)防性儲蓄

預(yù)防性儲蓄是指風(fēng)險厭惡的消費者為預(yù)防不確定性導(dǎo)致的消費水平的下降而進行的儲蓄。未來的不確定性在制度變革、社會變革時期表現(xiàn)得尤為突出。3.1儲蓄的動機分析3.1.3目標(biāo)儲蓄

目標(biāo)儲蓄是指消費者為了實現(xiàn)未來特定的消費目標(biāo)而進行的儲蓄，目標(biāo)儲蓄的形成主要受未來收入不確定性、消費者家庭的財富目標(biāo)和信貸市場流動性約束的影響。3.1儲蓄的動機分析3.1.4遺產(chǎn)動機遺產(chǎn)動機是指人們?yōu)榱四芙o孩子留下一份遺產(chǎn)而進行儲蓄。遺產(chǎn)動機對儲蓄的影響主要表現(xiàn)在以下兩個方面：遺產(chǎn)動機越大，人們在有能力的工作期間進行的儲蓄就越多；遺產(chǎn)動機越小，人們工作期間增加的儲蓄就越少。3.1儲蓄的動機分析3.1.5投資性儲蓄

當(dāng)人們進行儲蓄是為了獲利時,我們把這種儲蓄稱為投資性儲蓄。投資性儲蓄主要受利率（投資收益率）的影響。

3.1儲蓄的動機分析3.1.6其他儲蓄動機

除了上述幾種主要的儲蓄動機外，在一些特定的人群中還可能存在其他一些儲蓄動機，比如在中國老年人中比較普遍存在的節(jié)儉儲蓄。3.2預(yù)算約束、利率與儲蓄3.2.1兩階段的預(yù)算約束

圖3—4利率提高3.2預(yù)算約束、利率與儲蓄3.2.2利率變化對儲蓄的影響1.利率變化產(chǎn)生的替代效應(yīng)

當(dāng)利率上升時，相對于年輕時的消費而言，年老時消費的成本低了。因此替代效應(yīng)使小王年老時消費得更多，而年輕時消費得更少。也就是說，替代效應(yīng)使小王儲蓄增加。

3.2預(yù)算約束、利率與儲蓄3.2.2利率變化對儲蓄的影響2.利率變化產(chǎn)生的收入效應(yīng)

當(dāng)利率上升時，小王移到更高的無差異曲線，他現(xiàn)在的狀況比以前更好了。只要兩個時期的消費品都是正常物品，小王就會傾向于利用這種福利的增加在兩個時期享受更多的消費。也就是說，收入效應(yīng)使小王儲蓄減少。

3.2預(yù)算約束、利率與儲蓄3.2.2利率變化對儲蓄的影響3.利率對儲蓄的最終影響既取決于收入效應(yīng)又取決于替代效應(yīng)

如果高利率的替代效應(yīng)大于收入效應(yīng)，儲蓄增加；如果收入效應(yīng)大于替代效應(yīng)，儲蓄減少。

3.3影響儲蓄的其他因素3.3.1社會保障制度1.社會保障制度的含義社會保障制度是一系列國家社會保障政策和措施體系的總稱。社會保障是指國家通過立法，積極動員社會各方面資源，保證無收入、低收入以及遭受各種意外災(zāi)害的公民能夠維持生存，保障勞動者在年老、失業(yè)、患病、工傷、生育時的基本生活不受影響，同時根據(jù)經(jīng)濟和社會發(fā)展?fàn)顩r，逐步增進公共福利水平,提高國民生活質(zhì)量。3.3影響儲蓄的其他因素3.3.1社會保障制度2.養(yǎng)老金制度對儲蓄的影響

不同的養(yǎng)老金制度安排（不同的籌資方式、受益方式及管理方式）會有不同的儲蓄效應(yīng)。

3.3影響儲蓄的其他因素3.3.1社會保障制度3.現(xiàn)收現(xiàn)付的養(yǎng)老金制度對儲蓄的影響(1)對個人儲蓄的影響。資產(chǎn)替代效應(yīng)退休效應(yīng)擠出效應(yīng)3.3影響儲蓄的其他因素3.3.1社會保障制度3.現(xiàn)收現(xiàn)付的養(yǎng)老金制度對儲蓄的影響(2)對公共儲蓄的影響。

現(xiàn)收現(xiàn)付制是以近期的收支平衡為原則的，因此靜態(tài)地看，能保障收支平衡的公共養(yǎng)老金計劃不會對公共儲蓄產(chǎn)生影響，但是動態(tài)地看，在現(xiàn)收現(xiàn)付的公共養(yǎng)老金制度建立初期，由于制度贍養(yǎng)率低，公共養(yǎng)老金計劃可能會有盈余，因而增加了公共儲蓄，或者通過較低的稅率促進了私人儲蓄的增加。

3.3影響儲蓄的其他因素3.3.1社會保障制度4.資金積累的養(yǎng)老金制度對儲蓄的影響(1)規(guī)定受益的養(yǎng)老金計劃的積累狀況對儲蓄的影響。

在規(guī)定受益的養(yǎng)老金計劃中，受益水平通常是以雇員的工作年限及目標(biāo)替代率水平為基礎(chǔ)確定的，而不是直接受養(yǎng)老金計劃的積累狀況或投資收益率的影響。3.3影響儲蓄的其他因素3.3.1社會保障制度4.資金積累的養(yǎng)老金制度對儲蓄的影響(2)規(guī)定繳費的養(yǎng)老金計劃對儲蓄的影響。

與規(guī)定受益的養(yǎng)老金計劃有所不同的是，雖然個人繳費率的確定一般是根據(jù)某些假設(shè)（工資增長率、利率、替代率等）通過精算得出的，但規(guī)定繳費的養(yǎng)老金計劃并不具有很強的目標(biāo)儲蓄性質(zhì)，因而利率的上漲并不會對繳費（從而對私人儲蓄）產(chǎn)生負的影響。

3.3影響儲蓄的其他因素3.3.2資本市場1.資本市場概述

資本市場作為中長期（期限在一年以上的）金融產(chǎn)品發(fā)行和交易的市場，是金融體系的重要組成部分，在促進儲蓄向投資轉(zhuǎn)化、有效配置資源、分散金融體系風(fēng)險、促進經(jīng)濟增長中發(fā)揮積極的作用。3.3影響儲蓄的其他因素3.3.2資本市場2.流動性約束

當(dāng)消費者在高收入預(yù)期下無法借款來維持當(dāng)前消費時,就存在流動性約束。出于流動性約束的原因,消費在收入上升時會有大幅度的上升。

3.3影響儲蓄的其他因素3.3.2資本市場3.資本市場對儲蓄的影響(1)若存、貸款利率相同，那么資本市場不會對儲蓄產(chǎn)生太大影響。(2)當(dāng)存、貸款利率相差很大時，人們很少儲蓄。一個人的借款利率和貸款利率不同，導(dǎo)致預(yù)算約束線有一個折點。圖3—5劉燕有折點的兩時期預(yù)算約束3.3影響儲蓄的其他因素3.3.2資本市場3.資本市場對儲蓄的影響(3)當(dāng)存、貸款利率差減小時，人們傾向于減少儲蓄，增加消費。圖3—6資本市場改善后，劉燕的兩時期預(yù)算約束3.3影響儲蓄的其他因素3.3.3消費觀念消費觀念的定義

消費觀念亦稱“消費意識”，是指支配和調(diào)節(jié)人們消費行為的思想、意識。它受到眾多因素的制約和影響，包括政治、經(jīng)濟、文化、歷史、道德、宗教及自然等因素，其中最根本的是社會經(jīng)濟發(fā)展階段及其具體狀況。3.3影響儲蓄的其他因素3.3.4消費觀念消費觀念的變化(1)由生存型消費向發(fā)展型消費轉(zhuǎn)變。(2)超前型消費被更多消費者接受。(3)綠色消費等現(xiàn)代消費觀念出現(xiàn)。3.3影響儲蓄的其他因素延伸閱讀：中國養(yǎng)老金制度的改革養(yǎng)老金制度的演變從20世紀(jì)90年代初開始,中國為應(yīng)對人口老齡化的威脅,啟動養(yǎng)老金制度改革,引入個人繳費,由現(xiàn)收現(xiàn)付制向部分積累制轉(zhuǎn)變。通過歷時20年的養(yǎng)老金制度改革,中國初步形成了基本養(yǎng)老與補充養(yǎng)老相結(jié)合的養(yǎng)老保險體系,建立了包括基本養(yǎng)老保險、企業(yè)年金、自愿性商業(yè)保險和養(yǎng)老儲蓄等在內(nèi)的多層次養(yǎng)老保障制度框架。2009年和2011年試行的新型農(nóng)村社會養(yǎng)老保險和城鎮(zhèn)居民社會養(yǎng)老保險,填補了中國養(yǎng)老金制度的空缺,使我國的養(yǎng)老保險實現(xiàn)了制度全覆蓋。3.3影響儲蓄的其他因素延伸閱讀：中國養(yǎng)老金制度的改革養(yǎng)老保險制度面臨的挑戰(zhàn)：第一，過度依賴“第一支柱”，養(yǎng)老金體系的其他支柱發(fā)展緩慢。第二，基本養(yǎng)老保險個人賬戶“空賬運行”的問題依然沒有得到根本解決。第三，養(yǎng)老金分散管理，保值增值問題突出。3.3影響儲蓄的其他因素延伸閱讀：人口老齡化將導(dǎo)致中國儲蓄率下降人口老齡化是世界各國面臨的共同問題。中國人口老齡化的速度之快、老齡人口的規(guī)模之大在全世界前所未有。1999年,中國60歲以上的人口占到總?cè)丝诘?0%,進入了老齡社會。到2017年底,這個占比已經(jīng)提高到17.3%。65歲以上的人口在2000年時占總?cè)丝诘?%,2017年底已經(jīng)到了11.4%。3.3影響儲蓄的其他因素延伸閱讀：人口老齡化將導(dǎo)致中國儲蓄率下降人口撫養(yǎng)比率為非勞動年齡人口(0-14歲和65歲以上)與適齡勞動人口(15-64歲)的比率。根據(jù)有關(guān)機構(gòu)預(yù)測,隨著人口老齡化的加速,中國人口總撫養(yǎng)比率將在2027年達到50%的臨界點,老年人口撫養(yǎng)比率將在2029年超過少兒撫養(yǎng)比率。3.3影響儲蓄的其他因素延伸閱讀：人口老齡化將導(dǎo)致中國儲蓄率下降人口撫養(yǎng)比率與家庭儲蓄率和國民儲蓄率密切相關(guān)。對于家庭而言,撫養(yǎng)比率高意味著需要贍養(yǎng)的家庭成員多,消費支出多,儲蓄低;反之則儲蓄高。而對于國民儲蓄而言,當(dāng)企業(yè)儲蓄率和政府儲蓄率不變時,由于人口老齡化造成人口撫養(yǎng)比率持續(xù)上升,將直接導(dǎo)致家庭儲蓄率和國民儲蓄率的下降。更進一步地,人口老齡化的加速將對企業(yè)經(jīng)營和經(jīng)濟增長產(chǎn)生負面影響,導(dǎo)致企業(yè)儲蓄率和政府儲蓄率下降,從而進一步加劇國民儲蓄率的下降。3.3影響儲蓄的其他因素新聞熱點：城鎮(zhèn)居民消費意愿和儲蓄意愿的變化根據(jù)中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司發(fā)布的《2017年第三季度儲戶問卷調(diào)查報告》,2016年第四季度以來,消費意愿比例快速攀升。從2016年第三季度的21.1%提高至2017年第三季度的26.4%,創(chuàng)下2009年第二季度以來的最高值。傾向“更多儲蓄”的居民占比則比上季度下降1.1個百分點至41.7%。偏愛“更多投資”的居民占比為32.0%,較上季度提高0.2個百分點。3.3影響儲蓄的其他因素新聞熱點：城鎮(zhèn)居民消費意愿和儲蓄意愿的變化然而,在居民消費意愿快速上升的同時,居民收入的增長相對緩慢。2017年第二季度城鎮(zhèn)居民可支配收入增速為8.1%,較2016年第三季度的7.8%僅小幅上升0.3個百分點。消費意愿與收入增速不成比例的變化,可能使居民透支消費的需求增加。小結(jié)本章從微觀角度研究了消費者儲蓄決策方面的一系列問題。首先對儲蓄的主要動機進行分析，包括生命周期儲蓄、預(yù)防性儲蓄、目標(biāo)儲蓄、遺產(chǎn)動機、投資性儲蓄等。然后詳細對利率、預(yù)算約束與儲蓄進行考察,包括預(yù)算約束、收入效應(yīng)與替代效應(yīng)、利率變化對儲蓄的影響。最后分析了影響儲蓄的其他宏觀和社會因素，包括社會保障制度、資本市場、稅收制度及消費觀念等。關(guān)鍵術(shù)語生命周期儲蓄預(yù)防性儲蓄目標(biāo)儲蓄遺產(chǎn)動機投資性儲蓄預(yù)算約束收入效應(yīng)替代效應(yīng)社會保障制度資本市場流動性約束

消費者的信貸決策4.1預(yù)算約束與信貸決策4.1.1當(dāng)期收入與預(yù)期收入當(dāng)期收入

當(dāng)期收入是指消費者已獲得的工薪收入。預(yù)期收入

預(yù)期收入是指消費者還未獲得但預(yù)計將要獲得的工薪收入。預(yù)期收入與當(dāng)期收入的關(guān)系

年輕時消費者的當(dāng)期收入小于預(yù)期收入，而步入中年后消費者的當(dāng)期收入大于預(yù)期收入。圖4—1消費者一生的收入曲線4.1預(yù)算約束與信貸決策4.1.2跨期消費C=aY+bY'+cA

式中，C為當(dāng)期平均消費，Y為當(dāng)期平均收入，Y'為預(yù)期平均收入，A為當(dāng)期平均財產(chǎn)，a，b，c代表邊際消費傾向，分別是當(dāng)期平均收入、預(yù)期平均收入及當(dāng)期平均財產(chǎn)的邊際消費傾向。

圖4—2消費者一生的消費曲線4.1預(yù)算約束與信貸決策4.1.3消費信貸對預(yù)算約束的影響

消費者效用最大化目標(biāo)的實現(xiàn)取決于預(yù)算約束線的位置。消費者通過消費信貸增加其可支配收入,從而使預(yù)算約束線與更高位置的無差異需求曲線相切,提高了自身的效用水平。圖4—3消費信貸對消費者效用水平的影響圖4—4消費信貸對耐用消費品消費數(shù)量的影響4.1預(yù)算約束與信貸決策4.1.4消費信貸對儲蓄的影響

儲蓄與消費存在此消彼長的關(guān)系。消費信貸在提高消費者消費水平的同時，會影響消費者的儲蓄行為，具有減少儲蓄的作用。

4.2消費信貸的種類4.2.1住房抵押貸款住房貸款期限較長，通常在10至30年之間，以住宅本身作抵押，采取分期付款方式。居民住房抵押貸款作為消費信貸的一個主要品種，在促進住宅消費發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用。4.2消費信貸的種類延伸閱讀：我國住房消費信貸發(fā)展?fàn)顩r我國住房消費信貸的模式20世紀(jì)末期,我國住房消費信貸伴隨住房制度改革同步產(chǎn)生。我國現(xiàn)有的住房消費信貸模式是一種以住房公積金為基礎(chǔ),以商業(yè)銀行發(fā)放個人住房抵押貸款為主要方式,政策性住房貸款和自營性住房貸款相結(jié)合的住房消費信貸模式。截至2016年末,累計發(fā)放公積金個人住房貸款余額4.05億元;各類金融機構(gòu)累計發(fā)放個人住房貸款余額約19.45萬億元,占個人消費信貸的75%左右。4.2消費信貸的種類延伸閱讀：我國住房消費信貸發(fā)展?fàn)顩r我國住房消費信貸的類型我國住房消費信貸一般采用7成按揭,最長貸款期限30年,有公積金貸款、商業(yè)貸款、公積金和商業(yè)貸款混合三種貸款類型。主要采用等額本息和等額本金兩種還款方式。我國住房消費信貸的基本特征一是貸款規(guī)模持續(xù)增長;二是存在地域差異,中部偏高,西部偏低;三是商業(yè)貸款比重不斷增加。4.2消費信貸的種類4.2.2汽車貸款

汽車貸款在商業(yè)銀行的消費信貸業(yè)務(wù)中也占有重要的地位。由于汽車屬于高折舊率的耐用品，汽車貸款的期限必須符合汽車加速折舊的要求。所以，汽車貸款屬于中短期貸款，一般最長不超過五年，比較常見的是三年至五年期的貸款。4.2消費信貸的種類延伸閱讀：我國個人汽車消費信貸發(fā)展的三個階段第一階段:快速發(fā)展階段(1998—2003年)。1998年9月,中國人民銀行下發(fā)《汽車消費貸款管理辦法》,商業(yè)銀行汽車貸款消費鋪開,業(yè)務(wù)規(guī)模迅猛發(fā)展。從1999年至2003年末,我國汽車消費貸款從29億元增加到1839億元。4.2消費信貸的種類延伸閱讀：我國個人汽車消費信貸發(fā)展的三個階段第二階段:萎縮調(diào)整階段(2004—2006年)。隨著貸款進入風(fēng)險暴露期,各家銀行汽車消費貸款不良率迅速提高,銀行放貸意愿減弱,部分保險公司隨之停辦車貸履約保證保險。截至2006年末,我國汽車消費貸款余額降至946.55億元,履約保證保險方式占業(yè)務(wù)總量的比重從最高時的98%下降到30%左右。其間,部分商業(yè)銀行的汽車消費信貸不良貸款率一度超過30%。4.2消費信貸的種類延伸閱讀：我國個人汽車消費信貸發(fā)展的三個階段第三階段:三足鼎立階段(2006年至今)。近年來,信用卡車貸快速增長,商業(yè)銀行、汽車金融公司、信用卡車貸形成新的三足鼎立格局。2015年,汽車消費金融市場金額達7460億元,商業(yè)銀行汽車信貸占比49%,信用卡車貸占比20%,汽車金融公司消費貸款占比24%,其他占比7%。4.2消費信貸的種類4.2.3信用卡貸款

信用卡由銀行或非銀行信用卡公司發(fā)行。持卡人因各自資信狀況不同而獲得不同資信級別的授信額度。在此授信額度內(nèi)，持卡人可以在任何接受此卡的零售商處購買商品或勞務(wù)及進行轉(zhuǎn)賬支付等。4.2消費信貸的種類延伸閱讀：我國個人信用卡業(yè)務(wù)1985年6月,中國銀行珠海分行發(fā)行了中國首張具有購物消費、存取現(xiàn)金和透支功能的準(zhǔn)貸記卡。1995年,廣東發(fā)展銀行發(fā)行了國內(nèi)第一張真正意義上的符合國際標(biāo)準(zhǔn)的人民幣貸記卡和國際卡,開了中國真正信用卡市場發(fā)展的先河。2003年被稱為“中國信用卡元年”,共有11家銀行發(fā)行了標(biāo)準(zhǔn)的貸記卡。全國新發(fā)行信用卡近400萬張,超過了歷年信用卡發(fā)卡數(shù)量的總和。4.2消費信貸的種類延伸閱讀：我國個人信用卡業(yè)務(wù)截止到2016年,我國信用卡累計發(fā)卡量達4.65億張,但人均持卡量僅0.31張。從貸款規(guī)模來看,我國信用卡貸款余額占比由2008年末的0.52%持續(xù)提升至2016年末的3.81%。近幾年,隨著電子商務(wù)和電子支付的迅速發(fā)展,螞蟻花唄、京東白條等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品頻頻發(fā)力搶占信用卡客戶群。與傳統(tǒng)信用卡相比,虛擬信用卡在支付便利性、融資成本等方面有較大的優(yōu)勢,未來可能會有較快的發(fā)展。4.3影響消費者信貸決策的因素4.3.1預(yù)算約束對信貸決策的影響

消費者的信貸決策主要取決于預(yù)算約束（平均收入水平）與消費者的偏好。在偏好一定時，預(yù)算約束起關(guān)鍵作用。從長期來看，消費者的收入最終全部用于消費，即各期消費之和等于各期收入之和。4.3影響消費者信貸決策的因素4.3.1預(yù)算約束對信貸決策的影響

假設(shè)一個消費者當(dāng)期消費額為C0，未來消費額為Ct，當(dāng)期收入為M0，預(yù)期收入為Mt，利率水平為r。如果消費者選擇儲蓄（M0>C0），那么當(dāng)期儲蓄的金額，即M0-C0，可以獲得未來更多的消費，用公式可以表示為:Ct=Mt+(1+r)(M0-C0)。4.3影響消費者信貸決策的因素4.3.1預(yù)算約束對信貸決策的影響(1)當(dāng)M0較高，且Mt>M0時，如果Ct穩(wěn)定，則消費者會盡量滿足當(dāng)期消費，即便需要借貸消費。(2)當(dāng)M0較低，且Mt>M0時，如果Ct穩(wěn)定，則消費者仍會增加當(dāng)期消費，并使用消費信貸，由Mt保證償還。(3)當(dāng)Mt<M0，且無法預(yù)測Ct的變化趨勢時，則無論M0水平高低，消費者都會適當(dāng)進行當(dāng)期消費，借貸消費的可能性較小。4.3影響消費者信貸決策的因素4.3.2時間偏好及消費偏好對信貸決策的影響時間偏好時間偏好是指由于經(jīng)濟生活中不確定性的存在，消費者在就當(dāng)期消費或未來消費進行選擇時通常會看重當(dāng)期消費。影響消費者時間偏好的因素有很多，主要包括經(jīng)濟生活的不確定性、消費效用、儲蓄水平、預(yù)期通貨膨脹率、遺產(chǎn)動機等。4.3影響消費者信貸決策的因素4.3.2時間偏好及消費偏好對信貸決策的影響消費偏好消費者的性格不同，信貸決策也不同。偏好謹慎、保守的消費者，往往當(dāng)期收入大于當(dāng)期消費，即偏好儲蓄；偏好超前享受的消費者，則往往當(dāng)期消費大于當(dāng)期收入，即選擇借款消費。4.3影響消費者信貸決策的因素4.3.3利率水平及資產(chǎn)價格對信貸決策的影響利率水平實際上是當(dāng)期消費與未來消費的相對價格。消費信貸金額與利率水平呈負相關(guān)。當(dāng)借貸消費的資產(chǎn)價格趨于上升時,

消費者會傾向于借貸消費;當(dāng)資產(chǎn)價格趨于下降時,為避免降價的損失,消費者會傾向于延遲消費。圖4—5消費信貸金額與利率的關(guān)系4.3影響消費者信貸決策的因素4.3.4信貸決策的內(nèi)容1.付款方式的選擇

消費信貸的還款方式主要有一次性還本付息、等額本息還款、等額本金還款和遞減（增）還款四大類。目前使用較多的是等額本息還款和等額本金還款兩類。4.3影響消費者信貸決策的因素4.3.4信貸決策的內(nèi)容1.付款方式的選擇等額本息償還

等額本息償還指每期償還相同金額的還款方式。等額本金償還

等額本金償還則指每期償還相同本金的還款方式。等額本息還款法與等額本金還款法的不同(1)利息負擔(dān)不同。(2)還款壓力不同。4.3影響消費者信貸決策的因素4.3.4信貸決策的內(nèi)容2.擔(dān)保方式的選擇

消費信貸的擔(dān)保方式主要有抵押（質(zhì)押）、第三方擔(dān)保、保險三大類。擔(dān)保作為第二還款來源，主要用來盡量減少當(dāng)借款人因主客觀原因不能按時、足額還本付息時貸款人所承擔(dān)的損失。4.4消費信貸決策的風(fēng)險4.4.1收入減少及支出增加

收入及支出的變化是消費者在進行信貸決策時面臨的最主要的風(fēng)險。當(dāng)借款人無力還款時，貸款人會對借款人的經(jīng)濟情況進行全面的評估。4.4消費信貸決策的風(fēng)險4.4.2市場利率的變化

利息是指消費者提前消費所支付的資金成本。消費者在簽訂借款合同時，為了降低成本，總是希望能夠得到更低的利率。然而，借款利率一旦確定,無論利率是上升還是下降，消費者都將面臨風(fēng)險。

4.4消費信貸決策的風(fēng)險4.4.3資產(chǎn)價格的下跌

一般來說，不動產(chǎn)的市場價格較穩(wěn)定，在通貨膨脹時還具有保值功能。但出于宏觀經(jīng)濟環(huán)境不景氣或其他原因，當(dāng)資產(chǎn)價格出現(xiàn)下跌時，消費者將承擔(dān)下跌部分的損失。4.4消費信貸決策的風(fēng)險延伸閱讀：第二波房貸違約潮襲美國2010年以來，美國樓市正迎來繼次貸危機后的第二波違約潮,此次發(fā)源于中高收入群的優(yōu)級房貸違約風(fēng)潮,將成為美國樓市乃至其整個經(jīng)濟體復(fù)蘇路上的一大麻煩。與次貸危機由監(jiān)管不力和地產(chǎn)泡沫破裂所造成不同,此輪違約潮來自美國已持續(xù)數(shù)月之久的就業(yè)危機。很多優(yōu)級貸的房主在此輪危機中淪為失業(yè)大軍中的一員,是造成大量逾期未還貸違約的重要原因。隨著失業(yè)率的節(jié)節(jié)攀升,占美國人口的65%-85%的中產(chǎn)階級處境堪憂,導(dǎo)致了該階級背負的大量原本風(fēng)險較低的優(yōu)級貸出現(xiàn)大規(guī)模違約。4.4消費信貸決策的風(fēng)險延伸閱讀：中國居民家庭債務(wù)比率迅速上升家庭債務(wù)比率的衡量指標(biāo)一個是居民部門杠桿率——居民部門債務(wù)占GDP的比重,用來從宏觀角度衡量債務(wù)水平。2008年,中國居民部門杠桿率僅為18%,到2017年第三季度,該比率達到48.6%,9年間激增了30個百分點。2016年是一個重要的轉(zhuǎn)折點:中國當(dāng)年的家庭貸款增量超過家庭存款增量。中國家庭債務(wù)比率的上升和貸款規(guī)模的大幅增長,與2008年金融危機后政府采取寬松的貨幣政策導(dǎo)致城市住房價格不斷攀升有著直接的聯(lián)系。4.4消費信貸決策的風(fēng)險延伸閱讀：中國居民家庭債務(wù)比率迅速上升家庭債務(wù)比率的衡量指標(biāo)另一個指標(biāo)是債務(wù)收入比——家庭總債務(wù)與年收入之比,可以衡量家庭債務(wù)風(fēng)險。居民負債的大幅增加會對居民消費產(chǎn)生擠壓。IMF在《全球金融穩(wěn)定報告》中指出,當(dāng)家庭債務(wù)占GDP的比重低于10%的時候,債務(wù)增加會對GDP增長起到積極作用;當(dāng)家庭債務(wù)占GDP比重超過30%時,家庭債務(wù)的增加就開始損害一個國家的宏觀經(jīng)濟增長。4.5消費者的信貸管理4.5.1管理原則1.總量控制

總量控制是指消費者要把一定時期內(nèi)的消費信貸總額控制在該時期的預(yù)算約束之內(nèi)。4.5消費者的信貸管理延伸閱讀：中國的“房奴”和“卡奴”現(xiàn)象“房奴”是指城鎮(zhèn)居民抵押貸款購房,在生命黃金時期中的20-30年,每年用可支配收入的40%-50%甚至更高的比例償還貸款本息,從而造成居民家庭生活的長期壓力,影響正常消費。按照國際通行的觀點,月收入的1/3是房貸按揭的一條警戒線,越過此警戒線,將出現(xiàn)較大的還貸風(fēng)險,并可能影響生活質(zhì)量。有關(guān)調(diào)查顯示,目前國內(nèi)約31%的購房者月供占到月收入的50%以上,已超過國際上公認的住房消費警戒線。

4.5消費者的信貸管理延伸閱讀：中國的“房奴”和“卡奴”現(xiàn)象“卡奴”一詞源于臺灣,是指沒有能力償還信用卡透支額的卡民。因為使用信用卡、現(xiàn)金卡透支消費,月薪或收入無法將支出的部分攤平,首期只能繳部分的金額,之后需給付金融機構(gòu)循環(huán)利息、違約金、手續(xù)費等費用而背負高額卡債,個人財務(wù)周轉(zhuǎn)不靈,從而成為卡的奴隸。銀行間為爭奪客戶“濫發(fā)”信用卡,使很多沒有足夠支付能力的人也擁有信用卡,以及持卡人狂購物亂刷卡,是“卡奴”現(xiàn)象出現(xiàn)的原因。

4.5消費者的信貸管理延伸閱讀：消費信貸市場發(fā)展2018年1月12日,中國人民銀行發(fā)布的2017年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2017年全年新增人民幣貸款13.53萬億元,再創(chuàng)歷史新高。其中，一個值得關(guān)注的重點是消費貸爆發(fā),全年居民短期貸款增加1.83萬億元,同比增長181.8%。

4.5消費者的信貸管理延伸閱讀：消費信貸市場發(fā)展消費信貸是指除住房貸款、汽車貸款之外的個人短期消費貸款,包括用于旅游、教育、醫(yī)療、裝修等目的的短期貸款。消費貸火爆既有商業(yè)銀行重視消費貸市場,推廣力度較大的原因,也有需求方面的原因。此外,消費貸爆發(fā)與房地產(chǎn)限貸有關(guān),按揭貸款被限制之后,有居民將消費貸變相投入房市。同時，近年來，互聯(lián)網(wǎng)和移動通信技術(shù)的普及極大地促進了消費信貸市場的發(fā)展。

4.5消費者的信貸管理延伸閱讀：消費信貸市場發(fā)展消費信貸的商業(yè)模式第一種是商業(yè)銀行,以線下渠道為主,注重產(chǎn)品創(chuàng)新和場景延伸。第二種是消費金融公司,依托牌照優(yōu)勢深入經(jīng)營。其具有不吸收公眾存款,以小額、分散為原則,為境內(nèi)居民個人提供以消費為目的的貸款的非銀行金融機構(gòu)的特征。第三種是互聯(lián)網(wǎng)消費金融,依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù),電子化、網(wǎng)絡(luò)化及信息化經(jīng)營。最早起源于大型電商平臺或者依托于大型電商平臺,典型例子有京東白條、螞蟻花唄。此外,一些小型電商平臺以細分市場為切入點,同時以P2P作為資金來源。4.5消費者的信貸管理4.5.1管理原則2.保持一定的流動性

流動性是指消費者擁有的可即刻變現(xiàn)且不受損失的資產(chǎn)與當(dāng)期需償還負債的比例。流動性越高，則消費者的償付能力越強。消費者資產(chǎn)的流動性取決于兩個方面，一是儲蓄水平的高低；二是負債占消費者可支配收入比例的高低。

4.5消費者的信貸管理4.5.1管理原則3.期限匹配

期限匹配原則指消費者應(yīng)盡可能地提高收入與支出在時間上的吻合程度。消費信貸本身是一種跨期消費，即將未來期間預(yù)算約束內(nèi)的消費提前到當(dāng)期消費，因此收入與支出的期限本身是不匹配的。4.5消費者的信貸管理4.5.2國外的個人破產(chǎn)制度1.破產(chǎn)財產(chǎn)和自由財產(chǎn)破產(chǎn)財產(chǎn)

個人破產(chǎn)財產(chǎn)指個人破產(chǎn)時能夠依法分配給全體債權(quán)人的財產(chǎn)集合。自由財產(chǎn)

自由財產(chǎn)，又稱豁免財產(chǎn)，指破產(chǎn)程序開始后，破產(chǎn)人可自由支配和處分，而不受破產(chǎn)程序干預(yù)和限制的破產(chǎn)人的財產(chǎn)。4.5消費者的信貸管理4.5.2國外的個人破產(chǎn)制度2.免責(zé)制度

免責(zé)是指在破產(chǎn)財產(chǎn)分配完畢后，依法免除破產(chǎn)人一定范圍內(nèi)的未清償債務(wù)。目前個人破產(chǎn)的免責(zé)制度有當(dāng)然免責(zé)和許可免責(zé)兩種類型。小結(jié)消費信貸是指商業(yè)銀行或其他金融機構(gòu)向個人提供的，以特定消費目的為對象，用未來收入作為還款來源的一種貸款。消費信貸的分類多種多樣，其中常見的品種有住房抵押貸款、汽車貸款、信用卡貸款。消費者信貸決策的風(fēng)險主要來源于收入及支出、利率、資產(chǎn)價格三方面。關(guān)鍵術(shù)語預(yù)算約束預(yù)期收入生命周期理論信貸決策擔(dān)保分期付款等額本息還款等額本金還款流動性期限匹配個人破產(chǎn)制度

消費者的投資決策5.1消費者投資的主要類型和方式5.1.1消費者投資的主要類型1.金融投資金融投資的定義

金融投資是以金融資產(chǎn)為對象的投資，包括銀行存款、股票、債券、基金等。金融投資的特點(1)使用權(quán)與所有權(quán)的分離。(2)流動性強。(3)波動性大。5.1消費者投資的主要類型和方式5.1.1消費者投資的主要類型2.實物投資實物投資的定義

實物投資指以有形資產(chǎn)為對象的投資，包括不動產(chǎn)投資、貴金屬投資、珠寶古董及藝術(shù)品投資等。對于消費者而言，耐用消費品的支出在一定程度上可視為實物投資。實物投資的特點(1)流動性弱。(2)有保值功能。5.1消費者投資的主要類型和方式5.1.1消費者投資的主要類型3.教育投資教育投資的特點(1)教育投資具有投資和消費的雙重特性。(2)教育投資的收益具有時間上的間接性。5.1消費者投資的主要類型和方式5.1.2消費者投資的主要方式1.銀行存款銀行存款的種類

我國可供居民選擇的銀行存款按幣種不同可分為人民幣存款和外幣存款兩大類。按存款期限的不同，居民存款可分為活期存款和定期存款兩大類。5.1消費者投資的主要類型和方式5.1.2消費者投資的主要方式1.銀行存款銀行存款的優(yōu)點

銀行存款的優(yōu)點一是品種多、檔次全；二是變現(xiàn)能力強；三是償還性高，風(fēng)險?。凰氖菍οM者專業(yè)技能的要求低。銀行存款的缺點

銀行存款的缺點是收益率偏低。5.1消費者投資的主要類型和方式5.1.2消費者投資的主要方式2.債券債券的定義

債券是指政府、企業(yè)、銀行或其他金融機構(gòu)對其借款承擔(dān)還本付息義務(wù)所開具的憑證，用以表明彼此間的債務(wù)、債權(quán)關(guān)系。購買債券者是債權(quán)人，發(fā)行債券者為債務(wù)人。5.1消費者投資的主要類型和方式5.1.2消費者投資的主要方式2.債券債券的特點(1)債券的發(fā)行人和持有人之間是債權(quán)、債務(wù)關(guān)系。(2)債券有明確的面值和利息率。(3)債券有一定的期限。(4)債券可以買賣流通。5.1消費者投資的主要類型和方式5.1.2消費者投資的主要方式2.債券債券投資的特點(1)風(fēng)險較小。(2)多樣化。5.1消費者投資的主要類型和方式5.1.2消費者投資的主要方式3.股票股票的定義

股票是股份公司發(fā)給股東的所有權(quán)憑證，是股東取得股息和參與分紅的一種有價證券。它像一般商品一樣，有自己的價格，可作為買賣對象，也可作為抵押品，是資金市場主要的長期信用工具之一。股票按其性質(zhì)可以分成普通股和優(yōu)先股兩類。5.1消費者投資的主要類型和方式5.1.2消費者投資的主要方式3.股票股票投資的特點(1)風(fēng)險較大。(2)流動性強。(3)需要投資者具有較高的專業(yè)技能。5.1消費者投資的主要類型和方式5.1.2消費者投資的主要方式4.基金基金的定義

基金，又稱投資基金，是指專門的投資機構(gòu)通過發(fā)行受益憑證或入股憑證，將社會上的閑散資金集中起來，交由各種專家進行經(jīng)營和管理?；鸬奶匦?/p>

基金的特性有三：第一，資金來源廣泛；第二，投資的分散性；第三，按比例分配。

5.1消費者投資的主要類型和方式5.1.2消費者投資的主要方式4.基金投資基金的優(yōu)點(1)規(guī)模經(jīng)濟。(2)投資分散、降低風(fēng)險。(3)具有專業(yè)管理效果。投資基金的缺點(1)需要支付一定的費用。(2)存在管理風(fēng)險。5.1消費者投資的主要類型和方式延伸閱讀：我國證券投資基金的類型根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn),可以將證券投資基金劃分為不同的種類:(1)從基金的運作方式來看,根據(jù)基金單位是否可增加或贖回,可分為開放式基金和封閉式基金。(2)根據(jù)組織形態(tài)的不同,可分為公司型基金和契約型基金。(3)根據(jù)投資對象的不同,可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金等。(4)按照投資理念的不同,可分為主動型基金和被動型基金。5.1消費者投資的主要類型和方式5.1.2消費者投資的主要方式5.房地產(chǎn)投資

消費者購買住宅的動機一般有三種：一是消費需求，即購房是為了自己居住。二是保值需求，即把添置房產(chǎn)作為保值或資產(chǎn)持有的手段。三是投機需要，即購房不是為了自用，而是為了出租、抵押、轉(zhuǎn)賣，從中盈利。5.1消費者投資的主要類型和方式5.1.2消費者投資的主要方式6.教育投資

教育投資包括正規(guī)學(xué)校教育（如小學(xué)、中學(xué)、大學(xué)教育）及職業(yè)培訓(xùn)（分一般培訓(xùn)和專門培訓(xùn)）兩大類。前者主要提高受教育者的知識存量，后者主要提高受教育者的技能存量?？傮w而言，教育投資的作用體現(xiàn)在經(jīng)濟和非經(jīng)濟兩方面。5.2投資收益5.2.1收益方式投資收益的構(gòu)成投資收益可以分成兩個部分：利息（股息或租金等）與資本增值。資本增值是指消費者購買資產(chǎn)的價格與出售價格之差。利息與資本增值之和構(gòu)成了消費者的總收益。5.2投資收益5.2.1收益方式收益的計算方式

根據(jù)收益內(nèi)容的不同，收益的計算方式可以分為當(dāng)期收益、持有期收益和到期收益三種。當(dāng)期收益

當(dāng)期收益指持有該資產(chǎn)在一定時間內(nèi)的利息（股息或租金等）收入。5.2投資收益5.2.1收益方式收益的計算方式持有期收益

持有期收益指購買某特定資產(chǎn)一段時間后通過出售所獲得的資本增值，即購買價格與出售價格之間的差額。到期收益

到期收益指當(dāng)期收益和持有期收益之和。5.2投資收益5.2.2貨幣的時間價值貨幣時間價值的定義貨幣的時間價值是指當(dāng)前持有的一定量貨幣比未來獲得的等量貨幣具有更高的價值。

5.2投資收益5.2.2貨幣的時間價值貨幣時間價值的相關(guān)概念(1)現(xiàn)值

指在某個時間段資金的起始價值，通常用PV表示。(2)終值指未來某一時間所獲得的貨幣總額，通常用FV表示。它等于資金的起始價值（現(xiàn)值）與利息之和。(3)期數(shù)

指計算利息的次數(shù)，通常用n表示。(4)利率

指一期的利息與資金的起始價格之比，通常用i表示。FV=PV×(1+i)n

5.2投資收益5.2.3收益率的計算

當(dāng)我們需要比較不同投資的收益率時，可以把它們的收益率轉(zhuǎn)換成同樣計息時間的，然后比較它們的大小。5.2投資收益5.2.4流動性與稅負1.流動性完全流動的資產(chǎn)

完全流動的資產(chǎn)是指資產(chǎn)在變現(xiàn)時沒有銷售費用或發(fā)現(xiàn)合適的購買者所需要的時間很短，基本上是即時完成的，如銀行存款，大公司的股票也被認為具有相當(dāng)強的流動性。5.2投資收益5.2.4流動性與稅負2.稅負與收益i稅后=i稅前(1-T)

式中，i稅后為稅后的收益率，i稅前為稅前的收益率，T為稅率。5.3投資風(fēng)險5.3.1風(fēng)險的類型1.按照風(fēng)險是否可以避免，分為系統(tǒng)風(fēng)險與非系統(tǒng)風(fēng)險系統(tǒng)風(fēng)險

系統(tǒng)風(fēng)險又稱不可分散風(fēng)險，指某一投資領(lǐng)域內(nèi)所有投資者都將共同面臨的風(fēng)險,是無法避免或分散的風(fēng)險。非系統(tǒng)風(fēng)險

非系統(tǒng)風(fēng)險又稱特定風(fēng)險或可分散風(fēng)險，指由影響某一投資對象的某些獨特事件的發(fā)生而引起的風(fēng)險。圖5—1風(fēng)險的種類5.3投資風(fēng)險5.3.1風(fēng)險的類型2.按照投資風(fēng)險產(chǎn)生原因的不同，分為市場風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險市場風(fēng)險

市場風(fēng)險是指由于投資市場各種因素（例如利率升降、外匯價格漲跌、購買力的強弱等）而導(dǎo)致投資者虧損的可能性。經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險主要指投資過程中對未來的預(yù)期出現(xiàn)偏差，導(dǎo)致決策不當(dāng)，操作失誤，從而遭受損失的可能性。5.3投資風(fēng)險5.3.1風(fēng)險的類型3.按照風(fēng)險的大小，分為高風(fēng)險和低風(fēng)險高風(fēng)險

高風(fēng)險指壞結(jié)果出現(xiàn)的概率大，或一旦壞結(jié)果出現(xiàn)會造成較大損失的風(fēng)險。低風(fēng)險

低風(fēng)險指壞結(jié)果出現(xiàn)的概率小，或壞結(jié)果出現(xiàn)所造成的損失較小的風(fēng)險。圖5—2用概率分布描述風(fēng)險5.3投資風(fēng)險5.3.2投資者對待風(fēng)險的態(tài)度厭惡風(fēng)險

對于厭惡風(fēng)險的人而言，如果預(yù)期收益率相同，風(fēng)險更小的資產(chǎn)更有吸引力。偏好風(fēng)險

對于偏好風(fēng)險的人而言，在預(yù)期收益相同的情況下，風(fēng)險高的項目更有吸引力。風(fēng)險中性

風(fēng)險中性的人只關(guān)心預(yù)期收益率，他們在預(yù)期收益相同而風(fēng)險不同的兩種資產(chǎn)之間是沒有偏好的。5.3投資風(fēng)險5.3.3風(fēng)險與收益的關(guān)系期望投資報酬率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險溢價

在無風(fēng)險收益率一定的情況下，投資的風(fēng)險越大（即風(fēng)險系數(shù)β越大），投資者要求的收益率就越高；反之，風(fēng)險越小，要求的收益率就越低。圖5—3證券市場線5.4投資管理決策5.4.1有效市場理論市場的有效性

市場的有效性是指價格能夠反映資產(chǎn)特性的程度。強有效市場

強有效市場的特點表現(xiàn)為市場價格能反映所有資產(chǎn)的信息，市場上每一個人都知道影響資產(chǎn)價格的全部信息。弱有效市場

弱有效市場的特點表現(xiàn)為價格只反映該資產(chǎn)過去的市場價格信息。5.4投資管理決策5.4.2投資管理決策1.確定收益目標(biāo)

收益目標(biāo)的確定是以自身資產(chǎn)狀況為基礎(chǔ)的，資產(chǎn)狀況包括存量資產(chǎn)和未來收入及支出的預(yù)期。

5.4投資管理決策5.4.2投資管理決策2.設(shè)計投資組合

明智的投資決策者絕不會將所有資金都投資到單個資產(chǎn)上，而是進行多種資產(chǎn)的投資組合，這樣做可以在維持投資收益率不變的情況下減少風(fēng)險。5.4投資管理決策應(yīng)用：怎樣構(gòu)建一個基金組合進行投資?構(gòu)建基金核心組合這個核心組合是對投資者最終投資目標(biāo)的實現(xiàn)起決定性作用的,它可以占到整個基金投資組合的60%-80%。核心基金最好是業(yè)績穩(wěn)定、特點鮮明的基金,如行業(yè)基金。在投資配置比例上,和股票市場關(guān)聯(lián)度高的基金可以配置在總資金的80%以上。在數(shù)量選擇上,最好選擇2-3家優(yōu)秀的基金公司的3-5只基金產(chǎn)品。5.4投資管理決策應(yīng)用：怎樣構(gòu)建一個基金組合進行投資?一次性投資與定投相組合數(shù)據(jù)顯示,上漲行情中,基金定投收益較高。而在大盤高位震蕩的行情下,指數(shù)型基金定投就比一次性投入的風(fēng)險小很多。而在股市長期看好的情況下,若遇到股市大跌則是購買股票型基金的大好時機。若投資者購買5只基金,就可以選取一兩只指數(shù)型基金做定投。其他股票型或偏股型基金,則可以通過關(guān)注其風(fēng)格和倉位變化,分批買入。5.4投資管理決策5.4.2投資管理決策3.控制投資風(fēng)險

要控制投資風(fēng)險，首先要正確認識并評估投資風(fēng)險。只有正確地識別、評估了風(fēng)險，才能將投資的風(fēng)險控制在消費者自己所能承受的范圍之內(nèi)。

小結(jié)

消費者的投資具有時間性和不確定性，當(dāng)消費者進行投資決策時，要分析收益和風(fēng)險的關(guān)系。消費者投資主要可分為金融投資、實物投資和教育投資三大類。投資收益可以分為利息與資本增值兩個部分。投資一般都有風(fēng)險，只是不同投資的風(fēng)險大小不同。市場的有效性與多數(shù)投資者對風(fēng)險的厭惡導(dǎo)致投資收益與投資風(fēng)險正相關(guān)。制定投資策略是對風(fēng)險與收益之間對價的選擇。關(guān)鍵術(shù)語投資流動性通貨膨脹金融投資實物投資教育投資債券股票基金優(yōu)先股資本增值當(dāng)期收益持有期收益到期收益關(guān)鍵術(shù)語貨幣的時間價值現(xiàn)值終值風(fēng)險系統(tǒng)風(fēng)險風(fēng)險偏好無風(fēng)險收益風(fēng)險溢價稅后收益率惠稅資產(chǎn)市場的有效性強有效市場弱有效市場主動的投資策略被動的投資策略

消費者的勞動供給決策6.1勞動供給決策背景資料1999—2008年勞動者平均工作小時數(shù)變動趨勢

6.1勞動供給決策背景資料2008年不同行業(yè)平均工作小時數(shù)的國際比較6.1勞動供給決策6.1.1消費者在收入與閑暇之間的選擇

當(dāng)消費者提供多少勞動的決策可以視為在勞動與閑暇之間的選擇。勞動供給決策是消費者的一種時間分配和利用方式選擇。時間的使用主要有兩種方式：一是用于閑暇，二是用于工作。圖6—3閑暇和收入之間的預(yù)算約束6.1勞動供給決策6.1.1消費者在收入與閑暇之間的選擇

消費者將根據(jù)自己的偏好按效用最大化的原則在預(yù)算約束線上選擇一點。這一點必定是邊際收益（用額外一小時的工資可以購買的商品）等于邊際成本（因此而放棄的一小時閑暇的價值）的點。不同的消費者對收入與閑暇的偏好不同，因而邊際成本與邊際收益的均衡點也不同。圖6—4不同偏好的消費者的不同選擇6.1勞動供給決策6.1.2財富增加對勞動供給的影響

按照收入的來源，人們的收入可以分為勞動收入和非勞動收入兩種。

勞動收入

凡是沒有通過自身勞動而獲取的收入都屬于非勞動收入。

非勞動收入

非勞動收入的種類很多，其中包括各種政府計劃，如失業(yè)保障、醫(yī)療和養(yǎng)老保險等，以及遺產(chǎn)和私人養(yǎng)老金等。

圖6—5勞動供給的純收入效應(yīng)6.1勞動供給決策6.1.3工資增加對勞動供給的影響

工資的變化實際上是一種價格的變動，它的變化將導(dǎo)致閑暇與收入之間的替代關(guān)系發(fā)生變化，即預(yù)算約束線斜率的改變。如果工資增加，勞動供給者現(xiàn)在每放棄一小時閑暇能得到更多的收入，因此預(yù)算約束線將以橫軸上的端點為支點向外旋轉(zhuǎn)。

圖6—6工資增加對勞動供給的替代效應(yīng)和收入效應(yīng)6.1勞動供給決策6.1.4勞動供給曲線1.個人勞動供給曲線的推導(dǎo)當(dāng)工資水平變化時，每個消費者都會有一個勞動數(shù)量的供給意愿，即他愿意提供多少工作時間。將對應(yīng)于不同工資水平的勞動供給量連接起來，就得到了該消費者的勞動供給曲線。當(dāng)替代效應(yīng)大于收入效應(yīng)時，工資增加，勞動供給增加，因此勞動供給曲線向右上方延伸。反之，勞動供給取消向右下方傾斜。圖6—7勞動供給曲線的導(dǎo)出圖6—8向后彎曲的勞動供給曲線6.1勞動供給決策延伸閱讀：為什么勞動供給曲線會向后彎曲?實際上,向后彎曲的勞動供給曲線是替代效應(yīng)大于收入效應(yīng)以及收入效應(yīng)大于替代效應(yīng)這兩種情況的結(jié)合。其基本推理如下:開始時工資比較低,消費者都把較高的工資當(dāng)作提高其物質(zhì)生活水平的機會。收入增加的大部分都用于增加物品消費,而閑暇增加得很少。因此,在這個階段,替代效應(yīng)強,而收入效應(yīng)弱,工資增加會導(dǎo)致勞動供給量的增加。6.1勞動供給決策延伸閱讀：為什么勞動供給曲線會向后彎曲?但是,隨著工資和工作時數(shù)的增加,替代效應(yīng)會逐漸減弱,收入效應(yīng)則不斷加強。這一方面是因為當(dāng)人們的生活水平已經(jīng)達到很高的程度,增加的商品就不那么為人們所向往了(即商品的邊際效用下降),這會弱化替代效應(yīng),使人們更多地選擇閑暇;另一方面是由于工作時數(shù)較多后,閑暇對于人們的邊際效用增大,收入效應(yīng)得到強化。所以,這時工資的進一步增加將會造成勞動供給量的減少。6.1勞動供給決策6.1.4勞動供給曲線2.勞動供給彈性勞動供給彈性的定義

勞動的供給彈性是指某一消費者的勞動供給量對工資變化的反應(yīng)程度，它等于勞動供給量變化的百分比與工資變化的百分比之比。彈性充足和彈性不充足

如果勞動供給彈性系數(shù)的絕對值大于1，我們就稱之為彈性充足，或者有彈性；反之，則稱之為彈性不充足，或者無彈性。6.2勞動供給決策的擴展6.2.1家庭生產(chǎn)、時間配置與個人勞動供給1.新家庭經(jīng)濟學(xué)與勞動供給決策新家庭經(jīng)濟學(xué)的觀點

新家庭經(jīng)濟學(xué)提出，家庭起著雙重作用，它既是生產(chǎn)者，又是消費者。家庭實際上進行了大量的生產(chǎn)活動，把它們的時間與各種貨幣性投入結(jié)合起來以生產(chǎn)“家庭商品”供自己使用，因而家庭生產(chǎn)實際上間接為消費者提供了效用。6.2勞動供給決策的擴展6.2.1家庭生產(chǎn)、時間配置與個人勞動供給1.新家庭經(jīng)濟學(xué)與勞動供給決策新家庭經(jīng)濟學(xué)的觀點

新家庭經(jīng)濟學(xué)把生活中很難劃入閑暇時間或工作時間的那部分時間，表述為用于家庭生產(chǎn)的時間。它與商品相結(jié)合，可以生產(chǎn)出可供消費的物品，提供效用。新家庭經(jīng)濟學(xué)分析勞動供給決策不是在閑暇與有酬勞動之間進行，而是在家務(wù)勞動和有酬勞動之間進行的。圖6—9家務(wù)勞動與有酬勞動的選擇決策6.2勞動供給決策的擴展6.2.1家庭生產(chǎn)、時間配置與個人勞動供給2.勞動供給決策6.2勞動供給決策的擴展6.2.2市場的勞動供給曲線

市場的勞動供給曲線是將市場中所有個人的勞動供給曲線相加而得到的，即把每一工資水平下每個人期望工作的小時數(shù)相加，多數(shù)情況下市場的勞動供給曲線是向右上方傾斜的。圖6—11市場勞動供給曲線的導(dǎo)出6.2勞動供給決策的擴展6.2.3勞動力的參與勞動力參與決策

有關(guān)是否工作的決策稱為勞動力參與決策。分析勞動力參與問題，就是分析消費者的期望工作時數(shù)是否大于零的問題。勞動力參與的標(biāo)準(zhǔn)計算方法

勞動力參與的標(biāo)準(zhǔn)計算方法是勞動力參與率，勞動力參與率指勞動力在總?cè)丝谥械谋戎亍?/p>

6.2勞動供給決策的擴展6.2.3勞動力的參與消費者決定不參與勞動力市場的原因(1)消費者對非勞動時間的偏好較強。這可能表現(xiàn)為家庭生產(chǎn)時間的高生產(chǎn)率，或者對閑暇的強偏好。(2)對收入（消費商品）的弱偏好，這意味著他可以在低財富狀態(tài)下生存。(3)工資低，因而消費者寧愿從事家務(wù)勞動或休閑。6.2勞動供給決策的擴展6.2.3勞動力的參與1.婦女的勞動力參與率及其影響因素

婦女勞動力參與率的提高對經(jīng)濟乃至社會的發(fā)展具有深遠的影響，因此許多經(jīng)濟學(xué)家和非經(jīng)濟學(xué)家對影響其變化的因素進行了大量的研究。不同的學(xué)者分析的側(cè)重點不同。

圖6—12對婦女勞動力參與率提高的說明6.2勞動供給決策的擴展6.2.3勞動力的參與2.退休年齡的選擇

退休是勞動力參與決策的另一個重要的方面。從純經(jīng)濟學(xué)的角度分析，退休也是消費者權(quán)衡收益和成本的結(jié)果。退休年齡的提前可以用收入效應(yīng)和替代效應(yīng)來理解。6.3人力資本與教育6.3.1人力資本與人力資本投資人力資本的定義

人力資本是一個與物質(zhì)資本相對應(yīng)的概念，是指通過教育或培訓(xùn)轉(zhuǎn)化在人身上的各種技能。通過對人力資本進行投資,我們可以提高人的勞動供給的質(zhì)量，從而影響到未來的貨幣和物質(zhì)收入。6.3人力資本與教育6.3.1人力資本與人力資本投資人力資本投資活動

經(jīng)濟學(xué)主要研究的人力資本投資活動包括以下六個方面：從小學(xué)、中學(xué)到大學(xué)所接受的各級正規(guī)教育；走上工作崗位后參加的各種在職培訓(xùn)；為保證身心健康而付出的各種努力；父母用于照看孩子的時間和金錢；工人尋找工作的活動；工人從一個地區(qū)向另一地區(qū)的遷移。圖6—13

1993—2002年我國財政性教育支出相關(guān)指標(biāo)6.3人力資本與教育6.3.2教育對消費的影響教育投資的成本經(jīng)濟成本經(jīng)濟成本包括各種學(xué)雜費、書費等直接的教育費用，以及任何高出不上學(xué)時的生活費用。心理成本

心理成本是指那些不愿意接受教育但迫于壓力而上學(xué)的學(xué)生在心理上受到的傷害。機會成本

機會成本是指個人由于上學(xué)而犧牲了的收入。6.3人力資本與教育6.3.2教育對消費的影響教育投資的結(jié)果

教育投資的結(jié)果是在將來為個人帶來一系列的收益。首先是貨幣收益，通常情況下，受教育程度越高，收入也會越高。其次是福利收益，白領(lǐng)員工的福利和工作條件一般都比藍領(lǐng)員工優(yōu)越。此外還有許多非市場收益，包括對健康、閑暇質(zhì)量、子女健康和教育的影響等。

圖6—15教育與現(xiàn)期消費同未來消費之間的替換6.3人力資本與教育6.3.3教育造成的工資差距非技術(shù)勞動和技術(shù)勞動的市場6.3人力資本與教育6.3.4學(xué)歷競爭

受教育程度可以幫助雇主認定那些應(yīng)該被雇用的人。某些職業(yè)要求雇員有較強的分析能力以及快速反應(yīng)的能力。教育所做的主要不是提高生產(chǎn)率，而是確定哪些人具有更高的生產(chǎn)能力或一些罕見的能力。所以教育水平則是能力的一種標(biāo)志。6.3人力資本與教育延伸閱讀：“考研大軍”壯大的背后近些年來,我國的研究生報考人數(shù)不斷增加,其中,應(yīng)屆畢業(yè)生所占的比重更是越來越大。教育作為一種投資,產(chǎn)出的是人力資本。當(dāng)教育造成的工資差異越來越大時,人們紛紛選擇接受更高程度的教育。顯然,學(xué)生們是在衡量了繼續(xù)接受教育的邊際成本和邊際收益之后,才做出理性選擇的。圖6-16

1997-2016年全國碩士研究生報考人數(shù)與錄取人數(shù)變動趨勢6.4家庭規(guī)模決策與長期勞動供給6.4.1工資與家庭規(guī)模

從經(jīng)濟的角度來分析家庭規(guī)模決策，就是從收益與成本的角度來分析家庭規(guī)模決策。美國經(jīng)濟學(xué)家發(fā)現(xiàn)，平均而言，具有更高的實際工資的婦女有更小的家庭。對于這種現(xiàn)象，經(jīng)濟學(xué)家們給出了不同的解釋。

第一種看法認為，高工資“導(dǎo)致”家庭規(guī)模變小。第二種看法認為，大家庭“導(dǎo)致”了低工資。第三種看法認為,存在其他一些因素,如教育,它既導(dǎo)致了高工資,也導(dǎo)致了家庭的小規(guī)模。6.4家庭規(guī)模決策與長期勞動供給新聞熱點：全面二孩政策實施第二年,出生人口不升反降國家統(tǒng)計局2018年1月18日公布的數(shù)據(jù)顯示,2017年全國出生人口數(shù)量和人口出生率雙雙下降。2017年全年共出生人口1723萬人,低于2016年的1786萬人。人口出生率也同樣出現(xiàn)了明顯下降,2017年全國人口出生率為12.43‰,2016年這一數(shù)據(jù)為12.95‰。在全面二孩政策正式實施之前,衛(wèi)計委牽頭進行了全面二孩政策影響生育的預(yù)測研究。由于以上實際數(shù)據(jù)與之前預(yù)測相差甚遠,這個數(shù)據(jù)甚至令不少人口學(xué)界人士感到意外。專家分析認為,育齡婦女規(guī)模下降、婚育年齡推遲是2017年出生人口減少的主要原因。6.4家庭規(guī)模決策與長期勞動供給6.4.2家庭規(guī)模決策與長期勞動供給

在工資等條件一定的情況下，勞動供給在很大程度上是人口數(shù)量的函數(shù)。人口越多，勞動供給也就越多。家庭規(guī)模決策對長期勞動供給的影響主要表現(xiàn)為它對未來就業(yè)人口數(shù)量的影響。小結(jié)勞動供給決策即消費者如何在工作和閑暇之間作出選擇。影響人們進行選擇的因素很多，比如財富的增加和工資的增加等。在勞動市場上，工資變動的收入效應(yīng)與替代效應(yīng)的作用方向相反。個人的勞動供給曲線不同于常見的供給曲線，部分向后彎曲，這一點可用收入效應(yīng)和替代效應(yīng)的關(guān)系來解釋。人力資本是教育投資的結(jié)果，會對生產(chǎn)率的影響，造成工資差別的擴大。家庭規(guī)模決策會影響整個社會的就業(yè)人口數(shù)量。關(guān)鍵術(shù)語勞動供給決策勞動供給曲線勞動供給彈性家務(wù)勞動有酬勞動人力資本勞動力參與決策保留工資

消費函數(shù)理論7.1絕對收入假定7.1.1主要內(nèi)容中心思想

絕對收入假定由凱恩斯提出，其中心思想是消費傾向遞減。絕對收入假定的基本思想是：消費隨收入的變化而絕對地變化。隨著收入的增加，消費也隨之增加，但消費的增加幅度小于收入的增加幅度。7.1絕對收入假定7.1.1主要內(nèi)容公式：C=a+bY

式中，C—當(dāng)前消費；Y—當(dāng)前收入；a—已知常數(shù)，代表各種主觀因素；b—平均消費傾向（即收入中用于消費的比例），為小于1的正數(shù)。7.1絕對收入假定7.1.1主要內(nèi)容(1)實際消費支出是實際收入的穩(wěn)定的函數(shù)。(2)隨著收入的增長，人們的消費支出也會增長，但收入的增量不是全部用于消費，邊際消費傾向是一個小于1的正數(shù)。(3)由于邊際消費傾向遞減，平均消費傾向也隨收入的上升而下降。7.1絕對收入假定7.1.2凱恩斯消費函數(shù)中的主觀因素和客觀因素1.影響消費傾向的主觀因素

凱恩斯認為，有八個主觀因素影響人們的消費傾向，即謹慎、遠慮、計算、改善、獨立、投機、自豪、貪婪。7.1絕對收入假定7.1.2凱恩斯消費函數(shù)中的主觀因素和客觀因素1.影響消費傾向的主觀因素(1)建立準(zhǔn)備金，以應(yīng)對預(yù)料不到的變化。(2)為可以預(yù)料到的未來個人和家庭的需要做準(zhǔn)備。(3)犧牲目前較少的消費，賺取利息和投資收益,以增加未來的收入，使未來能有更多的消費。7.1絕對收入假定7.1.2凱恩斯消費函數(shù)中的主觀因素和客觀因素1.影響消費傾向的主觀因素(4)出于一種人類的本能，總希望未來的生活水平能比現(xiàn)在高，所以存錢留作將來享受。(5)即使心目中不一定有什么特殊的用途，也想存錢來保持個人的“獨立感”和“有所作為”的感覺。(6)存錢作為投機或企業(yè)經(jīng)營之用。(7)把錢作為遺產(chǎn)，留給后人。(8)純粹的吝嗇，以致節(jié)省到不合理的程度。7.1絕對收入假定7.1.2凱恩斯消費函數(shù)中的主觀因素和客觀因素2.影響消費傾向的客觀因素(1)工資單位的變化。(2)收入和凈收入之間的差額的變化。(3)財產(chǎn)的貨幣價值的意想不到的變化。(4)利息率的變化。(5)財政政策的變化。(6)個人對未來收入預(yù)期的變化。7.1絕對收入假定7.1.2凱恩斯消費函數(shù)中的主觀因素和客觀因素3.長期消費傾向的變化

在分析邊際消費傾向遞減規(guī)律時，凱恩斯假定社會收入分配狀況不變，并且利息率的短期變動對人們消費的影響可以忽略不計。但從長期來看，這兩個因素都將發(fā)生變化，并對消費傾向產(chǎn)生影響。7.1絕對收入假定7.1.2凱恩斯消費函數(shù)中的主觀因素和客觀因素3.長期消費傾向的變化(1)利息率的長期變動趨勢對消費傾向的影響。(2)收入分配格局的變化對消費傾向的影響。7.2相對收入假定7.2.1含義基本含義

相對收入假定由美國經(jīng)濟學(xué)家杜生貝利首先提出。相對收入假定的基本含義是：消費或儲蓄是現(xiàn)期收入與以前最高收入水平之比的函數(shù)。只要現(xiàn)期收入與按物價指數(shù)調(diào)整過的以往達到的最高收入之比是一個常數(shù)，那么現(xiàn)期儲蓄與現(xiàn)期收入之比也就是一個常數(shù)。7.2相對收入假定7.2.1含義公式：C=KY

式中，C—消費者的現(xiàn)期消費；Y—消費者的相對收入；K—消費與收入之比，接近于常數(shù)。7.2相對收入假定7.2.2相對收入假定消費函數(shù)的主要內(nèi)容(1)消費者的消費支出不僅受其自身收入的影響，而且受周圍人的消費行為及其收入和消費相互關(guān)系的影響，這就是消費的“示范