跨境電商行業(yè)復(fù)盤(pán)報(bào)告：消費(fèi)出海先鋒邁入跨境生態(tài)出海時(shí)代

消費(fèi)出海先鋒，邁入跨境生態(tài)出海時(shí)代證券分析師：王立平A0230511040052證券分析師：王立平A0230511040052；趙令伊A0230518100003；閆海A0230519010004；屠亦婷A0230512080003；劉正A0230518100001；楊海晏A0230518070003；王珂A0230521120002；黃莎A0230522010002；曹敦鑫A0230523070005研究支持：李璇A0230122060008；李秀琳A0230123070007；張文靜A0230122100001；沈呈熹A0230122050002；程愷雯A0230122070008；蘇萌A02301220800012024.3.18《摘要.中國(guó)跨境電商行業(yè)快速發(fā)展，逐步成熟、進(jìn)階，邁入供應(yīng)鏈生態(tài)出海的新階段。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)跨境電商出口額達(dá)1.5萬(wàn)億元，占出口貿(mào)易總額的6.5%，2018-2022年，跨境電商出口額實(shí)現(xiàn)了高達(dá)26%的復(fù)合增長(zhǎng)，是消費(fèi)行業(yè)高景氣方向。.本篇報(bào)告從產(chǎn)業(yè)鏈的視角出發(fā)，詳細(xì)拆解跨境電商的運(yùn)營(yíng)模式、分析發(fā)展趨勢(shì)，并從需求和供給兩大維度詳細(xì)探討支撐跨境電商行業(yè)高景氣背后的原因?；诮鼛啄陰状慰缇畴娚绦星?，本文梳理了行業(yè)發(fā)展的節(jié)奏和趨勢(shì)，以及2023年以來(lái)的新一輪跨境電商行情的差異點(diǎn)，最后詳細(xì)梳理了各消費(fèi)行業(yè)中的跨境電商重點(diǎn)標(biāo)的。.產(chǎn)業(yè)鏈視角：跨境電商是跨境貿(mào)易的一種方式，存在的核心在于讓終端的單次交易享有更低的成本、更高的效率，但其本身需要較大前期投入形成貿(mào)易基礎(chǔ)（如電商交易平臺(tái)、跨境倉(cāng)儲(chǔ)物流、在線(xiàn)支付、線(xiàn)上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)等）。因此，全球線(xiàn)上化率仍處于提升的階段，尤其全球疫情加速了線(xiàn)上消費(fèi)、交易的習(xí)慣養(yǎng)成，跨境電商供給也逐步豐富化，帶動(dòng)了跨境相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的繁榮。中國(guó)跨境電商行業(yè)的優(yōu)勢(shì)在于產(chǎn)業(yè)鏈的配套能力強(qiáng)，幾乎所有環(huán)節(jié)都有中國(guó)企業(yè)參與（本地尾程配送較難競(jìng)爭(zhēng)之下的成本效率得到持續(xù)提升，終端產(chǎn)品也具備較強(qiáng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。從跨境電商賣(mài)家的角度看跨境的價(jià)值鏈分布，成本大項(xiàng)包括產(chǎn)品成本、頭程物流+關(guān)稅、尾程物流費(fèi)用、平臺(tái)交易傭金等，扣除其他費(fèi)用，跨境賣(mài)家最終利潤(rùn)率約個(gè)位數(shù)水平?！墩?供需分析：全球需求潛力大，供給持續(xù)創(chuàng)新。歐美電商市場(chǎng)相對(duì)成熟，是跨境電商平臺(tái)及賣(mài)家的必爭(zhēng)之地，東南亞等新興市場(chǎng)人口多、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快、基礎(chǔ)設(shè)施改善帶來(lái)較大的增長(zhǎng)潛力。供給也在近幾年發(fā)生了較大的變遷，早期B2B平臺(tái)成立，2010年左右跨境賣(mài)家陸續(xù)成立，疫情之后更是涌現(xiàn)了B2C平臺(tái)出海。中國(guó)優(yōu)質(zhì)的制造、品牌、電商平臺(tái)、物流企業(yè)紛紛入局，行業(yè)呈現(xiàn)出生態(tài)性的特點(diǎn)。在供應(yīng)鏈相互賦能的過(guò)程中，也創(chuàng)造出了新模式，如TEMU推出的全托管模式，降低了跨境電商出海的參與門(mén)檻，提升了平臺(tái)、物流的規(guī)模效應(yīng)，快速進(jìn)入多個(gè)市場(chǎng)，引領(lǐng)了跨境電商出海熱潮。.看好跨境電商行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間，優(yōu)選具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和發(fā)展?jié)摿Φ墓?。基于電商平臺(tái)、跨境賣(mài)家、跨境物流三大板塊的商業(yè)模式的特點(diǎn)，我們篩選了各行業(yè)跨境出口標(biāo)的。電商板塊關(guān)注規(guī)模效應(yīng)、降低運(yùn)營(yíng)成本和提升履約效率的能力；跨境賣(mài)家板塊關(guān)注所處的賽道的機(jī)會(huì)、品牌或產(chǎn)品的口碑積累、技術(shù)賦能效率提升的能力；跨境物流關(guān)注量?jī)r(jià)及綜合服務(wù)等能力?；诖耍覀兺扑]各行業(yè)跨境出海重點(diǎn)公司：1）電商：致歐科技；4）服裝：賽維時(shí)代；5）電子：傳音控股、安克創(chuàng)新、艾比森、木林森（建議關(guān)注6）泛品：華凱易佰（建議關(guān)注7）機(jī)械：巨星科技（建議關(guān)注8）交運(yùn)：東航物流（建議關(guān)注）、中國(guó)外運(yùn)、華貿(mào)物流。.風(fēng)險(xiǎn)提示：跨境電商平臺(tái)GMV不及預(yù)期；相關(guān)政策及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)供給過(guò)剩；油價(jià)及匯率波動(dòng)；亞馬遜等海外平臺(tái)價(jià)格戰(zhàn)程度超預(yù)期等。亮相超級(jí)碗，登頂美國(guó)APP下載榜報(bào)，業(yè)績(jī)大超報(bào)，業(yè)績(jī)繼續(xù)亮相超級(jí)碗，登頂美國(guó)APP下載榜報(bào)，業(yè)績(jī)大超報(bào)，業(yè)績(jī)繼續(xù)A股上市元拼多多發(fā)布000拼多多安克創(chuàng)新樂(lè)歌股份致歐科技恒林股份賽維時(shí)代華凱易佰東航物流跨境電商指數(shù)(右軸)表1：跨境電商板塊2023年漲跌幅東航物流 中國(guó)跨境電商平臺(tái)出海情況總覽表2：重點(diǎn)電商平臺(tái)出海情況總覽銷(xiāo)售表現(xiàn)元億美元美元，同比增長(zhǎng)6.8%通總訂單量一半東南亞地區(qū)貢獻(xiàn)值超務(wù)3億消費(fèi)者增長(zhǎng)率-業(yè)務(wù)規(guī)模計(jì)劃擴(kuò)大十倍，達(dá)175億美元2024年1月美洲及亞太地區(qū)銷(xiāo)售額占比約45.7%；歐洲、覆蓋印尼、新馬泰、菲律賓及越南印尼、越南為主要銷(xiāo)售地區(qū)TiktokGMV的主要貢獻(xiàn)力量，在雙十二tiktok重啟印尼電商業(yè)超3億美元銷(xiāo)售品類(lèi)以女裝、家居廚具、戶(hù)外用全品類(lèi)覆蓋，以服裝為主如電子、服飾箱包等全品類(lèi)覆蓋，偏向標(biāo)類(lèi)商品女裝和女士?jī)?nèi)衣為平臺(tái)主要銷(xiāo)售品類(lèi)均價(jià)表現(xiàn)商品均價(jià)約為5美元，客單客單價(jià)約為80美元-商品均價(jià)約為2-3美元-英國(guó)14美元，美國(guó)23美元全托管，預(yù)計(jì)3月啟動(dòng)半托管全托管+自營(yíng)全托管+自營(yíng)全托管+自營(yíng)全托管+自營(yíng)+半托管全托管+自營(yíng)物流模式運(yùn)模式為主，預(yù)計(jì)未來(lái)有望增設(shè)海運(yùn)快船形式對(duì)于大陸賣(mài)家，以自有渠道SLS為主（shopee及海運(yùn)、陸運(yùn)等方案資料來(lái)源：TemuAPP,SHEINLatepost，YipitData，澎湃，時(shí)代財(cái)經(jīng)，Momentum，公司公告，億邦動(dòng)力，跨境網(wǎng)，久謙中臺(tái)，F(xiàn)astMoss，Kalodata，申萬(wàn)宏源研究中國(guó)跨境電商公司出海情況總覽表3：重點(diǎn)跨境電商上市公司經(jīng)營(yíng)分拆匯總線(xiàn)上銷(xiāo)售主要采用等第三方合作倉(cāng)等第三方合作倉(cāng)倉(cāng)華凱易佰泛品為主44.2億元國(guó)際物流+海外第三在Facebook、TikTok、Google美妝用具）、工具配件（工商用具、汽摩配件）、家居生活（寵5%技（電腦游戲、消費(fèi)電子）、興趣愛(ài)好（創(chuàng)意手工、戶(hù)外活動(dòng)、基本全部為直郵 資料來(lái)源：各公司公告，申萬(wàn)宏源研究1.跨境電商行業(yè)：實(shí)現(xiàn)中國(guó)產(chǎn)品高效出海應(yīng)鏈出海下中國(guó)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)突出3.跨境行情復(fù)盤(pán)：進(jìn)入優(yōu)勢(shì)制造+跨境電商平臺(tái)+倉(cāng)儲(chǔ)物流全生態(tài)出海時(shí)代4.巡禮：跨境電商板塊重點(diǎn)公司5.風(fēng)險(xiǎn)提示7《1.1跨境電商：高景氣的國(guó)內(nèi)出口貿(mào)易模式.跨境電商出口高景氣，占中國(guó)出口貿(mào)易比重逐步提升。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)跨境電商進(jìn)出口規(guī)模約2萬(wàn)億元，其中，跨境電商出口規(guī)模達(dá)1.5萬(wàn)億元。2018-2022年，跨境電商出口/進(jìn)口貿(mào)易規(guī)模復(fù)合增速分別達(dá)26%/4%，跨境電商出口景氣度較高。2018-2022年，中國(guó)跨境電商出口額占出口貿(mào)易總額的比重從3.7%提升至6.5%，23H1進(jìn)一步提升至7.3%，日益成為重要的出口貿(mào)易模式。資料來(lái)源：海關(guān)總署，Wind，申萬(wàn)宏源研究8《.跨境電商行業(yè)發(fā)展邁入生態(tài)出海新階段。中國(guó)消費(fèi)企業(yè)出海從最早的代工出口、傳統(tǒng)外貿(mào)走向跨境B2B平臺(tái)再到B2C平臺(tái)，而2020年至今的跨境出海浪潮所帶動(dòng)的主體更為廣泛，代表了中國(guó)供應(yīng)鏈生態(tài)出海，形成了制造工廠(chǎng)、跨境電商品牌商/賣(mài)家、跨境電商平臺(tái)、倉(cāng)儲(chǔ)物流等全生態(tài)體系出海的新局面。資料來(lái)源：億邦動(dòng)力，申萬(wàn)宏源研究9《.相較于傳統(tǒng)外貿(mào)，跨境電商流通環(huán)節(jié)少、效率高?？缇畴娚虄?yōu)化了傳統(tǒng)外貿(mào)中的外貿(mào)商、分銷(xiāo)商、零售商等多環(huán)節(jié)問(wèn)題，尤其跨境B2C模式下可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品直達(dá)境外消費(fèi)者，進(jìn)而節(jié)約跨境貿(mào)易成本，將中國(guó)高性?xún)r(jià)比的產(chǎn)品高效銷(xiāo)往全球。資料來(lái)源：億邦動(dòng)力，申萬(wàn)宏源研究10資料來(lái)源：海關(guān)總署，申萬(wàn)宏源研究11《.隨著跨境貿(mào)易相關(guān)配套逐步完善、服務(wù)能力提升，跨境電商模式的優(yōu)勢(shì)也逐步釋放，中國(guó)跨境電商出口呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)趨勢(shì)。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2018-2022年，跨境電商出口/進(jìn)口貿(mào)易規(guī)模復(fù)合增速達(dá)26%/4%。2023H1，在供應(yīng)鏈恢復(fù)以及跨境出海熱潮下，跨境出口額同比增速保持21%?！?跨境電商生態(tài)：包括制造商、跨境電商賣(mài)家、跨境電商平臺(tái)、跨境物流、跨境服務(wù)等。資料來(lái)源：艾瑞咨詢(xún)，網(wǎng)經(jīng)社，申萬(wàn)宏源研究12資料來(lái)源：申萬(wàn)宏源研究13《.跨境出口B2C商業(yè)模式日益豐富化。從商業(yè)模式角度，跨境電商出口可以分為B2B（企業(yè)到企業(yè)交易）和B2C（企業(yè)到消費(fèi)者交易）兩大類(lèi)。B2C模式近幾年快速發(fā)展，賣(mài)家、平臺(tái)維度衍生出了多種細(xì)分商業(yè)模式，早期的跨境電商賣(mài)家依賴(lài)于在亞馬遜等成熟的第三方電商平臺(tái)銷(xiāo)售，走出泛品和精品化兩種路徑；而以TEMU為代表的中國(guó)跨境電商平臺(tái)通過(guò)全托管模式實(shí)現(xiàn)了更廣范圍的供應(yīng)鏈出海。1.5.1交易屬性角度，跨境B2C規(guī)模占比持續(xù)提升跨境電商出口模式中，B2B規(guī)模仍占據(jù)約7成，B2C占比逐年提升?據(jù)艾瑞咨詢(xún)數(shù)據(jù)，跨境電商出口以B2B為主要模式門(mén)檻：跨境電商出口B2B準(zhǔn)入壁壘較高，需要進(jìn)行前期資源投入與信息積累；相較之下線(xiàn)上消費(fèi)習(xí)慣：B2C價(jià)值鏈條中流通環(huán)節(jié)更少，有助于降低產(chǎn)品價(jià)格。疫后消費(fèi)行為改變，線(xiàn)上消費(fèi)形資料來(lái)源：艾瑞咨詢(xún)，申萬(wàn)宏源研究 制造商 跨境B2B平臺(tái) 零售/經(jīng)銷(xiāo)商生產(chǎn)加工國(guó)內(nèi)出口到岸關(guān)稅海外零售商/經(jīng)銷(xiāo)商 制造商跨境電商B2C跨境電商B2C平臺(tái) 境外消費(fèi)者境外消費(fèi)者境外消費(fèi)者B2B資料來(lái)源：申萬(wàn)宏源研究生產(chǎn)加工國(guó)內(nèi)出口到岸關(guān)稅B2C1.5.2當(dāng)前仍以第三方平臺(tái)為主導(dǎo)，獨(dú)立站快速發(fā)展期階段為主導(dǎo)。據(jù)艾瑞咨詢(xún)數(shù)據(jù)，2022年跨境電商出口獨(dú)立站占比約13%，其中，B2C模式下獨(dú)立站占比約25%。隨著跨境電商出海生態(tài)逐步成熟、高效化，以及賣(mài)家品牌化趨勢(shì)，獨(dú)立站也具備了成長(zhǎng)的土壤。艾瑞咨詢(xún)預(yù)計(jì)，至2025年，跨境電商出口/B2C模式中獨(dú)立站占比有望達(dá)到17%/30%。資料來(lái)源：艾瑞咨詢(xún)，申萬(wàn)宏源研究表4：中國(guó)跨境出口電商第三方開(kāi)放式平臺(tái)與獨(dú)立站對(duì)比第三方開(kāi)放式平臺(tái)獨(dú)立站定義為入駐的跨境賣(mài)家提供線(xiàn)上交易商城，并整合物流、支付及運(yùn)營(yíng)平臺(tái)按標(biāo)準(zhǔn)化要求生產(chǎn)或買(mǎi)斷商品進(jìn)行銷(xiāo)售，自主決定營(yíng)銷(xiāo)、等服務(wù)資源支付與物流解決方案運(yùn)營(yíng)難度平臺(tái)基建完善，跨境賣(mài)家只需掌握店鋪開(kāi)設(shè)的基本技能即可，專(zhuān)賣(mài)家需自主經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，且需自主尋找支付與物流等服務(wù)商，專(zhuān)業(yè)性門(mén)檻較低業(yè)性門(mén)檻較高流量獲取難度前期：可基于第三方開(kāi)放式平臺(tái)龐大的用戶(hù)群體獲取流量并實(shí)現(xiàn)快速轉(zhuǎn)化前期：引流難度較大，需具備一定的品牌營(yíng)銷(xiāo)及推廣能力后期：由于買(mǎi)家數(shù)據(jù)獲取難度較大，導(dǎo)致賣(mài)家構(gòu)建私域流量池的后期：通過(guò)自身沉淀的終端客戶(hù)數(shù)據(jù)，能夠進(jìn)行私域客戶(hù)維護(hù)難度增加經(jīng)營(yíng)自主性自主性較低，第三方開(kāi)放式平臺(tái)的規(guī)則較多且較嚴(yán)，賣(mài)家若不遵自主性較高，賣(mài)家可根據(jù)自身需求調(diào)整經(jīng)營(yíng)模式，如定價(jià)策略守平臺(tái)規(guī)則會(huì)面臨封號(hào)風(fēng)險(xiǎn)與營(yíng)銷(xiāo)策略等商品種類(lèi)及質(zhì)量商品品類(lèi)跨度廣，SKU豐富，商品質(zhì)量難以把控難以覆蓋全品類(lèi)，精簡(jiǎn)SKU，商品品牌化水平較高賣(mài)家群體特征亞馬遜平臺(tái)賣(mài)家實(shí)力較強(qiáng)，eBay、Wish及TikTok等平臺(tái)以中小型創(chuàng)業(yè)賣(mài)家為主，TEMU、SHEINMarketplace的賣(mài)家需具備柔性供應(yīng)鏈能力自營(yíng)型平臺(tái)賣(mài)家的資金流量較高、客戶(hù)基礎(chǔ)強(qiáng)大且市場(chǎng)教育能力較強(qiáng)買(mǎi)家群體特征亞馬遜平臺(tái)的客戶(hù)多為歐美中產(chǎn)階級(jí)群體，eBay、Wish及TikTok等平臺(tái)以?xún)r(jià)格敏感型消費(fèi)群體為主客戶(hù)的價(jià)格敏感度較低，具備較強(qiáng)的品牌意識(shí)資料來(lái)源：艾瑞咨詢(xún)，申萬(wàn)宏源研究《?全托管/半托管=平臺(tái)/商家主導(dǎo)商品價(jià)格+平臺(tái)主導(dǎo)倉(cāng)配物流+平臺(tái)/商家主導(dǎo)銷(xiāo)售+平臺(tái)主導(dǎo)退貨?商家自營(yíng)=商家主導(dǎo)商品價(jià)格+商家主導(dǎo)倉(cāng)配物流+商家銷(xiāo)售+商家退貨?2022年9月TEMU率先采用全托管運(yùn)營(yíng)模式，吸納更廣泛的國(guó)內(nèi)賣(mài)家，同時(shí)吸引全球買(mǎi)家，快速資料來(lái)源：申萬(wàn)宏源研究161.5.4跨境賣(mài)家角度，精品、泛品兩種路徑分類(lèi)模式簡(jiǎn)介核心能力優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)精品模式追求品類(lèi)深度，深耕特定品類(lèi)供應(yīng)鏈并打品牌、產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)量高，品牌效應(yīng)強(qiáng)，回購(gòu)前期需要精確選品并大力推廣，投入成本大造優(yōu)質(zhì)商品，需要依靠產(chǎn)品質(zhì)量和品牌效應(yīng)積累客戶(hù)泛品模式根據(jù)市場(chǎng)需求，進(jìn)行多品類(lèi)布局，打造爆根據(jù)市場(chǎng)需求迅速調(diào)整、降低經(jīng)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)高核心品類(lèi)創(chuàng)立年份創(chuàng)立地點(diǎn)約227億美元消費(fèi)電子48億元44億元傲基科技-資料來(lái)源：申萬(wàn)宏源研究18《《產(chǎn)品成本、從國(guó)內(nèi)到境外目的地的運(yùn)費(fèi)+關(guān)稅占10%-20%，尾程物流費(fèi)用占接近20%，平臺(tái)交易傭金占15%左右，扣除其他費(fèi)用，最終利潤(rùn)率約個(gè)位數(shù)水平。資料來(lái)源：各公司公告，申萬(wàn)宏源研究191.跨境電商行業(yè)：實(shí)現(xiàn)中國(guó)產(chǎn)品高效出海應(yīng)鏈出海下中國(guó)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)突出3.跨境行情復(fù)盤(pán)：進(jìn)入優(yōu)勢(shì)制造+跨境電商平臺(tái)+倉(cāng)儲(chǔ)物流全生態(tài)出海時(shí)代4.巡禮：跨境電商板塊重點(diǎn)公司5.風(fēng)險(xiǎn)提示20《2.1需求：全球電商滲透率提升，疫情催化線(xiàn)上消費(fèi)趨勢(shì).線(xiàn)上消費(fèi)習(xí)慣逐步強(qiáng)化，全球電商滲透率呈提升趨勢(shì)。據(jù)eMarketer數(shù)據(jù)，2022年全球電商零售額達(dá)到5.4萬(wàn)億美元，2023年有望達(dá)到約6萬(wàn)億美元；2015-2022年，全球電商滲透率從7%穩(wěn)步提升至19%，eMarketer預(yù)計(jì)至2026年將提升至23%。.疫情對(duì)品牌商和消費(fèi)者均產(chǎn)生了較大影響，強(qiáng)化了線(xiàn)上消費(fèi)提升的趨勢(shì)。一方面加速消費(fèi)習(xí)慣轉(zhuǎn)變，越來(lái)越多消費(fèi)者在線(xiàn)上進(jìn)行商品采購(gòu)；同時(shí)也加速了傳統(tǒng)消費(fèi)品企業(yè)布局?jǐn)?shù)字化零售、全渠道融合的進(jìn)程，如開(kāi)始嘗試視頻購(gòu)物、虛擬試裝等業(yè)務(wù)，順應(yīng)消費(fèi)習(xí)慣進(jìn)一步向線(xiàn)上遷移的趨勢(shì)。2.2需求：出口歐美占比高，東南亞等新興市場(chǎng)具備潛力.目前中國(guó)跨境電商出口目的地國(guó)家/地區(qū)中美國(guó)、歐洲占比高，而東南亞、中東及非洲等新興市場(chǎng)正處于電商高速發(fā)展期，具有較強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿Α?全球電商市場(chǎng)集中于亞太、歐美地區(qū)，電商規(guī)模排名前十的國(guó)家合計(jì)電商規(guī)模占據(jù)全球的約88%（根據(jù)eMarketer數(shù)據(jù)測(cè)算）。亞太、歐美地區(qū)由于消費(fèi)力較強(qiáng)，物流、電子支付等配套設(shè)施較為完善，電商規(guī)模全球領(lǐng)先，現(xiàn)有市場(chǎng)空間大。資料來(lái)源：艾瑞咨詢(xún)，申萬(wàn)宏源研究 《.從電商增長(zhǎng)趨勢(shì)看，新興市場(chǎng)電商發(fā)展空間大。據(jù)eMarketer數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2023年拉美、東南亞、中東及非洲地區(qū)電商零售額增速均達(dá)到雙位數(shù)以上，滲透率尚不及亞太等地區(qū)，仍處于電商快速發(fā)展期。.從電商滲透率看，海外提升空間仍很大。據(jù)eMarketer數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2023年中國(guó)電商滲透率超過(guò)40%，印尼、英國(guó)、韓國(guó)的電商滲透率大約30%，而美國(guó)等國(guó)家和地區(qū)的電商滲透率低于20%，對(duì)比來(lái)看，提升空間仍較大。資料來(lái)源：eMarketer，申萬(wàn)宏源研究2.3.1分地區(qū)：歐美等電商發(fā)達(dá)國(guó)家為跨境電商核心市場(chǎng).不同地區(qū)的居民消費(fèi)能力、消費(fèi)習(xí)慣存在較大差異，構(gòu)成跨境電商生存的土壤。.美國(guó)、西歐國(guó)家的人均GDP高、消費(fèi)意愿強(qiáng)，消費(fèi)基礎(chǔ)好，是消費(fèi)品出海的必爭(zhēng)之地，但消費(fèi)觀(guān)念、零售市場(chǎng)成熟，競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)品牌、品質(zhì)等具備較高的要求。表8：代表性電商發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)背景對(duì)比國(guó)家GDP(億美元)人口(億)人均GDP(美元)居民消費(fèi)占GDP比重消費(fèi)市場(chǎng)特點(diǎn)熱門(mén)電商平臺(tái)美國(guó)2574413.357717868%全球最大的電商市場(chǎng)之一，在線(xiàn)買(mǎi)家數(shù)量多、消費(fèi)力強(qiáng)，市場(chǎng)容量很大。很少存款、喜歡超前消費(fèi)，移民多，對(duì)商品有很強(qiáng)的接受度Amazon、eBay、Walmart、Wish、Shein、Target、Best德國(guó)408380.844871851%消費(fèi)觀(guān)念更理性，注重產(chǎn)品品質(zhì)，退貨率較高，本OTTO、Amazon、Ldealo、土品牌強(qiáng)，需要品質(zhì)上精益求精Mediamarket、Lidl英國(guó)309890.674612562%全球主要貿(mào)易國(guó)家之一，近幾年電商快速發(fā)展，80%的國(guó)民網(wǎng)購(gòu)。產(chǎn)品上關(guān)注細(xì)節(jié)，追求產(chǎn)品的質(zhì)量和實(shí)用主義Amazon、eBay、Asos、OnBuy、Fruugo法國(guó)278000.684088653%網(wǎng)購(gòu)目的性強(qiáng)，會(huì)直接搜索想要的產(chǎn)品，喜歡準(zhǔn)確、全面和富有吸引力的產(chǎn)品信息。網(wǎng)購(gòu)客群主要是25-40歲，女性多于男性Amazon、Cdiscount、Veepee、AliExpress、LeroyMerline俄羅斯224481215548%對(duì)日銷(xiāo)品進(jìn)口需求大，關(guān)注產(chǎn)品性?xún)r(jià)比Alibaba、Amazon、eBay、Wilderries、Mvideo、DNSGroup、Citilink、OZON、Lamoda425473401756%月光族、人人持有信用卡，網(wǎng)購(gòu)意愿強(qiáng)Amazon、樂(lè)天、雅虎拍賣(mài)、ZozoTown、Wowma、Rakuma、Qoo10韓國(guó)167350.523242348%網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)發(fā)達(dá)，女性消費(fèi)者多11st、Auction、Gmarket、Coupang、Naver、Qoo10中國(guó)17911214.101272037%人群基數(shù)大、但消費(fèi)意愿偏弱，網(wǎng)購(gòu)發(fā)達(dá)、滲透率Alibaba、JD、Tiktok、拼多高多、唯品會(huì)資料來(lái)源：Wind，億邦智庫(kù)，申萬(wàn)宏源研究；注：數(shù)據(jù)統(tǒng)一為2022年口徑2.3.2分地區(qū)：新興市場(chǎng)跨境電商出口發(fā)展前景廣闊.新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、配套設(shè)施相對(duì)薄弱，雖然面臨電商履約難題，但潛力大、增速高。.中東地區(qū)擁有優(yōu)越的雙邊商貿(mào)環(huán)境和人均經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)；東南亞地區(qū)人口多、有消費(fèi)潛力，且擁有中國(guó)公司布局的電商物流和支付體系，為我國(guó)出口跨境電商提供了新市場(chǎng)。表9：電商新興國(guó)家消費(fèi)背景梳理主要國(guó)家市場(chǎng)特點(diǎn)消費(fèi)習(xí)慣熱銷(xiāo)品類(lèi)熱門(mén)平臺(tái)主要挑戰(zhàn)東南亞新加坡、馬來(lái)西亞、印尼、菲律賓、泰國(guó)及越南對(duì)貨源要求不高對(duì)貨源要求不高滲透率高，年輕消費(fèi)者健及時(shí)尚飾品對(duì)價(jià)格較為敏感、以最后一公里年輕消費(fèi)者主導(dǎo)，社媒戶(hù)端購(gòu)物選品參考?xì)W美明星購(gòu)物高峰，熱衷產(chǎn)健及時(shí)尚飾品難度大4.9億沙特阿拉伯、阿裕階層多，購(gòu)買(mǎi)能力強(qiáng)客單高消費(fèi)，對(duì)到貨時(shí)間有敏感性嬰用品及家居生活物流基礎(chǔ)差，妥投率高退貨率埃及年輕消費(fèi)者主導(dǎo)，中低追求性?xún)r(jià)比，考慮收入占比大周期長(zhǎng)居生活、工藝品基礎(chǔ)設(shè)施差，配送問(wèn)題難，線(xiàn)上支付習(xí)慣未養(yǎng)成資料來(lái)源：億邦智庫(kù)，申萬(wàn)宏源研究2.4.1分品類(lèi)：跨境出口中服飾及家居園藝類(lèi)保持高速增長(zhǎng).家居家具、鞋服箱包為2023年跨境電商出口熱門(mén)品類(lèi)。據(jù)億邦智庫(kù)數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)跨境電商出口品類(lèi)中，家居家具、鞋服箱包占比超過(guò)30%，美妝個(gè)護(hù)、運(yùn)動(dòng)戶(hù)外、珠寶首飾占比超過(guò)20%。對(duì)比2021-2023年的跨境出口熱銷(xiāo)品類(lèi)來(lái)看，3C數(shù)碼熱度占比降低，而家居、服飾、美妝個(gè)護(hù)類(lèi)占比提升。資料來(lái)源：億邦智庫(kù)，申萬(wàn)宏源研究；注：存在一個(gè)商家運(yùn)營(yíng)多品類(lèi)的情形表10：近三年跨境電商出口熱銷(xiāo)品類(lèi)對(duì)比2.4.2分品類(lèi)：消費(fèi)電子、小家電等標(biāo)品線(xiàn)上化率程度高.從全球主要國(guó)家各消費(fèi)品類(lèi)線(xiàn)上化程度看，根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，以消費(fèi)電子、小家電為代表的標(biāo)準(zhǔn)品的線(xiàn)上化率程度較高（超過(guò)35%而歐美國(guó)家在美妝個(gè)護(hù)、小家電、家庭護(hù)理、零食、寵物護(hù)理等品類(lèi)的線(xiàn)上化率仍低于中國(guó)。表11：2022年各主要國(guó)家各消費(fèi)品類(lèi)線(xiàn)上化率對(duì)比（%）食加拿大96---832-48---8《.歐美在通脹背景下性?xún)r(jià)比需求增加。2023年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，歐美國(guó)家通脹水平從高點(diǎn)逐步回落，仍高于疫情前的水平，通脹壓力導(dǎo)致消費(fèi)者傾向于性?xún)r(jià)比消費(fèi)。據(jù)晨間咨詢(xún)調(diào)查，持續(xù)通脹改變了美國(guó)人的購(gòu)物方式，85%的受訪(fǎng)者會(huì)尋找優(yōu)惠或減少購(gòu)物，超過(guò)60%的受訪(fǎng)者會(huì)主動(dòng)選擇平替品牌。資料來(lái)源：晨間咨詢(xún)，申萬(wàn)宏源研究2.5需求：海外通脹背景下中國(guó)跨境商品平價(jià)優(yōu)勢(shì)凸顯?據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，2021年美國(guó)收入后20%人群占比6%，2020年英國(guó)/中國(guó)收入后20%人群占?對(duì)比TEMU和亞馬遜銷(xiāo)售的同類(lèi)商品的價(jià)格，TEMU所銷(xiāo)售商品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，TEMU用戶(hù)的收入水平更接近于美國(guó)本土折扣零售店的客群收入水平。亞馬遜和沃爾瑪過(guò)去共同解決了低收入社區(qū)附近零售業(yè)態(tài)少、購(gòu)買(mǎi)不方便且低價(jià)選擇少的問(wèn)題，但這類(lèi)人群可能是TEMU的資料來(lái)源：世界銀行，申萬(wàn)宏源研究；注：美國(guó)為2021年，英國(guó)和中國(guó)為2020年數(shù)據(jù)表12：TEMU與Amazon價(jià)格對(duì)比資料來(lái)源：藍(lán)海億觀(guān)，生活在美國(guó)網(wǎng)，申萬(wàn)資料來(lái)源：摩根士丹利，申萬(wàn)宏源研究292.6供給：亞馬遜在北美、西歐等地區(qū)電商行業(yè)占主導(dǎo)地位.亞馬遜在北美、西歐等地區(qū)電商行業(yè)占主導(dǎo)地位。據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2022年亞馬遜在全球線(xiàn)上零售市場(chǎng)份額約15%、位居第一。在北美、西歐、亞太、中東及非洲市場(chǎng)，亞馬遜均為最大的電商平臺(tái)，且市占率具有絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。Amazon20.6%Apple4.0%資料來(lái)源：歐睿電商數(shù)據(jù)庫(kù)，申萬(wàn)宏源研究《.傳統(tǒng)第三方平臺(tái)仍是主流。根據(jù)億邦智庫(kù)調(diào)查，跨境企業(yè)出海目前首選第三方B2C平臺(tái)，其中，亞馬遜是首選平臺(tái)（超過(guò)50%的賣(mài)家會(huì)選擇）。近年來(lái)Amazon推出多項(xiàng)舉措以扶持賣(mài)家，幫助跨境電商企業(yè)實(shí)現(xiàn)“品牌化”轉(zhuǎn)型。.在亞馬遜平臺(tái)中，中國(guó)賣(mài)家GMV占比圖25：跨境出海商家渠道選擇（2022）圖26：跨境出海商家平臺(tái)選擇（2022）資料來(lái)源：億邦智庫(kù)，申萬(wàn)宏源研究資料來(lái)源：億邦智庫(kù)，申萬(wàn)宏源研究資料來(lái)源：ecommerceDB（一家全球調(diào)研公司），申萬(wàn)宏源研究2.8供給：Temu領(lǐng)銜全托管運(yùn)營(yíng)，中國(guó)跨境平臺(tái)加速出海.2022年9月Temu率先采用全托管運(yùn)營(yíng)，吸納國(guó)內(nèi)賣(mài)家、吸引全球買(mǎi)家，快速進(jìn)入全球多個(gè)市場(chǎng)，帶動(dòng)出海平臺(tái)紛紛卷入全托管運(yùn)營(yíng).各平臺(tái)依托自身優(yōu)勢(shì)及基礎(chǔ)發(fā)展全托管模式，在定價(jià)權(quán)、品?速賣(mài)通/Lazada：22年12月及23年4月速賣(mài)通和Lazada圍繞全托管推出Choice精選頁(yè)面，定?Shein：23年5月開(kāi)發(fā)平臺(tái)模式SheinMarketplace，也為入駐的第三方賣(mài)家提供了自主運(yùn)營(yíng)和托管運(yùn)營(yíng)兩種模式選擇；?TikTokShop：23年5月于英國(guó)和沙特站點(diǎn)開(kāi)放全托管模式，在原有平臺(tái)的模式上延伸出以表14：各平臺(tái)全托管模式對(duì)比平臺(tái)上線(xiàn)全托管時(shí)間定位平臺(tái)優(yōu)勢(shì)備貨定價(jià)權(quán)回款周期Temu2022.9全托管低價(jià)、迅速擴(kuò)張、社交裂變商家發(fā)貨至廣東倉(cāng)平臺(tái)掌控T+1（約15天）速賣(mài)通2022年底全托管+平臺(tái)模式+半托管全球物流建設(shè)及市場(chǎng)布局商家自發(fā)貨/國(guó)內(nèi)優(yōu)選倉(cāng)/海外倉(cāng)協(xié)商議價(jià)3-15天Lazada2023.4全托管+平臺(tái)模式備貨成本低、補(bǔ)貨周期短商家自發(fā)貨/國(guó)內(nèi)倉(cāng)/海外倉(cāng)協(xié)商議價(jià)1-2周Shein2023.5全托管+平臺(tái)模式服裝供應(yīng)鏈強(qiáng)勢(shì)、海外消費(fèi)心智強(qiáng)商家自發(fā)貨/國(guó)內(nèi)優(yōu)選倉(cāng)/海外倉(cāng)平臺(tái)掌控7-30天TikTokShop2023.5全托管+平臺(tái)模式直播+短視頻的龐大流量廣州花都倉(cāng)協(xié)商議價(jià)T+1-45天資料來(lái)源：雨果網(wǎng)，中國(guó)貿(mào)易報(bào)，TikTokShop公眾號(hào)，TKFFF跨境導(dǎo)航網(wǎng)，PocheDigital（香港寶施科技），申萬(wàn)宏源研究《.中國(guó)跨境電商具有“全球貨源基地”的制造基礎(chǔ)。中國(guó)擁有聯(lián)合國(guó)產(chǎn)業(yè)分類(lèi)中全部工業(yè)門(mén)類(lèi)，制造業(yè)上下游配套齊全，基礎(chǔ)設(shè)施完善，為跨境電商提供豐富、優(yōu)質(zhì)的商品。.同時(shí)，跨境電商也為中國(guó)制造業(yè)創(chuàng)造動(dòng)能，并推動(dòng)制造業(yè)加速向“數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化”發(fā)展，為進(jìn)一步品牌化出海奠定基礎(chǔ)。資料來(lái)源：《中國(guó)輕工業(yè)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展綜述》，申萬(wàn)宏源研究；注：數(shù)字代表該省份輕工業(yè)產(chǎn)業(yè)集群數(shù)量資料來(lái)源：網(wǎng)經(jīng)社，申萬(wàn)宏源研究《.小型賣(mài)家仍占市場(chǎng)主流，行業(yè)集中度低。伴隨跨境行業(yè)高景氣度，國(guó)內(nèi)跨境電商相關(guān)企業(yè)數(shù)量近幾年持續(xù)攀升，TEMU全托管模式下更多企業(yè)有機(jī)會(huì)出海。但從結(jié)構(gòu)上看，集中度較低，據(jù)易觀(guān)數(shù)據(jù)，2018年銷(xiāo)售額在250萬(wàn)美元以下的跨境電商超過(guò)85%，銷(xiāo)售額超過(guò)1000萬(wàn)美元的大賣(mài)家僅占2.25%，行業(yè)仍處于高度競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。資料來(lái)源：中商產(chǎn)業(yè)研究，申萬(wàn)宏源研究資料來(lái)源：易觀(guān)數(shù)據(jù)，賽維時(shí)代招股書(shū)，申萬(wàn)宏源研究2.10供給：重點(diǎn)跨境電商賣(mài)家上市公司梳理表15：重點(diǎn)跨境電商出口上市公司經(jīng)營(yíng)情況匯總行業(yè)行業(yè)2022年收入2022年歸母凈利潤(rùn)主要銷(xiāo)售平臺(tái)供應(yīng)鏈模式銷(xiāo)售模式倉(cāng)配模式銷(xiāo)售地區(qū)銷(xiāo)售品類(lèi)自有品牌公司安克創(chuàng)新消費(fèi)電子142.5億元11.4億元核心技術(shù)均為自主研發(fā)、生產(chǎn)外協(xié)亞馬遜：84%、其他第三方充電類(lèi)：48%、平臺(tái)、獨(dú)立站線(xiàn)音頻類(lèi)20%31%、無(wú)4%31%、無(wú)4%AnkerMake、Ankerwork；無(wú)線(xiàn)音頻類(lèi)soundcore線(xiàn)上銷(xiāo)售主要采用FBA倉(cāng)，線(xiàn)下有自營(yíng)海外倉(cāng)自主研發(fā)或合作開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)外協(xié)海外自營(yíng)倉(cāng)+平臺(tái)倉(cāng)+第三方合作倉(cāng)家具家居致歐科技54.6億元2.5億元華凱易佰泛品為主44.2億元2.2億元成品采購(gòu)跨境出口電商：93%、跨亞馬遜：79%、ebay、速賣(mài)境出口電商綜合服務(wù)：6%、通、Cdiscount、Walmart空間環(huán)境藝術(shù)設(shè)計(jì)：1%等第三方平臺(tái)家居園藝：23%、工業(yè)及商業(yè)用品：17%、汽車(chē)摩托車(chē)配件：14%、健康美產(chǎn)品：8%；物流服務(wù)、空間環(huán)境藝術(shù)等1%平臺(tái)倉(cāng)+第三方海外倉(cāng)+直郵倉(cāng)儲(chǔ)：海外自營(yíng)倉(cāng)+FBA倉(cāng)+其他第三倉(cāng)儲(chǔ)：海外自營(yíng)倉(cāng)+FBA倉(cāng)+其他第三送、國(guó)際物流+海外第三方配送+直郵服裝品牌主要自主設(shè)計(jì)，生產(chǎn)外協(xié)為主B2C：96%、B2B：1%、Walmart、eBay、Wish服裝品牌主要自主設(shè)計(jì)，生產(chǎn)外協(xié)為主B2C：96%、B2B：1%、Walmart、eBay、Wish賽維時(shí)代服飾49.1億元1.9億元Coocheer、ACEVIVI0.5%,運(yùn)動(dòng)器材：ANCHEER等在Facebook、在Facebook、TikTok、Google、Line、YouTube、Instagram等國(guó)外社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上精準(zhǔn)推送獨(dú)立站廣告進(jìn)行線(xiàn)上B2C銷(xiāo)售亞、日本、韓國(guó)、中東等）、境內(nèi)：41%亞、日本、韓國(guó)、中東等）、境內(nèi)：41%包裝53.8億元1.8億元吉宏股份泛品成品采購(gòu)海外合作倉(cāng)-告：3.4%、彩色包裝紙盒紙箱：25%、環(huán)保食品包0.8%子不語(yǔ)子不語(yǔ)服飾30.7億元1.1億元自主設(shè)計(jì)、生產(chǎn)外協(xié)跨境電商B2C服裝、鞋為主Runcati，運(yùn)動(dòng)：Aurgelmir，鞋：3%FBA服務(wù)、直郵Piepiebuy、Tinstree、JOLIMALL三態(tài)股份泛品15.9億元1.4億元成品采購(gòu)16%、eBay：16%、潮流時(shí)尚（服裝飾品、個(gè)護(hù)用具、美妝用具）、工具配件（工商用具、汽摩配婚慶典儀、家居裝飾、家庭園藝）、數(shù)AliExpress：13%、Lazada碼科技（電腦游戲、消費(fèi)電子）、興趣：4.6%、Wish：0.5%愛(ài)好（創(chuàng)意手工、戶(hù)外活動(dòng)、休閑娛樂(lè)、音樂(lè)藝術(shù)、運(yùn)動(dòng)健身）等5大類(lèi)17小類(lèi)-29%、北美洲：25%、大洋洲：5%直郵為主家居環(huán)境家電：家居環(huán)境家電：空氣凈化器、智能小家電、廚房小家電Levoit、智能小家電：北美：75%、歐洲：等Etekcity、廚房電器：22%、亞洲：3%Cosori亞馬遜VC：83%、亞馬遜SC：1%、非亞馬遜16%加快自主研發(fā)、生產(chǎn)外協(xié)虧損0.2億美元（約虧損1.2億元）晨北科技4.9億美元(約40億元)FBA服務(wù)為主跨境出口小家電 資料來(lái)源：各公司公告，申萬(wàn)宏源研究《2.11供給：海外倉(cāng)數(shù)量、規(guī)模不斷增長(zhǎng).跨境直發(fā)：將商品存儲(chǔ)在國(guó)內(nèi)倉(cāng)庫(kù)，當(dāng)訂單生成時(shí)，直接.海外倉(cāng)：提前將商品運(yùn)輸、存儲(chǔ)到海外倉(cāng)庫(kù)中。當(dāng)訂單產(chǎn)生時(shí)，.海外倉(cāng)網(wǎng)絡(luò)輻射全球：商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)海外倉(cāng)總數(shù)量已超過(guò)2000個(gè)，總面積超過(guò)1600萬(wàn)㎡。據(jù)跨境眼觀(guān)察，截至2022年年末，海外倉(cāng)數(shù)量前十的國(guó)家或地區(qū)合計(jì)2356個(gè)倉(cāng)庫(kù)，較上年末增長(zhǎng)30.17%。美國(guó)市場(chǎng)海外倉(cāng)平均單倉(cāng)面積達(dá)到1.41萬(wàn)㎡，呈規(guī)模化趨勢(shì)。東南亞等新興市場(chǎng)海外倉(cāng)擴(kuò)張迅資料來(lái)源：艾瑞咨詢(xún)，申萬(wàn)宏源研究圖33：海外倉(cāng)數(shù)量前十的國(guó)家或地區(qū)數(shù)量、平均資料來(lái)源：商務(wù)部，艾瑞咨詢(xún)，跨境眼觀(guān)察，申萬(wàn)宏源研究供給：.國(guó)際運(yùn)輸、尾程配送是跨境履約成本的核心費(fèi)用。根據(jù)艾瑞咨詢(xún)統(tǒng)計(jì)，在跨境物流主要環(huán)節(jié)中，頭程攬代折扣后，郵政小包、國(guó)際專(zhuān)線(xiàn)、商業(yè)快遞、海外倉(cāng)的實(shí)際物流費(fèi)用分別為73/99/264/22元，從送達(dá)時(shí)間和物流成本的角度來(lái)看，海外倉(cāng)在速度和成本上都占據(jù)優(yōu)勢(shì)，國(guó)際專(zhuān)線(xiàn)在速度和成本上處于中間位置。專(zhuān)線(xiàn)在直郵模式下的占比達(dá)到32%。表16：尾程配送占跨境物流主要費(fèi)用度更高的服務(wù)表17：跨境直郵涵蓋郵政小包、專(zhuān)線(xiàn)及國(guó)際商業(yè)快遞低大大小類(lèi)高高2.12.2“跨境直發(fā)+海外倉(cāng)”模式是當(dāng)前主流倉(cāng)以及第三方海外倉(cāng)覆蓋歐美地區(qū)22個(gè)國(guó)家。SHEIN的履約體系由國(guó)內(nèi)倉(cāng)和海外中轉(zhuǎn)倉(cāng)組成。TikTok海外倉(cāng)主要布局東南亞國(guó)家。海外倉(cāng)能夠滿(mǎn)足用戶(hù)對(duì)時(shí)效和費(fèi)用的履約需求，將國(guó)際運(yùn)輸2-3周的時(shí)間減表18：主要跨境電商平臺(tái)運(yùn)輸履約模式對(duì)比履約模式倉(cāng)庫(kù)布局國(guó)內(nèi)物流承運(yùn)AliExpress跨境直發(fā)+海外倉(cāng)三方倉(cāng)總覆蓋22國(guó)標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)輸2-5周快遞運(yùn)輸1-2周海外倉(cāng)3-7天跨境直發(fā)+海外倉(cāng)跨越速運(yùn)、順豐等國(guó)內(nèi)物流商例：標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)費(fèi)3.99美元快遞運(yùn)費(fèi)12.9美元訂單超過(guò)49美元免標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)費(fèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)輸3-4周標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)輸2-3周快遞運(yùn)輸1-2周跨境直發(fā)+海外倉(cāng)物流商派送物流成本（按渠道）跨境直發(fā)6-14天海外倉(cāng)5-7天40萬(wàn)跨境直發(fā)（海外倉(cāng)跨越速運(yùn)、順豐等國(guó)內(nèi)物流商訂單超過(guò)129美元免費(fèi)，以下標(biāo)準(zhǔn)配送6-20天快速配送4-9天跨境直發(fā)+海外倉(cāng)菲律賓、新加坡、印度尼西亞跨境直發(fā)7-8天國(guó)內(nèi)倉(cāng)5-9天海外倉(cāng)1-3天2.13政策：國(guó)內(nèi)跨境電商行業(yè)相關(guān)政策梳理表19：跨境電商行業(yè)相關(guān)政策時(shí)間部門(mén)相關(guān)政策主要內(nèi)容2019年10月國(guó)家稅務(wù)總局《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于跨境電子商務(wù)綜合試驗(yàn)區(qū)零售出口企業(yè)所得稅核定征收有關(guān)問(wèn)題的公告》自2020年1月1日起，綜試區(qū)內(nèi)采用應(yīng)稅所得率核定征收企業(yè)所得稅的跨境電商企業(yè)，應(yīng)稅所得率統(tǒng)一按照4%確定。2019年12月國(guó)務(wù)院第四批跨境電商綜合試驗(yàn)區(qū)設(shè)立第四批跨境電商綜合試驗(yàn)區(qū)在石家莊、太原、赤峰、撫順、琿春、徐州、溫州、紹興、濟(jì)南、煙臺(tái)、洛陽(yáng)、銀川等24個(gè)城市設(shè)立。2020年4月國(guó)務(wù)院第五批跨境電商綜合試驗(yàn)區(qū)設(shè)立第五批跨境電商綜合試驗(yàn)區(qū)在雄安新區(qū)、大同、吉林、黑河、常州、連云港嘉興、麗水、安慶、濰坊、三亞、烏魯木齊等46個(gè)城市和地區(qū)設(shè)立。2020年8月海關(guān)總署《關(guān)于擴(kuò)大跨境電子商務(wù)企業(yè)對(duì)企業(yè)出口監(jiān)管試點(diǎn)范圍的公告》9月1日起，增加上海、福州、青島、濟(jì)南、武漢、長(zhǎng)沙、拱北、湛江、南寧、重慶、成都、西安等12個(gè)直屬海關(guān)開(kāi)展跨境電商B2B出口監(jiān)管試點(diǎn)，幫助跨境電商出口企業(yè)積極應(yīng)對(duì)疫情影響。2021年6月國(guó)務(wù)院“十四五”商務(wù)發(fā)展規(guī)劃促進(jìn)跨境電商健康持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展，推進(jìn)跨境電商綜合試驗(yàn)區(qū)建設(shè)優(yōu)化跨境電商零售進(jìn)口監(jiān)管，鞏固壯大一批跨境電商龍頭企業(yè)和優(yōu)秀產(chǎn)業(yè)園區(qū)。2021年7月國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于加快發(fā)展外貿(mào)新業(yè)態(tài)新模式的意見(jiàn)在全國(guó)適用跨境電商企業(yè)對(duì)企業(yè)《B2B)直接出口、跨境電商出口海外倉(cāng)監(jiān)管模式，完善配套政策。2022年1月國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于引發(fā)《“十四五”現(xiàn)代流通體系建設(shè)規(guī)劃》的通知深入推進(jìn)跨境電商綜合試驗(yàn)區(qū)建設(shè)，研究調(diào)整跨境電商零售進(jìn)口商品清單范圍，支持發(fā)展保稅進(jìn)口、企業(yè)對(duì)企業(yè)(B2B)出門(mén)等模式，鼓勵(lì)跨境電商平臺(tái)完善功能。引導(dǎo)企業(yè)優(yōu)化海外倉(cāng)布局，完善海外倉(cāng)功能。2023年1月稅務(wù)總局《關(guān)于跨境電子商務(wù)出口退運(yùn)商品稅收政策的公告》跨境電子商務(wù)海關(guān)監(jiān)管代碼項(xiàng)下申報(bào)出口，因滯銷(xiāo)、退貨原因，自出口之日起6個(gè)月內(nèi)原狀退運(yùn)進(jìn)境的商品（不含食品），免征進(jìn)口關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅、消費(fèi)稅；出口時(shí)已征收的出口關(guān)稅準(zhǔn)予退還，出口時(shí)已征收的增值稅消費(fèi)稅參照內(nèi)銷(xiāo)貨物發(fā)生退貨有關(guān)稅收規(guī)定執(zhí)行。2023年7月上海市商務(wù)委《上海市推進(jìn)跨境電商高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案(2023-2025年)》上海將對(duì)優(yōu)質(zhì)跨境電商納入上海外貿(mào)重點(diǎn)企業(yè)給予通關(guān)、稅務(wù)、外匯等支持對(duì)跨境電商出海品牌企業(yè)注冊(cè)境外商標(biāo)、申請(qǐng)境外專(zhuān)利等給予支持。2023年12月國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于加快內(nèi)外貿(mào)一體化發(fā)展的若干措施》加快培育外貿(mào)新動(dòng)能，拓展中間派貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、數(shù)字貿(mào)易以及跨境電商出口，促進(jìn)“跨境電商+產(chǎn)業(yè)帶”模式發(fā)展。資料來(lái)源：國(guó)務(wù)院、海關(guān)總署、國(guó)家發(fā)改委等官網(wǎng)，申萬(wàn)宏源研究原政策原政策貨物總價(jià)值免征免征應(yīng)繳增值稅免征應(yīng)繳應(yīng)繳消費(fèi)稅如有應(yīng)繳如有應(yīng)繳如有應(yīng)繳.目的地國(guó)家貿(mào)易政策趨嚴(yán)將導(dǎo)致跨境商品成本上升，對(duì)供應(yīng)鏈控制成本的要求更高。目前美國(guó)對(duì)于800美金以下小包仍有免稅優(yōu)惠，但歐盟以及拉美地區(qū)逐步減少了免稅適用的范圍。表20：美國(guó)關(guān)稅法第321(a)(2)條，構(gòu)建了美國(guó)整體的小包裹關(guān)稅豁免制度體系資料來(lái)源：美國(guó)海關(guān)及邊境保衛(wèi)局，阿里研究院，申萬(wàn)境電商平臺(tái)價(jià)值＜$50跨境包裹免除關(guān)稅，但需繳納表21：2023年歐盟提案取消150歐元關(guān)稅豁免額免征免征應(yīng)繳增值稅免征免征應(yīng)繳增值稅應(yīng)繳應(yīng)繳應(yīng)繳消費(fèi)稅如有應(yīng)繳如有應(yīng)繳如有應(yīng)繳?墨西哥總統(tǒng)簽署《關(guān)于修改一般進(jìn)出口關(guān)稅法行政命令》，將鋼材、橡膠、玻璃、紡織品、陶瓷等392個(gè)海關(guān)編碼進(jìn)口關(guān)稅調(diào)整為5%～25%。?巴西經(jīng)濟(jì)部門(mén)提交國(guó)會(huì)的2024年預(yù)算法案預(yù)測(cè)，跨2023年5月海關(guān)法與關(guān)稅改革提案貨物總價(jià)值貨物總價(jià)值 應(yīng)繳應(yīng)繳應(yīng)繳增值稅增值稅應(yīng)繳應(yīng)繳應(yīng)繳消費(fèi)稅消費(fèi)稅如有應(yīng)繳 如有應(yīng)繳如有應(yīng)繳資料來(lái)源：關(guān)院海關(guān)法論壇，申萬(wàn)宏源研究資料來(lái)源：國(guó)別貿(mào)易投資環(huán)境信息網(wǎng)，南美通，跨境新視界，申萬(wàn)宏源研究1.跨境電商行業(yè)：實(shí)現(xiàn)中國(guó)產(chǎn)品高效出海應(yīng)鏈出海下中國(guó)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)突出3.跨境行情復(fù)盤(pán)：進(jìn)入優(yōu)勢(shì)制造+跨境電商平臺(tái)+倉(cāng)儲(chǔ)物流全生態(tài)出海時(shí)代4.巡禮：跨境電商板塊重點(diǎn)公司5.風(fēng)險(xiǎn)提示41《3.1跨境行情復(fù)盤(pán)：需求持續(xù)存在，行業(yè)經(jīng)歷洗牌、進(jìn)階.2020-2022年，跨境賣(mài)家涌入，亞馬遜封號(hào)背景下過(guò)去鋪貨為主的大賣(mài)模式難以為繼，跨境電商賣(mài)家經(jīng)歷了調(diào)整清洗；.2023年至今，TEMU全托管模式引領(lǐng)國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈進(jìn)行新一輪跨境出海；而傳統(tǒng)平臺(tái)的跨境賣(mài)家加速品牌化轉(zhuǎn)型，注重精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、本土化運(yùn)營(yíng)、實(shí)踐數(shù)字化/信息化系統(tǒng)。資料來(lái)源：億邦智庫(kù)，申萬(wàn)宏源研究423.2本輪行情特點(diǎn)：平臺(tái)主導(dǎo)下的浪潮，全產(chǎn)業(yè)鏈深度受益.TEMU率先推出的全托管模式，大幅降低了出海企業(yè)的運(yùn)營(yíng)壁壘，借助于平臺(tái)優(yōu)勢(shì)訂單起量快，全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤?。全托管模式下平臺(tái)為商家打通運(yùn)營(yíng)、倉(cāng)儲(chǔ)和物流的“全鏈路”跨境通道，商家只需專(zhuān)注產(chǎn)品和供應(yīng)鏈本身，大幅降低門(mén)檻，同時(shí)借助平臺(tái)流量訂單起量速度快，有助于盤(pán)活剩余產(chǎn)能。在TEMU的快速發(fā)展的同時(shí)，亞馬遜計(jì)劃在2024年推出一系列的傭金和物流費(fèi)用優(yōu)惠政策，以應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)。資料來(lái)源：申萬(wàn)宏源研究表22：2024年亞馬遜美國(guó)站銷(xiāo)售傭金費(fèi)用分類(lèi)相關(guān)費(fèi)用和福利具體內(nèi)容銷(xiāo)售傭金類(lèi)定價(jià)15-20美金的服裝類(lèi)商品的銷(xiāo)售傭金從17%將至新品冷啟動(dòng)亞馬遜物流新品入倉(cāng)優(yōu)惠計(jì)劃增加更多福利針對(duì)FBA新選品，提供平均10%的銷(xiāo)售傭金返還儲(chǔ)入庫(kù)配置服務(wù)費(fèi)低量庫(kù)存費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)尺寸商品平均每件收費(fèi)$0.27，大件商品平均每件收新專(zhuān)業(yè)銷(xiāo)售賬戶(hù)，在第一批庫(kù)存被接收的365日內(nèi)免收該關(guān)注庫(kù)容健康標(biāo)準(zhǔn)尺寸商品非旺季月度倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)從1月-9月，標(biāo)準(zhǔn)尺寸商品月度倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)平均將由每立方英下調(diào)尺0.87美元下調(diào)至0.78美元，平均降幅0.09美元更低配送成本亞馬遜物流配送費(fèi)下調(diào)低價(jià)商品亞馬遜物流優(yōu)惠費(fèi)率商品原包裝發(fā)貨（SIPP）計(jì)劃配送費(fèi)優(yōu)惠標(biāo)準(zhǔn)尺寸商品平均每件將降低$0.20；非標(biāo)準(zhǔn)尺寸商品平均每件將降低$0.61。定價(jià)低于10美元的商品將繼續(xù)享有額外每件0.77美元的為符合直接使用原包裝配送條件的商品，提供0.04至-高退貨率商品退貨處理費(fèi)擴(kuò)大退貨處理費(fèi)的適用范圍，納入所有分類(lèi)中的高退貨3.3中國(guó)跨境電商平臺(tái)：強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)，全托管加速商品出海.平臺(tái)核心看規(guī)模效應(yīng)，現(xiàn)階段線(xiàn)上終端產(chǎn)品的高性?xún)r(jià)比具備競(jìng)爭(zhēng)力，關(guān)注跨境電商平臺(tái)實(shí)現(xiàn)降低運(yùn)營(yíng)成本、提升履約效率的能力。Temu主要市場(chǎng)4銷(xiāo)售品類(lèi)服飾箱包和日用百貨全品類(lèi)覆蓋，聚焦服飾品類(lèi)印尼、新馬泰、菲律賓及越南全品類(lèi)覆蓋哥倫比亞、波蘭等全品類(lèi)覆蓋全品類(lèi)覆蓋東南亞、美國(guó)、英國(guó)美妝個(gè)護(hù)為主北美、歐洲、澳洲全品類(lèi)覆蓋標(biāo)準(zhǔn)快遞：運(yùn)費(fèi)$3.99，即時(shí)配送：按距離計(jì)費(fèi)$3.19-滿(mǎn)$49包郵快速快遞：運(yùn)費(fèi)$12.9。郵賣(mài)家配送$1.49；郵寄$0.6普貨：起重價(jià)格按商品重量體積及當(dāng)?shù)芈募s主要合作商有國(guó)際EMS、根據(jù)商品供貨地區(qū)及配送地區(qū)而定配送時(shí)間2-7個(gè)工作日官方配送時(shí)間5-7天約7-35個(gè)工作日作日標(biāo)準(zhǔn)：以商家為準(zhǔn)退換政策單后90天內(nèi)商品未拆封下單后45天內(nèi)商品未可以退貨拆封可以退貨天內(nèi)可以退換貨商品破損、仿冒品及不合格商品，超時(shí)發(fā)貨等情況下可申請(qǐng)退貨七天無(wú)理由退貨，收到商品時(shí)發(fā)現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題、未收到商品或商品與描述不符可申請(qǐng)退換貨，需賣(mài)家承擔(dān)七天無(wú)理由退貨簽收商品后的7天內(nèi)提交申請(qǐng)，買(mǎi)家無(wú)理由退貨時(shí)需自行承擔(dān)運(yùn)費(fèi)全托管全托管+自營(yíng)全托管+自營(yíng)全托管+自營(yíng)全托管+自營(yíng)全托管+自營(yíng)全托管+自營(yíng)按照商品類(lèi)目收取平臺(tái)收取3%傭金廣告費(fèi)1萬(wàn)元線(xiàn)上交易服務(wù)費(fèi)2%，單筆《.從泛品走向精品化背后是品牌化的趨勢(shì)，運(yùn)營(yíng)效率上技術(shù)賦能是關(guān)鍵?早期跨境電商多為白牌產(chǎn)品，但在經(jīng)歷了亞馬遜封號(hào)之后，加劇了行業(yè)出清，一方面經(jīng)營(yíng)上?線(xiàn)上產(chǎn)品銷(xiāo)售的核心在于產(chǎn)品性?xún)r(jià)比、物流服務(wù)效率和準(zhǔn)確性，尤其跨境電商拉長(zhǎng)了供應(yīng)鏈圖38：跨境賣(mài)家分類(lèi)及關(guān)注點(diǎn)資料來(lái)源：申萬(wàn)宏源研究資料來(lái)源：賽維時(shí)代招股書(shū)，申萬(wàn)宏源研究資料來(lái)源：申萬(wàn)宏源研究46《.貿(mào)易模式的改變帶來(lái)跨境物流歷史性發(fā)展機(jī)遇，從品牌崛起到平臺(tái)崛起，電商平臺(tái)承接過(guò)去幾年B2C大賣(mài)快速發(fā)展之勢(shì)，輔以更精細(xì)化的運(yùn)營(yíng)，加速出海。資料來(lái)源：申萬(wàn)宏源研究47保障跨境物流安全大勢(shì)所趨.2021年2月，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《國(guó)家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》，規(guī)劃綱要中就跨境物流提出了新的要求，要求到2035年，實(shí)現(xiàn)全球123快貨物流圈。隨著中國(guó)品牌出海及跨境電商的興起，中國(guó)物流企業(yè)必將在未來(lái)打造海外物流服務(wù)能力。?對(duì)于中國(guó)物流企業(yè)而言，F(xiàn)OB主導(dǎo)的貿(mào)易模式?CIF貨跨境電商貿(mào)易模式下，物流付費(fèi)方為中國(guó)自主品牌，本土物流公司獲得成為物流總包商的機(jī)會(huì)，?伴隨中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和升級(jí)，中國(guó)品牌商的崛起，自主品牌出海趨勢(shì)正盛以及跨境電商貿(mào)易模式的?品牌出海導(dǎo)致中國(guó)貨主支付物流費(fèi)用占比不斷提升，本土物流企業(yè)迎來(lái)跨境物流需求爆發(fā)期，本土貨?2019年7月國(guó)家有關(guān)部門(mén)依法對(duì)聯(lián)邦快遞（中國(guó)）有限公司未按名址投遞快件一案實(shí)施調(diào)查發(fā)現(xiàn)，聯(lián)邦快遞關(guān)于將涉華為公司快件轉(zhuǎn)至美國(guó)系“誤操作”的說(shuō)法與事實(shí)不符。本土跨境物流公司做大做強(qiáng)的意義已不止于經(jīng)濟(jì)利益。1.跨境電商行業(yè)：實(shí)現(xiàn)中國(guó)產(chǎn)品高效出海應(yīng)鏈出海下中國(guó)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)突出3.跨境行情復(fù)盤(pán)：進(jìn)入優(yōu)勢(shì)制造+跨境電商平臺(tái)+倉(cāng)儲(chǔ)物流全生態(tài)出海時(shí)代4.巡禮：跨境電商板塊重點(diǎn)公司5.風(fēng)險(xiǎn)提示48《4.1.1電商：拼多多——進(jìn)擊的TEMU，以性?xún)r(jià)比發(fā)力出海.Temu成為拼多多增長(zhǎng)新引擎。在出海業(yè)務(wù)加持下，拼多多23Q3營(yíng)收大超預(yù)期。Temu有望成為第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，進(jìn)一步打開(kāi)公司成.Temu強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)張。據(jù)36氪、澎湃及晚點(diǎn)latepost數(shù)據(jù)，23年8月歐洲、北美、大洋洲、拉美等眾多地區(qū)。資料來(lái)源：公司公告，申萬(wàn)宏源研究資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，申萬(wàn)宏源研究；統(tǒng)計(jì)時(shí)間截止2023年12月21日49《4.1.1電商：拼多多——進(jìn)擊的TEMU，以性?xún)r(jià)比發(fā)力出海數(shù)已達(dá)1150萬(wàn)，而亞馬遜2022年的總賣(mài)家數(shù)約為970萬(wàn)，活躍賣(mài)家數(shù)為190萬(wàn)。Temu依托國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈成本和效率優(yōu)勢(shì)，在主站成熟營(yíng)銷(xiāo)模式復(fù)用和創(chuàng)新設(shè)立的全托管模式加持下，持續(xù)將國(guó)內(nèi)高性?xún)r(jià)比商品策略，商品的定價(jià)集中在0.09-20美元之間，通過(guò)社交、內(nèi)容等多渠道營(yíng)銷(xiāo)推廣，帶來(lái)龐大的流量和活躍用戶(hù)。23年2月Temu在美國(guó)“超級(jí)碗”投放廣告，引爆流量。2023年Temu在IOS與安卓端口累計(jì)下載量突破兩億，日活用戶(hù)達(dá)3600萬(wàn)，其中在美國(guó)市場(chǎng)仍是月活用戶(hù)主陣地。23年7月，Temu在日韓上資料來(lái)源：Temu官網(wǎng)，申萬(wàn)宏源研究資料來(lái)源：Temu官網(wǎng)，申萬(wàn)宏源研究），宏源研究國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán),200,0008006004002000《4.1.2電商：國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán),200,0008006004002000貿(mào)易。2023年3月，阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)（AIDC）成立，經(jīng)營(yíng)多個(gè)零售和批發(fā)平臺(tái)，支持品牌、商家和中小企業(yè)通過(guò)廣泛的商品選擇和差異化的客戶(hù)體驗(yàn)來(lái)服務(wù)全球買(mǎi)家和消費(fèi)者，業(yè)務(wù)包括由Lazada、速賣(mài)通、Trendyol、Daraz、Miravia組成的國(guó)際零售業(yè)務(wù)；以及A為代表的國(guó)際批發(fā)業(yè)務(wù)，成功做到全球多平臺(tái)覆蓋。12月4日，阿里旗下的1688平臺(tái)宣布計(jì)劃于明年2月進(jìn)軍韓國(guó)B2B市場(chǎng)，國(guó)際業(yè)務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)展。是阿里集團(tuán)的第二大收入來(lái)源。據(jù)公司公告，國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)FY2Q24收入增長(zhǎng)53%，季度訂單量同比+28%，國(guó)際零售商業(yè)同比+73%至190億元，來(lái)自速賣(mài)通Choice的收入貢獻(xiàn)顯著。阿里持續(xù)完善今年菜鳥(niǎo)與速賣(mài)通聯(lián)合共創(chuàng)的“全球5日達(dá)”服務(wù)，依托“全托管”業(yè)務(wù)模式與菜鳥(niǎo)的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，首屆圖46：阿里巴巴國(guó)際業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)7506004503000億元300%250%200%150%100%50%0%11億元9774812452282762452281565860%50%40%30%20%10%0%國(guó)際商業(yè)零售_____國(guó)際商務(wù)批發(fā)—國(guó)際商業(yè)零售-YOY—國(guó)際商務(wù)批發(fā)-YOY本地生活集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入資料來(lái)源：公司公告，申萬(wàn)宏源研究資料來(lái)源：公司公告，申萬(wàn)宏源研究51《4.1.2電商：阿里巴巴——前瞻布局國(guó)際業(yè)務(wù)，多平臺(tái)協(xié)同圖48：阿里巴巴國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展歷程資料來(lái)源：阿里巴巴官網(wǎng)，申萬(wàn)宏源研究資料來(lái)源：阿里巴巴官網(wǎng)，申萬(wàn)宏源研究超過(guò)40%，全年?duì)I收有望達(dá)到320-330億美元。SHEIN目前直接為全球150多個(gè)國(guó)家的消費(fèi)者提供服務(wù)，根據(jù)DaxueConsulting（博圣軒咨詢(xún)）數(shù)據(jù)，2023年，SHEIN全球用戶(hù)規(guī)模已達(dá)8880萬(wàn)，同比增長(zhǎng)美元，通過(guò)海外視頻網(wǎng)站的網(wǎng)紅博主進(jìn)行真人試穿、試用的視頻推廣，充分貼合Z世代女性受眾需求。根名，并保持在廣告投放總榜前三、細(xì)分榜單TOP1。SHEIN繼續(xù)保有2023年1-3季度全球購(gòu)物A圖50：SHEIN營(yíng)業(yè)收入持續(xù)攀升圖51：SHEIN用戶(hù)數(shù)量迅速增長(zhǎng)30十億美元300%100百萬(wàn)個(gè)250%8