淺析企業(yè)財務(wù)管理的目標

淺析企業(yè)財務(wù)管理的目標一、企業(yè)財務(wù)治理目標的認識人們對企業(yè)財務(wù)治理目標的認識要緊表述為〝企業(yè)利潤最大化〞。這種觀點認為：利潤代表了企業(yè)新制造的財寶，利潤越多企業(yè)的財寶增加越多，越接近于企業(yè)的目標。事實上，這種觀點偏面地將利潤明白得為企業(yè)的財寶，具有一定的局限性。在這種觀點下，至少存在三個問題：一是沒有考慮利潤取得的時刻；二是沒有考慮所獲利潤與投人資本額的關(guān)系；三是沒有考慮獵取利潤所承擔(dān)風(fēng)險的大小。財務(wù)治理是企業(yè)治理的重要組成部分，它是企業(yè)資金的獲得和有效使用的治理工作，企業(yè)財務(wù)治理的目標取決于企業(yè)的總目標。創(chuàng)辦企業(yè)的目的是為了擴大財寶，企業(yè)的價值在于它能給投資者帶來以后酬勞，因此，企業(yè)財務(wù)治理的目標應(yīng)該是〝企業(yè)價值最大化〞或者〝股東財寶最大化〞，因為這種觀點，既反映了利潤取得的時刻，也反映了資本和獲利之間的關(guān)系，還反映了受風(fēng)險大小的阻礙。二、實現(xiàn)目標的阻礙因素及計策要實現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)治理目標，第一必須考慮阻礙企業(yè)財務(wù)治理目標的各種因素，企業(yè)的財務(wù)治理目標不僅要受到企業(yè)本身治理決策各因素的阻礙，同時還要受到企業(yè)外部環(huán)境因素的阻礙，因此，確立企業(yè)財務(wù)治理目標要與財務(wù)治理活動、企業(yè)經(jīng)首、治理措施、戰(zhàn)略選擇等方面聯(lián)系起來考慮，企業(yè)也正是通過提高治理決策和改善外部環(huán)境這兩大因素來實現(xiàn)其務(wù)治理目標的。〔一〕治理決策因素幾項目投資和資本結(jié)構(gòu)。這是決定企業(yè)酬勞和風(fēng)險的首要因素。任何投資都會有風(fēng)險，而企業(yè)實施科學(xué)嚴密的投資打算將會大大減少項目的風(fēng)險。多年來，許多企業(yè)陷入逆境，甚至破產(chǎn)倒閉，大差不多上由于投資失誤所致。因此，應(yīng)結(jié)合企業(yè)實際，建立嚴格的投資決策審議制度規(guī)范和約束投資行為，對投資決策的主體、內(nèi)容、程序、原那么、責(zé)任、監(jiān)督等作出明確規(guī)定，以便盡可能地提高企業(yè)財務(wù)治理目標的實現(xiàn)程度。具體操作時還應(yīng)考慮以下兩個方面：一是在確定項目方面，實行〝統(tǒng)一規(guī)劃、民主集中和專家評審〞的可行性論證方法；二是在使用資金方面。1.投資預(yù)算，總量操縱和封閉追蹤的?？顚Ｓ梅椒ǎ嘿Y本結(jié)構(gòu)是所有者權(quán)益和負債之間的比例關(guān)系，假如資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)，會嚴峻阻礙企業(yè)的效益，增加風(fēng)險，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。便企業(yè)的總價值最大，確實是要查找一種最正確的資本結(jié)構(gòu)，揭示資金成本、財務(wù)杠桿同企業(yè)價值之間的關(guān)系。因此，在實際操作中，確定最正確資本結(jié)構(gòu)所采納的工具應(yīng)該是〝每股收益無差別點〞，用該方法可檢驗各項融資打算在不同的息稅筋盈余〔EBIT〕水平上對每股凈收益〔EPS〕的阻礙。當(dāng)EBIT數(shù)額超過其無差別點水平常，財務(wù)杠桿作用較強的打算將產(chǎn)生較高的EPS，反之，當(dāng)EBIT數(shù)額低于其無差別點水平常，財務(wù)杠桿作用較弱的打算只能帶來較低的EPS.另外，以后增長率和銷售的穩(wěn)固性、商業(yè)風(fēng)險、治理當(dāng)局的操縱能力和金融機構(gòu)對企業(yè)的態(tài)度，也將對資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生阻礙，在確定企業(yè)財務(wù)治理目標的同時，也應(yīng)一并考慮。2.投資酬勞率與風(fēng)險:企業(yè)的盈利總額并不能反映股東財寶，在風(fēng)險相同的前提下，股東財寶的大小要看投資酬勞率。企業(yè)為達到經(jīng)濟增長的目的，在面臨眾多投資機會時，往往通過資本預(yù)算來作出長期打算決策。〝貨幣的時刻價值〞是財務(wù)治理從量上分析的一個重要觀念，也是評判投資方案的差不多標準。因此，為提高投資酬勞率，必須對〝貨幣的時刻價值〞有所研究，找出適合于對資金籌集、投資、使用和回收進行研究的數(shù)學(xué)模型和分析方法，如采納凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含酬勞率法等，從而提高財務(wù)治理決策質(zhì)量，實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)治理目標。收益和風(fēng)險是直截了當(dāng)相關(guān)的，投資的要緊目的是獲得收益，收益面向以后，或多或少地存在著風(fēng)險，企業(yè)決策時，要在酬勞和風(fēng)險之間作出權(quán)衡，研究風(fēng)險、計量風(fēng)險，并設(shè)法操縱風(fēng)險。風(fēng)險酬勞率取決于投資者對風(fēng)險的回避態(tài)度和風(fēng)險程度〔可用變異系數(shù)計量〕，因此，企業(yè)可采納多角經(jīng)營和多角籌資的方法來操縱風(fēng)險，多經(jīng)營幾個品種，能夠在盈利和虧損產(chǎn)品之間相互補充，減少風(fēng)險；多種渠道符資，能夠把投資的風(fēng)險〔因此也包含部分酬勞〕不同程度地分散給債權(quán)人，以求最大限度地擴大企業(yè)財寶。3.股利決策:股利決策的重要性是基于以下要緊緣故：一是阻礙融資打算和資本預(yù)算；二是股利減少了留存盈余，會引起較高的債務(wù)權(quán)益比率。一樣來說，企業(yè)的股利決策一方面應(yīng)使所有者的財寶最大化，另一方面要為企業(yè)提供充足的融資。當(dāng)企業(yè)的獲利能力增強時，采納〝?shù)驼９衫宇~外股利〞的決策；當(dāng)企業(yè)的收益超過投資者投資于別處所能獲得的收益時，企業(yè)應(yīng)保留盈余而不是分配，以實現(xiàn)股東財寶最大化。〔二〕外部環(huán)境因素企業(yè)外部環(huán)境是企業(yè)財務(wù)決策難以改變的外部約束條件，對企業(yè)財務(wù)治理目標將產(chǎn)生極大的阻礙。因此，企業(yè)要更多地適應(yīng)這些外部環(huán)境的要求和變化。1.法律環(huán)境:在市場經(jīng)濟條件下，法律手段日益增多，越來越多的經(jīng)濟活動將受到法律的具體規(guī)范，不管是籌資、投資依舊利潤分配，都要與企業(yè)外部發(fā)生經(jīng)濟關(guān)系。目前與企業(yè)財務(wù)治理目標休戚相關(guān)的法律法規(guī)有：企業(yè)組織法規(guī)、財務(wù)會計法規(guī)、財政稅務(wù)法規(guī)等等。財務(wù)工作人員應(yīng)該了解、熟悉并把握這些法律知識，做到有法可依，在守法的前提下完成企業(yè)理財?shù)穆毮?，實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)治理目標。2.經(jīng)濟環(huán)境:國民經(jīng)濟的進展規(guī)劃，體制改革的相關(guān)措施也對企業(yè)財務(wù)治理目標的實現(xiàn)產(chǎn)生阻礙。企業(yè)能夠正確地預(yù)見政府經(jīng)濟政策的導(dǎo)向，對理財決策大有好處，國家對經(jīng)濟的優(yōu)待、鼓舞和有利傾斜，企業(yè)假如認真加以研究，按照政策行事，就能趨利除弊。商業(yè)競爭、通貨膨脹和利率波動等外部因素，都將對企業(yè)的銷售收入、存貨庫存、設(shè)備添置、債券投資等方面產(chǎn)生嚴峻阻礙。為實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)治理之目標，企業(yè)必須及時調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營，適應(yīng)經(jīng)濟政策，以迅速提高應(yīng)變能力。證確推測以后經(jīng)濟進展，實現(xiàn)資本大眾化，分散經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)要盡可能提升自己的價值，關(guān)于還未上市的企業(yè)，要爭取公布發(fā)行股察，從證券市場苑某資金，促使企業(yè)價值有市價可循，這也將有利于實現(xiàn)企業(yè)財寶最大化。三、相關(guān)問題的考慮從以上分析能夠看到，企業(yè)財務(wù)治理目標受到多種因素的阻礙，由于動身點和要求實現(xiàn)的目的不同，對企業(yè)財務(wù)治理目標的定位會各有偏差，但目標只有一個，即〝企業(yè)價值最大化〞。概括起來，對企業(yè)財務(wù)治理目標的確定還應(yīng)綜合考慮以下幾個問題：1.緊密配合企業(yè)戰(zhàn)略總目標，做好財務(wù)打算：企業(yè)治理中，戰(zhàn)略的選擇和實施是企業(yè)的全然利益所在，戰(zhàn)略的需要高于一切，財務(wù)治理第一要依照企業(yè)總目標的要求，配合企業(yè)戰(zhàn)略的實施，認真做好財務(wù)打算。打算并非一個資金問題，還要對以后可能顯現(xiàn)的各種情形加以摸索，以提高企業(yè)對不確定事件的反應(yīng)能力；增加有利機會帶來的收益。財務(wù)打算確定后，要將打算具體化，進行財務(wù)預(yù)算，進一步細化各種現(xiàn)金收支、長期資金籌措、短期資金信貸等預(yù)算，便財務(wù)預(yù)算成為企業(yè)財務(wù)治理目標的操縱標準和考核依據(jù)，在實現(xiàn)企業(yè)價值最大化中發(fā)揮重要作用。2.促使企業(yè)設(shè)大限度地提高投資酬勞率：成本操縱是企業(yè)增加盈利的全然途徑，但單純以成本最低為標準，只局限于降低成本本身，一樣不能改變風(fēng)險，因此。企業(yè)在投資治理、流淌資金治理、證券治理、籌資治理等經(jīng)濟活動中，一方面要最大限度地降低成本獲得利潤，便企業(yè)總體邊際收益最大，另一方面要以利潤換效率，充分考慮〝貨幣的時刻價值和投資的風(fēng)險價值〞，以求達到股東投資酬勞率最大。3.合理提高資產(chǎn)的利用效率：企業(yè)的資產(chǎn)不是無限的，企業(yè)獲得的利潤不僅僅表現(xiàn)在降低成本和降低資產(chǎn)消耗方面，還表現(xiàn)在提高資產(chǎn)利用率方面。改變資產(chǎn)用途，利用有限的資產(chǎn)多生產(chǎn)盈利更高的產(chǎn)品也是一種現(xiàn)實的選擇，關(guān)于存在明顯資產(chǎn)閑置的企業(yè)，提高資產(chǎn)利用率即是降低成本提高盈利水平的關(guān)鍵之一。盤活存量資產(chǎn)、增加產(chǎn)品產(chǎn)量、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售更多的社會需要的商品來增加數(shù)量收益，不僅是一種市場策略，有時也是一種成本利潤策略，從企業(yè)戰(zhàn)略意義上講，提高資產(chǎn)利用率也是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的有效途徑。4.正確進行財務(wù)分析：為改善企業(yè)內(nèi)部治理，財務(wù)治理往往要對企業(yè)的盈利能力、籌資結(jié)構(gòu)、利潤分配進行分析，以評判企業(yè)過去的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況，推測以后的進展趨勢。關(guān)心企業(yè)改善決策。通過財務(wù)分析能夠?qū)ζ髽I(yè)的償債能力、盈利能力、抗風(fēng)險能力作出評判，找出存在的問題，以此來提高資產(chǎn)收益率、應(yīng)收賬欺周轉(zhuǎn)率，并為決策提供有用信息，促使企業(yè)財務(wù)治理目標的實現(xiàn)。參考文獻(5篇)[1]財務(wù)成本治理[2]企業(yè)財務(wù)風(fēng)險治理[3]信用治理基礎(chǔ)與實務(wù)[4]會計[5]內(nèi)部會計操縱規(guī)范實施指南目錄一、企業(yè)財務(wù)治理目標的認識 1二、實現(xiàn)目標的阻礙因素及計策 1〔一〕治理決策因素