外資銀行競爭力比較分析對中資銀行的啟示

近年來，商業(yè)銀行國內(nèi)市場的激烈競爭和“一帶一路”的深化發(fā)展，推動我國銀行海外機構(gòu)迅速增加，經(jīng)營廣度和深度不斷加大。我國銀行的海外機構(gòu)作為當(dāng)?shù)厥袌龅摹巴赓Y銀行”，如何更好地發(fā)揮自身優(yōu)勢拓展當(dāng)?shù)厥袌?，甚至成為?dāng)?shù)刂髁魍赓Y銀行，需要廣泛吸收和借鑒各方經(jīng)驗。而國際先進銀行同業(yè)如何在中國市場塑造核心競爭力，不同銀行亦展現(xiàn)出不同的特點，有經(jīng)驗也有教訓(xùn)，值得我們分析和思考。一、適用商業(yè)銀行的杜邦分析模型構(gòu)建傳統(tǒng)的杜邦分析法是以權(quán)益凈利潤率為核心，通過對其分解，展示出影響盈利能力的各類因素。杜邦分析法是從財務(wù)角度評價公司盈利能力的經(jīng)典方法，其利用幾種主要財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合分析企業(yè)的財務(wù)狀況。其傳統(tǒng)公式為：權(quán)益凈利潤率=總資產(chǎn)利潤率*權(quán)益乘數(shù)=營業(yè)利潤率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)。這一研究思路同樣適用于商業(yè)銀行，但與一般企業(yè)不同，商業(yè)銀行經(jīng)營的是資金，需要更高的風(fēng)險管理能力，商業(yè)銀行更加看重盈利和風(fēng)險的平衡能力。本文繼續(xù)以權(quán)益凈利潤率作為分析商業(yè)銀行盈利能力的核心指標，但在此基礎(chǔ)上結(jié)合商業(yè)銀行自身特點，調(diào)整了杜邦分析法中的各項傳統(tǒng)指標，從業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險管理兩個維度出發(fā)，重新構(gòu)建適合商業(yè)銀行的分析模型。改進后的杜邦分析模型為：權(quán)益凈利潤率=權(quán)益撥備前稅后利潤率-權(quán)益減值損失率=權(quán)益乘數(shù)*總資產(chǎn)撥備前稅后利潤率-權(quán)益減值損失率=（總資產(chǎn)/所有者權(quán)益）*（撥備前稅后利潤/總資產(chǎn)）-減值損失/所有者權(quán)益=（貸款/所有者權(quán)益+存拆放同業(yè)/所有者權(quán)益+其他資產(chǎn)/所有者權(quán)益）*（利息凈收入/資產(chǎn)總額+非息收入/資產(chǎn)總額-業(yè)務(wù)及管理費/資產(chǎn)總額-其他支出/資產(chǎn)總額）-減值損失/所有者權(quán)益。業(yè)務(wù)發(fā)展能力方面，考慮到減值損失體現(xiàn)銀行的風(fēng)險管理能力，大量的貸款損失準備一般并不能稅前扣除，因此所得稅費用和撥備前利潤的相關(guān)性更強，故對業(yè)務(wù)發(fā)展的衡量選用了撥備前稅后利潤作為核心指標。同時，在能夠滿足流動性、杠桿率等各種監(jiān)管指標的前提下，權(quán)益乘數(shù)體現(xiàn)的是銀行的資產(chǎn)擴張能力，也屬于業(yè)務(wù)發(fā)展指標。風(fēng)險管理能力方面，核心指標選用了權(quán)益減值損失率，該指標主要是衡量風(fēng)險對于當(dāng)年盈利能力的影響，其他主要指標還包括不良率、撥備覆蓋率、總資產(chǎn)風(fēng)險含量（風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)/總資產(chǎn)）、貸款投向的行業(yè)結(jié)構(gòu)等，這些與銀行的核心資產(chǎn)貸款相關(guān)性更強。二、外資銀行競爭力比較分析杜邦分析模型主要使用比率指標進行分析，資產(chǎn)規(guī)模過小或差異大會導(dǎo)致比率指標失真或缺乏可比性，因此本文以總資產(chǎn)規(guī)模作為參考指標，選取資產(chǎn)規(guī)?？壳暗?0家外資銀行進行研究比較（東亞銀行2020年報未能獲得，故未將其納入）。2020年是外部經(jīng)營風(fēng)險明顯加大的一年，各家外資銀行的盈利能力均出現(xiàn)了下滑，此時研究外資銀行的競爭力差異更具有參考價值，加之本文重在各銀行的相互比較，因此選取2020年末銀行經(jīng)營的橫截面進行比較研究（指標計算均使用2020年末數(shù)據(jù)，文中數(shù)據(jù)計算誤差是由四舍五入所致）。選取的10家外資銀行及其杜邦分析如下：恒生銀行7.2%=10.59%-3.39%=10.33*1.03%-3.39%=（5.44+0.46+4.43）*（1.65%+0.37%-0.98%-0.01%）-3.39%；花旗銀行7.5%=9.69%-2.19%=8.55*1.13%-2.19%=（2.68+1.06+4.81）*（1.06%+1.78%-1.54%-0.17%）-2.19%；渣打銀行5.92%=9.11%-3.19%=11.67*0.78%-3.19%=（3.98+1.95+5.74）*（1.40%+0.83%-1.34%-0.11）-3.19%；匯豐銀行6.94%=8.87%-1.93%=10.94*0.81%-1.93%=（4.13+1.59+5.22）*（1.35%+0.73%-1.32%+0.05%）-1.93%；星展銀行1.46%=8.36%-6.90%=11.23*0.74%-6.90%=（3.46+2.98+4.79）*（1.30%+0.71%-1.25%-0.02%）-6.90%；大華銀行1.54%=5.33%-3.79%=11.41*0.47%-3.79%=（5.13+1.79+4.49）*（1.23%+0.55%-1.29%-0.02%）-3.79%；華僑銀行3.96%=4.25%-0.29%=7.45*0.57%-0.29%=（2.97+0.94+3.54）*（1.29%+0.78%-1.24%-0.26%）-0.29%；SMBC銀行4.65%=4.36%+0.29%=7.6*0.57%+0.29%=（2.08+2.99+2.53）*（0.77%+0.80%-0.79%-0.21%）+0.29%；MIZUHO銀行4.76%=3.96%+0.80%=8.35*0.47%+0.80%=（2.87+2.89+2.59）*（0.80%+0.67%-0.78%-0.22%）+0.80%；MUFG銀行4.24%=3.62%+0.62%=7.24*0.50%+0.62%=（2.05+2.55+2.64）*（1.23%+0.70%-1.21%-0.22%）+0.62%。（一）外資銀行總體經(jīng)營表現(xiàn)權(quán)益凈利潤率最高的是花旗（7.5%），最低的是星展（1.46%）。業(yè)務(wù)發(fā)展能力方面，若按權(quán)益撥備前稅后利潤率的水平來分組，可以劃分為兩組，第一組五家銀行（恒生、花旗、渣打、匯豐、星展）的權(quán)益撥備前稅后利潤率指標處于8%-11%之間，第二組的五家銀行（大華、MIZUHO、SMBC、華僑、MUFG）該指標處于3%-6%之間，第一組明顯高于第二組。風(fēng)險管理能力方面，星展銀行權(quán)益減值損失率（6.90%）遠高于其他銀行，導(dǎo)致其權(quán)益凈利潤率在10家銀行中最低。與其他外資銀行相比，三家日資銀行2020年度減值損失均為回撥。（二）外資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展能力分析1.權(quán)益撥備前稅后利潤率第一組銀行的權(quán)益乘數(shù)和總資產(chǎn)撥備前稅后利潤率均明顯高于第二組，花旗銀行權(quán)益撥備前稅后利潤率（9.69%）較強，其權(quán)益乘數(shù)在第一組中明顯偏低但其總資產(chǎn)撥備前稅后利潤率（1.13%）水平最高。星展在第一組中權(quán)益乘數(shù)偏高但總資產(chǎn)撥備前稅后利潤率最低，其在第一組中權(quán)益撥備前稅后利潤率（8.36%）最弱。大華在第二組中總資產(chǎn)撥備前稅后利潤率明顯低于所有銀行但其權(quán)益乘數(shù)遠高于其他銀行，因此其權(quán)益撥備前稅后利潤率高于第二組其他銀行，與此同時其權(quán)益其減值損失率偏高導(dǎo)致其在第二組中權(quán)益凈利潤率最低。2.權(quán)益乘數(shù)星展銀行權(quán)益乘數(shù)（11.23）偏高主要是由于貸款以外的資產(chǎn)（主要是存拆放同業(yè)等低息資產(chǎn)）占比偏高所致，其貸款占比在第一組銀行中最低，三家日資銀行也體現(xiàn)出貸款在其權(quán)益乘數(shù)中的比重偏低的特點，其存拆放同業(yè)的占比甚至高于貸款占比，這個結(jié)構(gòu)導(dǎo)致這幾家銀行總資產(chǎn)撥備前稅后利潤率處于較低水平。較為特殊的是，花旗的權(quán)益乘數(shù)中同樣出現(xiàn)貸款占比較低的情況，但其總資產(chǎn)撥備前稅后利潤率在第一組銀行中最高，需要進一步分析。3.總資產(chǎn)撥備前稅后利潤率花旗非息收入占比遠高于其他所有銀行兩倍以上，雖然其利息凈收入占比在第一組銀行中最低且支出項目占比也最高，但其總資產(chǎn)撥備前稅后利潤率（1.13%）仍然高于其他所有銀行，這是其權(quán)益撥備前稅后利潤率能夠排名第二的關(guān)鍵因素。星展利息凈收入占比在第一組銀行中較低，非息收入占比也不搶眼，成本控制相對較好但不突出，其總資產(chǎn)撥備前稅后利潤率（0.74%）在第一組中最低。大華在第二組中權(quán)益乘數(shù)遠高于其他銀行但其總資產(chǎn)撥備前稅后利潤率（0.47%）明顯低于所有銀行，主要是非息收入占比偏低，以及營業(yè)支出占比較高所致?？傊?，業(yè)務(wù)發(fā)展能力方面，花旗在非息收入方面具有與眾不同的競爭優(yōu)勢，從其年報披露信息看，主要來源于其代客境外理財手續(xù)費收益和投資收益，具有鮮明的特點。星展在第一組中偏弱，其利潤率偏低，主要依靠權(quán)益乘數(shù)提高其綜合表現(xiàn)，需要積極拓展貸款等主要生息資產(chǎn)才能提高盈利能力。大華與星展類似，在第二組中主要依靠權(quán)益乘數(shù)提高其綜合表現(xiàn)，其貸款方面表現(xiàn)尚可，但需積極拓展非息收入并同時加強成本控制來提高其盈利能力。其他銀行表現(xiàn)則相對均衡。（三）外資銀行風(fēng)險管理能力分析1.主要風(fēng)險指標年報數(shù)據(jù)顯示，星展銀行權(quán)益減值損失率最高，其不良率在全部銀行中最高，撥備覆蓋率（183%）在全部銀行中最低，顯示貸款質(zhì)量對其經(jīng)營影響較大。第一組中匯豐權(quán)益減值損失率（1.93%）最低、總資產(chǎn)風(fēng)險含量（57%）最低、不良率（0.19%）最低、撥備覆蓋率（800%）最高，雖然貸款撥備率較低（1.52%），但考慮到其貸款規(guī)模較大以及撥備覆蓋率較高的因素，該銀行抗風(fēng)險能力較強。大華與華僑相比，2020年減值損失計提較多（3.79%），影響了其整體表現(xiàn)，其總資產(chǎn)風(fēng)險含量在第二組銀行中較低、不良率較低、撥備覆蓋率較高，2020年減值損失計提較多是對過去貸款質(zhì)量風(fēng)險的釋放。第二組中的三家日資銀行資產(chǎn)規(guī)模遠高于同組的大華和華僑銀行，受其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響其盈利能力不強，但基本沒有不良貸款。2.貸款投向結(jié)構(gòu)年報數(shù)據(jù)顯示，不良率最低的三家日資銀行的貸款投向中制造業(yè)占比在全部10家外資銀行中高居前三名，分別達到48%、43%和61%。其次是花旗與匯豐，這兩家銀行在制造業(yè)的貸款投向也比較高，分別為34%和23%。與此同時，三家日資銀行在房地產(chǎn)業(yè)的貸款占比相對最低，僅為3%、6%和2%。而恒生、大華、華僑、星展投向房地產(chǎn)業(yè)的貸款占比分別為25%、25%、20%和22%，在其全部貸款投向占比中最高或接近最高。而其中恒生和星展銀行的不良率在10家銀行中最高，分別為1.05%和1.1%。投向個人信貸的貸款占比較高的是花旗（37%）、匯豐（23%）、恒生（23%）和渣打（20%），其中花旗和匯豐投向個人信貸的比例超過了投向其他各行業(yè)的比例。個人信貸具有小額、分散的特點，且其中一般以個人住房貸款為主，具有抵押物等風(fēng)險緩釋因素，因此該資產(chǎn)風(fēng)險含量較低，能夠提高整體風(fēng)險管理表現(xiàn)?？偟膩砜矗瑓R豐規(guī)模大業(yè)務(wù)品種全，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為均衡，花旗業(yè)務(wù)特色鮮明，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)占比多。渣打發(fā)展較為均衡，與匯豐風(fēng)格相似但規(guī)模約為匯豐的一半。恒生和三家新資銀行貸款投向中房地產(chǎn)業(yè)較高，值得關(guān)注。三家日資銀行資產(chǎn)規(guī)模居中但基本沒有不良貸款，貸款投向以制造業(yè)為主，風(fēng)險偏好頗具特色。三、中資銀行拓展海外市場的幾個建議（一）立足于實體經(jīng)濟才能可持續(xù)發(fā)展近年來某外資銀行出現(xiàn)了由于貸款投向的商業(yè)地產(chǎn)項目問題而計提大額減值損失，過去幾年的利潤化為烏有，這是典型的風(fēng)險偏好的問題。一個角度看是政策性風(fēng)險帶來的影響，國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)的治理整頓對銀行經(jīng)營產(chǎn)生了影響，另一個角度看是銀行如何平衡短期效益與長期效益，也就是風(fēng)險偏好的差異。從2020年報披露信息看，各家外資銀行之間風(fēng)險偏好差異較大，未來還將繼續(xù)對其經(jīng)營產(chǎn)生不同的影響。實業(yè)興則金融興，投資于實體經(jīng)濟是金融業(yè)生存發(fā)展的根本，投資于健康長遠發(fā)展的實體經(jīng)濟，能夠幫助銀行健康可持續(xù)發(fā)展。（二）基于自身特點建立競爭比較優(yōu)勢本文的10家外資銀行可以基于規(guī)模和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)劃分為不同的戰(zhàn)略群組，各自具有鮮明的經(jīng)營特點?；ㄆ煦y行的非息收入及貸款投向結(jié)構(gòu)這兩個特點與其他銀行相比差別較大，說明花旗銀行無論在業(yè)務(wù)發(fā)展還是在風(fēng)險管理方面都建立起了獨特優(yōu)勢。匯豐銀行和渣打銀行則具有業(yè)務(wù)發(fā)展均衡的特點，三家日資銀行風(fēng)險管理方面特色鮮明。因此，我國銀行在海外業(yè)務(wù)拓展中，在緊跟國家戰(zhàn)略、服務(wù)好“一帶一路”走出去客戶的同時，需要戰(zhàn)略性地考慮自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和風(fēng)險偏好，培育差異化競爭優(yōu)勢。（三）做好與當(dāng)?shù)乇O(jiān)管的溝通我國對外資銀行的一些監(jiān)管指標（例如貸款撥備率、撥備覆蓋率等）采用了差異化的監(jiān)管政策，即一行一策，但這需要以監(jiān)管對外資銀行差異化特點的認同為基礎(chǔ)。我國銀行在海外市場拓展中，特別是進入海外市場初期，經(jīng)營規(guī)模偏小，易受各種監(jiān)管指