金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管

金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管2024/3/27金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第九章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述第二節(jié)證券機(jī)構(gòu)監(jiān)管第三節(jié)證券市場(chǎng)監(jiān)管第四節(jié)上市公司監(jiān)管2024/3/272金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述一、證券業(yè)監(jiān)管的歷史演進(jìn)（一）世界最早的證券業(yè)監(jiān)管實(shí)踐1285年英國(guó)國(guó)王愛德華一世授權(quán)高級(jí)市政官法庭對(duì)倫敦城的經(jīng)紀(jì)商實(shí)行許可證管理；1697年英國(guó)國(guó)會(huì)通過了一項(xiàng)法律，“旨在限制經(jīng)紀(jì)商和股票經(jīng)紀(jì)人的數(shù)量和不良行為”；1720年，英國(guó)南海公司股票價(jià)格在經(jīng)歷急劇上漲后出現(xiàn)暴跌，只是成千上萬人破產(chǎn)，英國(guó)國(guó)會(huì)通過了著名的《泡沫法》，限制“泡沫”企業(yè)的融資及其股票交易。2024/3/273金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述1844年英國(guó)國(guó)會(huì)通過《公司法》，首次規(guī)定了現(xiàn)代招股說明書的要求，從而引入了強(qiáng)制披露原則；1890年英國(guó)議會(huì)通過的《董事責(zé)任法》規(guī)定即使不存在故意，公司的董事或發(fā)起人也要對(duì)招股說明書中的不實(shí)陳述承擔(dān)民事責(zé)任。2024/3/274金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述（二）美國(guó)各州早期的《藍(lán)天法》與實(shí)質(zhì)管理1911年，美國(guó)堪薩斯州通過《藍(lán)天法》，規(guī)定證券發(fā)行及證券推銷員必須登記，未經(jīng)許可，不得出售證券；發(fā)行人必須公布財(cái)務(wù)報(bào)告并接受銀行專員的檢查；損害公司資產(chǎn)、欺詐行為或不遵守登記條款者要負(fù)刑事責(zé)任。當(dāng)今世界信息披露制度最完善、最成熟的立法在于美國(guó)。它關(guān)于信息披露的要求最初源于1911年堪薩斯州的《藍(lán)天法》（BlueSkyLaw）。2024/3/275金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述此后各州均制定類似法律，1917年的《藍(lán)天法案例集》中，美國(guó)高院對(duì)藍(lán)天法持肯定態(tài)度。1956年美國(guó)統(tǒng)一州法委員會(huì)全國(guó)會(huì)議和美國(guó)律師協(xié)會(huì)在對(duì)各州證券管理立法進(jìn)行研究的基礎(chǔ)上起草了《同一證券法》并提交各州自由使用。2024/3/276金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述（三）美國(guó)劃時(shí)代的聯(lián)邦證券立法與信息披露1932年羅斯福上臺(tái)后出臺(tái)了包括《1933年證券法》、《1933年銀行法》等多部法律，主張發(fā)行人在發(fā)行股票債券時(shí)，應(yīng)當(dāng)將紅利、傭金、本金和利息的真實(shí)信息呈交政府備案并刊登于發(fā)行廣告之上，以此保護(hù)投資大眾。2024/3/277金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述二、證券業(yè)監(jiān)管的目標(biāo)證券業(yè)監(jiān)管的三個(gè)目標(biāo)是：保護(hù)投資者的合法權(quán)益確保市場(chǎng)的公平、高效和透明降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)2024/3/278金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述保護(hù)投資者合法權(quán)益——首要目標(biāo)所謂保護(hù)投資者合法權(quán)益，并不是保證投資者都能從證券交易中獲利，而是通過提供良好的法律環(huán)境，禁止諸如虛假陳述、內(nèi)幕交易、證券欺詐、股價(jià)操縱等妨礙投資者作出合理投資決策的違法行為，并在投資者合法權(quán)益受到損害時(shí)提供適當(dāng)救濟(jì)的途徑和措施，確保投資者有進(jìn)行公平證券交易的機(jī)會(huì)，維護(hù)投資者的信心。2024/3/279金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述確保市場(chǎng)的公平、高效和透明證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該確保投資者公平地利用市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和價(jià)格信息，促進(jìn)公平的指令處理和可靠的價(jià)格形成，監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須發(fā)現(xiàn)、阻止并處罰市場(chǎng)操縱或其他的不公平交易行為。透明度是指交易信息能夠及時(shí)被投資者獲知的程度。美國(guó)證監(jiān)會(huì)將所有交易市場(chǎng)都納入綜合報(bào)價(jià)顯示系統(tǒng)，這些市場(chǎng)必須承諾九成以上的交易在90秒內(nèi)公告。2024/3/2710金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性表現(xiàn)：證券市場(chǎng)出現(xiàn)危機(jī)或崩潰時(shí)，可能影響其他相關(guān)行業(yè)，使這些行業(yè)相繼出現(xiàn)信任危機(jī)，從而引發(fā)系統(tǒng)性的連鎖反應(yīng)。減少系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)依靠的是高效的交易、清算機(jī)制和有效的監(jiān)督保障機(jī)制。2024/3/2711金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述三、證券監(jiān)管的原則公開原則自從美國(guó)《1933年證券法》正式確立了公開原則及信息披露制度以來，公開原則逐漸被各國(guó)證券法廣泛接受，成為證券法的核心和靈魂。公正原則證券業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其工作人員行為必須公正，禁止欺詐、操縱、內(nèi)幕交易等違法行為。2024/3/2712金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述公平原則投資者無論規(guī)模大小或資金多少，都有權(quán)利按照同樣的交易規(guī)則進(jìn)行交易。誠(chéng)實(shí)信用原則證券市場(chǎng)參與者應(yīng)該依照主觀善意從事證券市場(chǎng)活動(dòng)，不得為牟取不法私利而濫用證券權(quán)利，不得從事操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易、欺詐客戶或散布虛假信息等活動(dòng)而損害他人的利益。2024/3/2713金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述效率與安全的原則宏觀表現(xiàn)微觀表現(xiàn)效率社會(huì)資本的有效分配投資者買賣證券的便利程度安全證券市場(chǎng)的有序運(yùn)轉(zhuǎn)證券交易中各方參與者權(quán)利義務(wù)關(guān)系的穩(wěn)定性2024/3/2714金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述四、證券業(yè)監(jiān)管體系（一）法律框架1.國(guó)家法律全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)制定的法律《證券法》、《公司法》、《投資基金法》、《刑法》、《刑事訴訟法》、《民法通則》、《民事訴訟法》、《合同法》、《行政處罰法》、《行政復(fù)議法》、《行政許可法》、《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》2024/3/2715金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述2.行政法規(guī)和法規(guī)性文件國(guó)務(wù)院發(fā)布或批準(zhǔn)發(fā)布的調(diào)整證券發(fā)行和交易關(guān)系的行政法規(guī)《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》、《關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定》、《關(guān)于股份有限公司境內(nèi)上市外資股的規(guī)定》等2024/3/2716金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述3.部門規(guī)章國(guó)務(wù)院所屬部委及中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的規(guī)章和規(guī)則《證券交易所管理辦法》、《上市公司股東大會(huì)規(guī)范意見》、《上市公司新股發(fā)行管理辦法》、《上市公司檢查辦法》、《客戶交易結(jié)算資金管理辦法》、《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法》、《證券公司高級(jí)管理人員談話提醒制度實(shí)施辦法》、《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》2024/3/2717金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述4.自律規(guī)則證券業(yè)協(xié)會(huì)、上海證券交易所和深圳證券交易所以及中登公司發(fā)布的自律性規(guī)則《中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)章程》、《交易所章程》、《交易所業(yè)務(wù)規(guī)則》、《交易所會(huì)員管理規(guī)則》、《交易所上市管理規(guī)則》、《交易所基金上市規(guī)則》2024/3/2718金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述（二）監(jiān)管機(jī)構(gòu)1.政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)2.證券業(yè)協(xié)會(huì)3.證券交易所2024/3/2719金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述五、我國(guó)證券業(yè)監(jiān)管體系的形成與發(fā)展第一階段：證券市場(chǎng)恢復(fù)階段(1981-1992),此階段的監(jiān)管主體是人民銀行及各地分行,通過人民銀行各分行與當(dāng)?shù)卣?、公安及工商行政管理部門相互配合，共同維護(hù)交易秩序，打擊不法行為。2024/3/2720金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述第二階段：證券市場(chǎng)初步發(fā)展階段(1992-1997),1992年10月26日國(guó)務(wù)院成立了證券委員會(huì)和證券監(jiān)督管理委員會(huì)，撤銷國(guó)務(wù)院證券辦。此時(shí)國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)是全國(guó)證券市場(chǎng)的主管機(jī)構(gòu),中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)。第三階段：以《證券法》頒布為標(biāo)志的證券市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展階段。根據(jù)1997年11月中央金融工作會(huì)議的決定，國(guó)務(wù)院對(duì)證券監(jiān)管體制進(jìn)行了重大改革。2024/3/2721金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第一節(jié)證券業(yè)監(jiān)管概述一是撤銷國(guó)務(wù)院證券委，其職責(zé)由中國(guó)證監(jiān)會(huì)行使；二是中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)全國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)行垂直領(lǐng)導(dǎo)；三是整個(gè)金融系統(tǒng)實(shí)行銀行、證券、保險(xiǎn)、信托的分業(yè)管理，原屬中國(guó)人民銀行的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)審批管理職能，劃歸中國(guó)證監(jiān)會(huì)。從上述證券監(jiān)管體制發(fā)展變化的幾個(gè)階段看，我國(guó)的證券監(jiān)管體制經(jīng)歷了從地方監(jiān)管，到地方與中央共同監(jiān)管，再到國(guó)家政府主管部門集中統(tǒng)一監(jiān)管的演變過程。2024/3/2722金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第二節(jié)證券機(jī)構(gòu)監(jiān)管一、證監(jiān)會(huì)對(duì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管二、證券交易所對(duì)會(huì)員公司的監(jiān)管三、證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律監(jiān)管四、證券公司內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理2024/3/2723金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第二節(jié)證券機(jī)構(gòu)監(jiān)管一、證監(jiān)會(huì)對(duì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管證券公司是指依照《公司法》規(guī)定和國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法審查批準(zhǔn)設(shè)立的從事證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或者股份有限公司。對(duì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管分為以下三個(gè)方面：證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的設(shè)立、變更和終止的監(jiān)管證券從業(yè)人員管理對(duì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的日常監(jiān)管和檢查2024/3/2724金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第二節(jié)證券機(jī)構(gòu)監(jiān)管1.證券公司的設(shè)立、變更和終止的監(jiān)管按照法定條件和程序，設(shè)立具有法人資格的、經(jīng)特許可以從事證券業(yè)務(wù)的股份有限公司或者有限責(zé)任公司，或者在公司設(shè)立后，對(duì)原有已經(jīng)核準(zhǔn)的業(yè)務(wù)范圍、公司形式等事項(xiàng)依法作出變更的行為。法律依據(jù)：《證券法》、《公司法》、《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》2024/3/2725金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第二節(jié)證券機(jī)構(gòu)監(jiān)管2.證券從業(yè)人員管理證券公司從業(yè)人員從事證券業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)按照《證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》規(guī)定，取得從業(yè)資格和執(zhí)業(yè)證書。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)依據(jù)該辦法負(fù)責(zé)從業(yè)人員從業(yè)資格考試、執(zhí)業(yè)證書發(fā)放以及執(zhí)業(yè)注冊(cè)登記工作。證監(jiān)會(huì)對(duì)上述工作進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督。2024/3/2726金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第二節(jié)證券機(jī)構(gòu)監(jiān)管3.對(duì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的日常監(jiān)管和檢查內(nèi)容：合規(guī)性檢查、正常性檢查、安全性檢查方式：現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)檢查2024/3/2727金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第二節(jié)證券機(jī)構(gòu)監(jiān)管二、證券交易所對(duì)會(huì)員公司的監(jiān)管法律依據(jù)：《證券交易所管理辦法》、《上海證券交易所章程》、《上海證券交易所會(huì)員管理規(guī)則》監(jiān)管內(nèi)容：會(huì)員的準(zhǔn)入條件會(huì)員的權(quán)利義務(wù)會(huì)員在交易所從事的業(yè)務(wù)交易所對(duì)會(huì)員的監(jiān)管2024/3/2728金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第二節(jié)證券機(jī)構(gòu)監(jiān)管三、證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律監(jiān)管四、證券公司內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理（一）建立內(nèi)控制度（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)管理2024/3/2729金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場(chǎng)監(jiān)管內(nèi)幕交易監(jiān)管證券欺詐監(jiān)管市場(chǎng)操縱監(jiān)管2024/3/2730金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場(chǎng)監(jiān)管一、內(nèi)幕交易監(jiān)管（一）內(nèi)幕交易定義：又稱知情證券交易，是指證券交易內(nèi)幕信息的知情人員利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券交易活動(dòng)范圍：內(nèi)幕人員利用內(nèi)幕信息買賣證券或者建議他人買賣證券的行為；內(nèi)幕人員向他人泄露內(nèi)幕信息，使他人利用該信息獲利的行為；非內(nèi)幕人員通過不正當(dāng)手段或者其他途徑獲得內(nèi)幕信息并據(jù)此買賣或建議他人買賣證券的行為。2024/3/2731金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場(chǎng)監(jiān)管危害：違反了證券交易三公原則，侵犯了廣大投資者的合法權(quán)益；損害了上市公司利益；擾亂證券市場(chǎng)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)運(yùn)行秩序2024/3/2732金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場(chǎng)監(jiān)管（二）內(nèi)幕信息含義：證券交易活動(dòng)中涉及公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或者對(duì)該公司證券的市場(chǎng)價(jià)格有重大影響的尚未公開的信息。涉及公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或者對(duì)該公司證券的市場(chǎng)供求有重大影響的尚未公開的信息，而無論其日后是否會(huì)真的實(shí)現(xiàn)；在證券交易及相關(guān)行為中被利用的，包括發(fā)行和流通市場(chǎng)中的交易。2024/3/2733金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場(chǎng)監(jiān)管范圍：《證券法》第六十七條《證券法》第七十五條2024/3/2734金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場(chǎng)監(jiān)管（三）內(nèi)幕人員含義：由于持有發(fā)行人的證券，或者在發(fā)行人或與發(fā)行人有密切聯(lián)系的公司中擔(dān)任重要職務(wù)或者由于其會(huì)員地位、管理地位、監(jiān)督地位和職業(yè)地位，或者作為雇員、專業(yè)顧問履行職務(wù)，能夠解除或者獲得內(nèi)幕信息的人員，故又稱為知情人員。范圍：《證券法》第七十四條2024/3/2735金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場(chǎng)監(jiān)管禁止證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動(dòng)?！蹲C券法》證券內(nèi)幕交易罪、泄露內(nèi)幕信息罪——《刑法》2024/3/2736金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場(chǎng)監(jiān)管二、證券欺詐的監(jiān)管定義：以獲取非法利益為目的，違反證券管理法規(guī)，在證券發(fā)行、交易及相關(guān)活動(dòng)中從事欺詐客戶、虛假陳述等行為。2024/3/2737金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場(chǎng)監(jiān)管范圍：違背客戶的委托為其買賣證券；不在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向客戶提供交易的書面確認(rèn)文件；挪用客戶所委托買賣的證券或者客戶賬戶上的資金；私自買賣客戶賬戶上的證券或假借客戶的名義買賣證券；為謀取傭金收入誘使客戶進(jìn)行不必要的證券買賣；利用傳播媒介或者通過其他方式提供傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息；其他違背客戶真實(shí)意思表示損害客戶利益的行為2024/3/2738金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場(chǎng)監(jiān)管監(jiān)管：《證券法》第二百一十條《證券法》第二百一十一條2024/3/2739金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場(chǎng)監(jiān)管三、市場(chǎng)操縱的監(jiān)管定義：個(gè)人或機(jī)構(gòu)背離市場(chǎng)自由競(jìng)爭(zhēng)和供求關(guān)系原則，人為地操縱證券價(jià)格，以引誘他人參與證券交易，為自己謀取私利的行為。范圍：《證券法》第七十七條2024/3/2740金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第三節(jié)證券市場(chǎng)監(jiān)管監(jiān)管：事前監(jiān)管：賦予證券管理機(jī)構(gòu)廣泛的調(diào)查權(quán)，約束種類繁多的市場(chǎng)危害行為事后救濟(jì)：對(duì)市場(chǎng)操作行為者的處理及操縱者對(duì)受損當(dāng)事人的損害賠償?！蹲C券法》第二百零三條2024/3/2741金融監(jiān)管第十章證券業(yè)監(jiān)管第四節(jié)上市公司監(jiān)管一、信息披露制