金融理論與實(shí)務(wù)-6

金融理論與實(shí)務(wù)-6貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能同業(yè)拆借市場(chǎng)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)234561貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能金融理論與實(shí)務(wù)-61特點(diǎn)貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能交易期限短——半天

一年流動(dòng)性強(qiáng)——期限與流動(dòng)性的關(guān)系、活躍的流通市場(chǎng)安全性高——交易期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、發(fā)行主體信用等級(jí)高交易額大——批發(fā)市場(chǎng)金融理論與實(shí)務(wù)-61功能貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能它是政府、企業(yè)調(diào)劑資金余缺、滿(mǎn)足短期融資需要的市場(chǎng)。它是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動(dòng)性管理的市場(chǎng)。它是一國(guó)中央銀行進(jìn)行宏觀金融調(diào)控的場(chǎng)所。它是市場(chǎng)基準(zhǔn)利率生成的場(chǎng)所。(201304)35．簡(jiǎn)述貨幣市場(chǎng)的功能。

金融理論與實(shí)務(wù)-6貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能同業(yè)拆借市場(chǎng)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)34561同業(yè)拆借市場(chǎng)2金融理論與實(shí)務(wù)-62同業(yè)拆借市場(chǎng)含義同業(yè)拆借市場(chǎng)是金融機(jī)構(gòu)同業(yè)間進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)。其參與主體僅限于金融機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)以其信譽(yù)參與資金拆借活動(dòng)，也就是說(shuō)，同業(yè)拆借是在無(wú)擔(dān)保的條件下進(jìn)行的，是信用拆借，因此市場(chǎng)準(zhǔn)入條件往往比較嚴(yán)格。金融理論與實(shí)務(wù)-62同業(yè)拆借市場(chǎng)含義形成與功能同業(yè)拆借市場(chǎng)的形成源于中央銀行對(duì)商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金的要求。在同業(yè)拆借市場(chǎng)的不斷發(fā)展中，由于其交易期限的短期性、市場(chǎng)的高流動(dòng)性和資金的快速到賬性，同業(yè)拆借市場(chǎng)又成為商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資組合管理的場(chǎng)所。金融理論與實(shí)務(wù)-62同業(yè)拆借市場(chǎng)期限同業(yè)拆借的期限：隔夜、7天、14天、20天、1個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月、4個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年等，其中最普遍的是隔夜拆借。金融理論與實(shí)務(wù)-62同業(yè)拆借市場(chǎng)期限利率同業(yè)拆借利率是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)利率同業(yè)拆借利率是貨幣市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率中央銀行對(duì)同業(yè)拆借市場(chǎng)利率具有重要的影響作用拓展：上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）金融理論與實(shí)務(wù)-62同業(yè)拆借市場(chǎng)(201104)12.當(dāng)前我國(guó)貨幣市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率是()A.Chibor B.LiborC.Hibor D.Shibor(201107)18.同業(yè)拆借通常()A.有擔(dān)保

B.是信用拆借C.有抵押

D.有資產(chǎn)組合要求金融理論與實(shí)務(wù)-6貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能同業(yè)拆借市場(chǎng)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)24561回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)3金融理論與實(shí)務(wù)-63回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)含義回購(gòu)協(xié)議：證券持有人在賣(mài)出一定數(shù)量證券的同時(shí)，與證券買(mǎi)入方簽訂協(xié)議，雙方約定在將來(lái)某一日期由證券的出售方按約定的價(jià)格再將其出售的證券如數(shù)贖回。從表面上看，回購(gòu)協(xié)議是一種證券買(mǎi)賣(mài)，但實(shí)際上是以一筆證券為質(zhì)押品而進(jìn)行的短期資金融通。A

BAB

證券賣(mài)出價(jià)格證券購(gòu)回價(jià)格金融理論與實(shí)務(wù)-63回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)含義逆回購(gòu)協(xié)議：即證券的買(mǎi)入方在獲得證券的同時(shí)，與證券的賣(mài)方簽訂協(xié)議，雙方約定在將來(lái)某一日期由證券的買(mǎi)方按約定的價(jià)格再將其購(gòu)入的證券如數(shù)返還。兩者關(guān)系：實(shí)際上，回購(gòu)協(xié)議和逆回購(gòu)協(xié)議是一個(gè)事物的兩個(gè)方面，同一項(xiàng)交易，從證券提供者的角度看，是回購(gòu)，從資金提供者的角度看，是逆回購(gòu)，一項(xiàng)交易究竟被稱(chēng)為回購(gòu)或是逆回購(gòu)主要取決于站在哪一方的立場(chǎng)上。

金融理論與實(shí)務(wù)-63回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)參與者及其目的中央銀行參與回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的目的是進(jìn)行貨幣政策操作。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)參與回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的目的是為了在保持良好流動(dòng)性的基礎(chǔ)上獲得更高的收益。中小銀行拆入資金；非銀行金融機(jī)構(gòu)，以證券為擔(dān)保獲得低成本融資，對(duì)市場(chǎng)利率的預(yù)期進(jìn)行回購(gòu)與逆回購(gòu)的投資組合獲利。非金融性企業(yè)，暫時(shí)閑置的資金在保證安全的前提下獲得高于銀行存款利率的收益，而回購(gòu)協(xié)議則可以使它們以持有的證券組合為擔(dān)保獲得急需的資金來(lái)源。

金融理論與實(shí)務(wù)-63回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)期限與利率回購(gòu)協(xié)議的期限從1天到數(shù)月不等，期限只有1天的稱(chēng)為隔夜回購(gòu)，1天以上的稱(chēng)為期限回購(gòu)協(xié)議。回購(gòu)利率：約定的回購(gòu)價(jià)格與售出價(jià)格之間的差額反映了借出資金者的利息收益，它取決于回購(gòu)利率的水平?；刭?gòu)利率與證券本身的年利率無(wú)關(guān)，它與證券的流動(dòng)性、回購(gòu)的期限有密切關(guān)系。

金融理論與實(shí)務(wù)-63回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)期限與利率

完全擔(dān)保的特點(diǎn)決定了回購(gòu)利率通常低于同業(yè)拆借利率等其他貨幣市場(chǎng)利率?；刭?gòu)利率＝（回購(gòu)價(jià)格-售出價(jià)格）/售出價(jià)格×360/距到期日天數(shù)×100%

金融理論與實(shí)務(wù)-63回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)

(201204)21．下列關(guān)于回購(gòu)協(xié)議表述正確的是(

)A．本質(zhì)上是一種以一定數(shù)量的證券為質(zhì)押品進(jìn)行的短期資金融通行為B．回購(gòu)價(jià)格高于出售價(jià)格C．期限通常在一年以上D．回購(gòu)利率通常低于同業(yè)拆借利率E．屬于貨幣市場(chǎng)金融工具(201104)29.回購(gòu)協(xié)議

金融理論與實(shí)務(wù)-6貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能同業(yè)拆借市場(chǎng)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)2561國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)34金融理論與實(shí)務(wù)-64國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券的發(fā)行人是政府及政府的授權(quán)部門(mén)，尤以財(cái)政部為主。政府財(cái)政部門(mén)發(fā)行國(guó)庫(kù)券的主要目的有兩個(gè)：一是為了融通短期資金調(diào)節(jié)財(cái)政年度收支的暫時(shí)不平衡，彌補(bǔ)年度財(cái)政赤字。二是為了調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。金融理論與實(shí)務(wù)-64國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)作為短期債券，國(guó)庫(kù)券通常采取貼現(xiàn)發(fā)行方式，即政府以低于國(guó)庫(kù)券面值的價(jià)格向投資者發(fā)售國(guó)庫(kù)券，國(guó)庫(kù)券到期后按面值支付，面值與購(gòu)買(mǎi)價(jià)之間的差額即為投資者的利息收益。收益率的計(jì)算公式為：i=（F-P）/P×360/n發(fā)行市場(chǎng)金融理論與實(shí)務(wù)-64國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券通常采取拍賣(mài)方式定期發(fā)行。“美國(guó)式招標(biāo)”:財(cái)政部接收出價(jià)最高的訂單，出價(jià)最高的購(gòu)買(mǎi)者首先被滿(mǎn)足，然后按照出價(jià)的高低順序，購(gòu)買(mǎi)者依次購(gòu)得國(guó)庫(kù)券，直到所有的國(guó)庫(kù)券售完為止。在這個(gè)過(guò)程中，每個(gè)購(gòu)買(mǎi)者支付的價(jià)格都不相同?！昂商m式招標(biāo)”：國(guó)庫(kù)券的最終發(fā)行價(jià)格按所有購(gòu)買(mǎi)人實(shí)際報(bào)價(jià)的加權(quán)平均價(jià)確定，不同的購(gòu)買(mǎi)人支付相同的價(jià)格。發(fā)行市場(chǎng)金融理論與實(shí)務(wù)-64國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)一級(jí)交易商：是指具備一定資格、可以直接向國(guó)庫(kù)券發(fā)行部門(mén)承銷(xiāo)和投標(biāo)國(guó)庫(kù)券的交易商團(tuán)體，一般包括資金實(shí)力雄厚的商業(yè)銀行和證券公司。形成“批發(fā)—零售一體化”的分工型發(fā)售環(huán)節(jié)，有利于降低發(fā)行費(fèi)用、減少發(fā)行時(shí)間，明顯地提高了發(fā)行效率。發(fā)行市場(chǎng)金融理論與實(shí)務(wù)-64國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)中央銀行：各國(guó)法律大都規(guī)定，中央銀行不能直接在發(fā)行市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券，因此，中央銀行參與國(guó)庫(kù)券的買(mǎi)賣(mài)只能在流通市場(chǎng)上。中央銀行買(mǎi)賣(mài)國(guó)庫(kù)券的市場(chǎng)被專(zhuān)業(yè)化地稱(chēng)為“公開(kāi)市場(chǎng)”。國(guó)庫(kù)券的流通市場(chǎng)是中央銀行進(jìn)行貨幣政策操作的場(chǎng)所。流通市場(chǎng)金融理論與實(shí)務(wù)-64國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)投資國(guó)庫(kù)券的主要目的在于實(shí)現(xiàn)安全性、收益性與流動(dòng)性相統(tǒng)一的投資組合管理。非金融企業(yè)和居民個(gè)人參與國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)的交易活動(dòng)大都通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)。拓展：貨幣市場(chǎng)基金流通市場(chǎng)金融理論與實(shí)務(wù)-64國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)32.某期限為60天的憑證式國(guó)庫(kù)券每張面額10000元，采取貼現(xiàn)方式發(fā)行，若年收益率為3％，請(qǐng)計(jì)算該國(guó)庫(kù)券的實(shí)際發(fā)行價(jià)格。(一年按360天計(jì)算)金融理論與實(shí)務(wù)-6貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能同業(yè)拆借市場(chǎng)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)261票據(jù)市場(chǎng)345金融理論與實(shí)務(wù)-65票據(jù)市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)是一種由企業(yè)開(kāi)具，無(wú)擔(dān)保、可流通、期限短的債務(wù)性融資本票。由于無(wú)擔(dān)保，所以只有信譽(yù)卓越的大公司才有資格發(fā)行商業(yè)票據(jù)。商業(yè)票據(jù)的期限較短，通常在20天至45天之間。金融理論與實(shí)務(wù)-65票據(jù)市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)的發(fā)行主體并不僅僅局限于工商企業(yè)，事實(shí)上，各類(lèi)金融公司更是這個(gè)市場(chǎng)的重要籌資主體。金融公司是一種金融中介機(jī)構(gòu)，它常常附屬于一個(gè)制造業(yè)公司，其主要業(yè)務(wù)是為購(gòu)買(mǎi)該企業(yè)產(chǎn)品的消費(fèi)者提供貸款支持。商業(yè)票據(jù)的投資人極其廣泛，商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、非金融企業(yè)、信托機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老基金、貨幣市場(chǎng)基金等都是商業(yè)票據(jù)的購(gòu)買(mǎi)者。金融理論與實(shí)務(wù)-65票據(jù)市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)的發(fā)行分為直接募集和交易商募集兩種方式。要看其是否經(jīng)過(guò)交易商或中介機(jī)構(gòu)。無(wú)論是直接募集還是交易商募集，商業(yè)票據(jù)大都以貼現(xiàn)方式發(fā)行。金融理論與實(shí)務(wù)-65票據(jù)市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)貸款承諾，也叫信用額度，即銀行承諾在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)，以確定的條款和條件向商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人提供一定數(shù)額的貸款，為此，商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人要向商業(yè)銀行支付一定的承諾費(fèi)。貸款承諾降低了商業(yè)票據(jù)發(fā)行人的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，也降低了票據(jù)購(gòu)買(mǎi)者的風(fēng)險(xiǎn)，降低了票據(jù)的利率水平。金融理論與實(shí)務(wù)-65票據(jù)市場(chǎng)流通市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)的流通市場(chǎng)不發(fā)達(dá)。商業(yè)票據(jù)的持有者一般都將票據(jù)持有到期。如果票據(jù)的持有者有迫切的現(xiàn)金需要，他可以把票據(jù)回售給交易商或發(fā)行人。金融理論與實(shí)務(wù)-65票據(jù)市場(chǎng)銀行承兌匯票市場(chǎng)所謂承兌，是指商業(yè)匯票到期前，匯票付款人或指定銀行確認(rèn)票據(jù)記明事項(xiàng)，承諾在匯票到期日支付匯票金額給匯票持有人并在匯票上簽名蓋章的票據(jù)行為。金融理論與實(shí)務(wù)-65票據(jù)市場(chǎng)銀行承兌匯票市場(chǎng)如果是銀行在匯票上簽名蓋章，承諾在匯票到期日承擔(dān)最后付款責(zé)任，則此匯票為銀行承兌匯票，是貨幣市場(chǎng)中的一種重要金融工具。銀行承兌匯票將購(gòu)貨商的企業(yè)信用轉(zhuǎn)化為銀行信用，從而降低了商品銷(xiāo)售方所承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)，有利于商品交易的達(dá)成。金融理論與實(shí)務(wù)-65票據(jù)市場(chǎng)銀行承兌匯票市場(chǎng)所謂承兌，是指商業(yè)匯票到期前，匯票付款人或指定銀行確認(rèn)票據(jù)記明事項(xiàng)，承諾在匯票到期日支付匯票金額給匯票持有人并在匯票上簽名蓋章的票據(jù)行為。金融理論與實(shí)務(wù)-65票據(jù)市場(chǎng)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)可以看作是銀行承兌匯票的流通市場(chǎng)。如果在銀行承兌匯票到期前貼現(xiàn)銀行也出現(xiàn)了融資需求，則貼現(xiàn)銀行可以將這張銀行承兌匯票向其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓給其他商業(yè)銀行，叫轉(zhuǎn)貼現(xiàn)；轉(zhuǎn)讓給中央銀行，叫再貼現(xiàn)。金融理論與實(shí)務(wù)-65票據(jù)市場(chǎng)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)票據(jù)的貼現(xiàn)直接為企業(yè)提供了融資服務(wù)；轉(zhuǎn)貼現(xiàn)滿(mǎn)足了商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)間相互融資的需要；再貼現(xiàn)則成為中央銀行調(diào)節(jié)市場(chǎng)利率和貨幣供給量，實(shí)施貨幣政策的重要手段。金融理論與實(shí)務(wù)-65票據(jù)市場(chǎng)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)我國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)：1995年，《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》頒布并執(zhí)行，商業(yè)票據(jù)的使用范圍擴(kuò)大，票據(jù)市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期，商業(yè)匯票承兌額、貼現(xiàn)額不斷增加。2001年，商業(yè)匯票承兌額和貼現(xiàn)額都呈現(xiàn)出一種爆發(fā)性的增長(zhǎng)。金融理論與實(shí)務(wù)-65票據(jù)市場(chǎng)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)快速發(fā)展的原因：第一，票據(jù)融資具有的便利與低成本的特點(diǎn)使企業(yè)對(duì)票據(jù)融資的需求不斷提高。第二，隨著商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，票據(jù)融資成為商業(yè)銀行爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)客戶(hù)、合理配置資產(chǎn)，保持流動(dòng)性、增加盈利點(diǎn)的重要手段，商業(yè)銀行參與票據(jù)市場(chǎng)的主動(dòng)性越來(lái)越強(qiáng)。金融理論與實(shí)務(wù)-65票據(jù)市場(chǎng)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)(201304)9．某企業(yè)持有一張面額為2000元、半年后到期的匯票，若銀行確定該票據(jù)的年貼現(xiàn)率為5％，則該企業(yè)可獲得的貼現(xiàn)金額為A．1850元 B．1950元C．2000元 D．2050元

金融理論與實(shí)務(wù)-65票據(jù)市場(chǎng)中央銀行票據(jù)市場(chǎng)中央銀行票據(jù)：是中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券。中央銀行發(fā)行票據(jù)的目的不是為了籌集資金，而是為了減少商業(yè)銀行可以貸放的資金量，進(jìn)而減少市場(chǎng)中的貨幣量，因此，發(fā)行中央銀行票據(jù)是中央銀行進(jìn)行貨幣政策操作的一項(xiàng)重要手段。金融理論與實(shí)務(wù)-65票據(jù)市場(chǎng)中央銀行票據(jù)市場(chǎng)中央銀行票據(jù)：是中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券。中央銀行發(fā)行票據(jù)的目的不是為了籌集資金，而是為了減少商業(yè)銀行可以貸放的資金量，進(jìn)而減少市場(chǎng)中的貨幣量，因此，發(fā)行中央銀行票據(jù)是中央銀行進(jìn)行貨幣政策操作的一項(xiàng)重要手段。金融理論與實(shí)務(wù)-65票據(jù)市場(chǎng)中央銀行票據(jù)市場(chǎng)(201410)下列屬于商業(yè)銀行間相互融通資金的業(yè)務(wù)是

A．貼現(xiàn)B．轉(zhuǎn)貼現(xiàn)

C.再貼現(xiàn)D．銀行承兌匯票28.中央銀行票據(jù)

金融理論與實(shí)務(wù)-6貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能同業(yè)拆借市場(chǎng)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)251大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)346金融理論與實(shí)務(wù)-66含義大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（縮寫(xiě)為CD），是由商業(yè)銀行發(fā)行的具有固定面額、固定期限、可以流通轉(zhuǎn)讓的大額存款憑證。顧名思義，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)就是發(fā)行與流通轉(zhuǎn)讓大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的市場(chǎng)。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)金融理論與實(shí)務(wù)-66產(chǎn)生和發(fā)展大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)首創(chuàng)于美國(guó)。1961年2月，為了規(guī)避“Q條例”對(duì)銀行存款利率的限制，克服銀行活期存款數(shù)量因通貨膨脹的發(fā)生而持續(xù)下降的局面，花旗銀行開(kāi)始向大公司和其他客戶(hù)發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)金融理論與實(shí)務(wù)-66產(chǎn)生和發(fā)展這種存單與普通定期存款相比的區(qū)別在于：第一，存單面額大，通常在10萬(wàn)美元與1000萬(wàn)美元之間。第二，存單不記名，便利存單持有人在存單到期前在二級(jí)市場(chǎng)上將存單轉(zhuǎn)讓出去。第三，存單的二級(jí)市場(chǎng)非常發(fā)達(dá)，交易活躍。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)金融理論與實(shí)務(wù)-6