關(guān)注非銀年報(bào)中的邊際變化與超預(yù)期

目錄證券業(yè)務(wù)概況及一周點(diǎn)評(píng) 7保險(xiǎn)業(yè)務(wù)概況及一周點(diǎn)評(píng) 8市場(chǎng)流動(dòng)性追蹤 9行業(yè)新聞 12表目錄表1：央行操作（03/25-03/30）和債券發(fā)行與到期（03/19-03/26），億元 10圖目錄圖1：本周券商板塊跑輸滬深300指數(shù)3.43pct 7圖2：2024年以來證券板塊輸滬深300指數(shù)7.53pct 7圖3：本周A股日均成交金環(huán)比-8.68 7圖4：滬深300指數(shù)和中證合債指數(shù) 7圖5：截至2024年3月29，IPO、再融資承銷規(guī)模 8圖6：本周兩融余額較上周-0.53 8圖7：本周股票質(zhì)押市值較周-4.08 8圖8：4Q23券商資管規(guī)模降至5.92萬億（單位：億元） 8圖9：券商板塊PB1.22倍 8圖10：截至2024年2月股票混合型基金規(guī)模6.30萬億元 8圖11：2月新發(fā)權(quán)益類金92億份，環(huán)比-18.14 8圖12：2023年7-2024年2月累計(jì)壽險(xiǎn)保費(fèi)增速 9圖13：2023年7-2024年2月累計(jì)財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增速 9圖14：2023年7-2024年2月單月壽險(xiǎn)保費(fèi)增速 9圖15：2023年7-2024年2月單月財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增速 9圖16：10年期國債收益及750日移動(dòng)平均線（） 9圖17：公開市場(chǎng)操作：投放回籠、凈投放量 10圖18：地方債發(fā)行與到期 10圖19：同業(yè)存單發(fā)行與到期 10圖20：加權(quán)平均利率 11圖21：shibor隔夜拆借利率 11圖22：DR007和R007 11圖23：同業(yè)存單到期收益率 11圖24：國債收益率（） 11圖25：國債期限利差 11證券業(yè)務(wù)概況及一周點(diǎn)評(píng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：本周滬深兩市累計(jì)成交513091億股，成交額5776340億元，滬深兩市A股日均成交額962723億元，環(huán)比上周868。投資銀行：截至2024329日，年內(nèi)累計(jì)IPO承銷規(guī)模為21911億元再融資承銷規(guī)模66683億元。信用業(yè)務(wù)：（1）融資融券：截至3月29日，兩融余額1537929億元，較上周053，占A股流通市值226。（2）股票質(zhì)押：截至329日，場(chǎng)內(nèi)外股票質(zhì)押總市值為2617942億元，較上周-4.08%。證券投資：本周主要指數(shù)下行，上證綜指報(bào)304117點(diǎn)，環(huán)比上周023；深證指數(shù)報(bào)940085點(diǎn)，環(huán)比上周172；滬深300指數(shù)報(bào)353748點(diǎn)，環(huán)比上周021；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)181820點(diǎn)，環(huán)比上周273；非銀金融（申萬）指數(shù)報(bào)141937點(diǎn)，環(huán)比上周-159，證券Ⅱ申萬指數(shù)報(bào)123696點(diǎn)，環(huán)比上周072，保險(xiǎn)Ⅱ申萬指數(shù)71863點(diǎn)，環(huán)比上周190，多元金融申萬指數(shù)報(bào)97459點(diǎn)，環(huán)比上周211；中證綜合債（）指數(shù)報(bào)10260，環(huán)比上周012。資產(chǎn)管理：截至2023年Q4，證券公司及資管子公司資管業(yè)務(wù)規(guī)模593萬億元，較年初-13.80。其中單一資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)規(guī)模2.71萬億元，集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)規(guī)模259萬億元，證券公司私募子公司私募基金資產(chǎn)規(guī)模620479億元。基金規(guī)模：截至2024229日，股票型混合型基金規(guī)模為630萬億元，環(huán)比014，2月新發(fā)權(quán)益基金規(guī)模份額92億份，環(huán)比-18.14%。圖1：本周券商板塊跑輸滬深300指數(shù)3.43pct資料來源：iFinD，圖3：本周A股日均成交金額環(huán)比-8.68%資料來源：iFinD，

圖2：2024年以來證券板塊跑輸滬深300指數(shù)7.53pct資料來源：iFinD，圖4：滬深300指數(shù)和中證綜合債指數(shù)資料來源：iFinD，圖5：截至2024年3月29日，IPO、再融資承銷規(guī)模資料來源：iFinD，圖7：本周股票質(zhì)押市值較上周-4.08%資料來源：iFinD，圖9：券商板塊PB1.22倍資料來源：iFinD，

圖6：本周兩融余額較上周-0.53%資料來源：iFinD，圖8：4Q23券商資管規(guī)模降至5.92萬億（單位：億元）資料來源：iFinD，圖10：截至2024年2月股票+混合型基金規(guī)模6.30萬億元資料來源：iFinD，圖11：2月新發(fā)權(quán)益類基金92億份，環(huán)比-18.14%資料來源：iFinD，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)概況及一周點(diǎn)評(píng)圖12：2023年7月-2024年2月累計(jì)壽險(xiǎn)保費(fèi)增速 圖13：2023年7月-2024年2月累計(jì)財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增速

資料來源：各公司公告，圖14：2023年7月-2024年2月單月壽險(xiǎn)保費(fèi)增速

資料來源：各公司公告，圖15：2023年7月-2024年2月單月財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增速資料來源：各公司公告， 資料來源：各公司公告，圖16：10年期國債收益率及750日移動(dòng)平均線（%）中債國債到期收益率:10年 750日移動(dòng)平均線（%）4.50004.00003.50003.00002.50002.00001.50001.0000資料來源：iFind，市場(chǎng)流動(dòng)性追蹤流動(dòng)性觀點(diǎn)：本周央行公開市場(chǎng)凈回籠7780億元，其中逆回購?fù)斗?500220億元，國庫現(xiàn)金定存到期500億元。本周同業(yè)存單共發(fā)行444360億元，到期507440億元，凈發(fā)行-630.8億元。地方債共發(fā)行2472.65億元，到期703.51億元，凈融資1769.13億元。圖17：公開市場(chǎng)操作：投放、回籠、凈投放量0投放：逆回購（億） 投放：央票到期（億） 投放：國庫現(xiàn)金定存（億） 投放：SLO投放（億回籠：逆回購到期（億） 回籠：國庫現(xiàn)金定存到期（億） 回籠：央票發(fā)行（億） 回籠：SLO回籠（億MLF投放（億） MLF回籠（億） 公開市場(chǎng)凈投放（億元） 投放：逆回購（億）投放：央票到期（億） 投放：國庫現(xiàn)金定存（億） 投放：SLO投放（億） 回籠：逆回購到期（億）資料來源：iFinD，表1：央行操作（03/25-03/30）和債券發(fā)行與到期（03/19-03/26），億元工具發(fā)行量到期量凈投放利率%變動(dòng)(bp)逆回購（億元）7天8500220828014天28天63天國庫現(xiàn)金定存500MLF/TMLF央行票據(jù)互換SLO同業(yè)存單4443.607257.504007.4地方債2472.65703.511769.14資料來源：iFind，圖18：地方債發(fā)行與到期

圖19：同業(yè)存單發(fā)行與到期1400014000120000-400090004000-10002019-02-122019-05-122019-08-122019-02-122019-05-122019-08-122019-11-122020-02-122020-05-122020-08-122020-11-122021-02-122021-05-122021-08-122021-11-122022-02-122022-05-122022-08-122022-11-122023-02-122023-05-122023-08-122023-11-122024-02-122020-02-132020-03-132020-04-132020-05-132020-06-132020-07-132020-08-132020-09-132020-10-132020-11-132020-12-132021-01-132021-02-132021-03-132021-04-132021-05-132021-06-132021-07-132021-08-132021-09-132021-10-132021-11-132021-12-132022-01-132022-02-132022-03-132022-04-132022-05-132022-06-132022-07-132022-08-132022-09-132022-10-132022-11-132022-12-132023-01-132023-02-132023-03-132023-04-132023-05-132023-06-132023-07-132023-08-132023-09-132023-10-132023-11-132023-12-132024-01-132024-02-132024-03-13資料來源：iFinD， 資料來源：iFinD，貨幣資金面：本周短端資金利率下行。2月加權(quán)平均銀行間同業(yè)拆借利率181。本周銀行間質(zhì)押式回購利率R00127bp217R00773bp281DR00715bp201。SHIBOR隔夜利率5bp172債券利率方面，本周1年期國債收益率4bp17310年期國債收益率1bp229。圖20：加權(quán)平均利率資料來源：iFinD，

圖21：shibor隔夜拆借利率資料來源：iFinD，圖22：DR007和R007資料來源：iFinD，

圖23：同業(yè)存單到期收益率資料來源：iFinD，圖24：國債收益率（%）資料來源：iFinD，

圖25：國債期限利差資料來源：iFinD，行業(yè)新聞證券：327日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1～2月份，按可比口徑計(jì)算，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長102，利潤由上年全年下降轉(zhuǎn)為正增長。具體來看，超七成行業(yè)利潤增長，制造業(yè)、電氣水業(yè)增長較快，裝備制造業(yè)是貢獻(xiàn)最大的行業(yè)板塊，外商及港澳臺(tái)投資企業(yè)和小型企業(yè)利潤同比實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。3月27日，中國人民銀行行長潘功勝出席博鰲亞洲論壇2024年年會(huì)深化亞洲金融合作分論壇并致辭。會(huì)議要點(diǎn)包括：1亞洲國家應(yīng)合作開展IMF（國際貨幣基金組織）份額占比改革，盡快實(shí)現(xiàn)份額占比調(diào)整。2.中國人民銀行愿與亞洲各經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)深化貨幣合作，促進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資。3.各方要積極建設(shè)亞洲金融安全網(wǎng)。4.各方正在討論引入可自由使用貨幣的具體方式，這將進(jìn)一步增強(qiáng)清邁倡議的地區(qū)特色，更好符合本地區(qū)實(shí)際，充分挖掘、使用可自由使用貨幣的潛力，提升了出資的靈活性和可獲得性。5.中國國內(nèi)金融安全網(wǎng)的建設(shè)，為亞洲經(jīng)濟(jì)體提高經(jīng)濟(jì)韌性和繁榮提供了重要保障。近日，證監(jiān)會(huì)召開2024年系統(tǒng)全面從嚴(yán)治黨暨紀(jì)檢監(jiān)察工作會(huì)議。會(huì)議深入學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平總書記關(guān)于黨的自我革命的重要思想，落實(shí)中央金融工作會(huì)議、二十屆中央紀(jì)委三次全會(huì)和省部級(jí)主要領(lǐng)導(dǎo)干部專題研討班關(guān)于加強(qiáng)金融系統(tǒng)全面從嚴(yán)治黨的重要要求，分析證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)全面從嚴(yán)治黨形勢(shì)，部署2024年重點(diǎn)任務(wù)，通報(bào)證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)近年來查處的重點(diǎn)違紀(jì)違法案例，以身邊的反面教材開展廉政教育。保險(xiǎn)：截至3月29日，A股五大上市險(xiǎn)企2023年“成績單”全部亮相。與此前行業(yè)預(yù)期基本一致，五大上市險(xiǎn)企2023年歸屬于母公司股東凈利潤合計(jì)達(dá)1655.17億元，同比下降約25%。受多重因素影響，五大上市險(xiǎn)企總投資收益較2022年明顯下降。(證券日?qǐng)?bào)網(wǎng))328日晚間，中國太保發(fā)布的2023年年度報(bào)告顯示，2023年，中國太保集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入323945億元，其中，保險(xiǎn)服務(wù)收入266167億元，同比增長6.6；歸母營運(yùn)利潤35518億元，保持穩(wěn)定。截至2023年底，中國太保集團(tuán)內(nèi)含價(jià)值5294932022年年末增長19；集團(tuán)管理資產(chǎn)規(guī)模29223082022年年末增長101。(證券日?qǐng)?bào)網(wǎng))3月27日晚間，新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司發(fā)布2023年年度報(bào)告。報(bào)告顯示，2023年，新華保險(xiǎn)整體經(jīng)營實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)，總資產(chǎn)達(dá)14萬億元；原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1659比增長17；一年新業(yè)務(wù)價(jià)值可比口徑增長651，價(jià)值增長超預(yù)期；歸屬于母公司股東的凈利潤約87億元。證券日?qǐng)?bào)網(wǎng))327日晚間，中國人壽發(fā)布2023年年度報(bào)告。公告顯示，2023年，中國人壽實(shí)現(xiàn)總保641380億元，同比上升43；內(nèi)含價(jià)值達(dá)1260567億元，同口徑增速為56；一年新業(yè)務(wù)價(jià)值實(shí)現(xiàn)368.60億元，較2022年同期使用新經(jīng)濟(jì)假設(shè)重述的結(jié)果增長