機(jī)械設(shè)備行業(yè)出口市場(chǎng)分析

機(jī)械設(shè)備行業(yè)出口市場(chǎng)分析1國(guó)產(chǎn)品牌全球市占率提升為大勢(shì)所趨，海外空間廣闊尚有挖掘潛力我國(guó)是全球工程機(jī)械最大的消費(fèi)市場(chǎng)，約占全球市場(chǎng)規(guī)模1/3，但從全球來(lái)看，工程機(jī)械市場(chǎng)規(guī)模超8000億元人民幣，海外市場(chǎng)空間更加廣闊，隨著我國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品技術(shù)實(shí)力增強(qiáng)，海外渠道布局逐漸完善，出海成為必然趨勢(shì)。1.1全球工程機(jī)械市場(chǎng)規(guī)模超8000億元，海外市場(chǎng)空間廣闊全球工程機(jī)械市場(chǎng)規(guī)模超8000億元。根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)年鑒數(shù)據(jù)，2020年，全球工程機(jī)械銷(xiāo)售額約為1013億美元，另?yè)?jù)英國(guó)KHL集團(tuán)數(shù)據(jù)，2021、2022年兩年上榜的前50家工程機(jī)械主機(jī)制造商銷(xiāo)售收入分別上漲20.8%，下降0.4%，假設(shè)行業(yè)銷(xiāo)售額變動(dòng)幅度與前50家一致，預(yù)計(jì)2021、2022年全球工程機(jī)械銷(xiāo)售額分別為1223、1219億美元，按照匯率1美元=7元人民幣匯率計(jì)算，分別約合人民幣8564億元、8530億元。中國(guó)市場(chǎng)約占全球約34%，海外市場(chǎng)空間廣闊。從2006-2020年歷史數(shù)據(jù)看，中國(guó)在2009年金融危機(jī)后首次超于北美及歐洲，成為全球工程機(jī)械第一大市場(chǎng)，此后，經(jīng)歷供給側(cè)改革期間市場(chǎng)的萎縮，但2017年再度超越西歐，2020年疫情后經(jīng)濟(jì)率先恢復(fù)，收入規(guī)模超越北美地區(qū)，重回全球第一大市場(chǎng)。不過(guò)，海外工程機(jī)械約為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模的2倍，仍有廣闊市場(chǎng)空間。根據(jù)工程機(jī)械工業(yè)年鑒數(shù)據(jù)，2020年全球工程機(jī)械銷(xiāo)售收入1013億美元中，中國(guó)市場(chǎng)達(dá)到341.6億美元，占比達(dá)到33.7%，北美、西歐分別占比26.4%、11.8%，日本、印度占比5.7%、2.9%，其他地區(qū)占比19.5%。1.2中國(guó)企業(yè)出海是必然趨勢(shì)，全球市占率逐年攀升自2003年起，英國(guó)KHL集團(tuán)開(kāi)始每年公布全球工程機(jī)械50強(qiáng)榜單，根據(jù)歷年數(shù)據(jù)，我們可以大致回顧過(guò)去近20年時(shí)間里各國(guó)工程機(jī)械品牌競(jìng)爭(zhēng)格局的變化。2020-2022年疫情期間，歐美供應(yīng)鏈?zhǔn)艿接绊?，而我?guó)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，國(guó)產(chǎn)品牌在全球市占率明顯提升。但從2023年數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然我國(guó)工程機(jī)械品牌出口絕對(duì)額依然保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但從相對(duì)的角度來(lái)看，海外品牌的供應(yīng)逐漸恢復(fù)，導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)品牌的市占率又有所回落。那么，長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)產(chǎn)品牌的上升空間還有多少？這里我們可以從縱向、橫向兩個(gè)角度來(lái)分別進(jìn)行初步探討。1.2.1縱向?qū)Ρ龋哼^(guò)去20年，以中國(guó)為代表的亞洲品牌迅速崛起，北美品牌市占率下降在2004-2023年的近20年時(shí)間里，北美、歐洲、亞洲品牌競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生了較大變化。北美品牌主要以美國(guó)品牌為主，典型代表為卡特彼勒、特雷克斯、約翰迪爾、英格索蘭、JLG、馬尼托瓦克，以及加拿大品牌Skyjack。北美系品牌在過(guò)去20年里，市占率整體成震蕩下降趨勢(shì)，市占率從2004年的43.3%下降至2023年的27.2%，幾次重要的市占率下降時(shí)間節(jié)點(diǎn)，分別為2008年金融危機(jī)、貿(mào)易摩擦、2020年新冠疫情的爆發(fā)。歐洲品牌主要以瑞典的山特維克、安百拓、德國(guó)的利勃海爾、維克諾森、芬蘭的美卓、奧地利的帕爾菲格為代表。過(guò)去20年里，歐洲工程機(jī)械品牌市占率基本保持平穩(wěn)。2004年歐洲品牌市占率約為25.9%，2023年約為27.3%。亞洲品牌主要以日本的小松、日立、久保田、住友中集、神鋼建機(jī)，中國(guó)的徐工、三一重工、中聯(lián)重科、柳工，以及韓國(guó)的斗山、現(xiàn)代等。過(guò)去20年亞洲品牌市占率明顯攀升，目前已經(jīng)成為工程機(jī)械品牌市占率最大的企業(yè)歸屬地。2004-2023年，亞洲品牌的市占率從30.4%上升至44.8%，而這部分市場(chǎng)份額主要來(lái)自于北美品牌市占率的下降。亞洲品牌的市占率提升主要來(lái)自中國(guó)。從過(guò)去20年亞洲工程機(jī)械企業(yè)的內(nèi)部變化來(lái)看，1）日本：雖然在過(guò)去20年市占率經(jīng)歷了較大幅度波動(dòng)，但市占率保持在20-25%之間，2004年市占率約為21.1%，2023年市占率約為20.9%。中間只有2008年金融危機(jī)、以及我國(guó)供給側(cè)改革期間經(jīng)歷了一定下滑，而后逐漸恢復(fù)。2）韓國(guó)：韓國(guó)品牌市占率從2004年的2.2%增長(zhǎng)至2023年的5.7%，主要來(lái)自于斗山的市占率提升，這與其在2007年并購(gòu)美國(guó)英格索蘭旗下山貓泛用設(shè)備及附件以及后續(xù)收購(gòu)的叉車(chē)業(yè)務(wù)也有一定關(guān)聯(lián)。3）中國(guó)：回顧過(guò)去20年歷史，亞洲品牌市占率的提升，主要就是來(lái)自中資品牌。而以三一、徐工、中聯(lián)為代表的中資品牌市占率的提升，伴隨著2008年金融危機(jī)、2017年供給側(cè)改革之后的恢復(fù)增長(zhǎng)、以及疫情期間的帶來(lái)的補(bǔ)缺全球供應(yīng)鏈不足的機(jī)會(huì)等這些關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。雖然從短期來(lái)看，2023年海外品牌的供應(yīng)逐漸恢復(fù)，導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)品牌的市占率又有所回落，但長(zhǎng)期內(nèi)，國(guó)產(chǎn)品牌的市占率提升已經(jīng)成為趨勢(shì)，目前中資品牌在前50強(qiáng)榜單中的市占率水平基本與日本相當(dāng)。然而，我國(guó)在北美、日本、西歐、印度等地的市占率仍有很大提升空間。分地區(qū)來(lái)看，我們按照2007-2020年全球各地區(qū)工程機(jī)械銷(xiāo)售額，以及中國(guó)出口到該地區(qū)工程機(jī)械金額來(lái)計(jì)算中資品牌在當(dāng)?shù)氐氖姓悸省?020年，我國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品在海外總體市占率約為31.2%，其中，我國(guó)在北美地區(qū)市占率最低，約為10.5%，其次為日本、印度、西歐分別為19.8%、24.4%、27.2%，均低于海外平均市占率。可以看出，國(guó)產(chǎn)品牌在這些地區(qū)仍有較大開(kāi)發(fā)潛力。而在以俄羅斯、中東非洲、南美為代表的其他地區(qū)，我國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品總體市占率已經(jīng)達(dá)到66.1%，這些地區(qū)雖然市占率已經(jīng)達(dá)到較高水平，但市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)潛力也較大。1.2.2橫向?qū)Ρ龋簭男∷砂l(fā)展史看中資品牌海外擴(kuò)張之路對(duì)標(biāo)美國(guó)、日本，我國(guó)頭部企業(yè)市占率仍有進(jìn)一步提升空間。美國(guó)前三家企業(yè)卡特彼勒、約翰迪爾、特雷克斯市占率分別為16.3%、5.4%、1.9%，日本小松、日立、久保田市占率分別為10.7%、4%、1.7%。對(duì)比美國(guó)、日本頭部企業(yè)，我國(guó)頭部企業(yè)徐工、三一、中聯(lián)2023年市占率分別為5.8%、5.2%、2.7%，市占率仍有進(jìn)一步提升的空間。那么，為什么小松市占率在近20年一直保持穩(wěn)定，小松又是如何進(jìn)行海外市場(chǎng)拓展及全球化布局的？從小松的發(fā)展歷史來(lái)看，公司在本土達(dá)到較高市占率后，進(jìn)行了海外的拓展，其發(fā)展戰(zhàn)略，首先是1965-1969年海外探索的初期，在海外設(shè)立自己的事務(wù)所、發(fā)展全球各國(guó)的經(jīng)銷(xiāo)商，并成立辦事處，1970年在美國(guó)成立自己的全資公司，而對(duì)于進(jìn)口限制較嚴(yán)的國(guó)家，選擇在當(dāng)?shù)卦O(shè)廠(chǎng)，對(duì)于美國(guó)這樣的成熟市場(chǎng)，小松推出了高性?xún)r(jià)比且具有創(chuàng)新性的產(chǎn)品來(lái)提升市場(chǎng)份額。1985年之后是小松的全球布局時(shí)期，日元升值以及貿(mào)易摩擦削弱了本國(guó)產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力，這與當(dāng)前全球貿(mào)易格局也頗有相似之處。因此，小松選擇在美國(guó)多地進(jìn)行設(shè)廠(chǎng)，進(jìn)而通過(guò)參股、成立合資公司等形式更深一步進(jìn)入海外市場(chǎng)。而從小松進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的路徑來(lái)看，也分為在整機(jī)出口支持我國(guó)早期建設(shè)、技術(shù)合作、直接投資等幾個(gè)時(shí)期。對(duì)標(biāo)小松的發(fā)展路徑，我國(guó)國(guó)產(chǎn)品牌目前正處于海外探索及全球化布局的過(guò)渡階段，頭部企業(yè)的已經(jīng)逐漸在全球各國(guó)布點(diǎn)經(jīng)銷(xiāo)商、成立辦事處，對(duì)于進(jìn)口限制較嚴(yán)的國(guó)家，開(kāi)始在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)工廠(chǎng)。1.3出口現(xiàn)狀：歐洲、南美占比提升明顯，挖機(jī)、叉車(chē)、裝載機(jī)、起重機(jī)為主要出口產(chǎn)品“疫情紅利”為工程機(jī)械出海迎來(lái)契機(jī)。自2017年以來(lái)，工程機(jī)械出口增長(zhǎng)較快，2020年受疫情影響下降13.6%，2021年以后以61.8%的增速急速回升并保持高速增長(zhǎng)，其中，亞洲和歐洲出口額增長(zhǎng)最大。在2020年以前，美洲和大洋洲市場(chǎng)增長(zhǎng)緩慢，2021年以后增長(zhǎng)速度快速增加。2022年1-11月，歐洲，美洲、大洋洲出口額增速高于總出口額增速。從各地區(qū)占我國(guó)出口總額比重看，亞洲我國(guó)最大的工程機(jī)械出口市場(chǎng)，2022年占出口總額41%；歐洲市場(chǎng)次之，占比23.7%。北美、南美、非洲分別占比12.5%、9.3%、8.7%。挖掘機(jī)、叉車(chē)、裝載機(jī)、起重機(jī)是我國(guó)最主要出口主機(jī)產(chǎn)品。按產(chǎn)品分，2021年中國(guó)工程機(jī)械出口340億美元中，約有36.3%來(lái)自零部件。而在十大類(lèi)主機(jī)產(chǎn)品中，挖掘機(jī)在出口中占據(jù)了主要地位，2021年履帶式、輪胎式及其他挖掘機(jī)共計(jì)出口50.7億美元，占工程機(jī)械總出口金額的14.9%。叉車(chē)是工程機(jī)械出口的第二大品種，2021年電動(dòng)、內(nèi)燃叉車(chē)共計(jì)出口35.9億美元，占工程機(jī)械出口金額的10.6%。裝載機(jī)、起重機(jī)是第三、四大出口產(chǎn)品，分別占比7.2%、6.3%。出口對(duì)裝載機(jī)、起重機(jī)、叉車(chē)、挖機(jī)等均有較大影響，約占總銷(xiāo)量比重4-6成。從各產(chǎn)品出口量占總銷(xiāo)售量比重看，裝載機(jī)出口臺(tái)量占總銷(xiāo)量比重最高，達(dá)到57.9%，起重機(jī)出口占總銷(xiāo)售量比重54%，叉車(chē)、挖掘機(jī)分別為47%、36.5%。出口對(duì)于幾大主要主機(jī)產(chǎn)品銷(xiāo)售中均具有舉足輕重的地位。2北美市場(chǎng)：制造業(yè)回流帶來(lái)生產(chǎn)類(lèi)建筑投資增加北美市場(chǎng)是全球第二大工程機(jī)械消費(fèi)市場(chǎng)，近年來(lái)，制造業(yè)回流帶來(lái)生產(chǎn)類(lèi)建筑、商業(yè)住宅及基建設(shè)施投資增加，成為驅(qū)動(dòng)工程機(jī)械需求的重要驅(qū)動(dòng)力。農(nóng)業(yè)領(lǐng)域高成本勞動(dòng)力，以及礦山領(lǐng)域重要鋰礦等戰(zhàn)略性礦種的開(kāi)采，或成為中長(zhǎng)期的重要驅(qū)動(dòng)力。從供給端來(lái)看，相比寡頭壟斷的農(nóng)機(jī)領(lǐng)域，建設(shè)與采礦設(shè)備競(jìng)爭(zhēng)格局更加分散，對(duì)于國(guó)產(chǎn)品牌而言有更多機(jī)會(huì)進(jìn)入。2.1北美工程機(jī)械市場(chǎng)規(guī)模近300億美元，占全球比重26.4%2.1.1工程機(jī)械各品類(lèi)市場(chǎng)規(guī)模據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)年鑒數(shù)據(jù)，2020年北美工程機(jī)械銷(xiāo)售額約為267億美元，約占全球比重26.4%。分地區(qū)來(lái)看，北美工程機(jī)械市場(chǎng)主要包括美國(guó)、加拿大、墨西哥。根據(jù)Freedonia數(shù)據(jù)，2022年北美工程機(jī)械需求約為593億美元，其中，美國(guó)占比約為85.1%、加拿大占比約為12.3%，墨西哥約為2.6%。值得注意的是，F(xiàn)reedonia統(tǒng)計(jì)北美市場(chǎng)與我國(guó)工程機(jī)械工業(yè)年鑒統(tǒng)計(jì)北美工程機(jī)械銷(xiāo)售額有一定不同，可能考慮到了礦山和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的機(jī)械需求，代表廣義的工程機(jī)械?？紤]到國(guó)外頭部工程機(jī)械卡特彼勒、約翰迪爾、久保田等企業(yè)多在農(nóng)機(jī)、礦機(jī)領(lǐng)域也有所布局，綜合能力較強(qiáng)，而我國(guó)頭部工程機(jī)械企業(yè)在礦機(jī)、農(nóng)機(jī)等領(lǐng)域也已經(jīng)嶄露頭角，因此這里我們將農(nóng)業(yè)、礦山領(lǐng)域?qū)σ苿?dòng)機(jī)械的需求也作簡(jiǎn)要的分析。美國(guó)、加拿大位列全球前六大市場(chǎng)，這與兩個(gè)國(guó)家活躍的施工活動(dòng)、豐富的礦產(chǎn)、能源、林業(yè)等自然資源、高人力成本下機(jī)器替人需求提升、發(fā)達(dá)的金融業(yè)對(duì)建筑和采礦項(xiàng)目的融資及設(shè)備采購(gòu)支持等高度相關(guān)。相比之下，墨西哥市場(chǎng)雖然頗具規(guī)模，但其工程機(jī)械使用密集度（相對(duì)于施工活動(dòng)）較前兩者更低，這主要是由于墨西哥仍然存在較多區(qū)域使用初級(jí)的建筑及采礦技術(shù)，機(jī)械化率較低，此外，由于財(cái)政限制，墨西哥也大量使用美加等地的二手設(shè)備，也在一定程度上抑制了對(duì)新購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的需求。2.1.2設(shè)備分類(lèi)設(shè)備分類(lèi)來(lái)看，根據(jù)Freedonia，北美工程機(jī)械包括挖掘機(jī)（Excavator）、起重機(jī)及牽引繩索（Crane&Draglines）、裝載機(jī)（loaders）、推土機(jī)及非公路用卸載卡車(chē)(dozers&Off-highwayTrucks)、混凝土攪拌及攤鋪設(shè)備（Mixing&PavingEquipment）、振動(dòng)及壓實(shí)設(shè)備(Grading&CompactionEquipment)、零部件等幾大類(lèi)。從更能反應(yīng)未來(lái)趨勢(shì)的需求角度看，以美國(guó)為例，挖掘機(jī)是需求量最大的品種，預(yù)計(jì)未來(lái)仍然是第一大品種，2022年需求金額約為92.4億美元，其次為起重機(jī)及牽引繩索等約82.3億美元，裝載機(jī)77.8億美元，推土機(jī)及非公路用卸載卡車(chē)約為71.7億美元，混凝土攪拌及攤鋪設(shè)備約為53.5億美元。值得注意的是，從銷(xiāo)售數(shù)量角度看，北美地區(qū)的裝載機(jī)銷(xiāo)量更多，這可能與裝載機(jī)與挖掘機(jī)的價(jià)格差異有關(guān)，而從更能反應(yīng)保有量的在運(yùn)行設(shè)備中，也可以看出，裝載機(jī)的占比更高。挖掘機(jī)與裝載機(jī)是工程機(jī)械中最重要的兩個(gè)品種，二者在功能上也被認(rèn)為具有一定的相互替代性。首先，兩者都是可以廣泛用于土石方工程作業(yè)的施工機(jī)械，用于鏟裝土壤、沙石等散裝物料，其次，二者都裝配了用于裝卸、挖掘的挖抖/鏟斗，而且行走裝飾都可以為輪式裝置。雖然在分布廣泛、品種繁多的散裝物料作業(yè)，以及適當(dāng)距離的自裝自卸作業(yè)場(chǎng)景中，挖掘機(jī)并不合適，挖機(jī)與裝載機(jī)二者無(wú)法從根本上取代對(duì)方，但總體上看，挖機(jī)的插入力更強(qiáng)、裝卸效率高、可進(jìn)行立體作業(yè)等優(yōu)勢(shì)較為明顯，其應(yīng)用場(chǎng)景也更廣，因此從金額來(lái)看，挖掘機(jī)的需求量將會(huì)保持其第一的地位。2.2需求端：制造業(yè)回流帶來(lái)生產(chǎn)類(lèi)建筑、商業(yè)住宅及基建設(shè)施投資增加從下游需求來(lái)看，根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，2021年北美非公路設(shè)備銷(xiāo)售量中，建筑設(shè)備占比26.6%，礦山機(jī)械占2.6%，農(nóng)業(yè)占比70.7%。因此，從設(shè)備品類(lèi)的總體占比來(lái)看，拖拉機(jī)占北美廣義工程機(jī)械設(shè)備銷(xiāo)售數(shù)量的69.2%，而建筑和采礦設(shè)備，如裝載機(jī)、推土機(jī)、挖掘機(jī)、卸載卡車(chē)、壓實(shí)機(jī)等占比20.5%?？紤]到拖拉機(jī)在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用較多，因此數(shù)量較為龐大，占比較高，但從金額角度看，建筑設(shè)備、采礦設(shè)備更偏向于大型化，價(jià)格也更加昂貴，折合成金額的市場(chǎng)規(guī)模占比應(yīng)當(dāng)高于以銷(xiāo)售數(shù)量統(tǒng)計(jì)的口徑?？傮w上，我們認(rèn)為，近年內(nèi)北美工程機(jī)械市場(chǎng)需求主要來(lái)自制造業(yè)回流帶來(lái)對(duì)生產(chǎn)類(lèi)建筑（如廠(chǎng)房）、商業(yè)住宅類(lèi)、以及公路和街道等基建設(shè)施的投資增加。農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，美國(guó)、加拿大的勞動(dòng)力成本上升及短缺問(wèn)題將進(jìn)一步推動(dòng)農(nóng)業(yè)機(jī)械化需求。而更長(zhǎng)期來(lái)看，礦山開(kāi)采，尤其是日益增長(zhǎng)的鋰礦需求，也將成為北美地區(qū)工程機(jī)械的重要驅(qū)動(dòng)力。2.2.1建筑業(yè)：廠(chǎng)房及公路街道等基建支出顯著增加，驅(qū)動(dòng)美國(guó)工程機(jī)械需求疫情后美國(guó)非住宅建造支出增速顯著高于住宅建造支出，生產(chǎn)類(lèi)建造支出顯著增加。美國(guó)建造支出主要包括住宅、公寓、辦公室、醫(yī)療保健、教育、宗教建筑、公共安全、休閑娛樂(lè)、運(yùn)輸、通信、能源、公路和街道、下水道和垃圾處理、水供應(yīng)、生產(chǎn)等。根據(jù)美國(guó)商務(wù)部普查局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年12月至2023年6月各下游建造支出（折年數(shù)），占比較大且增速較快的下游主要為生產(chǎn)類(lèi)、商業(yè)住宅類(lèi)、公路和街道。生產(chǎn)類(lèi)主要包括生產(chǎn)基地和相關(guān)建筑物、構(gòu)筑物，這類(lèi)建造支出顯著增加，與疫情后美國(guó)出臺(tái)的一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策以及鼓勵(lì)制造業(yè)回流息息相關(guān)。相比之下，美國(guó)住宅類(lèi)建造支出放緩。二戰(zhàn)后，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)美國(guó)地產(chǎn)迅速發(fā)展，新開(kāi)工私人住宅數(shù)量超越100萬(wàn)套，1960、1969年幾次經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來(lái)窄幅波動(dòng)。70年代后，嬰兒潮成年推動(dòng)美國(guó)地產(chǎn)再次走向高峰，但隨后的1973年、1979年兩次石油危機(jī)帶來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)的劇烈震蕩。90年代后，在寬信用寬利率、提升住房自有率以及更寬松的移民法案等政策下，呈現(xiàn)了較長(zhǎng)期大的繁榮。直至2008年次貸危機(jī)，新開(kāi)工數(shù)量降至冰點(diǎn)，但危機(jī)后地產(chǎn)逐年復(fù)蘇。2020年疫情的爆發(fā)并未對(duì)私人住宅新開(kāi)工帶來(lái)劇烈波動(dòng)，該指標(biāo)在2020-2022年分別為137.9萬(wàn)套、160.1萬(wàn)套、155.3萬(wàn)套，但增速有所放緩。此外，從人均房屋單元數(shù)來(lái)看，1965年全美人均房屋單元數(shù)約為0.33棟/人，直至1981年持續(xù)攀升至0.4棟/人，1986-2022年始終處于0.42-0.43棟/人之間，并未出現(xiàn)明顯提升，這表明人均房屋數(shù)量已經(jīng)達(dá)到相對(duì)充足水平。2.2.2農(nóng)機(jī)需求：人力成本提升推動(dòng)農(nóng)機(jī)需求進(jìn)一步提升北美地區(qū)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平高，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的全過(guò)程實(shí)現(xiàn)了機(jī)械化、電氣化、化學(xué)化，是全球規(guī)模最大、生產(chǎn)率最高的農(nóng)業(yè)地區(qū)之一，主要糧食有玉米、小麥、水稻、燕麥等，經(jīng)濟(jì)作物有棉花、大豆、甜菜等。根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，農(nóng)業(yè)機(jī)械占非公路設(shè)備銷(xiāo)售數(shù)量比重的70.7%。因此拖拉機(jī)，作為重要的農(nóng)業(yè)機(jī)械，在北美地區(qū)使用率非常高。勞動(dòng)力短缺背景下，農(nóng)機(jī)技術(shù)的快速發(fā)展，進(jìn)一步提升北美農(nóng)業(yè)機(jī)械化水平。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告，2022年美國(guó)田間和畜牧業(yè)工人年平均小時(shí)工資約為16.62美元，同比2021年的15.56元/小時(shí)增長(zhǎng)了7%，持續(xù)提升的人力成本進(jìn)一步推升了農(nóng)業(yè)機(jī)械的需求。而在加拿大，根據(jù)該國(guó)農(nóng)業(yè)人力資源委員會(huì)數(shù)據(jù)，到2029年，加拿大農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力短缺預(yù)計(jì)將比2021年翻一番，將導(dǎo)致12.3萬(wàn)名農(nóng)業(yè)勞動(dòng)工人的短缺。而2020-2021年期間，該國(guó)勞動(dòng)力短缺的帶來(lái)的成本約為29億美元，而該成本還在繼續(xù)上升。此外，近年來(lái)農(nóng)場(chǎng)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)管理歷年，也推動(dòng)了對(duì)高度機(jī)械化的農(nóng)機(jī)的需求。疫情后，2021年，美國(guó)農(nóng)業(yè)部宣布了2021年生產(chǎn)者疫情援助倡議，其中包括17個(gè)作物和牲畜、木材生產(chǎn)商以及一些其他大宗商品加工商的支持項(xiàng)目。不過(guò)，考慮到北美地區(qū)農(nóng)機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)歷了一系列整合，本土巨頭品牌市占率較高，因此作為外資品牌，進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)具有一定的難度。根據(jù)Frost&Sullivan、美國(guó)商務(wù)人口普查局、StatisticsCanada數(shù)據(jù)，北美農(nóng)業(yè)機(jī)械市場(chǎng)中，約翰迪爾、久保田、CNH、AGCO分別占比45%、15.3%、15.3%、8%，CR4達(dá)到83.6%.2.2.3礦山開(kāi)發(fā)：不斷增長(zhǎng)的鋰資源需求將推動(dòng)北美礦山機(jī)械需求北美地區(qū)礦產(chǎn)資源豐富，且生產(chǎn)能力強(qiáng)。2018年，美國(guó)天然堿、煤炭和鉬儲(chǔ)量分別占世界總儲(chǔ)量的92.8%、23.7％和15.9％，硅藻土和石膏儲(chǔ)量更是穩(wěn)居世界第一。天然氣、金和銅等礦產(chǎn)儲(chǔ)量也在世界上占有重要地位，分別占世界總儲(chǔ)量的6.0％、5.6％和5.8％。近年來(lái)，隨著新能源汽車(chē)的滲透率不斷提升，鋰電池以及鋰礦資源的重要性也逐漸受到重視。鋰資源供給來(lái)源主要包括鹵水和硬巖礦。其中鋰輝石主要集中在澳大利亞、加拿大、美國(guó)以及津巴布韋等國(guó)；鹽湖鹵水主要集中在阿根廷、智利、美國(guó)以及中國(guó)青藏地區(qū)。根據(jù)研究數(shù)據(jù)，2021年全球已探明鋰資源分布中，美國(guó)、加拿大分別占比9%、3%，其余資源主要集中于南美鋰三角（玻利維亞、智利、阿根廷）。預(yù)計(jì)未來(lái)不斷增長(zhǎng)的鋰資源需求，將推動(dòng)北美礦產(chǎn)項(xiàng)目及其對(duì)礦山機(jī)械的需求。2.3供給端：競(jìng)爭(zhēng)充分，中資品牌當(dāng)?shù)鼗蚓徒O(shè)廠(chǎng)開(kāi)拓市場(chǎng)從競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，建筑與采礦設(shè)備中，卡特、約翰迪爾等兩大本土品牌占據(jù)北美市場(chǎng)近4成市場(chǎng)份額，小松、斗山等日韓品牌分別占據(jù)9.5%、6.6%的市占率，其次為特雷克斯、沃爾沃等品牌。農(nóng)業(yè)機(jī)械中，約翰迪爾占據(jù)較高市場(chǎng)份額。相比農(nóng)機(jī)領(lǐng)域，建設(shè)與采礦設(shè)備競(jìng)爭(zhēng)格局更加分散，對(duì)于國(guó)產(chǎn)品牌而言有更多機(jī)會(huì)進(jìn)入。過(guò)去幾十年，歐洲、亞洲品牌逐漸在北美占據(jù)了一定的市場(chǎng)份額，收購(gòu)及設(shè)立工廠(chǎng)是重要方式。例如，韓國(guó)斗山在2005年收購(gòu)大宇機(jī)械后，在全球排名進(jìn)入第16位，2007年進(jìn)一步收購(gòu)山貓進(jìn)軍北美市場(chǎng)。而以徐工、三一為代表的中資品牌，也在逐漸擴(kuò)大北美業(yè)務(wù)。根據(jù)新華財(cái)經(jīng)、中國(guó)金融信息網(wǎng)2023年3月21日?qǐng)?bào)道，徐工準(zhǔn)備在佐治亞州的亞特蘭大建設(shè)一個(gè)工廠(chǎng)，以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的一體化，該工廠(chǎng)的選址已經(jīng)完成，目前還在考慮或規(guī)劃當(dāng)中，工廠(chǎng)以組裝為主，通過(guò)招聘當(dāng)?shù)毓と藶槊绹?guó)市場(chǎng)提供產(chǎn)品。這一工廠(chǎng)的設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為兩三千臺(tái)設(shè)備，但工廠(chǎng)的建設(shè)會(huì)分步進(jìn)行。目前，徐工在美國(guó)市場(chǎng)上銷(xiāo)售的產(chǎn)品有一半來(lái)自中國(guó)大陸工廠(chǎng)，另外一半來(lái)自巴西和墨西哥的工廠(chǎng)，因?yàn)閺陌臀骱湍鞲缦蛎绹?guó)發(fā)貨會(huì)實(shí)現(xiàn)關(guān)稅上的優(yōu)惠。巴西的工廠(chǎng)年產(chǎn)能預(yù)計(jì)可以達(dá)到1至2萬(wàn)臺(tái)，墨西哥工廠(chǎng)每年最多可以生產(chǎn)1萬(wàn)臺(tái)設(shè)備。考慮到美國(guó)建廠(chǎng)成本和經(jīng)濟(jì)性，中小型和其他產(chǎn)品計(jì)劃繼續(xù)從中國(guó)、巴西和墨西哥發(fā)貨。而大型產(chǎn)品的售價(jià)較高，利潤(rùn)空間可能會(huì)高一些可以組裝大型機(jī)械產(chǎn)品。總體上看，美國(guó)為工程機(jī)械凈進(jìn)口國(guó)。根據(jù)Freedonia數(shù)據(jù)，2022年，美國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)值約為402億美元，而貿(mào)易逆差約為103億美元（占需求比重約20%）。2022年，美國(guó)是全球第二大工程機(jī)械供應(yīng)商（僅次于中國(guó)），以及第四大工程機(jī)械出口國(guó)（僅次于中國(guó)、日本、德國(guó)），卻為何仍然呈現(xiàn)較大的貿(mào)易逆差？從需求端來(lái)看，美國(guó)國(guó)內(nèi)工程機(jī)械市場(chǎng)各類(lèi)設(shè)備需求量廣泛、市場(chǎng)高度競(jìng)爭(zhēng)，從供給端看，美國(guó)工程機(jī)械品牌具備較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，具備較強(qiáng)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，比鄰加拿大、墨西哥等缺乏本土品牌等需求可觀(guān)的市場(chǎng)，有利于出口到全球各地。我們認(rèn)為，以上兩點(diǎn)特征也為外國(guó)品牌在美國(guó)占據(jù)一定的市場(chǎng)份額贏得了機(jī)遇。不過(guò)，美國(guó)工程機(jī)械貿(mào)易狀況在歷年也有一定波動(dòng)，例如2018-2019年國(guó)內(nèi)產(chǎn)品銷(xiāo)量激增，但出口基本持平，導(dǎo)致貿(mào)易逆差加劇，而2020年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)疲軟導(dǎo)致出口好于進(jìn)口，貿(mào)易逆差縮小。長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求將呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)，貿(mào)易逆差或進(jìn)一步加大。3歐洲市場(chǎng)：需求短期承壓，電動(dòng)化及東歐貿(mào)易伙伴關(guān)系變化帶來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)歐洲地區(qū)，西歐與東歐地區(qū)走勢(shì)分化。西歐地區(qū)需求端，受高通脹以及逐漸緊縮的貨幣政策，進(jìn)而影響工程機(jī)械的需求，需求端短期承壓，而供給端相對(duì)成熟，整體成凈出口，對(duì)于碳排放的高度重視，電動(dòng)化或成為西歐地區(qū)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。東歐地區(qū)需求端在短期受到地緣沖突影響，但鑒于其豐富的礦產(chǎn)資源和建筑需求，長(zhǎng)期需求潛力依然可觀(guān)，而在供給端，東歐地區(qū)不如西歐工程機(jī)械品牌成熟，為凈進(jìn)口地區(qū)，地緣沖突致貿(mào)易伙伴關(guān)系的變化也為中資品牌迎來(lái)了一定契機(jī)。3.1歐洲工程機(jī)械市場(chǎng)概況根據(jù)Freedonia數(shù)據(jù)，2022年歐洲工程機(jī)械市場(chǎng)規(guī)模約為535億美元，占據(jù)主要市場(chǎng)份額的分別是德國(guó)（16.8%）、英國(guó)（13.4%）、意大利（10.1%）、俄羅斯（9.5%）、法國(guó)（9.3%）等。德國(guó)是歐洲最大的工程機(jī)械市場(chǎng)，這與德國(guó)龐大的經(jīng)濟(jì)體量、充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境以及出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，以及德國(guó)龐大多樣化的建筑業(yè)以及大量的存量基建及大型建筑，以及德國(guó)對(duì)工人的保護(hù)、嚴(yán)格的施工標(biāo)準(zhǔn)及環(huán)境法規(guī)息息相關(guān)。英國(guó)同樣具有發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)，大量的存量建筑及公共基礎(chǔ)設(shè)施，以及很大的非住宅建筑需求，對(duì)機(jī)械化程度要求高。另外，從區(qū)域角度劃分，西歐工程機(jī)械需求占比歐洲市場(chǎng)近8成。根據(jù)Freedonia數(shù)據(jù)，2022年西歐地區(qū)工程機(jī)械需求約為421.6億美元，而東歐地區(qū)需求約為113.7億美元，需求規(guī)模占比分別為79%、21%。從設(shè)備品種看，2022年歐洲工程機(jī)械需求中，挖掘機(jī)是第一大品種，需求量約為157億美元，約占23.2%,其次為裝載機(jī)（88.9億美元）、起重機(jī)及牽引繩所（73.45億美元）。前文提到，北美地區(qū)裝載機(jī)的銷(xiāo)售數(shù)量及保有量要多于挖掘機(jī)，約為后者的2倍，相比之下，歐洲的裝載機(jī)與挖掘機(jī)數(shù)量基本相當(dāng)，這表明歐洲挖掘機(jī)相對(duì)于裝載機(jī)的滲透率要高于北美地區(qū)。且從需求金額來(lái)看，挖掘機(jī)與裝載機(jī)的比值約為1.77，北美約為1.19。且從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，歐洲挖掘機(jī)市場(chǎng)規(guī)模也比北美更大。這可能與歐洲的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相關(guān)，根據(jù)FrostSullivan數(shù)據(jù)，2021年歐洲非公路設(shè)備銷(xiāo)售數(shù)量中，建筑與采礦占比49.6%，農(nóng)業(yè)占比50.4%。相比北美地區(qū)，歐盟地區(qū)的建筑與采礦占比更高。3.2需求端：西歐建筑業(yè)短期承壓，電動(dòng)化有望成為結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，東歐地區(qū)增長(zhǎng)潛力較大3.2.1西歐：建筑業(yè)疲弱，但電動(dòng)化趨勢(shì)有望成為結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)高通脹以及逐漸緊縮的貨幣政策，對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形成一定壓力，進(jìn)而影響工程機(jī)械的需求。根據(jù)Freedonia數(shù)據(jù)，2017-2022年西歐地區(qū)工程機(jī)械需求CAGR約為7.5%，但預(yù)計(jì)2022-2027年CAGR將下降至4.3%，增速將會(huì)放緩。2023年，惠譽(yù)對(duì)歐洲建筑業(yè)的增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)約為1.5%，低于全球2.5%的水平。雖然2024年隨著貨幣政策寬松，增長(zhǎng)率將逐漸回升，但預(yù)計(jì)2023-2027年西歐建筑業(yè)平均增速為2.1%，仍要低于全球3.2%的水平。這主要是由于1）近年來(lái)西歐建筑活動(dòng)收益欠佳，高通脹及上行的利率對(duì)于消費(fèi)者的信心、支出以及投資決策都有較大影響；2）地緣沖突導(dǎo)致貿(mào)易和資本流動(dòng)的中斷，也將在一定程度上對(duì)西歐地區(qū)經(jīng)濟(jì)造成一定影響；3）工程機(jī)械租賃服務(wù)不斷增長(zhǎng)一定程度上抑制了新機(jī)購(gòu)買(mǎi)需求，疊加大量運(yùn)營(yíng)商在近年購(gòu)買(mǎi)了新的工程機(jī)械設(shè)備。分國(guó)家來(lái)看，西歐地區(qū)建筑業(yè)產(chǎn)值主要由英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、意大利、西班牙、荷蘭等國(guó)家貢獻(xiàn)較多，根據(jù)GlobalData數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2023年這6個(gè)國(guó)家約占西歐地區(qū)建筑市場(chǎng)的75%份額。德國(guó)、法國(guó)建筑活動(dòng)收縮較為明顯，意大利也在一定程度上受到影響，但作為歐盟RRF（復(fù)蘇和恢復(fù)基金）的最大受益國(guó)，意大利私營(yíng)部門(mén)投資、重大公共項(xiàng)目投資（尤其是基建方面）均得到了較好的支持。英國(guó)建筑業(yè)活動(dòng)收縮沒(méi)有前幾個(gè)國(guó)家明顯，但受到經(jīng)濟(jì)疲軟，脫歐的持續(xù)影響以及Superduction項(xiàng)目于2023年3月底截至對(duì)商業(yè)投資活動(dòng)的影響，整體上仍然較為疲軟。電動(dòng)化趨勢(shì)或成為西歐市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。歐洲對(duì)凈零排放的目標(biāo)重視程度普遍較高，作為全球碳減排目標(biāo)的倡議者及先行者，歐洲有望成為鋰電及氫燃料電池研發(fā)中心，成為各主機(jī)廠(chǎng)品牌推出電動(dòng)產(chǎn)品的重要市場(chǎng)。根據(jù)FrostSullivan數(shù)據(jù)，2020-2022年各主機(jī)廠(chǎng)品牌在歐洲投放的電動(dòng)化產(chǎn)品數(shù)量每年接近倍增的趨勢(shì)上升。其中挖掘機(jī)、裝載機(jī)、自卸卡車(chē)，由于其多功能特點(diǎn)、油耗較高、年平均利用小時(shí)數(shù)較高，成為各主機(jī)廠(chǎng)推出電動(dòng)化產(chǎn)品的重點(diǎn)。3.2.2東歐：需求端短期承壓，但增長(zhǎng)潛力較大東歐約占?xì)W洲工程機(jī)械市場(chǎng)的21%。根據(jù)Freedonia數(shù)據(jù)，2022年，東歐工程機(jī)械市場(chǎng)需求規(guī)模約為114億美元，2017-2022年CAGR約為6.5%，預(yù)計(jì)2022-2027年CAGR將繼續(xù)維持6.4%的較高增速。短期來(lái)看，地緣沖突對(duì)于工程機(jī)械的進(jìn)口需求產(chǎn)生較大影響，導(dǎo)致俄羅斯、烏克蘭、白俄羅斯市場(chǎng)經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)。沖突的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：1）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不明朗致外國(guó)投資減少，內(nèi)貿(mào)及外貿(mào)也因?yàn)橹撇檬艿揭欢ㄏ拗疲?）沖突導(dǎo)致工程機(jī)械下游應(yīng)用終端用戶(hù)的能源等其他成本抬升，而供應(yīng)鏈的中斷也抑制了用戶(hù)對(duì)設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)意愿。但長(zhǎng)期來(lái)看，東歐地區(qū)仍然是一個(gè)增長(zhǎng)潛力較大的市場(chǎng)，1）沖突過(guò)后一些企業(yè)將重返該地區(qū)市場(chǎng)，逐漸恢復(fù)經(jīng)濟(jì)活力；2）東歐地區(qū)自然資源豐富，建筑、采礦、林業(yè)活動(dòng)的增加，能源生產(chǎn)將推動(dòng)工程機(jī)械的需求增長(zhǎng)；3）舊設(shè)備更新替換為功能更強(qiáng)大的新設(shè)備需求。從產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，起重機(jī)及牽引繩所、推土機(jī)、以及其他非公路設(shè)備由于在該地區(qū)有更多新開(kāi)發(fā)型號(hào)設(shè)備，長(zhǎng)期來(lái)看預(yù)計(jì)將獲得穩(wěn)健的增長(zhǎng)。而裝載機(jī)、挖掘機(jī)這兩種設(shè)備，將受益于該地區(qū)采礦、能源生產(chǎn)的增長(zhǎng)。3.3供給端：俄羅斯貿(mào)易伙伴關(guān)系變化為中資品牌帶來(lái)契機(jī)與北美市場(chǎng)相同的是，歐洲建筑與礦山機(jī)械市場(chǎng)同樣高度集中，根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，建筑與礦山機(jī)械CR3約為44%，CR5約為53.2%，前三大供應(yīng)商分別是美國(guó)的卡特彼勒（22.5%）、德國(guó)利勃海爾（12.2%）、瑞典的沃爾沃建筑（9.3%）。處于第二梯隊(duì)的分別是美國(guó)約翰迪爾、日本小松、法國(guó)曼尼通。而如果單從建筑領(lǐng)域來(lái)看，工程機(jī)械品牌市場(chǎng)集中度有所降低，品牌更加多元化。根據(jù)Freedonia數(shù)據(jù)，歐洲建筑機(jī)械市場(chǎng)集中度CR3約為21.1%，分別為美國(guó)的約翰迪爾（8.2%）、卡特彼勒（7.4%）、沃爾沃建筑（5.5%）。根據(jù)Freedonia數(shù)據(jù)，2022年西歐地區(qū)工程機(jī)械產(chǎn)量約為475億美元，相對(duì)于其422億美元需求規(guī)模，西歐地區(qū)貿(mào)易順差約為53億美元，為工程機(jī)械凈出口地區(qū)。西歐擁有高端工程機(jī)械需求、現(xiàn)代化的先進(jìn)工廠(chǎng)、最為前沿的技術(shù)、以及排放和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等新法規(guī)的頒布，而且靠近東歐、中東、非洲等市場(chǎng)，因此除本土品牌外，因此許多全球諸多知名品牌在西歐建立生產(chǎn)基地。德國(guó)、意大利、英國(guó)、奧地利、荷蘭是歐洲工程機(jī)械的主要出口國(guó)。同時(shí)，西歐地區(qū)也會(huì)進(jìn)口一些來(lái)自東歐、亞洲、美國(guó)品牌的工程機(jī)械，當(dāng)然，也包括西歐本土品牌在海外設(shè)廠(chǎng)重新進(jìn)口至歐洲的部分，這主要是由于當(dāng)?shù)厝肆Α⒛茉闯杀据^高。然而，近年來(lái)，以中國(guó)為代表的外來(lái)品牌也在逐漸進(jìn)入歐洲市場(chǎng)，擴(kuò)大其在歐洲中部和西部的業(yè)務(wù)布局。2017年美國(guó)約翰迪爾收購(gòu)維特根集團(tuán)，擴(kuò)大其在歐洲的業(yè)務(wù)，徐工也在德國(guó)克雷菲爾德成立歐洲研究中心，宣布計(jì)劃開(kāi)發(fā)挖掘機(jī)、起重機(jī)等產(chǎn)品。此外，由于歐洲對(duì)凈零排放的目標(biāo)重視程度更高，未來(lái)有望成為各國(guó)鋰電及氫燃料電池研發(fā)中心，成為北美及亞洲品牌推出電動(dòng)產(chǎn)品的重要市場(chǎng)。而根據(jù)Freedonia數(shù)據(jù)，2022年?yáng)|歐地區(qū)工程機(jī)械產(chǎn)量約為68億美元，相對(duì)于其114億美元需求規(guī)模仍然較少，因此，東歐地區(qū)貿(mào)易逆差約為46億美元，為工程機(jī)械凈進(jìn)口地區(qū)，進(jìn)口占總需求近4成。東歐地區(qū)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)潛力大，但本土廠(chǎng)商較少。俄羅斯是該地區(qū)工程機(jī)械最大生產(chǎn)國(guó)，2022年出貨量為20億美元，波蘭是第二大生產(chǎn)國(guó)，其次為白俄羅斯、捷克共和國(guó)、匈牙利、烏克蘭等。由于東歐地區(qū)市場(chǎng)規(guī)模較為客觀(guān)，且本土品牌缺乏高端和特殊工程機(jī)械產(chǎn)品，因此東歐地區(qū)工程機(jī)械需求很大一部需要依靠進(jìn)口。俄烏沖突前，奧地利、德國(guó)、意大利以及其他西歐國(guó)家品牌是東歐地區(qū)工程機(jī)械的重要來(lái)源，而中國(guó)、日本、韓國(guó)、美國(guó)也是其海外供應(yīng)商。沖突發(fā)生后，俄羅斯對(duì)外貿(mào)易伙伴關(guān)系發(fā)生變化，這也為我國(guó)工程機(jī)械品牌的市場(chǎng)拓展帶來(lái)一定機(jī)遇?？傮w上看，歐洲工程機(jī)械成凈出口狀態(tài)，貿(mào)易順差主要來(lái)自西歐地區(qū)，但近年該地區(qū)能源成本、工程機(jī)械設(shè)備價(jià)格攀升以及地緣沖突影響，致貿(mào)易順差減小，亞洲、美國(guó)品牌占據(jù)一定市場(chǎng)份額。而以俄羅斯為代表的東歐地區(qū)工程機(jī)械呈現(xiàn)貿(mào)易逆差，缺乏本土品牌、可觀(guān)的市場(chǎng)需求規(guī)模、且相對(duì)良好的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，使得東歐地區(qū)成為我國(guó)最具潛力的出口地區(qū)之一。4東南亞：制造業(yè)帶動(dòng)生產(chǎn)類(lèi)建筑需求，城鎮(zhèn)化帶動(dòng)基建及地產(chǎn)需求中國(guó)工程機(jī)械協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2023年1-5月，我國(guó)工程機(jī)械出口東盟32.14億美元，同比增長(zhǎng)9.9%；出口印度7.35億美元，同比增長(zhǎng)35.1%。當(dāng)前一帶一路沿線(xiàn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)正在快速增長(zhǎng)，加快了基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)建設(shè)，促進(jìn)了工程機(jī)械市場(chǎng)的增長(zhǎng)。2022年1-11月，我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家承包工程完成營(yíng)業(yè)額719.5億美元，新簽合同額981.9億美元，分別占對(duì)外承包工程總額的54%和50.2%。4.1越南：城鎮(zhèn)化及制造業(yè)投資迅速增長(zhǎng)，帶來(lái)基建及生產(chǎn)類(lèi)建筑需求從需求端看，近年來(lái)，對(duì)公共基礎(chǔ)設(shè)施的投資一直是越南經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力之一，根據(jù)OECD數(shù)據(jù)，2010-2017年期間，基礎(chǔ)設(shè)施占官方發(fā)展援助總額的53%。此外，越南的快速城市化推動(dòng)了基建的發(fā)展。據(jù)估計(jì)，目前50%的人口居住在大城市，不斷增長(zhǎng)的人口已經(jīng)超過(guò)了現(xiàn)有連接網(wǎng)絡(luò)和公用事業(yè)系統(tǒng)的容量。2021年越南政府批準(zhǔn)了2021-2030年的公路網(wǎng)發(fā)展計(jì)劃，在此期間投資430-650億美元建設(shè)和升級(jí)公路、鐵路、內(nèi)河航道、海運(yùn)和空運(yùn)基礎(chǔ)設(shè)施。2030年越南高速公路里程將從2021年的3841km增長(zhǎng)到5000km，國(guó)道從5474km增長(zhǎng)到29795km，海岸公路增長(zhǎng)3034km。另外，越南制造業(yè)投資迅速增加，廠(chǎng)房等建筑需求也將成為當(dāng)?shù)毓こ虣C(jī)械需求的驅(qū)動(dòng)力。2021年制造業(yè)占越南投資總額的24.3%，比重為各門(mén)類(lèi)之首，越南正在大量承接制造業(yè)產(chǎn)能，對(duì)廠(chǎng)房等基礎(chǔ)設(shè)施的需求不斷增加。2021年運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)占越南投資總額的比重為10.7%，僅次于制造業(yè)和其他服務(wù)業(yè)。從供給端看，越南缺乏有競(jìng)爭(zhēng)力的本土工程機(jī)械品牌，但這也為中資品牌帶來(lái)了一定的契機(jī)。我國(guó)對(duì)越南工程機(jī)械出口額在經(jīng)歷了2020年疫情導(dǎo)致短暫下跌以后，在2021年達(dá)到12年來(lái)的最快增速。4.2馬來(lái)西亞：基建投資充裕，建筑市場(chǎng)較為活躍在大型交通和能源項(xiàng)目投資的推動(dòng)下，馬來(lái)西亞建筑市場(chǎng)在疫情后開(kāi)始恢復(fù)。GlobalData預(yù)計(jì)2024-2027年馬來(lái)西亞建筑市場(chǎng)AAGR將達(dá)到6%以上。馬來(lái)西亞政府通過(guò)建立公私伙伴關(guān)系（PPP）3.0機(jī)制，與企業(yè)合作募集資金，投入2021年至2025年第12個(gè)馬來(lái)西亞計(jì)劃（12MP）下的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。馬來(lái)西亞建筑市場(chǎng)的主要部門(mén)包含工業(yè)建筑、能源和公用事業(yè)建設(shè)、機(jī)構(gòu)建設(shè)和住宅建設(shè)。隨著政府放寬稅收吸引跨國(guó)企業(yè)和制造業(yè)的持續(xù)投資，工業(yè)建筑業(yè)不斷擴(kuò)張；由于大型石油和天然氣項(xiàng)目的執(zhí)行和一級(jí)可再生能源產(chǎn)能增加，能源和公用設(shè)施建設(shè)行業(yè)不斷增長(zhǎng)；而在醫(yī)療保健和教育部門(mén)投資的支持下，機(jī)構(gòu)建設(shè)將不斷增長(zhǎng),以上部門(mén)2024年至2027年間平均增長(zhǎng)將超過(guò)6%。此外，政府的目標(biāo)是到2025年建造50萬(wàn)套經(jīng)濟(jì)適用房，也將有助于對(duì)住宅行業(yè)的產(chǎn)出拉動(dòng)。此外，馬來(lái)西亞政府于2022年10月公布了204.3億美元的基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展預(yù)算，2023年計(jì)劃開(kāi)發(fā)7615個(gè)各類(lèi)項(xiàng)目，比2022年增長(zhǎng)25.7%。該計(jì)劃將優(yōu)先用于道路建設(shè)，以及農(nóng)村地區(qū)道路維護(hù)和升級(jí)等基礎(chǔ)設(shè)施工程。此前，馬來(lái)西亞政府計(jì)劃改善與鄰國(guó)印度尼西亞和泰國(guó)的交通連接，將與鄰國(guó)聯(lián)合開(kāi)發(fā)新的國(guó)際公路，以促進(jìn)整個(gè)地區(qū)的交通運(yùn)輸，因此對(duì)工程機(jī)械的需求將進(jìn)一步增長(zhǎng)。4.3印度尼西亞：疫情后基建投資預(yù)算增長(zhǎng)，項(xiàng)目完成時(shí)限對(duì)未來(lái)兩年工程機(jī)械需求形成支撐疫情后基礎(chǔ)設(shè)施預(yù)算的增加支持了工程機(jī)械市場(chǎng)未來(lái)兩年的增長(zhǎng)。2023年印尼國(guó)家收支預(yù)算草案顯示，基礎(chǔ)設(shè)施預(yù)算為392萬(wàn)億印尼盾，同比增長(zhǎng)7.8%。2022-2024年預(yù)計(jì)將有55個(gè)額外的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，其中2023年的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)目標(biāo)包含長(zhǎng)297公里的收費(fèi)公路、24座大壩以及灌溉網(wǎng)絡(luò)和公寓建設(shè)。政府規(guī)定使用國(guó)家預(yù)算（APBN）的國(guó)家戰(zhàn)略項(xiàng)目（PSN）必須在2024年前完成，除非項(xiàng)目屬于具有多年合同的長(zhǎng)期投資項(xiàng)目，有利于保障未來(lái)2年內(nèi)的工程機(jī)械需求。2021年我國(guó)對(duì)印尼工程機(jī)械出口額為16.3億美元，2022年1-11月出口印尼工程機(jī)械24.9億美元，同比增長(zhǎng)76.9%，占出口比重6.18%，印尼也是我國(guó)工程機(jī)械出口金額第三大國(guó)家。4.4印度：國(guó)道修建需求迫切，道路建設(shè)等基建項(xiàng)目是工程機(jī)械主要驅(qū)動(dòng)力印度的工程機(jī)械需求主要來(lái)自于道路建設(shè)等基建項(xiàng)目。從公路總長(zhǎng)度來(lái)看，印度擁有全球第二大公路網(wǎng)，其公路長(zhǎng)度從1998年的270萬(wàn)公里，增加至2008年的330萬(wàn)公里，到2019年達(dá)到690萬(wàn)公里，近十年發(fā)展迅速。其國(guó)道長(zhǎng)度也從2001年的5萬(wàn)公里翻了一番，到2020年達(dá)到13.3萬(wàn)公里。雖然從公路網(wǎng)總長(zhǎng)度來(lái)看，國(guó)道只占了整個(gè)印度公路網(wǎng)的2%，但卻承載了全國(guó)40%的交通量，而印度大約只有12%的國(guó)道為四車(chē)道，只有22%的車(chē)道為兩車(chē)道，交通問(wèn)題十分嚴(yán)峻。因此印度道路運(yùn)輸和公路部(MoRTH)正在對(duì)國(guó)內(nèi)公路網(wǎng)進(jìn)行全面審查，批準(zhǔn)了印度第二大高速公路建設(shè)項(xiàng)目巴拉特馬拉項(xiàng)目（Bharatmala），該項(xiàng)目將分兩個(gè)階段建設(shè)約65000公里的國(guó)道，第一階段正在進(jìn)行中，第二階段即將在2024年開(kāi)始。此外，印度的農(nóng)村基建發(fā)展?jié)摿σ草^大，目前，印度政府也在通過(guò)PradhanMantriGramSadakYojana(PMGSY)等舉措關(guān)注農(nóng)村發(fā)展，而在城市中，承包商也往往更青睞于大型設(shè)備。例如，具有多功能的新型裝載機(jī)，挖掘裝載機(jī)在印度就很受歡迎，當(dāng)然履帶式挖掘機(jī)也是用途最廣泛的土方機(jī)械之一。5中東和非洲：受益能源價(jià)格高位及基建開(kāi)發(fā)潛力，有望成為基建增速最快地區(qū)之一5.1中東：較高的能源價(jià)格為基建投資帶來(lái)良好的財(cái)政支持2020年以來(lái)，中東經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，2022年沙特和阿聯(lián)酋2022年GDP增速分別為8.7%和7.6%，國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)2023年中東地區(qū)經(jīng)濟(jì)增速為3.2%，2024年將升至3.5%。受益于能源價(jià)格上漲和新項(xiàng)目開(kāi)工等因素影響，惠譽(yù)預(yù)測(cè)，2023年中東北非地區(qū)的基建行業(yè)將同比增長(zhǎng)5.0%，高于全球2.3%的同比增長(zhǎng)率，領(lǐng)先于其他地區(qū)。據(jù)前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人統(tǒng)計(jì)，2020年中東基建工程市場(chǎng)為555億美元，其中沙特作為最大的承包工程市場(chǎng)，正在推進(jìn)“2030愿景”中的NEOM新城（5000億美元）、紅海旅游（100億美元）等大型項(xiàng)目，其中“TheLine”未來(lái)新城市計(jì)劃更是耗資一萬(wàn)億美元，將成為沙特最大的交通運(yùn)輸和公用基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。推動(dòng)中東北非地區(qū)基建的主要原因除了疫情后該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、較穩(wěn)定的投資環(huán)境外，還有處于高位的全球能源價(jià)格，因?yàn)檩^高的能源價(jià)格使得該地區(qū)的石油輸出國(guó)有更多資金投入非石油經(jīng)濟(jì)，尤其是有利于讓國(guó)家經(jīng)濟(jì)更加多元化的基建項(xiàng)目等。根據(jù)惠譽(yù)預(yù)測(cè)，2023年原油均價(jià)為95美元/桶，雖然低于2022年的99美元/桶，但按照IMF計(jì)算，阿曼、沙特、阿聯(lián)酋的財(cái)政盈虧平衡油價(jià)分別為75.1美元、66.8美元、65.8美元/桶，因此，該地區(qū)石油輸出國(guó)仍然有充足的財(cái)政空間來(lái)支持基建項(xiàng)目建設(shè)。當(dāng)然，地區(qū)內(nèi)也會(huì)存在一定發(fā)展不均衡的情況，例如，利比亞、埃及和伊朗有望成為該地區(qū)行業(yè)實(shí)際增長(zhǎng)率較快的市場(chǎng)，而卡塔爾由于在2022年為籌備世界杯已經(jīng)在交通、商業(yè)、公共基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域建設(shè)相對(duì)飽和，新投資有限，且人口增長(zhǎng)相對(duì)疲軟，因此其主要投資項(xiàng)目也與LNG擴(kuò)建等能源項(xiàng)目相關(guān)?？傮w上看，根據(jù)惠譽(yù)基建關(guān)鍵項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)，未來(lái)5年中東北非地區(qū)在基建領(lǐng)域有大量的在建和準(zhǔn)備中的項(xiàng)目，有望保持較為樂(lè)觀(guān)的增長(zhǎng)速度。2021年，我國(guó)對(duì)中東地區(qū)出口工程機(jī)械金額約為15.3億美元，增速達(dá)15.3%。沙特、阿聯(lián)酋是我國(guó)工程機(jī)械出口到中東地區(qū)的主要國(guó)家，出口占比顯著高于該地區(qū)其他國(guó)家。據(jù)前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人統(tǒng)計(jì)，2022年1-11月，我國(guó)對(duì)沙特工程機(jī)械出口額7.66億美元，同比增長(zhǎng)109.5%。5.2非洲：基建開(kāi)發(fā)頗具潛力的地區(qū)，“一帶一路”為工程機(jī)械出海帶來(lái)契機(jī)近年來(lái)非洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場(chǎng)不斷增長(zhǎng)，“一帶一路”政策推動(dòng)了非洲國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施投資。據(jù)絲路國(guó)際產(chǎn)能促進(jìn)中心統(tǒng)計(jì)，中國(guó)是除非州政府外最大的投資方，2020年非洲大約五分之一的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目由中國(guó)提供融資，三分之一的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目由中國(guó)建設(shè)。非盟規(guī)劃的非洲基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展計(jì)劃預(yù)計(jì)于2040年完成，總投資達(dá)3600億美元，其中2012—2020年第一期優(yōu)先行動(dòng)計(jì)劃包含51個(gè)項(xiàng)目，如價(jià)值156億美元、全長(zhǎng)1081公里的阿比讓—拉各斯高速公路項(xiàng)目，2021—2030年第二期優(yōu)先行動(dòng)計(jì)劃將推進(jìn)71個(gè)優(yōu)先項(xiàng)目。2021年，我國(guó)對(duì)非洲工程機(jī)械出口額同比增長(zhǎng)70.7%。據(jù)前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人統(tǒng)計(jì)，2022年1-11月，我國(guó)對(duì)非洲工程機(jī)械出口額35.43億美元，同比增長(zhǎng)24.2%。南非、剛果金、尼日利亞、坦桑尼亞、埃及是我國(guó)出口非洲地區(qū)的主要國(guó)家。整體上看，除2020年疫情影響外，我國(guó)對(duì)非洲工程機(jī)械出口額整體成穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，該地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施和建筑均有較大開(kāi)發(fā)潛力，且相對(duì)缺乏本土品牌，未來(lái)仍然是我國(guó)工程機(jī)械出口的重要市場(chǎng)。6重點(diǎn)公司分析6.1三一重工三一重工股份有限公司由三一集團(tuán)投資創(chuàng)建于1994年，主業(yè)是裝備制造業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品為:混凝土機(jī)械、挖掘機(jī)械、起重機(jī)械、筑路機(jī)械、樁工機(jī)械等全系列產(chǎn)品。三一混凝土機(jī)械穩(wěn)居世界第一品牌；挖掘機(jī)械在2020年首奪全球銷(xiāo)量冠軍；此外，大噸位起重機(jī)械、履帶起重機(jī)械、樁工機(jī)械、成套路面機(jī)械連續(xù)多年穩(wěn)居中國(guó)市場(chǎng)占有率第一。2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收808.2億元，同比下滑24%，歸母凈利潤(rùn)42.7億元，銷(xiāo)售毛利率24%，銷(xiāo)售凈利率6%。從業(yè)務(wù)構(gòu)成看，2022年公司挖掘機(jī)械類(lèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收357.6億元，同比提高13.6%，是各板塊中增速最快的業(yè)務(wù)，在總營(yíng)收中占比44.7%；混凝土機(jī)械類(lèi)150.8億元，占比18.8%；起重機(jī)械類(lèi)126.7億元，占比15.8%；其他業(yè)務(wù)165.2億元，占比20.7%。分地區(qū)看，2022年國(guó)外營(yíng)業(yè)收入365.7億元，占總收入45.7%，同比增長(zhǎng)95.19%；國(guó)外業(yè)務(wù)毛利率26.36%，較國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)高4.4pct。2023H1公司國(guó)外營(yíng)業(yè)收入224.7億元，占總收入56.9%，同比增長(zhǎng)35.9%。國(guó)外業(yè)務(wù)毛利率31%，較國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)高6.6pct。6.2徐工機(jī)械徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司，前身為1943年創(chuàng)建的八路軍魯南第八兵工廠(chǎng)，五大支柱產(chǎn)業(yè)為土方機(jī)械、起重機(jī)械、樁工機(jī)械、混凝土機(jī)械、路面機(jī)械，行業(yè)排名全球第3位、中國(guó)機(jī)械工業(yè)4位、世界品牌500強(qiáng)第386位。2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收938.2億元，歸母凈利潤(rùn)43.1億元。從業(yè)務(wù)構(gòu)成看，20