taiwan財務管理lecture2課件

taiwan財務管理_lecture22024/4/16taiwan財務管理lecture2證券分析之類型技術分析

線型分析基本分析

總體經(jīng)濟情勢分析 產(chǎn)業(yè)分析 公司競爭策略與財務分析

2taiwan財務管理lecture2影響公司股價的內(nèi)外在因素管理當局無法控制之外在限制股票市場情勢1.經(jīng)濟景氣2.匯率水準3.利率水準4.所得稅5.公交法6.勞基法7.環(huán)保法規(guī)8.其他管理當局可控制之決策1.融資決策2.投資決策3.股利政策4.產(chǎn)品與服務5.生產(chǎn)方法6.行銷方式7.其他預期獲利現(xiàn)金流量風險程度股票價格財務分析與證券價值之評定3taiwan財務管理lecture2

產(chǎn)業(yè)分析市場競爭程度現(xiàn)有競爭者1.成長性;2.集中度;3.差異性;4.超額產(chǎn)能5.學習/規(guī)模經(jīng)濟新競爭者威脅1.通路;2.法定障礙;3.規(guī)模經(jīng)濟;4.政商關係.替代品威脅1.相對價格;2.績效;3.顧客轉(zhuǎn)換意願產(chǎn)業(yè)獲利性顧客議價能力1.轉(zhuǎn)換成本;2.差異性;4.成本與品質(zhì)重要性5.顧客數(shù)量及批量供應商議價能力1.轉(zhuǎn)換成本;2.差異性;4.成本與品質(zhì)重要性5.顧客數(shù)量及批量議價能力財務分析與證券價值之評定4taiwan財務管理lecture2公司競爭策略分析成本優(yōu)勢1.成本較低2.規(guī)模經(jīng)濟3.生產(chǎn)效率4.原料成本低5.通路成本低6.產(chǎn)品簡單產(chǎn)品差異化1.高品質(zhì)2.產(chǎn)品多樣化3.售後服務4.彈性送貨5.品牌形象6.產(chǎn)品創(chuàng)新競爭利基1.公司的核心能力與成功因子能配合執(zhí)上述策略2.公司進行的計畫能配合執(zhí)上述策略3.競爭優(yōu)勢之持續(xù)性財務分析與證券價值之評定5taiwan財務管理lecture2公司財務報表分析---目的與用途財務分析之目的透過對公司財務報表之分析，來了解該公司營運績效及風險與報酬之狀況，以利投資人進行投資決策（或經(jīng)營之績效管理）。財務分析之用途股票評價(估計與評估系統(tǒng)風險)預測信用或債券評等預測破產(chǎn)績效管理財務分析與證券價值之評定6taiwan財務管理lecture2財務會計之假設與原則假設經(jīng)濟個體，永續(xù)經(jīng)營，貨幣衡量，期間原則成本原則，收入承認原則，費用配合原則充份揭露原則財務分析與證券價值之評定7taiwan財務管理lecture2公司財務分析之標的---財務報表資產(chǎn)負債表某特定時點公司帳面之資產(chǎn)、負債與權益狀況損益表某特定時段公司帳面經(jīng)營之損益現(xiàn)金流量表某特定時段，公司由營運、投資與融資三種活動而來的現(xiàn)金流量財務分析與證券價值之評定8taiwan財務管理lecture2閱讀財務報表應注意事項會計方法的一致性存貨計價方法折舊方法建築業(yè)利潤之完工入帳法其他不尋常的存貨上升不尋常的應收帳款上升財務分析與證券價值之評定9taiwan財務管理lecture2閱讀財務報表應注意事項(續(xù))淨利與營運而來之現(xiàn)金流量差異不尋常擴大不尋常之獲利增加未預期的大規(guī)模資產(chǎn)沖銷關係人(企業(yè))交易但書:不尋常有問題;會計改變管理操弄財務分析與證券價值之評定10taiwan財務管理lecture2財務分析主要工具---財務比率分析共同比率分析營運能力之比率分析流動性之比率分析長期償債能力之比率分析獲利能力之比率分析市場基本面比率財務分析與證券價值之評定11taiwan財務管理lecture2財務分析與證券價值之評定12taiwan財務管理lecture2財務分析與證券價值之評定13taiwan財務管理lecture2營運能力之比率分析存貨週轉(zhuǎn)率=應收帳款週轉(zhuǎn)率=總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率=營運比率=財務分析與證券價值之評定14taiwan財務管理lecture2流動性之比率分析流動比率=速動比率=現(xiàn)金流量流動比率=防禦區(qū)間=現(xiàn)金循環(huán)長度=平均存貨天數(shù)┼平均應收帳款

天數(shù)―平均應付帳天數(shù)財務分析與證券價值之評定15taiwan財務管理lecture2現(xiàn)金循環(huán)長度個案比較

（裕隆、中華、國產(chǎn)車）財務分析與證券價值之評定16taiwan財務管理lecture2長期償債能力之比率分析負債權益比=利息（償債支出）保障比率=現(xiàn)金基礎=現(xiàn)金流量流動比率=財務分析與證券價值之評定17taiwan財務管理lecture2獲利能力之比率分析銷貨利潤率=權益報酬率=資產(chǎn)報酬率=財務分析與證券價值之評定18taiwan財務管理lecture2市場基本面比率本益比=淨值市價比=市價現(xiàn)金流量比=市價營收比=財務分析與證券價值之評定19taiwan財務管理lecture2財務分析與證券價值之評定20taiwan財務管理lecture2財務比率分析之應用優(yōu)劣之判定與同業(yè)比較與本身前幾期比較(趨勢)與同業(yè)作趨勢比較股票評價(P/E,EPS)預測信用或債券評等預測破產(chǎn)(Z-模型(1966)及ZETA模型）Z=

財務分析與證券價值之評定21taiwan財務管理lecture2金融機構比率分析獲利性流動性安全性授信品質(zhì)資本適足性財務分析與證券價值之評定22taiwan財務管理lecture2金融機構獲利能力之比率分析權益報酬率資產(chǎn)報酬率利差比率=淨營運費用比率=財務分析與證券價值之評定23taiwan財務管理lecture2財務分析與證券價值之評定24taiwan財務管理lecture2金融機構流動性之比率分析放款佔資產(chǎn)比率=存放比率=短期資產(chǎn)比率=短期融通比率=財務分析與證券價值之評定25taiwan財務管理lecture2放款佔資產(chǎn)比率財務分析與證券價值之評定26taiwan財務管理lecture2存放比率財務分析與證券價值之評定27taiwan財務管理lecture2金融機構安全性之比率分析授信品質(zhì)逾放比率=資本適足性自有資本比率=自有資