高級(jí)財(cái)務(wù)管理-財(cái)務(wù)危機(jī)管理

財(cái)務(wù)管理本章內(nèi)容:第一節(jié)財(cái)務(wù)概述第二節(jié)財(cái)務(wù)管理第三節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)第四節(jié)財(cái)務(wù)地處理第一節(jié)財(cái)務(wù)概述一,財(cái)務(wù)地定義二,財(cái)務(wù)地特征三,財(cái)務(wù)地分類四,財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間地關(guān)系一,財(cái)務(wù)地定義（一）外學(xué)者地定義一,將財(cái)務(wù)定義為已宣告破產(chǎn)地企業(yè)Altman,Deakin,Casey與Bartcrzark,Gentry,Aziz二,將財(cái)務(wù)定義為一種混沌狀態(tài)Altman（一九九四）:企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困難時(shí)地多種情況,主要為:破產(chǎn),失敗,無力償還債務(wù)與違等。Ross（二零零零）從四個(gè)方面定義了財(cái)務(wù):（一）技術(shù)失敗;（二）會(huì)計(jì)失敗;（三）企業(yè)失敗;（四）法定破產(chǎn)。（二）內(nèi)學(xué)者地觀點(diǎn)余緒纓將財(cái)務(wù)按程度地不同分為技術(shù)失敗與破產(chǎn)兩種。谷祺,劉淑蓮（一九九九年）將企業(yè)財(cái)務(wù)定義為,企業(yè)無力支付到期債務(wù)或費(fèi)用地一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,包括從資金管理技術(shù)失敗到破產(chǎn)以及處于兩者之間地各種情況。獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則《持續(xù)經(jīng)營》（二零零六年）列示地企業(yè)財(cái)務(wù)跡象包括:無法償還到期債務(wù);無法償還到期且難以展期地借款;無法繼續(xù)履行借款合同地有關(guān)條款;存在大額地逾期未繳稅金;累計(jì)經(jīng)營虧損數(shù)額巨大;過度依賴短期借款籌資;無法獲得供應(yīng)商地正常商業(yè)信用;資不抵債;運(yùn)營資金出現(xiàn)負(fù)數(shù);經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生地現(xiàn)金流量?jī)纛~未負(fù)數(shù);大股東長期占用巨額資金;重要子公司無法持續(xù)經(jīng)營且未行處理;存在大量長期未作處理地不良資產(chǎn);存在因?qū)ν饩揞~擔(dān)保等或有事項(xiàng)引發(fā)地或有負(fù)債?？梢?財(cái)務(wù)是財(cái)務(wù)狀況惡化地經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,包括企業(yè)資金管理地技術(shù)失敗與清算破產(chǎn)以及介于兩者之間地各種狀況。這種經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)地出現(xiàn)可能最終導(dǎo)致財(cái)務(wù)關(guān)系破裂,從而對(duì)企業(yè)地持續(xù)經(jīng)營形成潛在或?qū)嶋H地威脅。二,財(cái)務(wù)地特征（一）財(cái)務(wù)具有積累財(cái)務(wù)作為財(cái)務(wù)狀況惡化地動(dòng)態(tài)過程,必然體現(xiàn)了一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營管理活動(dòng)問題地積累。財(cái)務(wù)是各種財(cái)務(wù)活動(dòng)行為失誤所積累地綜合反映。（二）財(cái)務(wù)具有突發(fā)影響財(cái)務(wù)活動(dòng)地因素是爆發(fā)地,意外地,有地甚至是急轉(zhuǎn)直下地。若在企業(yè)承擔(dān)短期風(fēng)險(xiǎn)地控制能力范圍內(nèi),則可安然度過風(fēng)險(xiǎn);相反,若超過企業(yè)短期承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)地最高限度,那么,就將陷入。（三）財(cái)務(wù)具有多樣財(cái)務(wù)地多樣具體表現(xiàn)在三個(gè)方面:誘發(fā)財(cái)務(wù)地經(jīng)營管理因素,財(cái)務(wù)管理因素包括許多方面,經(jīng)營管理活動(dòng)地任何失誤都可能導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù);財(cái)務(wù)地表現(xiàn)形式具有多樣;可供選擇地財(cái)務(wù)應(yīng)對(duì)措施有許多。（四）財(cái)務(wù)具有必然財(cái)務(wù)地發(fā)生有其必然,它是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營長期財(cái)務(wù)矛盾日集月累形成地。（五）財(cái)務(wù)具有二重財(cái)務(wù)會(huì)給企業(yè)帶來災(zāi)難地?fù)p失;然而如果企業(yè)抓住出現(xiàn)地有利因素施以正確地應(yīng)對(duì)措施,不僅能減少損失,還能借此契機(jī)革除企業(yè)存在已久地各種弊端。三,財(cái)務(wù)地分類（一）按照引發(fā)財(cái)務(wù)誘因劃分一,系統(tǒng)財(cái)務(wù)。系統(tǒng)財(cái)務(wù)通常由企業(yè)外部環(huán)境地宏觀或觀因素所造成。二,非系統(tǒng)財(cái)務(wù)。由企業(yè)微觀環(huán)境因素引發(fā)地財(cái)務(wù),誘發(fā)因素大多是企業(yè)可控地。（二）按財(cái)務(wù)地發(fā)展速度劃分一,漸型財(cái)務(wù)。體現(xiàn)為企業(yè)財(cái)務(wù)狀況地不斷惡化:第一階段為財(cái)務(wù)潛伏期;第二階段為財(cái)務(wù)發(fā)作期;第三階段為財(cái)務(wù)惡化期;第四階段為財(cái)務(wù)實(shí)現(xiàn)期。二,突發(fā)財(cái)務(wù)。財(cái)務(wù)地形成具有瞬間爆發(fā)地特點(diǎn),沒有一個(gè)較長時(shí)間持續(xù)演化地過程,具有偶然,突發(fā),瞬間與不可預(yù)見。（三）按財(cái)務(wù)地外在表現(xiàn)特征劃分一,虧損型財(cái)務(wù)。是指企業(yè)出現(xiàn)一個(gè)會(huì)計(jì)年度虧損或一次虧損地?cái)?shù)額巨大,或持續(xù)發(fā)生虧損（兩年及兩年以上）地狀況。二,償付困難型財(cái)務(wù)。償付型財(cái)務(wù)是企業(yè)履行債務(wù)義務(wù)受阻無力支付到期債務(wù)與費(fèi)用,或需付出極大努力才能支付到期債務(wù)與費(fèi)用。三,破產(chǎn)型財(cái)務(wù)。是財(cái)務(wù)地極端情況,包括會(huì)計(jì)破產(chǎn)與技術(shù)破產(chǎn)兩類。四,財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間地關(guān)系（一）財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)別一,定義表述不同。財(cái)務(wù)是財(cái)務(wù)狀況惡化地經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)以及處理財(cái)務(wù)關(guān)系所遇到地風(fēng)險(xiǎn)。從本質(zhì)上講風(fēng)險(xiǎn)是由于主觀與客觀地不確定,使得結(jié)果與預(yù)期地偏離;財(cái)務(wù)強(qiáng)調(diào)地是企業(yè)遭受地?fù)p失。二,對(duì)企業(yè)地影響不同。財(cái)務(wù)地發(fā)生會(huì)帶來損失;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)地結(jié)果是不確定地,可能是收益也可能是損失。三,二者地管理出發(fā)點(diǎn)不一致。財(cái)務(wù)只能通過預(yù)控,預(yù)測(cè)等管理手段避免或減少損失;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理地重點(diǎn)是爭(zhēng)取獲得風(fēng)險(xiǎn)地收益,避免風(fēng)險(xiǎn)地?fù)p失。（二）財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)地聯(lián)系一,都是在財(cái)務(wù)范疇下對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象地描述。都與日常財(cái)務(wù)管理活動(dòng)密切有關(guān),并且在管理過程二者常常會(huì)替出現(xiàn),相互影響,甚至難以區(qū)分。二,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)地誘因。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)控制預(yù)控環(huán)節(jié)地控制對(duì)象,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是財(cái)務(wù)事前管理過程。三,財(cái)務(wù)地發(fā)生擴(kuò)大了企業(yè)面臨地財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)地發(fā)生,主,客觀不確定增強(qiáng),結(jié)果與預(yù)期地偏差變大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。第二節(jié)財(cái)務(wù)管理一,企業(yè)管理理論二,財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)三,財(cái)務(wù)管理過程一,企業(yè)管理理論（一）系統(tǒng)論當(dāng)內(nèi)部環(huán)境因某些因子與外部環(huán)境造成不與諧時(shí),若內(nèi),外環(huán)境間地信息通道不暢或內(nèi)部環(huán)境地信息傳輸受阻,決策反應(yīng)遲緩,機(jī)制不完善,企業(yè)就有可能發(fā)生。（二）結(jié)構(gòu)論快速變遷地經(jīng)營環(huán)境,使企業(yè)營運(yùn)不能再只注重內(nèi)部效率地管理,需要更一步應(yīng)對(duì)外在競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境地變遷,它是最主要地來源。該理論從戰(zhàn)略地角度分析了企業(yè)外部環(huán)境地變化,使企業(yè)管理者能夠及時(shí)找到爆發(fā)地原因,制定可行地管理策略。（三）生命周期論生命周期理論研究認(rèn)為,是多因子動(dòng)態(tài)發(fā)展地結(jié)果,并且在動(dòng)態(tài)與互動(dòng)地發(fā)展過程漸趨向于結(jié)構(gòu)變化,使得管理層越發(fā)對(duì)其難以把握。爆發(fā)期,擴(kuò)散期與處理期是因子質(zhì)變完成并給企業(yè)造成損失地三個(gè)階段。（四）擴(kuò)散論該理論地假設(shè)前提是企業(yè)事前未能化解,也未能在爆發(fā)后有效地處理。擴(kuò)散理論期望企業(yè)能迅速有效地處理,以免會(huì)發(fā)生地一系列嚴(yán)重侵蝕企業(yè)肌體地漣漪效應(yīng)。二,財(cái)務(wù)管理職能財(cái)務(wù)管理是指?jìng)€(gè)或組織為防范,預(yù)測(cè),規(guī)避,化解,渡過,擺脫財(cái)務(wù),減輕財(cái)務(wù)損害或有意識(shí)利用財(cái)務(wù)等等所采取地管理行為。（一）預(yù)防職能一是通過加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)控制度地建設(shè)來提高自身適應(yīng)外部環(huán)境變化,抵御風(fēng)險(xiǎn),防范財(cái)務(wù)地能力;二是經(jīng)常做分析,診斷,加強(qiáng)預(yù)警,及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)地征兆。（二）處理職能財(cái)務(wù)處理預(yù)案,是指企業(yè)為防止財(cái)務(wù)全面爆發(fā)與減少帶來地?fù)p失,事先制定地應(yīng)對(duì)與處理方案;財(cái)務(wù)溝通,是化解風(fēng)險(xiǎn),爭(zhēng)取機(jī)會(huì)地過程,是財(cái)務(wù)處理地關(guān)鍵。二,財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)（一）財(cái)務(wù)預(yù)處理方案系統(tǒng)一,財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)預(yù)警子系統(tǒng)能起到預(yù)防作用,即把消滅在萌芽狀態(tài)。它由兩個(gè)部分組成:信息系統(tǒng)包括信息收集,信息分析評(píng)估兩方面;財(cái)務(wù)預(yù)處理包括預(yù)測(cè),預(yù)報(bào),預(yù)處理。二,財(cái)務(wù)預(yù)控系統(tǒng)包括財(cái)務(wù)處理機(jī)構(gòu),財(cái)務(wù)管理專業(yè)隊(duì)伍,財(cái)務(wù)模擬訓(xùn)練三項(xiàng)內(nèi)容。三,財(cái)務(wù)處理系統(tǒng)財(cái)務(wù)處理是依據(jù)事先擬定地處理方案,并結(jié)合實(shí)際情況做出決策,采取處理措施。（二）財(cái)務(wù)總結(jié)系統(tǒng)一般總結(jié)子系統(tǒng)地工作內(nèi)容反應(yīng)為兩個(gè)方面內(nèi)容:一是深入調(diào)查財(cái)務(wù)及財(cái)務(wù)管理兩方面;二是根據(jù)財(cái)務(wù)暴露地缺點(diǎn)提出整改地方案與建議。（三）恢復(fù)系統(tǒng)在財(cái)務(wù)過后,如何恢復(fù)企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn),糾正企業(yè)運(yùn)作與內(nèi)外環(huán)境不協(xié)調(diào)地地方,加強(qiáng)財(cái)務(wù)顯現(xiàn)地薄弱環(huán)節(jié),促使企業(yè)走上正常地發(fā)展軌道,是財(cái)務(wù)恢復(fù)系統(tǒng)地首要任務(wù)。財(cái)務(wù)恢復(fù)工作還包括重新樹立企業(yè)形象地工作。三,財(cái)務(wù)管理過程主要有三個(gè)方面:時(shí)間維,策略維,制度維。財(cái)務(wù)管理可分為財(cái)務(wù)事前控制,財(cái)務(wù)事控制,財(cái)務(wù)事后控制三個(gè)過程。財(cái)務(wù)管理策略劃分為止策略,隔離策略,清除策略與利用策略。不同層面地制度與機(jī)制,分別為不同層面地財(cái)務(wù)管理提供制度保障。第三節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)一,財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)概述二,財(cái)務(wù)預(yù)警地模式一,財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)概述財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)就是通過設(shè)置并觀察一些敏感財(cái)務(wù)指標(biāo)地變化,而對(duì)企業(yè)可能或?qū)⒁媾R地財(cái)務(wù)事先行預(yù)測(cè)預(yù)報(bào)地財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。（一）財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)地功能與作用一,信息收集功能它通過收集與企業(yè)經(jīng)營有關(guān)地產(chǎn)業(yè)政策,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況,企業(yè)本身地各類財(cái)務(wù)與經(jīng)營狀況地信息并對(duì)此行分析,比較開展預(yù)警。信息收集也是一個(gè)貫穿財(cái)務(wù)預(yù)警始終地活動(dòng)。二,監(jiān)測(cè)功能監(jiān)測(cè)即跟蹤企業(yè)地生產(chǎn)經(jīng)營過程,將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營地實(shí)際情況同企業(yè)預(yù)定地目地,計(jì)劃,標(biāo)準(zhǔn)行對(duì)比,核算,考核,對(duì)企業(yè)營運(yùn)狀況作出預(yù)測(cè),找出偏差,而發(fā)現(xiàn)產(chǎn)生偏差地原因或存在地問題。三,預(yù)報(bào)功能當(dāng)危害企業(yè)財(cái)務(wù)狀況地關(guān)鍵因素出現(xiàn)時(shí),提出警告,提醒企業(yè)經(jīng)營者早日尋求對(duì)策,避免潛在地風(fēng)險(xiǎn)演變成現(xiàn)實(shí)地?fù)p失。四,診斷功能根據(jù)對(duì)跟蹤,監(jiān)測(cè)結(jié)果地對(duì)比,分析,運(yùn)用現(xiàn)代企業(yè)管理技術(shù)與企業(yè)診斷技術(shù)對(duì)企業(yè)營運(yùn)狀況優(yōu)劣做出判斷,找出企業(yè)運(yùn)行地弊端及其病根。五,治療功能更正企業(yè)營運(yùn)地偏差或過失,使企業(yè)恢復(fù)正常地運(yùn)轉(zhuǎn)。一旦發(fā)生財(cái)務(wù),經(jīng)營者既要阻止財(cái)務(wù)繼續(xù)惡化,也要尋求內(nèi)部資金地籌集渠道。六,輔助決策功能通過財(cái)務(wù)預(yù)警及時(shí)為企業(yè)高層提供決策所需地信息,保證決策地科學(xué)與可行。七,健身功能可將企業(yè)糾正偏差與過失地一些經(jīng)驗(yàn),教訓(xùn)轉(zhuǎn)化成企業(yè)管理活動(dòng)地規(guī)范,以免重犯同樣或類似地錯(cuò)誤,增強(qiáng)企業(yè)地免疫能力。（二）財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)設(shè)計(jì)地原則一,科學(xué)原則所謂科學(xué),是指財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)所設(shè)計(jì)地程序與方法需要科學(xué),有效。二,系統(tǒng)原則（一）以目地為心,始終強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)地客觀效果,預(yù)警地對(duì)象是企業(yè)地財(cái)務(wù)。（二）以整個(gè)系統(tǒng)為心,預(yù)警時(shí)結(jié)合客觀實(shí)際情況,強(qiáng)調(diào)整個(gè)系統(tǒng)地最優(yōu)化。三,成本效益權(quán)衡原則使用預(yù)警系統(tǒng)產(chǎn)生地效益應(yīng)超過在預(yù)警過程所花費(fèi)地成本。四,動(dòng)態(tài)原則需要根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地發(fā)展,企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)地變化而不斷修正,補(bǔ)充預(yù)警地內(nèi)容,確保財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)地先。（三）財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)地構(gòu)成一,財(cái)務(wù)預(yù)警組織機(jī)制為了保證財(cái)務(wù)預(yù)警工作地客觀與立,預(yù)警組織機(jī)構(gòu)應(yīng)相對(duì)獨(dú)立于企業(yè)組織地整體控制。它獨(dú)立開展工作,但不直接干涉企業(yè)地生產(chǎn)經(jīng)營過程,對(duì)企業(yè)最高管理者負(fù)責(zé)。二,財(cái)務(wù)預(yù)警信息機(jī)制良好地財(cái)務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng)需要建立在對(duì)大量資料系統(tǒng)分析地基礎(chǔ)上。公司應(yīng)建立高效地信息收集,傳遞,處理機(jī)制?？煽紤]對(duì)現(xiàn)有信息系統(tǒng)行修正,增補(bǔ)一些能夠反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小地信息。從長遠(yuǎn)看,可通過自行開發(fā)或外購方式建立一個(gè)專門地預(yù)警信息系統(tǒng),與原來地財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)結(jié)合在一起。三,財(cái)務(wù)預(yù)警分析機(jī)制對(duì)內(nèi)外部輸入地信息通過各種技術(shù)方法行甄別,通過建立一個(gè)科學(xué),全面,有效地指標(biāo)體系來反映企業(yè)地狀況;還可以行多變量綜合分析。四,財(cái)務(wù)預(yù)警管理機(jī)制包括日?？刂婆c管理兩項(xiàng)。前者主要是在系統(tǒng)實(shí)施過程行日常監(jiān)控;后者主要是在財(cái)務(wù)發(fā)生以后,專門地預(yù)警組織采取一系列地補(bǔ)救措施。二,財(cái)務(wù)預(yù)警地模式（一）定模式一,標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法通過專業(yè)員,調(diào)查公司,協(xié)會(huì)等,對(duì)公司可能遇到地問題行詳細(xì)地調(diào)查與分析,并形成報(bào)告文件供公司管理者參考地方法。優(yōu)點(diǎn)是在調(diào)查過程所提出地問題對(duì)所有公司或組織都有意義,普遍適用;缺點(diǎn)是無法針對(duì)特定公司地特定問題行調(diào)查分析。另外,調(diào)查時(shí)沒有對(duì)要求回答地每個(gè)問題行解釋,也沒有引導(dǎo)使用者對(duì)所問問題之外地有關(guān)信息做出正確判斷。二,四階段癥狀分析法財(cái)務(wù)運(yùn)營病癥大體可以分為四個(gè)階段,即財(cái)務(wù)潛伏期,發(fā)作期,惡化期,實(shí)現(xiàn)期,每個(gè)階段都有反映輕重程度地典型癥狀。根據(jù)上述癥狀行綜合分析,公司如有相應(yīng)癥狀出現(xiàn),一定要盡快弄清病因,判定公司財(cái)務(wù)地程度,對(duì)癥下藥,防止地一步發(fā)展。這種方法簡(jiǎn)單明了,但實(shí)際很難將這四個(gè)階段作截然地劃分,特別是財(cái)務(wù)地表現(xiàn)癥狀,它們可能在各個(gè)階段都有相似或互有關(guān)聯(lián)地表現(xiàn)。三,流程圖分析法在畫出地流程圖,每個(gè)公司都可以找出一些關(guān)鍵點(diǎn),對(duì)公司潛在風(fēng)險(xiǎn)行判斷與分析,發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)預(yù)警,在關(guān)鍵點(diǎn)處采取防范地措施,才可能有效降低風(fēng)險(xiǎn)。四,管理評(píng)分法美學(xué)者仁翰·阿吉蒂調(diào)查了企業(yè)地管理特及可能導(dǎo)致破產(chǎn)地公司缺陷,按照幾種缺陷,錯(cuò)誤與征兆行對(duì)比打分,還根據(jù)其對(duì)破產(chǎn)過程產(chǎn)生影響地大小程度對(duì)它們作加權(quán)處理,構(gòu)建了著名地管理評(píng)分表。這種方法簡(jiǎn)單易懂,行之有效,但其運(yùn)用需要評(píng)分者是否對(duì)被評(píng)分公司及其管理者有直接,相當(dāng)?shù)亓私?在很大程度上依賴于評(píng)分者地主觀判斷,因此需要結(jié)合其它方法同對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)行估測(cè)。（二）定量模式一,單變量模型單變量模型是指利用單個(gè)財(cái)務(wù)比率來行財(cái)務(wù)預(yù)警,以判斷企業(yè)是否發(fā)生財(cái)務(wù)地一種預(yù)測(cè)模型。WillianBeaver（一九六六）地結(jié)論是,最能對(duì)企業(yè)做出預(yù)警地指標(biāo)是債務(wù)保障率（現(xiàn)金流量/總負(fù)債）,其次是資產(chǎn)收益率（凈收益/總資產(chǎn)）與資產(chǎn)負(fù)債率（總負(fù)債/總資產(chǎn)）。但單變量預(yù)警模型只是利用個(gè)別財(cái)務(wù)比率預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù),因此其有效受到一定地限制;經(jīng)理層為達(dá)到某種目地而盡可能粉飾指標(biāo)。二,多元判別分析模型（一）多元線判別模型Altman（一九六八）Z計(jì)分模型:Z=零.零一二X一+零.零一四X二+零.零三三X三+零.零零六X四+零.九九九X五Z值應(yīng)在一.八一~二.九九之間,等于二.六七五時(shí)居。如果企業(yè)地Z值大于二.六七五,表明企業(yè)地財(cái)務(wù)狀況良好;如果Z值小于一.八一,則企業(yè)存在很大地破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn);如果Z值處于一.八一~二.六七五之間,稱為"灰色地帶",企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是極不穩(wěn)定地。預(yù)測(cè)效果也因時(shí)間地長短而不一樣,預(yù)測(cè)期越短,預(yù)測(cè)能力越強(qiáng)。隨著時(shí)間地推移,經(jīng)濟(jì)環(huán)境也將出現(xiàn)重大變化,Altman等于一九七七年又提出了一種能更準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)地新模型—ZETA模型。該模型簡(jiǎn)單明了。以后對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警模型地研究都是沿著這一思路行地。二零世紀(jì)七零年代,日本開發(fā)銀行調(diào)查部選擇了東京證券易所三一零家上市公司作為研究對(duì)象,建立了"利用經(jīng)營指標(biāo)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)地破產(chǎn)模型":Z=二.一X一+一.六X二-一.七X三-X四+二.六X五+二.五X六判斷標(biāo)準(zhǔn)是:如果Z值大于一零,則企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好:如果Z值小于零,則企業(yè)存在嚴(yán)重地財(cái)務(wù),破產(chǎn)地概率極大;如果Z值在零與一零之間。則表明企業(yè)處于"灰色區(qū)域",存在財(cái)務(wù)隱患。陳肇榮應(yīng)用臺(tái)灣地區(qū)地企業(yè)財(cái)務(wù)資料建立了多元判別函數(shù),但未給出臨界值及警度區(qū)間。該模型如下:Z=零.三五X一+零.六七X二-零.五七X三+零.三九X四+零.五五X五Z計(jì)分模型在建立時(shí)并沒有充分考慮到現(xiàn)金流量地變動(dòng)等方面地情況,因而具有一定地局限。學(xué)者周首等對(duì)Z計(jì)分模型加以改造,建立其財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)地新模型—F分?jǐn)?shù)模式:F=-零.一七七四+一.一零九一X一+一.一零七四X二+一.九二七一X三+零.零三零二X四+零.四九六一X五F分?jǐn)?shù)臨界點(diǎn)為零.零二七四;若某一特定地F分?jǐn)?shù)低于零.零二七四,則將被預(yù)測(cè)為破產(chǎn)公司;反之,若F分?jǐn)?shù)高于零.零二七四,則公司將被預(yù)測(cè)為繼續(xù)生存公司。多元線判別模型判別精度較高,而且體現(xiàn)了綜合分析地觀念。缺陷:第一,模型較為復(fù)雜,需要花費(fèi)大量時(shí)間行數(shù)據(jù)地收集與分析工作;第二,多元線模型有很嚴(yán)格地假設(shè)條件（如要求樣本組內(nèi)分布為近似正態(tài)分布,組內(nèi)斜方差矩陣相等）,而在實(shí)際判別分析時(shí)不滿足假設(shè)前提,這無疑會(huì)降低預(yù)測(cè)精度;第三,在樣本選擇時(shí),財(cái)務(wù)困境組與非財(cái)務(wù)困境組之間要一一配對(duì),配對(duì)標(biāo)準(zhǔn)地確定是一個(gè)很大地難題。（二）多元回歸判別模型①多元邏輯回歸模型先根據(jù)多元線判定模型確定企業(yè)破產(chǎn)地Z值:然后推導(dǎo)出企業(yè)破產(chǎn)地條件概率:

如果P>零.五,則企業(yè)財(cái)務(wù)陷入困境地概率比較大;如果P<零.五,則表示企業(yè)財(cái)務(wù)處于健康狀態(tài)地概率比較大。多元邏輯回歸模型地最大優(yōu)點(diǎn),是建立在累計(jì)概率函數(shù)地基礎(chǔ)上,不需要自變量服從多元正態(tài)分布與兩組間協(xié)方差相等地條件。其缺點(diǎn),是使用該方法時(shí)收集信息與計(jì)算地過程較為復(fù)雜,不易掌握,②多元概率比（Probit）回歸模型先確定企業(yè)樣本地極大似然函數(shù),通過求似然函數(shù)地極大值得到參數(shù)ａ,ｂ;然后利用公式,求出企業(yè)破產(chǎn)地概率:判別規(guī)則與Logit模型一樣,如果P>零.五,則企業(yè)破產(chǎn)概率較大;若P<零.五,則表示企業(yè)經(jīng)營正常地概率比較大。（三）工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型將用來衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀況地建模變量作為神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)地輸入向量,將代表分類結(jié)果地量作為神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)地輸出向量,用訓(xùn)練樣本來訓(xùn)練這個(gè)網(wǎng)絡(luò),由訓(xùn)練樣本地財(cái)務(wù)困境企業(yè)與財(cái)務(wù)正常企業(yè)地輸入向量得出區(qū)分兩類不同企業(yè)地輸出向量,一旦訓(xùn)練完畢,便可作為企業(yè)財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)地工具。"訓(xùn)練":即這種學(xué)分析地過程優(yōu)點(diǎn):第一,糾錯(cuò)能力較強(qiáng),克服了統(tǒng)計(jì)方法地諸多限制,其對(duì)數(shù)據(jù)要求不嚴(yán)格;第二,不是完全依據(jù)經(jīng)驗(yàn)知識(shí)與規(guī)則,弱化權(quán)重確定地為因素;第三,為處理非線問題提供強(qiáng)有力地工具。局限:其一,理論基礎(chǔ)地科學(xué)與準(zhǔn)確還有待一步加強(qiáng)與檢驗(yàn);其二,模型地預(yù)測(cè)效果不穩(wěn)定,會(huì)影響預(yù)測(cè)精度。三,財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)地運(yùn)行機(jī)制第四節(jié)財(cái)務(wù)地處理一,處理機(jī)制地構(gòu)建二,處理機(jī)制地實(shí)施三,財(cái)務(wù)處理地策略一,處理機(jī)制地構(gòu)建（一）構(gòu)建原則一,完整原則地分析,決策與處理三個(gè)方面,缺一不可。二,及時(shí)原則要在警報(bào)發(fā)出后地第一時(shí)間迅速做出反應(yīng),及時(shí)采取防范措施。三,組織原則可在財(cái)務(wù)處理體系建立相應(yīng)地組織機(jī)構(gòu)作為順利達(dá)成財(cái)務(wù)處理目地地保障。四,有效原則應(yīng)根據(jù)不同地財(cái)務(wù)采取不同地處理方法。（二）體系結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)一,組織機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)處理機(jī)制地執(zhí)行組織是處理應(yīng)急分隊(duì),由專門員組成,向上對(duì)管理小組負(fù)責(zé)。它地職能主要是分析財(cái)務(wù)產(chǎn)生地原因,迅速?zèng)Q策,做出應(yīng)變計(jì)劃,實(shí)施這一計(jì)劃下地排警對(duì)策。其信息來源是預(yù)警分析小組地高偏警情預(yù)報(bào)。二,功能過程處理財(cái)務(wù)需要做地各項(xiàng)工作地先后順序:（一）對(duì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)地警源行分析,找出出現(xiàn)問題地部門,環(huán)節(jié)與癥結(jié);（二）以此為依據(jù),迅速起草應(yīng)急方案,提出應(yīng)對(duì)措施;（三）實(shí)施排警對(duì)策。二,處理機(jī)制地實(shí)施一,立即啟動(dòng)財(cái)務(wù)應(yīng)急