新能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)趨勢跟蹤(24年4月上)：新興市場的電池需求有望逐步打開

01新能源產(chǎn)業(yè)趨勢點評珍惜有限

創(chuàng)造無限4新能源產(chǎn)業(yè)趨勢點評（2024年3月30日-2024年4月12日）能源金屬鋰：4月下旬車展或將提振新能源需求，支撐鋰價。4月上旬江西地區(qū)環(huán)保影響逐漸消退，部分廠商陸續(xù)拿到環(huán)保審批，計劃于近期復工復產(chǎn)，下游對云母需求有小幅增長，推動拿貨高價運行。3月碳酸鋰產(chǎn)量同比增長31.8%至4.28萬噸，得益于鋰鹽企業(yè)檢修后的生產(chǎn)恢復和利潤空間修復。我們預計伴隨著4月下旬車展將進一步提振新能源需求，支撐鋰價。鈷：需求不振，鈷價下跌。4月上旬四氧化三鈷廠家以交付前期訂單為主，新增訂單較少，需求不振下現(xiàn)貨價格承壓下跌。鎳：下游虧損，鎳價承壓。4月上旬硫酸鎳供需緊張逐步緩解，但下游前驅體持續(xù)虧損，對鎳鹽價格形成壓力，鎳價上漲動力不足。4月13日，美國宣布制全球交易所和場外衍生品交易中對俄羅斯鎳金屬的使用，同時禁止從俄羅斯進口鎳金屬，這一舉措或將進一步加劇全球供應鏈波動以及期現(xiàn)價格市場波動。電池及材料電池：根據(jù)中汽協(xié)，3月我國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成86.3萬輛和88.3萬輛，同比分別增長28.1%和35.3%，市場占有率達到32.8%。4月11日，國務院新聞辦公室舉行國務院政策例行吹風會，中央財政將重點支持推動汽車以舊換新，對報廢高排放乘用車或符合條件的新能源乘用車，并購買符合節(jié)能要求或新能源汽車的消費者給予定額補貼。展望2024Q2，我們認為下游需求有望逐步回暖。近期廣汽埃安、上汽智己的相關固態(tài)電池技術發(fā)布，電池的技術迭代仍在繼續(xù)。材料等：中共中央政治局第十二次集體學習時強調，要加快構建充電基礎設施網(wǎng)絡體系，支撐新能源汽車快速發(fā)展。珍惜有限

創(chuàng)造無限5新能源產(chǎn)業(yè)趨勢點評（2024年3月30日-2024年4月12日）新能源汽車中國：2024年3月中國新能源汽車銷量88.3萬輛，同比增長35.3%，環(huán)比增長85.2%，滲透率32.8%；激進的價格策略下，比亞迪3月份零售端市場份額顯著提升至36.7%。4月底車展臨近，新車密集發(fā)布，疊加中央財政對以舊換新的支持，預計銷售端將繼續(xù)回暖。海外：2024年3月海外新能源汽車銷量增速放緩。美國新能源汽車3月滲透率9.4%，相較2月有所恢復；歐洲新能源汽車銷量增速緩慢，統(tǒng)計的7國中僅英國、法國同增，其他國家均呈現(xiàn)同比下降的趨勢，整體上微增3%左右。光伏/風電光伏：硅料硅片因去庫，價格價格快速下降，致密料價格達到4.9萬元/噸，已基本處于價格底部區(qū)間，短期可能有超跌現(xiàn)象，電池組件盈利短期可能好轉，中期維度看格局優(yōu)化及供給出清速度。風電：前鄉(xiāng)萬村計劃啟動，初步估計可用空間達到1000GW，相比2021年的版本，此次規(guī)劃針對土地、合作模式等前期痛點，對陸風年裝機量帶來抬升。珍惜有限

創(chuàng)造無限6新能源產(chǎn)業(yè)趨勢點評（2024年3月30日-2024年4月12日）儲能/電網(wǎng)儲能：國內(nèi)儲能招標增長較快，對全年裝機增長保持樂觀。從前3月數(shù)據(jù)看，國內(nèi)儲能招標仍保持較高增速，1-3月累計招標25.8gwh，同增160%。但由于競爭激烈，儲能招標單價仍在下行。隨著風光利用率下降，以及示范項目不斷上馬，我們認為可以對24年國內(nèi)儲能裝機增長保持樂觀。除鋰電儲能外，壓縮空氣、液流電池、鈉電等儲能技術路線工程化應用有加速趨勢。電網(wǎng)：特高壓板塊催化不斷，配網(wǎng)設備招標明顯提速。近期國網(wǎng)南網(wǎng)簽訂跨經(jīng)營區(qū)直流輸電工程戰(zhàn)略框架合作協(xié)議，同時國家電網(wǎng)簽下巴西第三條特高壓項目特許經(jīng)營權，特高壓板塊催化不斷，二級市場表現(xiàn)較好。我們認為不管是國內(nèi)還是海外市場，特高壓仍存在較大預期差，建議重點關注。此外，24年各省配網(wǎng)設備招標有明顯提速趨勢，同時增量配電相關政策持續(xù)推進，配網(wǎng)標的處在低估區(qū)間，有較大彈性。電力（新能源/傳統(tǒng)能源）電力：風光消納率大幅下滑，24年發(fā)電集團開工速度可能放緩。24年2月全國風光利用率分別為93.7%和93.4%，分別同比下降4.8pct和5.5pct。國家能源集團23年新能源開工33GW，投產(chǎn)26GW；24年計劃為開工28GW，投產(chǎn)27GW。從發(fā)電集團規(guī)劃目標看，24年風光裝機并網(wǎng)端可能不會出現(xiàn)大幅下降的情況，但開工端有下降的趨勢。02月度專題聚焦：新興市場的電池需求有望逐步打開珍惜有限

創(chuàng)造無限8當前電池主要需求來自新能源車和儲能，長期看新興市場需求有望打開。圖表1：電池體系仍有不斷提升的空間資料來源：德勤、五礦證券研究所電池作為能源的一種載體，下游需求的爆發(fā)推動了電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展。從需求領域來看，不斷提升的質量能量密度和體積能量密度、和成本的下行滿足了不同的需求場景。2010年以來鋰電池經(jīng)歷了成本的下行。自

2010

年以來，鋰離子電動汽車電池組的平均價格已從1200

美元/千瓦時降至

2021

年的

132

美元/千瓦時珍惜有限

創(chuàng)造無限9不同的需求場景對電池特性要求不一圖表2：電池體系的不斷進步推動需求場景不斷被打開成本能量密度低空飛行新能源車儲能機器人智能手機、平板電腦等資料來源：五礦證券研究所不同的需求場景對電池的特性要求不一：儲能領域對電池成本敏感性高；新能源車需要能量密度高，且成本低；低空飛行等對能量密度的要求較大，對成本的敏感性較低。珍惜有限

創(chuàng)造無限10新興需求—電動船舶考慮到未來部分船舶鋰電化，空間也較為可觀。GGII預計2035年船舶鋰電出貨規(guī)模將超50GWh。圖表3：國內(nèi)電動船舶鋰電池出貨量及增速資料來源：EV

tank、五礦證券研究所 資料來源：中國旅游報、五礦證券研究所2023年國內(nèi)電動船舶電池需求0.61GWh。截至2023年年底，中國電動船舶保有量已經(jīng)超過700艘，當年新增船舶數(shù)量已經(jīng)超過200艘，帶動船舶用鋰電池出貨量達到0.61GWh，同比增長80%以上。2022年3月29日，“長江三峽1”純電動游輪啟航，搭載電池7.5MWh，綜合續(xù)航里程達到150公里。2022年末全國擁有水上運輸船舶12.19萬艘，圖表4：“長江三峽1”純電動游輪0.7140%0.6120%0.5100%0.480%0.360%0.240%0.120%0201920202021202220230%出貨量（Gwh）增速（右）珍惜有限

創(chuàng)造無限新興需求—商用車圖表5：2023年國內(nèi)新能源商用車滲透率14%12%10%8%6%4%2%0%總體滲透率重型商用車輕型商用車資料來源：新京報貝殼財經(jīng)、五礦證券研究所商用車的電動化處于初期階段：2023年新能源商用車銷量為3.5萬輛，同比增長6.1%，整體滲透率為11.3%，與2022年基本持平。商用車對電池長期的需求預期空間較大：我們假設按照單車帶電量150kwh，100萬輛商用車即為150Gwh需求。11珍惜有限

創(chuàng)造無限12新興需求—低空飛行器eVTOL圖表6：寧德時代凝聚態(tài)電池資料來源：寧德時代、五礦證券研究所 資料來源：正力新能、五礦證券研究所低空飛行需要高能量密度的電池體系的配合：寧德時代在2023年4月發(fā)布凝聚態(tài)電池，最高單體能量密度500

Wh/kg。低空飛行未來有較大的市場空間。據(jù)羅蘭貝格預測，2030年全球投入商業(yè)運營的eVTOL數(shù)量將達5千架，2040年達4.5萬架。圖表7：低空飛行器具備“三高一快”

的特征珍惜有限

創(chuàng)造無限13新興需求—人形機器人人形機器人對電池長期需求預期較大：按照馬斯克的長期設想，未來人形機器人需求的有望是100億臺。我們假設3kwh的帶電量/臺，1億臺對應300Gwh的電池需求。圖表8：人形機器人擎天柱Optimus圖表9：第二代Optimus可兩指捏起雞蛋。資料來源：澎湃、五礦證券研究所 資料來源：新浪財經(jīng)、五礦證券研究所人形機器人迎關鍵節(jié)點：2022年特斯拉發(fā)布人形機器人，其工作時的功耗是

500W，包含一個2.3千瓦時的電池組；2023年12月發(fā)布Optimus二代，比上一代具有更大的靈活性，包括更優(yōu)雅的行走姿勢以及自由度更大的雙手，甚至可以用它來完成煮雞蛋等精細活。產(chǎn)業(yè)動態(tài)&數(shù)據(jù)跟蹤03珍惜有限

創(chuàng)造無限15能源金屬近期產(chǎn)業(yè)動態(tài)（2024年4月1日-4月14日）公司動態(tài)04/02，中礦資源發(fā)布公告，依據(jù)2022年至2023年度Bikita礦山補充及加密勘查工作成果，截至2023年低，Bikita礦山西區(qū)與東區(qū)保有（探明+控制+推斷類別）鋰礦產(chǎn)資源量為11335.17萬噸礦石量，折合288.47萬噸LCE，較上一報告期（2022年12月31日）鋰礦產(chǎn)資源量增加4793.24萬噸礦石量，折合LCE增加104.69萬噸。04/11，Core

Lithium發(fā)布公告，F(xiàn)inniss礦產(chǎn)資源量增加58%至4820萬噸（Li2O品位1.26%）。04/12，雅化集團下屬KMC公司卡瑪?shù)倬S鋰礦一期項目投產(chǎn)儀式在津巴布韋舉行。據(jù)雅化集團介紹，卡瑪?shù)倬S是公司在非洲的第一個大型礦山建設項目，公司從2022年9月開始卡瑪?shù)倬S礦山資源勘探、可選性試驗研究，項目第一期投產(chǎn)運營后，項目第二期計劃于2024年6月投產(chǎn)，屆時該項目將擁有每年230萬噸鋰原礦加工生產(chǎn)能力。行業(yè)動態(tài)04/13，美國宣布對俄羅斯鋁、銅、鎳實施新的交易限制。新規(guī)定限制全球交易所和場外衍生品交易中對俄羅斯金屬的使用，適用于4月13日或之后生產(chǎn)的俄羅斯鋁、銅和鎳。該日期之前生產(chǎn)的金屬不受限制。美國還禁止從俄羅斯進口這3種金屬。珍惜有限

創(chuàng)造無限16資料來源：SMM，五礦證券研究所產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-資源高頻價格圖表10：新能源資源端主要產(chǎn)品半月均價變動一覽（截至2024/4/15）能源金屬：鋰精礦價格繼續(xù)上漲0%-78%1%1%1%-77%-81%-81%5%-79%行業(yè)產(chǎn)品種類單位半月均價半月環(huán)比變動幅度2023YTD變動幅度電池級碳酸鋰元/噸111536.4工業(yè)級碳酸鋰元/噸107573鋰行業(yè)電池級氫氧化鋰元/噸99800工業(yè)級氫氧化鋰元/噸92050鋰精礦SC6美元/噸1131硫酸鈷元/噸31800-3%-33%鈷行業(yè)四氧化三鈷元/噸1329550%-33%氯化鈷元/噸1310270%-32%鎳行業(yè)電池級硫酸鎳元/噸305550%-20%珍惜有限

創(chuàng)造無限17能源金屬-中國月度供需平衡表產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-能源金屬中國月度供需平衡表圖表11：中國碳酸鋰月度供需平衡表圖表12：中國硫酸鈷月度供需平衡表資料來源：

SMM,

五礦證券研究所資料來源：SMM,

五礦證券研究所圖表13：中國四氧化三鈷供需平衡表資料來源：SMM,

五礦證券研究所資料來源：SMM,

五礦證券研究所（注：均不含VAT）圖表14：中國氫氧化鋰月度供需平衡表2500020000150001000050000-5000-10000-15000-200002018年5月2018年8月2018年11月2019年2月2019年5月2019年8月2019年11月2020年2月2020年5月2020年8月2020年11月2021年2月2021年5月2021年8月2021年11月2022年2月2022年5月2022年8月2022年11月2023年2月2023年5月2023年8月2023年11月2024年2月中國碳酸鋰月度供需平衡（噸）6000400020000-2000-4000-6000-8000-100002018年5月2018年8月2018年11月2019年2月2019年5月2019年8月2019年11月2020年2月2020年5月2020年8月2020年11月2021年2月2021年5月2021年8月2021年11月2022年2月2022年5月2022年8月2022年11月2023年2月2023年5月2023年8月2023年11月2024年2月中國四氧化三鈷月度供需平衡（噸）6000400020000-2000-4000-6000-8000-100002018年5月2018年8月2018年11月2019年2月2019年5月2019年8月2019年11月2020年2月2020年5月2020年8月2020年11月2021年2月2021年5月2021年8月2021年11月2022年2月2022年5月2022年8月2022年11月2023年2月2023年5月2023年8月2023年11月2024年2月中國氫氧化鋰月度供需平衡（噸）300025002000150010005000-500-1000-1500-20002018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月2019年7月2019年10月2020年1月2020年4月2020年7月2020年10月2021年1月2021年4月2021年7月2021年10月2022年1月2022年4月2022年7月2022年10月2023年1月2023年4月2023年7月2023年10月2024年1月2024年4月中國硫酸鈷月度供需平衡（噸）珍惜有限

創(chuàng)造無限18能源金屬-鎳鈷：下游需求壓制鎳鈷價格彈性產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-資源高頻價格圖表15：下游虧損，鎳價承壓圖表16：2月中國硫酸鎳開工率不足50%資料來源：亞洲金屬網(wǎng),

五礦證券研究所資料來源：亞洲金屬網(wǎng),

五礦證券研究所圖表17：需求不振，硫酸鈷價格震蕩下行資料來源：亞洲金屬網(wǎng),

五礦證券研究所資料來源：MySteel,

五礦證券研究所圖表18：電解鈷/氯化鈷與硫酸鈷價格的比值略有修復珍惜有限

創(chuàng)造無限19能源金屬-鋰：鋰鹽庫存仍處高位，3月鋰鹽產(chǎn)量略有回升產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-鋰行業(yè)月度數(shù)據(jù)圖表19：2024年3月中國鋰鹽產(chǎn)量明顯回升 圖表20：2024年2月中國鋰礦進口量同比下調資料來源：SMM，五礦證券研究所資料來源：亞洲金屬網(wǎng),

五礦證券研究所圖表21：2024年3月中國鋰鹽下游備庫資料來源：亞洲金屬網(wǎng),

五礦證券研究所資料來源：SMM，五礦證券研究所圖表22：2024年3月中國鋰鹽開工率回升800007000060000500004000030000200001000002021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-012023-10-012023-11-012023-12-012024-01-012024-02-01中國碳酸鋰下游庫存（噸）中國碳酸鋰上游庫存（噸）1009080706050403020100中國碳酸鋰開工率（%）中國氫氧化鋰開工率（%）珍惜有限

創(chuàng)造無限20能源金屬-鋰：4月鋰鹽價格小幅上漲產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-鋰行業(yè)月度數(shù)據(jù)

圖表23：2024年4月上旬碳酸鋰價格受新發(fā)布車型提振小幅上漲

圖表24：2024年4月澳礦價格小幅回升資料來源：中國海關,

五礦證券研究所資料來源：SMM,

五礦證券研究所圖表25：中國碳酸鋰進口量2月環(huán)比顯著提升資料來源：上海鋼聯(lián),

五礦證券研究所資料來源：SMM,

五礦證券研究所圖表26：2月中國碳酸鋰表觀消費量下降珍惜有限

創(chuàng)造無限21電池及材料近期產(chǎn)業(yè)動態(tài)（2024年4月1日-4月14日）行業(yè)動態(tài)：3月，我國動力和其他電池合計銷量為73.2GWh，環(huán)比增長96.1%，同比增長49.5%。其中動力電池銷量為62.3GWh，占比85%，環(huán)比增長85.6%，同比增長41.3%。行業(yè)動態(tài)：根據(jù)中汽協(xié)，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，3月我國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成86.3萬輛和88.3萬輛，同比分別增長28.1%和35.3%，市場占有率達到32.8%。行業(yè)動態(tài)：近期，廣汽集團發(fā)布全固態(tài)電池技術，采用了高面容量固態(tài)正極技術與第三代海綿硅負極片技術（采用新型納米硅復合負極），實現(xiàn)了400瓦時/千克以上的能量密度，此技術預計2026年搭載于昊鉑車型上。行業(yè)動態(tài)：4月8日晚，智己汽車發(fā)布智己L6，其搭載了量產(chǎn)上車的超快充固態(tài)電池，智己稱其為“第一代光年固態(tài)電池”。以智己L6Max光年版搭載的固態(tài)電池為例，其單體能量密度達到368Wh，續(xù)航可以達到1000公里。公司動態(tài)：璞泰來發(fā)布一季報，實現(xiàn)營收30.34億元，同比減少約18%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.45億元，同比減少約37%。珍惜有限

創(chuàng)造無限22電池及材料：3月國內(nèi)動力電池裝車量同比增速約+26產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-量圖表27：

2024年3月國內(nèi)動力電池裝車量同比增速約+26% 圖表28：2024年3月國內(nèi)鐵鋰電池裝車量大于三元電池資料來源：wind，動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，五礦證券研究所資料來源：wind，動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，五礦證券研究所圖表30：2024年3月國內(nèi)動力電池裝車量TOP

5市占率約86%，集中度高200150100500-5001530456020-0320-0620-0920-1221-0321-0621-0921-1222-0322-0622-0922-1223-0323-0623-0923-1224-03國內(nèi)動力電池月度裝車量（Gwh） 同比資料來源：wind，動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，五礦證券研究所圖表29：截止2024年3月國內(nèi)動力電池出口累計約28.1GWh-100010020030001020304020-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1123-0223-0523-0823-1124-02三元電池裝車量(Gwh)三元電池裝車量（同比，右）鐵鋰電池裝車量(Gwh）鐵鋰電池裝車量（同比，右）030609012015023-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0344277535040302010005101520寧德時代比亞迪中創(chuàng)新航億緯鋰能國軒高科蜂巢能源欣旺達瑞浦蘭鈞孚能科技LG新能源其他裝車量（Gwh） 市占率（右）資料來源：動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，五礦證券研究所珍惜有限

創(chuàng)造無限23電池及材料：三元和鐵鋰電池價格2023年以來持續(xù)下滑產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-價資料來源：wind，五礦證券研究所圖表31：2024年4月12日，三元和鐵鋰電芯價差是0.09元/wh資料來源：wind，五礦證券研究所圖表32：三元單晶622材料價格2023年以來處于下跌中0.000.050.100.150.200.00.20.40.60.81.021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1223-0223-0423-0623-0823-1023-1224-02鐵鋰方形動力電芯價格（元/wh)三元方形動力電芯價格（元/wh)三元-鐵鋰電芯價差（元/wh，右)0102030405021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1223-0223-0423-0623-0823-1023-1224-02三元正極材料價格(單晶622型，萬元/噸)珍惜有限

創(chuàng)造無限24電池及材料：近期材料價格相對平穩(wěn)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-價圖表33：2023年以來銅箔加工費出現(xiàn)下滑圖表34：

2023年以來低、中端人造石墨價格持續(xù)下滑資料來源：wind，五礦證券研究所資料來源：wind，五礦證券研究所圖表35：2023年以來鐵鋰、三元電解液價格處于下跌中資料來源：wind，五礦證券研究所資料來源：wind，五礦證券研究所圖表36：

2023年以來陶瓷涂覆隔膜價格下滑明顯600005000040000300002000010000022-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-03低端人造石墨價格（華南，元/噸）中端人造石墨價格（華南，元/噸）0.04.08.012.016-0717-0117-0718-0118-0719-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-01磷酸鐵鋰電解液價格（萬元/噸）三元圓柱電解液價格（2.2Ah，萬元/噸）0.01.02.03.021-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-03陶瓷涂覆隔膜價格（7+2μm，元/平方米）陶瓷涂覆隔膜價格（9+3μm，元/平方米）54321021-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-03電池級銅箔加工費（6um，萬元/噸）電池級銅箔加工費（8um，萬元/噸）珍惜有限

創(chuàng)造無限新能源汽車近期產(chǎn)業(yè)動態(tài)（2024年3月30日-4月12日）行業(yè)新聞：商務部等印發(fā)《推動消費品以舊換新行動方案》。方案提出，力爭到2025年，實現(xiàn)國三及以下排放標準乘用車加快淘汰，報廢汽車回收量較2023年增長50%；2027年報廢汽車回收量較2023年增加一倍，二手車交易量較2023年增長45%。中央財政與地方政府聯(lián)動，安排資金支持汽車報廢更新，鼓勵有條件的地方支持汽車置換更新。公司新聞：廣汽科技日首發(fā)全固態(tài)電池+無圖純視覺技術。4月12日，廣汽埃安推出無圖純視覺智能駕駛解決方案——Garcia智駕系統(tǒng)，以及高安全大容量全固態(tài)動力電池。L4智駕領域，廣汽埃安與滴滴自動駕駛合作打造Robotaxi量產(chǎn)車，聚焦B端共享出行；與英偉達聯(lián)手打造超強算力L4昊鉑車型，布局C端市場；電池領域，廣汽埃安自研的全固態(tài)電池，采用第三代海綿硅負極片技術（新型納米硅復合負極）和高面容量固態(tài)正極技術，在能量密度、安全性和制造技術等維度均取得階段性突破，2026年實現(xiàn)裝車搭載。公司新聞：奇瑞集團新勢iCAR品牌升級。4月12日，奇瑞集團新勢力iCAR品牌在北京隆重舉行2024品牌之夜，明確了“年輕人的車”的品牌定位，全新產(chǎn)品iCAR

V23同步亮相，以新設計、技術和產(chǎn)品宣告品牌升維。發(fā)布會現(xiàn)場，奇瑞汽車宣布與全球新能源電池龍頭企業(yè)寧德時代達成戰(zhàn)略合作，雙方將進一步加強技術和資本方面合作，共同助力iCAR品牌成長。在發(fā)布會上，智米科技CEO、iCAR品牌首席產(chǎn)品官蘇峻博士亮相，他將帶領智米科技孵化的創(chuàng)業(yè)團隊融入iCAR品牌。公司新聞：特斯拉將于8月8日推出無人駕駛出租車。馬斯克在社交媒體平臺X上發(fā)文稱，特斯拉計劃8月8日推出無人駕駛出租車Robotaxi。長期以來，對推出完全自動駕駛汽車的承諾一直是特斯拉估值高企的關鍵。最近幾周，特斯拉向消費者發(fā)布了名稱為全自動駕駛(FSD)的駕駛輔助軟件的最新版本。特斯拉此前表示，下一代汽車平臺將包括更低價汽車和全自動駕駛出租車。25珍惜有限

創(chuàng)造無限品牌車型售價/萬元定位動力類型純電續(xù)航/km虧電油耗L/100km電機最大功率kw零百加速/s電池容量/kwh電池類型上通五菱寶駿悅也8.089.08小型SUVBEV303-50-28.1LFP上通五菱寶駿悅也plus9.3810.38小型SUVBEV401-75-41.9LFP長安啟源Q05

真香版9.69~

11.29緊湊型SUVPHEV1255.31587.318.418.99LFP長安啟源A05

真香版7.89~

10.99緊湊型車PHEV701454.584.61401587.96.89.0718.99LFPNCM東風風神風神L7-緊湊型SUVPHEV-3.8--30.2LFP上汽智己智己L623~

33（預售）中大型車BEV650770

1000-250

5792.7475100

133LFPNCM鴻蒙智行智界S724.98~

34.98中大型車BEV630~

855-2153655.43.382100NCMNCM+

LFP騰勢N723.98~

32.98中型SUVBEV550630

702-170230

3907.56.8

3.971.891.3LFP26新能源汽車重點上市車型（2024年3月30日-4月12日）圖表37：重點上市車型配置一覽資料來源：各公司官網(wǎng)，汽車之家，五礦證券研究所珍惜有限

創(chuàng)造無限27新能源汽車：2024年3月中國新能源汽車滲透率32.8產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-中國圖表38：2024年3月中國新能源汽車數(shù)據(jù)一覽資料來源：中汽協(xié)，乘聯(lián)會，各公司公眾號，五礦證券研究所新能源汽車-中汽協(xié)口徑新能源乘用車零售-乘聯(lián)會口徑2024年銷量2024年3月同比環(huán)比 滲透率銷量2024年累計同比 滲透率銷量2024年3月同比環(huán)比份額新能源汽車88.335.3%85.2%32.8%208.931.8%31.1%26.035.4%119.1%BEV56.615.6%92.7%21.0%130.413.2%19.4%6.2 -18.6% 1PHEV31.795.0%73.5%11.8%78.481.1%11.7%4.7出口12.430.723.5%23.2%58.4% 51.2% 24.7%新能源乘用車-乘聯(lián)會口徑比亞迪特斯拉長安汽車吉利汽車廣2024年3月2024年累計BEVPH銷量同比環(huán)比滲透率銷量新能源-批發(fā) 8131.3%81.2%36.8%BEV 50.411.3%87.4%PHEV 30.686.6%新能源-零售 70.9珍惜有限

創(chuàng)造無限28新能源汽車：3月美國滲透率9.4

，有所恢復產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-海外圖表39：海外各國2024年3月新能源汽車數(shù)據(jù)一覽資料來源：各國汽車工業(yè)協(xié)會，五礦證券研究所（*表示數(shù)據(jù)口徑為整體新能源汽車）圖表40：

歐洲各國新能源乘用車月銷量（單位：萬輛）資料來源：各國汽車工業(yè)協(xié)會，五礦證券研究所圖表41：歐洲各國新能源汽車單月滲透率，挪威滲透率最高單位：萬輛 2024年3月 2024年累計 2023年新能源乘用車銷量同比環(huán)比滲透率累計銷量累計同比累計滲透率全年銷量美國13.534.0%22.5%9.4%35.128.6%9.3%136.1德國4.7-22.1%12.9%18.0%12.6-4.5%16.0%70.0英國7.312.9%245.7%22.9%12.717.5%23.3%45.6法國5.19.1%34.5%28.1%11.917.1%21.4%46.1意大利1.1-28.8%13.4%6.7%2.8-21.5%6.1%13.7西班牙*1.1-9.0%5.5%9.5%2.91.5%10.0%12.6瑞典1.4-23.3%42.9%58.1%3.3-8.6%44.9%17.3挪威0.9-49.5%31.3%91.5%2.1-20.4%92.2%11.52.74.46.14.25.76.96.310.14.75.46.37.33.74.24.746810122023/01

23/02

23/03

23/04

23/05

23/06

23/07

23/08

23/09

23/10

23/11

23/12

24/01

24/02

24/03

德國英國 法國 意大利 西班牙 瑞典 挪威21.5%

21.7%37.0%22.9%

24.6%

25.9%

21.0%24.5%

25.7%20.5%

30.0%17.3%19.3%

18.0%10%20%

15.1%30%40%100%90%80%70%60%50%0%23/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/02

24/03德國 英國 法國 意大利 西班牙 瑞典 挪威資料來源：各國汽車工業(yè)協(xié)會，五礦證券研究所珍惜有限

創(chuàng)造無限29新能源產(chǎn)業(yè)：2024年美國新能源產(chǎn)業(yè)鏈已累計宣布投資62.2億美元，其中電池占比85.6資料來源：

EV

Jobs

，五礦證券研究所產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤圖表42：2024年美國新能源產(chǎn)業(yè)鏈已累計宣布投資62.2億美元（單位：億美元） 圖表43：

2024年已宣布投資中，電池投資占比85.6%資料來源：EV

Jobs，五礦證券研究所圖表44：2010-2024年企業(yè)投資前十資料來源：

EV

Jobs

，五礦證券研究所圖表45：美國投資分布18.68.6134.6250.7685.2479.562.220010003004005008007006002018 2019 2020 2021202220232024累計0%20%40%60%80%100%20192024累計2020電池 輕型車2021零部件2022電池回收2023充電樁 其他161.3157149.2108103.680.375.17063.7200 185.9180160140120100806040200LG 豐田 特斯拉 通用 福特資料來源：

EV

Jobs，五礦證券研究所SK現(xiàn)代RivianRedwood

Stellantis珍惜有限

創(chuàng)造無限光伏近期產(chǎn)業(yè)動態(tài)事件：IRENA:

2023年全球新增光伏裝機345.5GW,中國占比62.77%。根據(jù)IRENA的年度報告《2024年可再生能源容量統(tǒng)計報告（Renewable

Capacity

Statistics

2024）》，2023年全球可再生能源新增裝機量達到473GW，占新增電力總裝機的86%，累計達到3.87TW。其中，太陽能光伏裝機量新增345.5GW，占同期可再生能源裝機的73%，全球光伏累計裝機容量達到1.42TW。在其他可再生能源中，風能新增裝機115.97GW，累計達到1.02TW，其中以中國和美國為首；可再生水電裝機（不包括抽水蓄能）新增7.02GW，累計1.27TW；而離網(wǎng)發(fā)電裝機去年新增約585MW，累計達到12.7GW，其中以離網(wǎng)太陽能為主，截至2023年累計5GW。事件：重磅！印度官宣4月1日起正式實施ALMM規(guī)定。近日，印度新能源和可再生能源部(MNRE)正式官宣，太陽能光伏組件的ALMM（批準的型號和制造商列表）從2024年4月1日起生效。該命令在2023-24財年暫停，以便能夠為本土光伏項目供應足夠的光伏組件。在最新發(fā)布的通知中，該部明確將針對下述項目進行單獨審查：組件于2024年3月31日之前到貨，但因可再生能源開發(fā)商無法控制的原因而未能投入使用的項目。公司動態(tài)：福斯特:關于公司部分募投項目延期的公告。本次擬延期的募集資金投資項目：年產(chǎn)

2.5

億平方米高效電池封裝膠膜項目、年產(chǎn)

500

萬平方米撓性覆銅板（材料）項目。此公司計劃調整杭州基地募投項目“年產(chǎn)2.5億平方米高效電池封裝膠膜項目”的投產(chǎn)節(jié)奏，將剩余的產(chǎn)能延期至2025年底投產(chǎn)；計劃將募投項目“年產(chǎn)500萬平方米撓性覆銅板（材料）項目”延期至2025年底投產(chǎn)。30珍惜有限

創(chuàng)造無限風電近期產(chǎn)業(yè)動態(tài)事件：7344MW！廣東省公布2024年重點海上風電項目。廣東省發(fā)展改革委發(fā)布《關于下達廣東省2024年重點建設項目計劃的通知》。2024年廣東省共安排省重點項目1508個項目，總投資8.1萬億元，年度計劃投資1萬億元；安排開展前期工作的省重點建設前期預備項目1240個，估算總投資4.5萬億元?！稄V東省2024年重點建設項目計劃》顯示，該省2024年重點海上風電建設項目共計10個，總裝機容量達7344MW。公司動態(tài)：潤邦股份:2023年年度報告摘要。營業(yè)收入71.83億元,本年比上年增減38.82%

；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.55億元,本年比上年增減4.12%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤0.50億元,本年比上年增減127.62%。公司動態(tài)：明陽智能:2023年度業(yè)績快報的公告。經(jīng)初步核算，2023年度公司實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣278.50億元，同比減少9.43%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤人民幣3.75億元，同比減少89.11%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤為人民幣2.08億元，同比減少93.29%；基本每股收益人民幣0.17元，同比減少89.17%。公司動態(tài)：明陽智能:2024年第一季度業(yè)績預告。明陽智慧能源集團股份公司預計

2024年1-3

月實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.5億元到3.5億元,與上年同期相比將增加

4.76億元到

5.76億元，實現(xiàn)扭虧為盈。公司預計

2024

年

1-3月實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為

2.20億元到

3.20億元,與上年同期相比將增加

5.10

億元到

6.10億元，實現(xiàn)扭虧為盈。公司動態(tài)：中際聯(lián)合:中際聯(lián)合2023年年度報告摘要。營業(yè)收入11.05億元本年比上年增減38.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.07億元,本年比上年增減33.33%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.76億元,本年比上年增減

38.00

%。31珍惜有限

創(chuàng)造無限400.0300.0200.0100.00.020-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-03多晶硅

菜花料多晶硅

致密料12.010.08.06.04.02.00.020-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-03單晶210硅片0.00.51.01.520-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-03單晶210電池片2.52.01.51.00.50.020-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-03單晶210組件32光伏/風電產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤圖表46：光伏硅料價格下降（元/kg）圖表47：光伏硅片價格下降（元/片）多晶電池片 單晶182電池片資料來源：

PVInfoLink，五礦證券研究所資料來源：

PVInfoLink，五礦證券研究所圖表48：光伏電池片價格下降（元/W）275-280W多晶組件 單晶182組件資料來源：

PVInfoLink，五礦證券研究所多晶硅片 單晶182硅片資料來源：

PVInfoLink，五礦證券研究所圖表49：光伏組件價格下降（元/W）珍惜有限

創(chuàng)造無限33光伏/風電產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤圖表50：光伏組件出口環(huán)比下降（億美元）圖表51：逆變器出口環(huán)比增加（億美元）資料來源：

Wind，五礦證券研究所資料來源：

Wind，五礦證券研究所資料來源：

Wind，五礦證券研究所圖表53：國內(nèi)風電光伏利用小時數(shù)上升（小時）150%100%50%0%-50%605040302010021-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-01電池組件出口金額（億美元） 同比資料來源：Wind，五礦證券研究所圖表52：國內(nèi)光伏月度裝機和風電月度裝機上升（GW）200%150%100%50%0%-50%-100%1412108642021-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-01逆變器出口金額（億美元）同比60.050.040.030.020.010.00.0光伏裝機容量（GW）風電裝機容量（GW）2500.02000.01500.01000.0500.00.0光伏利用小時數(shù)風電利用小時數(shù)珍惜有限

創(chuàng)造無限近期產(chǎn)業(yè)動態(tài)（2024年3月30日-4月12日）政策：國家能源局發(fā)布促進新型儲能并網(wǎng)和調度運用的通知。2024年4月12日，國家能源局官網(wǎng)發(fā)布《關于促進新型儲能并網(wǎng)和調度運用的通知》，通知指出將積極支持新能源+儲能、聚合儲能、光儲充一體化等聯(lián)合調用模式發(fā)展，優(yōu)先調用新型儲能試點示范項目，充分發(fā)揮各類儲能價值。對于參與電力市場的新型儲能，按照市場出清結果安排新型儲能運行。政策：國家發(fā)改委發(fā)布政策規(guī)范增量配電業(yè)務。近期國家發(fā)改委發(fā)布《增量配電業(yè)務配電區(qū)域劃分實施辦法》（以下簡稱“方法”）。方法指出，配電區(qū)域應按照行政區(qū)域或開發(fā)區(qū)、工業(yè)園區(qū)等總體規(guī)劃確定的地理范圍劃分，具有清晰的邊界，盡量保持配電區(qū)域的完整性及連續(xù)性，避免出現(xiàn)重復建設、交叉供電等情形。鼓勵以滿足可再生能源就近消納為主要目標的增量配電業(yè)務，支持依據(jù)其可再生能源供電范圍、電力負荷等情況劃分配電區(qū)域。不得依托燃煤自備電廠建設增量配電網(wǎng)，防止以規(guī)避社會責任為代價打造成本優(yōu)勢。事件：國網(wǎng)南網(wǎng)開展特高壓直流合作。近期，國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)簽訂跨經(jīng)營區(qū)直流輸電工程戰(zhàn)略框架合作協(xié)議，對大范圍優(yōu)化電力資源配置、保障能源安全、促進能源清潔低碳轉型具有重要意義。事件：國家電網(wǎng)簽下巴西最大輸電特許權項目。國家電網(wǎng)巴西控股公司與巴西電力監(jiān)管局于當?shù)貢r間4月3日在巴西利亞簽署“巴西東北特高壓項目”特許經(jīng)營權協(xié)議。這一項目是巴西史上最大輸電特許權項目，也是繼巴西美麗山特高壓輸電一期、二期項目之后，國家電網(wǎng)公司在海外中標的第三個特高壓輸電項目。項目包括新建1468公里±800千伏特高壓直流輸電線路、兩端換流站和調相機以及相關交流配套工程，額定輸送容量500萬千瓦，計劃于2029年投運，特許經(jīng)營權期限30年。34儲能/電網(wǎng)珍惜有限

創(chuàng)造無限35儲能/電網(wǎng)：24年1月中國儲能裝機高增，系部分23年底項目推遲并網(wǎng)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-中國儲能圖表54：24年1-2月，中國新型儲能累計新增7.7GWh，同增104% 圖表55：24年1-3月，中國新型儲能累計招標容量25.8GWh，同增160%資料來源：儲能與電力市場，五礦證券研究所資料來源：CNESA，五礦證券研究所圖表56：24年3月，中國鋰離子2h儲能系統(tǒng)中標均價為0.69元/Wh資料來源：儲能與電力市場，五礦證券研究所圖表57：24年4月11日，磷酸鐵鋰儲能電池價格為0.405元/Wh6.571.170.05.010.015.01月 2月 3月 4月 5月 6月 7月2022年 2023年8月 9月 10月11月

12月2024年1.74.56.1

4.33.214.75.43.42.6

3.19.318.47.8 7.5 7.64.2 5.4 4.920.521.35.110.010.625.020.015.010.05.00.022/0522/0622/0722/0822/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/03完成招標功率（GW）完成招標容量（GWh）1.461.641.491.631.441.301.131.050.940.840.810.690.51.01.52.02.522/0522/0622/0722/0822/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/031.201.000.800.600.400.200.0060.050.040.030.020.010.00.020/0120/0320/0520/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/03國產(chǎn)電池級碳酸鋰價格（萬元/噸） 磷酸鐵鋰方形儲能電池價格（元/Wh）資料來源：Wind、鑫欏鋰電，五礦證券研究所珍惜有限

創(chuàng)造無限36儲能/電網(wǎng)：24年1-3月海外儲能裝機增長仍然較為乏力產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-海外儲能圖表58：24年2月，美國電化學儲能累計新增0.04GW，同減58%圖表59：24年1-3月，德國儲能累計新增0.88GWh，同減26.1%資料來源：EIA，五礦證券研究所資料來源：RWTH

Aachen，五礦證券研究所0.150.040.001.002.003.004.005.002021年 2022年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月2020年 2023年8月 9月 10月11月

12月2024年 2024年預測值0.000.100.300.200.400.5021/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/03大儲 工商業(yè) 戶儲珍惜有限

創(chuàng)造無限37儲能/電網(wǎng)：中國電網(wǎng)投資穩(wěn)中有增，電網(wǎng)設備出口維持景氣產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-電網(wǎng)投資/電網(wǎng)設備出口圖表60：24年1-2月，電網(wǎng)基本建設投資累計完成額327億元，同增2.5% 圖表61：24年1-2月，電網(wǎng)基本建設投資完成額為327億元，同增2.5%資料來源：海關總署，五礦證券研究所資料來源：海關總署，五礦證券研究所327100080060040020001-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2019 2020 2021 2022 2023 2024資料來源：國家能源局，五礦證券研究所圖表63：24年1-2月，中國高壓開關出口累計金額44.0億元，同增48.6%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%600050004000300020001000019/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/0222/0522/0822/1123/0223/0523/0823/1124/02中國:電網(wǎng)基本建設投資完成額:累計值 YoY資料來源：國家能源局，五礦證券研究所圖表62：24年1-2月，中國變壓器出口累計金額59.6億元，同增31.9%60%40%20%0%-20%400300200100021/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/01變壓器當月累計出口金額（億元）YoY0%20%40%60%25020015010050021/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/01高壓開關當月累計出口金額（億元）YoY珍惜有限

創(chuàng)造無限38儲能/電網(wǎng)：

24年第1批電表招標量同比大幅增長產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-國網(wǎng)招標圖表64：24年國網(wǎng)第1批主網(wǎng)變壓器招標26.5億元，同減13%圖表65：24年國網(wǎng)第1批主網(wǎng)組合電器招標168億元，同增8%資料來源：國網(wǎng)電子商務平臺，五礦證券研究所資料來源：國網(wǎng)電子商務平臺，五礦證券研究所圖表66：24年國網(wǎng)第1批主網(wǎng)繼保/監(jiān)控招標4.3億元，同減50%資料來源：國網(wǎng)電子商務平臺，五礦證券研究所資料來源：國網(wǎng)電子商務平臺，五礦證券研究所圖表67：24年國網(wǎng)第1批電表招標4414萬臺，同增85%363130406663570269123924736441411113751153123104109106600050004000300020001000021[1]21[2]22[新增