原油周報(bào)：沙特及俄羅斯宣布延長(zhǎng)自愿減產(chǎn)至12月

OPEC+成員國(guó)沙特阿拉伯和俄羅斯宣布將繼續(xù)維持減產(chǎn)石油的政策還是美國(guó)頁(yè)巖油，資本開(kāi)支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原中，原油需求仍在增長(zhǎng)，全球或?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油供需偏緊問(wèn)題，中長(zhǎng)期來(lái)看油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)維持中高位。式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為9.44萬(wàn)美元/天，較上周+427美元/天（+0.45%3.5億桶，較上周增加79.8萬(wàn)桶（+0.2體、車用汽油、柴油、航空煤油庫(kù)存分別為21474.6、1445.3、油/中國(guó)石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國(guó)石化/中國(guó)石油化工風(fēng)險(xiǎn)因素1）地緣政治因素對(duì)油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。（4）美國(guó)解除對(duì)伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。（5）美國(guó)對(duì)頁(yè)巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng) 5 5 5 6 6 6 8 20 22 23 23 7 8 6 6 6 8 8 8 8 9 9 9 9 請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.c計(jì)劃，考慮本輪減產(chǎn)面臨部分國(guó)家增產(chǎn)能力不足的客觀約束，我們認(rèn)為沙特內(nèi)部協(xié)調(diào)和油價(jià)調(diào)控能力或?qū)⒃鰪?qiáng)，控制元/桶的限價(jià)與俄羅斯烏拉爾原油現(xiàn)價(jià)接近，影子船隊(duì)在俄羅斯油運(yùn)中的作用凸顯，俄羅斯原油貿(mào)易持續(xù)向亞洲轉(zhuǎn)移，同時(shí)美國(guó)也在私下鼓勵(lì)一些全球大型貿(mào)易公司，恢復(fù)運(yùn)輸俄油，以保持穩(wěn)定的供應(yīng)，我們認(rèn)為西方制裁措施對(duì)俄羅斯供應(yīng)鏈短缺、通脹成本高、政府清潔能源政策等一系列因素影響，資本開(kāi)支增幅有限，增產(chǎn)意愿不強(qiáng)，我們預(yù)計(jì)2023年美國(guó)原油產(chǎn)量增速放緩。（4）巴西、圭亞那等南美原油產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量逐步增長(zhǎng)，但增幅有限，難改供給緊張大趨勢(shì)。因此，我們預(yù)計(jì)2023年原油供給收緊，需求還在增長(zhǎng)，原油或?qū)⑻幱谌?kù)階段，油價(jià)中樞有望維持在中高位水萬(wàn)桶/天，傳統(tǒng)油田開(kāi)發(fā)生產(chǎn)周期長(zhǎng)，每年新增原油供給量有限；受能源政策、投資者壓力、成本上升、優(yōu)質(zhì)區(qū)塊損耗等影響，美國(guó)頁(yè)巖油長(zhǎng)期增產(chǎn)能力有限且存在瓶頸；加之美國(guó)未來(lái)幾年要補(bǔ)充2022年釋放的戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備，市場(chǎng)上商業(yè)原油庫(kù)存放量有限，甚至?xí)榫o全球供應(yīng)；BP、殼牌等歐美能源公司致力于發(fā)展綠色能源，或?qū)⒅鸩綔p少原油產(chǎn)量；俄羅斯將因資本開(kāi)支不足加速原油產(chǎn)能衰減，俄羅斯原油長(zhǎng)期產(chǎn)量或?qū)⑾陆?；美?guó)與伊朗談判有不確定性，但2026年全球原油需求仍保持增長(zhǎng)，原油供給能力較難滿足需求增量。因此我們認(rèn)為從中長(zhǎng)期來(lái)看，油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)處我們認(rèn)為產(chǎn)能周期引發(fā)能源通脹，無(wú)論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國(guó)頁(yè)巖油，資本開(kāi)支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長(zhǎng)期資本開(kāi)支不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長(zhǎng)，全球或?qū)⒊掷m(xù)多請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.c資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心圖2：石油石化板塊細(xì)分行業(yè)漲跌幅（%）圖3：石資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心3003308332398141.81483043003308332398141.8148304公司代碼最新日期貨幣最新價(jià)總市值（億）近一周近一月近三月近一年年初至今中國(guó)海油600938.SH2023/9/8人民幣19.379213.6877%98%中國(guó)海洋石油0883.HK2023/9/8港幣13.486412.0011.19.47%69%25%25%中國(guó)石油601857.SH2023/9/8人民幣8.0614751.4985%92%92%中國(guó)石油股份0857.HK2023/9/8港幣6.0211017.8611.86%91%10%中國(guó)石化600028.SH2023/9/8人民幣6.237469.55-3.70%28%中國(guó)石油化工股份0386.HK2023/9/8港幣4.465345.92-4.73%73%87%中海油服601808.SH2023/9/8人民幣16.18772.0414.51%中海油田服務(wù)2883.HK2023/9/8港幣9.55455.6916.32%33%海油工程600583.SH2023/9/8人民幣6.44284.7410.99%00海油發(fā)展600968.SH2023/9/8人民幣3.14319.1827%88%石化油服600871.SH2023/9/8人民幣2.11400.57-4.中石化油服1033.HK2023/9/8港幣0.62117.707798%57%中油工程600339.SH2023/9/8人民幣3.78211.04-6.-5.74%15%10%聯(lián)合能源集團(tuán)0467.HK2023/9/8港幣1.07281.3014.51%09%74%新潮能源600777.SH2023/9/8人民幣2.57174.77-1.-1.-9.51%89%中曼石油603619.SH2023/9/8人民幣20.6582.6029.28%-4.01%03%潛能恒信300191.SZ2023/9/8人民幣17.2055.04-8.-2087%ST洲際600759.SH2023/9/8人民幣2.6960.8913.50%83%惠博普002554.SZ2023/9/8人民幣3.5647.95-1.-7.-1..-19.06%76%博邁科603727.SH2023/9/8人民幣13.0736.82-1.16.49%-4.50%59%恒泰艾普300157.SZ2023/9/8人民幣3.4424.50-0.-9.71%通源石油300164.SZ2023/9/8人民幣5.0729.9613.42%03%準(zhǔn)油股份002207.SZ2023/9/8人民幣7.2819.0810.14%80%貝肯能源002828.SZ2023/9/8人民幣8.7617.61-2..-20.仁智股份002629.SZ2023/9/8人民幣4.0717.77-0.10.90%-5.13%資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://www.66原油品種最新日期最新價(jià)近一周近一月近三月近一年年初至今布倫特原油2023/9/890.6519.34%10.41%WTI原油2023/9/887.5122.75%75%4.7713.75%俄羅斯Urals2023/9/874.4437.12%16.24%俄羅斯ESPO2023/9/884.451.81.826.48%48%16.48%16.43%資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心圖4：布倫特和WTI原油期貨價(jià)格及價(jià)差（美元/桶，美元/桶）圖5：布倫特原油現(xiàn)貨-期貨價(jià)格及資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.08資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.08資料來(lái)源：萬(wàn)得，彭博，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.08資料來(lái)源：萬(wàn)得，彭博，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.08資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.08資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.08資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.08資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.08請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://ww資料來(lái)源：彭博，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.08資料來(lái)源：彭博，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.08資料來(lái)源：彭博，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.08資料來(lái)源：彭博，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.08請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://ww資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.08資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.08請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://ww資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01總投入=原油投入+其他原料投入，截至2023.09.01資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.07資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.06圖26：美國(guó)原油進(jìn)口量、出口量及凈進(jìn)口量（萬(wàn)桶/天）圖27：美國(guó)原油周度凈進(jìn)口量（萬(wàn)桶/天）資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01圖30：美國(guó)原油總庫(kù)存（萬(wàn)桶）資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01圖32：美國(guó)戰(zhàn)略原油庫(kù)存（萬(wàn)桶）資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01圖34：美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存（萬(wàn)桶）資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01圖36：美國(guó)庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存（萬(wàn)桶）資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://ww圖38：原油、美國(guó)柴油價(jià)格及價(jià)差（美元/桶，美元/桶）資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.08資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.08資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.08資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.08請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://ww資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.08資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.08資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.08資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.08請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://ww資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://ww資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：TSA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：這里使用MA90數(shù)據(jù)平汽油板塊：截至2023年09月01日當(dāng)周，美國(guó)車用汽油進(jìn)口量為18.8萬(wàn)桶/天，較上周增加9.4萬(wàn)桶/天資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：EIA，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.01資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.06資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.06資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.06資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.06請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://港口的柴油出口量減少四分之一，以緩解國(guó)內(nèi)價(jià)格的上漲。(金十請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露http://4.46萬(wàn)張（+2.69%非商業(yè)（投機(jī)和套利目的持有）凈多頭持倉(cāng)29.93萬(wàn)張，較上周增加5.84萬(wàn)張資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.0圖73：WTI原油期貨多頭總持倉(cāng)量（萬(wàn)張）圖74：WTI原油期資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.05資料來(lái)源：萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，注：截至2023.09.05（2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。（4）美國(guó)解除對(duì)伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)協(xié)會(huì)行業(yè)咨詢處副處長(zhǎng)（主持工作從事煤炭以及能源相關(guān)領(lǐng)域研究咨詢十余年，曾主持“十三劉紅光，北京大學(xué)博士，中國(guó)環(huán)境科學(xué)學(xué)會(huì)碳達(dá)峰碳中和專業(yè)委員會(huì)委員。曾任中國(guó)石化經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究書(shū)；完成了“石化產(chǎn)業(yè)碳達(dá)峰碳中和實(shí)施路徑”研究，并參與國(guó)家部委油氣產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、新型能源體系建邢秦浩，美國(guó)德克薩斯大學(xué)奧斯汀分校電力系統(tǒng)專業(yè)碩士，具有三年實(shí)業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)，曾從事電力市場(chǎng)化改