高頻半月觀：地產(chǎn)銷售改善成色幾何

請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明證券研究報(bào)告|宏觀經(jīng)濟(jì)研究宏觀定期續(xù)改善、且顯著強(qiáng)于季節(jié)規(guī)律，但30大中城市新房銷）；環(huán)比回升4.3%，相比2022、2019>中游工業(yè)品：鋼鐵價(jià)格延續(xù)回升；水泥價(jià)格續(xù)創(chuàng)新低。近半月來，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格中樞漲作者相關(guān)研究2023-09-102023-09-17P.2請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明供給：中上游開工漲跌互現(xiàn)，下游開工穩(wěn)中略降 4需求：二手房銷售偏強(qiáng)，新房銷售續(xù)升、未超季節(jié)性，拿地仍弱 生產(chǎn)復(fù)工：房企拿地有所回升、但仍偏低；鋼材、耗煤等小升 線下消費(fèi)：二手房銷售偏強(qiáng)、指向政策效果逐步顯現(xiàn)；新房銷售符合季節(jié)性 價(jià)格：大宗價(jià)格明顯上漲，南華綜合指數(shù)創(chuàng)新高；中下游價(jià)格多數(shù)回落 庫存：煤炭、瀝青、水泥等庫存穩(wěn)中略降；工業(yè)金屬庫存分化 10能源庫存 工業(yè)金屬 建材庫存 交通物流：航班小降、貨運(yùn)續(xù)升，出口運(yùn)價(jià)延續(xù)分化 流動(dòng)性跟蹤：降準(zhǔn)落地、MLF超額續(xù)作，央行加大流動(dòng)性投放 貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性 債券市場(chǎng)流動(dòng)性 13匯率&海外市場(chǎng) 風(fēng)險(xiǎn)提示 圖表1：近半月全國(guó)247家樣本高爐開工率穩(wěn)中略升 4圖表2：近半月焦化企業(yè)開工率環(huán)比小降 4圖表3：近半月國(guó)內(nèi)石油瀝青裝置開工率明顯回落 4圖表4：近半月PTA開工率中樞環(huán)比有所回落 4圖表5：近半月汽車半鋼胎開工率持平前值 圖表6：近半月江浙地區(qū)滌綸長(zhǎng)絲開工率環(huán)比小降 圖表7：近半月水泥粉磨開工率有所回落，節(jié)奏上先降后升 圖表8：近半月鋼材表需小幅改善、但仍偏弱 圖表9：近半月100大中城市土地成交面積有所回升、但仍偏低 圖表10：近半月沿海8省發(fā)電耗煤環(huán)比小升 圖表11：8月挖掘機(jī)銷售環(huán)比小幅抬升 圖表12：8月挖掘機(jī)開工時(shí)長(zhǎng)小升、絕對(duì)值仍為同期低位 圖表13：近半月30大中城市商品房成交延續(xù)季節(jié)性回升 圖表14：近半月18重點(diǎn)城市二手房成交續(xù)升、但略弱于季節(jié)規(guī)律 圖表15：近半月乘用車日均銷售延續(xù)偏強(qiáng) 圖表16：近半月全國(guó)當(dāng)日觀影延續(xù)回落 圖表17：近半月南華綜合指數(shù)創(chuàng)有數(shù)據(jù)以來最高 圖表18：近半月布倫特原油價(jià)格中樞進(jìn)一步回升 圖表19：近半月動(dòng)力煤(Q5500)平倉價(jià)明顯上漲 圖表20：近半月鐵礦石價(jià)格中樞環(huán)比上漲 圖表21：近半月螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)回升 圖表22：近半月水泥價(jià)格指數(shù)續(xù)創(chuàng)新低 圖表23：近半月豬肉價(jià)格環(huán)比再度回落 圖表24：近半月蔬菜價(jià)格環(huán)比續(xù)降 圖表25：近半月沿海8省電廠煤炭庫存小幅回落 10圖表26：近半月全美原油和石油產(chǎn)品庫存有所回升 10P.3請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表27：近半月鋼材庫存延續(xù)回落 10圖表28：近半月電解鋁庫存環(huán)比有所回升 10圖表29：近半月國(guó)內(nèi)樣本企業(yè)瀝青庫存延續(xù)小降 圖表30：近半月全國(guó)水泥庫容比持平前值 圖表31：近半月全國(guó)航班執(zhí)飛數(shù)量環(huán)比再度回落、近1周有所回升 圖表32：近半月全國(guó)整車貨運(yùn)流量指數(shù)延續(xù)回升 圖表33：近半月BDI指數(shù)環(huán)比明顯抬升 圖表34：近半月CCFI指數(shù)環(huán)比再度小降 圖表35：近半月央行加大流動(dòng)性投放和回籠 13圖表36：近半月貨幣市場(chǎng)利率先降后升、中樞基本持平前值 13圖表37：近半月R007與DR007利差小幅回落 13圖表38：近半月同業(yè)存單收益率再度明顯抬升 13圖表39：近半月利率債發(fā)行情況 圖表40：截至9月24日，今年地方政府專項(xiàng)債累計(jì)發(fā)行進(jìn)度87.0% 圖表41：10Y、1Y國(guó)債到期收益率延續(xù)回升，期限利差繼續(xù)收窄 圖表42：近半月美元指數(shù)中樞續(xù)升，人民幣小幅升值 圖表43：近半月中美利差走勢(shì) P.4請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明41.6%，創(chuàng)近年同期次低，可能跟近期國(guó)際油圖表1：近半月全國(guó)247家樣本高爐開工率穩(wěn)中略升高爐開工率（247家）：高爐開工率（247家）：全國(guó)2019202020212022資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表3：近半月國(guó)內(nèi)石油瀝青裝置開工率明顯回落開工率：石油瀝青裝置%開工率：石油瀝青裝置60454020232022202120202019資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表2：近半月焦化企業(yè)開工率環(huán)比小降%858075706560開工率:焦化企業(yè)(230家):產(chǎn)能100-200萬噸3641 3641 資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表4：近半月PTA開工率中樞環(huán)比有所回落95902023年2022年2021年2020年2019年資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所P.5請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明1357921232527293133351357921232527293133353739414345474951圖表5：近半月汽車半鋼胎開工率持平前值開工率：汽車半鋼胎%開工率：汽車半鋼胎807060403001611162126資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表6：近半月江浙地區(qū)滌綸長(zhǎng)絲開工率環(huán)比小降開工率：滌綸長(zhǎng)絲：江浙地區(qū)%開工率：滌綸長(zhǎng)絲：江浙地區(qū)資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表7：近半月水泥粉磨開工率有所回落，節(jié)奏上先降后升水泥：粉磨開工率80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表8：近半月鋼材表需小幅改善、但仍偏弱鋼材表需合計(jì)16001400120010008006004002000周2018年2021年2019年2022年 2020年2018年2021年2019年2022年資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所P.6請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表10：近半月沿海8省發(fā)電耗煤環(huán)比小升萬噸300沿海8省電廠日耗25020050圖表10：近半月沿海8省發(fā)電耗煤環(huán)比小升萬噸300沿海8省電廠日耗250200501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年2020年2019年資料來源：CCTD，國(guó)盛證券研究所圖表9：近半月100大中城市土地成交面積有所回升、但仍偏低萬㎡600050004000300020001000016111621263136414651周20232022202120202019資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表11：8月挖掘機(jī)銷售環(huán)比小幅抬升90000800007000060000500004000030000200000資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表12：8月挖掘機(jī)開工時(shí)長(zhǎng)小升、絕對(duì)值仍為同期低位小時(shí)/月2023202220212020201980400資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所P.7請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明2月3月4月5月6月7月8月9月2月3月4月5月6月7月8月9月圖表13：近半月30大中城市商品房成交延續(xù)季節(jié)性回升萬㎡30大中城市：商品房成交面積02018年2019年2020年2021年2022年2023年資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表14：近半月18重點(diǎn)城市二手房成交續(xù)升、但略弱于季節(jié)規(guī)律萬㎡18重點(diǎn)城市二手房成交面積403530252050-52019年2020年2021年2022年2023年資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表15：近半月乘用車日均銷售延續(xù)偏強(qiáng)當(dāng)周日均銷量：乘用車：廠家零售輛當(dāng)周日均銷量：乘用車：廠家零售18000016000014000012000010000080000600004000020000020232022202120202019資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表16：近半月全國(guó)當(dāng)日觀影延續(xù)回落0資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所P.8請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明/桶，近半月均值環(huán)比上漲5.6%，沙特等產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)超預(yù)期+俄羅斯禁止原油相關(guān)產(chǎn)品加、環(huán)保安監(jiān)趨嚴(yán)、下游企業(yè)冬季儲(chǔ)備等；相比2022年同期仍偏圖表17：近半月南華綜合指數(shù)創(chuàng)有數(shù)據(jù)以來最高南華綜合指數(shù)點(diǎn)南華綜合指數(shù)2023年2022年2021年2020年2019年資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表19：近半月動(dòng)力煤(Q5500)平倉價(jià)明顯上漲元/噸元/噸8006004001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表18：近半月布倫特原油價(jià)格中樞進(jìn)一步回升美元/桶期貨結(jié)算價(jià)（連續(xù)）：布倫特原油80401月2月3月4月5月6月7月8月9月12023年2022年2021年2020年2019年資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表20：近半月鐵礦石價(jià)格中樞環(huán)比上漲0資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所約6.5%，降幅進(jìn)一步收窄。水泥價(jià)格指數(shù)環(huán)比續(xù)跌2.4%，相比2022年同期P.9請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表21：近半月螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)回升價(jià)格:螺紋鋼:價(jià)格:螺紋鋼:HRB40020mm:全國(guó)7000650060005500500045004000350030001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年2020年2019年資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表23：近半月豬肉價(jià)格環(huán)比再度回落平均批發(fā)價(jià)：豬肉元/公斤平均批發(fā)價(jià)：豬肉6040302001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年2020年2019年資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表22：近半月水泥價(jià)格指數(shù)續(xù)創(chuàng)新低水泥價(jià)格指數(shù)：全國(guó)點(diǎn)水泥價(jià)格指數(shù)：全國(guó)2023年2022年2021年2020年2019年資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表24：近半月蔬菜價(jià)格環(huán)比續(xù)降7.06.56.04.54.03.53.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年2020年2019年資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所P.10請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明07-1208-1109-1020-1021-0922-0823-07圖表26：近半月全美原油和石油產(chǎn)品庫存有所回升億桶庫存量:原油和石油產(chǎn)品：全美(包括戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備)07-1208-1109-1020-1021-0922-0823-07圖表26：近半月全美原油和石油產(chǎn)品庫存有所回升億桶庫存量:原油和石油產(chǎn)品：全美(包括戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備)資料來源：Wind，EIA，國(guó)盛證券研究所圖表25：近半月沿海8省電廠煤炭庫存小幅回落萬噸4000沿海8萬噸400035003000250020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年2020年2019年資料來源：CCTD，國(guó)盛證券研究所圖表27：近半月鋼材庫存延續(xù)回落鋼材庫存（廠庫+鋼材庫存（廠庫+社庫）40000圖表28：近半月電解鋁庫存環(huán)比有所回升2502005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年 2020年2019年2018年資料來源：Mysteel，國(guó)盛證券研究所資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所P.11請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明01-0101-2202-1203-0503-2604-1605-0705-2806-1807-0907-3008-2009-1010-0110-2211-1212-0312-24商業(yè)航班執(zhí)飛數(shù)量圖表3101-0101-2202-1203-0503-2604-1605-0705-2806-1807-0907-3008-2009-1010-0110-2211-1212-0312-24商業(yè)航班執(zhí)飛數(shù)量圖表31：近半月全國(guó)航班執(zhí)飛數(shù)量環(huán)比再度回落、近1周有所回升架次1800016000140001200010000800060004000200002019年2020年2021年2022年2023年資料來源：航班管家，國(guó)盛證券研究所圖表29：近半月國(guó)內(nèi)樣本企業(yè)瀝青庫存延續(xù)小降萬噸300國(guó)內(nèi)瀝青庫存：社庫+萬噸300250200150020232022202120202019資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表30：近半月全國(guó)水泥庫容比持平前值庫容比：水泥：全國(guó)80%庫容比：水泥：全國(guó)75%70%65%60%55%50%45%40%35%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所貨物運(yùn)輸：整車貨運(yùn)流量指數(shù)延續(xù)回升。近半月來，全國(guó)整車貨運(yùn)流量指數(shù)均值環(huán)比回圖表32：近半月全國(guó)整車貨運(yùn)流量指數(shù)延續(xù)回升80604001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：G7物聯(lián)，國(guó)盛證券研究所P.12請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表33：近半月BDI指數(shù)環(huán)比明顯抬升600040000波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）1月2月3月4月5月6月7月8月9月2023年2022年2021年2020年2019年資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表34：近半月CCFI指數(shù)環(huán)比再度小降CCFI：綜合指數(shù)1998年1月CCFI：綜合指數(shù)400035003000250020000161112018年2019年 2020年2021年2022年2023年資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所R007、Shibor（1周）均值分別P.13請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明21-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0321-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09圖表35：近半月央行加大流動(dòng)性投放和回籠億元2500020000150001000050000-5000-10000-15000-20000-25000-3000007-2908-1909-0909-3001-1302-0307-2908-1909-0909-3001-1302-0302-2403-1704-0704-2805-1906-0906-3007-2108-1109-0109-22資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表37：近半月R007與DR007利差小幅回落%R007-%R007-DR007：周0.20.0-0.2資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表36：近半月貨幣市場(chǎng)利率先降后升、中樞基本持平前值%5.04.54.03.53.0%5.04.54.03.53.02.52.01.51.00.50.0R007SHIBOR:1周超額存款準(zhǔn)備金利率資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表38：近半月同業(yè)存單收益率再度明顯抬升資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所債券市場(chǎng)流動(dòng)性一級(jí)市場(chǎng)：近半月來，利率債合計(jì)發(fā)行14654P.14請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明21-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0921-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09圖表39：近半月利率債發(fā)行情況億元120001000080006000400020000國(guó)債(億元)地方政府債(億元)央行票據(jù)(億元)政策銀行債12-0412-1801-0101-1501-2902-1202-2603-1203-2604-0904-2305-0705-2106-0406-1807-0207-1607-3008-1308-2709-1009-24資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表40：截至9月24日，今年地方政府專項(xiàng)債累計(jì)發(fā)行進(jìn)度87.0%%80400201920202021202220231月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表41：10Y、1Y國(guó)債到期收益率延續(xù)回升，期限利差繼續(xù)收窄%3.53.02.52.0期限利差（10年-1年，右軸）10年1年%0.20.0資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所P.15請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表42：近半月美元指數(shù)中樞續(xù)升，人民幣小幅升值資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所圖表43：近半月中美利差走勢(shì)%4.54.022-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所P.16請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明免責(zé)聲明國(guó)盛證券有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）具有中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本報(bào)告僅供本公司的客戶使用。本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本報(bào)告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。本報(bào)告的信息均來源于本公司認(rèn)為可信的公開資料，但本公司及其研究人員對(duì)該等信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告中的資料、意見及預(yù)測(cè)僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，可能會(huì)隨時(shí)調(diào)整。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見及推測(cè)不一致的報(bào)告。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料保持在最新狀態(tài)，對(duì)本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本公司力求報(bào)告內(nèi)容客觀、公正，但