光伏行業(yè)1-2月度報(bào)告：裝機(jī)維持高增玻璃價(jià)格堅(jiān)挺

目錄需求：1-2月光伏裝機(jī)超預(yù)期，歐洲組件庫(kù)存加速去化 4裝機(jī)：1-2月國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)36.7GW，同增80%，超預(yù)期 4出口：組件和逆變器出口金額環(huán)比下降 4組件出口：同增環(huán)降，歐洲市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，新興市場(chǎng)快速放量 4逆變器出口季節(jié)性因素拖累環(huán)比，符合預(yù)期 7太陽(yáng)能發(fā)電量：同比增長(zhǎng)33%，占全國(guó)總發(fā)電量比例達(dá)3.3% 8產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格數(shù)據(jù)跟蹤 9投資建議 風(fēng)險(xiǎn)提示 圖表目錄圖1：國(guó)內(nèi)光伏月度新增裝機(jī)及增速（GW） 4圖2：2015-2023年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)量（GW） 4圖3：2024年1-2月光伏組件出口金額（億美元） 5圖4：國(guó)內(nèi)光伏組件出口量及環(huán)比增速（GW） 5圖5：國(guó)內(nèi)組件對(duì)歐洲月度出口（GW） 6圖6：國(guó)內(nèi)組件對(duì)亞太地區(qū)月度出口（GW） 6圖7：國(guó)內(nèi)組件對(duì)美洲月度出口（GW） 6圖8：國(guó)內(nèi)組件對(duì)中東地區(qū)月度出口（GW） 6圖9：?jiǎn)卧履孀兤鞒隹诮痤~及增速（億元，%） 7圖10：安徽逆變器出口金額及增速（億元，%） 7圖廣東逆變器出口金額及增速（億元，%） 7圖12：浙江逆變器出口金額及增速（億元，%） 8圖13：江蘇逆變器出口金額及增速（億元，%） 8圖14：我國(guó)月度電力供應(yīng)量及來(lái)源結(jié)構(gòu)（億千瓦時(shí)） 8圖15：工業(yè)硅參考價(jià)格（元/噸） 9圖16：多晶硅價(jià)格（元/千克） 9圖17：硅片價(jià)格（元/片） 10圖18：電池片價(jià)格（元/W） 10圖19：組件價(jià)格（元/W） 10圖20：3.2mm光伏鍍膜玻璃價(jià)格（元/平方米） 10圖21：粒子價(jià)格（元/噸） 需求：1-2月光伏裝機(jī)超預(yù)期，歐洲組件庫(kù)存加速去化裝機(jī)：1-236.7GW80%，超預(yù)期20241-2月光伏新增裝機(jī)再超預(yù)期，高景氣度延續(xù)。據(jù)國(guó)家能源局，20241-2月國(guó)IRR提升及電網(wǎng)消納壓力，預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)裝30%280GW24Q2進(jìn)入裝機(jī)旺季，新增需求或仍有支撐。圖1：國(guó)內(nèi)光伏月度新增裝機(jī)及增速（GW） 圖2：2015-2023年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)量（GW）資料來(lái)源：國(guó)家能源局， 資料來(lái)源：國(guó)家能源局，出口：組件和逆變器出口金額環(huán)比下降組件出口：同增環(huán)降，歐洲市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，新興市場(chǎng)快速放量221.2GW，同比InfoLink數(shù)據(jù)，221.2GW，同比+43%，環(huán)比-3.2%，主要受益于歐洲組件去庫(kù)速225.5-8.6%2024年12月國(guó)內(nèi)組件累計(jì)出口達(dá)43.145%53.323.3%。圖3：2024年1-2月光伏組件出口金額（億美元） 圖4：國(guó)內(nèi)光伏組件出口量及環(huán)比增速（GW）資料來(lái)源：海關(guān)總署， 資料來(lái)源：InfoLink，分地區(qū)看，歐洲市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，美洲、亞太市場(chǎng)因季節(jié)性因素環(huán)比下降，新興市場(chǎng)快速放量。據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)：8GW241-2同比-18%50%，去庫(kù)進(jìn)程接近尾聲，24Q2或進(jìn)入Q2N24Q2組件歐洲出口較為樂(lè)觀。22.9W53%19.424122.3GW1-216.5GW，同比+195%，預(yù)計(jì)今年一季度進(jìn)口量有望超越去年上半年。分國(guó)家22.6GW2.5GW提升。中東：21.9GW，同比+123%，環(huán)比-36.7%，2024年1、2月拉貨累計(jì)約4.8GW200%，預(yù)計(jì)今年一季度拉貨量有望超越去年上半年總量。其中241-22.6690MW，同比+9.7%，202412月拉貨共計(jì)約1.3GW，同比+44%MW，占整體非洲市場(chǎng)約23%，略高于以往非洲拉貨量最高的南非與次高的埃及，推測(cè)為大23年底啟PPPP（國(guó)家再生能源獨(dú)立電力開(kāi)發(fā)采購(gòu)計(jì)劃1.8W圖5：國(guó)內(nèi)組件對(duì)歐洲月度出口（GW） 圖6：國(guó)內(nèi)組件對(duì)亞太地區(qū)月度出口（GW）資料來(lái)源：InfoLink， 資料來(lái)源：InfoLink，圖7：國(guó)內(nèi)組件對(duì)美洲月度出口（GW） 圖8：國(guó)內(nèi)組件對(duì)中東地區(qū)月度出口（GW）資料來(lái)源：InfoLink， 資料來(lái)源：InfoLink，逆變器出口季節(jié)性因素拖累環(huán)比，符合預(yù)期受季節(jié)性因素影響，2月逆變器出口環(huán)比-21%，根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，20242月國(guó)內(nèi)光32-45.7%，環(huán)比-20.6%7-10天假期無(wú)法發(fā)貨，符合預(yù)期。圖9：?jiǎn)卧履孀兤鞒隹诮痤~及增速（億元，%）資料來(lái)源：海關(guān)總署，212.2億元、3.7億元，環(huán)比分別-3%、-28%2月逆變器出口金額7.4億元，環(huán)比-10%，而安徽單2月逆變器出口金額6.0億元，環(huán)比-38%。圖10：安徽逆變器出口金額及增速（億元，%） 圖廣東逆變器出口金額及增速（億元，%）資料來(lái)源：海關(guān)總署， 資料來(lái)源：海關(guān)總署，圖12：浙江逆變器出口金額及增速（億元，%） 圖13：江蘇逆變器出口金額及增速（億元，%）資料來(lái)源：海關(guān)總署， 資料來(lái)源：海關(guān)總署，33%3.3%1-233%1-2億千瓦時(shí)，同比+32.7%3.3%，同比+0.76pct1-2月總發(fā)電量14870.3億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.17%，其中火電/水電/核電/風(fēng)電發(fā)電量分別同比+10.71%/+1.68%/+3.5%/+12%。圖14：我國(guó)月度電力供應(yīng)量及來(lái)源結(jié)構(gòu)（億千瓦時(shí)）資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格數(shù)據(jù)跟蹤工業(yè)硅價(jià)格：410240612215元/13439元/171元/看，55313005元/101元/噸；42113565元/207元/146元/245元/49元/300元/交清淡，下游采購(gòu)仍存在壓價(jià)行為，維持剛需采購(gòu)，價(jià)格繼續(xù)下行。57元9.5%但尚無(wú)較大影響?？傮w來(lái)看，市場(chǎng)整體成交清淡，無(wú)利好因素支撐。圖15：工業(yè)硅參考價(jià)格（元/噸） 圖16：多晶硅價(jià)格（元/千克）資料來(lái)源：硅業(yè)分會(huì)， 資料來(lái)源：PV-InfoLink，InfoLink150μm182mm1.70元/182N1.60元/5.9%467W6-7%。硅片庫(kù)存有減少跡象，3月底硅片4月以來(lái)開(kāi)始有下滑趨勢(shì)，電池企業(yè)開(kāi)始積極備貨轉(zhuǎn)型生產(chǎn)。InfoLinkM10（0.36元/W，0.35元TOPCon0.42元/W2.3%。圖17：硅片價(jià)格（元/片） 圖18：電池片價(jià)格（元/W）資料來(lái)源：PV-InfoLink， 資料來(lái)源：PV-InfoLink，圖19：組件價(jià)格（元/W） 圖20：3.2mm光伏鍍膜玻璃價(jià)格（元/平方米）資料來(lái)源：PV-InfoLink， 資料來(lái)源：索比光伏網(wǎng)，InfoLink182mmPERC0.88元PERC0.90元2%TOPCon0.94元/W1%。本周價(jià)格受成本及訂單交付較少因素影響，PERC均價(jià)暫時(shí)持穩(wěn)。我們P回暖后價(jià)格有望回歸至合理水平。13700元/石化價(jià)格策略將指引市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，初步預(yù)計(jì)下周EVA價(jià)格或弱勢(shì)為主。2）光伏玻璃：據(jù)索比光伏網(wǎng)數(shù)據(jù)，上周（4/3-4/10）3.2mm光伏鍍膜玻璃價(jià)格26.5元/平方米，漲幅1.9%，