會計報表利潤表的分析

財稅實操會計實操文庫會計報表利潤表的分析一）什么是利潤表利潤表也叫損益表，是反映企業(yè)經(jīng)營成果的報表。它解釋公司在一個會計區(qū)間內(nèi)(如季度，半年度，年度)收入和支出是多少，并按照不同的類型匯總的一個報告。其核心就是凈利潤的產(chǎn)生過程。由于上市公司是由全體股東所有，因此把凈利潤分配到每一股份上就得到每股收益(每股利潤)。市場之所以如此重視利潤表，正是由于：股價=每股收益*市盈率，每股收益的走勢左右著股價的走勢。二）利潤表的基本內(nèi)容1）營業(yè)總收入利潤表的第一行通常是營業(yè)總收入，這個是公司的主要收入。有的利潤表中營業(yè)總收入中除營業(yè)收入外，還包含利息收入、收到保費(fèi)、手續(xù)費(fèi)及傭金收入，這三項是企業(yè)涉及金融業(yè)務(wù)才需要單獨(dú)列報。所以很多公司的報表里沒這三項。營業(yè)收入是從事主營業(yè)務(wù)或其他業(yè)務(wù)所取得的收入。分為主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入?？雌髽I(yè)的收入，必然要關(guān)注營業(yè)額的規(guī)模變化，但更重要的是觀察企業(yè)銷售的產(chǎn)品或勞務(wù)的結(jié)構(gòu)變化。這種變化應(yīng)該與企業(yè)的戰(zhàn)略有非常清晰的關(guān)系。賣什么？賣給誰？賣多少？通過附注里的營業(yè)收入構(gòu)成和銷售區(qū)域可以看出一些倪端。（限于篇幅關(guān)于收入和成本費(fèi)用的詳細(xì)分析將另作闡述）2）營業(yè)總成本這些項目都是企業(yè)經(jīng)營過程中需要支出的部分，直接影響著企業(yè)的利潤。因此要從收入中扣除。營業(yè)成本是指期內(nèi)銷售產(chǎn)品的制造材料成本和勞動力成本。通過附注查看該公司計算營業(yè)成本所包含的內(nèi)容，據(jù)此了解管理層是如何進(jìn)行企業(yè)管理。營業(yè)稅金及附加指營業(yè)過程中無論是否盈利都需要繳納的稅費(fèi)，包括營業(yè)稅、消費(fèi)稅、城市維護(hù)費(fèi)、教育附加費(fèi)等。銷售費(fèi)用是為銷售商品（或服務(wù)）產(chǎn)生的費(fèi)用。如廣告費(fèi)、促銷費(fèi)、銷售人員的工資福利及提成等等。管理費(fèi)用是與企業(yè)管理環(huán)節(jié)有關(guān)的費(fèi)用，包含管理者工資福利、工會經(jīng)費(fèi)、職工教育經(jīng)費(fèi)、行政開支、董事會經(jīng)費(fèi)、中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用等等；研發(fā)費(fèi)用是企業(yè)為開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝發(fā)生的研究開發(fā)費(fèi)用，未形成無形資產(chǎn)的支出部分。已資本化的不在其中，如復(fù)星醫(yī)藥，2018年研發(fā)共投出25億，但資本化了10億，所以這項只顯示15億。財務(wù)費(fèi)用包括①自有資金利息收入；②債務(wù)的利息支出；③在銀行等金融機(jī)構(gòu)辦業(yè)務(wù)支出的手續(xù)費(fèi)。資產(chǎn)減值損失是指因資產(chǎn)的賬面價值高于其可收回金額而造成的損失。

新會計準(zhǔn)則規(guī)定資產(chǎn)減值范圍主要是固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及除特別規(guī)定外的其他資產(chǎn)減值的處理。該科目數(shù)字一般應(yīng)該很小才對。如果一家公司的資產(chǎn)減值損失科目經(jīng)常出現(xiàn)或正或負(fù)的大額數(shù)字,要么是公司調(diào)控報表，要么是減值測試水平太爛，都需要投資者提高警惕。3）其他項目的收益這部分是和主營無關(guān)的其他收入。其他收益指不占用企業(yè)資產(chǎn)的收入，如政府補(bǔ)助等收入。投資收益，包括對外投資分得的股利；持有債券收到的利息；投資到期收回的價格或到期前轉(zhuǎn)讓的價格與投資的賬面價值的差額（或正或負(fù)）。匯兌收益就是企業(yè)持有外匯資產(chǎn)或負(fù)債（例如外幣、外匯存款、外匯應(yīng)收應(yīng)付款、外幣計價的債務(wù)等）期間，因為匯率變化而產(chǎn)生的損益。公允價值變動收益，是交易性金融資產(chǎn)本期變動和公允價值模式計量的投資性房地產(chǎn)本期變動。4）營業(yè)利潤營業(yè)利潤是企業(yè)整個經(jīng)濟(jì)活動中的核心，沒有足夠的利潤，企業(yè)就無法繼續(xù)生存。持續(xù)增加的營業(yè)利潤是企業(yè)蒸蒸日上的表現(xiàn)，持續(xù)提高的營業(yè)利潤率（營業(yè)利潤/營業(yè)總收入）是企業(yè)競爭力不斷提高的表現(xiàn)。營業(yè)外收支指企業(yè)發(fā)生的與其生產(chǎn)經(jīng)營活動無直接關(guān)系的各項收入和各項支出，營業(yè)外收支凈額=營業(yè)外收入-營業(yè)外支出。這類收支都是偶發(fā)性的，不具有持續(xù)性。5）利潤總額營業(yè)利潤加上營業(yè)外收支等于利潤總額也就是常說的稅前利潤，企業(yè)在這個基礎(chǔ)上繳納企業(yè)所得稅。企業(yè)的所得稅率都是法定的，所得稅率愈高，凈利潤就愈少。我國有兩種所得稅率，一是一般企業(yè)25%的所得稅率，即利潤總額中的25%要作為稅收上交國家財政；另外就是對三資企業(yè)和部分高科技企業(yè)采用的優(yōu)惠稅率，所得稅率為15%。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營條件相當(dāng)時，所得稅率較低企業(yè)的經(jīng)營效益就要好一些。6）凈利潤利潤總額扣除所得稅就是凈利潤，關(guān)于凈利潤，需要強(qiáng)調(diào)一點：由于利潤表采取權(quán)責(zé)發(fā)生制原則（應(yīng)計制原則），即凡屬于本會計期間的收入和費(fèi)用，無論其款項是否已付，均應(yīng)作為本期的收入和費(fèi)用處理；凡不屬于本期的收入和費(fèi)用，即使其款項已在本期收取或付出，也不做本期的收入和費(fèi)用處理。也就是說生意做了，無論是否收到錢都算利潤，因此有凈利潤不等于企業(yè)真的掙到了錢，凈利潤一定要和現(xiàn)金流量表的“經(jīng)營現(xiàn)金流凈額”對照著看,投資者可以直接用“經(jīng)營現(xiàn)金流凈額/凈利潤”來衡量凈利潤的含金量。該比值連續(xù)數(shù)年大于1,發(fā)現(xiàn)“印鈔機(jī)”概率就大；如果連續(xù)數(shù)年遠(yuǎn)小于1,則需要投資者提高警惕，并挖掘原因。利潤表下半部分還有一些內(nèi)容，如其他綜合收益等等，因不涉及當(dāng)期利潤，就不在本篇討論了。7）每股收益與稀釋每股收益基本每股收益或每股盈利(簡稱EPS)，又稱每股稅后利潤、每股盈余，指稅后利潤與股本總數(shù)的比率。是普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤或需承擔(dān)的企業(yè)凈虧損。稀釋每股收益是以基本每股收益基礎(chǔ)，假設(shè)企業(yè)所有發(fā)行在外的稀釋性潛在普通股均已轉(zhuǎn)換為普通股，從而分別調(diào)整歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤以及發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)計算而得的每股收益。稀釋性潛在普通股是指賦予其持有者在報告期或以后期間享有取得普通股權(quán)利的一種金融工具或其他合同，主要有可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等。上市公司在發(fā)布財報時，通常會在利潤表中同時發(fā)布每股收益和稀釋每股收益的金額。作為普通股投資者，在看利潤表時，除了要關(guān)注基本每股收益，還要特別關(guān)注稀釋每股收益，這樣，你就會知道，當(dāng)這些稀釋性潛在普通股一旦真的轉(zhuǎn)化為普通股時，你手中的普通股的收益會被稀釋掉多少。三）利潤表初步分析1）毛利和毛利率公式：毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本；公式：毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入×100%；毛利反映產(chǎn)品的初始盈利能力。毛利占主營業(yè)務(wù)收入的比例，被稱為“毛利率“。具有某種持續(xù)競爭優(yōu)勢的公司可以創(chuàng)造高毛利潤率，因為這種優(yōu)勢可以讓企業(yè)對其產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行自由定價，讓售價遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)品成本。一般來說：毛利率在40%以上的公司通常具有某種競爭優(yōu)勢，而毛利率20%-40%的公司往往處于高度競爭行業(yè)，因為競爭會消弱行業(yè)的總利潤率，如果一個行業(yè)的毛利率低于20%，說明這個行業(yè)存在著過渡競爭，處于過度競爭行業(yè)的公司，由于缺乏特殊競爭優(yōu)勢，難以為投資者帶來財富。不同行業(yè)的毛利率差別相當(dāng)大。為了衡量公司的毛利率，需要將其與同行比較。毛利率比同行高很多的企業(yè)，要么屬于業(yè)內(nèi)強(qiáng)者，要么就是造假的騙子。毛利率指標(biāo)檢驗并非萬無一失，它只是一個早期檢驗指標(biāo)，一些陷入困境的公司也有可能有持續(xù)競爭優(yōu)勢，出于穩(wěn)妥，我們應(yīng)該查找公司在過去7-10年的毛利率。以確保其具有“持續(xù)性”。2）凈利潤率公式：凈利率=凈利潤/總收入×100%；凈利潤率是指經(jīng)營所得的凈利潤占銷貨凈額的百分比，或占投入資本額的百分比。這種百分比能綜合反映一個企業(yè)或一個行業(yè)的經(jīng)營效率。如果一家公司的凈利率一直保持在20%以上，這很可能是具有某種長期競爭優(yōu)勢的企業(yè)，反之如果一家公司的凈利潤持續(xù)低10%，該公司很可能處于一個高度競爭的行業(yè)。只關(guān)注凈利潤的絕對額增減變動不足以反映公司盈利狀況的變化，還需要結(jié)合主營業(yè)務(wù)收入的變動。例如，如果主營業(yè)務(wù)收入增長率快于凈利潤增長率，則公司的凈利潤率會出現(xiàn)下降，說明公司盈利能力在下降，相反，如果凈利潤增長快于收入則凈利潤率會提升，說明公司盈利能力在增強(qiáng)。所以，凈利潤率比凈利潤更能說明問題。但是，如果凈利潤中存在大量非經(jīng)常性損益、非主營收入，以及所得稅變動，這樣的凈利潤率質(zhì)量會下降，不能完全反映公司業(yè)務(wù)的盈利狀況，這時營業(yè)利潤率或EBITDA利潤率就是更好的指標(biāo)。3）營業(yè)利潤率公式：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/全部業(yè)務(wù)收入×100%營業(yè)利潤率反映的企業(yè)盈利能力，營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)商品銷售額提供的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。4）EBITDA利潤率EBITDA利潤率是企業(yè)一定時期的息稅前利潤與折舊和攤銷之和(即：息稅前利潤+折舊+攤銷)占這一時期的銷售收入凈額的比重。這是個國外常用的指標(biāo)，國內(nèi)由于EBITDA無需披露，所以計算相對復(fù)雜些。公式：EBITDA=凈利潤+所得稅+固定資產(chǎn)折舊+無形資產(chǎn)攤銷+長期待攤費(fèi)用攤銷+償付利息所支付的現(xiàn)金。（折舊和攤銷可以在現(xiàn)金流量表里找到，償付利息所支付的現(xiàn)金≈財務(wù)費(fèi)用；或用現(xiàn)金流量表中的“分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金”減去其中支付的股利或利潤部分后的凈額來代替。）公式：EBITDA利潤率=EBITDA/營業(yè)收入×100%EBITDA利潤率表明企業(yè)每一元的銷售收入為企業(yè)所帶來的利息、稅收和凈利潤以及收回的折舊和攤銷費(fèi)用。由于從理論上來說，EBITDA必須不少于稅后的經(jīng)營性凈現(xiàn)金，因此該指標(biāo)又被稱為“現(xiàn)