2023年財務成本管理真題及答案

2023年財務本錢治理真題及答案一、單項選擇題1、企業(yè)的以下財務活動中，不符合債權人目標的是 。B．降低財務杠桿比率C．發(fā)行公司債券D．非公開增發(fā)股2、假設其他因素不變，在稅后經營凈利率大于稅后利息率的狀況下，以下變動中不利于提高杠桿奉獻率的是 。提高稅后經營凈利率提高凈經營資產周轉次數C．提高稅后利息率D．提高凈財務杠桿3、甲公司上年凈利潤為250萬元，流通在外的一般股的加權平均股數為100萬股，優(yōu)先股為50萬股，優(yōu)先股股息為每股1元。假設上年末一般股的每股市價為30元，甲公司的市盈率為 。121518D．22.54、銷售百分比法是推想企業(yè)將來融資需求的一種方法。以下關于應用銷售百分比法的說法中，錯誤的選項是 。/銷售百分比和估量銷售收入，可以推想存貨的資金需求/銷售百分比和估量銷售收入，可以推想應付賬款的資金需求/銷售百分比和估量銷售收入，可以推想可動用的金融資產依據估量銷售凈利率和估量銷售收入，可以推想凈利潤5、在其他條件不變的狀況下，以下事項中能夠引起股票期望收益率上升的是 。A．當前股票價格上升B．資本利得收益率上升C．預期現金股利下降D．預期持有該股票的時間延長6、甲公司是一家上市公司，使用“債券收益加風險溢價法”估量甲公司的權益資本本錢時，債券收益是指 。政府發(fā)行的長期債券的票面利率政府發(fā)行的長期債券的到期收益率C．甲公司發(fā)行的長期債券的稅前債務本錢D．甲公司發(fā)行的長期債券的稅后債務本錢7、同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均一樣。該投資策略適用的狀況是 。估量標的資產的市場價格將會發(fā)生猛烈波動估量標的資產的市場價格將會大幅度上漲C．估量標的資產的市場價格將會大幅度下跌D．估量標的資產的市場價格穩(wěn)定8、在其他因素不變的狀況下，以下變動中能夠引起看跌期權價值上升的是 。B．執(zhí)行價格下降C．股票價格上升D．預期紅利上升9、甲公司目前存在融資需求。假設承受優(yōu)序融資理論，治理層應中選擇的融資挨次是 。內部留存收益、公開增發(fā)股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉換債券內部留存收益、公開增發(fā)股、發(fā)行可轉換債券、發(fā)行公司債券C．內部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉換債券、公開增發(fā)股D．內部留存收益、發(fā)行可轉換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)股10、以下關于經營杠桿的說法中，錯誤的選項是 。A．經營杠桿反映的是營業(yè)收入的變化對每股收益的影響程度B．假設沒有固定性經營本錢，則不存在經營杠桿效應C．經營杠桿的大小是由固定性經營本錢和息稅前利潤共同打算的D．假設經營杠桿系數為1，表示不存在經營杠桿效應11、甲公司因擴大經營規(guī)模需要籌集長期資本，有發(fā)行長期債券、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行一般股三種籌資方式可供選擇。經過測算，發(fā)行長期債券與發(fā)行一般股的120萬元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行一般股的每股收益無差異點為180萬元。假設承受每股收益無差異點法進展籌資方式決策，以下說法中，正確的選項是 。A．當預期的息稅前利潤為100萬元時，甲公司應中選擇發(fā)行長期債券B．當預期的息稅前利潤為150萬元時，甲公司應中選擇發(fā)行一般股C．當預期的息稅前利潤為180萬元時，甲公司可以選擇發(fā)行一般股或發(fā)行優(yōu)先股D．當預期的息稅前利潤為200萬元時，甲公司應中選擇發(fā)行長期債券122023102股并派10元()103股。假設股權登記日的股票收盤價為每股25元，除權(息)日的股票參考價格為 元。101516D．16.6713、以下關于股利安排政策的說法中，錯誤的選項是 。承受剩余股利安排政策，可以保持抱負的資本構造，使加權平均資本本錢最低承受固定股利支付率安排政策，可以使股利和公司盈余嚴密協(xié)作，但不利于穩(wěn)定股票價格承受固定股利安排政策，當盈余較低時，簡潔導致公司資金短缺，增加公司風險承受低正常股利加額外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增加股東對公司的信念14、配股是上市公司股權再融資的一種方式。以下關于配股的說法中，正確的選項是 。A．配股價格一般實行網上競價方式確定B．配股價格低于市場價格，會削減老股東的財寶C．配股權是一種看漲期權，其執(zhí)行價格等于配股價格D．配股權價值等于配股后股票價格減配股價格15、從財務治理的角度看，融資租賃最主要的財務特征是 。A．租賃期長B．租賃資產的本錢可以得到完全補償C．租賃合同在到期前不能單方面解除D．租賃資產由承租人負責維護16、在其他因素不變的狀況下，以下各項變化中，能夠增加經營營運資本需求的是 。承受自動化流水生產線，削減存貨投資原材料價格上漲，銷售利潤率降低C．市場需求削減，銷售額削減D．發(fā)行長期債券，歸還短期借款17、甲公司全年銷售額為30000元(一年按300天計算)，信用政策是1/20、n/30，平均有40%的顧客(按銷售額計算)享受現金折扣優(yōu)待，沒有顧客逾期付款。甲公司應收賬款的年平均余額是 元。B．2400C．2600D．300018、以下關于激進型營運資本籌資政策的表述中，正確的選項是 。A．激進型籌資政策的營運資本小于0B．激進型籌資政策是一種風險和收益均較低的營運資本籌資政策C．在營業(yè)低谷時，激進型籌資政策的易變現率小于 1D．在營業(yè)低谷時，企業(yè)不需要短期金融負債19、以下關于協(xié)作型營運資本籌資政策的說法中，正確的選項是 。A．臨時性流淌資產通過自發(fā)性流淌負債籌集資金B(yǎng)．長期資產和長期性流淌資產通過權益、長期債務和自發(fā)性流淌負債籌集資金局部臨時性流淌資產通過權益、長期債務和自發(fā)性流淌負債籌集資D．局部臨時性流淌資產通過自發(fā)性流淌負債籌集資金20、以下本錢核算方法中，不利于考察企業(yè)各類存貨資金占用狀況的是 。A．品種法B．分批法C．逐步結轉分步法D．平行結轉分步法21、甲公司制定本錢標準時承受根本標準本錢。消滅以下狀況時，不需要修訂根本標準本錢的是 。A．主要原材料的價格大幅度上漲B．操作技術改進，單位產品的材料消耗大幅度削減C．市場需求增加，機器設備的利用程度大幅度提高D．技術研發(fā)改善了產品性能，產品售價大幅度提高22、企業(yè)進展固定制造費用差異分析時可以使用三因素分析法。以下關于三因素分析法的說法中，正確的選項是 。A．固定制造費用消耗差異=固定制造費用實際本錢-固定制造費用標準成本B=(-)×固定制造費用標準安排率C=(-)×固定制造費用標準安排率D．三因素分析法中的閑置能量差異與二因素分析法中的能量差異一樣23、以下關于混合本錢性態(tài)分析的說法中，錯誤的選項是 。A．半變動本錢可分解為固定本錢和變動本錢B．延期變動本錢在確定業(yè)務量范圍內為固定本錢，超過該業(yè)務量可分解為固定本錢和變動本錢C．階梯式本錢在確定業(yè)務量范圍內為固定本錢，當業(yè)務量超過確定限度，本錢跳動到的水尋常，以的本錢作為固定本錢D．為簡化數據處理，在相關范圍內曲線本錢可以近似看成變動本錢或半變動本錢24、甲公司正在編制下一年度的生產預算，期末產成品存貨依據下季度銷量的10%安排。估量一季度和二季度的銷售量分別為150件和200件，一季度的估量生產量是 件。B．150C．155D．17025、甲部門是一個利潤中心。以下財務指標中，最適合用來評價該部門部門經理業(yè)績的是 。邊際奉獻可控邊際奉獻C．部門稅前經營利潤D．部門投資酬勞率二、多項選擇題26、甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制治理用資產負債表時，以下資產中屬于金融資產的有 。短期債券投資長期債券投資C．短期股票投資D．長期股權投資272023年的稅后經營凈利潤為250萬元，折舊和攤銷為55萬元，經營營運資本凈增加80萬元，安排股利50萬元，稅后利息費用為65萬元，凈負債增加50萬元，公司當年未發(fā)行權益證券。以下說法中，正確的有 。年的營業(yè)現金毛流量為225萬元B2023年的債務現金流量為50萬元C2023年的實表達金流量為65萬元D2023年的凈經營長期資產總投資為160萬元28、以下關于可持續(xù)增長率的說法中，錯誤的有 。A．可持續(xù)增長率是指企業(yè)僅依靠內部籌資時，可實現的最大銷售增長率B．可持續(xù)增長率是指不轉變經營效率和財務政策時，可實現的最大銷售增長率C．在經營效率和財務政策不變時，可持續(xù)增長率等于實際增長率D．在可持續(xù)增長狀態(tài)下，企業(yè)的資產、負債和權益保持同比例增長29、以下關于債券價值的說法中，正確的有 。A．當市場利率高于票面利率時，債券價值高于債券面值當市場利率不變時，隨著債券到期時間的縮短，溢價發(fā)行債券的價值漸漸下降，最終等于債券面值C．當市場利率發(fā)生變化時，隨著債券到期時間的縮短，市場利率變化對債券價值的影響越來越小D．當票面利率不變時，溢價出售債券的計息期越短，債券價值越大30、資本資產定價模型是估量權益本錢的一種方法。以下關于資本資產定價模型參數估量的說法中，正確的有 。估量無風險酬勞率時，通?？梢允褂蒙鲜薪灰椎恼L期債券的票面利率估量貝塔值時，使用較常年限數據計算出的結果比使用較短年限數據計算出的結果更牢靠估量市場風險溢價時，使用較常年限數據計算出的結果比使用較短年限數據計算出的結果更牢靠推想將來資本本錢時，假設公司將來的業(yè)務將發(fā)生重大變化，則不能用企業(yè)自身的歷史數據估量貝塔值31、企業(yè)在進展資本預算時需要對債務本錢進展估量。假設不考慮所得稅的影響，以下關于債務本錢的說法中，正確的有 。債務本錢等于債權人的期望收益當不存在違約風險時，債務本錢等于債務的承諾收益C．估量債務本錢時，應使用現有債務的加權平均債務本錢D．計算加權平均債務本錢時，通常不需要考慮短期債務32、以下關于企業(yè)價值的說法中，錯誤的有 。A．企業(yè)的實體價值等于各單項資產價值的總和B．企業(yè)的實體價值等于企業(yè)的現時市場價格C．企業(yè)的實體價值等于股權價值和凈債務價值之和D．企業(yè)的股權價值等于少數股權價值和控股權價值之和33、以下關于附認股權證債券的說法中，錯誤的有 。A．附認股權證債券的籌資本錢略高于公司直接增發(fā)一般股的籌資本錢B．每張認股權證的價值等于附認股權證債券的發(fā)行價格減去純債券價值C．附認股權證債券可以吸引投資者購置票面利率低于市場利率的長期債券D．認股權證在認購股份時會給公司帶來的權益資本，行權后股價不會被稀釋34、甲公司有供電、燃氣兩個關心生產車間，公司承受交互安排法安排關心生產本錢。本月供電車間供電20萬度，本錢費用為10萬元，其中燃氣車間耗用1萬度電；燃氣車間供氣10萬噸，本錢費用為20萬元，其中供電車間耗用0.5萬噸燃氣。以下計算中，正確的有 。供電車間安排給燃氣車間的本錢費用為 0.5萬元燃氣車間安排給供電車間的本錢費用為 1萬元供電車間對外安排的本錢費用為9.5萬元燃氣車間對外安排的本錢費用為19.5萬元35、使用財務指標進展業(yè)績評價的主要缺點有 。A．不能計量公司的長期業(yè)績B．無視了物價水平的變化C．無視了公司不同進展階段的差異D．其可比性不如非財務指標三、計算分析題361000萬元。該公司財務經理通過與幾家銀行進展洽談，初步擬定了三個備選借款方案。三個方案的借款本金1000萬元，借款期限均為五年，具體還款方式如下：方案一：實行定期支付利息，到期一次性歸還本金的還款方式，每半年末40萬元。方案二：實行等額歸還本息的還款方式，每年年末歸還本息一次，每次還250萬元。方案三：實行定期支付利息，到期一次性歸還本金的還款方式，每年年末80萬元。此外，銀行要求甲公司依據借款本金的10%3%的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。要求：計算三種借款方案的有效年利率。假設僅從資本本錢的角度分析，?甲公司是一家尚未上市的機械加工企業(yè)。公司目前發(fā)行在外的一般股股數為4000萬股，估量2023年的銷售收入為18000萬元，凈利潤為9360萬元。公司擬承受相對價值評估模型中的收入乘數(/)估價模型對股權價值進展評估，并收集了三個可比公司的相關數據，具體如下：可比公司名(萬估量凈利潤(萬一般股股數(萬(元/稱元)元)股)股)A公司202309000500020.00B公司3000015600800019.50C公司3500017500700027.00要求：37、計算三個可比公司的收入乘數，使用修正平均收入乘數法計算甲公司的股權價值。38、分析收入乘數估價模型的優(yōu)點和局限性，該種估價方法主要適用于哪類企?1億元。由于當前公司股票價格較低，公司擬通過發(fā)行可轉換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關資料如下：可轉換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉換債券的面值為10005%，每年年末付息一次，到期還本?？赊D換債券發(fā)行一年后可25元?？赊D換債券設置有條件贖回條款，當股票價格連續(xù)20個交易日不低于轉換價格的120%時，甲公司有權以1050 元的價格贖回全部尚未轉股的可轉換債券。220.715元/股，股利年增長8%。當前市場上等風險一般債券的市場利率為10%。甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。為便利計算，假定轉股必需在年末進展，贖回在到達贖回條件后可馬上執(zhí)行。要求：39、計算發(fā)行日每份純債券的價值。404年年末每份可轉換債券的底線價值。41、計算可轉換債券的稅前資本本錢，推斷擬定的籌資方案是否可行并說明緣由。42、假設籌資方案不行行，甲公司擬實行修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數，計算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。5家汽車制造商供給擋風玻璃。該公司總經理為了降低與存貨有關的總本錢，請你幫助他確定最正確的選購批量。有關資料如下：擋風玻璃的單位進貨本錢為1300元。全年需求估量為9900塊。每次訂貨發(fā)出與處理訂單的本錢為38.2元。每次訂貨需要支付運費68元。6小時，每小時支付工資12元。2800元，另外按平均12元/年。1%。公司的年資金本錢為5%。從訂貨至擋風玻璃到貨，需要6個工作日。在進展有關計算時，每年按300個工作日計算。要求：43、計算每次訂貨的變動本錢。44、計算每塊擋風玻璃的變動儲存本錢。45、計算經濟訂貨量。46、計算與經濟訂貨量有關的存貨總本錢。47、計算再訂貨點。4012月份編制下一年度的分季度現金預算。有關資料如下：50千克桶裝番茄醬。由于原料選購的季節(jié)性，只在其次季度進展生產，而銷售全年都會發(fā)生。每季度的銷售收入估量如下：第一季度750萬元，其次季度1800 萬元，第三季度750萬元，第四季度750萬元。全部銷售均為賒銷。應收賬款期初余額為250萬元，估量可以在第一季度2/31/3于下一個季度收回。91250%，其次季度支付剩余的款項。直接人工費用估量發(fā)生880萬元，于其次季度支付。850150萬元。付現制造費用均在發(fā)生的季度支付。每季度發(fā)生并支付銷售和治理費用100萬元。全年估量所得稅1604個季度預交，每季度支付40萬元。公司打算在下半年安裝一條的生產線，第三季度、第四季度各支付200萬元。期初現金余額為15萬元，沒有銀行借款和其他負債。公司需要保存10萬元?，F金缺乏最低現金余額時需向銀行借款，超過最低58%，每季度支付一次利息，計算借款利息時，假定借款均在季度初發(fā)生，還款均在季度末發(fā)生。要求：請依據上述資料，為甲公司編制現金預算。編制結果填入下方給定的表格中，不必列出計算過程。季度期初現金余額現金收入：現金收入合計現金支出：直接材料直接人工制造費用銷售與治理費用所得稅費用

一

單位：萬元二 三

四 合計購置設備支消滅金支出合計現金多余或缺乏向銀行借款歸還銀行借款支付借款利息四、綜合題甲公司是一家多元化經營的民營企業(yè)，投資領域涉及醫(yī)藥、食品等多個行業(yè)。受當前經濟型酒店投資熱的影響，公司正在對是否投資一個經濟型酒店工程進展評價，有關資料如下：經濟型酒店的主要功能是為一般商務人士和工薪階層供給住宿效勞，KJ連鎖，KJKJ連8年，甲公司依據加盟合約年限作為擬開設酒店的經營年限。加盟費用如下：費用內容 費用標準 支付時間按加盟酒店的實有客房數量收初始加盟費 加盟時一次性支付取，每間客房收取3000元特許經營費 按加盟酒店收入的6.5%收取 加盟后每年年末支付特許經營保 加盟時一次性支付，合約到期時10萬元證金 一次性歸還(無息)。經過選址調查，擬租用一幢位于交通便利地段的舊辦公樓，辦公樓的建筑面積420018年，租金在每年年末支付。KJ連鎖的統(tǒng)一要求對舊辦公樓進展改造、裝修，配備客房家具用品，估量支出600無殘值。

萬元。依據稅法規(guī)定，上述支出可按 8年攤銷，期末120間客房，每間客房每天的平均價格估量17585%。經濟型酒店的人工本錢為固定本錢。依據擬開設酒店的規(guī)模測算，估量105萬元。已入住的客房需發(fā)生客房用品、洗滌費用、能源費用等支出，每間入住29元。除此之外，酒店每年估量發(fā)生固定付現本錢30萬元。經濟型酒店需要按營業(yè)收入繳納營業(yè)稅金及附加，稅率合計為營業(yè)收5.5%。依據擬開設經濟型酒店的規(guī)模測算，經濟型酒店需要的營運資本估量50萬元。甲公司擬承受2/3(/)為經濟型酒店工程籌資。在該目標資本構造下，稅前債務本錢為9%。由于酒店行業(yè)的風險與甲公司現有資產KJβKJ連鎖的β1.75(/)1/1。當前市場5%7%KJ連鎖適用的25%。由于經濟型酒店改造需要的時間較短，改造時間可無視不計。為簡化計()，營業(yè)現金流量均發(fā)生在以后各年年末，墊支的營運資本在年初投入，在工程完畢時收回。一年按365天計算。要求：49(不考慮財務費用，計算過程和結果填入下)、會計酬勞率。工程 單價(元/間.天) 年銷售數量(間) 金額(元)銷售收入變動本錢其中固定本錢 - -其中： - -- -- -- -稅前利潤 - -所得稅 - -稅后利潤 - -計算經濟型酒店工程的會計酬勞率：50、計算評價經濟型酒店工程使用的折現率。51()現金流量、每年的現金凈流量及工程(計算過程和結果填入下方給定的表格中)，推斷工程是否可行并說明緣由。工程 零時點 第1至7年 第8年現金凈流量折現系數現金凈流量的現值凈現值推斷工程是否可行并說明緣由52、由于估量的酒店平均入住率具有較大的不確定性，請使用最大最小法進展投資工程的敏感性分析，計算使經濟型酒店工程凈現值為零的最低平均入住率。:一、單項選擇題1、C]財務目標與債權人]債權人把資金借給企業(yè)，其目標是到期時收回本金，并獲得商定A、B、C都可以提高權益資金的比重，使債務的歸還更有保障，符合債權人的目標；選項C會增加債務資金的比重，提高歸還債務的風險，所以不符合債權人的目標。2、C]治理用財務分析體系]=(-)=(稅-)×凈財務杠桿，可以看出，提高稅后經營凈利率、提高凈經營資產周轉次數和提高凈財務杠桿都有利于提高杠桿奉獻率，而提高稅后利息率會使得杠桿奉獻率下降。3、B]市盈率指標計算[解析]每股收益=一般股股東凈利潤/流通在外一般股加權平均數=(250-50)/100=2( 元)，市盈率=每股市價/每股收益=30/2=15。4、C]銷售百分比法]銷售百分比法下，經營資產和經營負債通常和銷售收入成正比例關系，但是金融資產和銷售收入之間不存在正比例變動的關系，因此不能依據金融資產與銷售收入的百分比來推想可動用的金融資產，所以，選項C不正確。5、B]股票的期望收益率[]/當前股+=+A、C都會使得股票期望收益率下降，選項B會使股票期望收益率上升，選項D對股票期望收益率沒有影響。6、D]債券收益加風險溢價法[]股東比債權人擔當更大風險所要求的風險溢價，這里的稅后債務本錢是指企業(yè)自己發(fā)行的長期債券的稅后債務本錢。7、D[考點] 對敲[]對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲，多頭對敲是同時買進一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均一樣；而空頭對敲則是同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均一樣。多頭對敲適用于估量市場價格將發(fā)生猛烈變動，但是不知道上升還是降低的狀況，而空頭對敲正好相反，它適用于估量市場價格穩(wěn)定的狀況。8、D]期權價值的影響因素[解析]股價波動率和看跌期權的價值同向變動，所以選項 A會引起看跌期權價值下降；執(zhí)行價格和看跌期權的價值同向變動，所以選項 B會引起看跌期權價值下降；股票價格和看跌期權的價值反向變動，所以選項 C會引起看跌期權價值下降；預期紅利和看跌期權的價值同向變動，所以選項D會引起看跌期權價值上升。9、C]資本構造的其他理論—優(yōu)序融資理論]依據優(yōu)序融資理論，當企業(yè)存在融資需求時，首先選擇內源融()，最終選擇股權融資。所C正確。10、A]經營杠桿]經營杠桿反映的是營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度，所以AA=(+固定性經)/C的說法是正確的。假設沒有固定性經營本錢，1BD的說法是正確的。11、D]每股收益無差異點法[]當存在三種籌資方式時，最好是畫圖來分析。畫圖時要留意一般股籌資方式的斜率要比另外兩種籌資方式的斜率小，而發(fā)行債券和發(fā)行優(yōu)先股的直線是平行的。此題圖示如下：120時，發(fā)行一般股籌資的每股收120時發(fā)行長期債券籌資的每股收益最大。12、C]股票股利[解析]除權日的股票參考價=(股權登記日收盤價-每股現金股利)/(1+送股率+轉增率)=(25-10/10)/(1+20%+30%)=16( 元)13、D]股利安排政策[]承受低正常股利加額外股利政策具有較大的靈敏性。當公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；而當盈余有較大幅度增加時，則可適度增發(fā)股利，把經濟富強的局部利益安排給股東，使他們增加對公司的信念，這有利于穩(wěn)定股票的價格。所以，選D的說法不正確。14、C]股權再融資]A不正確；假設不考慮募集投資的凈現值引起的企業(yè)價值變化，假設老股東都參與配股，則股東財寶不發(fā)生變化，假設有股東沒有參與配股，則這些沒有參與配股的股東的B的說法太確定，所以不正確；擁有配股權的股東有權選擇配股或不配股，假設股票價格大于配股價格，則股東可以選擇依據配股價格購入股票，所以執(zhí)行價格就是配股價格，選項C正確；配股權價值=(配股后股票價格-配股價格)/購置一股股所需的認股權數，或者配股權價值 =配股前股票價格-配股后股票價格，所以選項D不正確。[補充資料] 網上定價和網上競價的不同：發(fā)行價格確實定方式不同：競價發(fā)行方式事先確定發(fā)行底價，由發(fā)行時競價打算發(fā)行價；定價發(fā)行方式事先確定價格；認購成功者確實認方式不同：競價發(fā)行方式按價格優(yōu)先、同等價位時間優(yōu)先原則確定；網上定價發(fā)行方式按抽簽打算。15、C]經營租賃和融資租賃]典型的融資租賃是長期的、完全補償的、不行撤銷的租賃。其中最主要的財務特征是不行撤銷。16、B]營運資本的有關概念]=-A會削減經=流淌資產周轉天數×每日B銷售利潤率降低，銷售本錢率提高，流淌資產投資會C會削減流淌資產投資，降低經營營運資D對經營營運資本沒有影響。17、C]信用政策確實定[解析]應收賬款平均周轉天數=20×40%+30×(1-40%)=26( 天)，應收賬款年平均余額=30000/360×26=2600(元)。18、C]激進型籌資政策[]營運資本=流淌資產-流淌負債=(波動性流淌資產+穩(wěn)定性流淌資)-(+)，激進型籌資政策下只是臨時性負債的數額大于波動性流淌資產的數額，并不能得出流淌負債的金額大于流淌資產的金額，所以0A的說法不正確；激進型籌資政策是B的說法不正確；易變現率=[(++)-]/經營流淌資產，而，波動++=+++經營++經-=-臨時性負債，激進型籌資政策下部-臨時性負債”小++-長期資產”小1；激進型營運資本籌資政策下，在營業(yè)低谷時局部穩(wěn)定性流淌資產要通過臨時性金融負債籌集資金，所D不正確。19、B]協(xié)作型籌資政策[]協(xié)作型籌資政策下臨時性流淌資產通過臨時性負債籌集資金，穩(wěn)定性流淌資產和長期資產用自發(fā)性流淌負債、長期負債和股東權益籌集資金，A、CDB正確。20、D]平行結轉分步法[]平行結轉分步法下，不能供給各個步驟的半成品本錢資料，所以不利于考察企業(yè)各類半成品資金占用狀況。21、C]標準本錢的種類[]根本標準本錢只有在生產的根本條件發(fā)生重大變化時才需要進展修訂，生產的根本條件的重大變化是指產品的物理構造變化，重要原材料和勞ABC都屬于生產的根本條件的重大變化。22、B]固定制造費用差異分析[]=-固定制造費用預算數，A=(-)×固定制=(-實際產量標準工時)×固BD不正確；固定制造費用效率差異=(-)×固定制造費用標準安排率，選C不正確。23、B]本錢按形態(tài)分類]延期變動本錢在確定業(yè)務量范圍內為固定本錢，超過特定業(yè)務量B不正確。24、C]生產預算]=+-期初產成品存貨=150+200×10%-15010%=155(件)。一季度的期初就是上年第四季度的期末，10%150×10%，所以一150×10%。25、B]利潤中心的業(yè)績評價]邊際奉獻沒有考慮部門經理可以把握的可控固定本錢，所以不適宜作為評價部門經理的業(yè)績；部門稅前經營利潤扣除了不行控固定本錢，所以更適合評價該部門對公司利潤和治理費用的奉獻，而不適合于部門經理的評價；部門投資酬勞率是投資中心的業(yè)績評價指標。二、多項選擇題26、ABC]治理用財務報表]對于非金融企業(yè)，債券和其他帶息的債權投資都是金融性資產，包括短期和長期的債權性投資，所以選線 A、B正確；短期權益性投資不是生產經營活動所必需的，只是利用多余現金的一種手段，因此選項C正確；長期股權投資是經營資產，所以選項D不正確。27、CD]治理用財務報表[解析]2023 年的營業(yè)現金毛流量=250+55=305(萬元)，所以選項A不正確；2023 年的債務現金流量=65-50=15( 萬元)，所以選項B不正確；2023 年的股權現金流量=50-0=50( 萬元)，2023 年的實表達金流量=15+50=65(萬元)，所以選項C正確；2023年凈經營長期資產總投資(2023年教材改為了資本支出)=305-80-65=160( 萬元)，所以選項D正確。28、ABC]可持續(xù)增長率[](不轉變銷售凈利率)(/)時，其銷售所能到達的最大增長率。可持續(xù)增長率必需同時滿足不發(fā)行股，不轉變經營效A、B、C的說法不正確。在可持續(xù)增長狀態(tài)下，企業(yè)D的說法正確。29、BCD]債券的價值]當市場利率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，此時債券A的說法不正確。30、CD]資本資產定價模型]估量無風險利率時，應中選擇上市交易的政府長期債券的到期收A不正確；估量貝塔時，較長的期限可以供給較多的數據，但是假設公司風險特征發(fā)生重大變化，應使用變化后的年份作為推想B不正確。31、ABD]債務本錢的含義[]企業(yè)在進展資本預算時對債務本錢進展估量時，主要涉及的是長期債務，計算加權平均債務本錢時不是使用全部的現有債務，只涉及到全部長C不正確。32、ABD]企業(yè)價值評估的對象]企業(yè)雖然是由局部組成的，但是它不是個各局部的簡潔相加，而是A的說法不正確；企業(yè)價值評估的目的是確定一個企業(yè)的B的說法不正確；在評估企業(yè)價值時，必需明確擬評估的對象是少數股權價值還是控股權價值，兩者是不同的概D的說法不正確。33、ABD]認股權證]認股權證籌資的主要優(yōu)點是可以降低相應債券的利率，所以附認股權證債券的籌資本錢低于公司直接發(fā)行債券的本錢，而公司直接發(fā)行債券的本錢A的說法錯誤；每張認股權證的價值等于附認股權證債券的發(fā)行價格減去純債券價值的差額再除以每張債券附送的認股權B的說法錯誤；發(fā)行附有認股權證的債券，是以潛在的股權稀D的說法錯誤。34、ABD]關心生產費用的歸集和安排[解析]供電車間安排給燃氣車間的本錢費用 =10/20×1=0.5(=20/10 萬元)，所以選項A正確；燃氣車間安排給供電車間的本錢費用 ×0.5=1( 萬元)，所以選項B正確；供電車間對外安排的本錢費用=10+1-0.5=10.5( 萬元)，所以選項C不正確；燃氣車間對外安排的本錢費用=20+0.5-1=19.5( )，所以選項D正確。35、ABC]業(yè)績的財務計量[解析]業(yè)績的財務計量主要有三個缺點：一是財務計量是短期的業(yè)績計量，具有誘使經理人員為追趕短期利潤而損害公司長期進展的弊端，所以選項A正確；二是無視價格水平的變化，在通貨膨脹比較嚴峻時，可能歪曲財務報告，所以選項B正確；三是無視公司不同進展階段的差異，所以選項C正確；財務指標比非財務指標在進展業(yè)績評價時，可比性更好，選線 D不正確。三、計算分析題36、方案1：半年的利率=40/1000=4%，有效年利率=(F/P ，4%，2)-1=8.16%21000=250×(P/A，i，5)=7.93%方案3：依據1000×(1-10%)=(80-1000 ×10%×3%)×(P/A，i，5)+1000(1-10%)×(P/F，i，5)計算900=77×(P/A，i，5)+900×(P/F，i，5)計算i=8%77×(P/A，i，5)+900×(P/F，i，5)=773.9927+900×0.6806=919.98i=9%77×(P/A，i，5)+900×(P/F，i，5)=773.8897+900×0.6499=884.42依據(i-8%)/(9%-8%)=(900-919.98)/(884.42-919.98) 得到：i=8.56%甲公司應中選擇方案二 37、計算三個可比公司的收入乘數、甲公司的股權價值A=20/(20230/5000)=5B=19.5/(30000/8000)=5.2C=27/(35000/7000)=5.4可比公司名稱 實際收入乘數預期銷售凈利率A公司 545%B公司 5.252%C公司 5.450%平均數 5.249%修正平均收入乘數=5.2/(49% ×100)=0.1061=0.1061(9360/18000)×100×(18000/4000)=24.83(萬)=24.83×4000=99320()[或：甲公司每股價值=5.2/(49% ×100)×(9360/18000) ×100×(18000/4000) ×4000=99330.60( 萬元)] 38、收入乘數估價模型的優(yōu)點和局限性、適用范圍。優(yōu)點：它不會消滅負值，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計算出一個有意義的價值乘數。它比較穩(wěn)定、牢靠，不簡潔被操縱。收入乘數對價格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。局限性：不能反映本錢的變化，而本錢是影響企業(yè)現金流量和價值的重要因素之一。收入乘數估量方法主要適用于銷售本錢率較低的效勞類企業(yè)，或者銷售本錢率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。2問英文答案：Advantages:Itcan”tbeanegativevalue, sothatthosecompaniesinalossorinsolvencypositioncanworkoutameaningfulincomemultiplier.It”smorestable, reliableandnoteasytobemanipulated.It”ssensitivetothechangeofpricepolicyandbusinessstrategy, henceitcanreflecttheresultofthechange.Disadvantages:importantfactorswhichaffectcorporationcashflowandvalue.It”sappropriateforserviceenterpriseswithlowcost-saleortraditionalenterpriseswithsimilarcost-saleratio.ratio39、發(fā)行日每份純債券的價值=1000×5%(P/A10%5)+1000(P/F10%，5)=810.44( 元) 40、可轉換債券的轉換比率=1000/25=404年年末每份債券價值=10005%×(P/A，10%，1)+1000×(P/F，10%，1)=954.56( 元)第4年年末每份可轉換債券的轉換價值=40×22×(1+8%)4=1197.23( 元)，大于債券價值，所以第4年年末每份可轉換債券的底線價值為 1197.23 元4122(1+8%)4≈3025×1.2=30，所以1050的價格贖回，則理性投資人會=22×(1+8%)4×40=1197.23可轉換債券的稅前資本本錢1000=50×(P/A，i，4)+1197.23 ×(P/F，i，4)率為9%時，50×(P/A，9%，4)+1197.23 ×(P/F，9%，4)=1010.1當利率為10%時，50×(P/A，10%，4)+1197.23 ，10%，4)=976.2內插法計算：(i-9%)/(10%-9%)=(1010.1-1000)/(1010.1-976.2)i=9.30%所以可轉換債券的稅前資本本錢9.3%。由于可轉換債券的稅前資本本錢小于等風險一般債券的市場利率 10%，對投資人沒有吸引力，籌資方案不行行 42、由于目前的股權本錢是0.715/22+8%=11.25% ，假設它的稅后本錢高于股權本錢11.25%，則不如直接增發(fā)一般股；假設它的稅前本錢低于一般債券的利率10%，則對投資人沒有吸引力。10%r，則：1×r×(P/A，10%，4)+1197.23 ，10%，4)1r=5.75%6%1假設它的稅前本錢為11.25%/(1-25%)=15% ，此時票面利率為r

，則：21000=1000×r

×(P/A，15%，4)+1197.23 ×(P/F，15%，4)2r=11%2所以使籌資方案可行的最低票面利率 6%，使籌資方案可行的最高票面利率11%43、每次訂貨的變動本錢=38.2+68+6×12=178.20( 元)44、每塊擋風玻璃的變動儲存本錢=12+1300×1%+1300×5%=90(元) 45、經濟訂貨量=198(件) 46、與經濟訂貨量有關的存貨總本錢 =17820(元)47、再訂貨點=(9900/300) ×6=198(件)48、季度現金預算一二單位：萬元三四合計期初現金余額151910.312.615現金收入：本期銷售本期收款5001200500500上期銷售本期收款250250600250現金收入合計現金支出：750145011007504050直接材料912/2=456456直接人工880制造費用150850150150銷售與治理費用100100100100所得稅費用40404040購置設備支出200200現金支出合計74623264904904052現金多余或缺乏19-857620.3272.613向銀行借款歸還銀行借款885590255支付借款利息17.717.75.9期末現金余額1910.312.611.7]=250+2/3=250+750×2/3=750()第一季度期末現金余額=15+750-746=19( 萬元)其次季度現金收入合計=1800×2/3+750×1/3=1450( 萬元)其次季度現金余缺=19+1450-2326=-857( 假設其次季度為A，則：-857+A-A×2%＞10A＞884.69A5萬元的整數倍，所以A=885萬元，即其次季度向銀行借款885萬元其次季度支付借款利息=8852%=17.70()其次季度期末現金余額=-857+885-17.7=10.30( 萬元)第三季度現金收入合計=750×2/3+1800×1/3=1100( 萬元)第三季度現金余缺=10.3+1100-490=620.3( 萬元)假設第三季度還款為B，則：620.3-B-17.7 ＞10B592.6B5萬元的整數，所以B=590萬元，所以第三季度歸還銀行借590萬元第三季度支付借款利息=8852%=17.70()第三季度期末現金余額=620.3-590-17.7=12.60( 萬元)第四季度現金收入合計=