電力設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)前景及投資研究報(bào)告：海內(nèi)外需求共振配用電龍頭

2024年3月電力設(shè)備·出海系列3海內(nèi)外需求共振，配用電龍頭揚(yáng)帆報(bào)告目錄及邏輯PART

1.宏觀層面?

按照發(fā)用電量、電力投資額、增速等區(qū)分全球的幾大市場(chǎng)；?

區(qū)分中國(guó)、美國(guó)、歐洲、非洲、拉美等主要地區(qū)的大致增長(zhǎng)趨勢(shì)；?

匡算電力設(shè)備的總空間以及主要設(shè)備（如變壓器、電表）的大致占比。PART

2.中觀層面?

分析電力設(shè)備在用電側(cè)（電表）和配網(wǎng)（國(guó)內(nèi)得等特高壓弄完）的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；?

分析電表領(lǐng)域在中國(guó)、歐洲、非洲、拉美的需求驅(qū)動(dòng)因素和大致空間。PART

3.微觀層面?

提出中國(guó)表企的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)得益于國(guó)內(nèi)的廣大市場(chǎng)的培育，以及國(guó)內(nèi)電表毛利更高的原因；?

分析中國(guó)企業(yè)的出海策略（重資產(chǎn)建廠和輕資產(chǎn)貿(mào)易）；?

分析幾大出海市場(chǎng)的看點(diǎn)，歐洲看市占率提升、非洲看電力觸達(dá)率增長(zhǎng)、拉美看智能表滲透率。PART

4/5.上市公司分析?

三星醫(yī)療的優(yōu)勢(shì)在于國(guó)內(nèi)的份額、規(guī)模優(yōu)勢(shì)帶來(lái)在海外的競(jìng)爭(zhēng)力，以及配網(wǎng)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)等；?

海興電力的優(yōu)勢(shì)在海外的品牌、產(chǎn)能布局優(yōu)勢(shì)明顯，AMI系統(tǒng)解決方案帶來(lái)更高的市占和利潤(rùn)率。1核心觀點(diǎn)提示?

靜態(tài)來(lái)看，全球電力市場(chǎng)分為中、美、歐、其他，產(chǎn)品端變壓器和電表占比高：全球2021年發(fā)電28.5萬(wàn)億度，中國(guó)占了30%，北美、歐洲約占19%、16%，非洲占3.4%、拉美占5%。2000年-2021年全國(guó)發(fā)電量增長(zhǎng)了15.5萬(wàn)億度（CAGR3%）、中國(guó)增長(zhǎng)了7.2萬(wàn)億度（CAGR9.2%），貢獻(xiàn)了近一半的增長(zhǎng)。由此催生了全球?qū)⒔?.4萬(wàn)億的傳統(tǒng)電力設(shè)備市場(chǎng)，其中中國(guó)約6000億、占了1/4，美國(guó)占另外1/4，歐洲略少、ROW略多于1/4。變壓器占設(shè)備約18%（全球4-5千億），電表近千億。?

動(dòng)態(tài)來(lái)看，全球電力投資將長(zhǎng)周期上行，中歐美非增速較快：新能源大發(fā)展+電網(wǎng)投資增加，是全球共性的電力設(shè)備需求驅(qū)動(dòng)因素，包括中國(guó)（風(fēng)光大基地+特高壓）、歐洲（規(guī)劃提升電網(wǎng)投資）和拉美（巴西、智力等地的新能源裝機(jī)）。而美國(guó)由于疊加了用電側(cè)的大基建、制造業(yè)回流、AI和數(shù)據(jù)中心，展現(xiàn)了最強(qiáng)勁的電力設(shè)備需求，中東和非洲雖然發(fā)電量較少、但是除了中國(guó)以外發(fā)電增速較快的區(qū)域，電力觸達(dá)率提升、電力系統(tǒng)現(xiàn)代化等驅(qū)動(dòng)需求。?

下游結(jié)構(gòu)看，配電設(shè)備和電能表的是結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)之一：發(fā)電、輸電、部分用電（工業(yè)/基建）對(duì)電力設(shè)備的需求已有初步的反應(yīng)（也仍將持續(xù)），而配電側(cè)則可能是未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)，中國(guó)電網(wǎng)在有限的預(yù)算下、優(yōu)先投資于特高壓和主干網(wǎng)以解決電力送出的問(wèn)題，而分布式光伏和充電樁的壓力必然會(huì)配網(wǎng)投資的增加、近期能源局已有所吹風(fēng)，歐洲的電網(wǎng)規(guī)劃也包括了大量的配電網(wǎng)。另外用電側(cè)用戶的電能表（也屬于電網(wǎng)的配網(wǎng)投資）有著特殊的需求周期，歐洲、拉美等的輪換/智能表更換需求、非洲的電力覆蓋率增加需求，與國(guó)內(nèi)的換表周期形成共振。?

企業(yè)層面，電力設(shè)備出海龍頭有望持續(xù)成長(zhǎng)：國(guó)內(nèi)巨大的電力設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模培育了一批具有較強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的民營(yíng)企業(yè)，部分企業(yè)不僅僅滿足于國(guó)內(nèi)的高毛利、而是積極出海拓展市場(chǎng)。歐洲地區(qū)中國(guó)企業(yè)有望提升表計(jì)產(chǎn)品的市場(chǎng)份額，非洲地區(qū)有望長(zhǎng)期受益于電力覆蓋率的上升，而拉美地區(qū)則關(guān)注智能表和系統(tǒng)的滲透率提升。三星醫(yī)療是國(guó)內(nèi)電表和配網(wǎng)設(shè)備的龍頭充分享受國(guó)內(nèi)外電表和配電網(wǎng)投資的增量，海興電力是最早電表出海的龍頭企業(yè)，海外產(chǎn)能布局和AMI系統(tǒng)解決方案帶來(lái)極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。而國(guó)內(nèi)電表行業(yè)的穩(wěn)定格局和高毛利，讓許多企業(yè)并不愿意冒風(fēng)險(xiǎn)出海，主動(dòng)出海的優(yōu)秀企業(yè)則可能會(huì)進(jìn)一步壯大。2pZnUqWeYcZkWeWmNrQ9P9R9PmOpPoMtPeRpPnOfQmNnQ7NoPzRwMrMsPwMtQnR宏觀層面——電力的地區(qū)結(jié)構(gòu)和設(shè)備的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)1HorizonInsights全球電力：全球發(fā)電28.5萬(wàn)億度、中國(guó)占30%并貢獻(xiàn)一半增長(zhǎng)?

2021年全球發(fā)電28.5萬(wàn)億度：煤（10.3萬(wàn)億度）、天然氣（6.6萬(wàn)億度）、水電（4.4萬(wàn)億度）是前三的發(fā)電類型，占了全球發(fā)電量的四分之三。而風(fēng)電（1.86萬(wàn)億度）、光伏（1萬(wàn)億度）異軍突起、在2021年兩者也占到了全球發(fā)電量的10%。?

2021年中國(guó)發(fā)電8.6萬(wàn)億度：占全球發(fā)電量的30%，煤（5.4萬(wàn)億度）和水（1.4萬(wàn)億度）是最大的發(fā)電類型，風(fēng)（0.66萬(wàn)億度）+光（0.33萬(wàn)億度）在2021年發(fā)電占比達(dá)到了11.4%，而在剛剛過(guò)去的2023年、風(fēng)光發(fā)電占比已經(jīng)達(dá)到了15%左右。?

中國(guó)貢獻(xiàn)了全球一半的發(fā)電量增長(zhǎng)：2000-2021年間，全球發(fā)電量增長(zhǎng)了15.5萬(wàn)億度，復(fù)合增長(zhǎng)率3%，而中國(guó)發(fā)電量增長(zhǎng)了7.2萬(wàn)億、復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)9.2%，中國(guó)的發(fā)電增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了全世界發(fā)電量增長(zhǎng)的一半。世界開年發(fā)電量（GWh）中國(guó)歷年發(fā)電量（GWh）CoalOilNaturalgasGeothermalOthersourcesBiofuelsSolarPVWasteNuclearWindHydroTideSolarthermalCoalOilNaturalgasWindHydroGeothermalNuclearSolarPVBiofuelsTideWasteSolarthermal30,000,00025,000,00020,000,00015,000,00010,000,0005,000,000010,000,0008,000,0006,000,0004,000,0002,000,0000：IEA4全球電力：歐美發(fā)電量20年不增長(zhǎng)，但結(jié)構(gòu)性顯著變化?

歐洲21年發(fā)電4.16萬(wàn)億度：2021年歐洲地區(qū)發(fā)電量4,158,958GWh，占全球發(fā)電量的15%，前三大發(fā)電能源類型分別是天然氣、核、水，2021年在地區(qū)總發(fā)電量占比分別為21%、21%、16%，自2005年起每年發(fā)電總量基本保持不變，但結(jié)構(gòu)發(fā)生了改變，其中煤、油、核呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，風(fēng)電、光伏發(fā)電等呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，2000-2021年間風(fēng)電和光伏發(fā)電的復(fù)合增長(zhǎng)率分別為15%和40%。?

北美21年發(fā)電5.4萬(wàn)億度：2021年北美發(fā)電量5,397,341GWh，占全球發(fā)電量的19%，前三大發(fā)電能源類型分別是天然氣、煤、核，由2000年的15%、47%、18%發(fā)展為2021年的36%、19%、17%，統(tǒng)計(jì)期間煤、油發(fā)電量下降，風(fēng)電、光伏發(fā)電量上升，復(fù)合增長(zhǎng)率分別為22%、36%，2021年分別占地區(qū)總發(fā)電量的8%、3%。歐洲歷年發(fā)電量北美歷年發(fā)電量CoalOilNaturalgasBiofuelsNuclearWasteCoalOilNaturalgasBiofuelsNuclearWasteHydroTideHydroTideWindSolarPVSolarthermal

GeothermalWindSolarPVSolarthermal

GeothermalOthersourcesOthersources4,500,0004,000,0003,500,0003,000,0002,500,0002,000,0001,500,0001,000,000500,0006,000,0005,000,0004,000,0003,000,0002,000,0001,000,00000：IEA5全球電力：中南美洲、歐亞地區(qū)發(fā)電各占5%，總量略有增長(zhǎng)?

中南美洲21年發(fā)電1.35萬(wàn)億度：2021年中南美洲發(fā)電量1,347,198GWh，占全球發(fā)電量的5%，水電占發(fā)電占比的一半以上，2015年后發(fā)電量不增長(zhǎng)主要是因?yàn)槭桶l(fā)電的減少，而也大約在2015年開始，中南美洲的風(fēng)電、光伏發(fā)電量開始較快速度的上升。?

歐亞地區(qū)21年發(fā)電1.45萬(wàn)億度：2021年歐亞地區(qū)發(fā)電量1,452,661GWh，占全球發(fā)電量的5%，天然氣發(fā)電占發(fā)電占比的45%，2000-2021年間發(fā)電量整體增長(zhǎng)平緩，2008-2009及2019-2020年間的波動(dòng)均大幅上升。于煤炭、石油、天然氣發(fā)電的波動(dòng)，2013年起，風(fēng)力、光伏發(fā)電量出現(xiàn)歐亞地區(qū)歷年發(fā)電量（GWh）中南美歷年發(fā)電量（GWh）CoalOilNaturalgasWindNuclearHydroCoalOilNaturalgasWasteNuclearBiofuelsWasteSolarPVGeothermalHydroSolarPVBiofuelsWindSolarthermal

GeothermalOthersources1,600,0001,600,0001,400,0001,200,0001,000,000800,000600,000400,000200,00001,400,0001,200,0001,000,000800,000600,000400,000200,0000：IEA6全球電力：中東和非洲是發(fā)電量增速排第二、第三的區(qū)域?

21年非洲發(fā)電8904億度：2021年非洲地區(qū)發(fā)電量890,350GWh，2000-2021年發(fā)電量復(fù)合增長(zhǎng)率3.4%，天然氣的發(fā)電的復(fù)合增速高達(dá)6.1%，截至2021年貢獻(xiàn)了非洲地區(qū)超過(guò)40%的發(fā)電量，煤電和水電是第二、第三大的發(fā)電能源類型。非洲地區(qū)整體風(fēng)、光的發(fā)電占比還比較小，具有較大的發(fā)展?jié)摿Α?

21年中東地區(qū)發(fā)電1.24萬(wàn)億度：2021年中東地區(qū)發(fā)電量1,242,423GWh，2000-2021年發(fā)電量復(fù)合增長(zhǎng)率4.9%，第一大發(fā)電能源類型天然氣發(fā)電復(fù)合增長(zhǎng)率為6.1%，2021年占地區(qū)總發(fā)電量的73%，2021年光伏發(fā)電量為118億度，自2008年有統(tǒng)計(jì)以來(lái)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到86%。非洲歷年發(fā)電量（GWh）中東歷年發(fā)電量（GWh）CoalOilNaturalgasWasteNuclearCoalOilNaturalgasHydroSolarPVBiofuelsWindNuclearWindHydroSolarPVBiofuelsSolarthermal

GeothermalOthersourcesSolarthermal1,000,000900,000800,000700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,00001,400,0001,200,0001,000,000800,000600,000400,000200,0000：IEA7電力投資—總量：新能源和電氣化

全球電力投資?

碳中和情境下，電網(wǎng)投資增速較高：2030、2040、2050年，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型場(chǎng)景假設(shè)下、全球電網(wǎng)每年投資需要達(dá)到4240億美元、4550億美元、5060億美元（三個(gè)階段的復(fù)合增長(zhǎng)率為4.4%、0.7%、1.1%），而在碳中和情景假設(shè)下，分別需要達(dá)到5920億美元、7640億美元、871億美元（三個(gè)階段的復(fù)合增長(zhǎng)率為8.9%、5.3%、3.9%）。?

新能源和電氣化比如新能源消納問(wèn)題的凸顯會(huì)等數(shù)量的增加會(huì)全球電力投資：我們認(rèn)為，電網(wǎng)的投資相對(duì)于需求有一定滯后效應(yīng)，主網(wǎng)的投資，終端用能電氣化、分布式電源、新能源車配網(wǎng)的投資，隨著近些年上述領(lǐng)域的飛速發(fā)展及經(jīng)濟(jì)/用電量的內(nèi)生增長(zhǎng)，以及全球能源轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期目標(biāo)下，電網(wǎng)投資在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)將加速增長(zhǎng)。2030、2030、2050年全球電網(wǎng)投資-經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型場(chǎng)景和碳中和場(chǎng)景：BNEF8電力投資—地區(qū)結(jié)構(gòu)：中、美、歐、ROW瓜分2.4萬(wàn)億電力設(shè)備?

靜態(tài)來(lái)看2022年全球2萬(wàn)億電網(wǎng)投資，網(wǎng)內(nèi)外2.4萬(wàn)億電力設(shè)備：BNEF給出的全球電網(wǎng)投資額約2770億美元（大約2萬(wàn)億人民幣），假設(shè)其中60%是電力設(shè)備、即1.2萬(wàn)億的電力設(shè)備。網(wǎng)內(nèi)比網(wǎng)外1:1，大概對(duì)應(yīng)2.4萬(wàn)億人民幣的電力設(shè)備市場(chǎng)。?

從發(fā)用電量的角度，中國(guó)占了30%，歐洲14.5%，北美19%，中南美、歐亞約5%，中東4.5%、非洲3%。當(dāng)然，電力設(shè)備的空間還需要考慮價(jià)格因素。?

2.4萬(wàn)億，分為中國(guó)、美國(guó)、歐洲、其他四大部分：中國(guó)大約投資了730億美金（約5000億人民幣）于電網(wǎng)，大約占全球投資額的1/4。我們可以將電網(wǎng)投資對(duì)應(yīng)的電力設(shè)備需求分為幾大市場(chǎng)，另外1/4是美國(guó)、同樣約為700億+美金（根據(jù)我們后文的分析，該數(shù)字預(yù)計(jì)僅為美國(guó)上市公司投資額），歐洲占比略少于1/4、約570億美金，剩下略多于1/4的市場(chǎng)為東南亞、拉美及非洲等ROW地區(qū)。同樣的，這樣的比例也會(huì)大致對(duì)應(yīng)瓜分網(wǎng)內(nèi)+網(wǎng)外2.4萬(wàn)億的電力設(shè)備。?

當(dāng)然，這是非常靜態(tài)的測(cè)算，這一市場(chǎng)空間在23年已有所增長(zhǎng)，另外網(wǎng)內(nèi)：網(wǎng)外也不是永恒的1:1，比如中國(guó)23年光伏裝機(jī)+新能源產(chǎn)能報(bào)增，網(wǎng)外：網(wǎng)內(nèi)可能已經(jīng)到了6:4以上。2021年發(fā)電量占比餅圖2022年全球電網(wǎng)資本支出（不含智能電表和充電樁）中國(guó)

北美

歐洲

拉美

歐亞

中東

非洲

其他19%30%3%4%5%19%5%15%：BNEF9電力投資—?dú)W洲：電網(wǎng)規(guī)劃投資額大幅度增長(zhǎng)?

ENEL（意大利、西班牙等歐洲國(guó)家及巴西等拉美國(guó)家）——24-26年18.6b、年均6.2b，19-22是3.9、4.2、5.4、5.7b，24-26的投資額比19-22增加了29%，其中24-26年在意大利投資12.2b，相比21-23年+47%。?

E.ON（德國(guó)、瑞典、荷蘭、比利時(shí)、英國(guó)等）計(jì)劃2023-2027年投資

330億歐元，相比原計(jì)劃增加了60億歐元（+22%），年均投資額達(dá)到了66億歐元（2023年實(shí)際為61億歐元），而E.ON的22的CAPEX約為47.5億，年均投資額增長(zhǎng)了39%。?

英國(guó)SSE和NationalGrid的24-26年年均投資額分別為25億英鎊、42億英鎊，比21-23年年均的9億、19.67億均有翻倍以上增長(zhǎng)。意大利主要電力公司電網(wǎng)投資額（億歐元）英國(guó)主要電力公司電網(wǎng)投資額（億英鎊）706050403020100454035302520151050201920202021202223-25平均20212022202324-26平均ENEL電網(wǎng)投資額（含意大利及全球）NationalGrid電網(wǎng)投資額

SSE電網(wǎng)投資額：BNEF10電力投資—美國(guó)：美國(guó)電網(wǎng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，用電側(cè)爆發(fā)?

美國(guó)電力企業(yè)電網(wǎng)投資持續(xù)增長(zhǎng)：DukeEnergy2020-2022年電網(wǎng)投資規(guī)模年均75.6億美元，2023-2025年年均110億增長(zhǎng)46%。EXELON將電網(wǎng)相關(guān)Capex上修35%。DukeEnergy電網(wǎng)投資額（億美元）141210825%20%15%10%5%?

IRA、基建法案、數(shù)據(jù)中心促進(jìn)電力投資的增加：主要的驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于可再生能源/碳中和、能源老化基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)、系統(tǒng)強(qiáng)化、電動(dòng)汽車、數(shù)據(jù)中心/加密貨幣驅(qū)動(dòng)的負(fù)荷增長(zhǎng)。640%2-5%-10%02016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025DukeEnergy電網(wǎng)投資額（億美元）IRA資金分配??475億美元零/低排放公共交通非清潔能源基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)美國(guó)電網(wǎng)投資需求（經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型場(chǎng)景和碳中和場(chǎng)景）650億美元重建電網(wǎng)（數(shù)千英里的新電力線和擴(kuò)大可再生能源）??75億美元電動(dòng)汽車充電（全國(guó)插電式電動(dòng)汽車充電器網(wǎng)絡(luò)）500億美元彈性升級(jí)（使該系統(tǒng)更有彈性——保護(hù)其免受干旱、洪水和網(wǎng)絡(luò)攻擊)1100億美元道路/橋梁/基礎(chǔ)設(shè)施???????650億美元改善寬帶基礎(chǔ)設(shè)施550億美元水基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)250億美元機(jī)場(chǎng)更新清潔能源相關(guān)210億美元環(huán)境修復(fù)項(xiàng)目170億美元港口基礎(chǔ)設(shè)施110億美元運(yùn)輸安全：BNEF11電力投資—拉美：巴西24年后可能達(dá)峰，墨西哥方興未艾?

巴西大型電力企業(yè)投資額在2024年達(dá)到高峰：Eletrobras是巴西最大的電力公司之一，包括發(fā)電和輸配電。其投資額在2023-2024達(dá)到高峰，隨后發(fā)電領(lǐng)域的投資額快速回落，但電網(wǎng)投資仍將在2026年保持高位。CPEL是巴西最大的配電公司，其投資規(guī)劃在24年達(dá)到高峰后，將有所下滑。巴西Eletrobras投資額80.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00?

工業(yè)化墨西哥電源和電網(wǎng)建設(shè)：墨西哥正吸引低成本的制造業(yè)工廠，這需要大量的電力支持。工廠建設(shè)不僅增加了當(dāng)?shù)氐哪茉葱枨?，在工業(yè)用電激增、電力供應(yīng)穩(wěn)定性不足和能源結(jié)構(gòu)單一的情況下，可能推動(dòng)電網(wǎng)的現(xiàn)代化和擴(kuò)展。20222023202420252026Eletrobras發(fā)電投資額（億里拉）

Eletrobras輸電投資額（億里拉）巴西配電公司CPEL投資額ENEL美洲分部投資額40353025201510556545250484644422023202420252026202702022202320242025CPEL投資額（億里拉爾）ENELAmerica投資額（億美元）：BNEF12電力投資—非洲：電氣化和工業(yè)化是永恒主題，需求持續(xù)增長(zhǎng)?

非洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍在提升：非洲開發(fā)銀南非電力公司Eskom資本開支重回上行行10年工作計(jì)劃的五大目標(biāo)（TheHigh5s）包括（1）非洲電氣化（2）增加糧食生產(chǎn)

70,000（3）工業(yè)化（4）區(qū)域一體化和（5）改60,000善生活質(zhì)量。23年開始是第二個(gè)10年計(jì)劃，50,000可以看到非洲的電氣化和工業(yè)化占據(jù)工作40,00030,00020,000目標(biāo)的35%，這將持續(xù)帶來(lái)電力投資和電力設(shè)備需求的增長(zhǎng)。?

非洲相關(guān)主體投資額持續(xù)上行：非洲開發(fā)

10,000銀行的貸款規(guī)模持續(xù)上升，南非電力公司Eskom的資本開支重新進(jìn)入上行階段。0ESKOM資本開支（百萬(wàn)ZAR）非洲開發(fā)銀行貸款總額目標(biāo)非洲開發(fā)銀行high5s工作目標(biāo)80706050403020100202020212022202320242025非洲開發(fā)銀行貸款目標(biāo)（億UA）：Eskom、非洲開發(fā)銀行13電力投資—中國(guó)：萬(wàn)億發(fā)電+電網(wǎng)投資，尚未看到減速跡象?

發(fā)電側(cè)和電網(wǎng)側(cè)投資未見到減速：目前風(fēng)光裝機(jī)繼續(xù)高增，新能源的大發(fā)展帶來(lái)新型電力系統(tǒng)的建設(shè)，電網(wǎng)資金有限的情況下投資額仍穩(wěn)步增長(zhǎng)，主網(wǎng)投完投配網(wǎng)、尚未見到減速跡象。新型電力系統(tǒng)的特征變化?

中國(guó)傳統(tǒng)電力設(shè)備大約在6000億人民幣：從電網(wǎng)投資的角度，參考我們國(guó)家的數(shù)據(jù)，國(guó)家電網(wǎng)+南方電網(wǎng)的每年投資額大概在5000億人民幣上下，除去人工、土建、鐵塔、電纜等，僅考慮傳統(tǒng)電力設(shè)備（變壓器、開關(guān)、繼保等一二次設(shè)備）3000億（占電網(wǎng)投資額的60%）。通常來(lái)說(shuō)網(wǎng)內(nèi)（電網(wǎng)投資）：網(wǎng)外（發(fā)電、用電側(cè)等）所需要的電力設(shè)備為1:1，則國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)電力設(shè)備市場(chǎng)約為6000億。2008-2023年電網(wǎng)和電源投資額（億元）電源投資完成額電網(wǎng)投資完成額12,00010,0008,0006,0004,0002,000072085292553034083936290027875,37420183139380338723686396937123772340740135,43120165,33920174,64020155,01220194,89620204,95120215,01220223,89820093,68720113,66120123,85620134,11920143,41020102,89520082,47323年1-7月：國(guó)家電網(wǎng)14電力設(shè)備圖譜—新增需求具備一定同步性，替換周期不一風(fēng)、光、火、核、水一次設(shè)備：升壓變壓器、無(wú)功補(bǔ)償（電容器、SVG、整流器）、斷路器、隔離開關(guān)、電抗器、組合電器GIS、接地設(shè)備二次設(shè)備：控制系統(tǒng)（DCS）、保護(hù)繼電器、測(cè)量?jī)x表、電能質(zhì)量檢測(cè)、通信、自動(dòng)化設(shè)備輸電網(wǎng)（輸、變電站）主一次設(shè)備：升壓變壓器、斷路器、隔離開關(guān)、電抗器、組合電器GIS（氣體絕緣，集成了斷路器、隔離開關(guān)、互感器等）輔一次設(shè)備：火花間隙、互感器、避雷器、瞬時(shí)電壓抑制器、電容器配電網(wǎng)發(fā)電一次設(shè)備：降壓變壓器、配電箱、環(huán)網(wǎng)柜、隔離開關(guān)、斷路器二次設(shè)備：電表、繼電器、自動(dòng)化設(shè)備、通信/保護(hù)/監(jiān)控設(shè)備等二次設(shè)備：繼電器、自動(dòng)化設(shè)備、通信/保護(hù)/監(jiān)控設(shè)備等輸變電配電用電大工業(yè)用戶一次設(shè)備：降壓變壓器、配電柜、無(wú)功補(bǔ)償（電容器、SVG、整流器）、變頻器、中高壓斷路器、隔離開關(guān)、互感器二次設(shè)備：繼電器、電能計(jì)量裝置、通訊設(shè)備、SCADA、控制柜工商業(yè)、居民、基建一次設(shè)備：降壓變壓器、配電柜、電容器、變頻器、中低壓斷路器/微斷二次設(shè)備：繼電器、電表、UPS、PLC用電：

弘則研究整理15電力設(shè)備圖譜—全球4500億的變壓器、千億左右的電表（匡算）?

變壓器占電網(wǎng)投資的約10%、網(wǎng)內(nèi)/外電力設(shè)備的18%，：根據(jù)國(guó)網(wǎng)和南網(wǎng)2023年度物資招標(biāo)項(xiàng)目數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)電網(wǎng)物資招標(biāo)金額約4780.8474億元，其中變壓器約500億、占比約11%（符合我們5000億電網(wǎng)投資、500億變壓器占10%的框架判斷）。如果刨去電纜、桿塔、導(dǎo)地線的2000億，僅看設(shè)備類的總額約2800億，則變壓器占比約18.3%。電網(wǎng)外的電力投資無(wú)論是發(fā)電還是用電，都需用到各類電力設(shè)備，因此網(wǎng)外電力設(shè)備變壓器的占比類似，因此2.4萬(wàn)億電力設(shè)備市場(chǎng)中、大概有4500億的變壓器。?

電表占網(wǎng)內(nèi)電力設(shè)備的12%、全部電力設(shè)備的6%，但全球預(yù)計(jì)低于這一比例：電表約330億、占物資招標(biāo)的不到7%。電能表由于涉及到計(jì)費(fèi)和收費(fèi)、通常屬于電網(wǎng)公司投資的部分，因此網(wǎng)外不多。如果電表占網(wǎng)內(nèi)設(shè)備的12%、那么就只會(huì)占全部電力設(shè)備的約6%（2.4萬(wàn)億*6%=1240億），但這只是中國(guó)市場(chǎng)、電表替換快、智能表價(jià)值高，歐美也許也類似，但ROW地區(qū)預(yù)計(jì)小于這個(gè)數(shù)字，因此估計(jì)應(yīng)該不到千億。2023年國(guó)家電網(wǎng)+南方電網(wǎng)物資招標(biāo)金額和占比序號(hào)1物資類別電纜及電纜附件類桿塔類投資金額占比15.97%序號(hào)11121314151617181920物資類別金具類投資金額占比2.71%7,633,352.325,483,830.545,086,814.094,042,055.883,299,737.012,311,379.452,275,229.741,562,148.401,430,212.371,324,557.931,296,836.081,227,815.991,182,689.74845,044.07645,935.51596,896.50566,546.34554,345.00552,427.15513,533.83211.47%10.64%8.45%6.90%4.83%4.76%3.27%2.99%2.77%絕緣子類2.57%2.47%1.77%1.35%1.25%1.19%1.16%1.16%1.07%3變壓器類低壓屏柜類電抗電容器類輔助設(shè)施設(shè)備類水電設(shè)備類保護(hù)類4導(dǎo)地線類5電表采集類配電自動(dòng)化類組合電器類開關(guān)柜類678鐵附件類9信息化類換流站設(shè)備類通信設(shè)備類10在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)類：

國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)16中國(guó)出口電力設(shè)備占海外需求的6%+，但電表和變壓器在加速?

中國(guó)電力設(shè)備在海外的市占率6%+：我們拉取了變壓器、電表、斷路器、開關(guān)、繼電器、電容器作為出口數(shù)據(jù)的樣本，這些設(shè)備在電力設(shè)備的價(jià)值量中占比超過(guò)一半，其他的設(shè)備也可能出口、但二次設(shè)備可能出口較少（比如繼保、信息系統(tǒng)、監(jiān)測(cè)系統(tǒng)等）。這幾樣出海代表產(chǎn)品出口額約150億美金、1100億人民幣，約占海外1.8萬(wàn)億電力設(shè)備市場(chǎng)的6%、即使考慮其他零星產(chǎn)品也不會(huì)超過(guò)10%，中國(guó)企業(yè)在海外的市占率較低。?

從產(chǎn)品看變壓器和電表貢獻(xiàn)出口增速：變壓器是金額占比最高、增速較快的出海品類，2023年增長(zhǎng)19%、剔除亞洲（負(fù)增長(zhǎng)）后增長(zhǎng)49%，所有地區(qū)都快速增長(zhǎng)；電表增長(zhǎng)17.8%、主要由非洲/亞洲貢獻(xiàn)、但金額占比較小，歷年看波動(dòng)較大；而開關(guān)類、斷路器、繼電器、電容器等，全部增長(zhǎng)平平。?注：23年12月出口俄羅斯有一單筆2.85億美元的變壓器出口（而1-11月總共3000萬(wàn)、22年全年2500萬(wàn)）。若不考慮該異常值，電力設(shè)備出口增速為3%、變壓器出口增速為12.3%、剔除亞洲后變壓器出口增速33%、變壓器出口歐洲增速為43%。分地區(qū)電力設(shè)備出口額（億美元）20015010050北美洲大洋洲非洲南美洲歐洲亞洲同比增速20%10%0%149.1317%142.26128.76109.73102.1658.20103.7610%72.9574.7629.7871.3325.0361.5316.1366.346%35.487.845%5%16.4816.766.696.568.8011.125.473.713.998.037.057.73

2%8.001.792.771.471.441.5713.49201813.21201913.07202016.0119.79202218.96202302021分類別電力設(shè)備出口額（億美元）20015010050電表變壓器斷路器開關(guān)繼電器電容器（電力設(shè)備相關(guān)）142.26149.13128.7612.9211.32109.7312.96102.169.72103.7617.2838.2817.8497.098.7591.078.3188.5918.8639.6116.6342.2311.989.7717.1338.0215.2634.4111.019.4212.7631.7011.3130.7113.477.5213.5013.6229.6312.8030.2610.6631.0912.5412.6425.789.5925.5910.3128.3110.4810.9850.2914.1128.2426.8527.6930.3706.076.198.367.849.52201520162017201820192020202120222023：海關(guān)總署17中觀層面——配網(wǎng)投資+電表替換結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)全球共振2HorizonInsights配網(wǎng)投資：十三五以來(lái)配網(wǎng)投資相對(duì)主網(wǎng)增速較慢?

國(guó)網(wǎng)十三五配網(wǎng)投資下降，十四五規(guī)劃加大配網(wǎng)投資但近兩年尚不明顯：2016年國(guó)網(wǎng)投資4964億元、其中配電網(wǎng)2737億元、占比55%，后續(xù)配電變壓器招標(biāo)量呈下降趨勢(shì)，主網(wǎng)變壓器雖然也有所下降到幅度較小、且2020年后反彈明顯。國(guó)網(wǎng)規(guī)劃“十四五”配電網(wǎng)投資超過(guò)1.2萬(wàn)億元，占電網(wǎng)建設(shè)總投資超50%，但配電變壓器的招標(biāo)近兩年仍沒有明顯起色。?

南網(wǎng)十四五規(guī)劃配網(wǎng)投入比例下降，但實(shí)際仍在高位：十三五南網(wǎng)完成投資4433億元、其中配電網(wǎng)投資3031億元（南網(wǎng)110kV以下投資3105億、幾乎和配網(wǎng)一致），占比68%。十四五規(guī)劃投資6700億元，其中配電網(wǎng)建設(shè)列入“十四五”工作重點(diǎn)，規(guī)劃投資達(dá)到3200億元，占總投資的48%。但從2021年（總投資995億元）來(lái)看，配網(wǎng)投資比未下降（110kV及以下投資額675億，占比仍為68%）。國(guó)家電網(wǎng)-主網(wǎng)和配網(wǎng)變壓器招標(biāo)量對(duì)比400,000300,000200,000100,0000主網(wǎng)變壓器招標(biāo)（MVA-左軸）配電變壓器招標(biāo)（臺(tái)-右軸）500,000400,000300,000200,000100,0000451,930247,646413,239264,691301,388154,9732022277,553167,622265,209283,541296,662186,074268,721191,480191,383172,720137,699128,516174,953161,7782023201320142015201620172018201920202021南網(wǎng)實(shí)際投資及不同電壓等級(jí)電網(wǎng)投資（億元）1,200南網(wǎng)實(shí)際投資（億）500KV及以上投資（億元）110KV及以下投資（億）110kV及以下投資占比（右軸）220KV投資（億元）100%80%60%40%20%1,060995675907874648800400080281777550075363169767434267142565334963735957345738920014517815419119512515711499716711115468139614010413424102124116201020112012201320142015201620172018201920202021：

國(guó)家電網(wǎng)、中電聯(lián)等。19配網(wǎng)投資：以充電樁為例，配網(wǎng)擴(kuò)容需求大大增加?

充電樁的接入必然帶來(lái)配網(wǎng)擴(kuò)容的需求：由于新能源車保有量的持續(xù)增加，充電樁的保有量也在持續(xù)上行。充電帶來(lái)用電功率的增加，需要增加配電變壓器的容量。雖然部分充電樁可以接入現(xiàn)有電路，如家充樁通常不需要加裝變壓器、商辦業(yè)態(tài)的充電樁若本身容量充足、亦不需要新增容量。但宏觀層面，充電樁大量安裝定會(huì)等量帶來(lái)變壓器的容量增加。?

雖然現(xiàn)在有冗余，但理論上所需容量大大增加：僅充電樁23-25年分別需要增加5.9萬(wàn)、7萬(wàn)、10.8MVA的變電容量（只是理論，實(shí)際上現(xiàn)存電網(wǎng)有冗余）。作為對(duì)比，中電聯(lián)統(tǒng)計(jì)，2017-2020年我國(guó)配電網(wǎng)的變電設(shè)備容量增加了30、47、33、41萬(wàn)MVA，僅充電樁就能對(duì)配電擴(kuò)容的需求拉動(dòng)20%以上。事實(shí)上，目前國(guó)網(wǎng)配電變壓器的招標(biāo)量?jī)H是歷史高位的1/3。國(guó)內(nèi)新增充電樁所需變壓器增容市場(chǎng)空間測(cè)算（單位）（萬(wàn)輛）（萬(wàn)輛）2020136.74922021352713102.52519.7258.01932023E85020002.42024E103028502.351,213379.4329.6412025E125039002.3新能源車銷量新能源車保有量車樁比2.933.00261.793.659.616.117.93.5充電樁保有量（萬(wàn)臺(tái)）168.1833313.6255411,696482.9412.563充電樁新增量新增私樁數(shù)量（萬(wàn)臺(tái)）（萬(wàn)臺(tái)）（萬(wàn)臺(tái)）kW新增公樁快充數(shù)量新增公樁慢充數(shù)量新增私樁充電功率新增公樁快充充電功率新增公樁慢充充電功率新增功率累計(jì)29.135.9418.14.58.87.6360555.5kW65758595100kW678910萬(wàn)kW1,3631,7031003,2064,0071004,7405,925100595,6227,0271008,62210,778100所需變壓器容量降壓變單價(jià)萬(wàn)kVA元/kVA（億元）變壓器市場(chǎng)174070108：

中國(guó)充電聯(lián)盟，弘則研究測(cè)算。20配網(wǎng)投資：分布式和充電樁增長(zhǎng)，期待配網(wǎng)投資反彈?

國(guó)家“雙碳”后首次以文件形式提及配網(wǎng)投資：國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于新形勢(shì)下配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（發(fā)改能源〔2024〕187號(hào)），文件提出到2025年，配電網(wǎng)承載力和靈活性顯著提升，具備5億千瓦（即500GW）左右分布式新能源。剛剛過(guò)去的2023年，中國(guó)安裝了96GW分布式光伏（52.8GW工商業(yè)、43.5GW戶用），累計(jì)分布式裝機(jī)量254GW，也就意味著未來(lái)的兩年還有246GW的裝機(jī)空間，首先意味著光伏的消納空間有了目標(biāo)，其次也對(duì)配電網(wǎng)的建設(shè)提出了較高要求。?

近幾年主網(wǎng)投資是重點(diǎn)，未來(lái)配網(wǎng)投資有望上升：由于國(guó)內(nèi)西北地區(qū)風(fēng)光大基地的大發(fā)展，近些年的電網(wǎng)建設(shè)以主干網(wǎng)為主、以將西北部的電力輸送到東南負(fù)荷中心。電網(wǎng)公司有限的預(yù)算下只能有限完成主網(wǎng)投資，從變壓器的招標(biāo)量也可以看出配網(wǎng)投資遠(yuǎn)低于高點(diǎn)。而分布式電源和充電樁的爆發(fā)給配網(wǎng)造成較大壓力，《意見》明確提出，提高配電網(wǎng)調(diào)節(jié)能力、資源配置能力、自愈能力，電網(wǎng)企業(yè)聚焦主業(yè)、加大配電網(wǎng)投資的同時(shí)、鼓勵(lì)向市場(chǎng)主體放開增量配電業(yè)務(wù)等，未來(lái)配電網(wǎng)投資有望成為重點(diǎn)。：、國(guó)家能源局21配網(wǎng)投資：歐洲5840億歐電網(wǎng)投資計(jì)劃，配網(wǎng)和智能化是重點(diǎn)?

歐盟希望增加電網(wǎng)投資的力度：歐盟委員會(huì)（EuropeanCommission）在2022年10月通過(guò)了《數(shù)字化能源系統(tǒng)-歐盟行動(dòng)計(jì)劃》（Digitalisingtheenergysystem-EUactionplan),包括歐盟的數(shù)據(jù)共享框架、促進(jìn)對(duì)數(shù)字電力基礎(chǔ)設(shè)施的投資等24個(gè)關(guān)鍵行動(dòng)。計(jì)劃中提到，為了實(shí)現(xiàn)2030溫室氣體減排55%及REPowerEU，需要在2020年至2030年期間對(duì)電網(wǎng)投資5840億歐元，BNEF統(tǒng)計(jì)歐洲22年電網(wǎng)投資570億歐元，根據(jù)估算歐盟大概是歐洲的7折，那就2022年歐盟的電網(wǎng)投資大概是400億歐元，未來(lái)希望增加到年均584億（10年5840億歐元），反應(yīng)了投資歐盟期望增加投資力度。而BNEF的測(cè)算則更加激進(jìn)，碳中和情景下未來(lái)年均需要的電網(wǎng)投資超千億歐元。歐洲電網(wǎng)投資需求（經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型場(chǎng)景和碳中和場(chǎng)景）電網(wǎng)容量不足以將風(fēng)電從蘇格蘭輸送到英格蘭：歐洲委員會(huì)，BNEF22電能表（屬配網(wǎng)投資）：用電側(cè)的新增需求+替換需求?

新增需求，來(lái)自新增用戶和電力觸達(dá)率的增加：電表新增部分的需求來(lái)自于增加的用電戶，主要來(lái)自地產(chǎn)竣工、農(nóng)戶住宅的竣工等，另外還有充電樁新增安裝量、以及新增的工業(yè)項(xiàng)目（工業(yè)用表數(shù)量少的多，雖然單價(jià)較高）。另外，海外部分電力觸達(dá)率較低的地區(qū)或者尚未實(shí)現(xiàn)電能表計(jì)費(fèi)的區(qū)域，這些未安裝電表用戶數(shù)也會(huì)貢獻(xiàn)增量。?

輪換需求，是區(qū)別電表和其他電力設(shè)備的獨(dú)特需求周期：從設(shè)計(jì)壽命看，電表的壽命通常是10年，通常年限到了之后就需要輪換、因此每個(gè)地方都有電表輪換量的概念。其次，由于技術(shù)的推動(dòng)，電能表經(jīng)歷了機(jī)械表-電子表-智能表的演變歷程，更是增加了電表的替換周期，因此可以看到我國(guó)電表的出口數(shù)據(jù)不同地區(qū)的出口數(shù)據(jù)均不穩(wěn)定、但有時(shí)候爆發(fā)力很強(qiáng)，而國(guó)內(nèi)電表的招標(biāo)存在明顯的周期波動(dòng)。?

以中國(guó)為例，簡(jiǎn)單估算年均電表新增1500萬(wàn)、輪換5500萬(wàn)，8年換一輪：2014-2023年10年招標(biāo)電表6.7億只，加上南網(wǎng)的10%簡(jiǎn)單假設(shè)7000萬(wàn)。中國(guó)新增商品房套數(shù)，取16、17年的數(shù)字，大概每年銷售1200萬(wàn)套、加上數(shù)百萬(wàn)量級(jí)的充電樁、假設(shè)新增需求1500萬(wàn)，則每年輪換5500萬(wàn)只。14-23年年中國(guó)人口平均14億，2010年是3.1人、2024年戶均人口2.62人、簡(jiǎn)單假設(shè)3人/戶、4.7億用電戶，8.5年換完一次（4.7億/5500萬(wàn)）。設(shè)計(jì)壽命10年輪換需求新增需求技術(shù)迭代，如機(jī)械表到電子表電能表需求電力覆蓋率上升新建成城市、農(nóng)村住宅、工業(yè)：弘則研究整理23電能表（屬配網(wǎng)投資）：國(guó)內(nèi)電表的替換經(jīng)歷四個(gè)階段時(shí)期電表類型功能第一代：機(jī)電一體化電能表1997年以前計(jì)數(shù)器顯示，帶簡(jiǎn)單數(shù)據(jù)接口，產(chǎn)品局限性較大，安裝復(fù)雜第二代：電子式電能表分為普通電子式電能表和多功能電能表，具有電能計(jì)量功能，多功能還具有通訊接口、多費(fèi)率計(jì)量、事件記錄等功能1998-2009第三代：智能化電能表具有電量計(jì)算、數(shù)據(jù)處理、實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)、自動(dòng)控制、信息交互、費(fèi)控、防竊電等功能2009年至今未來(lái)第四代：智能物聯(lián)表

符合IR46標(biāo)準(zhǔn)所提出的采用兩個(gè)MCU的設(shè)計(jì)思路?

智能電表：智能電網(wǎng)（特別是智能配電網(wǎng)）數(shù)據(jù)采集的基本設(shè)備之一，承擔(dān)著原始電能數(shù)據(jù)采集、計(jì)量和傳輸?shù)娜蝿?wù)，是實(shí)現(xiàn)信息集成、分析優(yōu)化和信息展現(xiàn)的基礎(chǔ)。智能電表除具備傳統(tǒng)電能表基本用電量的計(jì)量功能以外，為了適應(yīng)智能電網(wǎng)和新能源的使用還具有雙向多種費(fèi)率計(jì)量功能、用戶端控制功能、多種數(shù)據(jù)傳輸模式的雙向數(shù)據(jù)通信功能、防竊電功能等智能化的功能。可劃分為A級(jí)單相智能電表、B/C/D級(jí)三相智能電表四個(gè)級(jí)別。?

在智能電表基礎(chǔ)上構(gòu)建的高級(jí)量測(cè)體系(advancedmeteringinfrastructure，AMI)、自動(dòng)抄表(automaticmeterreading，AMR)系統(tǒng)能為用戶提供更加詳細(xì)的用電信息，使用戶可以更好地管理他們的用電量，以達(dá)到節(jié)省電費(fèi)和減少溫室氣體排放的目標(biāo)；電力零售商可以根據(jù)用戶的需求靈活地制定分時(shí)電價(jià)，推動(dòng)電力市場(chǎng)價(jià)格體系的改革；配電公司能夠更加迅速地檢測(cè)故障，并及時(shí)響應(yīng)強(qiáng)化電力網(wǎng)絡(luò)控制和管理。?

一些發(fā)達(dá)地區(qū)已有的AMI架構(gòu)供應(yīng)商有、思科、歐美蘭吉爾、Itrons、海興電力搭建。海外智能電表出貨意味著解決方案交付，要求具備AMI軟件架構(gòu)和通信能力。：公開數(shù)據(jù)整理24電能表—中國(guó)：國(guó)網(wǎng)電表24-1招標(biāo)超預(yù)期，全年有望保持增長(zhǎng)?

24年國(guó)網(wǎng)第一批智能電表招標(biāo)量超預(yù)期：2024年國(guó)家電網(wǎng)智能電表第1批招標(biāo)4415萬(wàn)只，招標(biāo)數(shù)量超預(yù)期，且為近14年來(lái)數(shù)量最多的年度第一批招標(biāo)，高于2022年第1批的4293萬(wàn)只、2015年第1批的4071萬(wàn)只，也是歷史上第二高的單批招標(biāo)量（僅次于去年剛招的2023年第2批的4685萬(wàn)只）。連續(xù)兩批招標(biāo)量在歷史最高位，反應(yīng)了國(guó)內(nèi)智能電表需求的高景氣。?

24年全年電表需求有望繼續(xù)增長(zhǎng)并接近歷史高位：電表需求量分為存量電表的輪換（8-10年的輪換周期、故障更換等）、新增電表需求（地產(chǎn)竣工、農(nóng)村住宅竣工、充電樁）等相關(guān)。歷史上年度招標(biāo)的高位為2014年的9159萬(wàn)只和2015年的9099萬(wàn)只，最低位為2017年的3778萬(wàn)只。近3年智能電表的招標(biāo)量均在7000萬(wàn)只上下的相對(duì)高位。2024年共會(huì)進(jìn)行3批招標(biāo)，包括剛剛招標(biāo)的1批4415萬(wàn)只在內(nèi)，全年招標(biāo)量有望達(dá)到8000-9000萬(wàn)只，有望接近歷史高位。國(guó)家電網(wǎng)智能電表招標(biāo)情況（萬(wàn)只）100,000,00090,000,00080,000,00070,000,00060,000,00050,000,00040,000,00030,000,00020,000,00010,000,000091,592,29790,985,31075,716,60173,801,88970,829,56169,836,53867,254,63765,725,12861,076,48359,542,24952,785,75237,779,01944,148,1762022：國(guó)家電網(wǎng)25電能表—?dú)W洲：智能表?yè)Q裝順利，電網(wǎng)投資助力增速?

歐洲整體的智能表?yè)Q裝率大概在40%：西歐50%以上（法國(guó)70%以上、英國(guó)50%、意大利西班牙100%），北歐接近100%（挪威、芬蘭、瑞典、丹麥等，人口少換裝容易）且開始智能表2.0、東歐大概20-30%（匈牙利、波蘭、保加利亞、羅馬尼亞），中歐地區(qū)大概在30%~40%（德國(guó)、奧地利等）。?

得益于歐洲電網(wǎng)的投資規(guī)劃，未來(lái)市場(chǎng)有望繼續(xù)增長(zhǎng)：歐洲推出的電網(wǎng)投資計(jì)劃，配電網(wǎng)和智能化是重要投資領(lǐng)域，電表歐洲市場(chǎng)是未來(lái)幾年，特別是未來(lái)5至10年內(nèi)增長(zhǎng)速度較快的市場(chǎng)。歐洲電表規(guī)模（按500元/臺(tái)計(jì)）歐洲人口（億）戶均人數(shù)（人/戶）用電戶數(shù)（萬(wàn)）輪換頻率年均輪換規(guī)模（萬(wàn)臺(tái)）7.5325,00010年換完一輪2500歐洲電網(wǎng)投資加速，帶來(lái)一定的capex增加和配電網(wǎng)、智能用電的增加。整個(gè)歐洲、中亞的換裝率40%左右，剩下6年達(dá)到90%（即換掉50%、約1.25億用電戶）核心假設(shè)存量智能表（萬(wàn)只）10,000智能表存量滲透率

智能表需求（萬(wàn)臺(tái)）普通表規(guī)模（億元）電表規(guī)模（億元）2023202420252026202720282029CAGR40%46%53%61%70%80%90%1,2501,5001,7502,0002,2502,5002,500-------62.575.011,50013,25087.515,250100.0112.5125.0125.014.9%17,50020,00022,500：產(chǎn)業(yè)調(diào)研、EuropeanCommission、弘則研究測(cè)算26電能表—?dú)W洲：歐洲智能電能表滲透率較高歐洲各國(guó)智能電表安裝進(jìn)度歐洲各國(guó)智能電表安裝進(jìn)度（續(xù)）智能電表滲透率目標(biāo)年（80%配備智能電智能電表滲透率目標(biāo)年（80%配備智能電國(guó)家有關(guān)CETO2022的變更國(guó)家有關(guān)CETO2022的變更增長(zhǎng)40個(gè)百分點(diǎn)表）表）拉脫維亞澳大利亞比利時(shí)保加利亞塞浦路斯克羅地亞捷克47%增長(zhǎng)18個(gè)百分點(diǎn)202490%2022<10%沒有2022年的數(shù)據(jù)暫無(wú)聲明立陶宛盧森堡馬耳他荷蘭88%98%93%88%100%15%52%增長(zhǎng)80個(gè)百分點(diǎn)增長(zhǎng)8-18個(gè)百分點(diǎn)增長(zhǎng)3-13個(gè)百分點(diǎn)增長(zhǎng)3個(gè)百分點(diǎn)沒有2022年的數(shù)據(jù)增長(zhǎng)7個(gè)百分點(diǎn)-暫無(wú)聲明2019<10%沒有2022年的數(shù)據(jù)成本效益負(fù)面2024年之后成本效益負(fù)面暫無(wú)聲明0%沒有2022年的數(shù)據(jù)2024年之后暫無(wú)聲明2018<20%-僅試點(diǎn)項(xiàng)目-挪威丹麥100%100%100%92%14%4%增長(zhǎng)10-20個(gè)百分點(diǎn)20202017波蘭2024年之后2025愛沙尼亞芬蘭-葡萄牙-2017羅馬尼亞18%<20%90%增長(zhǎng)4-6個(gè)百分點(diǎn)2024年之后2020法國(guó)增長(zhǎng)2-12個(gè)百分點(diǎn)2020斯洛伐克-德國(guó)-暫無(wú)聲明暫無(wú)聲明暫無(wú)聲明2024年達(dá)到50萬(wàn)只2017斯洛文尼亞增長(zhǎng)5-10個(gè)百分點(diǎn)2020希臘-匈牙利愛爾蘭意大利8%增長(zhǎng)7個(gè)百分點(diǎn)沒有2022年的數(shù)據(jù)-西班牙瑞典100%100%49%增長(zhǎng)7個(gè)百分點(diǎn)20172019202438%100%-英國(guó)沒有2022年的數(shù)據(jù)：EuropeanCommission27電能表—?dú)W洲的啟示：智能表用于電網(wǎng)管理、控制和規(guī)劃等?

配電運(yùn)營(yíng)商的角度，除了電力的計(jì)量這一電表的基礎(chǔ)功能以外，安裝智能電表的主要功能還包括：1）電網(wǎng)管理，包括關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的電網(wǎng)數(shù)據(jù)，如中斷、電能質(zhì)量等；2）電網(wǎng)控制，包括電網(wǎng)的自動(dòng)化、促進(jìn)用戶參與需求側(cè)響應(yīng)等；3）配電網(wǎng)規(guī)劃，包括設(shè)計(jì)和降低安裝運(yùn)行調(diào)試的成本等。歐洲各國(guó)智能電表功能電網(wǎng)管理配網(wǎng)規(guī)劃電網(wǎng)控制低壓/中壓電網(wǎng)國(guó)家網(wǎng)絡(luò)狀態(tài)分析

中斷檢測(cè)/預(yù)防

狀態(tài)評(píng)估

用戶監(jiān)控

電網(wǎng)規(guī)劃

重新設(shè)計(jì)配電設(shè)施

電網(wǎng)資產(chǎn)規(guī)劃用戶系統(tǒng)自動(dòng)化運(yùn)行自動(dòng)化澳大利亞比利時(shí)保加利亞克羅地亞丹麥√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√愛沙尼亞芬蘭√√√√√√√√√√√法國(guó)意大利立陶宛盧森堡荷蘭√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√波蘭√√√√√√√√√√√√√√葡萄牙羅馬尼亞斯洛伐克西班牙瑞典√√√√√√√√√√：EuropeanCommission28電能表—非洲：總發(fā)電量和人均用電量均落后于世界水平?

非洲人口占世界的16%、發(fā)電量?jī)H3%：非洲近13億人口，占世界的16%，而整體發(fā)言用電約9000億度電，僅占世界的約3%。?

電力覆蓋率和可靠性嚴(yán)重不足：約6億人無(wú)可靠的電力供應(yīng)，從這個(gè)角度看電力覆蓋率不近47%。經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的南非和埃及的發(fā)用電量占非洲的一半，僅南非和利比亞的人均電耗量接近世界平均的3358kWh，非洲人均633kWh的用電量?jī)H為世界平均水平的不到20%。而人口占非洲將近17%的尼日利亞、發(fā)用電量?jī)H占非洲4%，人均耗電量和電力觸達(dá)率也是倒數(shù)。?

城市化和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是電表需求的驅(qū)動(dòng)：以尼日利亞和安哥拉等西非國(guó)家為例，盡管這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)相對(duì)貧困，但由于人口眾多且正處于城市化和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的高峰期，對(duì)電表的需求量巨大。然而，由于政府資金有限，這些國(guó)家主要采購(gòu)的是成本較低的第一代和第二代電表。在西非，第一代電表的銷售價(jià)格大約在100人民幣左右，而生產(chǎn)成本僅為40至50人民幣，因此毛利率相對(duì)較高。非洲發(fā)電量前10國(guó)家的人口及電力消費(fèi)數(shù)據(jù)：IEA、世界銀行29電能表—非洲：電力覆蓋率上升，每年大幾百萬(wàn)臺(tái)電表需求?

微觀來(lái)看，各國(guó)均積極促進(jìn)電力的普及：2023年12月，肯尼亞電力公司（KenyaPower）稱其目前財(cái)年第一個(gè)半年的用戶鏈接電網(wǎng)的目標(biāo)超預(yù)期（22.5萬(wàn)的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)了25.6萬(wàn)），計(jì)劃在財(cái)年結(jié)束新增40萬(wàn)鏈接。目前實(shí)現(xiàn)鏈接的用戶數(shù)達(dá)到945萬(wàn)，目標(biāo)2030年再增加400萬(wàn)，同時(shí)，其已經(jīng)安裝了6.7萬(wàn)個(gè)智能電表和電表數(shù)據(jù)管理基礎(chǔ)設(shè)施。包括LMCP（最后一英里鏈接項(xiàng)目）和RRI（電表可用性和快速結(jié)果倡議）都促進(jìn)了肯尼亞的電力觸達(dá)率和智能電表滲透率的提升。?

宏觀看，人口、電力普及率上升，近幾年每年近10億元電表需求：2000~2021年，非洲的電力普及率從25.7%增長(zhǎng)到50.6%，與此同時(shí)，非洲人口從6.7億增長(zhǎng)到近12億。帶來(lái)的結(jié)果是用電人口增加了近4.3億，年均增加2000萬(wàn)用電人口。假設(shè)非洲戶均人口5人，則非洲年均增加400萬(wàn)用電戶、對(duì)應(yīng)400萬(wàn)只電表。從趨勢(shì)上看，年新增用電戶維持增長(zhǎng)，2020-2022年每年用電戶增加在600-800萬(wàn)戶、即對(duì)應(yīng)的電表數(shù)量，假設(shè)用的均價(jià)100元的普通表、則每年的電表市場(chǎng)在6-8億元左右，16年的高峰則可能達(dá)到12億。非洲電力觸達(dá)率、用電戶新增情況60%50%40%30%20%10%0%1,400,000,0001,200,000,0001,000,000,000800,000,000600,000,000400,000,000200,000,0000140000120000100000800006000040000200000新增用電戶線性

(新增用電戶)非洲電力觸達(dá)率（%ofpopulation）非洲人口：世界銀行，弘則研究測(cè)算30電能表—非洲：尼日利亞為例，人口增長(zhǎng)+覆蓋率提升+工業(yè)化?

尼日利亞人口增長(zhǎng)和電力覆蓋率提升增加數(shù)十萬(wàn)電表需求：2000年至今尼日利亞的電力觸達(dá)率從43%增長(zhǎng)到近60%，人口從1.23億增長(zhǎng)到2.2億，近幾年平均看每年約增加400-500萬(wàn)用電人口，以戶均6人假設(shè)，近幾年每年增加70-80萬(wàn)用電戶和電表需求。需要注意的是，用電戶的增加波動(dòng)較大，一部分是世界銀行統(tǒng)計(jì)的電力觸達(dá)率的精度問(wèn)題（拉長(zhǎng)時(shí)間看趨勢(shì)沒問(wèn)題），另一方面可能也確實(shí)反應(yīng)了非洲地區(qū)電表安裝本身的波動(dòng)性（資金題）。比如根據(jù)MAP&NMMP公布的數(shù)據(jù)，20年55.5萬(wàn)只、21年年85.9萬(wàn)只。等問(wèn)?

電氣化和工業(yè)化是非洲的永恒主題：電氣化的案例有尼日利亞輸電擴(kuò)建項(xiàng)目

-第二階段（NTEP

II-尼日利亞）、最后一英里連接項(xiàng)目

-第三階段（肯尼亞）、可再生能源輸電升級(jí)能源一體化（南非）和毛里求斯氣體絕緣開關(guān)設(shè)備（GIS）變電站項(xiàng)目（毛里求斯），工業(yè)化的案例有Rokel商業(yè)銀行

–交易擔(dān)保機(jī)制（塞拉利昂）、支持可持續(xù)和包容性私營(yíng)部門發(fā)展（盧旺達(dá)）以及西非經(jīng)共體地區(qū)制藥業(yè)的發(fā)展（多國(guó)家）。尼日利亞電力觸達(dá)率、用電戶新增情況70%60%50%40%30%20%10%0%250,000,000200,000,000150,000,000100,000,00050,000,00001,400,0001,200,0001,000,000800,000600,000400,000200,0000新增用電戶（平滑后）線性(新增用電戶（平滑后）)：世界銀行，弘則研究測(cè)算尼日利亞電力觸達(dá)率（%ofpopulation）尼日利亞人口31電能表—非洲：總量增長(zhǎng)以普通表為主，南非等存在智能表需求?

非洲更多是預(yù)付費(fèi)電表：成本較高、缺乏全面的智能計(jì)量業(yè)務(wù)案例、缺乏通信基礎(chǔ)設(shè)施（系統(tǒng)、蜂窩網(wǎng)絡(luò)覆蓋等）影響了智能電表在非洲地區(qū)的滲透率。非洲電工標(biāo)準(zhǔn)化委員會(huì)（AFSEC）正在努力提高能源利益相關(guān)者對(duì)采用和使用標(biāo)準(zhǔn)的認(rèn)識(shí)，物聯(lián)網(wǎng)等替代性的通信方案、分布式資源的出現(xiàn)，也都促進(jìn)了公用事業(yè)公司更多的采用智能電表。?

南非Eskom在2023年宣布，未來(lái)4年講投入160億蘭特在所有的家庭用戶中安裝智能電表。而此舉將有望將7,000MW的電力恢復(fù)到電網(wǎng)中。簡(jiǎn)單假設(shè)1GW的火電投資需要40億人民幣、7GW則是280億人民幣。而160億對(duì)應(yīng)59.6億人民幣，僅僅從電能的利用效率來(lái)看這比投資就是劃算的，更不要說(shuō)人工抄表的成本節(jié)省、電網(wǎng)智能化帶來(lái)的額外收益等。尼日利亞的國(guó)家大規(guī)模計(jì)量計(jì)劃（NMMP）旨在解決尼日利亞電力供應(yīng)行業(yè)的計(jì)量差距問(wèn)題。加快電表的推出，消除估算計(jì)費(fèi)的普遍做法，吸引私人投資參與電表/計(jì)量服務(wù)，增強(qiáng)收入保證。非洲電表需求測(cè)算非洲2022年人口（億）

人口增長(zhǎng)率12.11

2.70%非洲人口和電力覆蓋率維持穩(wěn)定增長(zhǎng)；除了南非外，其他國(guó)家暫時(shí)不考慮電表輪換、替換；南非6000萬(wàn)人口、假設(shè)1500萬(wàn)用電戶，初始22年電力覆蓋率

電力覆蓋率每年增加49%

2.00%核心假設(shè)

智能表滲透率15%，規(guī)劃未來(lái)4年話160億蘭特（60人億人民幣）全部更換智能表，我們保守假設(shè)24-28年5年換完，每年200-300萬(wàn)臺(tái)，其他國(guó)家零星。新增用電戶/電表普通

智能表更換普通表規(guī)模（億）智能表規(guī)模

電表總規(guī)模人口電力覆蓋率

新增用電人口（萬(wàn)）表需求（萬(wàn)戶/萬(wàn)只）（萬(wàn)只）（億元）（億元）20232024202520262027202812.4412.7713.1213.4713.8414.2151.0%53.0%55.0%57.0%59.0%61.0%4,090.24,267.84,452.04,643.14,841.25,046.6681.7711.3742.0773.8806.9841.110010.210.711.111.612.112.64814.2320018.67225920.1325010111221.6127523.1030024.62：ESIAfrica32電能表—拉美/加勒比：電力觸達(dá)率高，巴西墨西哥占60%發(fā)電量?

拉美及加勒比地區(qū)的電力覆蓋率較高、難以貢獻(xiàn)拉美、加勒比地區(qū)部分國(guó)家電力觸達(dá)率增量：除了海地（21年47%）和尼加拉瓜（21年86%）外，拉美、加勒比地區(qū)的國(guó)家電力覆蓋率均在90%以上、絕大多數(shù)為100%，因此電力覆蓋率不會(huì)貢獻(xiàn)對(duì)電表總量的需求。100%80%60%40%20%0%?

經(jīng)濟(jì)建設(shè)和智能化更新?lián)Q代貢獻(xiàn)需求：關(guān)注發(fā)用電量大，經(jīng)濟(jì)較好的巴西、墨西哥等地區(qū)，墨西哥、巴西是電表大市場(chǎng)，兩個(gè)國(guó)家占據(jù)拉美、加勒比地區(qū)發(fā)電量的60%。巴拿馬、哥倫比亞、秘魯、厄瓦多爾和巴拉圭等國(guó)家經(jīng)濟(jì)條件較好，也在逐步進(jìn)行智能化升級(jí)。ArgentinaCostaRicaNicaraguaBrazilChileColombiaMexicoEcuadorPeruHaitiUruguay拉美及加勒比地區(qū)發(fā)電量前10國(guó)家的人口及電力消費(fèi)數(shù)據(jù)：IEA、世界銀行33電能表—拉美/加勒比：巴西每年輪換700萬(wàn)，智能表滲透率提升?

目前巴西電表每年輪換700萬(wàn)只，其中智能表不到10%：巴西2.1億人口，假設(shè)7000萬(wàn)用電戶，8年換完，大概750萬(wàn)只電表一年，我們從產(chǎn)業(yè)調(diào)研中了解到的結(jié)論類似（每年700萬(wàn)+的輪換量）。另外，產(chǎn)業(yè)調(diào)研提到，700萬(wàn)只電表可能只有不到10%（假設(shè)60萬(wàn)只）是智能電表（剩下的還是電子表，用于替換更早期的機(jī)械表等），隨著輪換的進(jìn)行、智能表的安裝比例會(huì)上升。?

智能表的滲透率提升，電表市場(chǎng)規(guī)模從12億增長(zhǎng)到18.6億：咨詢報(bào)告提到，智能電表普及率將從2022年的5.7%增長(zhǎng)到2028年的21.5%，大概16%存量替換*存量6000萬(wàn)=960萬(wàn)臺(tái)，2023-2028年共6年，年均160萬(wàn)臺(tái)智能表。以23年60萬(wàn)為基數(shù)、CAGR約40%。巴西電表需求測(cè)算巴西人口（億）戶均人數(shù)（人/戶）

用電戶數(shù)（萬(wàn)）3人

7000輪換頻率每年輪換規(guī)模（萬(wàn)臺(tái)）2.1億10年換完一輪700核心假設(shè)智能電表普及率將從2022年的5.7%增長(zhǎng)到2028年的21.5%，大概16%存量替換*存量6000萬(wàn)=960萬(wàn)臺(tái).智能電表（萬(wàn)只）

智能表規(guī)模（億元）

普通表（萬(wàn)只）普通表規(guī)模（億元）電表總規(guī)模（億元）20232024602.43.44.76.69.212.9640.0616.0582.4535.4469.5377.33,2219.69.28.78.07.05.712.012.613.414.616.318.68420251181652303239792026202720286年合計(jì)CAGR40%9.1%：ESIAfrica34電能表—拉美/加勒比：拉美每年輪換1300萬(wàn)，數(shù)百萬(wàn)智能表?

假設(shè)拉美每年輪換1300萬(wàn)只電表，其中智能表不到10%：拉美地區(qū)6.5億人口、假設(shè)戶均人數(shù)4人，1.6億用電戶，其他國(guó)家由于經(jīng)濟(jì)條件限制，輪換速度和智能表滲透率慢于巴西墨西哥，假設(shè)年均1300萬(wàn)電表輪換，目前每年的智能表不到10%、約120萬(wàn)臺(tái)。?

電表市場(chǎng)規(guī)模從22億增長(zhǎng)到30億，其中智能表從5億增長(zhǎng)到18億元：每年輪換的電能表中智能電表的滲透率逐步提升、從不到10%提升到5年后的不到35%，智能表從5億增長(zhǎng)到18億元，電表市場(chǎng)規(guī)模從22億增長(zhǎng)到30億。拉美、加勒比地區(qū)電表需求測(cè)算拉美人口（億）6.5億戶均人數(shù)（人/戶）

用電戶數(shù)（萬(wàn)）4人

16,000輪換頻率每年輪換規(guī)模（萬(wàn)臺(tái)）130012年換完一輪核心假設(shè)當(dāng)前墨西哥巴西占智能電表的70%；其他國(guó)家由于經(jīng)濟(jì)條件限制，輪換速度和智能表滲透率慢于巴西墨西哥智能電表（萬(wàn)只）

智能表規(guī)模（億元）

普通表（萬(wàn)只）普通表規(guī)模（億元）電表總規(guī)模（億元）202320241201564.86.21,180.01,144.01,097.21,036.4957.317.717.216.515.514.412.822.523.424.626.128.130.620252038.1202626410.513.717.820273432028446854.4合計(jì)CAGR1,5316,26930%6.4%：ESIAfrica35電能表—東南亞/中亞：換裝率較高且競(jìng)爭(zhēng)較為激烈?

東南亞電表普及率較高，更多是智能表?yè)Q裝需求：換裝率已經(jīng)比較高了，主要是電子表，智能表還不太普及，越南的電表?yè)Q裝率差不多已超過(guò)40~50%了，印尼的電子表?yè)Q裝率已經(jīng)超過(guò)80%了，新加坡的電子表已經(jīng)過(guò)100%了，智能表可能30%不到，馬來(lái)西亞的智能表已經(jīng)過(guò)了40%了，泰國(guó)的電子表?yè)Q裝率應(yīng)該超過(guò)90%，智能表可能才10%。越南和菲律賓也是未來(lái)可能增長(zhǎng)速度較快的市場(chǎng)，由于人口眾多且基礎(chǔ)建設(shè)不錯(cuò)，若進(jìn)行智能化升級(jí)，將有一定的市場(chǎng)需求。?

中壓和東亞同樣是智能表更換需求：中亞地區(qū)如哈薩克斯坦及其周邊國(guó)家，雖然基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)尚可，但現(xiàn)在正向智能化升級(jí)轉(zhuǎn)型，需求量較大。中東地區(qū)，尤其是沙特阿拉伯，由于不缺乏資金，已經(jīng)開始從2022年起進(jìn)行大規(guī)模的智能化升級(jí)，預(yù)計(jì)每年的更換量在80萬(wàn)至120萬(wàn)臺(tái)之間（約4億的市場(chǎng)），這一更換周期將持續(xù)7至8年以上。：ESIAfrica36微觀層面——國(guó)內(nèi)基本盤支撐配用電龍頭揚(yáng)帆3HorizonInsights國(guó)內(nèi)電表招標(biāo)巨大的市場(chǎng)培育了一批極具競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)?

電表行業(yè)蓬勃發(fā)展，新一輪周期推高表企收入：2013-2022年間，三星醫(yī)療、炬華科技、科陸電子、林洋能源、海興電力的電表相關(guān)收入基本維持上升態(tài)勢(shì)，由2013年的44.28億元增長(zhǎng)至2022年的169.14億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到14.34%。16-17年招標(biāo)量下滑，除三星外其他幾家企業(yè)2018年的相關(guān)收入均有所下降。2020年疫情也影響了海外的新增訂單。但隨著22年新一輪電表交付開始，各公司的收入再次上升。2013-2023H1部分企業(yè)電表相關(guān)營(yíng)業(yè)收入（億元）三星醫(yī)療

炬華科技

科陸電子

林洋能源

海興電力18016029.022.325.224.51401201008024.925.223.120.124.517.927.817.827.415.521.113.625.020.313.317.614.417.418.224.917.716.213.817.010.313.413.626.414.06014.018.816.115.419.34015.611.617.168.153.153.847.42039.241.040.441.833.9020132014201520162017201820192020202120222023H1?注：1）科陸電子2016年以前是“智能用電+智能電網(wǎng)”、2017年及以后就同意在“智能電網(wǎng)”，除了只能電表之外、還會(huì)包含儀器儀表和配電網(wǎng)一二次設(shè)備。2）海興電力2021年以后是“智能用電系統(tǒng)產(chǎn)品”、2020年及以前是“表計(jì)產(chǎn)品+系統(tǒng)解決方案+運(yùn)維”3）三星醫(yī)療的“智能配用電”會(huì)包含電表和配電，無(wú)法拆分：iFinD3822/23年國(guó)內(nèi)B級(jí)到D級(jí)的高價(jià)格智能表比例有所上升?

智能電表的采購(gòu)量與采購(gòu)金額隨著精確度提高而下降：以2023年為例，國(guó)網(wǎng)A級(jí)單相智能電能表的招標(biāo)數(shù)量為5,719萬(wàn)臺(tái)，占比達(dá)到招標(biāo)總量的82%，金額為114.58億元，占比達(dá)到招標(biāo)總金額的64%；而D級(jí)三相智能電能表的招標(biāo)數(shù)量為23,176臺(tái)，占比0.03，金額為0.27億元，占比0.15。這是因?yàn)閱蜗嘀悄茈娔鼙碇饕獞?yīng)用于居民家庭，而三相智能電能表更適合工業(yè)、商業(yè)企業(yè)使用。?

分類別來(lái)看，2021-2022年A級(jí)單相智能電能表和B級(jí)三相智能電能表的單價(jià)上升，是導(dǎo)致同期整體單價(jià)上升的主要原因；2022-2023年四種智能電能表單價(jià)均下降，導(dǎo)致同期整體單價(jià)下降。從招標(biāo)數(shù)量來(lái)看，B級(jí)到D級(jí)三相智能電表占比從21年一批次的10.6%提升至22年二批次的21.2%；從中標(biāo)金額來(lái)看，B級(jí)到D級(jí)三相智能電表占比從21年一批次的24.2%提升至22年二批次的40.