2022新能源汽車鋰電池行業(yè)研究：動(dòng)力電池迎來(lái)第二輪全球格局重組

新能源汽車系列之十一新能源汽車系列之十一動(dòng)力電池迎來(lái)第二輪全球格局重組核心觀點(diǎn)：應(yīng)鏈，如寧德時(shí)代布局M3P、麒麟電池并通過(guò)提高美國(guó)零部件本土化率從62.5%升至75%，海外電池寶馬、戴姆勒供應(yīng)鏈，布局匈牙利工廠；美國(guó)車企以合資實(shí)現(xiàn)本土化中國(guó)動(dòng)力電池企業(yè)尋求競(jìng)爭(zhēng)格局的鞏固與突破。①歐系車企供應(yīng)鏈開(kāi)迪、億緯鋰能均已切入核心電平臺(tái)供應(yīng)鏈；②美系車企合資綁定日韓品牌則強(qiáng)調(diào)供應(yīng)保障，寧德時(shí)代資源-材料-CTP/CTC垂直布全面財(cái)務(wù)解析下海內(nèi)外電池企業(yè)在規(guī)模、盈利、效率上的分化：①營(yíng)寧德時(shí)代現(xiàn)金流優(yōu)異，國(guó)內(nèi)廠商加速全球基地?cái)U(kuò)產(chǎn)推高資產(chǎn)負(fù)債率。③經(jīng)營(yíng)效率：寧德時(shí)代回款能力出眾彰顯產(chǎn)業(yè)鏈議價(jià)能力，海外企業(yè)相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)37%24%37%24%-15%-28%08/2110/2112/2102/2204/22 電力設(shè)備滬深300jichengwei@請(qǐng)注意，陳子坤并非香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)的注冊(cè)持牌人，不可在香港從事受監(jiān)管活動(dòng)。風(fēng)光行業(yè)2022年中期策略:2022-06-26新能源汽車2022年中期策略:2022-06-23報(bào)告日期合理價(jià)值（元/股）德方納米精達(dá)股份 （一）歐系車企：積極引入中國(guó)企業(yè)，長(zhǎng)期謀求自產(chǎn)能力 29 （一）盈利空間：營(yíng)收分化加劇，機(jī)制革新平滑毛利波動(dòng) 42 44 46 46 46（一）新能源汽車銷量不及預(yù)期 46 464/48 40 40 41 43 43 43 43 44 44 44 44 44 45 45 45 45 46 46 表3：2022年一季度國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)裝 表4：2021年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)裝機(jī)量（GW 20 20 23 25 26 26 26 28 40 42一、2022年全球電池進(jìn)入新一輪重組期正向反饋，有望加速覆蓋10~20萬(wàn)元市場(chǎng)。10~20萬(wàn)元主力價(jià)格帶的A級(jí)車 下線開(kāi)啟交付，采用一體化壓鑄技術(shù)有望引領(lǐng)第一輪制造革命。大眾、戴姆勒、寶表1：全球新能源汽車銷量及動(dòng)力電池裝機(jī)量預(yù)測(cè)全球乘用車（萬(wàn)輛）YOYYOYYOY78.7%YOY其他地區(qū)乘用車（萬(wàn)輛）YOY全球新能源汽車（萬(wàn)輛）YOY77.9%全球乘用車需求量（GWh）全球動(dòng)力電池需求量（GWh）YOY43.7%全球平均單車帶電量（kWh）平臺(tái)等。在經(jīng)歷2017~2020年定點(diǎn)高峰后，隨著各平臺(tái)車型量產(chǎn)定點(diǎn)企業(yè)將逐步入豐田供應(yīng)體系；億緯鋰能則通過(guò)與SKOn組建惠州2025年前全球動(dòng)力電池競(jìng)爭(zhēng)格局明確，寧德時(shí)代有望實(shí)現(xiàn)份額單邊上升，于2022~2025年間加速海外市場(chǎng)滲透，推動(dòng)全球市場(chǎng)份額增長(zhǎng)。動(dòng)力電池企業(yè)2021年全球動(dòng)力電池裝機(jī)量超過(guò)300GWh，其中寧德時(shí)代市占率32.8%，同比前全球客戶結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。三星SDI逐步由消費(fèi)電池向動(dòng)力電池供應(yīng)商轉(zhuǎn)型，2021年實(shí)CATLLG新能源三星松下比亞迪AESC其他松下三星SDIAESC蜂巢能源CATLLG新能源三星SDISKOn松下AESC其他松下三星SDIAESC蜂巢能源松下松下三星SDIAESC億緯鋰能松下AESC三星SDI億緯鋰能松下三星SDIAESC4.4% 歐洲市場(chǎng)崛起推動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)格局演變，寧德時(shí)代海外基地落地打開(kāi)長(zhǎng)期市場(chǎng)空間。大影響。特斯拉上海工廠2019年末開(kāi)啟量產(chǎn)，除滿足國(guó)內(nèi)需求外松下三星SDIAESC銷量展望（萬(wàn)輛）供應(yīng)占比假設(shè)銷量份額供應(yīng)占比份額展望銷量展望（萬(wàn)輛）供應(yīng)占比假設(shè)銷量份額供應(yīng)占比份額展望松下三星SDIAESC松下三星SDIAESC源乘用車歐洲銷售數(shù)據(jù)對(duì)當(dāng)前歐洲車企進(jìn)行份額拆有望提升中長(zhǎng)期市場(chǎng)份額。通過(guò)寧德時(shí)代現(xiàn)有獲得的表2：全球市場(chǎng)中長(zhǎng)期新能源乘用車銷量（萬(wàn)輛）及寧德時(shí)代供應(yīng)占比展望（萬(wàn)輛）----歐洲福特汽車7.33.3%-------2.國(guó)內(nèi)市場(chǎng)合資綁定穩(wěn)步放量，二線電池企業(yè)攻勢(shì)加速寧德時(shí)代2021年乘用車市場(chǎng)市占率達(dá)50.6%，其中特斯拉份額達(dá)69.7%；2022年一季度廣汽合資工廠開(kāi)始放量，廣汽乘用車份額恢復(fù)至39.4%；高端車型配套增多，2022年將配套理想L9、小鵬G9、飛凡R7、智己L7等多款高開(kāi)拓新勢(shì)力客戶。松下已于2020年與豐田汽車成立合資公司PPES（PrimePlanetEnergy&Solutions計(jì)劃提升大連工廠的混動(dòng)電芯產(chǎn)能，2022年將配套豐田全球表3：2022年一季度國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)裝機(jī)量（GWh）及車企份額（%）裝機(jī)量（GWh）/市占率（%）蜂巢能源億緯鋰能蔚來(lái)汽車合眾新能源零跑汽車合資客車客車表4：2021年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)裝機(jī)量（GWh）及車企份額（%）裝機(jī)量（GWh）/市占率（%）蜂巢能源億緯鋰能蔚來(lái)汽車合眾新能源零跑汽車合資客車客車戴姆勒為代表的歐美車企均自建電池工廠，謀一方面，車企遠(yuǎn)期新平臺(tái)規(guī)劃處于醞釀中，將1.技術(shù)路線：結(jié)構(gòu)創(chuàng)新與材料迭代持續(xù)構(gòu)筑中國(guó)電池企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力電芯尺寸也呈現(xiàn)大電芯趨勢(shì)。寧德時(shí)代自2012年以方型電芯提升中國(guó)電池企業(yè)獲取全球車企訂單的競(jìng)爭(zhēng)力。表5：海內(nèi)外車企及電池企業(yè)46系大圓柱布局松下億緯鋰能②中國(guó)企業(yè)主導(dǎo)材料及結(jié)構(gòu)創(chuàng)新持續(xù)打造成本優(yōu)升中國(guó)企業(yè)全球份額。中國(guó)電池企業(yè)主導(dǎo)材料池產(chǎn)品供應(yīng)。磷酸鐵鋰電池技術(shù)已在儲(chǔ)能市場(chǎng)規(guī)模應(yīng)用。為應(yīng)對(duì)中國(guó)2.區(qū)域市場(chǎng)：歐美政策驅(qū)動(dòng)本土供應(yīng)鏈加速整合歐洲車企2020年開(kāi)始全球最嚴(yán)碳排放考核，通過(guò)引入年乘用車執(zhí)行二氧化碳排放量95g/km，標(biāo)，為全球主要國(guó)家中二氧化碳排放法規(guī)最嚴(yán)格的地區(qū)。隨著減排法規(guī)考核力度加國(guó)家補(bǔ)貼退坡壓力。據(jù)歐盟議會(huì)官網(wǎng)，2022年6月8日和輕型商用車二氧化碳排放標(biāo)準(zhǔn)。歐盟的目標(biāo)分兩個(gè)階段，中期即到2030年，上述核下車企開(kāi)發(fā)的全新平臺(tái)有望引入更多供應(yīng)商選擇，大眾計(jì)劃合并MEB平臺(tái)和PPE吉特電池工廠的生產(chǎn)協(xié)作，國(guó)軒高科有望依托大眾持續(xù)開(kāi)拓歐洲市場(chǎng)。據(jù)彭博新聞表6：全球乘用車碳排放標(biāo)準(zhǔn)對(duì)比（統(tǒng)一口徑）碳排放43g/km43g/km25.4km/L74g/km（2016）（2016）碳排放（2016）（2022）（2017）（2022）（2016）（2018）美國(guó)零部件本土化生產(chǎn)要求提升，國(guó)軒高科合作大客戶有望奠定前哨基地。拜歐市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，美國(guó)市場(chǎng)將受下一階段（2024~2026年）燃油經(jīng)濟(jì)性標(biāo)準(zhǔn)（CAFE標(biāo)能瓶頸后將推動(dòng)電動(dòng)皮卡市場(chǎng)爆發(fā)。2022年全美銷售3季度明顯提速，全年有望超由貿(mào)易協(xié)定（NAFTA設(shè)立五年過(guò)渡期，提出在美國(guó)、墨西哥或加拿大生產(chǎn)至少至75%。美國(guó)車企以合資模式實(shí)現(xiàn)核心電池零部件本土生產(chǎn)，如美國(guó)本土特斯拉-松下、通用-LG新能源、福特-SKOn、Stellantis-三星SDI，及加拿大Stellantis-LG新能源。相較于美國(guó)本土及加拿大，墨西哥憑借制造成本優(yōu)勢(shì)成為美國(guó)汽車配件的主要生產(chǎn)國(guó)。寶馬、戴姆勒、大眾及奧迪均在墨西哥設(shè)廠，依托美墨西加協(xié)定有望引入亞洲電池供應(yīng)鏈。目前中國(guó)供應(yīng)商中僅國(guó)軒高科獲得明確定點(diǎn)，成為第一家獲得北美市場(chǎng)一線車INC.為美國(guó)某大型上市汽車公司的供應(yīng)商并簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，供應(yīng)期2023-2028表7：美國(guó)政府新能源汽車政策主張對(duì)比規(guī)模目標(biāo)稅收補(bǔ)貼相關(guān)政策（2015）池組及部件研發(fā)1890萬(wàn)美元打造加強(qiáng)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（2016）合動(dòng)力輕每年（2016）《清潔電力計(jì)劃》---/輛電動(dòng)車稅收每年-（2020）《美國(guó)優(yōu)先能源計(jì)劃》府車隊(duì)電稅收抵免最高（2021）《關(guān)于加強(qiáng)美國(guó)在清《重建美好未來(lái)法案》數(shù)據(jù)來(lái)源：汽車公社、鑫欏資訊、廣發(fā)證券發(fā)歐美主機(jī)廠電氣化進(jìn)程提速，注重供應(yīng)鏈全球生產(chǎn)及品質(zhì)管控能力，中國(guó)企業(yè)兩座新工廠預(yù)計(jì)于2024年投產(chǎn)。（3）SK創(chuàng)新：綁定福特組建北美（田納西州、肯塔基州）及歐洲（土耳其）電池工廠；攜北汽新能源組建常州工廠，同時(shí)與億緯鋰能成立合資工廠（惠州及鹽城工廠目標(biāo)2025年實(shí)現(xiàn)220+GWh產(chǎn)能落地。（4）三星SDI：2021年投資超7.4億歐元（約52億元）擴(kuò)建匈牙利工廠，與Stellantis布年3月與匈牙利Debrecen政府簽訂意向書購(gòu)買地產(chǎn)并計(jì)劃建立圓柱電池廠。表8：海內(nèi)外主要電池企業(yè)總產(chǎn)能對(duì)比（GWh）20182019202020212022E20182019202020212022E福建寧德福建廈門////德國(guó)圖林根//////////////////合資產(chǎn)能/////////////////////////////////////////////////////松下34/////////////////////////////////////億緯鋰能9//////////////////Debrecen政府子公司簽訂意向書9合肥///5.0//桐城//////寧德時(shí)代加快2025年前完成產(chǎn)業(yè)鏈延伸勢(shì)力快速成長(zhǎng)，如2020-2021年以CTP支持蔚來(lái)、小鵬等打開(kāi)銷量，實(shí)現(xiàn)趕超，2024-2025年有望以CTC及換電技術(shù)引入“新新勢(shì)力”形成更高話語(yǔ)權(quán)。在新勢(shì)力池企業(yè)有望通過(guò)電池包集成化與結(jié)構(gòu)創(chuàng)新提升在零部件供應(yīng)鏈中的話語(yǔ)權(quán)。我們?cè)趫?bào)告《新能源汽車系列之九：中國(guó)電池主導(dǎo)創(chuàng)新，蓄力平價(jià)趨勢(shì)》中提出，新能源汽車電池包與底盤產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)將向電池廠轉(zhuǎn)移，電池企業(yè)將表9：“新新勢(shì)力”代表企業(yè)金康問(wèn)屆（華為合作）發(fā)同期進(jìn)行狀態(tài)。技等自動(dòng)駕駛及激光雷達(dá)公司。供應(yīng)商選配借助上海華普工業(yè)園區(qū)閑置產(chǎn)能生人帶來(lái)高級(jí)體驗(yàn)。從2021年至2030年，全球?qū)⑿略?45GW/999GWh儲(chǔ)能容量，其中中國(guó)及美國(guó)將成為兩大主力市場(chǎng)。新增容量中超過(guò)50%為電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能，用戶側(cè)中包括家用儲(chǔ)能及工0撒哈拉以南非洲伊比利亞拉丁美洲寧德時(shí)代依托平價(jià)技術(shù)主攻發(fā)電側(cè)和電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能，海外廠商調(diào)整產(chǎn)品組合改善動(dòng)力電池為核心的移動(dòng)式化石能源替代、以電動(dòng)化和智能化為核心的應(yīng)用場(chǎng)景擴(kuò)展后與科士達(dá)、星云股份、易事特合作開(kāi)發(fā)儲(chǔ)能變流器及系統(tǒng)集成；與國(guó)網(wǎng)綜能合資設(shè)立國(guó)網(wǎng)時(shí)代面向大規(guī)模源網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能；與中國(guó)能建在大規(guī)模儲(chǔ)能規(guī)劃、設(shè)計(jì)、投建運(yùn)一體化領(lǐng)域開(kāi)展合作；與永福股份合資設(shè)立時(shí)代永福聚焦勘察設(shè)計(jì)與儲(chǔ)能EPC，中寧德時(shí)代承包1.83GWh，全球儲(chǔ)能出貨量16.51GWh，市場(chǎng)份額全球領(lǐng)先。（2）基于長(zhǎng)壽命、低成本的磷酸鐵鋰電池卡位儲(chǔ)能賽道，拓展鈉離子等新型80%，其鈉離子材料體系正極采用普魯士白（鐵表10：寧德時(shí)代儲(chǔ)能業(yè)務(wù)布局合作公司公司名稱持股比例（萬(wàn)元）風(fēng)光儲(chǔ)等綜合智慧能源的投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)ATL從事應(yīng)用于家用儲(chǔ)能、電動(dòng)兩輪車等領(lǐng)域的中福建福建新能易事特(揚(yáng)州)科技有限公司新能源汽車光儲(chǔ)充一體化電站運(yùn)營(yíng)福建儲(chǔ)能設(shè)備集成、充電樁、智能輸配電設(shè)備福建時(shí)代星云科技有限公司福建福建閩投福建儲(chǔ)能電站運(yùn)營(yíng)、合同能源管理、節(jié)能技術(shù)推廣服務(wù)、電氣設(shè)備租賃韓國(guó)電池企業(yè)受益國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能政策推動(dòng)進(jìn)入快速發(fā)展期，側(cè)重開(kāi)拓歐美市場(chǎng)。2017年起韓國(guó)安裝儲(chǔ)能系統(tǒng)的光伏電站可以獲得額外獎(jiǎng)勵(lì)，并在島嶼儲(chǔ)能、用戶側(cè)2022年5月慕尼黑國(guó)際儲(chǔ)能展首次推出182Wh及444Wh磷酸鐵鋰儲(chǔ)能電池，有望于表11：LG新能源儲(chǔ)能業(yè)務(wù)布局及主要項(xiàng)目合資項(xiàng)目客戶訂單表12：三星SDI儲(chǔ)能業(yè)務(wù)布局及主要項(xiàng)目合資項(xiàng)目客戶訂單儲(chǔ)能解決方案發(fā)和推進(jìn)微電網(wǎng)解決方案模塊化、規(guī)模化的發(fā)展新能源汽車行業(yè)經(jīng)歷了早期野蠻增長(zhǎng)及行業(yè)出清，對(duì)動(dòng)力電池技術(shù)不斷提出新段電池企業(yè)憑借較高的技術(shù)壁壘獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)客戶驗(yàn)證并最終獲得訂單。我們認(rèn)為，在完成原始訂單積累后，電池企業(yè)要獲得全球競(jìng)爭(zhēng)地位，對(duì)于制造能力及等。資源布局則看重產(chǎn)業(yè)鏈一體化擴(kuò)張的能力及與主機(jī)廠戰(zhàn)略部署的原材料成本上漲背景下提升自身對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，包括原材料的穩(wěn)定供給、報(bào)價(jià)機(jī)二、供應(yīng)鏈重組：尋求競(jìng)爭(zhēng)格局的鞏固與突破中國(guó)電池企業(yè)基于電池結(jié)構(gòu)及材料體系創(chuàng)新逐步進(jìn)入全球新能源汽車供應(yīng)鏈。松下蜂巢★★☆☆★福特★☆★★★★★★☆★★☆★★★☆★★★★★★★★★★★☆☆★★★★★★★☆蔚來(lái)汽車★★★★☆★☆★★★★★★★☆★★★★★★★★★★★★★☆★★★★★★★★★★☆★★★★★★★★★★★★★★極星汽車★★Stellantis采用直接采購(gòu)、合資建廠、自建工廠等多元座電池合資工廠。歐洲與奔馳汽車及法國(guó)能源公司Tota公司官網(wǎng)，遠(yuǎn)景科技集團(tuán)旗下遠(yuǎn)景動(dòng)力與雷諾集團(tuán)達(dá)成新能源合作，其在國(guó)內(nèi)的合資公司上汽通用五），商有望主力配套標(biāo)致品牌；美國(guó)則與韓國(guó)電池商憑借著屬地優(yōu)勢(shì)率先與本國(guó)車企開(kāi)展深度合作應(yīng)鏈對(duì)于日系車企滲透仍局限于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，但是計(jì)每年進(jìn)一步供應(yīng)約40萬(wàn)輛混合動(dòng)力汽車。豐田除了向?qū)幍略窜囀袌?chǎng)需求。中國(guó)電池廠商龍頭比亞迪與團(tuán)隊(duì)儲(chǔ)備自產(chǎn)電池技術(shù)。最新小鵬P5、P7主要搭載是寧德時(shí)代、億緯鋰能電池。蔚來(lái)主要電池供應(yīng)商為寧德時(shí)代，據(jù)高工鋰電，2021年蔚來(lái)成為寧德元鋰離子與磷酸鐵鋰電芯混合排布方式。據(jù)汽車之家，蔚6543210____特斯拉出口量（萬(wàn)輛）—特斯拉環(huán)比蔚來(lái)與殼牌集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，2022年2021年哪吒V率先進(jìn)軍東盟市場(chǎng)，同步及寧德時(shí)代電池。先后與寧德時(shí)代及國(guó)軒高科簽訂十年戰(zhàn)略合作協(xié)議建立深度合作關(guān)系。長(zhǎng)安汽車聯(lián)合寧德時(shí)代、華為共同打造阿維塔高端品牌，寧德時(shí)代將為阿維三、全面財(cái)務(wù)解析：規(guī)模、盈利、效率的分化比+154%，其中儲(chǔ)能業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)136.2億元，同比+601%。據(jù)各公司財(cái)報(bào)，折合即期電池業(yè)務(wù)處于迅速成長(zhǎng)期，營(yíng)收持續(xù)高增，母公司SK創(chuàng)新于2021年9月股東大會(huì)宣布將分拆動(dòng)力電池業(yè)務(wù)，以增強(qiáng)籌措資金的能力。2022年1季度寧德時(shí)代總營(yíng)收090%60%三星SDI三星SDI201820190三星SDI應(yīng)對(duì)原材料上漲，疊加漲價(jià)落地盈利持穩(wěn)。2022年一季度LG新能源毛利率17.8%，同比-0.4pct，環(huán)比+3.3pct；三星SDI消費(fèi)類電池、電子材料盈利穩(wěn)健，整體毛利率7%~8%。供應(yīng)渠道及進(jìn)口原材料份額不同或影響盈利水平，核心電池原材料碳酸鋰海外0表16：海內(nèi)外電池企業(yè)ROE對(duì)比權(quán)益乘數(shù)億緯鋰能經(jīng)濟(jì)網(wǎng)，寧德時(shí)代通過(guò)與下游主機(jī)廠簽訂金屬價(jià)格2018億緯鋰能億緯鋰能2021年寧德時(shí)代新增產(chǎn)能進(jìn)入加速投產(chǎn)期，據(jù)年報(bào)披露年末于國(guó)內(nèi)同類型競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)。據(jù)LG招股說(shuō)明書，截至2021年9月產(chǎn)能約155GWh，我們預(yù)計(jì)年末產(chǎn)能約160GWh。電池技術(shù)更迭驅(qū)動(dòng)設(shè)備淘汰加速，據(jù)公司公告，寧德時(shí)年限處于設(shè)計(jì)年限區(qū)間下限，預(yù)計(jì)設(shè)備年折價(jià)率處于設(shè)計(jì)年限的偏上區(qū)間；據(jù)公司財(cái)報(bào)，LG新能源及三星SDI的設(shè)計(jì)設(shè)備折舊年限為5~15年，我們預(yù)計(jì)實(shí)際折舊處于表17：海內(nèi)外主要電池企業(yè)折舊政策對(duì)比億緯鋰能折舊年限折舊年限折舊年限折舊年限機(jī)器設(shè)備機(jī)器設(shè)備機(jī)器設(shè)備運(yùn)輸工具運(yùn)輸設(shè)備運(yùn)輸設(shè)備4~5年運(yùn)輸設(shè)備40/48圖36：主要電池企業(yè)產(chǎn)能對(duì)比（GWh）圖37：主要電池企業(yè)單位折舊0數(shù)據(jù)來(lái)源：各公司財(cái)報(bào)、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源：各公司財(cái)報(bào)、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心發(fā)，提升對(duì)抗成本上漲的能力。據(jù)公司官網(wǎng)，2022年4月20日寧德時(shí)代控股子公司宜春時(shí)代新能源礦業(yè)有限公司以8.65億元的報(bào)價(jià)成功競(jìng)得江西省宜豐縣圳口里-奉表18：寧德時(shí)代鎳/鋰資源布局鋰/鎳資源公司合作形式鋰礦/鎳礦資源加拿大魁北克格陵蘭島----ANTAM-（天華超凈）合資-（永興材料）合資--41/48海外電池企業(yè)優(yōu)先簽署材料采購(gòu)長(zhǎng)期協(xié)議，并通過(guò)股權(quán)投資、成立合資企業(yè)等方式入股澳洲昆士蘭太平洋金屬公司（QPM）及上海格派鎳鈷，同時(shí)聯(lián)合LG化學(xué)及華42/48表19：LG新能源其他材料及產(chǎn)業(yè)鏈布局合作對(duì)象合作方式鎳、鈷（GREATPOWER)顯示材料，韓國(guó)清州、中國(guó)杭州和歐洲設(shè)有生銅箔德福科技鋰電池），計(jì)劃于加拿大安大略省組建合資工廠（持股50年寧德時(shí)代經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流環(huán)比大增132.8%至429億元，充足現(xiàn)金流保障產(chǎn)能擴(kuò)億元，系IPO募資貢獻(xiàn)。據(jù)韓聯(lián)社，LG新能源于2022年1月27日登陸韓國(guó)證券交易43/480三星SDI億緯鋰能三星SDI億緯鋰能億緯鋰能三星SDI000國(guó)內(nèi)企業(yè)舉債擴(kuò)產(chǎn)推高資產(chǎn)負(fù)債率。全球動(dòng)力及儲(chǔ)能市場(chǎng)快速增長(zhǎng)推動(dòng)下游需求激增，電池企業(yè)經(jīng)歷政策、資本及技術(shù)多輪洗牌，分化加劇，龍頭企業(yè)市場(chǎng)地位資產(chǎn)負(fù)債率分別為63.2%、41.2%，三星率維持較低水平。2022年1季度LG新能源IPO募資完成，現(xiàn)金及現(xiàn)金一般等價(jià)物大幅增長(zhǎng)，資產(chǎn)負(fù)債率環(huán)比大幅下降至44.44