項(xiàng)目的選擇與決策課件

專(zhuān)案的選擇與決策第一節(jié)專(zhuān)案的來(lái)源與選擇第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估2024-4-10第一節(jié)專(zhuān)案的來(lái)源與選擇一、專(zhuān)案來(lái)源

1、市場(chǎng)需求

2、商業(yè)需求

3、消費(fèi)的需求

4、科技的進(jìn)步

5、法律要求2024-4-10二、專(zhuān)案選擇

（一）專(zhuān)案選擇的涵義及其原則

1、專(zhuān)案選擇的涵義

對(duì)一個(gè)複雜的多因素的投資系統(tǒng)進(jìn)行邏輯分析和綜合判斷的過(guò)程，它是一個(gè)涉及到分析論證、制定方案、評(píng)估方案和審批方案等諸多方面的一系列極為複雜的決策活動(dòng)。第一節(jié)專(zhuān)案的來(lái)源與選擇2024-4-102、專(zhuān)案選擇的原則（1）科學(xué)性原則

（2）客觀性原則（3）公正性原則（4）面向需求的原則（5）投入與產(chǎn)出相匹配的原則（6）資金時(shí)間價(jià)值的原則

第一節(jié)專(zhuān)案的來(lái)源與選擇2024-4-10（二）專(zhuān)案選擇的方法及其主要內(nèi)容1、專(zhuān)案選擇的方法定性分析與定量分析2、專(zhuān)案選擇主要考慮的內(nèi)容生產(chǎn)、市場(chǎng)、財(cái)務(wù)

第一節(jié)專(zhuān)案的來(lái)源與選擇2024-4-10第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

一、專(zhuān)案論證（一）專(zhuān)案論證的涵義及其作用

1、專(zhuān)案論證

對(duì)擬實(shí)施的專(zhuān)案從“技術(shù)上的先進(jìn)性；經(jīng)濟(jì)上的合理性、盈利性；環(huán)境上的安全性；實(shí)施中的可能性、風(fēng)險(xiǎn)性”進(jìn)行全面科學(xué)的綜合分析，為專(zhuān)案的決策提供客觀依據(jù)而開(kāi)展的一種圍繞專(zhuān)案進(jìn)行的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、政策、資源、環(huán)境分析研究的活動(dòng)。

第三章專(zhuān)案的選擇與決策2024-4-10

專(zhuān)案論證一般可分為三個(gè)階段：（1）機(jī)會(huì)研究，也可稱(chēng)為投資機(jī)會(huì)鑒定。

（2）初步可行性研究。

（3）可行性研究。

第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-102、專(zhuān)案論證的作用

（1）可行性研究是科學(xué)投資決策的依據(jù)。

（2）可行性研究是編制計(jì)畫(huà)、設(shè)計(jì)，施工實(shí)施的依據(jù)。

（3）可行性研究是專(zhuān)案評(píng)估、籌措資金的依據(jù)。

（4）可行性研究是提高投資效益的重要保證。

第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10(二)專(zhuān)案論證的原則和內(nèi)容

可行性

合理性

有益性

第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估2024-4-102、專(zhuān)案論證的主要內(nèi)容

（1）進(jìn)行市場(chǎng)性方面的論證，以解決專(zhuān)案建設(shè)的必要性問(wèn)題。（2）進(jìn)行工藝技術(shù)方面的論證，以解決專(zhuān)案建設(shè)的技術(shù)可能性問(wèn)題。（3）進(jìn)行財(cái)務(wù)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)分析，以解決專(zhuān)案建設(shè)的合理性問(wèn)題。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10（三）專(zhuān)案論證的基本方法

1、SWOT分析

（1）SWOT分析的涵義

Swot四個(gè)英文字母代表Strength，Weakness，

Opportunity，Threat。其意思分別為：

S，強(qiáng)項(xiàng)、優(yōu)勢(shì)；W，弱項(xiàng)、劣勢(shì)；

0，機(jī)會(huì)、機(jī)遇；T，威脅、對(duì)手。

第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10SWOT分析的涵義

從整體上看，SWOT可以分為兩部分。第一部分為SW，主要用來(lái)分析內(nèi)部條件；第二部分為OT，主要用來(lái)分析外部條件。另外，每一個(gè)單項(xiàng)如S又可以分為外部因素和內(nèi)部因素，這樣就可以對(duì)情況有一個(gè)較完整的概念了。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10（2）SWOT分析的內(nèi)容

優(yōu)劣勢(shì)分析主要是著眼於專(zhuān)案自身的實(shí)力及其與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的比較，而機(jī)會(huì)和威脅分析將注意力放在外部環(huán)境的變化及對(duì)專(zhuān)案管理的可能影響上第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10①優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)分析（SW）

競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)可以指消費(fèi)者眼中一個(gè)專(zhuān)案或它的產(chǎn)品有別於其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的任何優(yōu)越的東西，它可以是產(chǎn)品線的寬度、產(chǎn)品的大小、品質(zhì)、可靠性、適用性、風(fēng)格和形象以及服務(wù)的及時(shí)、態(tài)度的熱情等。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10①優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)分析（SW）

由於專(zhuān)案管理是一個(gè)整體，並且由於競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)源的廣泛性，所以，在做優(yōu)劣勢(shì)分析時(shí)必須從整個(gè)價(jià)值鏈的每個(gè)環(huán)節(jié)上，將該專(zhuān)案與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手做詳細(xì)的對(duì)比。需要指出的是，衡量一個(gè)專(zhuān)案及其產(chǎn)品是否具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，只能站在現(xiàn)有潛在用戶(hù)角度上，而不是站在專(zhuān)案管理的角度上。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10①優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)分析（SW）

影響專(zhuān)案管理競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的持續(xù)時(shí)間，主要的是三個(gè)關(guān)鍵因素：ⅰ、建立這種優(yōu)勢(shì)要多長(zhǎng)時(shí)間?ⅱ、能夠獲得的優(yōu)勢(shì)有多大？ⅲ、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手做出有力反應(yīng)需要多長(zhǎng)時(shí)間？第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10②機(jī)會(huì)與威脅分析（OT）。

環(huán)境發(fā)展趨勢(shì)分為兩大類(lèi)：一類(lèi)表示環(huán)境威脅，另一類(lèi)表示環(huán)境機(jī)會(huì)。環(huán)境威脅,指的是環(huán)境中一種不利的發(fā)展趨勢(shì)所形成的挑戰(zhàn)，如果不採(cǎi)取果斷的戰(zhàn)略行為，這種不利趨勢(shì)將導(dǎo)致公司的競(jìng)爭(zhēng)地位受到削弱。環(huán)境機(jī)會(huì),就是對(duì)公司行為富有吸引力的領(lǐng)域，在這一領(lǐng)域中，該公司將擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

環(huán)境分析

一種簡(jiǎn)明扼要的方法就是PEST分析【政治(Political)、經(jīng)濟(jì)(Economic)、社會(huì)和文化(Socialandcultural)、技術(shù)(Technological)四個(gè)單詞的英文字頭，即稱(chēng)為PEST分析法】：從政治（法律）的、經(jīng)濟(jì)的、社會(huì)文化的和技術(shù)的角度分析環(huán)境變化對(duì)本專(zhuān)案管理的影響。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

PEST

分析法

§1政治的／法律的：壟斷法律；環(huán)境保護(hù)法；稅法；對(duì)外貿(mào)易規(guī)定；勞動(dòng)法；政府穩(wěn)定性；§2經(jīng)濟(jì)的：經(jīng)濟(jì)週期；GNP趨勢(shì)；利率；貨幣供給；通貨膨脹；失業(yè)率；可支配收入；能源供給；成本；§3社會(huì)文化的：人口流動(dòng)性；收入分配；社會(huì)穩(wěn)定；生活方式的變化；教育水準(zhǔn)；消費(fèi)；§4技術(shù)的：政府對(duì)研究的投入；政府和行業(yè)對(duì)技術(shù)的重視；新技術(shù)的發(fā)明和進(jìn)展；技術(shù)傳播的速度；折舊和報(bào)廢速度。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

哈佛大學(xué)教授邁克爾·波特的名著《競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略》中，提出了一種結(jié)構(gòu)化的環(huán)境分析方法，有時(shí)也被稱(chēng)為“五力分析”。

環(huán)境分析第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10§1產(chǎn)業(yè)新進(jìn)入的威脅：進(jìn)入本行業(yè)有哪些壁壘？它們阻礙新進(jìn)入者的作用有多大？本項(xiàng)目管理怎樣確定自己的地位（自己進(jìn)入或者阻止對(duì)手進(jìn)入）？§2供貨商的議價(jià)能力：供貨商的品牌或價(jià)格特色，供貨商的戰(zhàn)略中本項(xiàng)目管理的地位，供貨商之間的關(guān)係，從供貨商之間轉(zhuǎn)移的成本等，都影響專(zhuān)案管理與供貨商的關(guān)係及其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！拔辶Α狈治?024-4-10§3買(mǎi)方的議價(jià)能力：本項(xiàng)目管理的部件或原材料產(chǎn)品占買(mǎi)方成本的比例，各買(mǎi)方之間是否有聯(lián)合的危險(xiǎn)、本項(xiàng)目管理與買(mǎi)方是否具有戰(zhàn)略合作關(guān)係等?！?替代品的威脅：替代品限定了公司產(chǎn)品的最高價(jià)，替代品對(duì)公司不僅有威脅，可能也帶來(lái)機(jī)會(huì)。專(zhuān)案管理必須分析，替代品給公司的產(chǎn)品或服務(wù)帶來(lái)的是“滅頂之災(zāi)”呢，還是提供了更高的利潤(rùn)或價(jià)值；購(gòu)買(mǎi)者轉(zhuǎn)而購(gòu)買(mǎi)替代品的轉(zhuǎn)移成本；公司可以採(cǎi)取什麼措施來(lái)降低成本或增加附加值來(lái)降低消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)替代品的風(fēng)險(xiǎn)？“五力”分析2024-4-10§5現(xiàn)有專(zhuān)案管理的競(jìng)爭(zhēng)：行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者的均衡程度、增長(zhǎng)速度、固定成本比例、本行業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的差異化程度、退出壁壘等，決定了一個(gè)行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度。顯然，最危險(xiǎn)的環(huán)境是進(jìn)人壁壘、存在替代品、由供貨商或買(mǎi)方控制、行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈的產(chǎn)業(yè)環(huán)境?！拔辶Α狈治?024-4-10現(xiàn)有專(zhuān)案管理的競(jìng)爭(zhēng)力潛在的進(jìn)入者供應(yīng)方替代品購(gòu)買(mǎi)方議價(jià)能力議價(jià)能力威脅威脅

波特的競(jìng)爭(zhēng)力模型2024-4-10（3）SWOT分析的一般方法

分析時(shí)，應(yīng)把所有的內(nèi)部因素(包括公司的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì))都集中在一起，然後用外部的力量來(lái)對(duì)這些因素進(jìn)行評(píng)估。這些外部力量包括機(jī)會(huì)和威脅，它們是由於競(jìng)爭(zhēng)力量或企業(yè)環(huán)境中的趨勢(shì)所造成的。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

可按以下步驟完成這個(gè)SWOT分析表：①把識(shí)別出的所有優(yōu)勢(shì)分成兩組，劃分的原則是：看看它們是與行業(yè)中潛在的機(jī)會(huì)有關(guān)，還是與潛在的威脅有關(guān)。

②用同樣的方法把所有劣勢(shì)分成兩組。一組與機(jī)會(huì)有關(guān)，另一組與威脅有關(guān)。

③建構(gòu)一個(gè)表格，每個(gè)占1/4。

④把公司的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)與機(jī)會(huì)或威脅配對(duì)，分別放在每個(gè)格子中。SWOT表格表明公司內(nèi)部的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)與外部機(jī)會(huì)和威脅的平衡。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10★SWOT分析表第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10【案例分析】

用SWOT分析法分析國(guó)內(nèi)一個(gè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)（為便於分析，暫不考慮人文、政治等因素）。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

德賽國(guó)際培訓(xùn)中心是一個(gè)在國(guó)內(nèi)外有一定知名度的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)之一，具有多項(xiàng)培訓(xùn)的資格。培訓(xùn)中心擁有一部分素質(zhì)較好、積極肯幹的員工；也有一批國(guó)外贈(zèng)送的優(yōu)良教學(xué)培訓(xùn)設(shè)備；參加培訓(xùn)的對(duì)象層次較高，既有政府官員，也有企業(yè)高管人員。國(guó)內(nèi)外也有不少機(jī)構(gòu)希望與該培訓(xùn)中心合作，共同開(kāi)發(fā)市場(chǎng)和一些培訓(xùn)專(zhuān)案。該中心也有實(shí)力推出一部分新的培訓(xùn)專(zhuān)案。但是，培訓(xùn)中心面臨的問(wèn)題也不少：培訓(xùn)對(duì)象相對(duì)狹窄、培訓(xùn)師資不足、行政後勤人員較多、經(jīng)濟(jì)效益不高、激勵(lì)機(jī)制不完善、人心不穩(wěn)、管理不善等。最令人頭痛的則是來(lái)自市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力：培訓(xùn)結(jié)構(gòu)不斷增加、培訓(xùn)教材和課程日益成熟。

請(qǐng)對(duì)該培訓(xùn)中心今後的發(fā)展作一分析，並提出你的建議。【案例分析】2024-4-10案例分析S：優(yōu)勢(shì)1、有一部分素質(zhì)較好、積極肯幹的員工；2、有一批國(guó)外贈(zèng)送的教學(xué)設(shè)備；3、培訓(xùn)專(zhuān)案層次較高；4、在國(guó)內(nèi)外有一定的知名度，是層次較高的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)之一，具有多項(xiàng)培訓(xùn)的資格。W：劣勢(shì)1、培訓(xùn)對(duì)象面較窄、產(chǎn)品單一；2、缺少自己的師資力量；3、少部分人員自身素質(zhì)不高，4、行政後勤人員多，缺乏激勵(lì)機(jī)制。5、管理還不夠完善。

O：機(jī)會(huì)1、國(guó)內(nèi)外有不少機(jī)構(gòu)希望同該培訓(xùn)機(jī)構(gòu)建立合作專(zhuān)案。2、具有開(kāi)發(fā)新的培訓(xùn)專(zhuān)案的實(shí)力。

T：威脅

1、類(lèi)似的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)增多，培訓(xùn)課程的內(nèi)容雷同或相似，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力大；

2、培訓(xùn)市場(chǎng)趨於成熟，但缺乏具有自己特色的培訓(xùn)專(zhuān)案。

2024-4-10【案例基本結(jié)論】

（l）設(shè)立單位的CI（企業(yè)文化）和整體發(fā)展理念。（2）認(rèn)真進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，劃分好自己的市場(chǎng)，找準(zhǔn)自己的顧客群，加強(qiáng)聯(lián)繫和溝通。（3）建立一支有效的課題隊(duì)伍，針對(duì)目前市場(chǎng)所需，設(shè)置一套好的教材和案例。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

（4）建立一支高素質(zhì)的教師隊(duì)伍，敢於並勝任高層次的課程。（5）利用自身的優(yōu)勢(shì)，迅速同國(guó)內(nèi)外建立新的、有特色的合作專(zhuān)案。（6）在創(chuàng)造社會(huì)效益的同時(shí)，注意較大幅度地提高經(jīng)濟(jì)效益，並將其中相當(dāng)一部分作為再發(fā)展資金?！景咐窘Y(jié)論】第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10（7）建立有效的激勵(lì)制度和管理發(fā)展制度。最後一條最關(guān)鍵，那就是要調(diào)整機(jī)構(gòu)，起用能人，並設(shè)重獎(jiǎng)，激勵(lì)員工為單位的發(fā)展做貢獻(xiàn)?！景咐窘Y(jié)論】第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-102、價(jià)值工程法【略】（教材P：88）

第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-103、靜態(tài)評(píng)價(jià)法(又稱(chēng)簡(jiǎn)單分析法)

（1）投資回收期專(zhuān)案投產(chǎn)後所獲得的淨(jìng)收益抵補(bǔ)全部投資（包括固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資資金）所需要的時(shí)間。它是反映專(zhuān)案財(cái)務(wù)上投資回收能力的重要指標(biāo)。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10【例】:某專(zhuān)案的建設(shè)期為兩年，第一年投資額210萬(wàn)元，第二年投資額160萬(wàn)元，第三年開(kāi)始生產(chǎn)，當(dāng)年的生產(chǎn)負(fù)荷為三分之二，第四年開(kāi)始滿負(fù)荷生產(chǎn)。正常生產(chǎn)年份的銷(xiāo)售收入為360萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)成本與銷(xiāo)售稅金共計(jì)240萬(wàn)元，預(yù)計(jì)專(zhuān)案壽命期為8年，可收回殘值40萬(wàn)元。如不考慮所得稅，該專(zhuān)案的投資回收期是多少年？第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10年

份12345678現(xiàn)金流入量

240360360360360400現(xiàn)金流出量210160160240240240240240淨(jìng)現(xiàn)金流量－210－16080120120120120160累計(jì)淨(jìng)現(xiàn)金流量－210－370－290－170－5070190350解：根據(jù)題意計(jì)算出項(xiàng)目投資的簡(jiǎn)化現(xiàn)金流量表：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元從建設(shè)期開(kāi)始的專(zhuān)案投資回收期為：專(zhuān)案投資回收期

=6－

1＋

50/120

=5．42年=5年5個(gè)月2024-4-10

專(zhuān)案的投資回收期要與國(guó)家或行業(yè)、部門(mén)規(guī)定的基準(zhǔn)投資回收期進(jìn)行比較，只有專(zhuān)案的投資回收期小於規(guī)定的基準(zhǔn)投資回收期才是可行的。否則就是不可行。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10（2）投資收益（利潤(rùn)）率

專(zhuān)案達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力後的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年利潤(rùn)總額(所得稅前利潤(rùn)或者所得稅後利潤(rùn))或生產(chǎn)期內(nèi)年平均利潤(rùn)總額占總投資額的比率。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

計(jì)算公式為：投資利潤(rùn)率=（年利潤(rùn)總額或年平均利潤(rùn)總額）/專(zhuān)案總投資×100%其中：所得稅前年利潤(rùn)總額=年銷(xiāo)售利潤(rùn)

=年產(chǎn)品銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）收入－年產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加－年總成本費(fèi)用所得稅後年利潤(rùn)總額=年銷(xiāo)售利潤(rùn)－所得稅年銷(xiāo)售稅金=年產(chǎn)品稅＋年增值稅＋年?duì)I業(yè)稅＋年資源稅＋年城市維護(hù)建設(shè)稅＋年教育費(fèi)附加總投資額=專(zhuān)案建設(shè)投資＋流動(dòng)資金投資＋建設(shè)期借款利息2024-4-10(3)投資利稅率

投資利稅率

=年利稅總額（或?qū)０干a(chǎn)期內(nèi)的年平均利稅總額）

/專(zhuān)案總投資×100%

其中：

年利稅總額=年銷(xiāo)售利潤(rùn)＋年銷(xiāo)售稅金及附加專(zhuān)案總投資額=

專(zhuān)案建設(shè)投資＋流動(dòng)資金投資＋建設(shè)期借款利息第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10(4)資本金利潤(rùn)率資本金利潤(rùn)率=

（年利潤(rùn)總額或年平均利潤(rùn)總額）／資本金×100%

第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10【例】

某一專(zhuān)案建設(shè)期為3年，第一年投入1000萬(wàn)元，全部是自有資金；第二年投入800萬(wàn)元，全部是自有資金；第三年投入1000萬(wàn)元，全部是銀行貸款。建設(shè)投資貸款利率為10%。該專(zhuān)案可使用20年。從生產(chǎn)期第三年開(kāi)始，達(dá)到設(shè)計(jì)能力的100%。正常年份生產(chǎn)某產(chǎn)品10000噸，總成本費(fèi)用1500萬(wàn)元。銷(xiāo)售稅金為產(chǎn)品銷(xiāo)售收入的10%。產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格為2500元／噸，並且當(dāng)年生產(chǎn)當(dāng)年銷(xiāo)售，沒(méi)有庫(kù)存。流動(dòng)資金為500萬(wàn)元，由銀行貸款解決。問(wèn)：該專(zhuān)案的靜態(tài)盈利指標(biāo)是多少?2024-4-10解：專(zhuān)案總投資額

=

專(zhuān)案建設(shè)投資＋建設(shè)期借款利息＋流動(dòng)資金投資

=1000＋800＋1000（1＋10%）＋500=3400（萬(wàn)元）正常年份利潤(rùn)

=

年產(chǎn)品銷(xiāo)售收入－年總成本費(fèi)用－年產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金

=2500－1500－2500×10%=750（萬(wàn)元）正常年份的利稅

=

年產(chǎn)品銷(xiāo)售收入—

年總成本費(fèi)用

=2500—1500=1000(萬(wàn)元)2024-4-10根據(jù)以上數(shù)據(jù)，可計(jì)算靜態(tài)盈利能力指標(biāo)：

(1)投資利潤(rùn)率

=

正常年份利潤(rùn)總額/專(zhuān)案總投資×100%=750/3400=22.06%(2)投資利稅率

=

正常年份利稅總額/專(zhuān)案總投資×100%=1000/3400=29.41%(3)資本金利潤(rùn)率

=

正常年份利潤(rùn)總額/資本金總額×100%=750/1800=41.67%2024-4-10

專(zhuān)案的投資利潤(rùn)率要與行業(yè)部門(mén)的標(biāo)準(zhǔn)投資利潤(rùn)率或行業(yè)部門(mén)的平均利潤(rùn)率進(jìn)行比較，只有在專(zhuān)案投資利潤(rùn)率大於或等於標(biāo)準(zhǔn)投資利潤(rùn)率時(shí)專(zhuān)案才是可行的。

即：專(zhuān)案投資利潤(rùn)率≥行業(yè)部門(mén)的平均利潤(rùn)率

則專(zhuān)案方案可行。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-104、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法

動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)是指考慮了資金時(shí)間價(jià)值，將專(zhuān)案不同時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金流量統(tǒng)一到計(jì)算期初計(jì)算評(píng)估的指標(biāo)。動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)法，又叫現(xiàn)值法分析，這種方法考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值和專(zhuān)案整個(gè)壽命期的淨(jìng)現(xiàn)值，並對(duì)不確定因素進(jìn)行敏感性分析。因此計(jì)算比較複雜，但比靜態(tài)分析法全面精確。大、中型貸款專(zhuān)案評(píng)估都要求做現(xiàn)值法分析。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10（1）動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)法的準(zhǔn)備知識(shí)

①專(zhuān)案的現(xiàn)金流量。項(xiàng)目的現(xiàn)金流量又稱(chēng)資金流量或現(xiàn)金流通量，它是項(xiàng)目在一定時(shí)期內(nèi)（如一年或整個(gè)壽命期內(nèi)）資金的流入（收入）和資金的流出（支出）的流通量。總的資金流入與流出之間的差額叫做凈現(xiàn)金流量（或凈資金流量）。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10ⅰ、專(zhuān)案的現(xiàn)金流入量主要包括：銷(xiāo)售收入、回收的固定資產(chǎn)殘值、回收的流動(dòng)資金

（後兩項(xiàng)在專(zhuān)案的最後一年中表現(xiàn)出來(lái)）第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

ⅱ、專(zhuān)案的現(xiàn)金流出量。主要包括：

固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金、經(jīng)營(yíng)成本（經(jīng)營(yíng)成本=銷(xiāo)售成本－折舊）、銷(xiāo)售稅金及附加、企業(yè)盈利後的所得稅、調(diào)節(jié)稅等。

ⅲ、專(zhuān)案的淨(jìng)現(xiàn)金流量專(zhuān)案的淨(jìng)現(xiàn)金流量＝專(zhuān)案的現(xiàn)金流入量－專(zhuān)案的現(xiàn)金流出量第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10②資金的時(shí)間價(jià)值、現(xiàn)值、將來(lái)值、

折現(xiàn)率和折現(xiàn)係數(shù)

ⅰ、資金的時(shí)間價(jià)值。

A、資金時(shí)間價(jià)值的含義同等數(shù)量的資金隨著時(shí)間的不同而產(chǎn)生的價(jià)值差異，時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式是利息與利率。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10B、資金時(shí)間價(jià)值的來(lái)源

剩餘價(jià)值資金使用的機(jī)會(huì)成本第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

資金的時(shí)間價(jià)值,是指把資金投入到生產(chǎn)和流通領(lǐng)域，隨著時(shí)間的推移，會(huì)發(fā)生增值現(xiàn)象，所增值的部分稱(chēng)為資金的時(shí)間價(jià)值。資金原值資金時(shí)間價(jià)值生產(chǎn)或流通領(lǐng)域存入銀行鎖在保險(xiǎn)箱資金原值+資金原值第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

在生產(chǎn)流通領(lǐng)域，資金運(yùn)動(dòng)產(chǎn)生的增值是利率，其大小與利潤(rùn)率有關(guān)；存入銀行的資金產(chǎn)生的增值是利息，其大小取決於利息率。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10C、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算

資金時(shí)間價(jià)值的大小，主要取決於利率和計(jì)息期兩個(gè)因素。所以，計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值的方法，主要是計(jì)算利息的方法。利息計(jì)算的方法主要是：?jiǎn)卫?、複利、名義利率、實(shí)際利率。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10①單利。計(jì)算公式為：?jiǎn)卫?jì)算期末本利和=本金（1＋利率×期限）即:F=P（1＋i×t）

②複利。計(jì)算公式為：第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10【例】:

計(jì)算期的利息率為5‰，每一計(jì)息週期為月，

名義利率=5‰×12=6%③名義利率

名義利率=月利率×12個(gè)月=年利率

第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10④實(shí)際利率。

按照複利方法計(jì)算、以年為計(jì)息週期的利率，稱(chēng)之為實(shí)際利率。用公式表示為：或者表示為：第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

當(dāng)n=1時(shí)，相當(dāng)於每年計(jì)算利息一次，則:實(shí)際利率(ER)=名義利率(NR)；當(dāng)n＞1時(shí)，則:實(shí)際利率(ER)＞名義利率(NR)?！纠?

計(jì)算期的利息率為12%，當(dāng)計(jì)息期不同時(shí)，實(shí)際利率不同。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10表3－1實(shí)際利率計(jì)算對(duì)照表

計(jì)息期一年內(nèi)計(jì)息次數(shù)（n）實(shí)際利率12個(gè)月112．0000％6個(gè)月212．3000％3個(gè)月412．5500％1個(gè)月1212．6825％1天36512．7475％1小時(shí)876012．7496％無(wú)限小∞12．7497％第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

ⅱ、現(xiàn)值、將來(lái)值（終值）

A、現(xiàn)值:未來(lái)的某一特定金額的資金，按一定的利率計(jì)算，折合到現(xiàn)在的價(jià)值。

現(xiàn)值的計(jì)算公式為：第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10由公式推倒可得：

為貼現(xiàn)因數(shù)，又稱(chēng)折現(xiàn)係數(shù)。

第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10【例】某專(zhuān)案在完工6年後需要一筆1000萬(wàn)元的資金，作為技術(shù)更新改造專(zhuān)案的基金籌款，年利率為10％。問(wèn)：現(xiàn)在應(yīng)該存入銀行多少錢(qián)？解：=F（P/F，10％，6，）＝1000×0.5645＝564.5萬(wàn)元即：現(xiàn)在應(yīng)該存入銀行564．５萬(wàn)元。i％Ft

P=?i=10％P=?F=1000萬(wàn)元

t=6年2024-4-10B、將來(lái)值（終值）。

現(xiàn)在某一特定金額的資金，按一定的利率計(jì)算，到計(jì)算期末的本利和。

將來(lái)值（終值）的計(jì)算公式，就是複利計(jì)算的期末本利和。即：其中，是終值係數(shù)，也稱(chēng)複利係數(shù)。終值係數(shù)（即複利係數(shù)）可以用（F/P，i％，t，）＝表示。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10P=1000萬(wàn)元i％F＝？tP=1000萬(wàn)元i=10％F＝？t＝8年解：=P（F/P，10％，8，）＝1000×2.1436＝2143.6萬(wàn)元即：8年後該專(zhuān)案應(yīng)連本帶利歸還商業(yè)銀行2143．6萬(wàn)元。【例】某專(zhuān)案工程借得商業(yè)銀行貸款1000萬(wàn)元，年利率為10％，8年後該專(zhuān)案應(yīng)連本帶利（複利計(jì)算的本利和）歸還商業(yè)銀行多少錢(qián)？第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10ⅲ、折現(xiàn)率、折現(xiàn)係數(shù)。

在計(jì)算現(xiàn)值時(shí)，用於計(jì)算複利的利率就是折現(xiàn)率；反映一個(gè)資金單位在不同時(shí)期的現(xiàn)值，稱(chēng)為折現(xiàn)係數(shù)。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10③

年金、年金終值和年金現(xiàn)值

ⅰ、年金一定時(shí)期內(nèi)，每間隔相等時(shí)間且收支固定的金額，稱(chēng)之為年金。也可通俗的理解為零存整取的本利和。年金用符號(hào)A表示。年金可以按照時(shí)間價(jià)值折算成年金終值和年金現(xiàn)值。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10ⅱ、年金終值

年金終值又稱(chēng)年金復(fù)利終值，它是指在一段時(shí)期內(nèi)每間隔相等時(shí)間投入的等額資金，按照一定的利率計(jì)算到期末的本利和。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10計(jì)算公式為：年金終值=年金×年金終值係數(shù)

即：

公式中是年金終值係數(shù)，或年金複利因數(shù)。其中，年金終值係數(shù)（即年金複利因數(shù)）可以用（F/A，i%，t，）＝表示。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10【例】：某專(zhuān)案在完工投產(chǎn)後每年年終提取2000萬(wàn)元的利潤(rùn)作為生產(chǎn)發(fā)展基金，以10％的年利率連續(xù)3年存入銀行。3年後該生產(chǎn)發(fā)展基金的終值為多少？

A=2000萬(wàn)元

Ai％F＝？ti=10%F＝？3年解：＝Α（F/A，10%，3，）＝2000×3．3100＝6620萬(wàn)元3年後該生產(chǎn)發(fā)展基金的終值為6620萬(wàn)元。3年2024-4-10ⅲ、年金現(xiàn)值

未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)，每間隔相等時(shí)間投入的等額資金，按照一定的利率計(jì)算，折合到現(xiàn)在的價(jià)值。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10計(jì)算公式為：年金現(xiàn)值=年金×年金現(xiàn)值係數(shù)

即：

公式中是年金現(xiàn)值係數(shù)，或年金折現(xiàn)係數(shù)。其中，年金現(xiàn)值係數(shù)（即年金折現(xiàn)係數(shù)）可以用（P/A，i%，t，）＝表示。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10【例】：某企業(yè)與另外兩家公司商談一套設(shè)備的的有償轉(zhuǎn)讓問(wèn)題。甲公司提出付款期為9年，逐年付給該企業(yè)100萬(wàn)元，且首次付款在設(shè)備使用期達(dá)1年之後即付款。乙公司提出立即一次性付款600萬(wàn)元。如果轉(zhuǎn)讓設(shè)備的企業(yè)考慮，可以將其收入按照10％的年利率投資，那麼，企業(yè)應(yīng)將設(shè)備轉(zhuǎn)讓給哪家公司？解：＝A（P/A，10%，9，）＝100×5．7590＝575．９萬(wàn)元＜600萬(wàn)元企業(yè)可考慮將設(shè)備轉(zhuǎn)讓乙公司。P=?A＝100萬(wàn)tP=?A＝100萬(wàn)t9年9年2024-4-10④償債基金與投資回收值

ⅰ、償債基金和償債基金係數(shù)償債基金是指為籌集若干年後所需要的一筆資金，按照一定的利率計(jì)算，每一計(jì)息期內(nèi)應(yīng)該提取的等額款項(xiàng)。償債基金是年金終值的倒數(shù)。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10計(jì)算公式為：

公式中，為償債基金係數(shù)。其中，償債基金係數(shù)可以用（P/A，i％，t，）＝表示第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10【例】:某專(zhuān)案建成後計(jì)畫(huà)在投產(chǎn)5年後再購(gòu)買(mǎi)一套價(jià)值1000萬(wàn)元的設(shè)備。如果年利率為10％，從現(xiàn)在開(kāi)始每年應(yīng)該存入多少等額的資金？解：＝F（P/A，10%，5，）＝1000×0．1638＝163．8萬(wàn)元每年應(yīng)該存入163．8萬(wàn)元的資金。

A=?i%FA=?F=1000萬(wàn)元i＝10%5年5年2024-4-10ⅱ、投資回收值和投資回收係數(shù)。

投資回收值是指在一定期限內(nèi)回收一筆利率固定、時(shí)間間隔相等的固定資金額。投資回收值實(shí)際上是年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10計(jì)算公式為：

公式中，為投資回收係數(shù)。其中，投資回收係數(shù)可以用（A/P，i，t，）＝表示。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10【例】:新建專(zhuān)案的期初投資為1000萬(wàn)元，在年利率為10％的條件下，要在10年內(nèi)全部收回投資，該專(zhuān)案每年的平均利潤(rùn)應(yīng)達(dá)到多少？Pi%A=?t

i＝10%P=1000萬(wàn)元A=?t10年10年解：＝P（A/P，10％，10，）＝1000×0．1627＝162．7萬(wàn)元該專(zhuān)案每年的平均利潤(rùn)應(yīng)達(dá)到162．7萬(wàn)元。2024-4-10⑤資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的相互關(guān)係

六個(gè)不同的概念和計(jì)算公式，其共同點(diǎn)是：以複利計(jì)算的方法，在已知利率（i）、期限（n）的條件下，根據(jù)現(xiàn)值、終值或年金中的一個(gè)求另一個(gè)的值。

第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10複利計(jì)算已知條件所求數(shù)值表示方法一次支付複利終值係數(shù)現(xiàn)值（P）終值（F）（F/P，i，t，）複利現(xiàn)值係數(shù)終值（F）現(xiàn)值（P）（P/F，i，t，）等額支付年金終值係數(shù)年金（A）終值（F）（F/A，i，t，）償債基金係數(shù)終值（F）年金（A）（A/F，i，t，）等額支付年金現(xiàn)值係數(shù)年金（A）現(xiàn)值（P）（P/A，i，t，）資金回收係數(shù)現(xiàn)值（P）年金（A）（A/P，i，t，）表3－2資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算公式及其相互關(guān)係匯總表

第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10（2）財(cái)務(wù)淨(jìng)現(xiàn)值（FNPV）

財(cái)務(wù)淨(jìng)現(xiàn)值（FNPV），是指用設(shè)定的財(cái)務(wù)折現(xiàn)率將專(zhuān)案計(jì)算期內(nèi)各年的淨(jìng)現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期開(kāi)始的年份（基準(zhǔn)年）的現(xiàn)值之和。財(cái)務(wù)淨(jìng)現(xiàn)值是反映專(zhuān)案在計(jì)算期內(nèi)盈利能力的動(dòng)態(tài)論證指標(biāo)。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10計(jì)算公式：

財(cái)務(wù)淨(jìng)現(xiàn)值=專(zhuān)案計(jì)算期內(nèi)的淨(jìng)現(xiàn)金流量×折現(xiàn)係數(shù)式中：CI為現(xiàn)金流入量；CO為現(xiàn)金流出量；

(CI－CO)為第t年的淨(jìng)現(xiàn)金流量；

n為專(zhuān)案計(jì)算期；i為基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益率。

2024-4-10財(cái)務(wù)淨(jìng)現(xiàn)值

根據(jù)專(zhuān)案的現(xiàn)金流量表計(jì)算求得

第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10FNPV對(duì)專(zhuān)案進(jìn)行判斷的標(biāo)準(zhǔn)：

第一，當(dāng)FNPV>0，說(shuō)明專(zhuān)案的淨(jìng)收益在抵償了投資者要求的最低收益後還有盈餘，也就是說(shuō)，在能夠達(dá)到國(guó)家規(guī)定的基準(zhǔn)收益率後還有盈餘，因此專(zhuān)案可行。第二，當(dāng)FNPV＝0，說(shuō)明專(zhuān)案的淨(jìng)收益只夠抵償投資者要求的最低收益，也就是說(shuō)，專(zhuān)案剛好能夠達(dá)到國(guó)家規(guī)定的基準(zhǔn)收益率，屬於邊緣可行專(zhuān)案，專(zhuān)案在一定條件下可行。第三，當(dāng)FNPV<0，說(shuō)明專(zhuān)案的淨(jìng)收益還不夠抵償投資者要求的最低收益，也就是說(shuō)，專(zhuān)案還不能夠達(dá)到國(guó)家規(guī)定的基準(zhǔn)收益率，因此專(zhuān)案不可行。2024-4-10

確定專(zhuān)案論證中折現(xiàn)率的方法①銀行利率。銀行利率可以代表資金使用的機(jī)會(huì)成本，因此可以使用銀行相同期限的利率作為折現(xiàn)率。②加權(quán)平均成本。根據(jù)企業(yè)不同的資金來(lái)源確定的資金成本反映了企業(yè)使用資金的平均成本水準(zhǔn)，因此也可以使用加權(quán)平均成本來(lái)計(jì)算專(zhuān)案的財(cái)務(wù)淨(jìng)現(xiàn)值。③國(guó)家或行業(yè)主管部門(mén)規(guī)定的行業(yè)基準(zhǔn)收益率。為了指導(dǎo)專(zhuān)案論證工作，國(guó)家計(jì)委與建設(shè)部制定並頒佈了各行業(yè)的基準(zhǔn)收益率，作為不同行業(yè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)實(shí)行。2024-4-10(3)財(cái)務(wù)淨(jìng)現(xiàn)值率(FNPVR)

財(cái)務(wù)淨(jìng)現(xiàn)值與專(zhuān)案總投資現(xiàn)值的比率，即單位投資現(xiàn)值的淨(jìng)現(xiàn)值。其計(jì)算公式為：為專(zhuān)案總投資的現(xiàn)值，與淨(jìng)現(xiàn)值採(cǎi)用同一折現(xiàn)率折現(xiàn)；

,n為專(zhuān)案建設(shè)期。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

財(cái)務(wù)淨(jìng)現(xiàn)值率是財(cái)務(wù)淨(jìng)現(xiàn)值的一個(gè)補(bǔ)充指標(biāo)。因?yàn)闇Q(jìng)現(xiàn)值是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)，它僅表明該專(zhuān)案按規(guī)定折現(xiàn)率計(jì)算的計(jì)算期內(nèi)的絕對(duì)數(shù)量水準(zhǔn)。在論證單個(gè)方案時(shí)，財(cái)務(wù)淨(jìng)現(xiàn)值率應(yīng)大於零（分子項(xiàng)的淨(jìng)現(xiàn)值不能為負(fù)數(shù)）；在不同方案比選時(shí)，財(cái)務(wù)淨(jìng)現(xiàn)值率越高的方案越好。

第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10【例】某項(xiàng)工程專(zhuān)案的建設(shè)有兩個(gè)投資方案，第一個(gè)方案的淨(jìng)現(xiàn)值為1500萬(wàn)元，其總投資現(xiàn)值為8200萬(wàn)元；第二個(gè)方案的淨(jìng)現(xiàn)值為1050萬(wàn)元，其總投資現(xiàn)值為5100萬(wàn)元。試選擇最佳的投資方案。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10解：按照計(jì)算公式求得財(cái)務(wù)淨(jìng)現(xiàn)值率：

第一方案：FNPVR（1）＝1500∕8200×100％＝18．3％

第二方案：FNPVR（2）＝1050∕5100×100%＝20．6％

答：第一方案的淨(jìng)現(xiàn)值雖然大於第二方案（1500－1050＝450）,

但第二方案的總投資現(xiàn)值小於第一方案（5100－8200＝－3100）。第二方案的淨(jìng)現(xiàn)值率大於第一方案（20．6％－18．3％＝2．3％），故：第二方案為最佳方案。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10（4）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)，本質(zhì)上是一個(gè)折現(xiàn)率，是使專(zhuān)案計(jì)算期內(nèi)各年淨(jìng)現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等於零時(shí)的折現(xiàn)率。它表明用項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的淨(jìng)收益歸還全部投資本金後所能夠支付的最大投資利潤(rùn)率或借款利息率。其計(jì)算公式如下：

式中：CI為現(xiàn)金流入量；CO為現(xiàn)金流出量；

(CI－CO)t

為第t年的淨(jìng)現(xiàn)金流量；n為專(zhuān)案計(jì)算期。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估2024-4-10

用“插值法”計(jì)算專(zhuān)案內(nèi)部收益率的步驟是：

①用實(shí)際的基準(zhǔn)收益率或貸款利率，對(duì)擬建專(zhuān)案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年財(cái)務(wù)淨(jìng)現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)計(jì)算，得出淨(jìng)現(xiàn)值。

②如果得到的淨(jìng)現(xiàn)值等於零，則所選定的折現(xiàn)率即為財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。

③如果所得財(cái)務(wù)淨(jìng)現(xiàn)值為正數(shù)，就繼續(xù)升高折現(xiàn)率再次試算，直到試算的淨(jìng)現(xiàn)值下降到接近於零為止。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10④如果所得財(cái)務(wù)淨(jìng)現(xiàn)值為一個(gè)負(fù)數(shù)，則應(yīng)該選擇—個(gè)更低一些的折現(xiàn)率進(jìn)行試算。

⑤淨(jìng)現(xiàn)值負(fù)數(shù)過(guò)大，就再降低折現(xiàn)率進(jìn)行試算，直到負(fù)數(shù)接近於零。

⑥當(dāng)兩個(gè)一正一負(fù)的淨(jìng)現(xiàn)值所對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率之差≦5%時(shí)，則停止試算。然後根據(jù)這兩個(gè)折現(xiàn)率，運(yùn)用“插值法”求得精確的內(nèi)部收益率。

用“插值法”計(jì)算專(zhuān)案內(nèi)部收益率的步驟是：

第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10內(nèi)部收益率“插值法”的計(jì)算公式為：

式中，i1

為偏低的折現(xiàn)率；i2

為偏高的折現(xiàn)率；

PV為偏低折現(xiàn)率時(shí)的淨(jìng)現(xiàn)值（正數(shù)）；NV為偏高折現(xiàn)率的淨(jìng)現(xiàn)值（負(fù)數(shù)）。其中，i1與i2之間的差值必須大於1%～2%，小於5%，否則便不能成立線性關(guān)係。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

通過(guò)圖解法加深對(duì)內(nèi)部收益率計(jì)算的理解FIRR

折現(xiàn)率i%

A

Bi

1

i2

PV

NV

圖3－1財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率圖解

淨(jìng)現(xiàn)值2024-4-10【例】：某公司以62萬(wàn)元購(gòu)置了一臺(tái)計(jì)算設(shè)備，估計(jì)設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命期為5年，殘值為0，第一年淨(jìng)收益為10．7萬(wàn)元，以後4年每年收益為21．4萬(wàn)元。

問(wèn)：購(gòu)買(mǎi)該設(shè)備的內(nèi)部收益率是多少?第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10解：該專(zhuān)案的現(xiàn)金流量表如下所示：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元

年份12345現(xiàn)金流入量10.721.421.421.421.4現(xiàn)金流出量62

淨(jìng)現(xiàn)金流量－

51.321.421.421.421.4第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10（1）使用插值法，先選擇較低的折現(xiàn)率。

首先用i=20%的折現(xiàn)率試算：

公式為:

PV=21．4×

【

(P／A，20％，5)一

(P／A，20％，1)】－

51.3(P／F，20%，1)=21.4×

（2.991－

0.833）－

51.3×0.833=3.45

第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10（2）因?yàn)镻V>0，所以，可選擇一個(gè)更高的折現(xiàn)率來(lái)試算，試取i=25%計(jì)算：

NV=

21.4×【(P／A，25％，5)－(P／A，25％，1)

】－51.3(P／F，25％，1)=21.4×(2.689—0.800)－51.3×0.800=－0.62第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10（3）代入插值法,求得內(nèi)部收益率:答：專(zhuān)案的內(nèi)部收益率近似為24．24%。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10（5）動(dòng)態(tài)投資回收期

動(dòng)態(tài)投資回收期是按照現(xiàn)值法計(jì)算的投資回收期。在實(shí)際計(jì)算中，動(dòng)態(tài)投資回收期可以直接從全部投資現(xiàn)金流量表中求得，計(jì)算公式如下：第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10【例】仍然使用上述在計(jì)算靜態(tài)投資回收期時(shí)的例子。在現(xiàn)金流量表的基礎(chǔ)上加上折現(xiàn)係數(shù)，得到淨(jìng)現(xiàn)金流量現(xiàn)值，其計(jì)算見(jiàn)下表(折現(xiàn)率取12％)

第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10專(zhuān)案動(dòng)態(tài)投資回收期=7－1＋52.977/54.276=6.98年≈7年年

份12345678現(xiàn)金流入量

240360360360360420現(xiàn)金流出量210160160240240240240240淨(jìng)現(xiàn)金流量－210－16080120120120120160折現(xiàn)係數(shù)

*0.89290.7972.0.71180.63550.56740.50660.45230.4039淨(jìng)現(xiàn)金流量現(xiàn)

值-187.509-127.55256.94476.26068.08860.79254.27664.624淨(jìng)現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)額-187.509-315.061-258.117-181.857-113.769-52.9771.29965.923第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

動(dòng)態(tài)投資回收期與靜態(tài)投資回收期相比，動(dòng)態(tài)投資回收期考慮了現(xiàn)金收支的時(shí)間因素，能夠反映資金的時(shí)間價(jià)值，因而比靜態(tài)投資回收期能夠更科學(xué)地反映資金的回收情況；但是動(dòng)態(tài)投資回收期的計(jì)算比較麻煩，而且在折現(xiàn)率比較小時(shí)，與靜態(tài)投資回收期相差並不大。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10(6)差額或者增量財(cái)務(wù)淨(jìng)現(xiàn)值法

如果兩個(gè)互斥方案的計(jì)算期相同，則方案的比選可以直接按照差額法或者增量法進(jìn)行差額或者增量財(cái)務(wù)淨(jìng)現(xiàn)值、差額或者增量?jī)?nèi)部收益率的比選。差額或者增量財(cái)務(wù)淨(jìng)現(xiàn)值的計(jì)算公式如下：

△PV=PV2

－PV1第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10【例】某專(zhuān)案投資計(jì)畫(huà)有三個(gè)廠址選擇方案，每個(gè)選址方案的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量情況如下表所示，假定專(zhuān)案所在行業(yè)的基準(zhǔn)收益率為15％，試用淨(jìng)現(xiàn)值法比較和選擇最優(yōu)廠址方案。

各選址方案的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元

年份方案建設(shè)期生產(chǎn)期1234～1516A－

2040－

280050011002100B－

2800－

300057013102300C－

1500－

2000300

70013002024-4-10解：按行業(yè)基準(zhǔn)收益率15％計(jì)算的各方案淨(jìng)現(xiàn)值為：PVA＝第1年淨(jìng)現(xiàn)值＋第2年淨(jìng)現(xiàn)值＋第3年淨(jìng)現(xiàn)值＋第4～15年淨(jìng)現(xiàn)值＋第16年淨(jìng)現(xiàn)值＝－2040（P/F，15%，1，）－2800（P/F，15%，2，）＋500（P/F，15%，3，）＋1100【（P/A，15%，15，）－（P/A，15%，3，）】＋2100（P/F，15%，16）＝500×0．658＋1100×(5．847－2．283)

＋2100（0．107）－2040×0．870－2800×0．756

＝329＋3920．4＋224．7－1774．8－2116．8

＝582．5(萬(wàn)元)2024-4-10PVA

=500×0．658＋

1100×(5．847－2．283)＋

2100（0．107）－2040×0．870－

2800×0．756=

329＋

3920．4＋

224．7－1774．8－2116．8＝582．5(萬(wàn)元)PVB=570×0．658＋

1310×(3．564)＋

2300（0．107）－

2800×0．870－

3000×0．756=586(萬(wàn)元)PVC=300×0．658＋

700×(3．564)＋

1300（0．107）－

1500×0．870－

2000×0．756=14.3(萬(wàn)元)顯然，PVB

＞PVA

＞PVC

，所以，B方案是最優(yōu)方案。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10（7）差額或者增量?jī)?nèi)部收益率

分子項(xiàng)為兩個(gè)方案的淨(jìng)現(xiàn)金流量的差額。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

兩個(gè)方案的增量?jī)?nèi)部收益率也可以按照下麵的“插值法”公式計(jì)算：

簡(jiǎn)便的方法是運(yùn)用“年金現(xiàn)值係數(shù)”的方法，通過(guò)查表得到△IRR的值。即：（P/A，△IRR，N，）

=（投資現(xiàn)值/年金現(xiàn)值，對(duì)應(yīng)年份，）→△IRR第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

在差額內(nèi)部收益率大於設(shè)定的收益水準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)該選擇投資額大的方案；反之，當(dāng)差額內(nèi)部收益率小於設(shè)定的收益水準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)該選擇投資額小的方案。差額財(cái)務(wù)淨(jìng)現(xiàn)值法與差額內(nèi)部收益率法的結(jié)論是一樣的。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10【例】已知方案A、B、C為三個(gè)互斥方案，其現(xiàn)金流量如表所示。若基準(zhǔn)折現(xiàn)率為i=6%，試用差額內(nèi)部收益率指標(biāo)優(yōu)選方案。各方案現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元

年

末方

案01～20A—2000410B—4000639C—5000700第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10解：第一步，計(jì)算各方案的內(nèi)部收益率：運(yùn)用年金現(xiàn)值係數(shù)與折現(xiàn)率的關(guān)係求得內(nèi)部收益率（P/A，IRR，n，）方案A：（P/A，IRRA，20，）=2000/410=4．87IRRA=20%方案B：（P/A，IRRB,0,）=4000/639=6．26IRRB=15%方案C：（P/A，IRRC,20，）=5000/700=7．14IRRC=X%第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10運(yùn)用“插值法”計(jì)算IRRC，因?yàn)椋篒RRC=12%＋（7.47－7.14/7.47－6.26）×（15%－12%）

=12.8%三個(gè)方案的內(nèi)部收益率都大於基準(zhǔn)折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率(偏低)IRR1=12%年金現(xiàn)值係數(shù)=7．４７內(nèi)部收益率（中）IRR中=X%年金現(xiàn)值係數(shù)=7．１４內(nèi)部收益率(偏高)IRR2=15%年金現(xiàn)值係數(shù)=６．２６第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

第二步，按照投資現(xiàn)值增加的順序排列，並依次計(jì)算各個(gè)方案的年收益（年金）差額：

各方案現(xiàn)值表單位：萬(wàn)元年

末方

案ABC投資現(xiàn)值

200040005000年收益（年金）

410639700內(nèi)部收益率201512．8各方案現(xiàn)值差額表單位：萬(wàn)元方

案差

額B－AB投資差額

20001000年收益（年金）差額

229612024-4-10第三步，計(jì)算差額投資內(nèi)部收益率：

依然運(yùn)用年金現(xiàn)值係數(shù)與折現(xiàn)率的關(guān)係求得內(nèi)部收益率（P/A，IRR，n，）

B－A方案（P/A，△IRRB－A，20，）

=2000/229=8．734運(yùn)用“插值法”計(jì)算△IRRB-A，因?yàn)椋簝?nèi)部收益率(偏低

)IRR1=8%年金現(xiàn)值係數(shù)

=9．818內(nèi)部收益率（中）

IRR中

=X%年金現(xiàn)值係數(shù)

=8．734內(nèi)部收益率(偏高

)IRR2=10%年金現(xiàn)值係數(shù)

=8．5142024-4-10IRRB-A=

8%＋（9.818－8.734/9.818－8.514）×（10%－8%）

=8%＋(1.084/1.304)×2%=9.66%

即：△IRRB－A=9．66%，因其大於基準(zhǔn)折現(xiàn)率，

說(shuō)明方案B優(yōu)於方案A。同理，計(jì)算C－B方案（P/A，△IRRC－B，20，）

=1000/61=16．393

查表得：（P/A，2%，20，）=16．351故：△IRRC－B=2%，因其小於基準(zhǔn)折現(xiàn)率，說(shuō)明方案B優(yōu)於方案C。結(jié)論：三個(gè)方案A、B、C中，最優(yōu)選擇是方案B。2024-4-105、不確定性分析

為了估計(jì)不確定性因素的變化對(duì)投資專(zhuān)案經(jīng)濟(jì)效益影響的程度，運(yùn)用一定的方法對(duì)影響投資效益的不確定性因素進(jìn)行計(jì)算分析，稱(chēng)為不確定性分析。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

專(zhuān)案結(jié)果產(chǎn)生不確定性的原因①物價(jià)變動(dòng)；

②生產(chǎn)能力利用率的變化；

③工藝技術(shù)方案更改；

④建設(shè)工期與資金的變化；

⑤專(zhuān)案經(jīng)濟(jì)壽命變動(dòng)；

⑥匯率的波動(dòng)；

⑦國(guó)內(nèi)外政策和規(guī)定的變化；

⑧其他不可預(yù)測(cè)的意外事件。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

專(zhuān)案不確定性分析的作用①明確不確定性因素對(duì)投資效益指標(biāo)的影響範(fàn)圍，瞭解專(zhuān)案投資效益變動(dòng)的大小。②確定專(zhuān)案論證結(jié)論的有效範(fàn)圍。③提高專(zhuān)案論證結(jié)論的可靠性。④尋找在專(zhuān)案效益指標(biāo)達(dá)到臨界點(diǎn)時(shí)，變數(shù)因素允許變化的極限值。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10（1）盈虧平衡分析

根據(jù)專(zhuān)案正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)量、成本、產(chǎn)品價(jià)格及稅金等數(shù)據(jù)，計(jì)算分析產(chǎn)量、成本和盈利三者之間的平衡關(guān)係，確定銷(xiāo)售總收入等於生產(chǎn)總成本即盈虧平衡點(diǎn)的一種方法。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

專(zhuān)案盈虧平衡分析的方法

ⅰ、總成本費(fèi)用的劃分把專(zhuān)案正常生產(chǎn)年份的總成本費(fèi)用劃分為變動(dòng)成本和固定成本。一些專(zhuān)案同時(shí)具有變動(dòng)與固定成本的特性，即成本隨產(chǎn)量變化，但是並不呈現(xiàn)正比例關(guān)係，而是線性關(guān)係，此時(shí)，我們可以再將這些成本專(zhuān)案進(jìn)行分解，得到純粹的變動(dòng)成本與固定成本。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

盈虧平衡分析的假設(shè)條件

①專(zhuān)案的產(chǎn)量等於銷(xiāo)售量。②總成本是產(chǎn)量的線性函數(shù)。③單位產(chǎn)品的變動(dòng)成本與總固定成本在專(zhuān)案計(jì)算期內(nèi)保持不變或相對(duì)穩(wěn)定。④產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格保持不變。⑤生產(chǎn)一種產(chǎn)品，如果專(zhuān)案生產(chǎn)多種產(chǎn)品，則假定產(chǎn)品組合即每種產(chǎn)品在總銷(xiāo)售額中的比例不變。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

盈虧平衡分析的基本方法

代數(shù)分析法（數(shù)學(xué)分析法）根據(jù)假設(shè)條件，有：產(chǎn)品銷(xiāo)售收入=產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格×銷(xiāo)售量

（S=P×Q）產(chǎn)品總成本

=產(chǎn)品固定成本＋單位產(chǎn)品變動(dòng)成本×產(chǎn)品產(chǎn)量（TC=FC＋VC×Q）第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

在盈虧平衡點(diǎn)，專(zhuān)案產(chǎn)品的總成本費(fèi)用等於產(chǎn)品銷(xiāo)售收入:即:產(chǎn)品銷(xiāo)售收入=產(chǎn)品總成本

S=TC

P×Q=FC＋VC×Q第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10我們可以分別得到以下四個(gè)關(guān)係式：第一，用實(shí)際產(chǎn)量（銷(xiāo)售量）表示的盈虧平衡點(diǎn)：盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)量=固定成本/產(chǎn)品單價(jià)－單位可變成本

QBEP=FC/P－VC第二，用銷(xiāo)售收入（產(chǎn)值）表示的盈虧平衡點(diǎn)：盈虧平衡時(shí)的銷(xiāo)售收入（產(chǎn)值）

=產(chǎn)品單價(jià)×【固定成本/產(chǎn)品單價(jià)－單位可變成】

SBEP=P×（FC/P－VC）第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10第三，以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)：

盈虧平衡時(shí)的生產(chǎn)能力利用率

=盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)量/專(zhuān)案設(shè)計(jì)的年產(chǎn)量×100%=

固定成本×100%

【產(chǎn)品單價(jià)－單位可變成本】×專(zhuān)案設(shè)計(jì)的年產(chǎn)量=

固定成本×100%

年銷(xiāo)售收入－年可變總成本R

BEP=FC/（P－VC）×Q×100%

RBEP=FC/（S－VC·Q）×100%第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10第四，以產(chǎn)品單價(jià)表示的盈虧平衡點(diǎn)：盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)品單價(jià)

=（固定成本/專(zhuān)案設(shè)計(jì)的年產(chǎn)量）＋單位可變成本

P

BEP=（FC/Q）＋VC

第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

在實(shí)際工作中，還應(yīng)按財(cái)稅規(guī)定考慮銷(xiāo)售稅金的因素，設(shè)產(chǎn)品的單位稅金為T(mén)，則完整的盈虧平衡公式如下:Q

BEP=FC/P－VC－TSBEP=P×（FC/P－VC－T）R

BEP=QBEP/Q=（FC/S－VC·Q－TQ）×100%=（FC/PQ－VC·Q－TQ）×100%(Q:年設(shè)計(jì)產(chǎn)量

TQ：年銷(xiāo)售稅金TQ：年銷(xiāo)售稅金)PBEP=（FC/Q）＋VC＋T第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10第五，專(zhuān)案安全度指標(biāo)：價(jià)格安全度

=（原銷(xiāo)售價(jià)格－保本價(jià)格）/銷(xiāo)售價(jià)格×100%=（P－PBEP）/P×100%產(chǎn)量安全度

=（設(shè)計(jì)年產(chǎn)量－平衡點(diǎn)產(chǎn)量）/設(shè)計(jì)年產(chǎn)量×100%=（Q－QBEP）/Q×100%第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10【案例之一】

某專(zhuān)案建成投產(chǎn)後設(shè)計(jì)的年產(chǎn)量為18萬(wàn)噸，總成本為83200萬(wàn)元，其中總固定成本為11200萬(wàn)元，單位可變成本為4000元∕噸，銷(xiāo)售單價(jià)為7000元∕噸。試計(jì)算該專(zhuān)案的實(shí)際生產(chǎn)量、生產(chǎn)能力利用率、銷(xiāo)售收入、保本價(jià)格計(jì)算該專(zhuān)案的盈虧平衡點(diǎn)。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10【案例之二】

某專(zhuān)案設(shè)計(jì)年產(chǎn)量為12萬(wàn)噸，已知每噸銷(xiāo)售價(jià)格為770元，每噸產(chǎn)品的稅金為150元，單位產(chǎn)品的變動(dòng)成本為250元，年總固定成本為1500萬(wàn)元。求盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)量與生產(chǎn)能力利用率。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10

圖解法

圖解法也稱(chēng)圖表法，相應(yīng)的圖稱(chēng)盈虧平衡圖。用圖來(lái)表達(dá)盈虧平衡點(diǎn)是一種直觀簡(jiǎn)易的方法第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10盈利區(qū)虧損區(qū)

總成本（TC=FC+VC）

變動(dòng)成本與稅金S

BEPQBEP

產(chǎn)量（Q）銷(xiāo)售收入（S=PQ）成本或收入固定成本（FC）BEP（VC＋T）圖3－1盈虧平衡圖第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10（2）敏感性分析

在專(zhuān)案經(jīng)濟(jì)分析過(guò)程中，從諸多不確定性因素中找出對(duì)專(zhuān)案經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)有重要影響的敏感性因素，並分析、測(cè)算其對(duì)專(zhuān)案經(jīng)濟(jì)效益的影響程度和敏感性程度?；镜拿舾行苑治鍪菃我蛩孛舾行苑治?，它是指只變動(dòng)一個(gè)不確定性因素，同時(shí)保持其他因素不變，考察專(zhuān)案財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的變化情況。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10①單因素敏感性分析的函數(shù)關(guān)係

財(cái)務(wù)淨(jìng)現(xiàn)值是專(zhuān)案評(píng)估的核心指標(biāo)，把財(cái)務(wù)淨(jìng)現(xiàn)值的計(jì)算公式進(jìn)一步細(xì)化為：第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10②單因素敏感性分析的步驟

第一，確定敏感性分析的研究對(duì)象

第二，選擇不確定性因素

第三，計(jì)算分析變數(shù)因素對(duì)投資專(zhuān)案的效益指標(biāo)的影響程度

我們用變化率指標(biāo)來(lái)反映變數(shù)因素對(duì)投資專(zhuān)案的效益指標(biāo)的影響程度，計(jì)算公式為：變化率=∣原方案效益指標(biāo)的變化幅度∣/∣不確定的變數(shù)因素指標(biāo)的變化幅度∣β=△y/△x第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10第四，繪製敏感性曲線圖，找出敏感性因素

第五，明確敏感性因素變化的最大極限值

第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10（經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)%）（基準(zhǔn)收益率或社會(huì)折現(xiàn)率）其中：（－收益率，臨界點(diǎn)）→（＋收益率%，臨界點(diǎn)）為不確定性因素的變化幅度。（投資或成本、費(fèi)用）

（內(nèi)部收益率）（銷(xiāo)售收入或價(jià)格、產(chǎn)量）

（－a%，臨界點(diǎn)）0（+b%，臨界點(diǎn)）（不確定性因素的變化率%）

敏感性分析圖2024-4-10【例】敏感性因素的分析

某企業(yè)的建設(shè)規(guī)模為年產(chǎn)量10萬(wàn)噸，預(yù)測(cè)該產(chǎn)品平均售價(jià)為550元／噸，估算不含折舊的單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本為350元／噸（其中固定費(fèi)用約占30％），基建投資估算為6000萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)為銷(xiāo)售收入的25％。建設(shè)期為2年，使用壽命期為5年，投產(chǎn)後上交銷(xiāo)售稅為年稅率8％。試進(jìn)行該專(zhuān)案的敏感性分析。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10解：1、確定分析對(duì)象和選擇變數(shù)因素：

由於是在專(zhuān)案可行性研究的規(guī)劃階段進(jìn)行敏感性分析，故採(cǎi)用靜態(tài)投資收益率指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)分析，分析的主要變數(shù)因素選擇價(jià)格、投資、成本和產(chǎn)量四個(gè)因素。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-102、根據(jù)假設(shè)條件計(jì)算各項(xiàng)基本指標(biāo)數(shù)值：

銷(xiāo)售收入＝單價(jià)×產(chǎn)量＝550×10＝5500(萬(wàn)元)

年稅金＝年銷(xiāo)售收入×8％＝5500×8％＝440(萬(wàn)元)

流動(dòng)資金＝銷(xiāo)售收入×25％＝5500×25％＝1370（萬(wàn)元）

年總成本費(fèi)用＝10×350＝3500(萬(wàn)元)

淨(jìng)利潤(rùn)＝年銷(xiāo)售收入一年總成本費(fèi)用一年銷(xiāo)售稅金

＝5500－3500－440＝1500（萬(wàn)元）第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10按上述基本數(shù)據(jù)計(jì)算出規(guī)劃方案的投資收益率：第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-103、列表計(jì)算各變數(shù)因素的變化率：

對(duì)產(chǎn)品價(jià)格、產(chǎn)量、投資與成本等四個(gè)變數(shù)因素，按土10％、土20％的變動(dòng)幅度，分別計(jì)算出投資收益率的變化率(見(jiàn)表3－3)。第二節(jié)專(zhuān)案論證與專(zhuān)案評(píng)估

2024-4-10表3－3(A)不確定因素（價(jià)格）對(duì)靜態(tài)投資收益率的影響分析單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)

目規(guī)劃方案價(jià)格因素變動(dòng)－20%－10%＋10%＋20%1年銷(xiāo)售收入550044004950605066002年總經(jīng)營(yíng)費(fèi)350035003500350035003年稅金4403523964845284淨(jìng)利潤(rùn)1560548105420662572基建投資60006000600060006000流動(dòng)資金137511001238153816505全部投資737571007238751376506投資收益率（％）21．157．72