普華永道：2019年企業(yè)并購市場回顧-與2020年展望

普華永道：2019年企業(yè)并購市場回顧與2020年展望2019年企業(yè)并購市場回顧與2020年展望普華永道近日發(fā)布的《2019年中國企業(yè)并購市場回顧與2020年展望》顯示，2019年中國企業(yè)并購交易額降至5,587億美元，為2014年以來最低，交易額和交易數(shù)量分別比2018年下降了14%和13%。交易金額下降的主要原因是國內(nèi)和海外并購雙雙下降。私募交易金額保持良好勢頭，國外入境并購強(qiáng)勁，盡管該部分規(guī)模較小。從交易數(shù)量看，總體交易活躍度回落到了2015年的水平。從行業(yè)來看，在房地產(chǎn)行業(yè)的整合浪潮推動下，房地產(chǎn)并購交易金額連續(xù)第三年下降，其他大部分行業(yè)也在下跌，盡管在一定程度上被工業(yè)品和消費(fèi)品行業(yè)并購交易的增加所抵消。從交易數(shù)量來看，脫穎而出的行業(yè)仍然是工業(yè)，達(dá)到了歷史最高值，這可能是由于眾多政策利好導(dǎo)致的，其他行業(yè)基本持平或下降。在經(jīng)歷了幾年的強(qiáng)勁發(fā)展之后，私募股權(quán)/風(fēng)險投資行業(yè)的資本狀況都不錯，因此2019年的新募資有所下降。人民幣基金募資仍然面臨挑戰(zhàn)，跌至歷年來最低點(diǎn)。2019年私募股權(quán)投資活動的交易金額為2063億美元，非常接近2018年的峰值，但是交易數(shù)量較少，意味著平均交易規(guī)模較高。私募股權(quán)投資在工業(yè)和消費(fèi)品領(lǐng)域也很活躍，但高科技交易金額大幅減少–超大型交易驟減2019年僅2宗，總金額20億美元；而2018年為9宗，總金額達(dá)170億美元。受市場壓力影響，私募股權(quán)基金在2019年出現(xiàn)了大量二次并購?fù)顺龊蜕鲜型顺觥Ｋ侥脊蓹?quán)通過二次并購?fù)顺龅臄?shù)量創(chuàng)歷史新高達(dá)到305宗，其中包括了大量的二級市場交易（私募對私募）。私募股權(quán)通過IPO退出的數(shù)量與2018年相比幾乎翻了一番，受惠于2019年下半年科創(chuàng)板的推出；H股全流通政策的落地和生物制藥/技術(shù)新規(guī)的推出也帶動了私募股權(quán)通過港股退出的活躍性；美國等海外市場也很活躍。按交易金額計算，2019年中國內(nèi)地企業(yè)海外并購回落至2015年的水平，各種因素如預(yù)期共同導(dǎo)致大型跨境交易大量減少。但是仍然存在大量較小規(guī)模的海外并購，整體交易量保持不變，甚至略有增加。從并購活躍度上來看，民企仍然是最活躍的海外買家，盡管這些交易的總金額顯著下降，超大型并購交易明顯減少。從投資區(qū)域來看，歐洲的海外并購交易金額明顯縮水，比如德國，從2018年的110億美元下降到65億美元，英國從2018年的45億美元下降到14億美元。在其他地方并購交易金額顯著下降的情況下，中國企業(yè)在“一帶一路”沿線國家的海外