中儲股份 供應(yīng)鏈集成轉(zhuǎn)型見效中儲智運利潤破億

證券研究報告.2024年一季報點評買入（首次）當(dāng)前價：5.37元目標(biāo)價：6.55元（6個月）供應(yīng)鏈集成轉(zhuǎn)型見效，中儲智運利潤破億投資要點1元(含稅)。2024年第一季度營收約139.3億元，同比減少6.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.7億元，同比增加210.9%。收益對利潤總額的貢獻(xiàn)約占61%，是公司利潤的主要構(gòu)成。發(fā)展圈式供應(yīng)鏈，搭建中儲鋼超、中儲易有色等供應(yīng)鏈一體化服務(wù)平臺以貿(mào)易貿(mào)易收入比上升至1.36，貿(mào)易業(yè)務(wù)向供應(yīng)鏈集成服務(wù)轉(zhuǎn)型取得明顯效果，經(jīng)營質(zhì)量有所提升。干線運輸網(wǎng)絡(luò)，通過規(guī)?；?、組織化手段科學(xué)調(diào)度物流資源，有效提升社會整給予“買入”評級。風(fēng)險。指標(biāo)/年度2023A2024E2026E營業(yè)收入（百萬元）67266.0869748.0272466.3374965.93增長率3.69%3.90%3.45%歸屬母公司凈利潤（百萬元）951.68增長率22.81%20.99%7.86%每股收益EPS（元）每股凈資產(chǎn)BPS（元）凈資產(chǎn)收益率ROE5.77%6.63%6.79%7.17%西西南證券研究發(fā)展中心相相對指數(shù)表現(xiàn)-5%-11%-18%-24%-30%中儲股份滬深30023/523/723/923/數(shù)據(jù)來源：聚源數(shù)據(jù)基基礎(chǔ)數(shù)據(jù)總股本(億股)流通A股(億股)52周內(nèi)股價區(qū)間(元)總市值(億元)總資產(chǎn)(億元)每股凈資產(chǎn)(元)21.81 21.704.33-6.26 241.07相關(guān)研究相關(guān)研究11中儲股份（600787）2024年221公司概況：構(gòu)建現(xiàn)代物流新生態(tài)的領(lǐng)軍者中儲發(fā)展股份有限公司（簡稱中儲股份，證券代碼600787）是具有中外合資性質(zhì)、國有控股的A股上市公司。公司實際控制人為國務(wù)院國資委直屬的中國物流集團(tuán)有限公司，第二大股東為全球領(lǐng)先的物流和工業(yè)地產(chǎn)商普洛斯。公司以強(qiáng)化能力建設(shè)為核心，實施“兩商兩網(wǎng)三支撐”的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。兩商是指倉儲物流基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商、專業(yè)物流運營商。兩網(wǎng)是指倉儲網(wǎng)絡(luò)、運輸網(wǎng)絡(luò)。三支撐是指形成完整的資產(chǎn)經(jīng)營策略和全周期評價體系，通過倉儲物流設(shè)施投資與開發(fā)，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；通過物流技術(shù)創(chuàng)新，以科技賦能促進(jìn)供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型升級；通過發(fā)展相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域物流，釋放倉儲、運輸網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)能。公司自1996年成立以來，通過多年的發(fā)展，已發(fā)展成為實體網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國主要城市和全球主要經(jīng)濟(jì)區(qū)域，業(yè)務(wù)涵蓋智慧倉儲、智慧運輸、大宗商品供應(yīng)鏈、消費品物流、工程物流、期貨交割庫、物流科技等領(lǐng)域，致力于構(gòu)建面向國內(nèi)、國際的公共物流服務(wù)平臺，成為現(xiàn)代流通體系建設(shè)的主力軍。332005年2014年2015年2005年2014年2015年?根據(jù)政企分開原則，更名為中國物資儲運總公?投資成立中儲南京智慧物流科技有限公司2021年11月，中國鐵路物資集團(tuán)有限公司與中國誠通的物流板塊實施專業(yè)化整合，中國鐵物集團(tuán)于12月更名為中國物流集團(tuán)。根據(jù)公告，中國物流集團(tuán)成為公司的間接控股股東。截至2024年3月末，中國物流集團(tuán)通過中國物資儲運集團(tuán)有限公司間接持有公司45.74%股權(quán)，公司實際控制人為國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。442023年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入672.7億元，比上年同期減少12.4%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤7.87億元，比上年同期增長22.8%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤3.21億元，比上年同期增長1012.4%。每股收益0.36元，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元（含稅）。2024年第一季度營收約139.3億元，同比減少6.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.7億元，同比增加210.9%。主要系公司收入結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，貿(mào)易收入規(guī)模下降，物流業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長。09876543210分業(yè)務(wù)看，2023年公司倉儲物流基礎(chǔ)設(shè)施運營/大宗商品供應(yīng)鏈/智慧運輸平臺建設(shè)與運營分別實現(xiàn)營收23.7/283.9/361.3億元，同比+5.3%/-31.1%/+9.1%，收入占比分別為3.5%/42.2%/53.7%。2019-2023年公司貿(mào)易業(yè)務(wù)收入占比波動下行，從2019年的56.6%下降至2023年的42.2%，公司一方面壓降簡單貿(mào)易，推動貿(mào)易業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展，同時聚焦物流專業(yè)優(yōu)勢，強(qiáng)化資源配置。（注：2023年年報公司對業(yè)務(wù)口徑進(jìn)行了重分類）其他,倉儲物流基礎(chǔ)設(shè)施綜合服務(wù),設(shè)施綜合服務(wù),3.5%智慧運輸平臺建設(shè)與運營,53.7%大宗商品供應(yīng)鏈服務(wù),42.2%0.6%55倉儲業(yè)務(wù)是中儲的核心和基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，公司倉儲資源穩(wěn)定，國內(nèi)優(yōu)先布局京津翼、長三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝雙城、長江中游五大城市群，擁有土地面積近600萬平米，年吞吐能力6000萬噸。公司是國內(nèi)重要的期貨交割庫運營企業(yè)，與上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所三大期貨交易所保持良好合作關(guān)系。截至2023年末，控股子公司HenryBath&SonLimited的有色金屬業(yè)務(wù)量在倫敦金屬交易所排名第6，庫存占倫敦金屬交易所全球庫存的4%。公司部分倉儲用地或鐵路專線等資源位于城市核心區(qū)域，因城市發(fā)展規(guī)劃需要而被政府收儲，為公司持續(xù)帶來較高的拆遷收益。近年來，土地拆遷款等資產(chǎn)處置收益對利潤總額的貢獻(xiàn)約占2/3，資產(chǎn)處置收益是公司利潤的主要構(gòu)成。2023年公司資產(chǎn)處置收益6.7億元，規(guī)模保持穩(wěn)定。其中，武漢市江岸區(qū)的部分土地2021年起被政府納入征收范圍，補(bǔ)償總價為42.8億元，2023年確認(rèn)該征收補(bǔ)償收益5.5億元；公司所屬上海大場分公司所擁有祁連山倉庫地塊及周邊區(qū)域被政府征收，補(bǔ)償總價為人民幣4億元。本報告期，公司確認(rèn)征收補(bǔ)償收益1.15億元。66圖9：資產(chǎn)處置收益及占比86420大宗商品供應(yīng)鏈服務(wù)方面，公司重點圍繞鋼鐵、有色、橡塑、煤炭產(chǎn)業(yè)，發(fā)展圈式供應(yīng)鏈，搭建中儲鋼超、中儲易有色等供應(yīng)鏈一體化服務(wù)平臺以貿(mào)易為引擎，以倉儲控貨能力為保障，實現(xiàn)業(yè)務(wù)平臺化發(fā)展；將依托真實數(shù)據(jù)和場景，加快金融服務(wù)平臺研發(fā)和創(chuàng)新應(yīng)用。到2025年末，力爭中儲鋼超業(yè)務(wù)網(wǎng)點達(dá)到25個，合作經(jīng)營的鋼廠廠邊庫3個，輸出管理項目3個，以生態(tài)終端為目標(biāo)的物流園4個；中儲易有色銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈷、硅鐵等主要經(jīng)營品種形成行業(yè)影響力或進(jìn)入行業(yè)第一梯隊。2023年，為壓降簡單貿(mào)易，加快貿(mào)易業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，公司對其管控方式進(jìn)行重大調(diào)整，實施貿(mào)易業(yè)務(wù)正面清單制度，以書面方式明確每家貿(mào)易單位開展業(yè)務(wù)的品種、業(yè)務(wù)模式、供應(yīng)鏈集成方式等。在正面清單內(nèi)的業(yè)務(wù)可以操作，正面清單之外的視為違規(guī)，同時對正面清單進(jìn)行動態(tài)管理，通過有效的工作機(jī)制和措施。2023年，公司大宗商品供應(yīng)鏈服務(wù)收入284億元，同比下降31%，毛利率同比增加0.25pp，物流與貿(mào)易收入比上升至1.36，貿(mào)易業(yè)務(wù)向供應(yīng)鏈集成服務(wù)轉(zhuǎn)型取得明顯效果，經(jīng)營質(zhì)量有所提升。0中儲股份（600787）2024年一季報點評智慧運輸平臺建設(shè)與運營業(yè)務(wù)，由公司控股子公司中儲智運科技股份有限公司負(fù)責(zé)運營，公司持股39.1%。中儲智運整合貨主企業(yè)、司機(jī)、運輸公司等社會運力資源，通過核心智能配對數(shù)學(xué)算法模型，將貨源精準(zhǔn)推薦給返程線路、返程時間、車型等最為契合的貨車司機(jī)，實現(xiàn)貨主與司機(jī)的線上交易，為貨主企業(yè)降本增效，為貨車司機(jī)降低車輛空駛率，減少找貨、等貨時間及各種中間費用，實現(xiàn)社會物流效率與發(fā)展質(zhì)量的“雙向提升”。2023年，中儲智運實現(xiàn)收入361.4億元，同比增長9.2%；成交單數(shù)868萬單，同比增長20.2%；成交噸位4.2億噸，同比增長36.2%；利潤總額1.1億元增長76.5%?！爸悄芘鋵εc數(shù)字供應(yīng)鏈”大會戰(zhàn)取得實效，通過算法篩選返程司機(jī)推送貨源、系統(tǒng)交互引導(dǎo)司機(jī)報價，貨主自主摘單增幅281.82%，自主摘單率82.26%；推進(jìn)數(shù)字供應(yīng)鏈項目56個，上線驗收、開發(fā)實施10個。432100聚焦專業(yè)優(yōu)勢，盈利能力迎來修復(fù)。2023年，公司堅持向供應(yīng)鏈集成服務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展，實施貿(mào)易業(yè)務(wù)正面清單機(jī)制，供應(yīng)鏈集成轉(zhuǎn)型取得成效；市場流通環(huán)節(jié)周轉(zhuǎn)加快，物流需求穩(wěn)步增長，上海、無錫、廣州、天津、青島等地倉儲、期貨、交割貨業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，物資出入庫繁忙，吞吐量明顯增長；智慧運輸業(yè)務(wù)中，中儲規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，經(jīng)營利潤顯著提升。2023年，盡管營業(yè)收入下降12.4%，但毛利率同比提升0.69pp為2.87%，凈利率同比提升0.33pp為1.25%；2024年一季度公司毛利率為2.82%，凈利率為2.11%。分業(yè)務(wù)看，2023年商品銷售、交通運輸毛利率分別為1.15%、3.8%，同比+0.25pp、+0.56pp。4.5%4.0%0.5%0.0%2019202020212022商品銷售交通運輸77中儲股份（600787）2024年88通過挖潛增效，期間費用穩(wěn)中有降。2023年，公司充分利用市場利率下行時機(jī)，調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，置換高利率債務(wù)，大幅降低綜合融資成本，財務(wù)費用大幅下降了79.7%，在降本增效上取得顯著成績。2023年，公司研發(fā)費用支出9526.1萬元，同比增長38.8%。公司堅持科技引領(lǐng)，以數(shù)據(jù)驅(qū)動發(fā)展，創(chuàng)新構(gòu)建智慧供應(yīng)鏈服務(wù)體系，研發(fā)并發(fā)布了中儲智運數(shù)字供應(yīng)鏈平臺、智慧倉儲管理系統(tǒng)等，為客戶提供運輸倉儲智慧化、一體化服務(wù)，推動智慧物流服務(wù)向上下游延伸，實現(xiàn)物流鏈與產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的深度融合。綜合來看2023年全年三項主要費用率合計為1.3%，2024年一季度為1.32%。持續(xù)推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，提升業(yè)務(wù)周轉(zhuǎn)效率，減少資金占用。2023年，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)6.9天，同比減少了0.2天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)6.8天，同比減少了1.2天用效率進(jìn)一步提升。公司適度減少負(fù)債規(guī)模，降低財務(wù)風(fēng)險。截至2023年末，資產(chǎn)負(fù)債率36%，同比下降5.4pp，資產(chǎn)債務(wù)結(jié)構(gòu)更為穩(wěn)健。2盈利預(yù)測關(guān)鍵假設(shè)：公司持續(xù)壓降簡單貿(mào)易，預(yù)計大宗商品供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)2024-2026年實物量同比-10%、-7%、-5%；同時國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，商品價格企穩(wěn)回升，預(yù)計2024-2026年單噸收入同比-2.0%、0%、1.0%；供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，預(yù)計2024-2026年供應(yīng)鏈集成服務(wù)整體毛利率為1.4%、1.6%、2023A2024E2025E2026E大宗商品供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)營業(yè)收入（百萬元）28,388.025,038.223,285.522,342.4實物量YOY--7%-5%單噸收入YOY--2%營業(yè)收入YoY--7%-4%數(shù)據(jù)來源：西南證券基于以上假設(shè)，我們預(yù)測公司收入和成本如下表：992023A2024E2025E2026E合計營業(yè)收入（百萬元）67,266.169,748.072,466.374,965.9YOY4%4%營業(yè)成本（百萬元）65,336.167,251.469,733.171,932.6毛利率2.9%4.0%大宗商品供應(yīng)鏈營業(yè)收入（百萬元）28,388.025,038.223,285.522,342.4YOY-7.0%-4.1%營業(yè)成本（百萬元）28,062.224,687.622,912.921,940.3毛利率其他業(yè)務(wù)營業(yè)收入（百萬元）38,878.144,709.849,180.852,623.5YOY營業(yè)成本（百萬元）37,273.942,563.846,820.149,992.3毛利率4.1%4.8%4.8%數(shù)據(jù)來源：西南證券我們預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為9.5、10.3、10.47、0.53元，對應(yīng)的PE為12、11、10倍。3相對估值我們選取大宗商品貿(mào)易供應(yīng)鏈行業(yè)中2家A股上市企業(yè)，2家公司2024年平均PB為1.5倍?？紤]未來公司業(yè)務(wù)不斷優(yōu)化有望享受更高收益，我們給予公司2024年1倍PB，對應(yīng)目標(biāo)價6.55元，首次覆蓋，給予“買入”評級。公司代碼股價BPS（元）（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E玉龍股份601028.SH4.24.8江蘇國泰002091.SZ--可比公司估值中儲股份600787.SH利潤表（百萬元）利潤表（百萬元）營業(yè)收入2023A2023A67266.082024E2024E69748.022025E2025E72466.332026E2026E74965.93凈利潤2023A2023A842.372024E2024E2025E2025E2026E2026E營業(yè)成本65336.1467161.9969733.0872037.84折舊與攤銷281.06530.25573.75630.33營業(yè)稅金及附加369.48398.04財務(wù)費用25.97銷售費用336.75355.71384.07404.82資產(chǎn)減值損失-47.98-73.69-80.61-78.72管理費用521.09624.38590.05587.09經(jīng)營營運資本變動-367.05財務(wù)費用25.97其他資產(chǎn)減值損失-47.98-73.69-80.61-78.72投資收益-50.2720.12資本支出24.6520.5320.94其他-36.44其他經(jīng)營損益-215.84-992.71營業(yè)利潤短期借款-283.90-206.12-68.12-9.23-22.54-25.70長期借款953.80利潤總額股權(quán)融資-71.85所得稅253.43275.33302.67340.83支付股利-218.81-235.97-285.50-307.94凈利潤842.37其他少數(shù)股東損益-439.35-394.78951.68現(xiàn)金流量凈額-537.55278.66貨幣資金2023A2023A3208.742024E2024E3487.402025E2025E3623.322026E2026E3748.30財務(wù)分析指標(biāo)財務(wù)分析指標(biāo)成長能力2023A2023A2024E2024E2025E2025E2026E2026E應(yīng)收和預(yù)付款項5175.075072.735206.595452.32銷售收入增長率3.69%3.90%3.45%存貨營業(yè)利潤增長率37.92%9.26%其他流動資產(chǎn)449.64257.32265.32275.24凈利潤增長率20.99%7.86%長期股權(quán)投資2777.392777.392777.392777.3927.57%8.44%投資性房地產(chǎn)2845.062845.062845.062845.06獲利能力4416.864997.265534.166214.48毛利率2.87%3.71%3.77%3.91%2422.772313.512204.242094.97三費率其他非流動資產(chǎn)822.64凈利率資產(chǎn)總計22787.7123762.6224454.1425381.235.77%6.63%6.79%7.17%短期借款550.00443.81237.693.70%4.29%4.50%4.83%應(yīng)付和預(yù)收款項2078.962079.602140.858.16%9.28%9.49%長期借款EBITDA/銷售收入2.18%2.68%2.79%2.99%其他負(fù)債4439.794201.004353.314507.53營運能力負(fù)債合計8195.558400.578269.628278.98總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.88股本2180.732180.732180.732180.73固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資本公積3567.013567.013567.013567.01應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率49.42留存收益7694.818410.529151.479989.27存貨周轉(zhuǎn)率———少數(shù)股東權(quán)益資本結(jié)構(gòu)股東權(quán)益合計資產(chǎn)負(fù)債率35.96%35.35%33.82%32.62%22787.7123762.6224454.1425381.23帶息債務(wù)/總負(fù)債23.71%25.24%22.21%流動比率2.102.22業(yè)績和估值指標(biāo)2023A2023A2024E2024E2025E2025E2024.212026E2026E2242.50速動比率股利支付率27.82%24.80%27.81%26.88%每股指標(biāo)每股收益每股凈資產(chǎn)每股經(jīng)營現(xiàn)金股息率2.07%2.50%2.69%每股股利中儲股份（600787）2024年一季報點評分析師承諾本報告署名分析師具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并注冊為證券分析師，報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法合規(guī)渠道，分析邏輯基于分析師的職業(yè)理解，通過合理判斷得出結(jié)論，獨立、客觀地出具本報告。分析師承諾不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接獲取任何形式的補(bǔ)償。投資評級說明報告中投資建議所涉及的評級分為公司評級和行業(yè)評級（另有說明的除外）。評級標(biāo)準(zhǔn)為報告發(fā)布日后6個月內(nèi)的相對市場表現(xiàn)，即：以報告發(fā)布日后6個月內(nèi)公司股價（或行業(yè)指數(shù)）相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準(zhǔn)。其中：A股市場以滬深300指數(shù)為基準(zhǔn)，新三板市場以三板成指（針對協(xié)議轉(zhuǎn)讓標(biāo)的）或三板做市指數(shù)（針對做市轉(zhuǎn)讓標(biāo)的）為基準(zhǔn)；香港市場以恒生指數(shù)為基準(zhǔn)；美國市場以納斯達(dá)克綜合指數(shù)或標(biāo)普500指數(shù)為基準(zhǔn)。公司評級買入：未來6個月內(nèi)，個股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅在20%以上持有：未來6個月內(nèi)，個股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅介于10%與20%之間中性：未來6個月內(nèi)，個股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅介于-10%與10%之間回避：未來6個月內(nèi)，個股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅介于-20%與-10%之間賣出：未來6個月內(nèi)，個股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅在-20%以下行業(yè)評級重要聲明強(qiáng)于大市：未來6個月內(nèi)，行業(yè)整體回報高于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)5%以上跟隨大市：未來6個月內(nèi)，行業(yè)整體回報介于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)-5%與5%之間弱于大市：未來6個月內(nèi)，行業(yè)整體回報低于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)-5%以下西南證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）具有中國證券監(jiān)督管理委員會核準(zhǔn)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本公司與作者在自身所知情范圍內(nèi)，與本報告中所評價或推薦的證券不存在法律法規(guī)要求披露或采取限制、靜默措施的利益沖突?！蹲C券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》于2017年7月1日起正式實施，本報告僅供本公司簽約客戶使用，若您并非本公司簽約客戶，為控制投資風(fēng)險，請取消接收、訂閱或使用本報告中的任何信息。本公司也不會因接收人收到、閱讀或關(guān)注自媒體推送本報告中的內(nèi)容而視其為客戶。本公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行或財務(wù)顧問服務(wù)。本報告中的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準(zhǔn)確性、完整性或可靠性不作任何保證。本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發(fā)布本報告當(dāng)日的判斷，本報告所指的證券或投資標(biāo)的的價格、價值及投資收入可升可跌，過往表現(xiàn)不應(yīng)作為日后的表現(xiàn)依據(jù)。在不同時期，本公司可發(fā)出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告，本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態(tài)。同時，本公司對本報告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本報告僅供參考之用，不構(gòu)成出售或購買證券或其他投資標(biāo)的要約或邀請。在任何情況下，本報告中的信息和意見均不構(gòu)成對任何個人的投資建議。投資者應(yīng)結(jié)合自己的投資目標(biāo)和財務(wù)狀況自行判斷是否采用本報告所載內(nèi)容和信息并自行承擔(dān)風(fēng)險，本公司及雇員對投資者使用本報告及其內(nèi)容而造成的一切后果不承擔(dān)任何法律責(zé)任。須注明出處為“西南證券”，且不得對本報告及附錄進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。未經(jīng)授權(quán)刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)本報告及附錄的，本公司將保留向其追究法律責(zé)任的權(quán)利。中儲股份（600787）2024年一季報點評西南證券研究發(fā)展中心上海地址：上海市浦東新區(qū)陸家嘴21世紀(jì)大廈10樓地址：北京市西城區(qū)金融大街35號國際企業(yè)大廈A座8樓地址：深圳市福田區(qū)益田路6001號太平金融大廈22樓重慶地址：重慶市江北區(qū)金沙門路32號西南證券總部大樓21樓西南證券機(jī)構(gòu)銷售團(tuán)隊區(qū)域姓名職務(wù)座機(jī)手機(jī)郵箱上海蔣詩烽總經(jīng)理助理、銷售總監(jiān)021-6841530918621310081jsf@崔露文銷售副總監(jiān)15642960