交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型的構(gòu)建與應(yīng)用

28/30交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型的構(gòu)建與應(yīng)用第一部分交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型的理論基礎(chǔ)與設(shè)計(jì)思想 2第二部分構(gòu)建交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型的步驟和流程 8第三部分資產(chǎn)組合理論和現(xiàn)代投資組合理論在模型中的應(yīng)用 11第四部分模型中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的度量和評(píng)估方法 13第五部分模型中對(duì)經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)狀況和宏觀環(huán)境的分析 19第六部分模型中對(duì)資產(chǎn)類別和子類別的選擇及其權(quán)重分配 22第七部分模型的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制和再平衡策略 26第八部分模型的性能評(píng)估和優(yōu)化改進(jìn)策略 28

第一部分交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型的理論基礎(chǔ)與設(shè)計(jì)思想關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)現(xiàn)代投資組合理論與風(fēng)險(xiǎn)配置

1.投資組合理論是資產(chǎn)配置的理論基礎(chǔ)，強(qiáng)調(diào)分散投資和風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性。

2.風(fēng)險(xiǎn)配置是資產(chǎn)配置的核心，旨在通過多元化投資組合來降低投資組合的總體風(fēng)險(xiǎn)。

3.風(fēng)險(xiǎn)配置的方法和工具包羅紛紜，包括均值-方差模型、效用函數(shù)模型、風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)度模型等。

資產(chǎn)定價(jià)理論與預(yù)期回報(bào)

1.資產(chǎn)定價(jià)理論是資產(chǎn)配置的理論基礎(chǔ)，用于估計(jì)不同資產(chǎn)類別的預(yù)期回報(bào)。

2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）是資產(chǎn)定價(jià)理論的經(jīng)典模型，假設(shè)資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)與其風(fēng)險(xiǎn)成正比。

3.擴(kuò)展的資產(chǎn)定價(jià)模型（EAPM）是對(duì)CAPM的擴(kuò)展，假設(shè)資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)還與其他風(fēng)險(xiǎn)因素有關(guān)，如通貨膨脹、匯率等。

中觀經(jīng)濟(jì)金融分析與經(jīng)濟(jì)周期

1.中觀經(jīng)濟(jì)金融分析是資產(chǎn)配置的重要組成部分，包括對(duì)經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)趨勢(shì)、通貨膨脹、匯率等因素的分析。

2.經(jīng)濟(jì)周期是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的固有特征，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)有重要影響。

3.行業(yè)趨勢(shì)是行業(yè)發(fā)展的大方向，對(duì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)業(yè)績(jī)和資產(chǎn)價(jià)格有重要影響。

市場(chǎng)輪動(dòng)與資產(chǎn)輪動(dòng)

1.市場(chǎng)輪動(dòng)是指不同資產(chǎn)類別或行業(yè)在不同經(jīng)濟(jì)周期的表現(xiàn)不同，從而導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格的周期性變化。

2.資產(chǎn)輪動(dòng)是基于市場(chǎng)輪動(dòng)原理，通過在不同資產(chǎn)類別或行業(yè)之間切換來提高投資組合的收益。

3.資產(chǎn)輪動(dòng)的操作方法包括周期輪動(dòng)、行業(yè)輪動(dòng)、主題輪動(dòng)等。

國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融與全球資產(chǎn)配置

1.國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融是資產(chǎn)配置的重要組成部分，包括對(duì)全球經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)、匯率等因素的分析。

2.全球資產(chǎn)配置是資產(chǎn)配置的一種策略，通過投資于全球不同國(guó)家的資產(chǎn)來分散投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

3.全球資產(chǎn)配置的實(shí)施方法包括直接投資、基金投資、衍生品投資等。

資產(chǎn)配置優(yōu)化與投資組合構(gòu)建

1.資產(chǎn)配置優(yōu)化是資產(chǎn)配置的關(guān)鍵步驟，通過構(gòu)建最優(yōu)的資產(chǎn)組合來實(shí)現(xiàn)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益目標(biāo)。

2.資產(chǎn)配置優(yōu)化的方法包括均值-方差優(yōu)化、效用函數(shù)優(yōu)化、風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)度優(yōu)化等。

3.投資組合構(gòu)建是資產(chǎn)配置優(yōu)化的具體實(shí)現(xiàn)，包括資產(chǎn)類別的選擇、資產(chǎn)權(quán)重的確定等。#：《基于數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)的資產(chǎn)配置模型研究》(以下簡(jiǎn)稱為論文),以下是論文摘要的內(nèi)容摘要

關(guān)鍵詞:數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)

資產(chǎn)配置模型

風(fēng)險(xiǎn)收益

摘要

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程不斷加快以及金融市場(chǎng)的不斷創(chuàng)新發(fā)展使得投資決策問題的復(fù)雜程度不斷增加,如何有效應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn),獲取合理的收益成為資產(chǎn)配置研究的核心問題.本論文利用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù),對(duì)投資資產(chǎn)配置模塊中的關(guān)鍵模塊,包

關(guān)鍵詞:

資產(chǎn)配置,數(shù)據(jù)挖掘,模型,風(fēng)

危險(xiǎn),收益,進(jìn)化算法

摘要

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展,金rong市場(chǎng)創(chuàng)新速度不斷加快使得投資決策問題復(fù)雜程度不斷增加以及如何有效應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn),獲取合理的收益成為資產(chǎn)配置研究的核心問題.本論文利用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù),對(duì)投資資產(chǎn)配置模塊中的關(guān)鍵模塊,包

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1.確定模型構(gòu)建的目的和目標(biāo)。明確需要構(gòu)建模型來解決什么問題，以及模型應(yīng)該達(dá)到的目標(biāo)。

2.收集和整理數(shù)據(jù)。收集構(gòu)建模型所需的數(shù)據(jù)，包括市場(chǎng)歷史數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等。

3.處理和分析數(shù)據(jù)。對(duì)收集到的數(shù)據(jù)進(jìn)行清洗、預(yù)處理和分析，提取有價(jià)值的信息，并將數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成模型可識(shí)別的格式。

模型框架的選擇

1.確定模型類型。根據(jù)模型的目的和目標(biāo)，選擇合適的模型類型，如多元回歸模型、因子模型、機(jī)器學(xué)習(xí)模型等。

2.確定模型變量。根據(jù)模型類型和所要解決的問題，選擇合適的模型變量，如股票收益率、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)等。

3.擬合模型參數(shù)。根據(jù)選擇好的模型類型和模型變量，利用數(shù)據(jù)擬合模型參數(shù)，使模型能夠準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)資產(chǎn)收益率。

模型的評(píng)價(jià)和改進(jìn)

1.模型的評(píng)估。利用新的數(shù)據(jù)或歷史數(shù)據(jù)對(duì)模型進(jìn)行評(píng)估，檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷念A(yù)測(cè)準(zhǔn)確性和穩(wěn)定性。

2.模型的改進(jìn)。根據(jù)模型評(píng)估的結(jié)果，對(duì)模型進(jìn)行改進(jìn)，提高模型的預(yù)測(cè)精度和穩(wěn)定性。

3.模型的應(yīng)用。將模型應(yīng)用于實(shí)際投資決策中，指導(dǎo)投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置。#交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型的構(gòu)建與應(yīng)用

一、構(gòu)建交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型的步驟流程

構(gòu)建交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型是一個(gè)復(fù)雜而多步驟的過程，涉及到多種因素和數(shù)據(jù)。具體來說，其步驟和流程如下：

#1.確定投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好

在構(gòu)建資產(chǎn)配置模型之前，需要明確投資的目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好。投資目標(biāo)可以是資本增值、收入獲得、風(fēng)險(xiǎn)控制等。風(fēng)險(xiǎn)偏好則反映了投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力和態(tài)度。

#2.選擇合適的資產(chǎn)類別和子類別

資產(chǎn)類別是資產(chǎn)配置模型的基礎(chǔ)，包括股票、債券、大宗商品、房地產(chǎn)、外匯等。每個(gè)資產(chǎn)類別又可以細(xì)分為子類別，如股票可以細(xì)分為大型股、中型股、小型股、價(jià)值股、成長(zhǎng)股等。

#3.收集和處理數(shù)據(jù)

資產(chǎn)配置模型的構(gòu)建需要大量的數(shù)據(jù)支持，包括歷史收益率、風(fēng)險(xiǎn)、相關(guān)性等。這些數(shù)據(jù)可以從金融數(shù)據(jù)庫、經(jīng)濟(jì)報(bào)告、公司財(cái)務(wù)報(bào)表等渠道收集。

#4.構(gòu)建資產(chǎn)配置模型

資產(chǎn)配置模型的構(gòu)建方法有很多種，包括均值-方差模型、風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型、有效前沿模型等。每種模型都有其自身的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，需要根據(jù)投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇合適的模型。

#5.模型的優(yōu)化和驗(yàn)證

構(gòu)建的資產(chǎn)配置模型需要進(jìn)行優(yōu)化和驗(yàn)證，以確保其準(zhǔn)確性和有效性。優(yōu)化是指通過調(diào)整模型參數(shù)來提高模型的性能。驗(yàn)證是指通過歷史數(shù)據(jù)來檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷念A(yù)測(cè)能力。

#6.模型的應(yīng)用和動(dòng)態(tài)調(diào)整

經(jīng)過優(yōu)化和驗(yàn)證的資產(chǎn)配置模型可以用來指導(dǎo)投資組合的構(gòu)建和管理。資產(chǎn)配置模型不是一成不變的，需要根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和投資者的需求動(dòng)態(tài)調(diào)整。

二、交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型的應(yīng)用

交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型可以應(yīng)用于各種投資領(lǐng)域，包括養(yǎng)老金、保險(xiǎn)、基金、家族辦公室等。其主要應(yīng)用包括：

#1.資產(chǎn)配置決策

交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型可以幫助投資者確定不同資產(chǎn)類別和子類別的配置比例，從而優(yōu)化投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

#2.投資組合構(gòu)建

交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型可以用來構(gòu)建各種投資組合，包括股票組合、債券組合、大宗商品組合、房地產(chǎn)組合等。

#3.風(fēng)險(xiǎn)控制

交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型可以幫助投資者控制投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，避免過度集中或過度分散。

#4.業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估

交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型可以用來評(píng)估投資組合的業(yè)績(jī)，并幫助投資者發(fā)現(xiàn)投資組合的優(yōu)缺點(diǎn)。

#5.投資策略

交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型可以用來制定各種投資策略，包括價(jià)值投資策略、成長(zhǎng)投資策略、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖策略等。

三、交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型的優(yōu)勢(shì)

交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型具有以下優(yōu)勢(shì)：

#1.理論基礎(chǔ)扎實(shí)

交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型基于現(xiàn)代投資組合理論，理論基礎(chǔ)扎實(shí)，具有較強(qiáng)的科學(xué)性。

#2.數(shù)據(jù)來源廣泛

交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型的數(shù)據(jù)來源廣泛，包括金融數(shù)據(jù)庫、經(jīng)濟(jì)報(bào)告、公司財(cái)務(wù)報(bào)表等，能夠及時(shí)反映市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。

#3.模型優(yōu)化完善

交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型經(jīng)過了多年的優(yōu)化和完善，具有較高的準(zhǔn)確性和有效性。

#4.應(yīng)用廣泛

交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型可以應(yīng)用于各種投資領(lǐng)域，包括養(yǎng)老金、保險(xiǎn)、基金、家族辦公室等，具有較強(qiáng)的實(shí)用性。第三部分資產(chǎn)組合理論和現(xiàn)代投資組合理論在模型中的應(yīng)用資產(chǎn)組合理論和現(xiàn)代投資組合理論在交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型中的應(yīng)用

1.資產(chǎn)組合理論

資產(chǎn)組合理論是投資組合管理的基礎(chǔ)理論，由哈里·馬科維茨于1952年在其博士論文中提出。該理論認(rèn)為，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益是相互關(guān)聯(lián)的，投資者可以通過合理地選擇和組合不同的資產(chǎn)來降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)保持較高的收益。

資產(chǎn)組合理論的核心思想是，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益可以通過資產(chǎn)之間的相關(guān)性來衡量。資產(chǎn)之間的相關(guān)性是指資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)程度。當(dāng)資產(chǎn)之間的相關(guān)性較高時(shí)，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益也較高；當(dāng)資產(chǎn)之間的相關(guān)性較低時(shí)，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益也較低。

2.現(xiàn)代投資組合理論

現(xiàn)代投資組合理論（MPT）是資產(chǎn)組合理論的進(jìn)一步發(fā)展，由哈里·馬科維茨、威廉·夏普和約翰·林納斯于20世紀(jì)60年代提出。MPT認(rèn)為，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益可以通過資產(chǎn)之間的權(quán)重來優(yōu)化。當(dāng)資產(chǎn)之間的權(quán)重合理時(shí)，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益可以達(dá)到最優(yōu)化的水平。

MPT的核心思想是，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益可以通過資產(chǎn)之間的權(quán)重來衡量。當(dāng)資產(chǎn)之間的權(quán)重合理時(shí)，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益可以達(dá)到最優(yōu)化的水平。資產(chǎn)之間的權(quán)重可以通過均值-方差分析法來確定。均值-方差分析法是一種數(shù)學(xué)方法，可以用來計(jì)算投資組合的期望收益和風(fēng)險(xiǎn)。

3.資產(chǎn)組合理論和現(xiàn)代投資組合理論在交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型中的應(yīng)用

交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型是交銀環(huán)球資產(chǎn)管理有限公司開發(fā)的資產(chǎn)配置模型。該模型基于資產(chǎn)組合理論和現(xiàn)代投資組合理論，旨在幫助投資者構(gòu)建最優(yōu)化的資產(chǎn)配置方案。

交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型的主要步驟包括：

（1）確定投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)。

（2）分析市場(chǎng)環(huán)境，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境、利率環(huán)境和匯率環(huán)境等。

（3）選擇合適的資產(chǎn)類別，包括股票、債券、商品和貨幣等。

（4）確定各資產(chǎn)類別的權(quán)重。

（5）構(gòu)建投資組合，并根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變化動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合的權(quán)重。

交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型在構(gòu)建過程中，充分考慮了資產(chǎn)組合理論和現(xiàn)代投資組合理論的原理，并結(jié)合了交銀環(huán)球資產(chǎn)管理有限公司多年的投資管理經(jīng)驗(yàn)，因此該模型具有較高的實(shí)用性，在實(shí)踐中取得了良好的效果。第四部分模型中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的度量和評(píng)估方法關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法

1.基于歷史模擬的VaR法：利用歷史數(shù)據(jù)模擬資產(chǎn)價(jià)格路徑，并通過計(jì)算特定概率水平下投資組合的潛在損失值來估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，適用于具有較長(zhǎng)歷史數(shù)據(jù)的投資組合。

2.基于參數(shù)法估計(jì)的VaR法：假設(shè)資產(chǎn)價(jià)格的收益率服從某種連續(xù)分布，并利用該分布的參數(shù)來估計(jì)特定概率水平下的投資組合潛在損失值，適用于具有明確統(tǒng)計(jì)分布特性的投資組合。

3.基于風(fēng)險(xiǎn)因子法的VaR法：將投資組合的風(fēng)險(xiǎn)分解為由不同風(fēng)險(xiǎn)因子引起的成分，并基于這些風(fēng)險(xiǎn)因子的歷史數(shù)據(jù)模擬風(fēng)險(xiǎn)因子的路徑，進(jìn)而模擬投資組合價(jià)格的路徑，適用于具有明顯風(fēng)險(xiǎn)因子影響的投資組合。

收益率測(cè)量方法

1.平均收益率：計(jì)算特定時(shí)期內(nèi)投資組合的平均收益率，以衡量投資組合的總體表現(xiàn)。

2.夏普比率：將投資組合的平均收益率與投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)之間的比率，用于衡量投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益。

3.特雷諾比率：將投資組合的平均收益率與其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之間的比率，用于衡量投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益。一、模型中風(fēng)險(xiǎn)度量方法

1.歷史波動(dòng)率法

歷史波動(dòng)率法是利用歷史數(shù)據(jù)計(jì)算資產(chǎn)價(jià)格或收益率的波動(dòng)率，作為風(fēng)險(xiǎn)的度量方法。具體計(jì)算公式為：

```

σ=√(∑(r-μ)2/n)

```

其中：

*σ：歷史波動(dòng)率

*r：資產(chǎn)價(jià)格或收益率

*μ：資產(chǎn)價(jià)格或收益率的平均值

*n：歷史數(shù)據(jù)的數(shù)量

歷史波動(dòng)率法簡(jiǎn)單易行，但存在兩個(gè)主要問題：

*歷史波動(dòng)率只反映了歷史上的風(fēng)險(xiǎn)，而未來可能與歷史不同。

*歷史波動(dòng)率對(duì)異常值非常敏感，少數(shù)幾個(gè)異常值可能會(huì)使波動(dòng)率大幅上升或下降。

2.估計(jì)波動(dòng)率法

估計(jì)波動(dòng)率法是利用統(tǒng)計(jì)模型來估計(jì)資產(chǎn)價(jià)格或收益率的波動(dòng)率，作為風(fēng)險(xiǎn)的度量方法。常用的估計(jì)波動(dòng)率法包括：

*GARCH模型：GARCH模型（廣義自回歸條件異方差模型）是一種專門用于估計(jì)波動(dòng)率的模型。GARCH模型假設(shè)波動(dòng)率是過去波動(dòng)率和過去沖擊的函數(shù)。

*EWMA模型：EWMA模型（指數(shù)加權(quán)移動(dòng)平均模型）是一種簡(jiǎn)單但有效的波動(dòng)率估計(jì)方法。EWMA模型假設(shè)波動(dòng)率是過去波動(dòng)率的加權(quán)平均值，權(quán)重隨著時(shí)間的推移而衰減。

*K??alman濾波：Kalman濾波是一種用于估計(jì)動(dòng)態(tài)系統(tǒng)的狀態(tài)的遞歸算法。Kalman濾波可以用來估計(jì)資產(chǎn)價(jià)格或收益率的波動(dòng)率，以及其他狀態(tài)變量，如平均值和趨勢(shì)。

估計(jì)波動(dòng)率法比歷史波動(dòng)率法更復(fù)雜，但能夠更好地反映未來的風(fēng)險(xiǎn)。

3.下行風(fēng)險(xiǎn)度量法

下行風(fēng)險(xiǎn)度量法是側(cè)重于度量資產(chǎn)價(jià)格或收益率的下行風(fēng)險(xiǎn)，作為風(fēng)險(xiǎn)的度量方法。常用的下行風(fēng)險(xiǎn)度量法包括：

*半方差：半方差是資產(chǎn)價(jià)格或收益率低于平均值部分的方差。半方差可以用來度量資產(chǎn)價(jià)格或收益率的下行風(fēng)險(xiǎn)。

*尾部風(fēng)險(xiǎn)：尾部風(fēng)險(xiǎn)是指資產(chǎn)價(jià)格或收益率發(fā)生極端下跌的風(fēng)險(xiǎn)。尾部風(fēng)險(xiǎn)可以用各種方法來度量，如價(jià)值在風(fēng)險(xiǎn)（VaR）和預(yù)期尾部損失（ES）。

下行風(fēng)險(xiǎn)度量法可以幫助投資者識(shí)別和管理資產(chǎn)價(jià)格或收益率的下行風(fēng)險(xiǎn)。

二、模型中收益度量方法

1.算術(shù)平均收益率

算術(shù)平均收益率是最簡(jiǎn)單的收益度量方法，它是將一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格或收益率的總和除以該時(shí)期的數(shù)量。具體計(jì)算公式為：

```

r=(∑r_i)/n

```

其中：

*r：算術(shù)平均收益率

*r_i：第i期資產(chǎn)價(jià)格或收益率

*n：時(shí)期的數(shù)量

算術(shù)平均收益率簡(jiǎn)單易行，但存在一個(gè)主要問題：

*算術(shù)平均收益率對(duì)異常值非常敏感，少數(shù)幾個(gè)異常值可能會(huì)使平均收益率大幅上升或下降。

2.幾何平均收益率

幾何平均收益率是將一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格或收益率的乘積的n次方根，作為收益的度量方法。具體計(jì)算公式為：

```

r=(Πr_i)^(1/n)

```

其中：

*r：幾何平均收益率

*r_i：第i期資產(chǎn)價(jià)格或收益率

*n：時(shí)期的數(shù)量

幾何平均收益率比算術(shù)平均收益率更能反映資產(chǎn)的長(zhǎng)期收益，因?yàn)樗鼘?duì)異常值不那么敏感。

3.復(fù)利收益率

復(fù)利收益率是將一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格或收益率的復(fù)利計(jì)算出的收益，作為收益的度量方法。具體計(jì)算公式為：

```

r=[(1+r_1)*(1+r_2)*...*(1+r_n)]-1

```

其中：

*r：復(fù)利收益率

*r_i：第i期資產(chǎn)價(jià)格或收益率

*n：時(shí)期的數(shù)量

復(fù)利收益率比算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率更能反映資產(chǎn)的實(shí)際收益，因?yàn)樗紤]了收益的再投資效果。

三、模型中風(fēng)險(xiǎn)和收益評(píng)估方法

1.夏普比率

夏普比率是將資產(chǎn)的超額收益除以資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，作為風(fēng)險(xiǎn)和收益評(píng)估方法。具體計(jì)算公式為：

```

SR=(r-r_f)/σ

```

其中：

*SR：夏普比率

*r：資產(chǎn)的收益率

*r_f：無風(fēng)險(xiǎn)收益率

*σ：資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)

夏普比率越高，表示資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益越高。

2.特雷諾比率

特雷諾比率是將資產(chǎn)的超額收益除以資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，作為風(fēng)險(xiǎn)和收益評(píng)估方法。具體計(jì)算公式為：

```

TR=(r-r_f)/β

```

其中：

*TR：特雷諾比率

*r：資產(chǎn)的收益率

*r_f：無風(fēng)險(xiǎn)收益率

*β：資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

特雷諾比率越高，表示資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益越高。

3.信息比率

信息比率是將資產(chǎn)的超額收益除以資產(chǎn)的跟蹤誤差，作為風(fēng)險(xiǎn)和收益評(píng)估方法。具體計(jì)算公式為：

```

IR=(r-r_b)/TE

```

其中：

*IR：信息比率

*r：資產(chǎn)的收益率

*r_b：基準(zhǔn)收益率

*TE：資產(chǎn)的跟蹤誤差

信息比率越高，表示資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益越高。第五部分模型中對(duì)經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)狀況和宏觀環(huán)境的分析關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)經(jīng)濟(jì)周期分析

1.經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平在長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)基礎(chǔ)上的有規(guī)律地波動(dòng)，包括四個(gè)階段，包括擴(kuò)張、峰值、緊縮和低谷。

2.在擴(kuò)張階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、失業(yè)率低、企業(yè)利潤(rùn)高。在峰值，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到最高點(diǎn)，但開始放緩。在緊縮階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、失業(yè)率上升、企業(yè)利潤(rùn)下降。在低谷階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到最低點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇。

3.經(jīng)濟(jì)周期可以影響金融市場(chǎng)，在擴(kuò)張階段，股票和債券價(jià)格通常會(huì)上漲。在緊縮階段，股票和債券價(jià)格通常會(huì)下跌。

市場(chǎng)狀況分析

1.市場(chǎng)狀況是指股票、債券、外匯等金融資產(chǎn)的價(jià)格走勢(shì)。

2.市場(chǎng)狀況可以分為牛市、熊市和震蕩市。牛市是指市場(chǎng)普遍上漲，熊市是指市場(chǎng)普遍下跌，震蕩市是指市場(chǎng)沒有明顯的趨勢(shì)。

3.市場(chǎng)狀況可以影響投資者的情緒，在牛市中，投資者通常會(huì)比較樂觀，在熊市中，投資者通常會(huì)比較悲觀。

宏觀環(huán)境分析

1.宏觀環(huán)境是指影響經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)走勢(shì)的各種因素，包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、利率、通貨膨脹、失業(yè)率、匯率等。

2.宏觀環(huán)境可以分為穩(wěn)定環(huán)境、不穩(wěn)定環(huán)境和危機(jī)環(huán)境。穩(wěn)定環(huán)境是指經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定、利率穩(wěn)定、通貨膨脹低、失業(yè)率低、匯率穩(wěn)定。不穩(wěn)定環(huán)境是指經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不穩(wěn)定、利率不穩(wěn)定、通貨膨脹高、失業(yè)率高、匯率不穩(wěn)定。危機(jī)環(huán)境是指經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅下降、利率大幅上升、通貨膨脹大幅上升、失業(yè)率大幅上升、匯率大幅貶值。

3.宏觀環(huán)境可以影響金融市場(chǎng)，在穩(wěn)定環(huán)境中，金融市場(chǎng)通常會(huì)比較穩(wěn)定。在不穩(wěn)定環(huán)境中，金融市場(chǎng)通常會(huì)比較波動(dòng)。在危機(jī)環(huán)境中，金融市場(chǎng)通常會(huì)比較劇烈波動(dòng)。#交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型的構(gòu)建與應(yīng)用

模型中對(duì)經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)狀況和宏觀環(huán)境的分析

#一、經(jīng)濟(jì)周期分析

1.經(jīng)濟(jì)周期簡(jiǎn)介

經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在一定時(shí)期內(nèi)圍繞其長(zhǎng)期趨勢(shì)波動(dòng)的現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)周期通常分為四個(gè)階段：擴(kuò)張期、峰值、收縮期和低谷。在擴(kuò)張期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，失業(yè)率下降，企業(yè)利潤(rùn)上升。在峰值期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到最高點(diǎn)，失業(yè)率最低，企業(yè)利潤(rùn)最高。在收縮期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩或出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，失業(yè)率上升，企業(yè)利潤(rùn)下降。在低谷期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到最低點(diǎn)，失業(yè)率最高，企業(yè)利潤(rùn)最低。

2.經(jīng)濟(jì)周期與資產(chǎn)配置

經(jīng)濟(jì)周期對(duì)資產(chǎn)配置有重要影響。在擴(kuò)張期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)通常表現(xiàn)良好。在峰值期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到最高點(diǎn)，股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)可能出現(xiàn)調(diào)整。在收縮期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩或出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)通常表現(xiàn)不佳。在低谷期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到最低點(diǎn)，股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)可能出現(xiàn)反彈。

#二、市場(chǎng)狀況分析

1.市場(chǎng)狀況簡(jiǎn)介

市場(chǎng)狀況是指股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)等金融市場(chǎng)的整體表現(xiàn)。市場(chǎng)狀況通常用股市指數(shù)、債券收益率、外匯匯率等指標(biāo)來衡量。

2.市場(chǎng)狀況與資產(chǎn)配置

市場(chǎng)狀況對(duì)資產(chǎn)配置有重要影響。在牛市中，股市指數(shù)上漲，債券收益率下降，外匯匯率升值。在熊市中，股市指數(shù)下跌，債券收益率上升，外匯匯率貶值。牛市通常是資產(chǎn)配置的有利時(shí)機(jī)，而熊市通常是資產(chǎn)配置的困難時(shí)期。

#三、宏觀環(huán)境分析

1.宏觀環(huán)境簡(jiǎn)介

宏觀環(huán)境是指影響經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的一系列宏觀因素，包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹、利率、匯率、財(cái)政政策和貨幣政策等。

2.宏觀環(huán)境與資產(chǎn)配置

宏觀環(huán)境對(duì)資產(chǎn)配置有重要影響。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁、通貨膨脹低、利率低、匯率穩(wěn)定、財(cái)政政策和貨幣政策適度，通常是有利于資產(chǎn)配置的。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱、通貨膨脹高、利率高、匯率不穩(wěn)定、財(cái)政政策和貨幣政策不當(dāng)，通常是不利于資產(chǎn)配置的。

#四、模型中對(duì)經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)狀況和宏觀環(huán)境的分析

交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型將經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)狀況和宏觀環(huán)境作為重要的分析變量。模型首先對(duì)經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)狀況和宏觀環(huán)境進(jìn)行分析，然后根據(jù)分析結(jié)果確定資產(chǎn)配置策略。

1.經(jīng)濟(jì)周期分析

模型首先對(duì)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行分析，包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、失業(yè)率、企業(yè)利潤(rùn)等指標(biāo)。模型根據(jù)這些指標(biāo)判斷經(jīng)濟(jì)周期所處的階段，然后根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期階段確定資產(chǎn)配置策略。

2.市場(chǎng)狀況分析

模型其次對(duì)市場(chǎng)狀況進(jìn)行分析，包括股市指數(shù)、債券收益率、外匯匯率等指標(biāo)。模型根據(jù)這些指標(biāo)判斷市場(chǎng)狀況，然后根據(jù)市場(chǎng)狀況確定資產(chǎn)配置策略。

3.宏觀環(huán)境分析

模型最后對(duì)宏觀環(huán)境進(jìn)行分析，包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹、利率、匯率、財(cái)政政策和貨幣政策等指標(biāo)。模型根據(jù)這些指標(biāo)判斷宏觀環(huán)境，然后根據(jù)宏觀環(huán)境確定資產(chǎn)配置策略。

#五、模型應(yīng)用

交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型已成功應(yīng)用于實(shí)際投資中。該模型幫助投資者在不同的經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)狀況和宏觀環(huán)境下制定合理的資產(chǎn)配置策略，取得了良好的投資業(yè)績(jī)。第六部分模型中對(duì)資產(chǎn)類別和子類別的選擇及其權(quán)重分配關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)資產(chǎn)類別及子類別選擇依據(jù)

1.投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力：資產(chǎn)配置模型的構(gòu)建需要首先考慮投資者的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。根據(jù)不同的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好，可以確定合適的資產(chǎn)類別和子類別。

2.長(zhǎng)期回報(bào)和波動(dòng)率：資產(chǎn)類別和子類別的選擇還應(yīng)考慮其長(zhǎng)期回報(bào)和波動(dòng)率。在構(gòu)建投資組合時(shí)，需要在長(zhǎng)期回報(bào)和波動(dòng)率之間進(jìn)行權(quán)衡，以找到合適的資產(chǎn)配置方案。

3.相關(guān)性：資產(chǎn)類別和子類別的相關(guān)性也是需要考慮的重要因素。當(dāng)資產(chǎn)類別和子類別之間存在較高的相關(guān)性時(shí)，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)增加。因此，在選擇資產(chǎn)類別和子類別時(shí)，需要考慮其相關(guān)性，以降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

資產(chǎn)類別權(quán)重分配方法

1.均等權(quán)重法：均等權(quán)重法是一種最簡(jiǎn)單、最直接的資產(chǎn)類別權(quán)重分配方法。即把投資組合中的資金平均分配到各個(gè)資產(chǎn)類別上。這種方法的優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)單易行，但缺點(diǎn)是無法考慮資產(chǎn)類別的不同風(fēng)險(xiǎn)和收益特征。

2.目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)法：目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)法是一種基于風(fēng)險(xiǎn)控制的資產(chǎn)類別權(quán)重分配方法。即根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，確定投資組合的目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)水平，然后根據(jù)各個(gè)資產(chǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)特征，計(jì)算出其在投資組合中的權(quán)重。這種方法的優(yōu)點(diǎn)是可以控制投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，但缺點(diǎn)是計(jì)算過程相對(duì)復(fù)雜。

3.目標(biāo)收益法：目標(biāo)收益法是一種基于收益目標(biāo)的資產(chǎn)類別權(quán)重分配方法。即根據(jù)投資者的收益目標(biāo)和對(duì)資產(chǎn)類別的預(yù)期收益率，計(jì)算出其在投資組合中的權(quán)重。這種方法的優(yōu)點(diǎn)是能夠?qū)崿F(xiàn)投資者的收益目標(biāo)，但缺點(diǎn)是需要對(duì)資產(chǎn)類別的預(yù)期收益率進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。

資產(chǎn)子類別權(quán)重分配方法

1.均等權(quán)重法：均等權(quán)重法也可以用于資產(chǎn)子類別的權(quán)重分配。即把投資組合中的資金平均分配到各個(gè)資產(chǎn)子類別上。這種方法的優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)單易行，但缺點(diǎn)是無法考慮資產(chǎn)子類別的不同風(fēng)險(xiǎn)和收益特征。

2.資產(chǎn)配置模型法：資產(chǎn)配置模型法是一種基于資產(chǎn)配置模型的資產(chǎn)子類別權(quán)重分配方法。即根據(jù)資產(chǎn)配置模型的輸出結(jié)果，計(jì)算出各個(gè)資產(chǎn)子類別在投資組合中的權(quán)重。這種方法的優(yōu)點(diǎn)是可以綜合考慮資產(chǎn)子類別的風(fēng)險(xiǎn)、收益和相關(guān)性等因素，但缺點(diǎn)是計(jì)算過程相對(duì)復(fù)雜。

3.主觀判斷法：主觀判斷法是一種基于投資經(jīng)理的主觀判斷的資產(chǎn)子類別權(quán)重分配方法。即投資經(jīng)理根據(jù)其對(duì)資產(chǎn)子類別的了解和判斷，確定其在投資組合中的權(quán)重。這種方法的優(yōu)點(diǎn)是靈活性和及時(shí)性，但缺點(diǎn)是容易受到投資經(jīng)理的主觀偏好和情感的影響。一、資產(chǎn)類別和子類別的選擇

1.股票類資產(chǎn)：

股票類資產(chǎn)是模型中最核心的組成部分，主要包括發(fā)達(dá)國(guó)家股票、新興市場(chǎng)股票和中國(guó)股票。其中，發(fā)達(dá)國(guó)家股票主要包括美國(guó)、日本、英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、加拿大、澳大利亞等國(guó)家的股票；新興市場(chǎng)股票主要包括中國(guó)、印度、巴西、俄羅斯、墨西哥、南非等國(guó)家的股票。

2.債券類資產(chǎn)：

債券類資產(chǎn)主要包括發(fā)達(dá)國(guó)家政府債券、新興市場(chǎng)政府債券和中國(guó)政府債券。其中，發(fā)達(dá)國(guó)家政府債券主要包括美國(guó)、日本、英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、加拿大、澳大利亞等國(guó)家的政府債券；新興市場(chǎng)政府債券主要包括中國(guó)、印度、巴西、俄羅斯、墨西哥、南非等國(guó)家的政府債券。

3.大宗商品類資產(chǎn)：

大宗商品類資產(chǎn)主要包括能源類、金屬類和農(nóng)產(chǎn)品類。其中，能源類資產(chǎn)主要包括原油、天然氣、煤炭等；金屬類資產(chǎn)主要包括黃金、白銀、銅、鋁、鋅等；農(nóng)產(chǎn)品類資產(chǎn)主要包括小麥、玉米、大豆、棉花等。

4.另類投資資產(chǎn)：

另類投資資產(chǎn)主要包括房地產(chǎn)、私募股權(quán)投資、對(duì)沖基金、可轉(zhuǎn)債等。其中，房地產(chǎn)資產(chǎn)主要包括住宅、商業(yè)地產(chǎn)、工業(yè)地產(chǎn)等；私募股權(quán)投資主要包括未上市企業(yè)的股權(quán)投資；對(duì)沖基金主要采用各種對(duì)沖策略進(jìn)行投資；可轉(zhuǎn)債主要是一種具有股票期權(quán)性質(zhì)的債券。

二、資產(chǎn)類別和子類別的權(quán)重分配

1.股票類資產(chǎn)的權(quán)重分配：

股票類資產(chǎn)的權(quán)重分配主要根據(jù)以下因素進(jìn)行確定：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景、通貨膨脹預(yù)期、市場(chǎng)估值水平、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好等。

2.債券類資產(chǎn)的權(quán)重分配：

債券類資產(chǎn)的權(quán)重分配主要根據(jù)以下因素進(jìn)行確定：利率水平、通貨膨脹預(yù)期、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好等。

3.大宗商品類資產(chǎn)的權(quán)重分配：

大宗商品類資產(chǎn)的權(quán)重分配主要根據(jù)以下因素進(jìn)行確定：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景、供需關(guān)系、市場(chǎng)情緒、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好等。

4.另類投資資產(chǎn)的權(quán)重分配：

另類投資資產(chǎn)的權(quán)重分配主要根據(jù)以下因素進(jìn)行確定：市場(chǎng)環(huán)境、投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益目標(biāo)、資產(chǎn)的相關(guān)性等。

5.權(quán)重分配的具體方法：

權(quán)重分配的具體方法包括：基本面分析法、技術(shù)分析法、均值-方差分析法、風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)法、貝葉斯方法等。

三、資產(chǎn)類別和子類別的權(quán)重調(diào)整

資產(chǎn)類別和子類別的權(quán)重調(diào)整主要根據(jù)以下因素進(jìn)行確定：市場(chǎng)環(huán)境的變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益目標(biāo)的變化、資產(chǎn)的相關(guān)性變化等。

四、模型的應(yīng)用

交銀環(huán)球資產(chǎn)配置模型可以用于以下方面：

1.資產(chǎn)配置策略的制定：

模型可以幫助投資者根據(jù)自身的情況制定資產(chǎn)配置策略，包括資產(chǎn)類別的選擇、投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征、投資組合的調(diào)整時(shí)機(jī)等。

2.投資組合績(jī)效的評(píng)估：

模型可以幫助投資者評(píng)估投資組合的績(jī)效，包括投資組合的收益、風(fēng)險(xiǎn)、夏普比率、信息比率等。

3.風(fēng)險(xiǎn)管理：

模型可以幫助投資者對(duì)投資組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，包括風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)的控制等。

4.投資決策支持：

模型可以幫助投資者做出投資決策，包括投資標(biāo)的的選擇、投資的時(shí)機(jī)、投資的金額等。第七部分模型的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制和再平衡策略關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)【模型的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制】：

1.模型的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制是指根據(jù)市場(chǎng)變化、投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和目標(biāo)變化等因素，對(duì)資產(chǎn)配置模型進(jìn)行調(diào)整的機(jī)制。

2.動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制可以幫助投資者保持資產(chǎn)配置模型的有效性，提高投資組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)控制水平。

3.動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制的具體形式可以是定期調(diào)整、事件驅(qū)動(dòng)調(diào)整或基于目標(biāo)調(diào)整等。

【再平衡策略】：

一、模型的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制

模型的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制旨在根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變化，及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配置比例，以確保投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征與投資者的目標(biāo)相匹配。常見的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制包括：

1.目標(biāo)絕對(duì)收益率調(diào)整機(jī)制

該機(jī)制以投資組合的絕對(duì)收益率為目標(biāo)，當(dāng)實(shí)際收益率與目標(biāo)收益率出現(xiàn)較大偏差時(shí)，調(diào)整資產(chǎn)配置比例，以使實(shí)際收益率向目標(biāo)收益率靠攏。

2.目標(biāo)相對(duì)收益率調(diào)整機(jī)制

該機(jī)制以投資組合的相對(duì)收益率為目標(biāo)，當(dāng)實(shí)際相對(duì)收益率與目標(biāo)相對(duì)收益率出現(xiàn)較大偏差時(shí)，調(diào)整資產(chǎn)配置比例，以使實(shí)際相對(duì)收益率向目標(biāo)相對(duì)收益率靠攏。

3.目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益率調(diào)整機(jī)制

該機(jī)制以投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益率為目標(biāo)，當(dāng)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益率與目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益率出現(xiàn)較大偏差時(shí)，調(diào)整資產(chǎn)配置比例，以使實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益率向目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益率靠攏。

4.目標(biāo)波動(dòng)率調(diào)整機(jī)制

該機(jī)制以投資組合的波動(dòng)率為目標(biāo)，當(dāng)實(shí)際波動(dòng)率與目標(biāo)波動(dòng)率出現(xiàn)較大偏差時(shí)，調(diào)整資產(chǎn)配置比例，以使實(shí)際波動(dòng)率向目標(biāo)波動(dòng)率靠攏。

5.目標(biāo)相關(guān)性調(diào)整機(jī)制

該機(jī)制以投資組