MBA財務管理課件：現金和流動性管理

現金和流動性管理重要概念與技能理解浮游量的重要性以及對現金余額的影響掌握如何加速收款和管理支付領會持有現金的優(yōu)勢和不足掌握多余現金的投資渠道19-2本章重要內容持有現金的動機現金浮游量現金收款與集中現金支付管理閑置現金投資19-3導入案例徐記國際集團的貨幣資金及應收賬款管理徐記國際集團簡介貨幣資金管理應收賬款管理19-4持有現金的動機交易動機：持有現金為了滿足日常的購買和支付預防動機：持有現金是為了應對不可預期的意外事故和緊急情況投機動機：持有現金是為了將來在合適的機會進行投機19-5持有現金的成本及最佳現金持有量持現成本交易成本：將有價證券轉換為現金的交易成本，與交易次數和每次交易費用有關機會成本：持有現金而喪失的潛在投資利益最佳現金持有量當持現總成本最低時的現金持有量即為最佳現金持有量，可利用存貨模型進行確定19-6浮游量浮游量：指企業(yè)記錄的現金賬戶余額與銀行記錄的現金余額之差支付浮游量產生于公司開出支票時可動用的銀行存款余額–現金賬面余額>0收款浮游量收到支票會使現金賬面余額增加，但銀行還沒有來得及記錄這種增加可動用的銀行存款余額–現金賬面余額<0凈浮游量=支付浮游量+收款浮游量19-7例19-1浮游量--類型假定企業(yè)的支票賬戶中余額為$3,000。剛剛存入了$2,000，并開出了一張$2,500的支票。支付浮游量是多少？收款浮游量是多少？凈浮游量是多少？你的賬面余額是多少？你的可動用余額是多少？19-8例19-1浮游量--計量浮游量的規(guī)模：取決于所涉及的金額及所延誤的時間延誤期=郵寄時間+處理延誤期+到賬延誤期假定你每個月寄出一張金額為$1,000的支票，需要3天后才能寄到目的地，然后，還有1天的處理期和1天的到賬延誤期。問：平均每日浮游量為多少？按每月30天計算方法1：(3+1+1)*1,000/30=166.67方法2：(5/30)*1,000+(25/30)*0=166.6719-9例19-1浮游量--成本浮游量的成本：不能使用現金的機會成本假定某公司日均浮游量水平為$300萬，加權平均延誤期為5天。不能用于賺取利息的金額是多少？5*300萬=1500萬如果某個項目可以將延誤期減少3天，其投資成本為$800萬，那么該項目的NPV是多少？立即能帶來的現金流入=3*300=900萬NPV=900–800=$100萬19-10現金收款客戶郵

公司收

公司存

取得寄付款 到付款

入付款

現金郵寄時間處理時間到賬延誤收款延遲時間減少收款延遲時間是浮游量管理的目標之一。有不少可以減少各種延遲的技術可供利用。19-11例19-2加速收款（1）某公司在全國范圍內開展經營，目前所有支票都是寄到公司位于弗羅里達州的Tampa總部。你正在考慮利用鎖箱系統，這樣就可以在鳳凰城、圣路易斯和費城同時處理支票了，而Tampa辦公室仍然可以對它所收到的支票進行處理。收款期將平均可以減少2天短期國庫券的日利率為0.01%每個鎖箱平均每日收到的付款有5,000張平均每張支票的金額是$500處理費用為每張支票$0.10，另加每日末需要向集中銀行支付$10的線路基金。19-12例題：加速收款（2）采用鎖箱系統的收益平均日均收款額=3*5,000*500=750萬增加的銀行存款余額=2*750=1500萬采用鎖箱系統的成本日均成本=0.1*30*5,000+3*10=1,530日均成本的現值=1,530/.0001=1530萬NPV=1500–1530=-30萬結論：公司不接受該鎖箱系統方案19-13現金支付減慢付款：可增加支付浮游量，但這么做可能是不道德的，或者不是最佳方案付款控制零余額賬戶受控支付賬戶19-14現金投資貨幣市場：到期時間在1年或者1年以內的金融工具的交易市場臨時性現金剩余季節(jié)性或周期性經營：利用季節(jié)性盈余購入有價證券，當現金赤字時，再將有價證券轉換為現金計劃或可能的支出：通過投資有價證券來積累未來需要的支出19-15圖19.619-16短期證券的特征到期期限：一般在90天以內，以避免由于利率波動造成的本金損失違約風險：避免投資于有重大違約風險的有價證券可交易性：方便轉換為現金稅收：決策時需要考慮不同的稅務特點19-17思考與討論持有現金的動因有哪些？支付浮游量和收款浮游量的區(qū)別有哪些？鎖箱系統是如何工作的？投資于短期證券應注意哪些問題？19-18僅僅是道德問題嗎？一些公司習慣性地延遲付款，或者要求他們本不應得到的折扣。這對供應商會產生怎么樣的影響？這么做對公司自身會產生負面影響么？如何防止客戶惡意拖延貨款的行為？19-19綜合問題一項擬議的鎖箱系統將使收款期平均減少2天短