02基本財務比率分析

基本財務比率分析知識目標○掌握償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力指標的計算與分析；能力目標○能正確計算償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力各項指標，并能運用財務指標對企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營業(yè)績進行分析和評價；財務報表中有大量的數(shù)據(jù)，可以組成許多有意義的財務比率。這些比率涉及企業(yè)經(jīng)營管理的各個方面。償債能力比率營運能力比率獲利能力比率發(fā)展能力比率。一、企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還債務的能力。從靜態(tài)角度講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務的能力；從動態(tài)的角度講，就是企業(yè)用資產(chǎn)和經(jīng)營過程創(chuàng)造的收益償還債務的能力，它需要結(jié)合獲利能力進行分析。償債能力分析可以分為短期償債能力和長期償債能力分析。（一）短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債及時、足額償還的保證程度。衡量企業(yè)短期償債能力的指標主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金流動負債比率三項。1.流動比率流動比率是指企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比率。流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債一般認為，流動比率越高，企業(yè)短期償債能力越強。流動比率不宜過高也不宜過低。通常認為，流動比率下限為100%，等于200%時較為適當。不同行業(yè)以及同一企業(yè)在不同時期的流動比率通常有明顯差別?！纠?-8】流動比率計算與分析天馬股份擬對公司的短期籌資能力進行評估，擬將流動資產(chǎn)與流動負債進行對比，評估企業(yè)的短期償債能力。請評價該公司的一年來短期償債能力的變化。期末流動比率=

374

982÷156

740＝2.39期初流動比率=308

763÷178

190＝1.732.速動比率速動比率是企業(yè)一定時期的速動資產(chǎn)同流動負債的比率。速動比率＝（速動資產(chǎn)÷流動負債）×100%由于剔除了流動資產(chǎn)中變現(xiàn)力差且不穩(wěn)定的項目后，該指標能更加準確、可靠地反映企業(yè)實際的短期債務償還能力。通常認為該比率為100%時較為適當?！纠?-9】速動比率的計算與分析天馬股份管理當局在掌握流動比率信息后，考慮到公司還有部分積壓的存貨、預付賬款等變現(xiàn)較困難的資產(chǎn)，認為流動比率不能謹慎地反映出公司的實際短期償債能力。要求財務人員提出更為可靠的分析指標。期末速動比率=（50

075＋38

394＋89

124＋11

889＋1794）÷156740＝1.22期初速動比率=（32819＋17966＋74736＋10066＋1972）÷178190＝0.77影響速動比率可靠性的一個重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力。3.現(xiàn)金流動負債比率經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與流動負債的比率稱為現(xiàn)金流動負債比率。現(xiàn)金流動負債比率＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷流動負債×100%該指標是從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當期償付短期債務的能力。該指標值越高，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入較多，用于保障企業(yè)按時償還到期債務的資金越充裕，企業(yè)的償債能力越強?！纠?-10】現(xiàn)金流動負債比率的計算與分析在對企業(yè)的流動比率和速動比率深入分析后，企業(yè)管理當局認為用于還債的流動資產(chǎn)中有一部分資金是來自于企業(yè)的舉債收入，公司想了解企業(yè)自身經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流對短期債務的保障程度。哪項指標可以用來滿足企業(yè)管理當局分析的需要？期末現(xiàn)金流動負債比率（期末負債）=36015÷156740＝0.23※一個極短期的債權(quán)人可能會對現(xiàn)金比率更感興趣?，F(xiàn)金比率=（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)）÷流動負債天馬股份期末的現(xiàn)金比率為0.32，表示公司當期現(xiàn)有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物能夠償還32%的流動負債。（二）長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)償還長期債務的能力。衡量企業(yè)長期償債能力的指標主要有資產(chǎn)負債率產(chǎn)權(quán)比率利息保障倍數(shù)。1.資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是指企業(yè)負債總額對資產(chǎn)總額的比率。資產(chǎn)負債率＝（負債總額÷資產(chǎn)總額）×100%是衡量企業(yè)負債水平及其風險程度的重要指標。債權(quán)人來分析投資者角度來分析比較保守的觀點認為一般不應高于50%通常認為資產(chǎn)負債率達60%時比較適當?！纠?-11】資產(chǎn)負債率的計算與分析天馬股份管理當局想了解公司近兩年資本結(jié)構(gòu)及其債務水平的變化，擬為其未來籌資決策提供依據(jù)。請問哪項指標能滿足企業(yè)分析要求？期末資產(chǎn)負債率=（184574÷653698）×100％=28.23％期初資產(chǎn)負債率=（181758÷584104）×100％=31.11％2.產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率是負債總額與所有者權(quán)益總額的比率，是企業(yè)財務結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標志。產(chǎn)權(quán)比率＝負債總額÷所有者權(quán)益總額×100％產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)自有資金所占比例越高，企業(yè)財務風險越小，長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高。當企業(yè)的資產(chǎn)報酬率大于借入資金成本率時，舉債經(jīng)營有利于提高企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。企業(yè)應結(jié)合獲利能力來評價產(chǎn)權(quán)比率的合理性?！纠?-12】產(chǎn)權(quán)比率的計算與分析天馬股份管理當局通過資產(chǎn)負債率了解公司的資金來源結(jié)構(gòu)后，該想進一步了解自有資金對債務資金的保障程度，以便于對財務結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健性做出評價。請問哪項分析指標能滿足分析的要求？期末產(chǎn)權(quán)比率=（184574÷469124）×100％=39.34％期初產(chǎn)權(quán)比率=（181758÷402346）×100％=45.17％※資產(chǎn)負債率側(cè)重于揭示資產(chǎn)對債務的物質(zhì)保障程度及其反映資金的來源；產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財務結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對債務的承受能力?！c產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負債率密切相關的，還有另一項指標：權(quán)益乘數(shù)。權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)÷所有者權(quán)益=1÷（1－資產(chǎn)負債率）=1＋產(chǎn)權(quán)比率期末權(quán)益乘數(shù)=1+39.34%=1.39期初權(quán)益乘數(shù)=1+45.17%=1.453.利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是指一定時期息稅前利潤與利息費用的比率。利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用=（凈利潤+所得稅費用+利息費用）÷利息費用利息費用中既包括費用化的利息也包括資本化的利息，而財務費用中更多地只是反映了費用化的利息。利息保障倍數(shù)越高，既表明企業(yè)獲利能力越強，而且又反映企業(yè)按期足額支付利息的可靠性越高。【例3-13】利息保障倍數(shù)的計算與分析若天馬股份管理當局認為，只要公司能夠按期足額支付到期的債務利息，就能維持當前的債務規(guī)模。該公司負責人想測算公司當前的盈利水平能支持多大的債務規(guī)?；蚴蔷S持當前債務規(guī)模所能承擔的最高利率水平。分析提示：期末利息保障倍數(shù)=（79847＋1920）÷1920=42.59期初利息保障倍數(shù)=（66985＋2095）÷2095=32.97二、企業(yè)營運能力分析一般說來，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的使用效率越高，則資產(chǎn)的營運能力越強；反之，資產(chǎn)的營運能力越差。（一）資產(chǎn)管理比率通用公式一般用周轉(zhuǎn)率來表示。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=周轉(zhuǎn)額÷資產(chǎn)平均余額資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天）=計算期天數(shù)÷周轉(zhuǎn)次數(shù)=計算期天數(shù)÷（周轉(zhuǎn)額÷資產(chǎn)平均余額）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表示資產(chǎn)在計算期內(nèi)中的周轉(zhuǎn)次數(shù)每1元資產(chǎn)所創(chuàng)造的周轉(zhuǎn)額。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期表示資產(chǎn)每周轉(zhuǎn)一次所需要的時間。周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)期越短，表明資產(chǎn)管理效率越高。（二）資產(chǎn)營運能力比率的計算與分析根據(jù)資產(chǎn)選擇的口徑不同，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又可以劃分為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率等指標。1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以用來反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入÷總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天）=365÷（營業(yè)收入÷總資產(chǎn)平均余額）=365÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)企業(yè)可以從提高營業(yè)收入或處理多余的資產(chǎn)來提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?！纠?-14】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算與分析若天馬股份負責人要求對公司整體資產(chǎn)的運營效率，即整體資產(chǎn)對營業(yè)收入的貢獻能力進行分析評價。假設2008年年末的資產(chǎn)總額為537,345萬元。從因素分析的角度來看，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率快慢受到流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響。項目2010-12-312009-12-312008-12-31營業(yè)收入358288326188資產(chǎn)年末總額653698584104537345平均資產(chǎn)總額618901560724.50

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.57890.5817

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天）631627

2.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入÷固定資產(chǎn)平均凈值固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（次）=365÷（營業(yè)收入÷固定資產(chǎn)平均凈值）=365÷固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率它是衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項指標。該比率越高，表明固定資產(chǎn)利用效率高，利用固定資產(chǎn)效果好?！纠?-15】固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算與分析若天馬股份負責人對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析之后，思考著如何進一步提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。公司擬對固定資產(chǎn)使用效率進行評估，假設2008年的固定資產(chǎn)期末凈值為143

844萬元。該指標的分母采用固定資產(chǎn)凈值。因此在分析時，應注意折舊方法和折舊年限的對計算結(jié)果的影響，分析時應注意其可比性的問題。項目2010-12-312009-12-312008-12-31營業(yè)收入358288326188

固定資產(chǎn)年末凈值226046.00207249.00143844.00平均固定資產(chǎn)凈值216647.50175546.50

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.65381.8581

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天）221196

3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入÷流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天）=365÷（營業(yè)收入÷流動資產(chǎn)平均余額）=365÷流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快慢的指標。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表明每l元流動資產(chǎn)所創(chuàng)造的營業(yè)收入。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)表明流動資產(chǎn)每周轉(zhuǎn)一次所需要的時間?！纠?-16】流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算與分析天馬股份公司負責人在了解固定資產(chǎn)運營效率下降對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有負向作用后，想進一步了解流動資產(chǎn)的運營效率的變化對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。假設江南公司2006年的流動資產(chǎn)期末余額為281

783萬元。項目2010-12-312009-12-312008-12-31營業(yè)收入358288326188

流動資產(chǎn)年末總額374982308763281783平均流動資產(chǎn)總額341873295273

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.0481.1047

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天）348330

4.應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入÷應收賬款平均余額應收賬款周轉(zhuǎn)期（天）=365÷（營業(yè)收入÷應收賬款平均余額）反映應收賬款周轉(zhuǎn)速度及管理效率的指標。應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，表明應收賬款在計算期中周轉(zhuǎn)的次數(shù)。應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，表明從銷售開始到回收現(xiàn)金平均需要的天數(shù)?！?）公式中的應收賬款包括會計核算中的“應收賬款”和“應收票據(jù)”等賒銷款項在內(nèi)；（2）財務報表上列示的應收賬款是已經(jīng)提取減值準備后的凈額。【例3-17】應收賬款周轉(zhuǎn)率的計算與分析天馬股份管理當局認為，流動資產(chǎn)主要由企業(yè)的存貨與應收賬款構(gòu)成，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高，勢必受到這兩個項目的影響。公司擬對2008年對應收賬款的管理效果進行評價。假設江南公司2006年的應收款項期末余額為62

449萬元。項目2010-12-312009-12-312008-12-31營業(yè)收入358288326188

應收賬款年末余額1275189270262449平均應收賬款余額11011077575.50

應收賬款周轉(zhuǎn)率（次）3.25394.2048

應收賬款周轉(zhuǎn)期（天）11287

5.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入（成本）÷存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)期（天）=365÷（營業(yè)收入（成本）÷存貨平均余額）是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運營效率的一個綜合性指標。

※計算存貨周轉(zhuǎn)率時，使用“營業(yè)收入”還是“營業(yè)成本”作為周轉(zhuǎn)額，要看分析的目的。在短期償債能力分析中，為了評估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計量存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的數(shù)量和時間，應采用“營業(yè)收入”。在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，為系統(tǒng)分析各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況并識別主要的影響因素，也應統(tǒng)一使用“營業(yè)收入”計算周轉(zhuǎn)率。如果為了評估存貨管理的業(yè)績，應當使用“營業(yè)成本”計算存貨周轉(zhuǎn)率?！纠?-18】存貨周轉(zhuǎn)率的計算與分析假設天馬股份的財務負責人在分析應收賬款周轉(zhuǎn)率對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響后，想進一步了解存貨對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。假設公司2008年的存貨期末余額為169

696萬元。項目2010-12-312009-12-312008-12-31營業(yè)收入358288326188

存貨年末余額183706171204169696平均存貨余額177455170450

存貨周轉(zhuǎn)率（次）2.0191.9137

存貨周轉(zhuǎn)期（天）181191

三、企業(yè)獲利能力分析都是圍繞著利潤展開的。（一）營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率=（營業(yè)利潤÷營業(yè)收入）×100％反映每100元營業(yè)收入所產(chǎn)生營業(yè)利潤大小。營業(yè)利潤率越高，表明產(chǎn)品市場競爭能力越強，企業(yè)獲利能力越強。通過營業(yè)利潤率的前后各期比較分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性、面臨的危險或者可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機的跡象?！趯崉罩?，也經(jīng)常使用營業(yè)凈利率、營業(yè)毛利率等指標來分析企業(yè)經(jīng)營業(yè)務的獲利水平。營業(yè)凈利率=（凈利潤÷營業(yè)收入）×100％營業(yè)毛利率=（營業(yè)收入－營業(yè)成本）÷營業(yè)收入×100％【例3-19】營業(yè)利潤率的計算與分析天馬股份擬評價企業(yè)營業(yè)收入這一會計要素的獲利能力。哪些指標可以反映營業(yè)收入的獲利能力？營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)收入獲利水平越高。值得注意的是，企業(yè)的投資收益、營業(yè)收支凈額會影響凈利潤的大小，但這些收益并不是營業(yè)收入所創(chuàng)造的。在分析營業(yè)利潤率指標時，還需要關注凈利潤的結(jié)構(gòu)對企業(yè)獲利能力的穩(wěn)定性與持續(xù)性的影響。項目2010-12-312009-12-31營業(yè)收入358288326188營業(yè)成本243027226796營業(yè)毛利11526199392營業(yè)利潤7427262453凈利潤6938759330營業(yè)毛利率32.17%30.47%營業(yè)利潤率20.73%19.15%營業(yè)凈利率19.37%18.19%（二）總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率＝息稅前利潤÷平均資產(chǎn)總額息稅前利潤=凈利潤＋所得稅費用＋利息費用用來衡量每1元的資產(chǎn)給企業(yè)帶來貢獻的一項綜合指標。如果該指標大于資金成本率，則表明企業(yè)可以充分發(fā)揮財務杠桿的作用，以獲取盡可能多的收益。【例3-20】總資產(chǎn)報酬率的計算與分析在對收入這一會計要素的獲利能力進行分析評價后，該公司擬進一步評價資產(chǎn)給企業(yè)帶來貢獻大小。項目2010-12-312009-12-312008-12-31利潤總額7984766985

利息支出19202095

息稅前利潤（EBIT)8176769080

資產(chǎn)總額653698584104537345平均資產(chǎn)總額618901560724.50

總資產(chǎn)報酬率13.21%12.32%

※作為公司的股東，我們可能更關心的是總資產(chǎn)凈利率。因為凈利潤才屬于股東?？傎Y產(chǎn)凈利率=凈利潤÷平均總資產(chǎn)總額【例3-21】資產(chǎn)凈利率的計算與分析在分析了資產(chǎn)報酬率后，公司管理當局認為資產(chǎn)所帶來的報酬中有一部分以利息的形式支付給了債權(quán)人，另一部分以所得稅的形式上繳給國家，企業(yè)需要分析資產(chǎn)給股東帶來凈利究竟有多少？項目2010-12-312009-12-312008-12-31凈利潤6938759330

資產(chǎn)總額653698584104537345平均資產(chǎn)總額618901560724.50

資產(chǎn)凈利率11.21%10.58%

（三）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均凈資產(chǎn)×100%若以股東財富最大化作為企業(yè)理財目標，該指標則是評定企業(yè)績效的核心指標。一般認為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保障程度越高?！纠?-22】凈資產(chǎn)收益率的計算與分析在分析資產(chǎn)報酬率后，公司想進一步了解企業(yè)自有資金的獲利水平。請問哪些指標可以反映企業(yè)自有資金的盈利水平？項目2010-12-312009-12-312008-12-31凈利潤6938759330

所有者權(quán)益469124402346242187平均凈資產(chǎn)435735322266.50

凈資產(chǎn)收益率15.92%18.41%

四、企業(yè)發(fā)展能力分析發(fā)展能力是指企業(yè)發(fā)展、壯大的潛在能力。我們一般用增長率來衡量企業(yè)的發(fā)展能力，主要包括營業(yè)收入增長率、營業(yè)利潤增長率、總資產(chǎn)增長率、資本積累率等指標。（一）營業(yè)收入增長率營業(yè)收入增長率=（本年營業(yè)增長額÷上年營業(yè)收入額）×100%它是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標。在分析時，應結(jié)合企業(yè)歷年的營業(yè)水平、企業(yè)市場占有情況、行業(yè)未來發(fā)展及其他影響企業(yè)發(fā)展的潛在因素進行前瞻性預測，或者結(jié)合企業(yè)前三年的營業(yè)收入增長率做出趨勢性分析判斷?！纠?-23】營業(yè)收入增長率的計算與分析假設天馬股份需要對產(chǎn)品銷售增長情況進行分析判斷，為未來籌資決策提供參考依據(jù)。要求計算營業(yè)收入增長率。項目2010-12-312009-12-312008-12-31營業(yè)收入358288326188317539營業(yè)收入增長額321008649

營業(yè)收入增長率9.84%2.72%

（二）營業(yè)利潤增長率營業(yè)利潤增長率＝本年營業(yè)利潤增長額÷上年營業(yè)利潤總額×100%【例3-24】營業(yè)利潤增長率的計算與分析在分析營業(yè)收入增長后，公司管理當局擬進一步了解營業(yè)利潤是否與營業(yè)收入同比增長。要求計算營業(yè)利潤增長率。項目2010-12-312009-12-312008-12-31營業(yè)利潤742726245360576營業(yè)利潤增長額118191877

營業(yè)利潤增長率18.92%3.10%

（三）總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額÷年初資產(chǎn)總額×100%用以衡量企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況用于評價企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的擴張程度。資產(chǎn)的增長主要有三種途徑：一是舉債；二是投資者投入；三是通過收益的積累?！纠?-25】資產(chǎn)增長率的計算與分析收入與營業(yè)利潤的高速增長，對企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模的擴張，會產(chǎn)生何種影響呢？天馬股份的財務負責人擬對企業(yè)的資產(chǎn)的增長情況進行分析。項目2010-12-312009-12-312008-12-31資產(chǎn)總額653698584104537345資產(chǎn)增長額6959446759

資產(chǎn)增長率11.91%8.70%

（四）資本積累率資本積累率=本年所有者權(quán)益增長額÷年初所有者權(quán)益×100%

它可以表示企業(yè)當年資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?。該指標反映了企業(yè)所有者權(quán)益在當年的變動水平，體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累情況，是企業(yè)持續(xù)發(fā)展重要評價依據(jù)。該指標越高，表明企業(yè)的當期資本積累越