2024兩輪電動(dòng)車行業(yè)簡析報(bào)告

美國15美國158-24KM0-8KM?短交通是最主要的日常出行需求。隨著城鎮(zhèn)化的發(fā)展人們的活動(dòng)半徑不斷變寬，但短交通出行方式仍能覆蓋主要的范圍，從主要國家核心地區(qū)的出行數(shù)據(jù)看平均通勤半徑不高于15km，摩托車、電動(dòng)兩輪車等兩輪出行方式能更好匹配日常短交通出行需求。……?2024年為新國標(biāo)過渡期截止的最后一年，預(yù)計(jì)各地政府將不同程度加嚴(yán)監(jiān)管，比如電動(dòng)兩輪車保有量大省江蘇目前已經(jīng)出臺(tái)部分補(bǔ)助措施，目的或?yàn)樵?024年推行換購；此外江西、山西省份新國標(biāo)政策也將于2024年截止。?2024年新國標(biāo)強(qiáng)制替換需求對(duì)行業(yè)總量仍將起到拉動(dòng)作用，但長期看其對(duì)行業(yè)總量的貢獻(xiàn)預(yù)計(jì)會(huì)逐年減弱。?目前，我國兩輪電動(dòng)車保有量已突破3.25億輛，市場競爭激烈。2023年兩輪電動(dòng)車總銷量5500萬輛，其中，愛瑪、雅迪年銷量突破千萬，臺(tái)鈴年銷量突破700萬輛，綠源、新日、立馬、小刀等8家企業(yè)年銷量超過百萬，行業(yè)前十品牌總銷量占比達(dá)85%。0“更高端開始研發(fā)石墨烯電池推出石墨烯電池推出凸極推出冠能主打中高搭載石墨烯電池、凸極電機(jī)推出冠能二代和高端VFLY系列繼續(xù)推行推出冠能3代/4代，預(yù)計(jì)高端占比39%開始往上游電池延伸供應(yīng)鏈優(yōu)雙降(推冠能5代)推出子品牌小帕和博世簽約發(fā)布專用石墨烯電池推出引擎MAX系列重啟子品牌斯波茲曼推行高端化，預(yù)計(jì)高端占比30%供應(yīng)鏈優(yōu)化推出智能雙輪電動(dòng)平衡車“NinebotE”推出智能電動(dòng)滑家電動(dòng)滑板車”推出服務(wù)機(jī)器人“路萌”推出智能電動(dòng)車E系列和C系列;推出全地形車推出智能電動(dòng)車A系列和N系列推出MMax和F系列，深耕城市市場，不走下沉推Q系列、V系列推出UQi系列開啟智能鋰電時(shí)代推出MQi系列推出UQi系列推出GOVA系列，下沉價(jià)格帶推出滑板車?電動(dòng)兩輪車作為耐用消費(fèi)品的核心消費(fèi)痛點(diǎn)仍為日常通勤。智能化為電動(dòng)兩輪車行業(yè)的整體發(fā)展趨勢，給予消費(fèi)端更優(yōu)體驗(yàn)、同時(shí)帶來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)下的價(jià)增。電動(dòng)兩輪車鋰電與智能化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢下，產(chǎn)品價(jià)格中樞進(jìn)一步上行。47.6%47.1%44.1%39.7%38.7%33.3%30.8%29.2%235229235229?各家產(chǎn)品力均有發(fā)力，相比于第一階段通路車型更多比例上下游把控能力不同，第二階段更看重產(chǎn)品專有賣點(diǎn)。雅迪“性能”提升上一馬當(dāng)先，成立了實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行電機(jī)、電池和系統(tǒng)的自研；“智能”，不輸造車新勢力，同樣有較多儲(chǔ)備。九號(hào)主打智能，黑科技電子3C應(yīng)用角度，已然行業(yè)標(biāo)桿。快變頻動(dòng)力電機(jī):新一代汽車級(jí)鋰電池:九號(hào)定制鉛酸電池:邊走邊充電技術(shù):EBS動(dòng)能回收:TTFAR2.0增程系統(tǒng):一次充電,多跑一倍雙芯雙動(dòng)力系統(tǒng):APP)、導(dǎo)航投屏、語音交互、智能藍(lán)牙車況智能:異動(dòng)報(bào)警、遠(yuǎn)程控報(bào)警、遠(yuǎn)程控車、車輛自檢、傾?頭部車企方面，雅迪及愛瑪2022年銷量已突破1000萬臺(tái)，銷量規(guī)模已與行業(yè)其他車企拉開較大差距。行業(yè)龍頭雅迪2023H1銷量為821萬臺(tái)，同比增長34%，銷量增速仍持續(xù)高于行業(yè)整體水平，呈現(xiàn)出較強(qiáng)馬太效應(yīng)，愛瑪2023Q1-Q3銷量有所放緩，預(yù)計(jì)同比+1%，或主系為保證利潤空間，主動(dòng)收縮促銷折扣。?新勢力車企方面，2023H1九號(hào)兩輪車銷量已超小牛，且公司在渠道擴(kuò)張邏輯下銷量增速遠(yuǎn)高于行業(yè)整體，對(duì)比之下小牛銷售承壓，品牌走勢分化明顯。銷量（萬臺(tái)）201820192020202120222023H12320Q1-Q3雅迪504609108013861401821YOY20.9%77.3%28.3%1.1%33.8%愛瑪5105667968671077916YOY11.0%40.6%8.9%24.2%1.0%綠源147195242YOY32.0%24.0%新日164170254229259YOY3.7%42.6%-10.1%13.2%九號(hào)428361YOY281.8%96.7%76.0%85.0%小牛（內(nèi)銷）3999712623YOY42.6%72.7%-28.1%-21.0%-12.4%小牛（外銷）3354.63.5YOY42.6%73.6%142.6%7.1%-38.4%行業(yè)32203680476043505010YOY14.3%42.6%-8.6%15.2%營收情況（億元）營收情況（億元）歸母凈利潤（億元）20192020202120222023H120192020202120222023H1雅迪119.73193.77269.87310.86170.645.169.8713.6921.6111.88YOY61.8%39.3%15.2%21.3%85.4%43.0%57.8%32.1%愛瑪104.24129.05153.99208.02102.175.225.996.6418.738.95YOY23.8%19.3%35.1%8.3%14.8%10.9%182.1%29.7%九號(hào)4.3212.0124.3115.75YOY177.9%102.4%69.4%綠源25.0123.8834.3048.030.700.400.591.18YOY-4.5%43.6%40.0%-42.1%47.1%99.2%新日30.5650.6942.8149.0420.210.711.020.111.620.47YOY65.9%-15.5%14.5%-15.0%44.8%-88.9%1326.2%-28.3%小牛20.7624.4437.0531.6912.461.901.692.26-0.49-0.62YOY17.7%51.6%-14.5%-11.2%-11.3%33.9%-121.9%309.1%?整體來看，2023年旺季熱銷在總體市場占比達(dá)49%，旺季較同期增長的經(jīng)銷商占比23%，市場銷售旺季仍表現(xiàn)良好，是托底全年行業(yè)銷量穩(wěn)增長的重要因素。?終端市場旺季銷售情況出現(xiàn)兩極分化特征，旺季銷售上升的商家上漲幅度大多為30%以內(nèi)（占比84%相比之下25%的商家反饋旺季銷售降幅超過30%。旺季銷售上升商家上漲幅度分布旺季銷售下降商家下降幅度分布旺季銷售上升商家上漲幅度分布旺季銷售下降商家下降幅度分布?2023年各大兩輪電動(dòng)車品牌推新新品價(jià)位大多在3000元+，并側(cè)重產(chǎn)品智能化功能的迭代更新，同時(shí)有意縮減終端門店2500元以下的產(chǎn)品上樣。?行業(yè)產(chǎn)品高端化趨勢已顯，以線上銷售為例，電動(dòng)自行車3500以上價(jià)位段產(chǎn)品銷量份額（京東/天貓）由2019年的（48%/4%）提升至2023的（62%/49%)，電動(dòng)摩托車3500以上價(jià)位段產(chǎn)品銷量份額（京東/天貓）由2019年的（66%/33%）提升至2023Q3的（92%/84%）。41.0%42.0%43.0%47.0%41.0%8.0%40.0%2999-32992999-32994499-4899?盡管兩輪車線上購買比例逐步提升，由于具有高價(jià)耐用品的屬性，線下仍然是主流的渠道，主要是因?yàn)椋合M(fèi)者希望能在購車前試駕，以更好地體驗(yàn)車輛的性能，且實(shí)地查看可以選擇更適合的配色、外觀等，線下店的售后服務(wù)更完善，包括退換貨/維修等。?2023年兩輪車線下購買比例仍高達(dá)75%，其中46.1%為品牌專賣店/旗艦店，28.9%為電動(dòng)車行。業(yè)內(nèi)主要的廠家目前都采用經(jīng)銷模式，以雅迪愛瑪為首的傳統(tǒng)企業(yè)以兩級(jí)分銷為主，而以小牛九號(hào)為代表的新勢力高端品牌則多采用授權(quán)分銷模式。男性男性47%社交媒體 視頻網(wǎng)站/APP46.1%28.9%15.7%8.8%?近年來，東南亞各國發(fā)展迅速，城市化率不斷提升，其中2023年印度尼西亞（58.6%）和泰國(53.6%)城市化率已接近中國（64.6%）水平；但當(dāng)前東南亞各國仍大多為發(fā)展中國家，在人均收入較低疊加人口密度較高以及公共交通設(shè)施不夠完善下，摩托車由于靈活性較優(yōu)，在城市中行駛更為方便，因而日常使用頻率較高。?隨著東南亞各國對(duì)環(huán)境和能源效益的日益重視，未來東南亞兩輪車市場有望迎來類似國內(nèi)2001年實(shí)施禁摩令后的高速發(fā)展時(shí)期，國內(nèi)行業(yè)或?qū)⒂瓉戆l(fā)展新機(jī)遇。270270230?預(yù)計(jì)未來1-2年內(nèi)需求驅(qū)動(dòng)將回歸以存量自然更換和保有量提升帶來的新增需求為主，新國標(biāo)剩余執(zhí)行的更換需求為2024年的增量點(diǎn)，但長期看其對(duì)行業(yè)總量的貢獻(xiàn)會(huì)逐年減少，更長期內(nèi)需求增長動(dòng)力或來自于產(chǎn)品品質(zhì)提升和消費(fèi)場景延伸帶來的新增需求。?作為中短途輕便代步工具，共享單車升級(jí)將為電動(dòng)兩輪車帶來新的增長，共享電單車的市場規(guī)模在2025年有望達(dá)到800萬輛。?即時(shí)配送行業(yè)市場規(guī)模將于2026年接近千億量級(jí)，該行業(yè)高度依賴電動(dòng)自行車，行業(yè)的擴(kuò)大或激發(fā)電動(dòng)兩輪車新一輪市場擴(kuò)張。250%800200%600150%500400100%3002001000900700?2022年起兩輪車鋰電池出貨量已顯頹勢，同比-14.7%，2023全球電動(dòng)兩輪車用鋰電池出貨量為7GWh，同比下降37.6%。?鈉電池能夠較好解決鋰電池產(chǎn)品存在的安全問題，其具有較好的低溫性能，同時(shí)鈉能源豐富程度大幅高于鋰，長期看降本潛力較大。?2023年，雅迪、臺(tái)鈴等企業(yè)加大對(duì)鈉電池的研發(fā)，且已有相關(guān)的技術(shù)產(chǎn)品落地，預(yù)計(jì)2024年鈉電池量產(chǎn)產(chǎn)品將帶來新一輪的品牌競爭。 ?雅迪公司成立于2001年，自2017年起連續(xù)5年銷量居行業(yè)內(nèi)榜首。2023年公司實(shí)現(xiàn)營收347.63億元，同比+11.9%，實(shí)現(xiàn)凈利潤26.40億元，同比+22.2%，業(yè)績創(chuàng)歷史新高。?雅迪在售中高端車型比例高于業(yè)內(nèi)主要競爭企業(yè)，3000元以上產(chǎn)品比例達(dá)60%，5000元以上產(chǎn)品達(dá)21%。其中公司重點(diǎn)中高端車系“冠能系列”自2020年上市以來銷量增長迅猛，在公司整車產(chǎn)品中的占比由2020年的6%大幅提升至28%。?雅迪的TTFAR碳纖維2.0鋰電采用方型層疊電芯及緊PACK工藝，容量較普通鋰電池提升一倍，可實(shí)現(xiàn)續(xù)航200公里。自研TTFAR凸極電機(jī)，最高效率達(dá)92%，續(xù)航可達(dá)200km,實(shí)現(xiàn)動(dòng)力&續(xù)航雙提400350400350300250200150100070%60%50%40%30%20%10%0%面對(duì)消費(fèi)者“里程焦慮”與“充電痛點(diǎn)”，隨著電池技術(shù)升級(jí)可提高電池能量密度或降低單位能量電池成本，從而使兩輪電動(dòng)車搭載更高電量的電池；隨著電機(jī)技術(shù)提升可提高電池能量轉(zhuǎn)化率，從而提高續(xù)航能力。在“高質(zhì)量發(fā)展”時(shí)代背景驅(qū)動(dòng)及消費(fèi)升級(jí)需求推動(dòng)下，兩輪電動(dòng)車向