大豐實業(yè)-市場前景及投資研究報告：文體旅集成服務(wù)龍頭戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,多元化成長

股票研究機械制造業(yè)/可選消費品大豐實業(yè)(603081)首次覆蓋增持評級文體旅集成服務(wù)龍頭，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型多元化成長——大豐實業(yè)首次覆蓋報告目標(biāo)價格當(dāng)前價格：13.5010.28公司首次覆蓋2024.06.02本報告導(dǎo)讀：交易數(shù)據(jù)公司是文體旅集成服務(wù)龍頭企業(yè),

將受益于近期文旅設(shè)備更新方案。同時積極向產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展，持續(xù)投入數(shù)藝創(chuàng)新研發(fā)，發(fā)力劇院+文旅運營，打開未來成長空間。52周內(nèi)股價區(qū)間（元）總市值（百萬元）8.09-18.784,205總股本/流通A

股（百萬股）流通

B

股/H股（百萬股）409/4060/0投資要點：預(yù)計2024-2026年營收增長率分別為21%/13%/13%，營業(yè)收入分別為23.36/26.45/29.99億元。歸母凈利潤分別為

1.84/2.29/2.83億元，

EPS分別為

0.45、0.56

和

0.69

元。給予

2025

年

24xPE，對應(yīng)目標(biāo)市值為55.22

億元人民幣，目標(biāo)價13.5元，給予“增持”評級。文體旅集成服務(wù)龍頭，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型多元化成長。公司深耕行業(yè)三十余載，成為國內(nèi)文體旅集成服務(wù)龍頭企業(yè)。公司股權(quán)為家族持有，股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定；管理團(tuán)隊內(nèi)部分工明確。營業(yè)收入總體穩(wěn)健增長，毛利率呈上升趨勢。資產(chǎn)負(fù)債表摘要(LF)股東權(quán)益（百萬元）每股凈資產(chǎn)（元）市凈率（現(xiàn)價）凈負(fù)債率2,9157.131.455.13%52周股價走勢圖大豐實業(yè)上證指數(shù)文體旅產(chǎn)業(yè)增長強勁，裝備制造需求旺盛。受益于政策推動和需求增長，文旅產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大；且伴隨科技發(fā)展文旅產(chǎn)業(yè)數(shù)字化成大趨勢。疊加泛文化場館建設(shè)和體育館釋放管理權(quán)限，具備綜合服務(wù)能力的龍頭將持續(xù)受益。14%1%-12%-25%-38%-51%證券研究報告技術(shù)優(yōu)勢穩(wěn)固行業(yè)領(lǐng)先地位，全產(chǎn)業(yè)鏈布局助力業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。公司穩(wěn)居文體設(shè)備行業(yè)龍頭，擁有行業(yè)領(lǐng)先的創(chuàng)意、研發(fā)、試制、生產(chǎn)和檢測基地，基本盤穩(wěn)固。同時積極向產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展，持續(xù)投入數(shù)藝創(chuàng)新研發(fā)，有望成為第二增長曲線。發(fā)力劇院+文旅運營，不斷進(jìn)行產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級。2023-052023-092024-012024-05風(fēng)險提示。文旅消費復(fù)蘇不及預(yù)期；新項目推進(jìn)不及預(yù)期；海外業(yè)務(wù)

升幅(%)1M3M12M的不確定性。1%1%1%-37%-34%絕對升幅相對指數(shù)-1%財務(wù)摘要（百萬元）2022A2023A2024E2025E2026E營業(yè)收入(+/-)%2,842-3.9%287-26.6%0.701,938-31.8%101-64.8%0.252,33620.6%18482.6%0.452,64513.2%22923.9%0.562,99913.4%28323.7%0.69凈利潤（歸母）(+/-)%每股凈收益（元）凈資產(chǎn)收益率(%)市盈率(現(xiàn)價&最新股本攤?。?0.1%14.973.5%42.526.2%23.287.3%18.798.5%15.19大豐實業(yè)(603081)財務(wù)預(yù)測表資產(chǎn)負(fù)債表（百萬元）2022A

2023A

2024E

2025E

2026E

利潤表（百萬元）2022A

2023A

2024E

2025E

2026E貨幣資金7872548171347961348881341,033134營業(yè)總收入營業(yè)成本2,8421,992171,9381,453172,3361,630172,6451,835192,9992,06823交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收賬款及票據(jù)存貨1,7112341,5492201,4672331,7142601,976310稅金及附加銷售費用98111218112-1019112182107276161242041193272113822813238725其他流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)合計長期投資9459869161,0594,056161,1974,65018管理費用183129349203,93183,707123,54713研發(fā)費用EBIT固定資產(chǎn)271564629705807其他收益在建工程381891007453公允價值變動收益投資收益43000無形資產(chǎn)及商譽其他非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)合計總資產(chǎn)141135131126121947782,9283,7287,6593523,3924,1927,9003873,4044,2787,8244393,4004,3208,3765103,3984,3979,048562財務(wù)費用17-103-460666867減值損失-1080-350-450-550資產(chǎn)處置損益營業(yè)利潤短期借款333-7109-3210025903200應(yīng)付賬款及票據(jù)一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債其他流動負(fù)債流動負(fù)債合計長期借款1,5261101,6251331,4241191,6871192,007119營業(yè)外收支所得稅4810313948725714721789901凈利潤278-996178-6220-9272-112832,7141,4355842,8591,4645972,7041,4645973,1051,4645973,5891,464597少數(shù)股東損益歸屬母公司凈利潤-5287101184229應(yīng)付債券租賃債券191319161913191319

主要財務(wù)比率2022A

2023A

2024E

2025E

2026E其他非流動負(fù)債非流動負(fù)債合計總負(fù)債132,0935,683409ROE(攤薄,%)10.1%3.8%5.5%29.9%12.3%9.8%62.2%7.33.5%1.2%-0.2%25.0%-0.5%5.0%62.7%6.46.2%2.3%4.1%30.2%11.8%7.6%61.3%7.27.3%2.7%4.7%30.6%12.4%8.3%62.1%7.48.5%3.1%5.4%31.0%12.9%9.1%62.8%7.32,0504,7644102,0964,9554102,0934,7984092,0935,198409ROA(%)ROIC(%)實收資本(或股本)其他歸母股東權(quán)益歸屬母公司股東權(quán)益少數(shù)股東權(quán)益股東權(quán)益合計總負(fù)債及總權(quán)益銷售毛利率(%)EBITMargin(%)銷售凈利率(%)資產(chǎn)負(fù)債率(%)存貨周轉(zhuǎn)率(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2,4432,853432,4852,895502,5742,983442,7343,143352,9323,341242,8957,6592,9457,9003,0277,8243,1788,3763,3659,0481.81.21.61.71.60.40.20.30.30.3現(xiàn)金流量表（百萬元）2022A

2023A

2024E

2025E

2026E

凈利潤現(xiàn)金含量-2.11.71.31.41.6經(jīng)營活動現(xiàn)金流投資活動現(xiàn)金流籌資活動現(xiàn)金流匯率變動影響及其他現(xiàn)金凈增加額折舊與攤銷-610-60169-81-820244-124-138-2320-145-820462-200-1170資本支出/收入5.9%16.5414.971.5112.4%103.0442.521.487.1%16.6923.281.445.7%14.0018.791.376.8%11.6515.191.29EV/EBITDA2620P/E(現(xiàn)價&最新股本攤薄)P/B(現(xiàn)價)-408636-2293145130-72P/S(現(xiàn)價)1.512.221.841.621.438192110-132-150EPS-最新股本攤薄(元)DPS-最新股本攤薄(元)股息率(現(xiàn)價,%)0.700.250.450.560.69營運資本變動資本性支出-1,039-16964-136-1670.150.050.140.170.21-240-2051.4%0.5%1.3%1.6%2.0%數(shù)據(jù)：Wind，公司公告，證券研究2

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28大豐實業(yè)(603081)目錄1.

盈利預(yù)測與估值..........................................................................................52.

文體旅集成服務(wù)龍頭，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型多元化成長

..........................................72.1.

大力發(fā)展文體旅服務(wù)，積極向產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展

............................72.2.

公司股權(quán)較為集中，管理團(tuán)隊內(nèi)部分工明確

....................................92.3.

營業(yè)收入總體穩(wěn)健增長，毛利率呈上升趨勢

..................................103.

文體旅產(chǎn)業(yè)增長勢頭強勁，裝備制造需求旺盛

....................................123.1.

旅游產(chǎn)業(yè)快速復(fù)蘇，《實施方案》推動演藝設(shè)備更新....................123.2.

文旅裝備穩(wěn)健擴張，龍頭持續(xù)收益

..................................................133.3.

泛文化場館成為建設(shè)主旋律，體育場館對外釋放管理權(quán)...............154.

技術(shù)優(yōu)勢穩(wěn)固行業(yè)領(lǐng)先地位，全產(chǎn)業(yè)鏈布局助力業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

................174.1.

穩(wěn)居文體設(shè)備行業(yè)龍頭，逐步拓展海外業(yè)務(wù)

..................................174.2.

持續(xù)投入數(shù)藝創(chuàng)新研發(fā)，有望成為第二增長曲線

..........................194.3.

軌道交通技術(shù)領(lǐng)先，戰(zhàn)略合作擴展影響力

......................................225.

發(fā)力劇院+文旅運營，提升文化運營服務(wù)能力

......................................235.1.

以劇院為核心，構(gòu)建文化演出全產(chǎn)業(yè)鏈

..........................................235.2.

加強內(nèi)容創(chuàng)意、運營服務(wù)，樹立文旅運營品牌

..............................266.

風(fēng)險提示....................................................................................................27圖目錄圖1：大豐實業(yè)逐步成長為文體旅集成頭部企業(yè)

.......................................7圖2：主營業(yè)務(wù)為文體設(shè)施行業(yè)

...................................................................8圖3：2023

年大豐實業(yè)文體旅科技裝備銷售占比較大

..............................8圖4：大豐實業(yè)的股權(quán)大多為家族持有

.......................................................9圖5：大豐實業(yè)近兩年營業(yè)收入承壓

.........................................................11圖6：主營商品營收穩(wěn)?。ㄈf元）

.............................................................11圖7：歸母公司凈利潤近兩年下降（百萬）

.............................................11圖8：毛利率和凈利率近兩年下降

.............................................................11圖9：公司期間費用率略有下降

.................................................................12圖10：公司管理費用占比最高

...................................................................12圖

11：國內(nèi)旅游收入在2023年上升明顯.................................................12圖

12：《推動文化和旅游領(lǐng)域設(shè)備更新實施方案》發(fā)布........................12圖

13：全國人均文化與旅游事業(yè)費穩(wěn)步增長

..........................................13圖

14：文旅行業(yè)投資意愿較強

..................................................................14圖

15：文旅行業(yè)投資傾向于游樂裝備與主題樂園

..................................14圖

16：舞臺設(shè)備市場需求增加

..................................................................14圖

17：舞臺機械行業(yè)企業(yè)數(shù)量減少

..........................................................14圖

18：泛文化場館蓬勃發(fā)展

......................................................................16圖

19：杭州電競館引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展

..............................................................16圖

20：體育場館數(shù)量不斷增加

..................................................................17圖

21：體育場館運營市場規(guī)模不斷增長

..................................................17圖

22：公司參與贊比亞國際會議中心建設(shè)

..............................................19圖

23：多國大使與合作委員參觀大豐

......................................19圖

24：公司成功打造實景演繹項目《今夕共西溪》

..............................21圖

25：?？诿舛惓芍型^(qū)域應(yīng)用了圖形渲染和計算機視覺...................22圖

26：安順山里江南石頭陣法展項運用了自然語言處理技術(shù)...............22圖

27：公司參與的軌道交通項目眾多

......................................................22圖

28：公司軌道交通設(shè)備生產(chǎn)設(shè)施先進(jìn)

..................................................23圖

29：公司參建國內(nèi)首列齒軌列車

..........................................................23圖

30：公司參建國內(nèi)首列齒軌列車（內(nèi)部）

..........................................23圖

31：公司成功打造劇場版《法醫(yī)探案團(tuán)之迷霧回響》.......................253

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28sUlWsY9X8VkWeWqRoP6M9R9PsQnNpNtPfQqQtNkPpPnP9PpNqQMYtOrMwMsOsR大豐實業(yè)(603081)圖

32：公司獲得流浪地球

IP

授權(quán).............................................................25圖

33：《今夕共西溪》獲得巨大成功

........................................................26圖

34：公司推出沉浸互動劇游《宋時秘境》

..........................................26表目錄表1：營業(yè)收入預(yù)測（百萬元）

...................................................................5表2：費用預(yù)測（百萬元）

...........................................................................6表3：盈利預(yù)測結(jié)果（百萬元）

...................................................................6表4：PE估值法估算出股票的合理估值為12.15元...................................6表5：PS

估值法估算出股票的合理估值為14.85元...................................7表6：公司參控股上下游產(chǎn)業(yè)鏈

...................................................................8表7：公司內(nèi)部分工明確決策效率高效

.....................................................10表8：大豐實業(yè)股權(quán)激勵計劃

.....................................................................10表9：政策支持文化旅游信息化

.................................................................13表10：先進(jìn)技術(shù)助力沉浸式演出崛起

.......................................................15表

11：當(dāng)前我國智慧場館應(yīng)用成為剛需....................................................16表12：公司自主研發(fā)了多項核心技術(shù)和先進(jìn)工藝

...................................17表13：公司擁有豐富的大型工程經(jīng)驗

.......................................................18表14：公司已完成多個大型數(shù)藝項目

.......................................................20表15：公司運營場館眾多

...........................................................................24表16：公司旗下院線表演劇目豐富

...........................................................244

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28大豐實業(yè)(603081)1.

盈利預(yù)測與估值主營業(yè)務(wù)收入預(yù)測假設(shè)：1）文化體育裝備：公司作為該領(lǐng)域的龍頭，技術(shù)壁壘高，品牌效應(yīng)顯著；隨著國家政策的扶植和市場的回暖；產(chǎn)業(yè)規(guī)模將穩(wěn)步提升，公司將顯著受益。預(yù)計

2024-2026年增速分別為10%、10%、10%，毛利率穩(wěn)步提升分別為27%、27.1%、27.2%。2）數(shù)字藝術(shù)科技：近年來公司積極向文體旅產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展，開啟了從高端智造向內(nèi)容創(chuàng)意和運營服務(wù)延伸的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級之路。數(shù)藝科技成為公司新的發(fā)力點，不斷加大投入研發(fā)，商業(yè)模式不斷迭代升級，未來有望成為公司的第二增長曲線。數(shù)藝科技已累計多個項目解決方案，疊加2023

年中標(biāo)項目有望在2024

年交付，2024年有望迎來小高峰。預(yù)計

2024-2026年增速分別為60%、20%、20%，毛利率穩(wěn)步提升分別為40%、40.5%、41%。3）軌道交通裝備：此業(yè)務(wù)是公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，技術(shù)和商業(yè)模式成熟，在做好基本盤的基礎(chǔ)上，積極布局業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，確定了以觀光車、改造車為代表的新增長點和智慧化、數(shù)字化交通的長遠(yuǎn)定位。預(yù)計

2024-2026年增速分別為20%、15%、15%，毛利率穩(wěn)步提升分別為23%、24%、25%。3）文旅綜合體運營：在文旅融合運營方面，“文旅+

融合+

創(chuàng)新”的商業(yè)模式成型，多個文旅運營項目成功落地；在場館運營和賽事運營方面，依托已有業(yè)務(wù)積極創(chuàng)新，協(xié)同發(fā)展。經(jīng)過

2023

年的業(yè)務(wù)積累和運營能力的提升，2024

年將迎較高增速。預(yù)計

2024-2026年增速分別為

50%、20%、20%，毛利率穩(wěn)步提升分別為27.23%、27.24%、27.25%。綜合來看，預(yù)計

2024-2026

年營收增長率分別為

20.58%/13.2%/13.38%，營業(yè)收入分別為23.36億元/26.45億元/29.99億元。表

1：營業(yè)收入預(yù)測（百萬元）20202175.2015.40%140.5264.14%20212489.8914.47%180.0028.10%20222214.54-11.06%399.5320231386.58-37.39%230.292024E1525.2410.00%368.4660.00%272.4050.00%126.9620.00%43.422025E1677.7610.00%442.1520.00%326.8820.00%146.0015.00%52.102026E1845.5410.00%530.5820.00%392.2520.00%167.9015.00%62.52文化體育裝備yoy數(shù)字藝術(shù)科技yoy121.96%-42.36%181.60文旅綜合體運營板塊yoy軌道交通裝備yoy143.42-4.08%39.31214.7549.74%68.03155.73-27.48%68.14105.80-32.06%33.40其他主營業(yè)務(wù)yoyyoy153.94%10.6673.06%5.890.16%4.47-50.98%30.00%20.00%20.00%其他業(yè)務(wù)營業(yè)收入：公司公告、104.61%2509.1117.21%-44.75%2958.5617.91%-24.11%2842.41-3.93%1937.66-31.83%2336.4720.58%2644.8913.20%2998.7913.38%yoy數(shù)據(jù)證券研究費用預(yù)測假設(shè)：隨著前期的營銷和推廣，項目逐漸認(rèn)知，銷售費用率會呈現(xiàn)逐漸走低趨勢，預(yù)計

2024-2026年銷售費用率分別為4.8%/4.7%/4.6%；隨著運營項目的不斷成熟和信息管理系統(tǒng)的升級，預(yù)計

2024-2026年管理費用率5

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28大豐實業(yè)(603081)分別為

7.8%/7.7%/7.6%，公司這兩年處于轉(zhuǎn)型期，研發(fā)投入會維持在高位。預(yù)計2023-2025年研發(fā)費用率分別為4.6%/4.5%/4.4%。表

2：費用預(yù)測（百萬元）2020202191.11202297.712023110.775.72%218.0411.25%111.82024E112.154.80%182.247.80%107.484.60%2025E124.314.70%203.667.70%119.024.50%2026E137.944.60%227.917.60%131.954.40%銷售費用銷售費用率管理費用86.993.47%132.795.29%112.964.50%3.08%164.815.57%124.534.21%3.44%182.876.43%128.814.53%管理費用率研發(fā)費用研發(fā)費用率5.77%數(shù)據(jù)：公司公告、證券研究盈利預(yù)測結(jié)果：預(yù)計

2024-2026年營收增長率分別為21%/13%/13%，營業(yè)收入分別為

23.36

億元/26.45

億元/29.99

億元。預(yù)計

2024-2026

年歸母凈利潤增長率分別為83%/24%/24%，歸母凈利潤分別為1.84/2.29/2.83億元，

EPS分別為0.45、0.56和0.69元/股。表

3：盈利預(yù)測結(jié)果（百萬元）202220231937.66-32%2024E2336.4721%2025E2644.8913%2026E2998.7913%營業(yè)收入（百萬）同比%2842.41-4%經(jīng)營利潤（百萬）同比%349.17-26%-9.85276.042903%184.4683%326.7118%386.9318%-103%101.00-65%歸母凈利潤（百萬）同比%286.99-27%228.5924%282.8024%每股收益（元）凈資產(chǎn)收益率(ROE)投入資本回報率(ROIC)EV/EBITDA0.700.250.450.560.6910.06%5.51%16.5414.973.49%-0.16%103.0442.526.18%4.14%16.6923.287.27%4.72%14.0018.798.46%5.37%11.6515.19市盈率（24/05/30）數(shù)據(jù)：公司公告、證券研究首先，考慮

PE估值方法，

預(yù)測公司合理估值為

12.15元?？紤]到公司主營業(yè)務(wù)是舞臺設(shè)備和文旅運營，前者業(yè)務(wù)對應(yīng)風(fēng)語筑,后者業(yè)務(wù)對應(yīng)東方明珠?？杀裙?/p>

2024年平均

PE為

24.4倍，考慮到公司作為國內(nèi)文體旅集成服務(wù)龍頭企業(yè)，競爭壁壘高，我們給予公司

24

年

27

倍

PE，按此預(yù)計公司合理估值為

12.15元。表

4：PE估值法估算出股票的合理估值為

12.15元收盤價（元）10.136.51市值（億元）60.25歸母凈利潤（億元）PE標(biāo)的名稱

股票代碼2023A2024E3.372025E2023A21.3436.3628.852024E17.8830.9124.402025E15.1028.5021.80風(fēng)語筑東方明珠均值603466.SH600637.SH2.82366.01873.997.68218.867.08數(shù)據(jù)：Wind，證券研究6

of

28大豐實業(yè)(603081)備注：各公司

2023年營收為年報披露，2024-25年為

wind一致預(yù)期，市值取

2024年

5月

30日收盤價計算。其次，考慮

PS估值方法，預(yù)測公司合理估值為

14.85元?？杀裙?/p>

2024年平均

PS為

2.47倍，考慮到公司作為作為國內(nèi)文體旅集成服務(wù)龍頭企業(yè)，給予公司

24年

2.6倍

PS，按此預(yù)計公司合理估值為

14.85元。表

5：PS估值法估算出股票的合理估值為

14.85元標(biāo)的名稱收盤價（元）10.136.51市值（億元）60.25營業(yè)收入（億元）PS2024E2.28股票代碼2023A2024E26.4282.462025E2023A2.562025E2.05風(fēng)語筑東方明珠均值603466.SH600637.SH23.5079.7329.4583.84218.862.742.652.612.652.472.33數(shù)據(jù)：Wind，證券研究備注：各公司

2023年營收為年報披露，2024-25年為

wind一致預(yù)期，市值取

2024年

5月

30日收盤價計算。綜合考慮

PE、PS兩種估值，取平均值，給予公司目標(biāo)價

13.5元，首次覆蓋給予增持評級。2.

文體旅集成服務(wù)龍頭，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型多元化成長2.1.

大力發(fā)展文體旅服務(wù)，積極向產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展大豐實業(yè)是國內(nèi)文體旅集成服務(wù)龍頭企業(yè)。公司坐落在華夏文明發(fā)祥地之一的河姆渡遺址所在地——浙江省余姚市，始建于

1991

年，主要產(chǎn)品為電源接插件、配電箱、攝影器材；1993

年至

1996

年期間，公司變更為余姚市電影電視設(shè)備公司，進(jìn)一步成立建筑裝飾工程公司；1996

年開始，公司產(chǎn)業(yè)逐漸走向高端化發(fā)展；2005

年拓寬業(yè)務(wù)，擴建廠房實現(xiàn)集成供應(yīng)；2013

年以后繼續(xù)擴大生產(chǎn)，2017

年成功上市，隨后開始進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。圖

1：大豐實業(yè)逐步成長為文體旅集成頭部企業(yè)數(shù)據(jù)：公司官網(wǎng)、證券研究公司主營業(yè)務(wù)包括智能舞臺、建筑聲學(xué)工程、公共裝飾、座椅看臺，隸屬于文體設(shè)施行業(yè)。公司的主要產(chǎn)品及服務(wù)主要包括舞臺機械、燈光、音視頻、體育場（館）椅、劇院及休閑椅、活動看臺、聲學(xué)裝飾等。除此之外，公司7

of

28大豐實業(yè)(603081)還從事公共裝飾、軌道交通內(nèi)部裝飾及智能天窗等業(yè)務(wù)。2023

年文體旅科技裝備占主營業(yè)務(wù)收入達(dá)71.78%。圖

2：主營業(yè)務(wù)為文體設(shè)施行業(yè)圖

3：2023

年大豐實業(yè)文體旅科技裝備銷售占比較大主營業(yè)務(wù)分產(chǎn)品情況1.42%9.40%5.48%11.92%71.78%文體旅科技裝備

數(shù)字藝術(shù)科技文體旅運營服務(wù)

其他軌道交通裝備數(shù)據(jù)：公司年報、證券研究數(shù)據(jù)：公司官網(wǎng)、證券研究公司參控股上下游產(chǎn)業(yè)鏈子公司，整合資源提升效率。公司參股控股多家子公司，其中包括上游產(chǎn)業(yè)鏈的節(jié)目流程，例如規(guī)劃創(chuàng)意以及節(jié)目制作。在下游產(chǎn)業(yè)鏈中則負(fù)責(zé)場館的運營、劇院經(jīng)紀(jì)以及活動策劃等。例如演藝舞臺秀的前期規(guī)劃設(shè)計和導(dǎo)演的設(shè)計安排，到后期的演出過程，設(shè)備的維護(hù)調(diào)試和改造，涉及到子公司深度參與。公司上下游產(chǎn)業(yè)鏈囊括文體旅游的策劃創(chuàng)意以及投資運營，可以提供整套流程的解決方案，提高內(nèi)部溝通效率，確保方案的完美落實。表

6：公司參控股上下游產(chǎn)業(yè)鏈子

公

司主要業(yè)務(wù)注冊資本總資產(chǎn)凈資產(chǎn)凈利潤其他情況名稱（萬元）（萬元）（萬元）同一控制下企業(yè)合并取得10000

萬元人

民幣2500

萬元人

民幣111,893.5538,899.9922,842.354,930.6320,842.5122,247.069,082.573,101.006,654.724,447.711,769.22-2,023.73708.57大豐裝飾大豐體育大豐軌交大豐維保大豐數(shù)藝聲學(xué)工程、裝飾體育科技裝備軌道交通裝備文體裝備維護(hù)數(shù)字藝術(shù)科技非同一控制下企業(yè)合并取得1928.7

萬元

人民通過設(shè)立或投資方式取得幣通過設(shè)立或投資方式取得1080

萬元人

民幣5000

萬元人

民幣通過設(shè)立或投資方式取得43,395.81121.278

of

28大豐實業(yè)(603081)通過設(shè)立或投資方式取得劇院運營、劇院經(jīng)紀(jì)、活動策劃1000

萬元人

民幣1500

萬元人

民幣9333

萬元人

民幣5,505.1711,505.3849,922.2838,695.63939.24-7,641.6510,325.059,164.90-369.20-1,898.191,257.501,187.60大豐文化西溪數(shù)藝通過設(shè)立或投資方式取得文化旅游演藝項目管理通過設(shè)立或投資方式取得丹江口大豐8574.84

萬元

人民通過設(shè)立或投資方式取得項目管理平陽大豐數(shù)據(jù)幣：公司年報、證券研究2.2.

公司股權(quán)較為集中，管理團(tuán)隊內(nèi)部分工明確公司股權(quán)為家族持有。十大流通股東均為豐家人，公司的實際控制人為豐華，持有23.62%的股份；第二大股東豐岳為豐華之弟，持股比例為10.83%；第三大股東LOUISA

W

FENG

為豐華之妻，持股比例為

5.05%；第四大股東為以豐實際控制人的寧波上豐盛世投資合伙企業(yè)，持股比例為

4.14%；豐華與LOUISA

W

FENG的兩個兒子分別持股2.90%和

2.28%，其余前十大股東均為豐華親戚，合計持股10.99%。剩余股東持股比例為40.19%。圖

4：大豐實業(yè)的股權(quán)大多為家族持有3.00%23.62%豐其云豐華2.9010.83%GAVIN

JL

FENG大豐實業(yè)豐岳2.47%2.45%2.285.05%LOUISA

W

FENG徐吉傳4.14%寧波上豐盛世投資合伙企業(yè)楊吉祥3.07%傅哲爾JAMINJMFENG數(shù)據(jù)：公司公告、證券研究公司內(nèi)部分工明確，決策效率高效。大豐實業(yè)董事長及總經(jīng)理由豐華擔(dān)任，主要負(fù)責(zé)公司文旅業(yè)務(wù)板塊；公司體育業(yè)務(wù)板塊由豐岳主要負(fù)責(zé)，其擔(dān)任大豐實業(yè)副董事長和大豐體育董事長；豐其云任大豐舞臺總經(jīng)理、大豐數(shù)藝執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，豐氏家族主導(dǎo)經(jīng)營決策，降低與管理層的溝通成本。9

of

28大豐實業(yè)(603081)表

7：公司內(nèi)部分工明確決策效率高效人員擔(dān)任職務(wù)負(fù)責(zé)板塊豐華大豐實業(yè)董事長、總經(jīng)理文旅業(yè)務(wù)板塊豐岳大豐實業(yè)副董事長、大豐體育董事長體育業(yè)務(wù)板塊數(shù)藝舞臺板塊豐其云大豐舞臺總經(jīng)理、大豐數(shù)藝執(zhí)行董事兼總經(jīng)理數(shù)據(jù)：公司年報、證券研究實施股權(quán)激勵計劃，激發(fā)核心人員成長活力。公司在2021年發(fā)布股票激勵計劃，向董事及高管、核心技術(shù)人員和需要激勵的其他人員共計

96

人，按照5.95元/股定增授予800萬股的限制性股票。業(yè)績考核目標(biāo)以扣非凈利潤為準(zhǔn)，要求在2021/2022/2023

年度扣非凈利潤至少達(dá)到

3.48/4.18/5.01

億元。表

8：大豐實業(yè)股權(quán)激勵計劃股權(quán)激勵計劃考核具體內(nèi)容解除限售安排解除限售時間業(yè)績考核目標(biāo)發(fā)布時間年度自首次授予登記完成之日起

12個月后的首個交易日起至首次授予登記完成之日起

24

個月內(nèi)的最后一個交易日當(dāng)日止以

2020

年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為基數(shù)，2021

年凈利潤增長率不低于

20%第一個解除限售期2021按照5.95元每股向董事及高管、核心技術(shù)人員和其他需要激勵的人員共計96

人，定增授予800

萬股（總股本的

1.99%）限制性股票自首次授予登記完成之日起

24個月后的首個交易日起至首次授予登記完成之日起

36

個月內(nèi)的最后一個交易日當(dāng)日止以

2020

年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為基數(shù)，2022

年凈利潤增長率不低于

44%2021第二個解除限售期第三個解除限售期20222023自首次授予登記完成之日起

36個月后的首個交易日起至首次授予登記完成之日起

48

個月內(nèi)的最后一個交易日當(dāng)日止以

2020

年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為基數(shù)，2023

年凈利潤增長率不低于

72.8%數(shù)據(jù)：公司公告、證券研究2.3.

營業(yè)收入總體穩(wěn)健增長，毛利率呈上升趨勢營業(yè)收入近兩年承壓。2023

年營業(yè)收入

19.38

億元，相比

2022

年的

28.42億元，同比下降

31.83%，主要系受制于客觀環(huán)境影響，項目交付進(jìn)度、開工率不及預(yù)期所致。軌道交通設(shè)備、數(shù)字藝術(shù)科技分別實現(xiàn)營收

1.06

億/2.30億元，相比

2022年營收1.56億/3.99億元均有所下降；其中文體旅科技設(shè)備以及文體旅運營服務(wù)收入為

23

年首增，分別為

13.87

億和

1.82

億，文化體育裝備2022年收入為22.15億元。10of

28大豐實業(yè)(603081)圖

5：大豐實業(yè)近兩年營業(yè)收入承壓圖

6：主營商品營收穩(wěn)?。ㄈf元）350,000.0030%20%10%0%300,000.00250,000.00200,000.00150,000.00100,000.0050,000.000.0019.25%17.21%17.91%300,000.00250,000.00200,000.00150,000.00100,000.0050,000.000.0015.82%5.57%8.59%5.17%-3.93%-10%-20%-30%-40%-31.83%201920202021數(shù)字藝術(shù)科技其他202220232014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023軌道交通裝備文化體育裝備營業(yè)總收入(萬元)yoy數(shù)據(jù)：公司年報、證券研究數(shù)據(jù)：公司年報、證券研究盈利能力整體穩(wěn)定，近兩年毛利有所下降。歸屬于母公司的凈利潤截至到2021

年均逐年增長，但在

2022

年下降26.61%，主要系交付速度減緩、結(jié)算周期延長，同時新業(yè)務(wù)拓展費用增加、股權(quán)激勵費用增加所致，

2023年下降

64.81%，系報告期內(nèi)新開工率不足，交付進(jìn)度不如預(yù)期所致。軌道交通裝備毛利率下降

20.94%，主要系公司觀光車新產(chǎn)品開發(fā)試制費用增加以及生產(chǎn)減少，單位固定成本增加所致。圖

7：歸母公司凈利潤近兩年下降（百萬）圖

8：毛利率和凈利率近兩年下降45,000.0040,000.0035,000.0030,000.0025,000.0020,000.0015,000.0010,000.005,000.000.0032.80%24.61%40%20%0%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%34.92%25.20%14.13%17.19%31.67%29.90%30.67%30.61%29.92%25.03%2.70%0.38%33.61%32.19%30.43%-20%-40%-26.61%12.45%12.95%12.80%10.99%15.00%

10.64%12.42%13.42%9.77%4.97%10.00%5.00%0.00%11.49%-64.79%-60%-80%2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023銷售毛利率(%)

銷售凈利率(%)2014201520162017201820192020202120222023歸屬于母公司股東的凈利潤(萬元)yoy數(shù)據(jù)：公司年報、證券研究數(shù)據(jù)：公司年報、證券研究期間費用率略有提高，管理費用率影響較大。公司期間費用為2018年以來最低，為2.26億元，相比與2022年2.98億元下降

24.17%，原因在于2023年期間取得

2.21

億元的利息收入。期間費用率相比

2022

年有所提升，由10.47%上升為11.65%，但仍然低于

2017年的水平。從期間費用構(gòu)成看，管理費用占比最高，由

2017

年的

8.38%提升到

11.25%，且相比

2022

年漲幅較大。財務(wù)費用率相比較低且基本保持穩(wěn)定，銷售費用也保持穩(wěn)定。11

of

28大豐實業(yè)(603081)圖

9：公司期間費用率略有下降圖

10：公司管理費用占比最高16.00%13.43%15.00%11.25%6.43%13.08%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%10.00%

8.38%11.65%6.97%5.13%11.45%5.29%

5.57%6.11%5.34%10.47%5.17%5.72%5.00%0.00%3.47%

3.08%

3.44%9.52%

9.53%-0.12%

0.00%

0.98%

0.76%

0.88%

0.60%-5.32%-5.00%-10.00%2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023財務(wù)費用管理費用證券研究銷售費用2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023：公司年報、

證券研究數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)：公司年報、3.

文體旅產(chǎn)業(yè)增長勢頭強勁，裝備制造需求旺盛3.1.

旅游產(chǎn)業(yè)快速復(fù)蘇，《實施方案》推動演藝設(shè)備更新旅游產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步復(fù)蘇，文化旅游增長速度較塊。2023

年國內(nèi)旅游市場迎來顯著回暖，同比增長率達(dá)

140.3%，顯示強勁復(fù)蘇勢頭。同時，文化產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。2024

年

5

月

24

日國家發(fā)展改革委等六部門印發(fā)《推動文化和旅游領(lǐng)域設(shè)備更新實施方案》（簡稱《實施方案》），提出“實施演藝設(shè)備更新提升行動”、“實施智慧文旅改造提升行動”等八大重點任務(wù)，公司作為文旅設(shè)備龍頭將顯著受益。圖

11：國內(nèi)旅游收入在

2023

年上升明顯圖

12：《推動文化和旅游領(lǐng)域設(shè)備更新實施方案》發(fā)布國內(nèi)旅游收入統(tǒng)計（億元）70000600005000040000300002000010000200150100500-50-10002018年

2019年

2020年

2021年

2022年

2023年當(dāng)年值：公司年報、同比增長率(%)證券研究數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)：鳳凰網(wǎng)政府有意促進(jìn)文化和旅游行業(yè)的融合發(fā)展。2022

年，全國文化和旅游事業(yè)費

1202.89

億元，比上年增加

70.01

億元，增長

6.2%；全國人均文化和旅游事業(yè)費

85.20

元，比上年增加

5

元，增長

6.2%。文化和旅游事業(yè)費占財12of

28大豐實業(yè)(603081)政總支出的比重為

0.46%，與

2023

年基本持平。政府對文化旅游產(chǎn)業(yè)的重視促進(jìn)了文化和旅游產(chǎn)業(yè)的相互融合。圖

13：全國人均文化與旅游事業(yè)費穩(wěn)步增長2012-2022年全國人均文化和旅游事業(yè)費及增速情況（元）85.2908070605040302010025.0%20.0%15.0%10.0%5.0%80.276.0777.0866.5361.5755.7449.6842.6538.9935.460.0%2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

2021年

2022年人均文化和旅游事業(yè)費

增長速度數(shù)據(jù)：文化旅游部、證券研究伴隨科技行業(yè)發(fā)展，文化旅游產(chǎn)業(yè)數(shù)字建設(shè)為大趨勢。政府密集發(fā)布支持文化數(shù)字化轉(zhuǎn)型政策。于此同時，科技創(chuàng)新在文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的戰(zhàn)略支撐作用逐步顯現(xiàn)，文化企業(yè)投入研發(fā)意愿明顯提升。2022

年，規(guī)模以上文化企業(yè)投入研究與試驗發(fā)展（R&D）經(jīng)費

1529

億元，比上年增長

6.4%。表

9：政策支持文化旅游信息化政策文件發(fā)布單位文旅部發(fā)布時間相關(guān)內(nèi)容聚焦文化和旅游發(fā)展重大戰(zhàn)略和現(xiàn)實需求，深入實施科技創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略，強化“十四五”文化和旅游發(fā)展規(guī)劃2021/4/29

自主創(chuàng)新，集合優(yōu)勢資源，加強關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用，全面提升文化和旅游科技創(chuàng)新能力。既要加快文化產(chǎn)業(yè)數(shù)字化布局，培育一批新型文化企業(yè)；也要構(gòu)建文化數(shù)字化關(guān)于推進(jìn)實施國家文化數(shù)字化戰(zhàn)略的意見國務(wù)院2022/5/22治理體系，完善文化市場綜合執(zhí)法體制。持續(xù)加強

5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，同時建立

5G+關(guān)于加強

5G+智慧旅游協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展的通知

工信部，文旅部

2023/4/6

智慧旅游典型應(yīng)用場景體系，初步形成智慧旅游產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境通過信息化手段提升公共服務(wù)效能，同國內(nèi)旅游提升計劃（2023—2025年）文旅部2023/11/1

時加強市場綜合監(jiān)管，提高旅游市場監(jiān)管信息化水平。資料：國務(wù)院、文旅部、工信部、證券研究3.2.

文旅裝備穩(wěn)健擴張，龍頭持續(xù)收益文旅行業(yè)相關(guān)投資情緒高漲，文體裝備顯著受益。2024年第一季度，國內(nèi)旅游市場在元旦和春節(jié)假期的推動下全面復(fù)蘇，預(yù)計第二季度旅游經(jīng)濟將保13of

28大豐實業(yè)(603081)持樂觀。77.3%的企業(yè)正在進(jìn)行文旅投資，其中

76.3%計劃增加投資，21.4%保持現(xiàn)狀，3.3%計劃減少投資。主要投資領(lǐng)域包括主題樂園建設(shè)、游樂裝備制造、旅游目的地運營和文化創(chuàng)意科技。圖

14：文旅行業(yè)投資意愿較強相關(guān)企業(yè)投資意愿圖

15：文旅行業(yè)投資傾向于游樂裝備與主題樂園相關(guān)企業(yè)投資領(lǐng)域90.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%0.450.40.350.30.250.20.150.10.050保持現(xiàn)有規(guī)模增加投資減少投資游樂裝備/服務(wù)供應(yīng)商文旅投資/運營企業(yè)游樂裝備/服務(wù)供應(yīng)商文旅投資/運營企業(yè)數(shù)據(jù)：中國游藝機游樂園協(xié)會、證券研究數(shù)據(jù)：中國游藝機游樂園協(xié)會、證券研究行業(yè)集中度高，龍頭企業(yè)優(yōu)勢明顯。從

2014

年到

2021年，雖然市場需求一直在增加，舞臺機械制造相關(guān)企業(yè)的數(shù)量經(jīng)歷了先增后減的趨勢，而舞臺燈光設(shè)備企業(yè)的數(shù)量則明顯減少，市場集中趨勢明顯。我們認(rèn)為主要歸因于以下幾個原因：1）龍頭企業(yè)具有規(guī)模經(jīng)濟，成本更低

2）龍頭企業(yè)研發(fā)投入更大，產(chǎn)品力更強。3）龍頭企業(yè)具有強市場渠道優(yōu)勢

。圖

16：舞臺設(shè)備市場需求增加2015-2022中國舞臺機械與自動控制系統(tǒng)產(chǎn)銷情況圖

17：舞臺機械行業(yè)企業(yè)數(shù)量減少2014-2022年9月中國舞臺機械行業(yè)相關(guān)企業(yè)新增數(shù)量25000200001500010000500003503002502001501005002015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年產(chǎn)量（套）

需求量（套）證券研究企業(yè)數(shù)量（家）數(shù)據(jù)：共研網(wǎng)、數(shù)據(jù)：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院、證券研究沉浸式演出崛起，對設(shè)備技術(shù)要求日漸增長。沉浸式演出作為一種新興的藝14of

28大豐實業(yè)(603081)術(shù)形式，正在全球范圍內(nèi)迅速崛起。隨著技術(shù)的發(fā)展，沉浸式演出對技術(shù)的要求日益增長，這不僅推動了演出藝術(shù)的創(chuàng)新，也促進(jìn)了文化旅游的深度融合。通過結(jié)合先進(jìn)的技術(shù)手段和綜合舞臺表現(xiàn)，沉浸式演出與旅游演藝的結(jié)合日益緊密，為觀眾提供了全新的文化體驗。表

10：先進(jìn)技術(shù)助力沉浸式演出崛起項目名稱項目場景項目介紹《又見平遙》是印象團(tuán)隊的創(chuàng)新項目，從室外演出轉(zhuǎn)為室內(nèi)情境體驗。利用現(xiàn)代聲光電技術(shù)，結(jié)合戲劇、舞蹈等元素，展現(xiàn)山西文化。觀眾在不同主題空間中穿行，演員在觀眾中互動，帶來時空穿越感。又見平遙《知音號》是湖北重點文旅項目，也是武漢文化亮點。作為長江首部漂移式體驗劇，已成為武漢新地標(biāo)。該劇以知音文化和大漢口長江文化為背景，采用電影手法，通過倒敘、插敘和人景互動，打造互動體驗劇。知音號《天釀》采用全景聲、全息、AR/MR等技術(shù)，結(jié)合機械裝置，通過環(huán)幕、天幕、地屏、紗幕等媒介，在茅臺源地山水空間中，打造沉浸式旅游演藝產(chǎn)品。該劇以新媒體敘事方式，講述茅臺酒文化歷史，融合釀酒工藝與文化內(nèi)涵，用科技提升文藝演出。天釀資料：古奇文旅演藝，證券3.3.

泛文化場館成為建設(shè)主旋律，體育場館對外釋放管理權(quán)泛文化場館蓬勃發(fā)展，功能要求愈發(fā)多樣化。根據(jù)文化和旅游部的《“十四五”文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》“,

全國各類文化設(shè)施數(shù)量（公共圖書館、文化館站、美術(shù)館、博物館、藝術(shù)演出場所）達(dá)到

7.7

萬”，此類泛文化場館作為國家文化、科技基礎(chǔ)設(shè)施，對城市人口的文化水平提升起到了重要的作用，將成為下一階段的熱點。15of

28大豐實業(yè)(603081)圖

18：泛文化場館蓬勃發(fā)展圖

19：杭州電競館引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展70006000500040003000200010000201920202021公共圖書館2022藝術(shù)表演場館博物館證券研究數(shù)據(jù)：文化和旅游部、數(shù)據(jù)：杭州網(wǎng)智慧化要求成為剛需，綜合集成漸成主流。隨著泛文化場館建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的提升、新經(jīng)濟對場館運營的影響以及大數(shù)據(jù)對商業(yè)模式的革新，智慧化已逐漸成為泛文化場館的必然選擇。同時，集成多種智慧化應(yīng)用的綜合解決方案正日益成為主流，受到市場上大多數(shù)客戶的青睞。表

11：當(dāng)前我國智慧場館應(yīng)用成為剛需重點領(lǐng)域應(yīng)用功能描述服務(wù)智慧化管理智慧化營銷智慧化產(chǎn)品智慧化提升智能化場館服務(wù)，如自助購票、自助導(dǎo)覽、電子導(dǎo)游等運用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)進(jìn)行場館資源規(guī)劃、監(jiān)管和預(yù)測利用互聯(lián)網(wǎng)、社交媒體等渠道進(jìn)行精準(zhǔn)定位、個性化推廣結(jié)合虛擬現(xiàn)實、增強現(xiàn)實等技術(shù)，提供沉浸式的體驗產(chǎn)品資料：文化產(chǎn)業(yè)評論，證券體育場館產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，逐步對外釋放管理權(quán)限。隨著國家相關(guān)政策密集出臺和各地積極承辦大型體育賽事，體育場館產(chǎn)業(yè)迎來了蓬勃的發(fā)展，將進(jìn)一步擴體育場館裝備的市場空間。同時，我國的體育場館正逐漸對外釋放管理權(quán)限，以托管/合作模式運營的場館逐漸一步增加，場館運營市場規(guī)模出現(xiàn)顯著增長。16of

28大豐實業(yè)(603081)圖

20：體育場館數(shù)量不斷增加圖

21：體育場館運營市場規(guī)模不斷增長500450400350300250200150100503.532001801601401201008030%20%10%0%2.521.51-10%-20%-30%6040200.50002017201820192020202120222023體育館總數(shù)（萬個）：國家體育總局、人均體育場地面積（平方米）證券研究中國體育場館運營市場規(guī)模(億美元)：弗羅斯特沙利文、

證券研究增速(%)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)4.

技術(shù)優(yōu)勢穩(wěn)固行業(yè)領(lǐng)先地位，全產(chǎn)業(yè)鏈布局助力業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型4.1.

穩(wěn)居文體設(shè)備行業(yè)龍頭，逐步拓展海外業(yè)務(wù)多項文體設(shè)備相關(guān)專利，增強競爭優(yōu)勢。公司擁有浙江省重點企業(yè)研究院和國家級博士后科研工作站等創(chuàng)新平臺，并主導(dǎo)制定了

20

項國家和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，累積獲得

1000

多項專利，其中包括

200

多項發(fā)明專利。其自主研發(fā)的DAFENG

STACON

系統(tǒng)是國內(nèi)唯一獲得TUV的SIL3

安全認(rèn)證的舞臺控制系統(tǒng)。此外，公司的柔性齒條升降系統(tǒng)等多項專利屬國際首創(chuàng)，填補了國內(nèi)外技術(shù)空白。公司還與世界著名舞臺機械專業(yè)制造商如日本三精、德國

BBH等建立了長期友好的合作關(guān)系。表

12：公司自主研發(fā)了多項核心技術(shù)和先進(jìn)工藝名稱描述建立了國內(nèi)首個將虛擬現(xiàn)實與人機協(xié)同技術(shù)相結(jié)合的虛擬舞臺場景和實際舞臺設(shè)備控制的雙層結(jié)構(gòu)控制系統(tǒng)。這一系統(tǒng)能實現(xiàn)舞臺機械和場景的即時可視化，并通過集成柔和陰影等高級光影特效的

shader

程序，使三維虛擬場景更加精細(xì)和逼真。這大大簡化了導(dǎo)演和其他相關(guān)人員的工作流程，使得虛擬的演出效果與實際期望的演出效果一致，從而快速實現(xiàn)期望的舞臺效果?；谔摂M現(xiàn)實技術(shù)的人機協(xié)同舞臺控制系統(tǒng)公司的研發(fā)團(tuán)隊首次在舞臺機械中引入了單臺自組裝的大螺旋頂升大行程升降臺，這是行業(yè)內(nèi)的一個創(chuàng)新。團(tuán)隊成功解決了大行程設(shè)備中的同步導(dǎo)向問題，使得這種單臺升降臺成為可能。研究涵蓋了單柱頂升驅(qū)動裝置、同步導(dǎo)向裝置和升降臺架等多個方面，其中同步導(dǎo)向裝置的嚙合機構(gòu)和同步聯(lián)動機構(gòu)是關(guān)鍵技術(shù)。機械同步升降臺基于機床剛性傳動的三座標(biāo)控制技術(shù)經(jīng)過二次開發(fā)和優(yōu)化升級，適配了鋼絲繩的柔性傳動特點，并能自動檢測并補償柔性傳動體產(chǎn)生的位移誤差。此外，系統(tǒng)還能自動識別并跟蹤多軸（超過三軸）的運動軌跡，形成一個聯(lián)動伺服控制系統(tǒng)。該項目研究的三維空間軌跡多軸聯(lián)動可控軌跡伺服驅(qū)動系統(tǒng)17of

28大豐實業(yè)(603081)控制技術(shù)、柔性伺服運動控制技術(shù)和精確定位控制技術(shù)，將顯著提高舞臺運動的復(fù)雜控制能力和精確定位能力，為演藝裝備的集成化控制提供了堅實的技術(shù)支持?；谘芯柯暦瓷湔值牟煌Y(jié)構(gòu)、與舞臺的接合度、高度、側(cè)板角度和表面肌理對聲學(xué)性能的影響，開發(fā)了一種結(jié)構(gòu)最優(yōu)、尺寸和表面肌理適宜的高性能聲反射罩。這種聲反射罩安裝后，能使劇場中頻混響時間比未安裝時延長

0.2

秒，中頻聲壓級提高

2dB。同時，為減少對舞臺木地板的損害并簡化安裝過程，開發(fā)了一種輕質(zhì)高強度的新型復(fù)合板材，其低頻吸聲系數(shù)小于

0.10，中高頻吸聲系數(shù)小于

0.05。優(yōu)化的聲反射罩主體結(jié)構(gòu)在保證聲學(xué)性能和結(jié)構(gòu)安全的同時，重量比原設(shè)計降低

10%至

20%，可由

2-3

人快速裝配。全液壓傳動的內(nèi)嵌轉(zhuǎn)盤升降臺采用獨立的液壓站和電器元件，提高了演藝人員的安全性和降低噪音。使用水乙二醇減少水污染，并通過

PLC

控制技術(shù)精確控制液壓系統(tǒng)，滿足高控制精度的需求。主要技術(shù)包括設(shè)計反應(yīng)快速、精準(zhǔn)的液壓系統(tǒng)和適用于水下的升降臺結(jié)構(gòu)，以及通過

PLC

技術(shù)和液壓閥組精確控制液壓執(zhí)行元件的多個參數(shù)。高性能折疊式聲反射罩液壓驅(qū)動水中升降轉(zhuǎn)盤舞臺防護(hù)網(wǎng)是現(xiàn)代舞臺不可缺少的安全設(shè)備。卷繞式舞臺防護(hù)網(wǎng)結(jié)合了軟網(wǎng)的彈性特性、主動卷繞和平動推拉技術(shù)，保證了全行程的張緊力，展開后外觀美觀。這種設(shè)計不僅操作可靠、安全性能高，而且結(jié)構(gòu)緊湊，能與各種舞臺設(shè)備兼容，有效改善了傳統(tǒng)防護(hù)網(wǎng)的使用弊端。卷繞式舞臺防護(hù)網(wǎng)······數(shù)據(jù)：公司招股說明書工程經(jīng)驗豐富，助益提供整體解決方案。公司有著超

3000

大型工程的制造施工經(jīng)驗，承攬了國內(nèi)大多數(shù)中高端文化場館的建設(shè)，建造的文體場館遍及全球六大洲

100多個國家和地區(qū)。且公司連續(xù)25

年創(chuàng)制央視春晚舞臺系統(tǒng)，并用綠色科技點燃了北京冬奧會的主火炬。除了設(shè)計開發(fā)、生產(chǎn)制造和安裝調(diào)試，公司的文體設(shè)備業(yè)務(wù)還包含售后維護(hù)與技術(shù)支持，為客戶提供了全流程整體化的解決方案。表

13：公司擁有豐富的大型工程經(jīng)驗項目圖片描述從

1998

年開始與央視春晚合作至今，大豐在舞臺藝術(shù)中不斷融入先進(jìn)的科技元素，為舞臺表演帶來動態(tài)感和立體感。2024

年，央視春晚舞臺設(shè)計引入了

VP

電影制作模式，以“景屏聲光“協(xié)同模式營造出驚艷的效果。上百塊

LED

屏幕，超千臺舞臺燈具全都集成到大豐創(chuàng)制的智能平移旋轉(zhuǎn)屏上，經(jīng)過精密的算法與巧妙的機械設(shè)計，實現(xiàn)舞美場景瞬息萬變。央視春晚舞臺新的中央電視臺大劇院舞臺配備了行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的機械技術(shù)，實現(xiàn)了系統(tǒng)設(shè)備的智能化管理與信息共享。側(cè)面舞臺使用全自動雙驅(qū)動遙控系統(tǒng)。舞臺總面積超過

3,000平方米，其主舞臺可變換布局，以適應(yīng)歌劇、芭蕾、音樂劇、大型綜藝、T

型舞臺布置、大會議、電視直播和錄像制作等多種演出和活動需求。新中央電視臺大劇院18of

28大豐實業(yè)(603081)新北京電視臺大劇院整合了多種演出功能，如電視綜藝、歌劇、舞劇、戲劇和音樂會等。劇院配備了先進(jìn)的舞臺機械和控制系統(tǒng)，能夠提供多樣的聲音和燈光效果。觀眾廳設(shè)有可調(diào)節(jié)聲效的設(shè)施，舞臺區(qū)則有可旋轉(zhuǎn)和升降的燈光設(shè)備。新北京電視臺大劇院“漢秀”是萬達(dá)集團(tuán)打造的舞臺，整個劇場利用聲光電技術(shù)，配合專門定制的可移動座椅舞臺和國內(nèi)最大的水中升降臺系統(tǒng)，展現(xiàn)了極具科技感的舞臺效果。武漢萬達(dá)中央文化區(qū)“漢秀”劇場寧波文化廣場大劇院是一座多功能現(xiàn)代化劇場。舞臺設(shè)計結(jié)合了大臺口工藝和

3.6

米寬的主升降臺，適應(yīng)多種演出需求，特別是為文化廣場的多功能劇場定制。應(yīng)用新型滾涂橡木紋鋁蜂窩板材，解決了傳統(tǒng)材料易損問題。此外，劇院采用創(chuàng)新氣墊搬運技術(shù)，有效保護(hù)舞臺地板，同時提高操作便利性。寧波文化廣場大劇院數(shù)據(jù)：公司招股說明書海外業(yè)務(wù)發(fā)展順利，承接多項大型工程。公司為多個海外國家和地區(qū)提供了公共文體裝備及相關(guān)服務(wù)，業(yè)務(wù)成效顯著。2022

年公司成功落地了雅加達(dá)文化藝術(shù)中心、菲律賓

Kingdom

多功能綜藝館、贊比亞國際會議中心等多個項目，技術(shù)和工程交付能力得到了各方的認(rèn)可。亞運會期間，30

多個國家或國際組織的部長、大使等于公司進(jìn)行了深度的業(yè)務(wù)考察和洽談。公司的高層管理團(tuán)隊也與埃及、烏茲別克斯坦、新西蘭等國進(jìn)行了互訪。在先進(jìn)技術(shù)的加持下，公司成功向海外市場展現(xiàn)了

“中國智造”的力量。圖

22：公司參與贊比亞國際會議中心建設(shè)圖

23：多國大使與合作委員參觀大豐數(shù)據(jù)：公司官網(wǎng)數(shù)據(jù)：公司官網(wǎng)4.2.

持續(xù)投入數(shù)藝創(chuàng)新研發(fā)，有望成為第二增長曲線19of

28大豐實業(yè)(603081)協(xié)同文體主業(yè)，布局?jǐn)?shù)藝業(yè)務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈。數(shù)字藝術(shù)科技業(yè)務(wù)主要為文化項目提供文化創(chuàng)意策劃、產(chǎn)品、服務(wù)與系統(tǒng)性解決方案。憑借強大的文體設(shè)備制造建設(shè)能力和領(lǐng)先的技術(shù)水平，在節(jié)約成本的同時，公司為數(shù)藝項目的前期創(chuàng)意策劃提供了有力的支撐。公司已在多個大型數(shù)藝項目中積累了全流程運營經(jīng)驗，包括雅加達(dá)亞運會閉幕式“杭州時間”、海口國際免稅城“AURA天際秘林”主題中庭項目等。表

14：公司已完成多個大型數(shù)藝項目項目圖片描述裝載智能舞屏的機械臂“會跳舞的機器人”配備了大豐自主研發(fā)的

DAFENG

STACON

系統(tǒng)，采用

SIL3

安全標(biāo)準(zhǔn)，基于人工智能的仿生控制系統(tǒng)。它采用四節(jié)機械臂的多軸聯(lián)動技術(shù)，通過

3D動畫驅(qū)動

54個軸，實現(xiàn)空間控制曲線的模擬，能夠?qū)崟r展現(xiàn)“所見即所得”的效果。雅加達(dá)亞運會“杭州時間”智能舞屏“AURA

天際秘林主題中庭”使用故事元素設(shè)計，大量運用風(fēng)格化藝術(shù)雕塑和裝置，結(jié)合互動技術(shù)、燈光、音響和視頻，營造實時光影互動。這些元素共同構(gòu)建了一個奇幻空間，仿佛穿越時空。中庭擁有高

27

米、寬

12

米的巨幅

LED

屏幕，輔以8K

畫質(zhì)和

4443

個燈球，提供強烈的視覺沖擊和全方位的包裹式體驗，讓消費者如夢境般沉浸。?？趪H免稅城“AURA

天際秘林”主題中庭項目“拈花一笑”核心景觀雕塑，展現(xiàn)了現(xiàn)代美學(xué)的張力，并通過開合和旋轉(zhuǎn)等動作詮釋禪意。這座雕塑與周邊禪意園林景觀相得益彰，體現(xiàn)了現(xiàn)代審美與禪宗意境的和諧融合。這種動態(tài)的表現(xiàn)形式為全球觀眾提供了一種全新的藝術(shù)體驗。無錫“拈花一笑”全國首個沉浸式大型光影裝置互動體驗秀。依托當(dāng)?shù)鬲毺氐耐捅?、地戲和花海三大文化元素，項目通過數(shù)十種與故事緊密相關(guān)的機械、水景和影像互動體驗裝置，結(jié)合美妙的音樂和音效，在八大片區(qū)進(jìn)行行進(jìn)式的實景演繹，串聯(lián)完