石育斌我國創(chuàng)業(yè)板上市實務(wù)操作

1一、我國創(chuàng)業(yè)板市場的目標(biāo)與定位二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點三、企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市實務(wù)操作的主要問題四、幾點建議目錄上海錦天城石育斌律師－南京

2一、我國創(chuàng)業(yè)板市場的目標(biāo)與定位上海錦天城石育斌律師－南京

3一、我國創(chuàng)業(yè)板市場的目標(biāo)與定位

創(chuàng)業(yè)板市場的建設(shè)歷程1999年8月，國務(wù)院《關(guān)于加強技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)展高科技，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定》提出“適當(dāng)時候在滬深交易所專門設(shè)立高新技術(shù)企業(yè)板塊”。2000年8月，經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會決定由深交所承擔(dān)創(chuàng)業(yè)板籌備任務(wù)。2003年10月14日，《關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》首次提出要“建立多層次資本市場體系”。2004年1月，《國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開發(fā)和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》中提出“逐步建立多層次資本市場體系，分步推進創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)”。

上海錦天城石育斌律師－南京4一、我國創(chuàng)業(yè)板市場的目標(biāo)與定位

創(chuàng)業(yè)板市場的建設(shè)歷程2004年5月17日，中小企業(yè)板設(shè)立。2007年10月黨的十七大報告提出，“提高自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型國家，是國家發(fā)展戰(zhàn)略的核心”，要“改善融資條件，促進中小企業(yè)發(fā)展”。2008年3月5日，溫家寶總理在政府工作報告中提出“建立創(chuàng)業(yè)板市場”。2008年12月國九條提出，完善中小企業(yè)板市場各項制度，適時推出創(chuàng)業(yè)板。2009年3月，創(chuàng)業(yè)板IPO暫行辦法公布，并于2009年5月1日實施上海錦天城石育斌律師－南京5一、我國創(chuàng)業(yè)板市場的目標(biāo)與定位

創(chuàng)業(yè)板是多層次資本市場體系的重要組成部分上海錦天城石育斌律師－南京2009年3月31日創(chuàng)業(yè)板IPO暫行辦法公布2004年5月17日設(shè)立打造深市藍籌股市場中小企業(yè)“隱形冠軍”的搖籃創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的“發(fā)動機”上市資源“孵化器”與“蓄水池”主板市場中小板市場創(chuàng)業(yè)板市場股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)1990年12月1日設(shè)立6一、我國創(chuàng)業(yè)板市場的目標(biāo)與定位

創(chuàng)業(yè)板主要目標(biāo)與立足點主要目標(biāo)：促進自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展上海錦天城石育斌律師－南京7一、我國創(chuàng)業(yè)板市場的目標(biāo)與定位

創(chuàng)業(yè)板主要目標(biāo)與立足點立足點：自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略立足于支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，培育新興產(chǎn)業(yè)，有助于加快建設(shè)國家創(chuàng)新體系;立足于支持新經(jīng)濟、現(xiàn)代服務(wù)、現(xiàn)代能源、文化產(chǎn)業(yè)與商業(yè)模式創(chuàng)新企業(yè)，有助于加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級;立足于支持社會主義新農(nóng)村建設(shè)，支持區(qū)域特色和優(yōu)勢企業(yè)，有助于統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展，推動區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展;立足于建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會，有助于建設(shè)生態(tài)文明，基本形成節(jié)約能源資源和保護生態(tài)環(huán)境的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、增長方式、消費模式;立足于支持創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新機制的完善，有助于全社會創(chuàng)造能量充分釋放，創(chuàng)新成果不斷涌現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)活動蓬勃發(fā)展。上海錦天城石育斌律師－南京8一、我國創(chuàng)業(yè)板市場的目標(biāo)與定位

創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板有什么區(qū)別？創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的規(guī)模相對較小。主要體現(xiàn)在股本規(guī)模以及平均凈資產(chǎn)、凈利潤、營業(yè)收入。行業(yè)覆蓋面更寬。更加注重企業(yè)自主創(chuàng)新能力，培育新興業(yè)態(tài)，關(guān)注“兩高六新”企業(yè)：高科技、高成長，新經(jīng)濟、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新能源、新材料、新模式企業(yè)。更加關(guān)注成長性。中小企業(yè)板服務(wù)于已經(jīng)或?qū)⒁M入了成熟期、盈利能力比較穩(wěn)定的企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板服務(wù)雖然也主要服務(wù)于中小企業(yè)，但更多處于成長期、創(chuàng)業(yè)期，剛剛開始具備一定的規(guī)模和盈利能力。注重支持區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展，支持區(qū)域優(yōu)勢企業(yè)，更大范圍地發(fā)揮資本市場示范作用。上海錦天城石育斌律師－南京9一、我國創(chuàng)業(yè)板市場的目標(biāo)與定位

創(chuàng)業(yè)板市場的主要風(fēng)險有哪些？上市公司經(jīng)營風(fēng)險誠信風(fēng)險股價大幅波動風(fēng)險投資者不成熟可能引發(fā)的風(fēng)險中介機構(gòu)服務(wù)水平不高帶來的風(fēng)險上海錦天城石育斌律師－南京10一、我國創(chuàng)業(yè)板市場的目標(biāo)與定位

針對創(chuàng)業(yè)板市場風(fēng)險特點有哪些防范措施？強化對上市首日過度炒作的監(jiān)管強化公司上市后的持續(xù)監(jiān)管強化對保薦機構(gòu)等中介機構(gòu)的監(jiān)管強化投資者教育上海錦天城石育斌律師－南京11目錄上海錦天城石育斌律師－南京二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點12二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點

特點一：降低準(zhǔn)入門檻上海錦天城石育斌律師－南京項目創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件中小企業(yè)板發(fā)行上市條件標(biāo)準(zhǔn)一標(biāo)準(zhǔn)二凈利潤最近兩年連續(xù)盈利且凈利潤累計不低于1000萬元，且持續(xù)增長最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元凈利潤最近三年為正且累計超過3000萬元；營業(yè)收入或現(xiàn)金流——最近一年營業(yè)收入不低于5000萬元，且最近兩年營業(yè)收入增長不低于30%最近三年營業(yè)收入累計超過3億元，或最近三年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額累計超過5000萬元；發(fā)行后股本發(fā)行后總股本不低于3000萬股發(fā)行后總股本不低于5000萬股13二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點

特點二：提高公司治理要求

創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人董事會應(yīng)當(dāng)從嚴(yán)完善治理結(jié)構(gòu)創(chuàng)業(yè)板公司在發(fā)行前就要參照主板上市公司的要求，在董事會下設(shè)審計委員會，強化獨立董事職責(zé)，并明確控股股東責(zé)任。上海錦天城石育斌律師－南京14二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點

特點二：提高公司治理要求對發(fā)行人的規(guī)范運作要求擴大到控股股東、實際控制人發(fā)行人的控股股東、實際控制人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的重大違法行為。發(fā)行人控股股東、實際控制人最近三年內(nèi)不存在未經(jīng)法定機關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在三年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形。要求發(fā)行人的控股股東、實際控制人應(yīng)當(dāng)對招股說明書出具確認意見，并簽名、蓋章。上市前還應(yīng)當(dāng)簽署《控股股東、實際控制人聲明及承諾書》，承諾不得濫用控制權(quán)損害上市公司及其他股東利益。上海錦天城石育斌律師－南京15二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點

特點三：強調(diào)主業(yè)突出發(fā)行人應(yīng)當(dāng)集中有限的資源主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)，生產(chǎn)經(jīng)營活動符合國家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境保護政策。募集資金只能用于發(fā)展主營業(yè)務(wù)。上海錦天城石育斌律師－南京16二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點

特點四：符合創(chuàng)新型企業(yè)特點取消對無形資產(chǎn)占比的限制，突出對自主創(chuàng)新的支持

與主板（中小板）IPO規(guī)則相比，取消最近一期無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不高于20％的限制；縮短實際控制人與管理層變更的年限要求，體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)特點創(chuàng)業(yè)板IPO規(guī)則規(guī)定：發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。而主板（中小板）的要求是最近三年。上海錦天城石育斌律師－南京17二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點

特點五：退市標(biāo)準(zhǔn)多元化

多元標(biāo)準(zhǔn)

除了主板規(guī)定的退市標(biāo)準(zhǔn)外，創(chuàng)業(yè)板將新增若干退市標(biāo)準(zhǔn)。1、審計報告意見為否定或無法表示意見；2、凈資產(chǎn)為負；3、股票連續(xù)120個交易日累計成交量低于100萬股。

直接退市

創(chuàng)業(yè)板公司退市后不再像主板一樣，必須進入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。如符合代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)條件，退市公司可自行委托主辦券商向中國證券業(yè)協(xié)會提出在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行股份轉(zhuǎn)讓的申請。

快速程序

創(chuàng)業(yè)板將針對三種退市情形啟動快速退市程序，縮短退市時間。這些退市情形包括：未在法定期限內(nèi)披露年報和中期報告；凈資產(chǎn)為負；財務(wù)會計報告被出具否定或拒絕表示意見。上海錦天城石育斌律師－南京18二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點

特點六：簡化報審環(huán)節(jié)根據(jù)創(chuàng)業(yè)板IPO規(guī)則與主板(中小企業(yè)板)IPO規(guī)則的對比，在報審環(huán)節(jié)上有所區(qū)別：

創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在報審前，不再要求征求發(fā)行人注冊地省級人民政府意見，也不再要求征求國家發(fā)改委就募集資金投資投向是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策和投資管理規(guī)定。上海錦天城石育斌律師－南京19二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點

特點七：發(fā)行審核機構(gòu)更具適應(yīng)性單獨設(shè)立創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會,強調(diào)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員的獨立性，與主板發(fā)審委委員和并購重組委委員不得相互兼任發(fā)行審核委員會人數(shù)增加到35人，并加大行業(yè)專家委員的比例，增加熟悉行業(yè)技術(shù)和管理的專家設(shè)立行業(yè)專家咨詢機制上海錦天城石育斌律師－南京20二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點

特點八：強化保薦人的盡職調(diào)查和審慎推薦創(chuàng)業(yè)板公司保薦期限相對于中小板延長一年。要求保薦人對發(fā)行人的成長性進行盡職調(diào)查和審慎判斷并出具專項意見。發(fā)行人為自主創(chuàng)新企業(yè)的，還應(yīng)當(dāng)在專項意見中說明發(fā)行人的自主創(chuàng)新能力。要求保薦人督促企業(yè)合規(guī)運作，真實、準(zhǔn)確、完整、及時地披露信息，督導(dǎo)發(fā)行人持續(xù)履行各項承諾，并要求保薦人對發(fā)行人發(fā)布的定期公告撰寫跟蹤報告,對重大事項進行分析并在指定網(wǎng)站發(fā)表獨立意見?？紤]到創(chuàng)業(yè)板公司處于成長期，業(yè)績波動大較為常見，不再沿用主板“發(fā)行人上市當(dāng)年營業(yè)利潤比上年下滑50%以上的，將對相關(guān)保薦代表人采取相應(yīng)監(jiān)管措施”的條款。上海錦天城石育斌律師－南京21二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點

特點九:以充分信息披露為核心,強化市場約束增加信息披露的充分性年報披露后一個月舉行年報說明會增加出售/購買核心技術(shù)以及研發(fā)出對公司有重大影響的核心技術(shù)情況的披露增加對核心技術(shù)團隊或關(guān)鍵技術(shù)人員變動的披露適當(dāng)調(diào)整信息披露要求的起始點增強信息披露的及時性會計年度結(jié)束后兩個月內(nèi)未披露年報的要披露業(yè)績快報臨時公告上網(wǎng)實時披露降低信息披露的成本除定期報告摘要需要在指定報刊披露外,臨時公告和定期報告全文可在指定網(wǎng)站和公司網(wǎng)站上披露上海錦天城石育斌律師－南京22二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點

創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件低于主板，上市企業(yè)風(fēng)險相應(yīng)增大，要求投資者有一定投資經(jīng)驗，對風(fēng)險有一定的識別能力和承受能力。上海錦天城石育斌律師－南京

特點十：引入投資者適當(dāng)性管理制度23二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點上海錦天城石育斌律師－南京

特點十一：充分揭示風(fēng)險，注重投資者教育注重投資者教育的主要目的：普及證券市場知識，宣傳業(yè)務(wù)規(guī)則和產(chǎn)品知識，倡導(dǎo)理性投資觀念，同時提示投資風(fēng)險，提高投資者風(fēng)險認知意識和風(fēng)險防范能力。充分揭示風(fēng)險。要求發(fā)行人在招股說明書顯要位置作如下提示：“本次股票發(fā)行后擬在創(chuàng)業(yè)板市場上市，該市場具有較高的投資風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)板公司具有業(yè)績不穩(wěn)定、經(jīng)營風(fēng)險高、退市風(fēng)險大等特點，投資者面臨較大的市場風(fēng)險。投資者應(yīng)充分了解創(chuàng)業(yè)板市場的投資風(fēng)險及本公司所披露的風(fēng)險因素，審慎作出投資決定?！?/p>

2008年3月，深交所專門成立投資者教育中心，加大投資者教育力度。24二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點

在哪上市？國內(nèi)PK國外上海錦天城石育斌律師－南京25二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點

與海外創(chuàng)業(yè)板相比，我國創(chuàng)業(yè)板有什么特色？上海錦天城石育斌律師－南京中國有龐大的優(yōu)質(zhì)后備資源，為了創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市平穩(wěn)運行，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的門檻相對較高。仍然強調(diào)“凈利潤”要求，利潤額要高于大多數(shù)海外創(chuàng)業(yè)板市場對企業(yè)規(guī)模和存續(xù)時間仍然有一定要求；對發(fā)行人的成長性有定量要求；

海外創(chuàng)業(yè)板的基本情況：到2008年底，海外共有47家創(chuàng)業(yè)板在運行，分布于五大洲三十余個國家（地區(qū)），除中國外的前十大經(jīng)濟體均已設(shè)立創(chuàng)業(yè)板，目前上市公司總數(shù)約9000家，總市值約2萬億美元。歷經(jīng)多年發(fā)展，在美國、英國、日本、韓國等國的資本市場體系中，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)成為一個功能定位明確，發(fā)展模式和運行機制都趨于成熟的市場層次。26二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點國內(nèi)上市國外上市發(fā)行價格平均發(fā)行市盈率為25倍平均發(fā)行市盈率為10倍股東財富二級市場的市盈率為40－50倍二級市場的市盈率為12－15倍上市成本籌資額的4％－8％籌資額的15％－20％后續(xù)管理只需聘請境內(nèi)人士，管理方便需聘請境外人士，管理麻煩國家政策得到國家政策的扶持和獎勵國家一般不大鼓勵好企業(yè)在境外上市再融資手續(xù)已經(jīng)簡化，再融資價格高手續(xù)容易，但是價格偏低

A、國內(nèi)上市的優(yōu)勢上海錦天城石育斌律師－南京27二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點國內(nèi)上市國外上市上市成功率中國證監(jiān)會審核通過率為80％－85％，如未通過，可以6個月后再申請境外交易所批準(zhǔn)即可，但是受到國內(nèi)特定法律法規(guī)的限制資金供給國內(nèi)資金國際資金，更為充裕上市速度改制3－6個月，制作材料3個月，申報到核準(zhǔn)3－4個月，共12月左右境外程序6－12個月，但是如果需要境內(nèi)管理機構(gòu)批準(zhǔn)，則可能長于境內(nèi)品牌效應(yīng)境內(nèi)1億股民，免費廣告企業(yè)以及股票受到境外股民的關(guān)注規(guī)范成本高，但有利于企業(yè)長遠發(fā)展低，但不利于長遠發(fā)展股權(quán)轉(zhuǎn)讓3年鎖定期，但轉(zhuǎn)讓方便，換手率高1年或6個月的鎖定期，但換手率低

B、國外上市的優(yōu)勢上海錦天城石育斌律師－南京28二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點

紐約交易所—綜合/大型藍籌電訊及高科技行業(yè)17%原材料行業(yè)5%商業(yè)服務(wù)業(yè)8%能源18%金融25%醫(yī)療保健業(yè)11%傳統(tǒng)工業(yè)8%其他8%上海錦天城石育斌律師－南京29二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點

納斯達克交易所—高科技網(wǎng)絡(luò)電訊及高科技行業(yè)49%原材料行業(yè)2%商業(yè)服務(wù)業(yè)16%能源2%金融20%醫(yī)療保健業(yè)3%其他1%上海錦天城石育斌律師－南京30二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點

香港證券交易所–綜合\制造業(yè)\本土化金融服務(wù)業(yè)8.9%公共事業(yè)1.7%地產(chǎn)11.3%綜合企業(yè)32.3%工業(yè)43.2%酒店業(yè)1.3%其他1.3%上海錦天城石育斌律師－南京31二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點

倫敦交易所—綜合\金融保險金融業(yè) 36.4%商貿(mào)服務(wù)業(yè) 19.0%高科技企業(yè) 13.6%建筑業(yè) 5.1%傳統(tǒng)制造業(yè) 13.3%傳媒業(yè) 5.1%其他 7.5%上海錦天城石育斌律師－南京32二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點

倫敦交易所(AIM)—多元化?

資源類14.54%?

基礎(chǔ)工業(yè)3.67%?

食品醫(yī)藥8.35%?

普通加工6.35%?

商業(yè)服務(wù)業(yè)25.81%?IT信息類11.94%?

金融類23.30%?

公共設(shè)施類0.34%?

房地產(chǎn)類其他類3.84%

1.86%上海錦天城石育斌律師－南京33二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點

新加坡交易所—快速增長制造業(yè) 39.5%商貿(mào)服務(wù)業(yè)39.5%房地產(chǎn)業(yè) 5.0%建筑業(yè) 7.1%金融5.2%多元行業(yè) 3.4%其他 0.3%上海錦天城石育斌律師－南京34二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點

多倫多交易所(TSX)—礦業(yè)\采掘業(yè)礦業(yè)行業(yè)90%其他10%上海錦天城石育斌律師－南京35二、我國創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點企業(yè)決定海外上市的合理理由產(chǎn)品或服務(wù)的對象在國外行業(yè)類型在國外資本市場受到追捧企業(yè)家希望盡快上市企業(yè)管理團隊的國際化程度較高

PE/VC給具有境外架構(gòu)的企業(yè)很高的PE值企業(yè)規(guī)模過大，國內(nèi)資本市場容納不下上海錦天城石育斌律師－南京36目錄上海錦天城石育斌律師－南京三、企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市實務(wù)操作的主要問題37三、企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市實務(wù)操作的主要問題上海錦天城石育斌律師－南京

企業(yè)上市的核心問題公司治理結(jié)構(gòu)問題家族企業(yè)問題發(fā)行人獨立性問題同業(yè)競爭問題關(guān)聯(lián)交易問題稅收問題土地問題環(huán)保問題職工持股問題38三、企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市實務(wù)操作的主要問題上海錦天城石育斌律師－南京

企業(yè)上市的核心問題募集資金運用問題重大訴訟、仲裁或行政處罰財務(wù)與會計問題業(yè)績連續(xù)計算問題安全生產(chǎn)問題會后事項問題特殊情況的處理39三、企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市實務(wù)操作的主要問題上海錦天城石育斌律師－南京

企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市的特殊問題控股股東、實際控制人的規(guī)范問題共同控制人的問題控股股東與實際控制人的界定實際管理人變動的問題無形資產(chǎn)的出資問題40三、企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市實務(wù)操作的主要問題上海錦天城石育斌律師－南京

企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市的特殊問題技術(shù)成果權(quán)屬認定問題對賭協(xié)議的相關(guān)法律問題紅籌架構(gòu)與小H股回歸問題企業(yè)激勵機制的法律問題有限合伙人作為上市公司股東的問題41目錄上海錦天城石育斌律師－南京四、幾點建議42四、幾點建議

抓住機遇，用好機遇推出創(chuàng)業(yè)板是實現(xiàn)自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略的重要舉措，也是創(chuàng)新型和具有成長能力企業(yè)利用資本市場平臺做大做強的最有利時機，企業(yè)要抓住這一大好機遇，結(jié)合自身發(fā)展階段、自主創(chuàng)新能力與成長特點，科學(xué)制定企業(yè)改制上市規(guī)劃，爭取盡早進入資本市場。清晰發(fā)展戰(zhàn)略，明確主營業(yè)務(wù)方向創(chuàng)業(yè)板更強調(diào)發(fā)行人的主營業(yè)務(wù)突出，因此創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)更需要從產(chǎn)業(yè)特征、市場容量、進入門檻、企業(yè)后續(xù)業(yè)務(wù)或產(chǎn)品拓展能力等方面論證其發(fā)展戰(zhàn)略及潛力，以使投資者確信其主營業(yè)務(wù)的持續(xù)經(jīng)營能力。上海錦天城石育斌律師－南京43四、幾點建議

提高科技含量，保證成長性科技含量高或商業(yè)模式創(chuàng)新的企業(yè)也往往意味著要面臨較大的風(fēng)險，比如技術(shù)更新?lián)Q代快、市場開發(fā)存在缺陷或商