【S房地產(chǎn)有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及防范探析14000字（論文）】

IS房地產(chǎn)有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及防范分析摘要公司具有客觀的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這也是他們?cè)谌粘＿\(yùn)營(yíng)中面臨的問(wèn)題，需要緊急解決。一直以來(lái)，金融風(fēng)險(xiǎn)研究一直受到專家和學(xué)者的評(píng)估。與其他行業(yè)相比，房地產(chǎn)行業(yè)在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著重要作用，并且更容易受到經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的影響。為了給房地產(chǎn)業(yè)降溫，近年來(lái)中國(guó)政府出臺(tái)了許多管制措施，這些措施也正在影響房地產(chǎn)公司。一些公司甚至破產(chǎn)，加上自身管理不善和其他原因。因此，對(duì)房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究對(duì)于幫助房地產(chǎn)公司分析和規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保業(yè)務(wù)健康持續(xù)發(fā)展具有十分重要的意義。S房地產(chǎn)有限公司是一家房地產(chǎn)公司，其主要業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)和銷售。但是，隨著更嚴(yán)格的準(zhǔn)則和行業(yè)低迷，該公司還面臨許多風(fēng)險(xiǎn)因素。在過(guò)去的兩年中，該行業(yè)的凈利潤(rùn)率一直很低，而經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量多年來(lái)一直為負(fù)，這使得維持公司的正常運(yùn)營(yíng)變得不可能。S房地產(chǎn)有限公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析可幫助公司正確了解其財(cái)務(wù)狀況，采取有效的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，為公司的健康發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)報(bào)表；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理TOC\o"1-3"\h\u

目錄1緒論 11.1研究背景 11.2研究目的及意義 12基本概念和相關(guān)理論 32.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義 32.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類 32.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析方法 32.3.1財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法 42.3.2單變量模型分析法 42.3.3多變量模型分析法 43S房地產(chǎn)有限公司簡(jiǎn)介及其財(cái)務(wù)狀況分析 63.1S房地產(chǎn)有限公司簡(jiǎn)介 63.2S房地產(chǎn)有限公司的財(cái)務(wù)制度概述 63.2.1制定統(tǒng)一的財(cái)務(wù)制度 63.2.2實(shí)施資金管控 63.2.3實(shí)行分級(jí)預(yù)算管理體制 73.3S房地產(chǎn)有限公司的財(cái)務(wù)狀況分析 73.3.1S房地產(chǎn)有限公司的短期償債能力分析 73.3.2S房地產(chǎn)有限公司的長(zhǎng)期償債能力分析 83.3.3S房地產(chǎn)有限公司的盈利能力分析 93.3.4S房地產(chǎn)有限公司的現(xiàn)金流動(dòng)能力分析 94.S房地產(chǎn)有限公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及成因分析 114.1S房地產(chǎn)有限公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 114.1.1籌資風(fēng)險(xiǎn) 114.1.2投資風(fēng)險(xiǎn) 124.1.3營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn) 124.1.4收益分配風(fēng)險(xiǎn) 134.2S房地產(chǎn)有限公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析 144.2.1籌資風(fēng)險(xiǎn)存在的原因 144.2.2投資風(fēng)險(xiǎn)存在的原因 154.2.3運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)存在的原因 154.2.4收益分配風(fēng)險(xiǎn)存在的原因 165S房地產(chǎn)有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施 175.1加強(qiáng)籌資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)防范 175.2加強(qiáng)投資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)防范 175.3加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)防范 185.4加強(qiáng)收益分配活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的防范 196結(jié)論與展望 20參考文獻(xiàn) 211緒論1.1研究背景公司生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)的各個(gè)方面都存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，任何風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)給公司帶來(lái)巨大的損失。分析，衡量和評(píng)估現(xiàn)有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并采用有效的預(yù)防和管理方法。對(duì)于公司而言，切實(shí)應(yīng)對(duì)這些問(wèn)題非常重要，以確保業(yè)務(wù)活動(dòng)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，避免損害公司利潤(rùn)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，這也是前提。分析和管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的是幫助公司減輕其面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失降至最低。公司必須采取適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)措施，以全面預(yù)防和管理風(fēng)險(xiǎn)，確保資本運(yùn)營(yíng)效率并增加自身價(jià)值。它為公司做出科學(xué)決策提供參考，并為他們的決策提供信息和數(shù)據(jù)支持，以便他們可以在相對(duì)安全的環(huán)境中發(fā)展。這對(duì)于公司在競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)，發(fā)展并保持自己的地位至關(guān)重要。S房地產(chǎn)有限公司所在地區(qū)正是國(guó)家大力支持開(kāi)發(fā)的西北地區(qū)，政府對(duì)該地區(qū)的采取各項(xiàng)扶持規(guī)劃建設(shè)，使得很多農(nóng)業(yè)人口需要轉(zhuǎn)移落戶，該地房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展速度和程度以及未來(lái)的發(fā)展前景，對(duì)于地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有十分重要的意義，同時(shí)房地產(chǎn)行業(yè)也會(huì)促進(jìn)當(dāng)?shù)嘏c其他一二線城市的聯(lián)系，縮短差距，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。S公司于2019年8月9日成立，2020年的疫情使得這個(gè)剛成立不久的公司面臨一系列的問(wèn)題，尤其在財(cái)務(wù)方面也面臨的諸多風(fēng)險(xiǎn)。研究該公司將怎樣持續(xù)發(fā)展，如何克服自己身特點(diǎn)所帶來(lái)的不利影響，如何控制和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，意義重大。1.2研究目的及意義房地產(chǎn)行業(yè)是一個(gè)典型的資金密集行業(yè)，但是因?yàn)橘Y金投入量大、回收期長(zhǎng)、變現(xiàn)能力差等特點(diǎn)使得企業(yè)本身必然面臨很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要包括政治風(fēng)險(xiǎn)，政治風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，自然風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等）。同時(shí)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)投資周期長(zhǎng)，資金回收相對(duì)緩慢。為了更好地預(yù)防房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要仔細(xì)分析房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)跡象，以評(píng)估和調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防問(wèn)題。通過(guò)利用房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力來(lái)避免公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)。只有改善公司范圍的財(cái)務(wù)管理，才能提高房地產(chǎn)公司的整體競(jìng)爭(zhēng)力。本文的目的是通過(guò)對(duì)S房地產(chǎn)有限公司財(cái)務(wù)現(xiàn)狀分析的基礎(chǔ)上提出該公司當(dāng)前存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并提出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控措施，促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)久健康發(fā)展，并為其他房地產(chǎn)企業(yè)提供一定的理論支持和實(shí)踐參考。研究S房地產(chǎn)有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有利于加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，完善自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系；能夠幫助公司樹(shù)立正確的風(fēng)險(xiǎn)理念，隨著公司的快速發(fā)展，我們結(jié)合整個(gè)行業(yè)的特點(diǎn)，建立了一套科學(xué)有效的機(jī)制，可以根據(jù)獨(dú)特而特殊的條件來(lái)分析和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，不斷提高管理水平和風(fēng)險(xiǎn)管理體系是有益的。它具有深厚的理論意義和重要的應(yīng)用價(jià)值，可以深刻地觸動(dòng)人們的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，促進(jìn)公司的可持續(xù)發(fā)展。PAGE212基本概念和相關(guān)理論2.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)格來(lái)說(shuō)是由于使用公司財(cái)務(wù)杠桿而導(dǎo)致破產(chǎn)或普通股收益率發(fā)生重大變化的風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)而言之，它是指由于各種原因?qū)镜拇嬖?，盈利能力以及其?cái)務(wù)活動(dòng)（融資，投資，資本管理，利潤(rùn)共享等）的發(fā)展產(chǎn)生的重大影響。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀上存在于公司財(cái)務(wù)管理的各個(gè)方面。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在無(wú)疑會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。以財(cái)務(wù)決策為例，公司的財(cái)務(wù)決策通常是在風(fēng)險(xiǎn)和不確定性條件下做出的。沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，就無(wú)法正確評(píng)估公司的薪水水平。2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作的過(guò)程中，因?yàn)閮?nèi)部管理因素和外部環(huán)境因素等，使得預(yù)計(jì)的管理結(jié)果未能達(dá)到，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)主要環(huán)節(jié)來(lái)劃分，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包含籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)?；I資風(fēng)險(xiǎn)是指公司由于負(fù)債經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致償債能力低下，或公司對(duì)從外部籌集到的資金利用不當(dāng)使公司蒙受經(jīng)濟(jì)損失以及無(wú)法按期償還負(fù)債的可能性。企業(yè)的籌資活動(dòng)主要包括兩部分，即股權(quán)籌資和債務(wù)籌資。由于利息率浮動(dòng)的不確定性，加之當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境的不確定性，企業(yè)很可能因一時(shí)判斷的失誤，導(dǎo)致錯(cuò)誤的管理和決策，致使企業(yè)籌集資金的使用效益難以得到保證。這些因素都可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)由籌集的資金所產(chǎn)生的實(shí)際經(jīng)營(yíng)成果難以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，從而產(chǎn)生了企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)進(jìn)行投資主要是為了在將來(lái)能夠獲得較高的收益，因此投資決策是影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)成敗的一項(xiàng)重要因素，企業(yè)投資能否取得成功，關(guān)鍵在于管理者所做出的投資決策是否合理，是否能把企業(yè)有限的資源投放到正確的投資項(xiàng)目中最終產(chǎn)生最大的收益。導(dǎo)致企業(yè)投資決策失敗的原因有多種，諸如管理者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和投資項(xiàng)目的認(rèn)識(shí)不足，盲目投資，以及宏觀環(huán)境中的諸多不可控因素等。運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力較弱，導(dǎo)致應(yīng)收賬款、存貨量等運(yùn)營(yíng)不善，或?qū)嶋H經(jīng)營(yíng)成果達(dá)不到企業(yè)預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)進(jìn)行利潤(rùn)分配給企業(yè)后續(xù)經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。收益分配分為兩部分，留存收益和分配股利。2.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析方法財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的按照風(fēng)險(xiǎn)分析的階段可以分為事前評(píng)價(jià)、事中評(píng)價(jià)、事后評(píng)價(jià)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析按照風(fēng)險(xiǎn)的方法可以分為定性評(píng)價(jià)、定量評(píng)價(jià)、定性與定量結(jié)合的評(píng)價(jià)方法?，F(xiàn)就其中三種方法財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法、單變量模型分析法、多變量模型分析法介紹如下：2.3.1財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法分析財(cái)務(wù)指標(biāo)的方法是根據(jù)公司財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)（包括償付能力，可操作性，盈利能力和可行性）評(píng)估公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。一方面，可以總結(jié)和分析公司的當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，另一方面，可以為公司的未來(lái)發(fā)展做出良好的預(yù)測(cè)。它不僅可以分析整個(gè)公司的財(cái)務(wù)狀況，而且可以幫助公司在財(cái)務(wù)指標(biāo)中發(fā)現(xiàn)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)發(fā)布警告，促進(jìn)公司的穩(wěn)定發(fā)展。2.3.2單變量模型分析法單變量模型分析法是最早由William.Beaver在1968年提出，通過(guò)比較研究79家失敗企業(yè)與79家同規(guī)模、同行業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，成功研究單個(gè)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)走勢(shì)來(lái)判斷企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)是否失敗。經(jīng)過(guò)眾多學(xué)者的不斷檢驗(yàn)，研究表明債務(wù)保障率對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的判斷成功率最高，除此之外，資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)安全率對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也有預(yù)警作用，所有指標(biāo)的誤判率隨企業(yè)是否安全經(jīng)營(yíng)而波動(dòng)。2.3.3多變量模型分析法多元模型分析的方法論是指使用多種財(cái)務(wù)比率分析公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)這些財(cái)務(wù)比率進(jìn)行加權(quán)和匯總以創(chuàng)建線性函數(shù)。如要預(yù)測(cè)企業(yè)是否面臨財(cái)務(wù)危機(jī)或破產(chǎn)，將企業(yè)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)帶入模型便可得到結(jié)果。與單變量模型分析法相比，多變量模型分析法更加全面反映了企業(yè)各環(huán)節(jié)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，目前來(lái)說(shuō)常用的模型的是Ｚ計(jì)分模型和Ｆ分?jǐn)?shù)值模型。Ｚ計(jì)分模型是美國(guó)著名教授EdwardAltman在1968年以33家破產(chǎn)和33家非破產(chǎn)制造企業(yè)多年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行大量的實(shí)驗(yàn)和研究，從二十多個(gè)財(cái)務(wù)比率中篩選出五個(gè)變量并將其有機(jī)結(jié)合起來(lái)，建立起對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)狀況的判別系統(tǒng)。模型以多變量為基礎(chǔ)，并賦予它們不同的比重來(lái)反映其對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的敏感度，加權(quán)計(jì)算后又得到最后的綜合風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值Ｚ，將Ｚ值與臨界值比較，得出企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。Ｆ分?jǐn)?shù)模型是我國(guó)學(xué)者周守華分別選取了３１家經(jīng)營(yíng)狀況好和經(jīng)營(yíng)狀況較差的企業(yè)進(jìn)行研究，基于Z評(píng)分模型，添加了新的現(xiàn)金流量變量以獲取F評(píng)分模型。兩者相比而言，Ｚ計(jì)分值模型考慮了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、償債能力等，而Ｆ分?jǐn)?shù)模型在此基礎(chǔ)上加入了現(xiàn)金流量這一變量，基于財(cái)務(wù)理論。Ｚ值計(jì)分模型與Ｆ分?jǐn)?shù)模型雖然兩者各有千秋，但是兩者都較為全面反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，符合現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的要求。3S房地產(chǎn)有限公司簡(jiǎn)介及其財(cái)務(wù)狀況分析3.1S房地產(chǎn)有限公司簡(jiǎn)介海東市S房地產(chǎn)有限責(zé)任公司位于海東市樂(lè)都區(qū)，注冊(cè)于2019年8月，是浙江嘉興旭弘集團(tuán)下屬企業(yè)，公司秉承“質(zhì)量第一，服務(wù)第一，追求卓越，求實(shí)創(chuàng)新”的原則開(kāi)發(fā)建設(shè)項(xiàng)目，依靠?jī)?yōu)質(zhì)服務(wù)和可靠質(zhì)量贏得客戶的高度信賴與大力支持。由本公司開(kāi)發(fā)的“S·星海灣”項(xiàng)目位于海東市樂(lè)都區(qū)朝陽(yáng)山片區(qū)。項(xiàng)目總用地面積122.27畝，勢(shì)將打造成一個(gè)以休閑、運(yùn)動(dòng)健身、健康養(yǎng)生和生態(tài)居住為一體的高檔住宅小區(qū)。隨著房地產(chǎn)企業(yè)兩極分化加劇，中小型房企大量被淘汰或兼并，與此同時(shí)大型房企大刀闊斧的發(fā)展，提出“千億房企”的發(fā)展目標(biāo)，為了緊跟發(fā)展的步伐，謀求更大的發(fā)展，一直采取保守政策的S房地產(chǎn)有限公司，近年來(lái)也開(kāi)始急速擴(kuò)張，在積極的收購(gòu)和拿地背后隱藏的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是值得關(guān)注的。3.2S房地產(chǎn)有限公司的財(cái)務(wù)制度概述3.2.1制定統(tǒng)一的財(cái)務(wù)制度S房地產(chǎn)有限公司在公司治理方面有一套完善的管控體系，在財(cái)務(wù)管控方面制定了一系列的財(cái)務(wù)制度。此外，集團(tuán)公司統(tǒng)一制定財(cái)務(wù)人員管理辦法。從會(huì)計(jì)核算、資金管理、預(yù)算、內(nèi)控等方面制定一系列完善的財(cái)務(wù)管控制度，由實(shí)現(xiàn)對(duì)公司全方位管理，提高了管理效率，保證了公司財(cái)務(wù)工作的有序高效高質(zhì)量的運(yùn)行。3.2.2實(shí)施資金管控S房地產(chǎn)有限公司資金管理遵循“統(tǒng)一調(diào)度、集中管理、降低風(fēng)險(xiǎn)、提高效益”的原則；資金內(nèi)部控制實(shí)行“崗位分離、預(yù)算控制、收支兩條線、授權(quán)審批”的管理要求。在對(duì)各項(xiàng)目資金管控方面公司通過(guò)以下手段來(lái)保證資金安全監(jiān)督：（1）對(duì)財(cái)務(wù)人員執(zhí)行職責(zé)分離、崗位輪換以及要求財(cái)務(wù)擔(dān)保等控制措施，以減少舞弊風(fēng)險(xiǎn)，保證資產(chǎn)安全。（2）公司通過(guò)制定合理有效的費(fèi)用報(bào)銷，以確保準(zhǔn)確費(fèi)用報(bào)銷經(jīng)過(guò)恰當(dāng)?shù)墓芾韺訉徟壹皶r(shí)地記錄會(huì)計(jì)信息，并且減少資產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)。（3）公司通過(guò)定期核查賬戶和清理閑置賬戶，以確保資金賬戶信息列報(bào)真實(shí)、準(zhǔn)確和有效，減少舞弊風(fēng)險(xiǎn)。（4）公司通過(guò)制定合理有效的現(xiàn)金預(yù)借和現(xiàn)金提現(xiàn)審批程序，以確保準(zhǔn)員工借款和提現(xiàn)經(jīng)過(guò)恰當(dāng)?shù)墓芾韺訉徟壹皶r(shí)地記錄會(huì)計(jì)信息，并且減少資產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)。（5）將銀行賬戶管理權(quán)收歸公司，財(cái)務(wù)部領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)審批下屬銀行賬戶的開(kāi)立和注銷，禁止下屬擅自私開(kāi)或變更賬戶。（6）資金計(jì)劃集中管理，即要求財(cái)務(wù)部員工于每月指定日期前向公司資金管理部申報(bào)下月資金收支計(jì)劃，公司資金管理部在資金整體平衡的條件下對(duì)公司資金進(jìn)行計(jì)劃安排。3.2.3實(shí)行分級(jí)預(yù)算管理體制為進(jìn)一步提高經(jīng)濟(jì)效益和企業(yè)管理水平，S房地產(chǎn)有限公司實(shí)施了分級(jí)預(yù)算管理系統(tǒng)，以確保業(yè)務(wù)活動(dòng)的正常進(jìn)行，降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資源分配并最大化整體利潤(rùn)。全面的預(yù)算管理涉及根據(jù)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)和中長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃確定年度業(yè)務(wù)目標(biāo)。將其細(xì)分，并為每個(gè)預(yù)算單元分配一組預(yù)算，管理，協(xié)調(diào)和評(píng)估作為內(nèi)容，將各預(yù)算單位經(jīng)營(yíng)目標(biāo)同公司的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)聯(lián)系起來(lái)，對(duì)各預(yù)算單位的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)全過(guò)程進(jìn)行控制和管理、并對(duì)實(shí)現(xiàn)的業(yè)績(jī)進(jìn)行考核與評(píng)價(jià)。3.3S房地產(chǎn)有限公司的財(cái)務(wù)狀況分析3.3.1S房地產(chǎn)有限公司的短期償債能力分析短期償付能力分析可以使用三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析：凈營(yíng)運(yùn)資金，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。這三個(gè)指標(biāo)是反映公司短期償付能力的流動(dòng)性指標(biāo)。公司是否可以償還其短期債務(wù)取決于其所持有的債務(wù)數(shù)量以及其可以償還其債務(wù)的資產(chǎn)數(shù)量。指標(biāo)公式為：凈營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率=短期資產(chǎn)/短期負(fù)債速動(dòng)比率=（短期資產(chǎn)庫(kù)存）/短期負(fù)債擁有的短期資產(chǎn)越多，擁有的短期債務(wù)越少，償付能力就越強(qiáng)。衡量短期資本風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，這些指標(biāo)越低，債權(quán)人將得不到保護(hù)的可能性就越大，商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。表3-1S房地產(chǎn)有限公司近兩年資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目\年度2020年2019年應(yīng)收帳款余額125.45188.9存貨余額100.496.3流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)783.28770.79固定資產(chǎn)合計(jì)3342.34021.5資產(chǎn)總計(jì)4729.704809.75應(yīng)付帳款36.547.1流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1004.2875.9長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)1040.7923負(fù)債總計(jì)2044.91798.9未分配利潤(rùn)816948.8權(quán)益總計(jì)2860.92747.7根據(jù)表3-1中的數(shù)據(jù)，可以通過(guò)計(jì)算獲得表3-2所示的S房地產(chǎn)有限公司的速動(dòng)比率和流動(dòng)比率的變化趨勢(shì)。表3-2S房地產(chǎn)有限公司流動(dòng)性指標(biāo)2019年2020年流動(dòng)比率0.880.78速動(dòng)比率0.770.68我們可以看到，S房地產(chǎn)有限公司的當(dāng)前和快速利率在過(guò)去兩年中一直在下降，而且公司的流動(dòng)性逐年下降，這不可避免地導(dǎo)致短期公司的償付能力下降。因此，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐年增加。3.3.2S房地產(chǎn)有限公司的長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償付能力分析可以使用資產(chǎn)負(fù)債率和股票保護(hù)乘數(shù)來(lái)反映公司的長(zhǎng)期償付能力。這兩個(gè)指標(biāo)的公式為：資產(chǎn)/負(fù)債比率=總負(fù)債/總資產(chǎn)利息保護(hù)乘數(shù)=利息和稅項(xiàng)/利息前收入通常，以下條件適用：資產(chǎn)負(fù)債率越低，公司的長(zhǎng)期償付能力越高，融資風(fēng)險(xiǎn)也越低。相反，風(fēng)險(xiǎn)更大。利息保護(hù)乘數(shù)可以測(cè)試債權(quán)人投資基金的風(fēng)險(xiǎn)或債務(wù)人無(wú)法償還利息的風(fēng)險(xiǎn)。配額越高，債務(wù)利息就越高，這是公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的倍數(shù)，公司負(fù)擔(dān)得起的費(fèi)用就越多，債權(quán)人的投資基金或債務(wù)人將無(wú)法支付利息的風(fēng)險(xiǎn)也就越低。對(duì)于長(zhǎng)期償付能力分析，請(qǐng)選擇資產(chǎn)負(fù)債比率進(jìn)行分析。S房地產(chǎn)有限公司的資產(chǎn)負(fù)債率趨勢(shì)如下：圖3-1S房地產(chǎn)有限公司資產(chǎn)負(fù)債率趨勢(shì)圖S房地產(chǎn)有限公司的債務(wù)與資產(chǎn)比率逐年增加。從這種關(guān)系中，我們可以看到S房地產(chǎn)有限公司的長(zhǎng)期償付能力逐年下降。金融風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，金融風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。對(duì)公司償付能力的綜合分析表明，負(fù)債與資產(chǎn)的比率逐年增加，當(dāng)前和快速的下降趨勢(shì)與正常變化的方向相反。這表明償付能力下降和公司支付利息的能力下降。必須說(shuō)償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)增加了，這增加了整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。S房地產(chǎn)有限公司需要適當(dāng)?shù)毓芾砥鋫鶆?wù)比率以及短期債務(wù)與總債務(wù)的比率。進(jìn)行債務(wù)貸款時(shí)，必須注意選擇正確的融資方式，以避免因融資方式不足而造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.3.3S房地產(chǎn)有限公司的盈利能力分析分析盈利能力并分析核心業(yè)務(wù)的盈利能力。主營(yíng)業(yè)務(wù)的中標(biāo)率是一段時(shí)間內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)之比。這顯示了每個(gè)業(yè)務(wù)部門可以從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中獲得多少主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，反映了公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力，并且是評(píng)估公司業(yè)務(wù)效率的主要方式，它是一個(gè)指標(biāo)。圖3-2S房地產(chǎn)有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率變化趨勢(shì)圖從圖3-2的數(shù)據(jù)和趨勢(shì)圖可以看出，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率逐年下降，該指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)逐年增加。這也證實(shí)了公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。此外，反映盈利能力的其他兩個(gè)指標(biāo)（凈資產(chǎn)利潤(rùn)率和主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率）也呈下降趨勢(shì)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也呈上升趨勢(shì)。3.3.4S房地產(chǎn)有限公司的現(xiàn)金流動(dòng)能力分析對(duì)于現(xiàn)金流量能力分析，可以使用現(xiàn)金流量負(fù)債率進(jìn)行分析?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率是公司在特定時(shí)期內(nèi)的凈經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債的比率。這可能反映了公司以現(xiàn)金流量?jī)斶€該期間的短期債務(wù)的能力。。圖3-3S房地產(chǎn)有限公司現(xiàn)金流動(dòng)能力趨勢(shì)圖現(xiàn)金債務(wù)比率越高，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量就越高，并且保證公司能夠按時(shí)償還債務(wù)的能力也就越大。但是，該指標(biāo)不能盡可能大。太多指標(biāo)表明該公司的流動(dòng)性未得到充分利用且沒(méi)有盈利。圖3-3的情況表明，公司的現(xiàn)金流量能力正在逐步提高。通常，公司業(yè)務(wù)每年產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為正和負(fù)。S房地產(chǎn)有限公司在2019年和2020年的業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為正，不是很高，相對(duì)正常。S房地產(chǎn)有限公司在財(cái)務(wù)方面也有積極的一面：公司的應(yīng)收賬款狀況良好，應(yīng)收賬款隨時(shí)間進(jìn)行管理，并且實(shí)行了信貸制度和收款政策。在一定程度上減輕了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.S房地產(chǎn)有限公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及成因分析4.1S房地產(chǎn)有限公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別4.1.1籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)，指企業(yè)因經(jīng)營(yíng)需要借入資金后，由于經(jīng)營(yíng)效益的不確定性產(chǎn)生的能否按期還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)性質(zhì)決定了其對(duì)資金的需求規(guī)模巨大，項(xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)，企業(yè)內(nèi)部留存的資金無(wú)法滿足正常的經(jīng)營(yíng)需要，所以必須通過(guò)外部籌資來(lái)獲得經(jīng)營(yíng)資金。籌資方式和籌資渠道很大程度上決定了籌資風(fēng)險(xiǎn)[6]。表4-1S地產(chǎn)2020年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量表項(xiàng)目（萬(wàn)元）本年數(shù)（2020）上年數(shù)（2019）吸收投資收到的現(xiàn)金3626462取得借款收到的現(xiàn)金682320532651發(fā)行債券收到的現(xiàn)金438832280000收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金-4767籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1157416817480償還債務(wù)支付的現(xiàn)金419917591333分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金143212123172支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金335712599籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)566486727104籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~59093090376（1）過(guò)度依賴銀行貸款籌資表4-1列明了S房地產(chǎn)有限公司的籌資渠道和籌資規(guī)模，以及資金的流出情況?；I資方式有三種：吸收投資，銀行借款和發(fā)行債券，其中銀行借款占籌資比例的58.85%，發(fā)行債券占籌資比例的37.91%，S地產(chǎn)一半以上的資金都靠銀行提供，雖然S地產(chǎn)相比較于其他房企具有更低的融資成本，但隨著供給側(cè)改革的推進(jìn)，監(jiān)管部門全面限制房企貸款，銀行資金將減少對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的支持。因此S地產(chǎn)如不適當(dāng)轉(zhuǎn)變當(dāng)前依賴銀行借款的融資模式，拓寬融資渠道，不排除會(huì)出現(xiàn)籌資困難的問(wèn)題。（2）償債能力下降表4-2S地產(chǎn)2019-2020年資產(chǎn)負(fù)債率表財(cái)務(wù)指標(biāo)（%）20192020資產(chǎn)負(fù)債率77.4682.74房地產(chǎn)企業(yè)由于資金需求量大，項(xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)，資金回收慢，所以資產(chǎn)負(fù)債率比其他企業(yè)略高，一般為70%左右。觀察表4-2可知，2019年以來(lái)S地產(chǎn)的資產(chǎn)負(fù)債率一直高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值70%，2020年高達(dá)82.74%，資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，說(shuō)明公司主要利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)，當(dāng)企業(yè)的用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)資金不足時(shí)，會(huì)引起資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。4.1.2投資風(fēng)險(xiǎn)房地產(chǎn)行業(yè)的投資主要是指對(duì)土地等不動(dòng)產(chǎn)的投資，是固定資產(chǎn)投資的重要組成，投資關(guān)聯(lián)性強(qiáng)，所需資金數(shù)額巨大，并且資金回籠速度緩慢。因此做好詳細(xì)的投資可行性分析，避免出現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)就顯得格外重要。（1）投資項(xiàng)目獲利能力差表4-3S地產(chǎn)2019-2020投資獲利分析表財(cái)務(wù)指標(biāo)（%）20192020凈資產(chǎn)收益率11.199.57銷售凈利率11.6310.76凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率49.00-36.21房地產(chǎn)行業(yè)開(kāi)發(fā)流程包括市場(chǎng)調(diào)查、土地獲得、部門審批、規(guī)劃設(shè)計(jì)、建設(shè)施工等環(huán)節(jié)。無(wú)論哪個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題都會(huì)影響房地產(chǎn)投資的正常進(jìn)行，進(jìn)而影響投資收益的獲得。本文選取盈利和成長(zhǎng)能力指標(biāo)分析S地產(chǎn)的投資獲利情況。如表4-3所示，S地產(chǎn)的銷售凈利率較為穩(wěn)定，波動(dòng)幅度不大。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率反映了企業(yè)的利潤(rùn)的成長(zhǎng)能力，能夠描述公司的擴(kuò)張情況。近年來(lái)S地產(chǎn)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率呈現(xiàn)大起大落的狀態(tài)，在2020年降為-36.21%。（2）投資項(xiàng)目單一，投資區(qū)域集中表4-4S地產(chǎn)2020年投資項(xiàng)目表投資項(xiàng)目營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元）毛利率（%）營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)（%）毛利率變動(dòng)（%）房地產(chǎn)635943.6126.41-34.27-1.18租賃12326.7340.16-9.371.512020年S地產(chǎn)的營(yíng)業(yè)收入總額為683136萬(wàn)元，對(duì)比表4-4可知，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)占營(yíng)業(yè)收入的93.09%。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)是S地產(chǎn)主要的收入來(lái)源。進(jìn)一步研究企業(yè)年報(bào)可知，公司主要開(kāi)發(fā)樓盤是建設(shè)住宅用房，產(chǎn)品過(guò)于單一，且目前受政策以及保障性住房政策實(shí)施的影響，住宅現(xiàn)房銷售量增速乏力，獲利空間縮小，同時(shí)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的要求進(jìn)一步提升，銷售壓力隨之增加。由于住宅用房投資占比過(guò)大，一旦主要收入來(lái)源受到打擊，直接導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力下降，投資將得不到預(yù)期的回報(bào)。4.1.3營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)所需資金量巨大，建設(shè)周期長(zhǎng)，從項(xiàng)目開(kāi)工到收到收入獲取利潤(rùn)往往要經(jīng)過(guò)幾年的時(shí)間，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中易引發(fā)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，因此保持資產(chǎn)的順利周轉(zhuǎn)和流動(dòng)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)有至關(guān)重要的作用[7]。在房地產(chǎn)企業(yè)運(yùn)行過(guò)程中的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)主要包括銷售和收款兩個(gè)方面。因此本文將從存貨出售和款項(xiàng)收回兩方面對(duì)S地產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別[9]。存貨積壓風(fēng)險(xiǎn)房地產(chǎn)企業(yè)的存貨類型主要是房屋，其成本和售價(jià)高昂，在總資產(chǎn)中占比很大，存貨能否及時(shí)出售直接影響企業(yè)的營(yíng)運(yùn)情況。存貨周轉(zhuǎn)率直接反應(yīng)了當(dāng)前的銷售情況，存貨周轉(zhuǎn)率越高，代表企業(yè)銷售情況越好。表4-5S地產(chǎn)2019-2020存貨情況表指標(biāo)名稱20192020存貨周轉(zhuǎn)率（%）0.360.18存貨增長(zhǎng)率（%）15.8750.30存貨占總資產(chǎn)比重（%）0.620.64根據(jù)表4-5可知，S地產(chǎn)2020年的存貨規(guī)模大幅度上漲，與此同時(shí)存貨周轉(zhuǎn)率同比下降50%，存貨周轉(zhuǎn)速度變慢。查閱S地產(chǎn)2020年報(bào)了解到，存貨主要包括開(kāi)發(fā)成本和開(kāi)發(fā)產(chǎn)品。受到宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力、人均可支配收入增速放緩、人民購(gòu)房需求愈加理性，同時(shí)保障性住房政策的實(shí)施等因素影響，全國(guó)商品房的銷售面積出現(xiàn)下降的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)房屋的銷售壓力會(huì)增加。一旦目前投資的項(xiàng)目竣工后因種種不可控因素銷售不暢，就會(huì)出現(xiàn)存貨積壓，資金難以變現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。收賬能力較低S地產(chǎn)作為一個(gè)房地產(chǎn)企業(yè)，屬于資金密集型企業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金量大，要求具有更高的收賬速度，才能保證經(jīng)營(yíng)資金的正常周轉(zhuǎn)。房地產(chǎn)企業(yè)的應(yīng)收賬款主要是出售房屋后客戶分期付款的款項(xiàng)。表4-6S地產(chǎn)2019-2020年應(yīng)收賬款情況表項(xiàng)目20192020應(yīng)收賬款（萬(wàn)元）1146424715應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率（%）-72.52115.59應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%）37.2437.76如表4-6所示，S地產(chǎn)的應(yīng)收賬款數(shù)額起伏較大，公司的收賬能力不穩(wěn)定。2020年應(yīng)收賬款數(shù)額大幅上漲則是由于房屋出售后，客戶采用分期付款的方式支付購(gòu)房尾款，應(yīng)收款項(xiàng)增加引起的。S地產(chǎn)目前仍未建立一套完整的客戶信用體系，并且只有單一的催收制度，嚴(yán)重影響了應(yīng)收賬款的回收速度，長(zhǎng)久缺失對(duì)應(yīng)收賬款的有效管理，使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率停滯不前。4.1.4收益分配風(fēng)險(xiǎn)收益分配風(fēng)險(xiǎn)意味著收入分配會(huì)對(duì)公司的未來(lái)經(jīng)營(yíng)和經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。收益分配是公司資本周期中的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。收益分配有兩個(gè)方面：未分配利潤(rùn)和股息分配。因此，在兩種情況下都存在風(fēng)險(xiǎn)。一種是制定更高的股息支付政策。根據(jù)該政策進(jìn)行分紅將減少公司的盈余，并可能影響公司的業(yè)務(wù)和相關(guān)的流動(dòng)性問(wèn)題。另一種是采用低或無(wú)股息政策。這將嚴(yán)重影響公司所有股東的利益，將使他們非常不滿意，并將嚴(yán)重?fù)p害投資者和潛在投資者的信任。表4-7S地產(chǎn)2019-2020年收益分配情況表指標(biāo)名稱20192020未分配利潤(rùn)（萬(wàn)元）339317385887利潤(rùn)分配—對(duì)股東的分配（萬(wàn)元）23461.0128154.11歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）8189574996股息分派率（%）28.6537.54通過(guò)表4-7看出，最近兩年S地產(chǎn)一直采用現(xiàn)金分紅的分配方式。股息分派率的波動(dòng)較大，2020年是股息分派率最高的年份，只有37.54%，這表明公司將四成的利潤(rùn)分配給股東了。每年產(chǎn)生的大部分利潤(rùn)都由公司保留，因此股息支付率很低。如果公司的長(zhǎng)期股息相對(duì)較低或未支付，則將減少潛在投資者對(duì)該公司的投資。4.2S房地產(chǎn)有限公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析4.2.1籌資風(fēng)險(xiǎn)存在的原因S房地產(chǎn)有限公司的貸款業(yè)務(wù)中有一半以上由銀行等提供資金，但目前，大多數(shù)貸款來(lái)自銀行等金融機(jī)構(gòu)。同時(shí)，年度財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生的大部分現(xiàn)金流出都用于償還公司以前的債務(wù)，東墻被拆除而補(bǔ)西墻。這意味著通過(guò)S房地產(chǎn)有限公司進(jìn)行的融資具有統(tǒng)一的融資方式，未充分利用融資租賃和股票發(fā)行等多種融資渠道。相反，用過(guò)多的銀行貸款和其他貸款籌集資金會(huì)大大增加籌集公司的成本。此外，與銀行貸款有關(guān)的政策易受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響。如果投資回報(bào)率與預(yù)期目標(biāo)之間存在差異，資金無(wú)法迅速收回并且回報(bào)率不足，則該公司將不得不使用其現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物償還債務(wù)和利息。這對(duì)公司的正常資金流產(chǎn)生了嚴(yán)重影響。如果公司沒(méi)有足夠的自由流動(dòng)性并且仍然無(wú)法按時(shí)償還債務(wù)，則公司將面臨無(wú)法按時(shí)償還本金和利息的風(fēng)險(xiǎn)。融資是公司業(yè)務(wù)中最重要的部分，公司需要一些債務(wù)來(lái)維持其日常運(yùn)營(yíng)。但是，公司的融資渠道相對(duì)簡(jiǎn)單，并且在此過(guò)程中涉及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4.2.2投資風(fēng)險(xiǎn)存在的原因公司投資過(guò)程中最重要的步驟是對(duì)其投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究。公司規(guī)模在不斷擴(kuò)大，投資和建設(shè)房地產(chǎn)項(xiàng)目分布在多個(gè)城市，有些公司還不完全了解新項(xiàng)目城市的具體情況。由于距離長(zhǎng)且環(huán)境不熟悉，收集的信息可能包含錯(cuò)誤。這些錯(cuò)誤可能導(dǎo)致錯(cuò)誤的信息，從而影響決策并給公司帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在過(guò)去的幾年中，S房地產(chǎn)有限公司建立了與投資領(lǐng)域，資金來(lái)源，投資計(jì)劃，投資決策權(quán)，投資管理程序，資本管理和審計(jì)監(jiān)督有關(guān)的法律法規(guī)。最大的問(wèn)題是缺乏對(duì)投資環(huán)境的客觀分析。特別是在開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目之前，不可能進(jìn)行全面而準(zhǔn)確的可行性研究并盲目投資，從而導(dǎo)致投資項(xiàng)目的實(shí)際收益低于預(yù)期收益。另外，公司銷售部門的業(yè)務(wù)狀況不容樂(lè)觀，導(dǎo)致大量庫(kù)存和大量資金提取。關(guān)于項(xiàng)目審查，沒(méi)有對(duì)關(guān)鍵投資決定進(jìn)行嚴(yán)格審查，也沒(méi)有對(duì)項(xiàng)目收益的可行性和風(fēng)險(xiǎn)的可控制性進(jìn)行評(píng)估。以上所有情況都對(duì)S房地產(chǎn)有限公司造成了經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。S房地產(chǎn)有限公司的業(yè)務(wù)主要是商業(yè)房地產(chǎn)和商業(yè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)。近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，公司規(guī)模不斷擴(kuò)大。為了在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中生存，公司實(shí)施了各種發(fā)展戰(zhàn)略，但各種發(fā)展的力量卻很低。國(guó)家宏觀政策的變化也影響了房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。如果轉(zhuǎn)機(jī)不利于S房地產(chǎn)有限公司，則S房地產(chǎn)有限公司會(huì)遭受經(jīng)營(yíng)虧損，這會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4.2.3運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)存在的原因一方面，作為一家公司，S房地產(chǎn)有限公司所有者和運(yùn)營(yíng)商之間沒(méi)有明顯的區(qū)別。此模型對(duì)公司的財(cái)務(wù)管理有重大的負(fù)面影響。財(cái)務(wù)人員有時(shí)不獨(dú)立工作。另一方面，財(cái)務(wù)管理和資產(chǎn)管理的質(zhì)量由于管理技能差，管理質(zhì)量差和管理思想落后而下降。具體跡象包括現(xiàn)金管理松散，資金未用或不足，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢，付款困難，存貨管理不足以及財(cái)務(wù)薄弱等，這是財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)，這會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)。公司管理層的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的強(qiáng)弱直接影響著公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理組織的建立。管理風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱的公司不能談?wù)撠?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理或風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)的建立。低風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因之一。提高業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)者的素質(zhì)是業(yè)務(wù)管理的基本要求。培養(yǎng)現(xiàn)代管理人員的才能，了解技術(shù)，了解管理知識(shí)，并熟悉行業(yè)發(fā)展和動(dòng)態(tài)。清楚地了解公司以及所有管理能力，以管理公司的生產(chǎn)，加工，創(chuàng)新，研發(fā)，市場(chǎng)和資本運(yùn)營(yíng)。建立穩(wěn)定的金字塔管理和決策水平。只有這樣，才能改善公司的管理模式，使管理層管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)公司的了解的能力更上一層樓。這是不斷創(chuàng)新我們的管理模式并更新我們的管理理念的唯一方法。4.2.4收益分配風(fēng)險(xiǎn)存在的原因在過(guò)去的兩年中，S房地產(chǎn)有限公司的收入分配面臨著嚴(yán)重的問(wèn)題。股利支付率相對(duì)較低，使公司的大部分年度利潤(rùn)留給了公司。從公司向股東分配利潤(rùn)的大多數(shù)方法都使用現(xiàn)金股利，有時(shí)還使用股票股利。這種方法的主要目的是向股東和外界傳達(dá)公司的健康穩(wěn)定發(fā)展。如果這種情況持續(xù)下去，股東和投資者的動(dòng)力將大大降低，但是采用這種分紅方法也將需要大量的分紅。5S房地產(chǎn)有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施通過(guò)分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因，公司可以從以下幾個(gè)方面采取措施避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：5.1加強(qiáng)籌資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)防范優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)是公司一段時(shí)間內(nèi)融資的結(jié)果，反映了公司資本價(jià)值的組成和比例。它可以分為長(zhǎng)期資本和短期資本，以及權(quán)益資本和債務(wù)資本。資本結(jié)構(gòu)主要決定公司的償付能力，再融資能力和未來(lái)盈利能力。良好的融資結(jié)構(gòu)可以減少公司的融資成本并起到財(cái)務(wù)杠桿的作用。S房地產(chǎn)有限公司需要管理短期債務(wù)與長(zhǎng)期債務(wù)的比率。對(duì)以上各章中財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析和評(píng)估表明，S房地產(chǎn)有限公司的長(zhǎng)期債務(wù)比率在過(guò)去兩年中有所下降，而短期債務(wù)所占的比例特別大。這約占總債務(wù)的70％。公司的長(zhǎng)期和短期債務(wù)嚴(yán)重失衡。如果短期債務(wù)的比例過(guò)高，則會(huì)給短期債務(wù)的償還帶來(lái)更大壓力，并擾亂資本鏈。在籌資活動(dòng)中，S房地產(chǎn)有限公司權(quán)衡財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡，以確保項(xiàng)目開(kāi)發(fā)過(guò)程獲得充足的資金。將外部市場(chǎng)環(huán)境的變化與公司的實(shí)際運(yùn)營(yíng)狀況相關(guān)聯(lián)，嘗試不同的融資方式，擴(kuò)大融資渠道，并補(bǔ)充和改善現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)。比較和分析由資本風(fēng)險(xiǎn)和相關(guān)權(quán)益引起的損失，并查看它們是否最終可以使業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)受益S房地產(chǎn)有限公司目前的大部分資金都是通過(guò)銀行貸款來(lái)提供資金的，而且資金籌措過(guò)程相對(duì)簡(jiǎn)單，這使該公司面臨特別高的還款壓力。公司應(yīng)徹底分析其當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況，并根據(jù)所需資金量選擇一種更適合公司籌集資金的融資方式。如果S房地產(chǎn)有限公司希望完全減少銀行貸款，則需要使用各種捐贈(zèng)來(lái)確保公司的生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)。如果市場(chǎng)投資環(huán)境有利，S房地產(chǎn)有限公司可以通過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)，高收益的股票籌集資金。如果市場(chǎng)投資環(huán)境不活躍，公司可以通過(guò)發(fā)行債券籌集資金。S房地產(chǎn)有限公司還可以通過(guò)其他融資方式（例如私募股權(quán)基金和信托融資）籌集資金?？梢酝ㄟ^(guò)多種方式降低資金成本并提高公司的利潤(rùn)。S房地產(chǎn)有限公司還可能鼓勵(lì)內(nèi)部員工投資股票以募集資金。這種方法不僅可以降低融資風(fēng)險(xiǎn)，還可以激發(fā)員工的熱情。5.2加強(qiáng)投資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)防范在投資項(xiàng)目之前，公司必須對(duì)其投資的項(xiàng)目進(jìn)行全面的可行性研究，以確保其投資決策的準(zhǔn)確性并減輕該項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)。S房地產(chǎn)有限公司首先在項(xiàng)目部門成立了一個(gè)項(xiàng)目研究團(tuán)隊(duì)，以檢查項(xiàng)目所在地的經(jīng)濟(jì)，政治和文化環(huán)境。例如，項(xiàng)目周圍的交通狀況，當(dāng)?shù)貒?guó)家/地區(qū)準(zhǔn)則，貿(mào)易限制等。熟悉有關(guān)房地產(chǎn)行業(yè)監(jiān)管的國(guó)家法規(guī)，分析市場(chǎng)方向并了解行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)缺點(diǎn)。主動(dòng)收集有關(guān)項(xiàng)目投資外部環(huán)境變化的信息，不要在不了解所有方面的情況下盲目投資項(xiàng)目。投資項(xiàng)目時(shí)，需要評(píng)估投資項(xiàng)目的有效性。如果公司在某個(gè)項(xiàng)目上的投資與生產(chǎn)不成比例，則應(yīng)考慮在其他新項(xiàng)目上進(jìn)行投資?？梢酝ㄟ^(guò)合理地估算項(xiàng)目的投資回報(bào)率來(lái)降低投資公司項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目資金預(yù)算的審查。投資周期與投資回收期之間的關(guān)系用于評(píng)估投資價(jià)值和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的可控制性，提供確認(rèn)意見(jiàn)，并確定投資項(xiàng)目計(jì)劃的可行性。S房地產(chǎn)有限公司的主要業(yè)務(wù)是以相對(duì)單一的開(kāi)發(fā)模式開(kāi)發(fā)高質(zhì)量的公寓。作為國(guó)家宏觀政策調(diào)整的一部分，S房地產(chǎn)有限公司能夠開(kāi)發(fā)公共租賃房屋，辦公樓，優(yōu)質(zhì)住宅區(qū)，商品房等，并減少由于外部因素導(dǎo)致的產(chǎn)品擁堵而造成的一些經(jīng)濟(jì)損失。為了使S房地產(chǎn)有限公司實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定，長(zhǎng)期的發(fā)展，有必要考慮外部環(huán)境變化對(duì)公司發(fā)展的影響。調(diào)整或修改投資組合，以減輕或分散不當(dāng)投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。公司還可以考慮外國(guó)直接投資。房地產(chǎn)業(yè)是在國(guó)內(nèi)外投資的第三大產(chǎn)業(yè)。中國(guó)有實(shí)力的房地產(chǎn)公司正在逐步向海外和全球擴(kuò)張。這不僅提高了公司的知名度，而且增加了其市場(chǎng)份額。5.3加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)防范除了開(kāi)發(fā)住宅房地產(chǎn)外，各種開(kāi)發(fā)模式還包括房地產(chǎn)貸款，房地產(chǎn)管理服務(wù)以及商業(yè)房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)。多元化的發(fā)展模式可以分散企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。隨著商業(yè)房地產(chǎn)的利潤(rùn)減少，S房地產(chǎn)有限公司需要迅速調(diào)整其市場(chǎng)和產(chǎn)品位置，優(yōu)化其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并充分利用其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)?？紤]到大多數(shù)客戶的平均消費(fèi)水平，該公司致力于開(kāi)發(fā)高質(zhì)量的中檔產(chǎn)品，提高其市場(chǎng)份額并降低開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。為了降低公司業(yè)務(wù)集中的風(fēng)險(xiǎn)，公司的開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)已擴(kuò)展到中國(guó)的各個(gè)大中城市，加快了多元化發(fā)展的步伐。盡管S房地產(chǎn)有限公司已開(kāi)始促進(jìn)多元化投資，但在多元化發(fā)展方面并未取得太大成功，也沒(méi)有非系統(tǒng)性的投資風(fēng)險(xiǎn)多元化。遵循相關(guān)的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)則，S房地產(chǎn)有限公司可以通過(guò)其資源和收益充分增加對(duì)新公司的投資。例如，推廣一些老年人護(hù)理設(shè)施，旅游設(shè)施，豪華住宅和其他項(xiàng)目可以導(dǎo)致真正多元化的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)并有效地分散公司的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。S房地產(chǎn)有限公司庫(kù)存占總資產(chǎn)的比例逐年下降，但存儲(chǔ)量卻逐年增加，庫(kù)存嚴(yán)重。S房地產(chǎn)有限公司房屋不能出售。這表明公司的資金被大量消耗，影響了公司的日常運(yùn)營(yíng)。如果不增加庫(kù)存管理，那么公司的資金流將受到干擾。為了加強(qiáng)庫(kù)存管理，公司需要建立完整的內(nèi)部庫(kù)存責(zé)任制度，履行職責(zé)，建立職位，獲得職位，并提高員工責(zé)任感。S房地產(chǎn)有限公司可以改善對(duì)庫(kù)存經(jīng)理的培訓(xùn)，并提高他們的業(yè)務(wù)水平。公司需要組織一些房屋銷售培訓(xùn)，以提高相關(guān)銷售人員的銷售技能。在進(jìn)行銷售時(shí)，可以應(yīng)用有效的銷售計(jì)劃和嚴(yán)格的偏好標(biāo)準(zhǔn)來(lái)吸引客戶，促進(jìn)庫(kù)存銷售，加快資金返還并維持企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)。5.4加強(qiáng)收益分配活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的防范保留盈余和股息均從公司的凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)換而來(lái)。它們不一致且相關(guān)。留存收益是公司發(fā)展以滿足公司管理層要求的重要資金來(lái)源，股息分配反映了公司股東的利益。由于兩方之間的利潤(rùn)分享沖突，公司需要根據(jù)當(dāng)前的發(fā)展情況制定適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)分享政策。加強(qiáng)股東與管理層之間的溝通，協(xié)調(diào)利益相關(guān)者的利益，以保護(hù)所有利益相關(guān)者的利益。當(dāng)公司處于穩(wěn)定的發(fā)展階段時(shí)，它需要穩(wěn)定其公司價(jià)值和股價(jià)。收入分配通常是股息分配。隨著公司的快速發(fā)展，需要大量的保留收益來(lái)維持資本運(yùn)營(yíng)并相應(yīng)減少股息。作為S房地產(chǎn)有限公司利潤(rùn)分享的一部分，可以建立激勵(lì)機(jī)制以減少潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在許多情況下，實(shí)施適當(dāng)?shù)募?lì)機(jī)制可以有效地防止?jié)撛诘呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果S房地產(chǎn)有限公司的??表現(xiàn)不樂(lè)觀，建議選擇一種低而穩(wěn)定的股息分配方法。此方法有三個(gè)原因。①可以為投資者提供有關(guān)S房地產(chǎn)有限公司相對(duì)穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的信息。②可以減少公司資金流出，減輕對(duì)公司營(yíng)運(yùn)資金的壓力。③可以增加S房地產(chǎn)有限公司股票的內(nèi)在價(jià)值。如果S房地產(chǎn)有限公司的業(yè)務(wù)發(fā)展很重要，我們建議使用常規(guī)的股息分配方法。這不僅改善了公司形象，穩(wěn)定了股價(jià)，而且增強(qiáng)了投資者繼續(xù)投資并增加對(duì)公司投資的熱情。S房地產(chǎn)有