【九連山水泥公司財務(wù)杠桿影響因素、問題及完善對策13000字（論文）】

VII九連山水泥公司財務(wù)杠桿影響因素、問題及完善對策摘要隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的影響下，國內(nèi)市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)不斷完善，資金來源的多樣化對企業(yè)的存續(xù)和發(fā)展起著非常重要的作用。商業(yè)融資的種類多種多樣，但使用杠桿的債務(wù)交易已成為許多商業(yè)的主要融資手段。因此，現(xiàn)代企業(yè)可以更加有效地利用財務(wù)杠桿來增加利潤。但是，在投資運用領(lǐng)域的應(yīng)用中，企業(yè)在實際生產(chǎn)中的財務(wù)杠桿是沒有問題的，但是很多人相信財務(wù)杠桿可以增加企業(yè)的資金籌措，但是財務(wù)杠桿的使用是不穩(wěn)定的，具有一定的財務(wù)等風(fēng)險。本文根據(jù)甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司為例，對其財務(wù)杠桿效應(yīng)系統(tǒng)的應(yīng)用現(xiàn)狀進(jìn)行分析，歸納出公司內(nèi)外關(guān)聯(lián)等方面存在的問題，并總結(jié)出問題的原因，雖然財務(wù)杠桿會帶來正面效果，但資產(chǎn)負(fù)債比例太高等問題同樣存在，據(jù)此進(jìn)而提出了以改善公司的財務(wù)杠桿的應(yīng)用模式等，從合理債務(wù)水平的保障性、現(xiàn)金部分的流動性、股份持有的優(yōu)化條件等方面，進(jìn)行綜合化的生產(chǎn)管理系統(tǒng)改善，突出財務(wù)杠桿的積極意義。因此在企業(yè)財務(wù)運營管理工作中，要充分夯實財務(wù)杠桿的應(yīng)用效率，有效解決資金管理問題，并且避免過度利用或者是應(yīng)用率不足的問題，實現(xiàn)財務(wù)杠桿效應(yīng)最大化，也為企業(yè)順利發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)，真正建構(gòu)貼合財務(wù)杠桿監(jiān)管模式的運營規(guī)劃，提高企業(yè)長效可持續(xù)發(fā)展動力，從而促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和財務(wù)管理效益的雙贏。關(guān)鍵詞：財務(wù)杠桿；影響因素目錄TOC\o"1-3"\h\uAbstract II1緒論 11.1研究背景和意義 11.1.1研究背景 11.1.2研究意義 11.2國內(nèi)外現(xiàn)狀 21.2.1國內(nèi)現(xiàn)狀 21.2.2國外現(xiàn)狀 21.3研究內(nèi)容和方法 31.3.1研究內(nèi)容 31.3.2研究方法 32財務(wù)杠桿相關(guān)理論的概述 52.1財務(wù)杠桿的意義 52.2財務(wù)杠桿的指標(biāo) 52.3財務(wù)杠桿的作用 63甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司財務(wù)杠桿影響因素分析 83.1甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司簡介 83.2甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司財務(wù)杠桿分析 83.3公司運營情況對財務(wù)杠桿的影響 84公司財務(wù)杠桿問題分析 134.1企業(yè)對財務(wù)杠桿本質(zhì)把握不準(zhǔn) 134.2公司對杠桿的兩面性不夠重視 134.3財務(wù)風(fēng)險防范機(jī)制不健全 144.4長期融資杠桿效應(yīng)不穩(wěn)定………………...…………….145完善公司財務(wù)杠桿應(yīng)用的對策 155.1確定合理的負(fù)債水平 155.2增強(qiáng)財務(wù)杠桿彈性水平 155.3保持財務(wù)杠桿與預(yù)期現(xiàn)金流一致 165.4優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu) 166結(jié)論 17參考文獻(xiàn) 181緒論1.1研究背景和意義1.1.1研究背景財務(wù)杠桿是企業(yè)通過負(fù)債來提供收入的方法，但財務(wù)杠桿對企業(yè)來說是有優(yōu)點和弊端的。如果適當(dāng)使用杠桿，有可能獲得額外的利潤，但如果不適當(dāng)使用，企業(yè)可能會發(fā)生損失，企業(yè)可能會產(chǎn)生投資風(fēng)險。公司的負(fù)債在整個公司資產(chǎn)中占有重要地位，財務(wù)上的負(fù)債是一個綜合指標(biāo)，包括一些薄的計算數(shù)據(jù)，有助于分析公司是否正確使用了承諾。其次，從財務(wù)杠桿效應(yīng)與上市公司的治理效率有正相關(guān)的結(jié)論來看，財務(wù)杠桿的適當(dāng)增加可以從稅額扣除效果和貸款基金的財務(wù)杠桿效應(yīng)中獲益。另一方面，適當(dāng)增加財務(wù)債務(wù)有助于在“一股占主導(dǎo)地位”的情況下改善上市公司的管理結(jié)構(gòu)，改善企業(yè)治理的效率。在本文中，從投資者的角度分析甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司的財務(wù)杠桿，以甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司為例，比較甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司內(nèi)部的主要財務(wù)信息，判斷是否值得投資者的投資處罰，以及屬于哪個類別，投資者的比例最適合持有他的公司的股份。接著表示甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成績的概要，特定公司的特定的運營及管理上的問題，制定關(guān)于此問題的推薦事項?？傊?，財務(wù)杠桿是雙刃劍，利用它來改善企業(yè)利益的方法和減輕財務(wù)風(fēng)險的方法，對企業(yè)來說是非常重要的。1.1.2研究意義在理論層面的研究、開發(fā)、驗證的同時，經(jīng)典的結(jié)構(gòu)理論在資本效應(yīng)和財務(wù)杠桿效應(yīng)方面理論上是國內(nèi)財務(wù)部門優(yōu)化、探索市場普遍性的大膽嘗試。事實上，合理管理負(fù)債率、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)杠桿的完全正面效果是企業(yè)財務(wù)管理不可或缺的任務(wù)。在我國，財務(wù)杠桿的研究并不少見，但基本上是基于外國的理論進(jìn)行改善，以滿足國內(nèi)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的發(fā)展需求。關(guān)于國家財務(wù)杠桿的研究缺乏方向性，主要集中在廣泛的上市公司，缺乏集中性的財務(wù)建議。關(guān)于財務(wù)杠桿對產(chǎn)業(yè)的影響，關(guān)于財務(wù)杠桿對產(chǎn)業(yè)公司資本結(jié)構(gòu)的影響的研究相當(dāng)少。目前，甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司是以開始經(jīng)營財務(wù)杠桿業(yè)務(wù)的企業(yè)為對象，量化在合理價值范圍內(nèi)分支的企業(yè)的財務(wù)杠桿為了優(yōu)化以改善為目的的財務(wù)杠桿效應(yīng)，加強(qiáng)了正確的定位分析部門內(nèi)的企業(yè)在財政狀況部門內(nèi)管理財務(wù)風(fēng)險的個人能力最大化部門內(nèi)企業(yè)的價值，以促進(jìn)部門內(nèi)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。1.2國內(nèi)外現(xiàn)狀1.2.1國內(nèi)現(xiàn)狀陳連喜（2001）提出，企業(yè)的發(fā)展歷程主要包括以下幾方面內(nèi)容：首先是企業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性和持續(xù)性，企業(yè)發(fā)展是一個從初級到高級的階段，通過不斷的調(diào)整和改良，找到符合企業(yè)自身發(fā)展的規(guī)律和模式；其次是企業(yè)發(fā)展的完善度，因為企業(yè)成長性所表現(xiàn)出的就是企業(yè)發(fā)展的實際能力和價值，只有通過不斷的完善相關(guān)制度，提高在財務(wù)、管理等方面的能力，才能夠不斷的完善企業(yè)自身。楊春華、劉建長（2000）認(rèn)為，主營業(yè)務(wù)收入增長率表現(xiàn)出的是主營產(chǎn)品的生命周期詳細(xì)情況，借此能夠?qū)ζ髽I(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀進(jìn)行判斷，當(dāng)主營業(yè)務(wù)增長率在11%以上時，公司產(chǎn)品則將正處于穩(wěn)定的增長期內(nèi)，不僅不會出現(xiàn)更新?lián)Q代的風(fēng)險，還反而表現(xiàn)出較強(qiáng)的市場融合效率。當(dāng)此比率低于5％時，企業(yè)的產(chǎn)品面臨著更新?lián)Q代的風(fēng)險，不僅此階段內(nèi)產(chǎn)品帶來的利潤較低，并且產(chǎn)品還面臨著市場占有率下降的風(fēng)險。呂長江、金超、陳英(2006)認(rèn)為，。1.2.2國外現(xiàn)狀Modiglian和Miller（1958）表示企業(yè)應(yīng)該需要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈的多元化調(diào)整，首先要進(jìn)行的就是產(chǎn)業(yè)的內(nèi)容化擴(kuò)張，從企業(yè)成長角度可知，內(nèi)部擴(kuò)張和并購是主要形式之一，因此除了利用內(nèi)部資源來完成產(chǎn)業(yè)升級之外，還需要利用外部資源來進(jìn)行產(chǎn)業(yè)的范圍拓展，借助內(nèi)涵與外延的綜合模式，促進(jìn)企業(yè)的穩(wěn)定成長。KrausandLitzenberge（2011）認(rèn)為，未來的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整就是通過企業(yè)之間的并購和重組來形成積極的產(chǎn)業(yè)優(yōu)化，其中的并購過程就是企業(yè)在同行業(yè)或者跨行業(yè)所進(jìn)行的規(guī)模擴(kuò)張，特別是在科學(xué)技術(shù)影響下，傳統(tǒng)的能源等類型企業(yè)開始將技術(shù)的引入作為未來發(fā)展的核心，進(jìn)行的并購等活動，都是針對具備較強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)所進(jìn)行的。LouisCharlesGapenski（1987）科學(xué)技術(shù)是現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)模式的核心，隨著智能化和信息化元素的不斷影響，國際范圍內(nèi)都將發(fā)展的重點轉(zhuǎn)移到了科學(xué)技術(shù)的應(yīng)用性等方面，例如人工智能等模式逐漸成為各個國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵，我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷完善下，也需要通過科學(xué)技術(shù)的革新來實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)模式和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，綜合而言，目前的科學(xué)技術(shù)產(chǎn)業(yè)還處于持續(xù)不斷發(fā)展的初期階段，在國家和政府的資源和政策的支持下，能夠?qū)ξ磥砀鱾€產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供可靠的基礎(chǔ)保障，并且科學(xué)技術(shù)的應(yīng)用價值與我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新發(fā)展等理念有著高度匹配性。ILWoon和Kim（1985）對財務(wù)杠桿和普通股市值的關(guān)聯(lián)性進(jìn)行研究，我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)的科技含量還較低，這主要是因為我國科學(xué)技術(shù)產(chǎn)業(yè)整體還缺乏完善性和系統(tǒng)性，其中例如零部件的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等反面，還需要進(jìn)一步的提高和加強(qiáng)，并且在核心技術(shù)和技術(shù)推廣等方面，我國僅僅從市場占有率等角度出發(fā)，忽視了技術(shù)的應(yīng)用價值，相關(guān)企業(yè)的規(guī)模化尚未形成，大部分企業(yè)都處于“小、散、弱”的狀態(tài)，造成整體市場競爭力較低，國家雖然針對科學(xué)技術(shù)產(chǎn)業(yè)有較大的政策偏向，但是在質(zhì)量認(rèn)證、質(zhì)量檢測等方面，也存在著有待完善的關(guān)鍵點，因此在未來較長一段時間內(nèi)，針對科學(xué)技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研究時需要不斷深入的。1.3研究內(nèi)容和方法1.3.1研究內(nèi)容本文研究財務(wù)杠桿在企業(yè)中運用時的效應(yīng)，有助于了解該企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)是否合理。本文中通過對甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司財務(wù)杠桿效應(yīng)的分析使得該公司了解本公司在財務(wù)杠桿應(yīng)用時所出現(xiàn)的問題，并針對出現(xiàn)的問題提出相應(yīng)的對策。本文內(nèi)容包括六個部分：第一部分，講述了研究的背景和意義，研究的內(nèi)容和方法論，以及研究的目的和想法。第二部分，對相關(guān)理論和概念的定義進(jìn)行了一系列說明。分別說明財務(wù)杠桿效應(yīng)、財務(wù)杠桿系數(shù)、資本結(jié)構(gòu)特征、部門負(fù)債率和信息傳遞理論。第三部分分析影響甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司財務(wù)債務(wù)的因素。以甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司為調(diào)查對象，從以上幾個方面進(jìn)行分析影響甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司財務(wù)債務(wù)的各項因素。財務(wù)杠桿的程度、發(fā)展甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司的資產(chǎn)構(gòu)成比例以及甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司的規(guī)模。第四部分詳細(xì)的分析了甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司在財務(wù)工作中所涉及的到的三項主要問題。第五部分是完成甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司的財務(wù)杠桿所出現(xiàn)的三個問題提出了改善甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司財務(wù)杠桿效應(yīng)的四項對策。也就是說，合理的債務(wù)水平的決定是加強(qiáng)財務(wù)彈性水平。杠桿化，沿著預(yù)期的現(xiàn)金流保持財務(wù)杠桿，優(yōu)化公司的股票持有結(jié)構(gòu)，改善公司的財務(wù)管理結(jié)構(gòu)，改善資本市場和監(jiān)控系統(tǒng)。第六部分總結(jié)。1.3.2研究方法文獻(xiàn)分析法：是指通過對收集的到的某方面的文獻(xiàn)資料進(jìn)行研究，已探明研究對象的性質(zhì)和狀況。通過搜集查閱、鑒別、梳理相關(guān)文獻(xiàn)，并通過對相關(guān)文獻(xiàn)的研究，參考汲取其中的可取之處，形成完善本文的研究課題，幫助樹立本論文當(dāng)中中心論點。數(shù)據(jù)分析法：是指用適當(dāng)?shù)慕y(tǒng)計分析方法對收集來的大量數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，將它們加以匯總和理解并消化，以求最大化地開發(fā)數(shù)據(jù)的功能，發(fā)揮數(shù)據(jù)的作用。案例分析法：是指對有代表性的事物深入地進(jìn)行周密而仔細(xì)的研究從而獲得總體認(rèn)識的一種科學(xué)分析法。以甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司對象研究了財務(wù)杠桿影響因素的問題，通過借助相關(guān)理論基礎(chǔ)，分析了甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司財務(wù)杠桿的影響因素，并且提出了完善該公司財務(wù)杠桿的對策，有力的論證了文本的研究論點。2財務(wù)杠桿相關(guān)理論的概述2.1財務(wù)杠桿的意義“財務(wù)杠桿”的財務(wù)杠桿效應(yīng)基本上是指固定債務(wù)產(chǎn)生的利息和優(yōu)先股的分紅，在扣除利息和稅金前的結(jié)果產(chǎn)生變動。覆蓋每股經(jīng)常利潤的變動。債務(wù)利息的優(yōu)待分配與公司主要活動的利潤額無關(guān)地固定，ebit的變動變大的話，剩余金負(fù)擔(dān)的固定財政費用會相對降低，從一般股東那里得到同等的利益。財務(wù)杠桿的影響并不是扣除利息和稅金前的利潤，而是主要影響稅后公司的利益。杠桿效應(yīng)，即每股股利比扣除利息和稅金前的利潤變動。財務(wù)杠桿效應(yīng)因企業(yè)而相對變化，可能會給正確使用它的企業(yè)帶來正面效果，但是過度依賴財務(wù)杠桿而對限制財務(wù)管理的企業(yè)可能會產(chǎn)生很多的副作用。企業(yè)在財務(wù)管理中使用財務(wù)杠桿，實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，并實際提高股東資本利潤率，這意味著財務(wù)杠桿帶來了正面效果。2.2財務(wù)杠桿的指標(biāo)2.2.1財務(wù)杠桿系數(shù)及計算方法通常系數(shù)杠桿效應(yīng)，即相當(dāng)于收入或低于ebit凈利潤和股息水平的稅前利潤變化率的eps率，代表財務(wù)杠桿效應(yīng)，測量杠桿效應(yīng)對財務(wù)公司。財務(wù)杠桿效應(yīng)的主要原因是企業(yè)的負(fù)債隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的增加而增加。發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險越來越重要。財務(wù)杠桿比率的計算一般有兩種方法。第一，凈利潤和利息和稅前利潤的變化率由商計算。DFL=（凈利潤變動額/P）/（息稅前利潤變動額/EBIT）DFL——財務(wù)杠桿系數(shù)；P—凈利潤；EBIT——息稅前利潤第二：根據(jù)吞吐量和利息之間的關(guān)系來測定。DFL=EBIT/[EBIT-I-D/（1-T）]DFL——財務(wù)杠桿系數(shù)；EBIT——息稅前利潤;I——利息費用；D——優(yōu)先股股利；T——所得稅稅率2.2.2財務(wù)杠桿系數(shù)及息稅前利潤的關(guān)系有關(guān)財務(wù)杠桿的公式如下：每股收益=D/N其中，EPS-每股利潤、EBIT-利息稅前利潤、I-負(fù)債利息、T-法人稅率、D-優(yōu)先股股利、N-流通除外的普通股數(shù)財務(wù)杠桿系數(shù)是普通股每股收益的變化率，等于扣除利息和稅金前利潤變化的倍數(shù)。財務(wù)杠桿比率=普通股每股收益的變化率/利息及利息前利潤的變化率=基準(zhǔn)期利息及利息前利潤/（基準(zhǔn)期利息及利息前收益-基礎(chǔ)利息限度）DFL-財務(wù)杠桿、波動ΔEPS正常EPS；EPS-普通股的每股利潤（變動前的每股利潤）；稅前的Δ與EBIT-盈余金的比較。EBIT-利息前的盈余和變更前的稅金。DLF可以表示商業(yè)的財務(wù)風(fēng)險程度。財務(wù)風(fēng)險。這是指企業(yè)在指定期限內(nèi)不能交換債務(wù)本金或利息。從上面的公式可以看出，DLF和我的關(guān)系是正的。利息的程度I與企業(yè)的債務(wù)有正相關(guān)，其值表示企業(yè)對債務(wù)的利息。I在0以上。這里，值I越大，DFL越高。公司的負(fù)債變多，財務(wù)風(fēng)險變高。DFL和EBIT之間有負(fù)相關(guān)性。扣除利息和稅金前的收益越高，支付利息的商越高，DFT越低。如果ebit的值超過2I，DFL的范圍是[1.2]，但企業(yè)的杠桿仍然是重要的，但仍受控制。如果比特率無限大，無線區(qū)域的DCF值將為0。這意味著借方價值越高，杠桿效應(yīng)越低，債務(wù)本金和利息的壓力越小，財務(wù)風(fēng)險越低。如果ebit值接近I值，DFL趨于無限大，表明財務(wù)風(fēng)險最大時，稅前利潤無限接近零。杠桿計算為稅前利潤和支付利息接近，稅前利潤小于0或略為正。數(shù)值超出控制范圍[1,2]，企業(yè)對吞吐量的變動變得更加敏感。解決這個問題的有效方法是增加銷售量、削減成本、增加利息前利潤，以及削減支付利息的費用概況，使利息前利潤增加2倍。作為利息。如果ebit小于0，則杠桿系數(shù)在[10.1]范圍內(nèi)，但杠桿仍可以用來控制分紅。因此，加息稅前利潤可以緩解企業(yè)對經(jīng)濟(jì)損失的財政壓力。如果ebit的變化率為負(fù)數(shù)，分紅收入的變化率也會變?yōu)樨?fù)數(shù)，再加上財務(wù)杠桿效應(yīng)，分紅收入的變動會變大，企業(yè)的負(fù)債也會增加。因此，必須明確區(qū)分財務(wù)杠桿的正與負(fù)影響，保持回報的穩(wěn)定性，并將財務(wù)風(fēng)險的可能性控制在最小限度。2.3財務(wù)杠桿的作用財務(wù)杠桿在實際應(yīng)用過程中會產(chǎn)生兩種基本效應(yīng)。第一種是正效應(yīng)，主要是指企業(yè)在經(jīng)濟(jì)運營過程中會借助較為科學(xué)化的負(fù)債管理機(jī)制完成融資工作，利息能被有效抵扣，并且能為企業(yè)經(jīng)濟(jì)運營長效動力的提升奠定基礎(chǔ)。第二種是負(fù)效應(yīng)，若是企業(yè)不能充分發(fā)揮財務(wù)杠桿的積極作用和價值，就會使得企業(yè)財務(wù)風(fēng)險增大，甚至?xí)罄m(xù)經(jīng)濟(jì)收益以及市場核心競爭力產(chǎn)生影響。尤其是一些企業(yè)若是負(fù)債情況較為嚴(yán)重，就會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益不足以支付相應(yīng)負(fù)債項目產(chǎn)生的利息，也會出現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的縮水。

1.投資利潤率大于負(fù)債利息率。此時企業(yè)盈利,企業(yè)所使用的債務(wù)資金所創(chuàng)造的收益(即息稅前利潤)除債務(wù)利息之外還有一部分剩余，這部分剩余收益歸企業(yè)所有者所有。

2.投資利潤率小于負(fù)債利息率。企業(yè)所適應(yīng)的債務(wù)資金所創(chuàng)造的利益不足支付債務(wù)利息，對不足以支付的部分企業(yè)便需動用權(quán)益性資金所創(chuàng)造的利潤的一部分來加以彌補。這樣便會降低企業(yè)使用權(quán)益性資金的收益率。企業(yè)要想發(fā)揮財務(wù)杠桿的優(yōu)勢，就要結(jié)合自身經(jīng)營管理現(xiàn)狀和財務(wù)監(jiān)管指標(biāo)建立動態(tài)化分析框架體系，確保能借助財務(wù)杠桿對企業(yè)發(fā)展進(jìn)程予以動態(tài)化管理，且能提供更加完整的周轉(zhuǎn)資金項目，實現(xiàn)資金成本減少的基礎(chǔ)，也能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)化，建立完整的財務(wù)監(jiān)管控制體系，滿足財務(wù)管控要求，一定程度上為企業(yè)市場競爭力的提升奠定基礎(chǔ)。第四章完善甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司財務(wù)杠桿的對策3甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司財務(wù)杠桿影響因素分析3.1甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司簡介該企業(yè)始建于1970年，現(xiàn)有員工380人，其中：大專以上文化程度的各類專業(yè)技術(shù)人員66人，企業(yè)資產(chǎn)總額1.2億元。企業(yè)通過ISO9001：2000標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量體系認(rèn)證和國際標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證。內(nèi)部質(zhì)量管理制度健全，現(xiàn)采用引進(jìn)日本的6S現(xiàn)場管理模式。主機(jī)設(shè)備現(xiàn)有兩臺φ3.0×41m引進(jìn)日本技術(shù)的五級旋風(fēng)預(yù)熱器窯和預(yù)分解窯干法水泥生產(chǎn)線。屬“八五”期間國家推廣的三條節(jié)能示范線之一。年總生產(chǎn)能力30萬噸，主導(dǎo)產(chǎn)品有G級（HSR）油井水泥、高級抗硫酸鹽硅酸鹽水泥、低堿水泥、道路硅酸鹽水泥、高標(biāo)號早強(qiáng)硅酸鹽水泥及普通硅酸鹽水泥等系列和品種。三十多年來，企業(yè)堅持走科技興企道路，產(chǎn)品不斷推陳出新，力促適應(yīng)市場需求，為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和油田建設(shè)做了很大貢獻(xiàn)。3.2甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司財務(wù)杠桿分析公司償債能力分析:隨著公司近三年的周轉(zhuǎn)率一直飆升，始終還是小于2，沒有足夠的短期償債能力。公司的快速周轉(zhuǎn)率一直上升，2017和2018的價值比1大，表明流動資產(chǎn)償付流動資產(chǎn)流動負(fù)債的能力在迅速上漲。資產(chǎn)負(fù)債比率到2018年增加，財務(wù)杠桿增加，2017年下降，但仍保持在70％，證實長期負(fù)債過多壓得公司喘不過氣來，公司的負(fù)債率有所上升。以下是甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司從2017年到2020年財務(wù)報表的部分?jǐn)?shù)據(jù)：（單位：百萬美元）表3-1甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司2017年至2020年部分財務(wù)數(shù)據(jù)年度2017年2018年2019年2020年息前稅前利潤52.48468.1183.54109.78凈利潤49.01361.0277.56101.77所得稅3.6447.265.988.24利息4.846.857.568.55已發(fā)行普通股152.20153.00155.38158.38普通股股東可獲收益49.0161.0277.79101.77變動前的普通股每股利潤0.3220.3990.5010.643公式：DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)由EPS=(EBIT-I)(1-T)/N△EPS=△EBIT(1-T)/N得

DFL=EBIT/(EBIT-I)式中：I為利息；T為所得稅稅率；N為流通在外普通股股數(shù)；DFL為財務(wù)杠桿系數(shù)；△EPS為普通股每股利潤變動額；EPS為變動前的普通股每股利潤；△EBIT為息稅前利潤變動額；EBIT為息稅前利潤。根據(jù)上表所示，甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司的近四年財務(wù)杠桿系數(shù)計算如下：2017年財務(wù)杠桿系數(shù)：DFL=EBIT/(EBIT-I)=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息）=52.484/（52.484-4.84）≈1.112018年財務(wù)杠桿系數(shù)：DFL=EBIT/(EBIT-I)=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息）=68.11/（68.11-6.85）≈1.112019年財務(wù)杠桿系數(shù)：DFL=EBIT/(EBIT-I)=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息）=83.54/（83.54-7.56）≈1.102020年財務(wù)杠桿系數(shù)：DFL=EBIT/(EBIT-I)=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息）=109.78/（109.78-8.55）≈1.08財務(wù)杠桿系數(shù)可以用于預(yù)測企業(yè)的稅后利潤和普通股每股收益，但主要還是用于測定企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險程度。財務(wù)杠桿系數(shù)越大，稅后利潤受息稅前利潤變動的影響越大，財務(wù)風(fēng)險程度也越大；反之，財務(wù)杠桿系數(shù)越小，財務(wù)風(fēng)險程度也越小。甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司在近四年的財務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出，在2017年費用占比為0.09，2018年的費用占比約為0.10，2019年的費用占比約為0.09，2020年的費用占比約為0.08。由以上數(shù)據(jù)顯示該公司的費用占比在逐年下降，財務(wù)杠桿系數(shù)也在逐年縮小，財務(wù)風(fēng)險程度也在逐漸降低，更有利于公司的發(fā)展。3.3公司運營情況對財務(wù)杠桿的影響如表1.1所示，可以得到公司資產(chǎn)表中各個資產(chǎn)的相關(guān)數(shù)據(jù)（萬元）表:1.1公司資產(chǎn)分析表2016年2017年2018年流動資產(chǎn)14146561410544774229無形資產(chǎn)688.101790.603439.633固定資產(chǎn)114,123117,78049,661長期投資206.003206.023202.174資產(chǎn)總計3,223,2823,358,3871,745,163從公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來看，總公司的流動資產(chǎn)從2016年1414656萬元跌到了2017年的1410544萬元，到了2018年又下降到了774229萬元。其201年的流動性下降主要在于業(yè)務(wù)贊助的活躍電視節(jié)目，以及業(yè)務(wù)的積極布局，如張藝謀的“回報”，導(dǎo)致現(xiàn)金和其他流動性資產(chǎn)的支出；長期投資2017的稅率較2016大幅度增加。經(jīng)比較發(fā)現(xiàn)，在前三年中，這一比例幾乎為0，而在2016年間略有上升，其中是由于公司和公司之間進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易。2016年初，總公司固定資產(chǎn)率大幅下降，超過50%。原因是由于公司進(jìn)行出售固定資產(chǎn)，以支持不斷擴(kuò)大的貨幣消耗。公司2017年上兩個季度業(yè)績跌入深淵，甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司前半年大概損失六點四億，由上述可得出此公司前途渺茫，一些小的用戶和企業(yè)馬上變成陪葬品。公司走向窮途末路，這并不是一天兩天的結(jié)果也不是一朝一夕的原因。與沃倫的巴菲特之間財務(wù)杠桿的比較，前者將所有的資金都用于抵押銀行的股票和貸款，利用外債借款來擴(kuò)建公司這樣是很傷的。甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司的構(gòu)架，即便有很多不大不小的公司三十七家以上，但幾乎不會給公司帶來任何利潤，而利潤率不過為1%-1.5%，這算是小店利潤，而大企業(yè)在10%前后。公司的業(yè)績：終端業(yè)務(wù)51.03%，會員和改造業(yè)務(wù)30.92%，而會員付費有26.94%。從公司負(fù)債來分析，甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司的總資產(chǎn)為322億，負(fù)債率高達(dá)67.7%，總負(fù)債為218億。截至今年3月底，還有大概343億元的債務(wù)總額?？梢钥闯觯镜呢攧?wù)杠桿是趨向于劣勢的。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：指企業(yè)一定時期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額同平均流動資產(chǎn)總額的比率，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)資產(chǎn)利用率的一個重要指標(biāo)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在財務(wù)分析指標(biāo)體系里具有很重要的地位，它與總營業(yè)額和總資產(chǎn)相輔相成。如圖1.2所示，2018年下降趨勢比較小，幅度不是很大，可觀的是總的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度在2017年得到了提高。圖：1-2表示公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率運用相關(guān)公式得出：2.04-2.6=-0.562017年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2016下降了0.56次1.78-2.04=-0.26，2018年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2017下降了0.26次該公司移動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越來越慢，公司周轉(zhuǎn)率下降流動性越來越慢。圖：1-2表示資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率示意圖運用相關(guān)公式得出：2.04-2.6=-0.562017年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2016下降了0.56次1.78-2.04=-0.26，2018年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2017下降了0.26次該公司移動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越來越慢，公司周轉(zhuǎn)率下降流動性越來越慢。圖：1-3代表應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率示意圖如圖1.3所示，通過公式得出應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)：結(jié)果是2017<201年的次數(shù)，且2017年比2016年少了0.01，而2018年<2017年的，變少1.2次，公司2018年應(yīng)收賬款進(jìn)展緩慢，應(yīng)收賬款效率下降，資產(chǎn)流動性下降。圖：1-4公司存貨周轉(zhuǎn)率示意圖如圖1.4所示，通過公式得出存貨周轉(zhuǎn)率比：2017年<2016年，且少1.48次，在2018年大于2017年一些，由于是運作不良，產(chǎn)品供過于求，在2017年不是很高。要根據(jù)自身情況和市場需求量生產(chǎn)商品，供過于求會導(dǎo)致商品銷售緩慢或停滯。2016年12月2017年12月2018年3月期初資產(chǎn)總額502023.4885302.131698520.50期末資產(chǎn)總額885231.151698318.353223271.59本期資產(chǎn)增加額383158.37813126.231525269.32資產(chǎn)增長率76.30%87.87%90.81%表：1.2（2016-2018）年甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司資產(chǎn)增長率分析由1.2表格中發(fā)現(xiàn)，財產(chǎn)的增長率是正的，2018的增長率高達(dá)百分之九十。結(jié)果表明，公司擁有強(qiáng)大的資產(chǎn)增長能力，公司成本規(guī)模擴(kuò)大很快，這是由于公司多元化經(jīng)營造成的。由上表可知，投資者增長率這3年不是負(fù)的，證實投資者利率在日益變多。公司創(chuàng)造的凈利潤和股東的凈投資決定投資者權(quán)益的高。但是，凈利潤在2016年跌入谷底。這表明，股東權(quán)益的增加是通過在不久的將來籌集和投資大量資本來實現(xiàn)的。表：1-3（2013-2015）年甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司資產(chǎn)增長率分析2013年6月2014年6月2015年6月期初資產(chǎn)總額23226.1712868.2921723.73期末資產(chǎn)總額12880.5521722.76-22157.54本期資產(chǎn)增加額-10357.988832.02-43900.94資產(chǎn)增長率-44.58%68.57%-202.20%表1.3可知該公司利潤日益上升，然而2016和2017年間，日益變少的凈利潤，盈利猛跌。凈利潤增長率不是正的。從長計議，股東資產(chǎn)不會變多。該公司要充分了解內(nèi)部的優(yōu)缺點，控制好負(fù)債的規(guī)模，對具體問題具體分析以及慎重確定決策，如果要準(zhǔn)確的預(yù)判以后業(yè)績的安穩(wěn)性，債務(wù)融資必須得當(dāng)適度，且融資的比例要把握好?？傮w而言，該公司盈利能力有所下降，經(jīng)營能力降低，由于產(chǎn)品供過于求導(dǎo)致庫存能力下降，資金用于抵押銀行的股票和貸款致使償債能力下降，現(xiàn)金容量下降，償債壓力較大，但公司的規(guī)模有很大程度上的擴(kuò)大，增長能力有所增強(qiáng)，現(xiàn)金流也逐漸擴(kuò)大。甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司要充分了解本公司的優(yōu)缺點和產(chǎn)品的市場需求量。如果商品生產(chǎn)供過于求，可能會導(dǎo)致商品銷售緩慢或停滯：供不應(yīng)求時，賣方才處于有利地位。有時也會達(dá)到供求均衡的狀態(tài)。研究市場供求結(jié)構(gòu)，分析是否存在結(jié)構(gòu)性失衡。

4公司財務(wù)杠桿問題分析4.1企業(yè)對財務(wù)杠桿本質(zhì)把握不準(zhǔn)杠桿效應(yīng)的本質(zhì)的消極影響：由于公司必須放棄有價值的投資機(jī)會，因為債務(wù)太多，消費者的收入損失可能會影響生產(chǎn)和服務(wù)質(zhì)量的能力，并最終放棄使用產(chǎn)品或服務(wù);公司可以拒絕提供商業(yè)要求。對于公司而言，公司可能會失去很多優(yōu)秀的員工。金融危機(jī)的負(fù)面影響是巨大的。隨著公司債務(wù)的增加，效應(yīng)會變得更加明顯。其次，負(fù)債過重和資不抵債的公司可能導(dǎo)致債權(quán)人追債并最終導(dǎo)致破產(chǎn);投資者傾向于投資于高風(fēng)險項目。假設(shè)融資勝利了，股東僅可以得到唯一不變的只是投資利息與與個人成本，而除此以外的更大的報酬則都給了債務(wù)人，所以財富從債權(quán)人轉(zhuǎn)移給所有者;如果高風(fēng)險項目失敗，所有者和貸方共同承擔(dān)損失?；蛘?，損失遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于業(yè)主。所謂的損失就是所謂的“債務(wù)人賭錢”。另一方面，為了獲得新的債務(wù)資本，企業(yè)往往優(yōu)先考慮新債權(quán)人的債權(quán)，這也會損害原債權(quán)人的利益，增加原債權(quán)人的風(fēng)險。為防止新債的發(fā)行，債權(quán)人還將在合同中增加回購條款，即發(fā)行新債后，原債券持有人將被允許。股票按面值出售給公司。導(dǎo)致企業(yè)無法融資與投資，這些損失都是無形的對企業(yè)很不利。4.2公司對杠桿的兩面性不夠重視在利息稅收抵免的影響下，公司債務(wù)融資產(chǎn)生的杠桿效應(yīng)將繼續(xù)提高每股收益。公司債權(quán)本錢的優(yōu)勢是貸款利息能夠作為稅前扣除資本，有減少稅本的效果。這一切都是因為杠桿使用不當(dāng)造成的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，而消極影響將導(dǎo)致一般股收益極速減少。太多的債務(wù)管理將使債務(wù)資本或利潤不足彌補生產(chǎn)過程中所需要的利益，從而無法達(dá)到所謂的平衡，如今，假設(shè)公司無腦地連續(xù)添加債務(wù)，那么債務(wù)危機(jī)將會變得很大。假設(shè)一家公司營利的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)大大高出流動性，如果當(dāng)期利潤無法調(diào)解凈負(fù)債，公司將不能支撐當(dāng)期的流動負(fù)債。流動負(fù)債是公司負(fù)債中最低的融資模式。所以，公司在抉擇低成本、平穩(wěn)運作的情況下，更多的公司甚至違心冒著高額風(fēng)險選擇更高的流動負(fù)債比率。4.3財務(wù)風(fēng)險防范機(jī)制不健全公司的不良資產(chǎn)過多。大部分的公司銀行都有過失，去掉市場經(jīng)濟(jì)的難事和財務(wù)管理上的麻煩以后，基本基金都是來自銀行貸款，除此之外一部分國企基本資金還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，其中應(yīng)收賬款無法收回的間接原因就是公司沒有較強(qiáng)的法律概念和深度的法律意識。而壞賬形成的根本原因是信用機(jī)制不完全，還有就是思想意識不健全。部分公司對業(yè)主的信用評級了解很少，有的甚至么有保存或者建立業(yè)主的信息和檔案，就算沒有及時跟進(jìn)。但是應(yīng)收賬款和公司控制比例還是過高，業(yè)主對公司的信用很失望，態(tài)度極差。公司所控制范圍應(yīng)收賬款不在其中。4.4長期融資杠桿效應(yīng)不穩(wěn)定長期融資杠桿是指企業(yè)在計劃收購其他企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組時，以被收購企業(yè)的資產(chǎn)和未來盈利能力為抵押，從銀行收取一部分資金進(jìn)行收購的一種財務(wù)管理活動。此外，資金通過長期融資杠桿借入的資金約占被收購資金，總額的70%，其余部分用作其自身的資金。通過長期融資杠桿收購和重組的公司的總負(fù)債率往往在85%以上。在其中，大部分債務(wù)是從銀行借來的。長期融資杠桿作用主要是指特定費用的存在(如固定成本或固定財務(wù)費用)。當(dāng)某個財務(wù)變量發(fā)生微小變化時，另一個相關(guān)的財務(wù)變量也會發(fā)生較大變化。長期融資杠桿通?；谄髽I(yè)并購活動。當(dāng)甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司預(yù)算收購其他企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組時，收購企業(yè)以被收購企業(yè)的資產(chǎn)和未來盈利能力為抵押，從銀行籌集一些資金進(jìn)行收購。這種長期融資杠桿不僅可以迅速為資金籌集資金，還可以使收購一家企業(yè)比新建一家企業(yè)更快、更有效率。長期融資杠桿收購最大的特點是可以通過投資較少的方式收購資金，達(dá)到從銀行貸款收購企業(yè)的目的。特別適合資金不足、急于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的融資企業(yè)。而這種收購也能促進(jìn)適者生存。長期融資杠桿對銀行，也有好處，如果用戶購買企業(yè)的資產(chǎn)和盈利能力作為抵押，貸款的安全性可以得到最大程度的保證，企業(yè)通過杠桿收購融資方式完成收購活動后，會盡快獲得更高的經(jīng)濟(jì)效益，從而償還貸款。5完善公司財務(wù)杠桿應(yīng)用的對策5.1確定合理的負(fù)債水平為了使當(dāng)前企業(yè)內(nèi)部財務(wù)處于和諧、安全的環(huán)境，甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司必須在債務(wù)時保持財務(wù)杠桿和財務(wù)風(fēng)險的平衡，確保企業(yè)資本和債務(wù)的平衡關(guān)系。假如甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司為籌措資金而進(jìn)行借款，為了合理化當(dāng)前和長期的承諾關(guān)系，必須不斷強(qiáng)化其良好的信用能力，確立借款的堅固基礎(chǔ)，并選擇低利息的債務(wù)利息這減輕了對商業(yè)的財政壓力，減少了財政風(fēng)險的可能性。如果甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司的企業(yè)增加現(xiàn)在的債務(wù)，企業(yè)的償還期限就會縮短，償還債務(wù)期間的靈活性會降低，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險惡化，企業(yè)的債務(wù)償還危機(jī)就會發(fā)生。但是，長期債務(wù)的利率高于短期債務(wù)的利率，支付的費用相對較高，不利，所以不能使長期債務(wù)惡化，以確保甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司財政和諧、安全的發(fā)展。因此，甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司必須確立合理有效的債務(wù)級別，以維持目前債務(wù)和長期債務(wù)的平衡狀況。。5.2增強(qiáng)財務(wù)杠桿彈性水平1、妥善處理財務(wù)杠桿和商業(yè)利益相關(guān)者的兩者之間的關(guān)系。利害關(guān)系者不僅是公司的債權(quán)人和股東，也是公司的職員。與員工和諧和諧的關(guān)系，是為了擴(kuò)大公司的資金籌措，更有效地保護(hù)員工的現(xiàn)金流。對于甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司的企業(yè)，有效管理與股東的關(guān)系，依靠良好的股東信用，確保甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司的企業(yè)更多的資金籌措，支持外部資金的借貸。有效維護(hù)和協(xié)調(diào)勞動者之間的關(guān)系，減輕工人在面臨財政制約的工作中按時支付的負(fù)擔(dān)。建立與債權(quán)人的良好關(guān)系，使在財政困難的情況下可以要求銀行延期付款。2、刺激產(chǎn)品創(chuàng)新。實際增加產(chǎn)品銷量，需要在技術(shù)領(lǐng)域繼續(xù)創(chuàng)新。在市場競爭日益激烈的情況下，客戶需求的變化需要伴隨著商業(yè)技術(shù)的不斷革新、傳統(tǒng)產(chǎn)品的限制的取消以及企業(yè)在市場上的競爭力的持續(xù)改善。隨著甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司業(yè)務(wù)現(xiàn)金流的增加，收益性、風(fēng)險恢復(fù)力以及企業(yè)償還債務(wù)的能力有了顯著的提高。甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司現(xiàn)在的營業(yè)利潤呈逐年增加的趨勢，雖然現(xiàn)金流在質(zhì)上有飛躍，但是其成長的規(guī)模和速度還有改善的余地。財務(wù)方面的要求彈性。3、使用opm戰(zhàn)略增加現(xiàn)金流。OPM的戰(zhàn)略是不斷擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，提高商業(yè)可靠性，降低供應(yīng)商的供應(yīng)價格，延長企業(yè)的應(yīng)付賬款和應(yīng)付賬款的壽命。向供應(yīng)商轉(zhuǎn)移債務(wù)，不斷提高商業(yè)本身的價值。隨著甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司的財務(wù)恢復(fù)能力有了戲劇性的提高。但是，從甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司的近幾年的發(fā)展來看，甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司的債權(quán)增長率大幅超過了資產(chǎn)的增長率，甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司的企業(yè)可以進(jìn)一步成長，一步一步提高本企業(yè)財務(wù)的恢復(fù)能力。5.3保持財務(wù)杠桿與預(yù)期現(xiàn)金流一致1、合理分配負(fù)擔(dān)。甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司的企業(yè)在分析債務(wù)范圍時，必須在固定負(fù)債中包含未成熟的企業(yè)內(nèi)債務(wù)。2、設(shè)置適當(dāng)?shù)呢?fù)債比例。甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司需要調(diào)整負(fù)債性，使現(xiàn)金流和死記性穩(wěn)定。3、企業(yè)的現(xiàn)金流波動程度也是財務(wù)杠桿的主要決定因素。甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司測量財務(wù)杠桿作為稅前利潤相對于凈利潤變化率的比率。由于企業(yè)的財政狀況對ebit有非常明顯的影響，導(dǎo)致的波動性很大，ebit的波動發(fā)生了很大的偏差，無法正確評價財務(wù)風(fēng)險的大小。因此，財務(wù)風(fēng)險的程度需要與現(xiàn)金流變動相關(guān)的財務(wù)杠桿的程度一起測量。5.4優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)由于國民經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)控制手段的使用，部門的資金籌措發(fā)生了很大的變化，財務(wù)機(jī)構(gòu)唯一的傳統(tǒng)的融資渠道發(fā)生了變革，部門的企業(yè)逐漸受到業(yè)界的關(guān)注。信托融資和投資基財務(wù)資的形式。對于現(xiàn)在的企業(yè)來說，這兩種融資方法大大優(yōu)化了持股結(jié)構(gòu)。使用這兩種融資模式可以降低企業(yè)的資本成本。過程簡單快速，尤其是資本收益率可以自由調(diào)整。與傳統(tǒng)的財務(wù)機(jī)構(gòu)融資相比，基金和信托產(chǎn)品在安全和敏感方面非常適合甘肅省九連山水泥有限責(zé)任公司的融資，并對應(yīng)該公司未來的發(fā)展。。結(jié)論6結(jié)論在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)有效合理使用財務(wù)杠桿來降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。如果不合理使用財務(wù)杠桿，可能會導(dǎo)致公司產(chǎn)生一定的投資風(fēng)險，公司可能無法執(zhí)行生產(chǎn)業(yè)務(wù)。由于風(fēng)險是不可避免的，因此經(jīng)濟(jì)活動管理者必須掌握回避和管理商業(yè)投資風(fēng)險的手段。當(dāng)風(fēng)險發(fā)生時，可以減少與商業(yè)投資風(fēng)險相關(guān)的損失。企業(yè)為了持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營，所以需要通過一定的籌資渠道獲得所需的資金，不僅能夠解決了公司的資金