并購協(xié)同效應研究-以吉利并購沃爾沃為例

目錄TOC\o"1-5"\h\z\u摘要 表3中可以看出2008年流動比率和速動比率僅為0.97和0.88。除了2008年全國金融危機影響，另一個是吉利收購其銷售部門，導致2008年流動資產和流動負債增加了數(shù)十倍。由于流動資產增長大于流動負債，因此流動比率和速動比率的結果較低。在未來4年2009-2013年，業(yè)務發(fā)展步入正軌，基本穩(wěn)定。2011年，快速下降的比例相對較大?；仡櫘斈曛鳡I業(yè)務增長率和庫存周轉率，巨大的庫存壓力使得2011年的速降速度更快。從整體上看，除了2008年流動比率小于1，其他后四年均保持在1.25徘徊，而速動比率始終保持在1左右。可以得出此次并購對企業(yè)短期償債能力并沒有產生太大的協(xié)同效應。結合此次吉利并購財務協(xié)同分析，可以得出，通過并購使企業(yè)原先存在較大的財務風險，高桿杠效應得到緩解。在擴張企業(yè)的同時，長期償債能力受到高杠桿的影響，但對短期償債能力影響不大，整體財務協(xié)同效應變化不大。吉利并購沃爾沃協(xié)同效應形成的原因對并購項目提前籌備，提高收購機率一個企業(yè)的并購并不是一時興起，使并購企業(yè)產生正的協(xié)同效應也不是自然生起。吉利對沃爾沃的并購并沒有產生全面的積極影響，但從企業(yè)的經營、盈利能力和長遠發(fā)展來看，這是正確的選擇。例如，在2002年吉利的一次內部會議上，吉利董事長李書福提出了收購沃爾沃的想法，之后在2007年中，福特總部便收到李書福有收購沃爾沃意圖的掛號信，但當時的吉利的發(fā)展規(guī)模并沒有很強大，因此沒有受到關注。2008年是個特殊的一年，為了讓福特相信吉利是有能力收購并成功發(fā)展的，為此特聘專業(yè)財務顧問進行屢次談判，雖然結果并不如人意，吉利并沒有放棄。受金融危機沖擊后，吉利股價跌至20%左右，市值僅3億美元。以吉利當時的狀態(tài)，對總部來說是巨大的冒險。在后面幾年為了推動收購的順利進行，吉利開始進行融資方案，發(fā)行可轉換債劵，利用收購別的企業(yè)獲取資本，之后有國家開發(fā)銀行的幫助，在2010年8月2日，吉利在倫敦成功完成收購交接儀式。因此，吉利在收購后能夠產生相應的協(xié)同效應，除了企業(yè)自身資本外，便是預先對企業(yè)制定的并購項目進行探索，是否符合自身公司今后發(fā)展，為此做一系列準備，提高收購機率。取得海外市場，擴大銷售渠道吉利汽車原始的主戰(zhàn)場一直在中國，而沃爾沃便存活于國外市場。吉利在完成并購后開闊了國際市場，品牌效應也逐漸凸顯。在2019年沃爾沃在歐洲市場銷售量高達34萬輛，德國銷售了5萬輛，在北美市場以優(yōu)異的成績10萬輛占據(jù)一定地位。為此，沃爾沃品牌在國外的多重銷售渠道促進吉利汽車總銷售額的提升，使企業(yè)并購后產生的營業(yè)收入總額有不錯的反響。海外市場的發(fā)展對吉利并購后的協(xié)同效應有很大的因素，想讓經營協(xié)同取得正相關，其中的關鍵便是在完成并購后的銷售總額與利潤是否能夠穩(wěn)步增長，很顯然，沃爾沃的海外優(yōu)勢正好符合吉利的要求。注入新技術和人才，降低產品成本在收購沃爾沃完成后，雖然并沒有獲得沃爾沃全部的技術支持，但其中的部分技術是可以享用的。吉利汽車的銷售收入的增加和成本費用的降低并不是運氣所致，以吉利博越為例，這款車的設計由沃爾沃原先創(chuàng)意副總監(jiān)參與，技術使用大部分來自沃爾沃，最終以年銷量達到36萬臺的好成績。因此，吉利汽車的規(guī)模經濟和產品成本費用的并購前后產生的協(xié)同結果，離不開新技術和高人才的注入，對管理協(xié)同和經營協(xié)同產生較大的影響。多渠道籌資，避免財務風險在財務協(xié)同分析中，我們可以看出吉利集團在成功并購后產生高數(shù)額的負債率，但最終沒有引起太大的財務風險。其中利息保障倍數(shù)不斷遞增，證明了企業(yè)的銷售量并沒有讓我們失望。沒有引起財務風險的主要原因是吉利籌資的正確性，吉利當初在收購沃爾沃時需要18億美金及后續(xù)技術開發(fā)運營27億美金，為了能夠順利收購，吉利為此做了不少努力。此次并購的主要資金來源分為兩部分：第一部分是吉利通過上市發(fā)行可轉換債劵、子公司融資及瑞典、比利時的低息貸款擔保幫助。第二部分是國內開發(fā)銀行、政府、中央支持，雖然部分資金并不能用于并購項目，但對吉利后續(xù)的穩(wěn)定營業(yè)發(fā)展起了很大的作用?？梢缘贸觯谶@次并購中采用多渠道籌資方式，有效避免了后續(xù)可能會出現(xiàn)的財務風險，使財務協(xié)同達到平穩(wěn)狀態(tài)。案例啟示如今經濟全球化一體，企業(yè)間競爭發(fā)展方式越發(fā)多樣。但并購還是企業(yè)最為熱衷的，并購的風險可比作賭局，存在許多未知事件。通過對吉利并購沃爾沃協(xié)同效應的案例分析，可以為企業(yè)并購項目提供一些啟示。因此，本文以吉利并購的先例為參考，為未來企業(yè)進行并購提出建議和措施。最大限度地發(fā)揮并購后的協(xié)同效應，促進企業(yè)的長遠發(fā)展。并購企業(yè)要做好戰(zhàn)略部署，實現(xiàn)優(yōu)勢互補生產企業(yè)在發(fā)展道路上最少不了技術支持，一個企業(yè)沒有技術支持就是沒有靈魂的空殼。所以，并購企業(yè)要預先進行戰(zhàn)略部署，統(tǒng)籌計劃，使企業(yè)與目標公司實現(xiàn)資源互補，能更有效的提升協(xié)同效應。吉利一直想追求高端產品，而沃爾沃汽車一直走高端路線，并且想擁有吉利的新技術。而吉利位處中國，擁有低成本制造及強大的市場需求。在彼此可以互補的基礎上促進這次并購。一個企業(yè)在并購時若只注重目標公司表層的發(fā)展狀況，不提前做好戰(zhàn)略部署和不實現(xiàn)資源間的互補，最終只能呈現(xiàn)復制粘貼的現(xiàn)象，不利于企業(yè)長遠發(fā)展，反而會增添企業(yè)負擔，適得其反，也無法使并購后的協(xié)同效應得到好的反饋。因此，企業(yè)在并購中，要有針對性地進行戰(zhàn)略部署，有助于企業(yè)間的資源整合、互補、分配得到最大化的利用率。并購企業(yè)要充分了解目標公司，抓住機遇每一個企業(yè)在進行并購并不是一時興起，要想在并購后產生正相關的協(xié)同效應更不容易。首先要了解本公司目前所處的經濟、文化、法律等因素，參透本企業(yè)發(fā)展狀況、主營產品的可持續(xù)性、行業(yè)競爭等。企業(yè)并購后能產生多大的價值，能否利于企業(yè)未來發(fā)展經營。對于目標公司，并購企業(yè)要充分了解目標公司，積極獲取目標公司經營、財務狀況的資料，了解目標公司所在環(huán)境、發(fā)展?jié)摿Α⒁?guī)模經濟，生產經營與本公司是否相符，能否形成強強合并的效果。最后是，切不可心浮氣躁，一時興起。企業(yè)要密切關注目標公司及所處國家的一切動態(tài)，把握時機。例如吉利在2008年美國突發(fā)的金融危機中，沃爾沃受到重大創(chuàng)傷，有效推動了吉利的收購。所以，企業(yè)在決定并購目標公司后，要積極做好一切準備，抓住機遇，以最低的收購成本獲取最大的利益，有利于最終并購協(xié)同效應實現(xiàn)最大化。選擇合理的融資渠道，降低并購風險大多數(shù)企業(yè)在并購時主要面對的問題是資金短缺，無論是并購時所要支付給對方的還是完成并購后企業(yè)的日常運行，都少不了資金支持。企業(yè)并購本身就是具有較高風險性的，若在高風險的壓力下能獲得國家政府、中央的低息貸款擔保，這無疑是錦上添花。除了國家政府的幫助，企業(yè)還可以選擇其他籌資方式，比如：本公司上市發(fā)行股票債劵、取得目標公司或其他投資者的融資、銀行借款等。企業(yè)要想以本公司的固有資金完成并購是十分艱難的，財務協(xié)同效應也很難發(fā)揮出最大優(yōu)勢，多渠道籌資可以使企業(yè)以低成本換取更大的利益，雖然會使企業(yè)長期償債能力受到影響，但只要經營協(xié)同效應取得最大化，相信這些問題都可以迎刃而解?？傊?，企業(yè)在進行并購時，必須要根據(jù)企業(yè)自身的經營情況選擇最合適、最合理的融資渠道，以促進企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展，從而降低并購的風險。重視并購后資源整合，促進企業(yè)高效運轉企業(yè)在完成并購后會獲取很多新技術新人才、新文化，要想使協(xié)同效應發(fā)揮最大化。企業(yè)在吸收新事物的同時要進行結合創(chuàng)新，利用固有的東西創(chuàng)造出屬于自己的新產物，實現(xiàn)資源整合，從而推動企業(yè)經營發(fā)展、銷售得以創(chuàng)新高及經營協(xié)同呈現(xiàn)正效應。首先是經營管理戰(zhàn)略整合，企業(yè)要根據(jù)自身和對方所處的環(huán)境和經營狀況，做出最有利于雙方的經營戰(zhàn)略。吉利的做法便很有意義，完成并購后，吉利與沃爾沃獨立品牌、獨立經營而存在，以合作者的關系獲取相應的需求，從而走向全球化發(fā)展。最終兩方的營業(yè)額不斷創(chuàng)高，達到強強聯(lián)合，使并購后的協(xié)同效應達到最大化。其次是人力資源整合，在兩家企業(yè)人才、文化不同的情況下，要注重雙方員工的心理滿意程度，積極開展培訓活動，確保企業(yè)人員資源的穩(wěn)定性。最后是財務整合，在完成并購后，企業(yè)的財務會計核算體系，要做到一體化管理，實現(xiàn)最大化信息數(shù)據(jù)共享。因此，企業(yè)在并購后要重視各方面的資源整合，使企業(yè)快速恢復高效運轉。結語本文以吉利并購沃爾沃案例進行分析協(xié)同效應分析，根據(jù)并購前后各項指標分析，總結了企業(yè)在并購后產生的協(xié)同效應。中國如今有越來越多的企業(yè)利用并購擴大自己的勢力，也促進中國整體經濟發(fā)展。在這其中要注意，如今企業(yè)生存環(huán)境越發(fā)復雜，競爭也越發(fā)激烈，要注重并購后的質量。準確確定本企業(yè)的市場定位、發(fā)展前景。為了使并購收益最大化，要注重并購后的協(xié)同效應發(fā)展，從經營、管理、財務進行考核，從而達到企業(yè)所要的目的，實現(xiàn)1+1>2的效果。參考文獻：[1]黃宏斌,姚禹.基于市值管理的企業(yè)并購分析——以吉利汽車并購沃爾沃為例[J].會計之友,2019(15):93-101.[2]郭盼盼.企業(yè)并購中問題與應對措施——以吉利并購沃爾沃為例[J].現(xiàn)代企業(yè),2018(05):29-30.[3]何星,鄧春芳,宮園園.企業(yè)并購中的財務風險管理研究[J].金融經濟,2017(24):204-205.趙璐曼.從吉利收購沃爾沃,看企業(yè)并購之路[J].商,2016(04):104.[4]胡海青,吳田,張瑯,張丹.基于協(xié)同效應的海外并購績效研究——以吉利汽車并購沃爾沃為例[J].管理案例研究與評論,2016,9(06):531-549.[5]趙璐曼.從吉利收購沃爾沃,看企業(yè)并購之路[J].商,2016(04):104.[6]李芷蕊.企業(yè)并購案例分析——吉利并購沃爾沃[J].西部皮革,2016,38(14):125.[7]黃嬌嬌.海外并購帶給我國企業(yè)機遇、挑戰(zhàn)及其應對——以吉利收購沃爾沃為例[J].現(xiàn)代商貿工業(yè),2015,36(07):61-62.致謝：畢業(yè)設計即將結束，對于培育我成長的海口經濟學院十分感謝，給予了我舒適的生活環(huán)境及充足的學習條件，使我終生難忘。其次是很感謝肖蓉老師對我的耐心指導。從論文的選題到最后論文定稿，都少不了老師的幫助。在完成畢業(yè)論文的設計過程中，我曾迷茫、無助很多次，但我只要求助，老師都會細致、耐心地給我講解。最后是陪伴在我身旁的老師和同學們，在這四年中，正因為有了他們的幫助和支持，使我的大學生活更加多姿多彩。感謝我在這四年里盡最大的努力收獲的一切，在這青蔥歲月的日子里，見證了我的失意及成就，盡管還存在很多遺憾，但來日方長。在一次感謝在整個畢業(yè)論文設計中陪伴我的老師和同學們，以及以前給予我?guī)椭男』锇閭儭?/p>

修改畢業(yè)論文常用方法一、論文修改的方法畢業(yè)論文的修改方法有多種,且因人因文而異.但根本方法只有一種,即由學生自己進行認真修改,所謂具體的方法也就是在學生自己進行認真修改的基礎上多借助于一些外在的力量而已.(一)讀改式所謂讀改式,是指修改文章時邊讀邊改的修改方式.這是論文修改的主要方式.完成論文初稿后,由作者自己認真通讀全文,并放聲地讀,多讀幾遍.這樣,憑借語感的作用就能發(fā)現(xiàn)問題.語感與人們平時的讀書或談話聯(lián)系緊密,語感對檢查語病、缺字錯別字十分有效,也能使語句噦嗦、語句不通暢等問題隨時被發(fā)現(xiàn).所以,初稿寫出來后,自己要大聲讀上幾遍,邊讀邊改,這是人們常常采用的一種修改方法.(二)冷改式所謂冷改式,是指初稿完成后.先擱置一段時間再修改的一種方法.許多人常有這種情況,有時初稿寫好了,也很想馬上把它修改好,可是自己怎么也發(fā)現(xiàn)不了毛病,自我感覺相當不錯,不愿修改或不知怎么修改.這時候,可以采取冷改式,把初稿放一段時間再修改,就會發(fā)現(xiàn)要修改的地方還很多.這種拉開時間距離的閱讀與修改,容易使作者心明眼亮.此時作者的思維比較容易跳出原有的圈子,從另外一種角度冷靜地審視自己的論文.只要時間允許,改好的論文可以擱一擱再進行修改,如此反復數(shù)次,有益于提高論文質量.(三)熱改式所謂熱改式,是指初稿完成后.趁熱打鐵,立即對論文進行修改的方法.這種方法的優(yōu)點是作者對論文記憶清晰,印象深刻,修改及時,避免遺忘.缺點是作者還處于論文寫作的興奮狀態(tài),不夠冷靜、清醒,思想和情緒還難以從論文中超脫出來,還不能擺脫原來的寫作思路,難以發(fā)現(xiàn)初稿中存在的問題,難以判斷論文寫作的成敗,即使發(fā)現(xiàn)了問題,也舍不得修改.(四)求助式所謂求助式,是指作者完成論文初稿后,請他人閱讀或與他人討論等方式來發(fā)現(xiàn)自己論文中存在的不足和問題,并獲得指點修改的一種方法.這也是一種比較常用、比較有效的修改方法.俗話說:"當局者迷.旁觀者清."自己寫的文章,自己總認為好,看不出問題來,而別人站在比較超脫的位置,容易發(fā)現(xiàn)論文中的問題.一個人寫論文.難免有考慮不周之處,論文寫完后請別人來看看,聽聽別人的意見,是一個很好的方法.求助式修改借助的是他人的力量來修改論文.論文修改即使求助他人,也不是由他人來完成論文的修改,而是通過他人指點再由作者自己來完成修改.作者在聽了他人意見后,要進一步消化、分析,取長補短,集思廣益,進而通盤考慮.拋棄自己的成見.吸收他人見解,使論文達到比較理想的水平.所以,求助式修改只是論文修改的一種補充方式.根據(jù)求助對象的不同,求助式修改又可以分為兩種:1.求助導師修改畢業(yè)論文是在導師的精心指導下進行寫作的,并要有導師簽字同意才能參加畢業(yè)論文答辯,因此初稿寫好后,要虛心請自己的導師審閱文稿,他們不僅能發(fā)現(xiàn)文稿中的問題,而且能提出具體的修改意見,這對修改好畢業(yè)論文.提高論文質量無疑是大有裨益的.所以每個畢業(yè)生都應重視這種修改文章的好方式.2.求助同學幫助修改請同班同學或有共同興趣愛好的學友一起討論自己的論文初稿,放開思路.暢所欲言,最后