金融基礎(chǔ)知識(shí)(重點(diǎn)歸納)

第一章金融市場(chǎng)體系

第一節(jié)全球金融體系

一、金融市場(chǎng)的概念

金融市場(chǎng)是指以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象、以金融資產(chǎn)的供給方和需求方為交易主體形成的交易機(jī)制及其關(guān)系的總

和。總而言之，金融市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券交易活動(dòng)的市場(chǎng)。比較完善的定義

是：金融市場(chǎng)是交易金融資產(chǎn)并確定金融資產(chǎn)價(jià)格的一種機(jī)制。

二、金融市場(chǎng)分類

按交易標(biāo)的物劃分金融市場(chǎng)分為貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、金融衍生品市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)及其

他投資市場(chǎng)

按交易對(duì)象是否新發(fā)行劃分金融市場(chǎng)分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)

按融資方式劃分市場(chǎng)金融市場(chǎng)分直接融資市場(chǎng)和間接融資市場(chǎng)

按地域范圍劃分金融市場(chǎng)分為國際金融市場(chǎng)和國內(nèi)金融市場(chǎng)

按經(jīng)營場(chǎng)所劃分金融市場(chǎng)分為有形金融市場(chǎng)和無形金融市場(chǎng)

按交割期限劃分金融市場(chǎng)分為金融現(xiàn)貨市場(chǎng)和金融期貨市場(chǎng)

按交易對(duì)象的交割方式劃分金融市場(chǎng)為即期交易市場(chǎng)和遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)

按交易對(duì)象是否依賴于其他金融工具劃分金融市場(chǎng)分為原生金融市場(chǎng)和衍生金融市場(chǎng)

按價(jià)格形成機(jī)制劃分金融市場(chǎng)分為競(jìng)價(jià)市場(chǎng)和議價(jià)市場(chǎng)

三、影響金融市場(chǎng)的主要因素

1經(jīng)濟(jì)因素

2法律因素

3市場(chǎng)因素

4技術(shù)因素

四、金融市場(chǎng)的特點(diǎn)

(1)金融市場(chǎng)以貨幣資金和其他貨幣金融工具為交易對(duì)象。

(2)金融市場(chǎng)具有價(jià)格的一致性，利率的在市場(chǎng)機(jī)制作用下趨向一致。

(3)金融市場(chǎng)可以是有形市場(chǎng)，也可以是無形市場(chǎng)，且金融交易活動(dòng)在有形和無形的交易平臺(tái)集中進(jìn)行。

(4)金融市場(chǎng)是一個(gè)自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。

(5)金融市場(chǎng)的非物質(zhì)化。

(6)金融市場(chǎng)交易之間不是單純的買賣關(guān)系，更主要的是借貸關(guān)系，體現(xiàn)了資金所有權(quán)和使用權(quán)相分離的原

則。

(7)現(xiàn)代金融市場(chǎng)是信息市場(chǎng)。

五、金融市場(chǎng)的功能

金融市場(chǎng)的積累功能是指金融市場(chǎng)能夠引導(dǎo)眾多分散的小額資金，匯聚成可以投入社會(huì)再生產(chǎn)的資金集合功

能

金融市場(chǎng)的配置功能表現(xiàn)在三個(gè)方面：資源配置、財(cái)富再分配和風(fēng)險(xiǎn)再分配

金融市場(chǎng)的調(diào)節(jié)功能是指金融市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)作用

金融市場(chǎng)歷來被稱為國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”和“氣象臺(tái)'，是公認(rèn)的國民經(jīng)濟(jì)信號(hào)系統(tǒng)。

六、非證券金融市場(chǎng)包括：

(1)股權(quán)投資市場(chǎng)。股權(quán)投資指通過投資取得被投資單位的股份，即企業(yè)(或者個(gè)人)購買的其他企業(yè)(準(zhǔn)備上

市、未上市公司)的股票或以貨幣資金、無形資產(chǎn)和其他實(shí)物資產(chǎn)直接投資于其他單位，最終目的是為了獲得較大

的經(jīng)濟(jì)利益，這種經(jīng)濟(jì)利益可以通過分得利潤或股利獲取，也可以通過其他方式取得。

(2)信托市場(chǎng)。信托投資是金融信托投資機(jī)構(gòu)用自有資金及組織的資金進(jìn)行的投資。

(3)融資租賃市場(chǎng)。融資租賃又稱設(shè)備租賃，是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)

酬的租賃。資產(chǎn)的所有權(quán)最終可以轉(zhuǎn)移，也可以不轉(zhuǎn)移。

七、要點(diǎn)按資本的使用期限長短劃分

國際資本流動(dòng)分為長期資本流動(dòng)和短期資本流動(dòng)兩大類。

(1)長期資本流動(dòng)。長期資本流動(dòng)是指使用期限在一年以上或未規(guī)定使用期限的資本流動(dòng)。它主要包括國際

直接投資、國際證券投資和國際貸款三種方式。

(2)短期資本流動(dòng)。短期資本流動(dòng)是指期限為一年或一年以內(nèi)的資本流動(dòng)。它主要包括以下四類：貿(mào)易資本

流動(dòng)、銀行資金流動(dòng)、保值性資本流動(dòng)、投資性資本流動(dòng)

八、按照資本跨國界流動(dòng)的方式劃分

國際資本流動(dòng)可以分為資本流入和資本流出。

(1)資本流入。資本流入是指外國資本流入本國，即本國資本輸入。主要表現(xiàn)為：外國在本國的資產(chǎn)增加；

外國對(duì)本國的負(fù)債減少：本國對(duì)外國的負(fù)債增加；本國在外國的資產(chǎn)減少。

(2)資本流出是指本國支出外匯，是本國資本流到外國，即本國資本輸出。主要表現(xiàn)為：外國在本國的資產(chǎn)

減少；外國對(duì)本國的債務(wù)增加；本國對(duì)外國的債務(wù)減少；本國在外國的資產(chǎn)增加

九、金融危機(jī)的定義

金融危機(jī)是指金融資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)或金融市場(chǎng)的危機(jī)。具體表現(xiàn)為金融資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌、金融機(jī)構(gòu)倒閉、

瀕臨倒閉或某個(gè)金融市場(chǎng)暴跌等。由于金融資產(chǎn)的流動(dòng)性非常強(qiáng)，因此金融危機(jī)的國際性非常強(qiáng)。金融危機(jī)的導(dǎo)火

索可以是任何國家的金融產(chǎn)品、市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)等。

第二節(jié)中國的金融體系

目前我國仍實(shí)行“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理”的經(jīng)營體制，并在此基礎(chǔ)上不斷開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新。關(guān)于我國的“分業(yè)

經(jīng)營”體制的再思考，主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：

(1)目前我國金融業(yè)“分業(yè)經(jīng)營”體制符合我國的實(shí)際情況。

(2)“混業(yè)經(jīng)營”是未來的必然選擇。

(3)“分業(yè)經(jīng)營”“混業(yè)經(jīng)營”應(yīng)是一個(gè)漸進(jìn)的過程。

一、我國金融市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r

按我國金融機(jī)構(gòu)的地位和功能進(jìn)行劃分，我國金融體系的構(gòu)成如下：

(1)中央銀行

(2)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)

(3)國家外匯管理局

(4)國有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)事會(huì)

(5)政策性金融機(jī)構(gòu)

(6)商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)等

我國金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀如下：

(1)建立了較完善的貨幣市場(chǎng)

(2)資本市場(chǎng)在規(guī)范中發(fā)展

(3)保險(xiǎn)市場(chǎng)的深度和廣度不斷擴(kuò)大

(4)外匯市場(chǎng)的發(fā)展

銀行業(yè)銀行業(yè)在我國是指中國人民銀行、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、自律組織以及在中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立的商業(yè)銀行、城

市信用合作社、農(nóng)村信用合作社等吸收公眾存款的金融機(jī)構(gòu)、非銀行金融機(jī)構(gòu)以及政策性銀行

證券業(yè)證券業(yè)指從事證券發(fā)行和交易服務(wù)的專門行業(yè)

保險(xiǎn)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)是指將通過契約形式集中起來的資金，用以補(bǔ)償被保險(xiǎn)人的經(jīng)濟(jì)利益業(yè)的行業(yè)

信托業(yè)信托與銀行、證券、保險(xiǎn)并稱為金融業(yè)的四大支柱，其本來含義是“受人之托，代人理財(cái)”。

按照《中華人民共和國信托法》對(duì)信托的定義，”信托是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受

托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為?！?/p>

二、我國信托業(yè)的特點(diǎn)如下：

(1)相關(guān)法規(guī)的滯后性與外部環(huán)境趨于完善并存

(2)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的局限性與信托品種不斷創(chuàng)新并存

(3)總量規(guī)模的控制性與信托機(jī)構(gòu)相對(duì)稀缺并存

(4)分業(yè)管理的專業(yè)性與信托業(yè)務(wù)多元化并存

三、我國金融市場(chǎng)一行三會(huì)的監(jiān)管架構(gòu)

我國金融機(jī)構(gòu)所稱一行三會(huì)包括：

(1)中國人民銀行

(2)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)

(3)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)

(4)中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)

四、中國銀行主要職能

中國銀行是代表一國政府發(fā)行法償貨幣、制定和執(zhí)行貨幣政策、實(shí)施金融監(jiān)管的重要機(jī)構(gòu)，是一個(gè)“管理金融

活動(dòng)的銀行”。

同時(shí)，中央銀行還具有以下職能：1.發(fā)行的銀行2.銀行的銀行3.政府的銀行

五、存款準(zhǔn)備金制度的基本內(nèi)容

存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備，在中央銀行的存款。中央銀行要求的存

款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。

存款準(zhǔn)備金制度的基本內(nèi)容如下：

(1)規(guī)定法定存款準(zhǔn)備金率

(2)規(guī)定可充當(dāng)法定存款準(zhǔn)備金的標(biāo)的。

(3)規(guī)定存款準(zhǔn)備金的計(jì)算、提存方法

(4)規(guī)定存款準(zhǔn)備金的類別。

一般分為三種：活期存款準(zhǔn)備金、儲(chǔ)蓄和定期存款準(zhǔn)備金、超額準(zhǔn)備金。

六、中國存款準(zhǔn)備金制度的主要內(nèi)容

中國人民銀行依據(jù)放松或收縮銀根的需要，對(duì)存款準(zhǔn)備金的比率進(jìn)行調(diào)整。同時(shí)，根據(jù)緊縮銀根的需要，對(duì)專

業(yè)銀行另行規(guī)定了存款備付金(超額準(zhǔn)備金)比率，一般不得低了-5%。

七、貨幣乘數(shù)的定義及其計(jì)算公式

貨幣乘數(shù)是指貨幣供應(yīng)量對(duì)基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系，簡單地說，貨幣乘數(shù)是一單位準(zhǔn)備金所產(chǎn)生的貨幣量。貨幣

乘數(shù)的大小決定了貨幣供給擴(kuò)張能力的大小。在貨幣供給過程中，中央銀行的初始貨幣提供量與社會(huì)貨幣最終形成

量之間客觀存在著數(shù)倍擴(kuò)張(或收縮)的效果或反應(yīng)，即所謂的乘數(shù)效應(yīng)。

貨幣乘數(shù)主要由通貨一存款比率和準(zhǔn)備金一存款比率決定。

完整的貨幣(政策)乘數(shù)的計(jì)算公式是：M=(Rc+l)/(Rd+Re+Rc)其中，

分別代表法定準(zhǔn)備金率、超額準(zhǔn)備金率和現(xiàn)金存款中的比率。

貨幣(政策)乘數(shù)的基本計(jì)算公式是：=m/B

=(k+l)/(R+R*T+E+k)

Ml=C+DB=A+Ck=C/DA=D*R+T*R+E其中，m為貨幣供應(yīng)量、B為基礎(chǔ)貨幣;K為現(xiàn)金比率、R為定期存款準(zhǔn)備金

率、t為定期存款、E為超額準(zhǔn)備金、D為活期存款、C為流通中的現(xiàn)金；A為銀行的存款準(zhǔn)備金總額。

八、貨幣乘數(shù)的決定因素

貨幣乘數(shù)的大小決定了貨幣供給擴(kuò)張能力的大小，而貨幣乘數(shù)的大小又由以下四個(gè)因素決定：

1.法定準(zhǔn)備金率

2.超額準(zhǔn)備金率

3.現(xiàn)金比率

4.定期存款與活期存款間的比率。

九、貨幣政策措施

運(yùn)用貨幣政策所采取的主要措施包括：

(1)控制貨幣發(fā)行

(2)控制和調(diào)節(jié)對(duì)政府的貸款

(3)推行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)

(4)改變存款準(zhǔn)備金率

(5)調(diào)整再貼現(xiàn)率

(6)選擇性信用管理

(7)直接信用管理

(8)常備借貸便利

十、貨幣政策目標(biāo)

1.貨幣政策的最終目標(biāo)，一般有四個(gè)：穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和平衡國際收支。

2.貨幣政策的中介目標(biāo)和操作目標(biāo)

中央銀行在實(shí)施貨幣政策時(shí)，所運(yùn)用的政策工具無法直接作用于最終目標(biāo)，因此需要有一些中介環(huán)節(jié)來完成政

策傳導(dǎo)的任務(wù)，因此，中央銀行在其工具和最終目標(biāo)之間，插進(jìn)了兩組金融變量，一組叫作中介目標(biāo)，一種叫作操

作目標(biāo)。

貨幣政策的中介目標(biāo)和操作目標(biāo)又稱營運(yùn)目標(biāo)。他們是一些較短期的、數(shù)量化的金融指標(biāo)，作為政策工具與最

終目標(biāo)之間的中介或橋梁，在貨幣政策的傳導(dǎo)中起著承上啟下的作用，使中央銀行對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控更具彈性。

十一、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制和途徑

貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是指中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具影響中介指標(biāo)，進(jìn)而最終實(shí)現(xiàn)既定政策目標(biāo)的傳導(dǎo)途徑與作

用機(jī)理。一般表現(xiàn)為：中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具一操作目標(biāo)一一中介目標(biāo)一一最終目標(biāo)。也就是中央銀行通過貨

幣政策工具的運(yùn)作，影響商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的活動(dòng)，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量，最終影響國民經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

具體而言有三個(gè)基本環(huán)節(jié)，其順序是：

⑴從中央銀行到商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)

(2)從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)到企業(yè)、居民等非金融部門的各類經(jīng)濟(jì)行為主體。

⑶從非金融部門經(jīng)濟(jì)行為主體到社會(huì)各經(jīng)濟(jì)變量，包括總支出量、總產(chǎn)出量、物價(jià)、就業(yè)等

十二、多層次資本市場(chǎng)的主要內(nèi)容

1.主板市場(chǎng)

主板市場(chǎng)也稱一板市場(chǎng)，指?jìng)鹘y(tǒng)意義上的證券市場(chǎng)(通常指股票市場(chǎng))，是一個(gè)國家或地區(qū)證券發(fā)行、上市及

交易的主要場(chǎng)所。

2.二板市場(chǎng)

二板市場(chǎng)又稱為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，是地位次于主板市場(chǎng)的二級(jí)證券市場(chǎng)，以NASDAQ市場(chǎng)為代表，在中國特指深圳

創(chuàng)業(yè)板。

3.三板市場(chǎng)

三板市場(chǎng)即全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國性證券交易場(chǎng)所，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓

系統(tǒng)有限責(zé)任公司為其運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)。

4,四板市場(chǎng)

四板市場(chǎng)即區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)(區(qū)域股權(quán)市場(chǎng))，是為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股份、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)

的私募市場(chǎng)，一般以省級(jí)為單位，由省級(jí)人民政府監(jiān)管。

十三、中國多層資本市場(chǎng)建設(shè)的戰(zhàn)略構(gòu)想

中國多層資本市場(chǎng)建設(shè)的戰(zhàn)略構(gòu)想如下：

(1)建立以深滬交易所為核心的主板市場(chǎng)

(2)建立以中小科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)為核心的二板市場(chǎng)

(3)發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)，有重點(diǎn)、有選擇地推進(jìn)區(qū)域性交易市場(chǎng)建設(shè)。

十四、場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)的特點(diǎn)

場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)又稱證券交易所市場(chǎng)或集中交易市場(chǎng)，是指由證券交易所組織的集中交易市場(chǎng)，有固定的交易場(chǎng)

所和交易活動(dòng)時(shí)間，在多數(shù)國家它還是全國唯一的證券交易場(chǎng)所，因此是全國最重要、最集中的證券交易市場(chǎng)。

場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)的特點(diǎn)如下：(1)集中交易⑵公開競(jìng)價(jià)⑶經(jīng)濟(jì)制度⑷市場(chǎng)監(jiān)管嚴(yán)密。

十五、場(chǎng)外交易市場(chǎng)的特點(diǎn)

場(chǎng)外交易市場(chǎng)即業(yè)界所稱的OTC市場(chǎng)，又稱柜臺(tái)交易市場(chǎng)或店頭市場(chǎng)，是指在證券交易所進(jìn)行證券買賣的市場(chǎng),

它主要由柜臺(tái)交易市場(chǎng)、第三市場(chǎng)、第四市場(chǎng)組成.

場(chǎng)外市場(chǎng)的特點(diǎn)如下：

(1)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一個(gè)分散的無形市場(chǎng)

(2)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的組織方式采取做市商制

(3)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一個(gè)擁有眾多證券種類和證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)，以未能在證券交易所批準(zhǔn)上市的股票和

證券為主

(4)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一個(gè)以議價(jià)方式進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)

(5)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的管理比證券交易所寬松。

十六、場(chǎng)外交易市場(chǎng)的主要功能

場(chǎng)外交易市場(chǎng)與證券交易所共同組成證券交易市場(chǎng)，它主要具備以下功能；

(1)場(chǎng)外交易市場(chǎng)式證券發(fā)行的主要場(chǎng)所

(2)場(chǎng)外交易市場(chǎng)為政府債券，金融債券以及按照有關(guān)法規(guī)公開發(fā)行而又不能或一時(shí)不能到證券交易所上市

交易的股票提供了流通轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所，為這些證券提供了流動(dòng)性的必要條件，為投資者提供了兌現(xiàn)及投資的機(jī)會(huì)

(3)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是證券交易所的必要補(bǔ)充等。

十七、上市公司的類型和管理規(guī)定

1.股票型上市公司要符合的如下要求；

(1)股票經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已經(jīng)向社會(huì)公開發(fā)行

(2)公司股本總額不少于人民幣3000萬元

(3)公開發(fā)行的股份占公司股份總數(shù)的25%以上：股本總額超過4億元的，向社會(huì)公開發(fā)行的比例10%以上。

(4)公司在最近三年內(nèi)無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)記報(bào)告無虛假記載

(5)開業(yè)時(shí)間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利；原國有企業(yè)依法改建而設(shè)立的，或者本法實(shí)施后新組建成立,

其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計(jì)算

(6)證券交易所可以規(guī)定高于.前款規(guī)定的上市條件，并報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

2.證券型上市公司要符合的要求如下；

(1)己經(jīng)公開發(fā)行公司債券

(2)公司債券的期限為一年以上

(3)公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣5000萬元。

(4)公司申請(qǐng)債券上市時(shí)仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。

私募基金市場(chǎng)、區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)、券商柜臺(tái)市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)的概念、特點(diǎn)。

私募基金又稱私募股份權(quán)投資或私人股份投資，是私下或直接向特定群體募集的資金。私募股權(quán)是基金的運(yùn)作

方式是股權(quán)投資，即通過增資擴(kuò)股或股份轉(zhuǎn)讓的方式，獲得非上市公司股份，并通過股份增值轉(zhuǎn)讓獲利。

股權(quán)投資的特點(diǎn)包括：

1.收益十分豐厚。

2.伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)

3.可享受到全方位的增值服務(wù)。

區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)又稱區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)，是為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)的私募市場(chǎng)，

是我國多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，亦是中國多層次資本市場(chǎng)建設(shè)中必不可少的部分。券商柜臺(tái)市場(chǎng)即證券公

司在證券交易所以外進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)。它沒有固定的場(chǎng)所，其交易主要利用電話進(jìn)行，交易的證券以不在交易

所上市的為主

第二章證券市場(chǎng)主體

第一節(jié)證券發(fā)行人

一、證券市場(chǎng)容易活動(dòng)的概念和方式

證券融資是資金盈余單位和赤字單位之間以有價(jià)證券為媒介實(shí)現(xiàn)資金融通的金融活動(dòng)。這種金融活動(dòng)的基本形

式是；資金赤字單位在市場(chǎng)上向資金盈余單位發(fā)售有價(jià)證券，募集資金，資金盈余單位購入有價(jià)證券，獲得有價(jià)證

券所代表的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)、收益權(quán)或債權(quán)

證券持有者若要收回投資，可以通過市場(chǎng)將證券轉(zhuǎn)讓給其他投資者。證券可以不斷的轉(zhuǎn)流通，使投資者的資金

得以靈活周轉(zhuǎn)。

二、直接融資和間接融資的概念與特點(diǎn)

直接融資是指擁有暫時(shí)閑置資金的單位(包括企業(yè)、機(jī)構(gòu)和個(gè)人)與資金短缺，需要補(bǔ)充資金的單位，相互之

間直接進(jìn)行協(xié)議，或者在金融市場(chǎng)上前者購買后者發(fā)行的有效證券，將貨幣資金提供給所需要補(bǔ)充資金的單位使用，

從而完成資金融通的過程；

直接融資的基本特點(diǎn)是：

(1)直接性

(2)分散性

(3)差異性較大

(4)部分不可逆轉(zhuǎn)

(5)相對(duì)較強(qiáng)的自主性。

間接融資亦稱間接金融，是指擁有暫時(shí)閑置貨幣資金的單位通過存款的形式，或者購買銀行、信托、保險(xiǎn)等金

融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價(jià)證券，將其暫時(shí)閑置的資金現(xiàn)先行給這些金融中介機(jī)構(gòu)，然后再由這些金融機(jī)構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)等

形式，或通過購買需要資金的單位發(fā)行的有價(jià)證券，把資金提供給這些單位使用，從而實(shí)現(xiàn)資金融通的過程。

間接融資的特點(diǎn)如下；

(1)間接性

(2)相對(duì)的集中性

(3)信譽(yù)的差異性較小

(4)全部具有可逆性

(5)融資的主動(dòng)權(quán)掌握在金融中介手中。

三、證券發(fā)行的發(fā)行主體

企業(yè)的組織形式可分為獨(dú)資制、合伙制和公司制?，F(xiàn)代公司主要采取股份有限公司和有限責(zé)任公司兩種形式，

其中，只有股份有限公司才能發(fā)行股票。公司發(fā)行股票所籌集的資本屬于自有資本，而通過發(fā)行債券所籌集的資本

屬于借人資本，發(fā)行股票和長期公司(企業(yè))債券是公司(企業(yè))籌措長期資本的主要途徑，發(fā)行短期債券則是補(bǔ)

充流動(dòng)的資金的重要手段。

政府發(fā)行債券所籌集的資金既可以用于協(xié)調(diào)財(cái)政資金短缺周轉(zhuǎn)、彌補(bǔ)財(cái)政赤字、興建政府投資的大型基礎(chǔ)性的

建設(shè)項(xiàng)目，也可以用于實(shí)施某種特殊的政策，在戰(zhàn)爭(zhēng)期間還可以用于彌補(bǔ)戰(zhàn)爭(zhēng)費(fèi)用的開支。中央銀行是代表一國政

府發(fā)行的法償貨幣、制定和執(zhí)行貨幣政策、實(shí)施金融監(jiān)管的重要機(jī)構(gòu)。中央銀行作為證券發(fā)行主體，主要涉及兩類

證券。第一類是中央銀行股票。第二類是中央銀行出于調(diào)控貨幣供給量目的而發(fā)行的特殊債券。

四、政府機(jī)構(gòu)直接融資方式

(1)由財(cái)政資本金投入而獲得的股權(quán)收益。

(2)由財(cái)政投入一些城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目而帶動(dòng)外資和民營資本的投入

(3)獲得中央轉(zhuǎn)貸的由中央政府發(fā)行的國內(nèi)外政府債券

(4)向世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等國際和地區(qū)金融機(jī)構(gòu)貸款。

(5)獲得中央轉(zhuǎn)貸的，由中央政府向外國政府的貸款

(6)外國政府增援贈(zèng)款。

第二節(jié)證券投資者

一、證券市場(chǎng)投資者的概念

證券投資者是指通過買入證券而進(jìn)行投資的各類機(jī)構(gòu)法人和自然人。證券投資人具有分散性和流動(dòng)性的特點(diǎn)，

可分為機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者兩大類。

二、機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者

機(jī)構(gòu)投資者主要有政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和事業(yè)法人及各類基金等

政府機(jī)構(gòu)。參與證券投資的0的主要是為了調(diào)劑資金余缺和進(jìn)行宏觀調(diào)控。

金融機(jī)構(gòu)。參與與證券投資的金融機(jī)構(gòu)包括證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)經(jīng)營機(jī)構(gòu)、合格境外機(jī)構(gòu)投

資者、主權(quán)財(cái)富基金以及其他金融機(jī)構(gòu)。

企業(yè)和事業(yè)法人。企業(yè)可以通過股票投資實(shí)現(xiàn)對(duì)其他企業(yè)的控股或參股，也可以將暫時(shí)閑置的資金通過自營或

委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行證券投資以獲得收益。

各類基金?；鹦再|(zhì)的機(jī)構(gòu)投資者包括證券投資基金、社?；?、企業(yè)年金和社會(huì)公益基金。

個(gè)人投資者是指從事證券投資的社會(huì)自然人，他們是證券市場(chǎng)最廣泛的投資者。

三、QFII制度

QFII即合格的境外機(jī)構(gòu)投資者。QFII制度是一國(地區(qū))在貨幣沒有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換，資本項(xiàng)目尚未完全

開放的情況下，有限度的引進(jìn)外資、開放資本市場(chǎng)的一項(xiàng)過渡性的制度。這種制度要求國外投資者若要進(jìn)入一國證

券市場(chǎng)，必須符合一定的條件，經(jīng)該國有關(guān)部門的審批通過后匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿牛ㄟ^

嚴(yán)格監(jiān)管的專業(yè)賬戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)。

在我國，合格境外機(jī)構(gòu)投資者是指符合《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》規(guī)定，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批

準(zhǔn)投資于中國證券市場(chǎng)，并采取國家外匯管理局額度批準(zhǔn)的中國境外基金管理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、證券公司、商業(yè)銀

行以及其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。合格的境外機(jī)構(gòu)投資者可以參與新股的發(fā)行、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行、股票增發(fā)和配股的申

購。

四、社?；?/p>

在大多數(shù)國家社?；鸱譃閮蓚€(gè)層次，一是國家以社會(huì)保障稅等形式征收的全國性社會(huì)保障金；二是由企業(yè)定

期向員工支付并委托基金公司管理的企業(yè)年金。

在我國，社?；鹬饕袃蓚€(gè)部分組成，一是社會(huì)保障基金，二是社會(huì)保險(xiǎn)基金。

五、企業(yè)年基金的計(jì)算規(guī)定

企業(yè)年基金是指根據(jù)依法制定的企業(yè)年金計(jì)劃籌集的資金及其投資運(yùn)營收益形成的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。

企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)的投資，按市場(chǎng)價(jià)計(jì)算應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定；

(1)投資銀行活期存款，中央銀行票據(jù)、短期債券回購等流動(dòng)性產(chǎn)品及貨幣市場(chǎng)基金的比例，不低于基金凈

資產(chǎn)的20%?

(2)投資銀行定期存款、協(xié)議存款、國債、金融債、企業(yè)債等固定收益類產(chǎn)品及可轉(zhuǎn)換債、債券基金的比例,

不高于基金凈資產(chǎn)的50%。其中，投資國債的比例不低于基金凈資產(chǎn)的20%。

(3)投資股票等權(quán)益類產(chǎn)品及投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品、股票基金的比例，不高于基金凈資產(chǎn)的30%。其中，投資股

票的比例不高于基金凈資產(chǎn)的20%。同時(shí)，規(guī)定根據(jù)金融市場(chǎng)變化和投資運(yùn)作情況，勞動(dòng)和誰會(huì)保險(xiǎn)部會(huì)同中國銀

監(jiān)會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)和中國保監(jiān)會(huì)，適時(shí)對(duì)企業(yè)年金資金投資管理機(jī)構(gòu)、投資產(chǎn)品和比例進(jìn)行調(diào)整。

(4)單個(gè)投資管理人管理的企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)，投資于一家企業(yè)所發(fā)行的證券或單只證券投資基金，按市場(chǎng)

價(jià)計(jì)算，不得超過該企業(yè)所發(fā)行證券或該基金份額的5%,也不額超過其管理的企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)總值的10%。企

業(yè)年金基金不得用于信用交易，不得用于向他人貸款和提供擔(dān)保。投資管理人不得從事是企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)承擔(dān)無

限責(zé)任的投資。

六、改善和優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)的方法

改善和優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)需要大力培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者，充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股市的“穩(wěn)定器”作用，導(dǎo)入理性、

成熟的投資理念，引導(dǎo)廣大中小投資者理性投資、遏制投機(jī)，促進(jìn)證券市場(chǎng)規(guī)范、穩(wěn)健、高效發(fā)展、具體可以采取

如下辦法；

(1)構(gòu)建多元化的投資基金群體，加快指數(shù)型基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金

(2)積極促進(jìn)保險(xiǎn)資金入市。

(3)發(fā)展私募基金

(4)吸引海外資金入市(QFII)。

第三節(jié)中介機(jī)構(gòu)

一、證券公司的定義

證券公司又稱“證券商”，是指依照《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，并經(jīng)國務(wù)

院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司?！吨腥A人民共和國證券法》規(guī)定，證

券公司的主要業(yè)務(wù)包括；證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，證券投資咨詢業(yè)務(wù)，與證券交易，證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)，證

券承銷和保薦業(yè)務(wù)，證券自營業(yè)務(wù)，證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)及其他證券業(yè)務(wù)。

二、我國證券公司的監(jiān)管職務(wù)及具體要求

目前，我國證券公司監(jiān)管職務(wù)包括證券公司業(yè)務(wù)許可制度、分類監(jiān)管制度、合規(guī)管理制度、以凈資本為核心的

風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和預(yù)警制度、客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度、信息報(bào)送與披露制度等。

1.以誠信與資質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn)的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度

建立和完善包括機(jī)構(gòu)設(shè)置、業(yè)務(wù)牌照、從業(yè)人員特別是高級(jí)管理人員在內(nèi)的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，通過行政許可把好

準(zhǔn)入關(guān)；防范不良機(jī)構(gòu)和人員進(jìn)入證券市場(chǎng)。設(shè)立證券公司必須滿足法律法規(guī)對(duì)注冊(cè)資本、股東、高級(jí)管理人員及

業(yè)務(wù)人員、制度建設(shè)、經(jīng)營場(chǎng)所、合規(guī)記錄等方面的設(shè)立條件；在準(zhǔn)入環(huán)節(jié)對(duì)控股股東和大股東的資格進(jìn)行審慎調(diào)

查，鼓勵(lì)資本實(shí)力強(qiáng)、具有良好誠信記錄的機(jī)構(gòu)參股證券公司。將業(yè)務(wù)許可與證券公司資本實(shí)力掛鉤，要求證券公

司必須達(dá)到從事不同業(yè)務(wù)的最低資本要求；加強(qiáng)證券公司高管人員的監(jiān)管，將事后資格審查改為事前審核、專業(yè)測(cè)

評(píng)、動(dòng)態(tài)考核等相結(jié)合，切實(shí)保護(hù)誠信專業(yè)、遵規(guī)守法的高管人員，淘汰不合規(guī)、不稱職的高管人員，處罰違法違

規(guī)的高管人員，逐步培育證券業(yè)合格的職業(yè)經(jīng)理群體。

2.以凈資本為核心的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制制度

2006年7月，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施了《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》，并于2008年根據(jù)實(shí)踐情況對(duì)該辦

法進(jìn)行了修訂.該辦法建立了以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度。這一制度具有三個(gè)特點(diǎn)：一是

建立了公司業(yè)務(wù)范圍與凈資本充足水平動(dòng)態(tài)掛鉤機(jī)制；二是建立了公司業(yè)務(wù)規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)資本動(dòng)態(tài)掛鉤機(jī)制；三是建

立了風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備與凈資本水平動(dòng)態(tài)掛鉤機(jī)制。

根據(jù)《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》，中國證監(jiān)會(huì)根據(jù)證券公司評(píng)價(jià)計(jì)分的高低，將證券公司分為A（AAA、AA、A）、

B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E共5大類11個(gè)級(jí)別。中國證監(jiān)會(huì)按照分類監(jiān)管原則，對(duì)不同類別證券公司

規(guī)定不同的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算比例，并在監(jiān)管資源分配、現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)檢查頻率等方面區(qū)

別對(duì)待。

3.合規(guī)管理制度

2008年7月，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施了《證券公司合規(guī)管理試行規(guī)定》，要求證券公司全面建立內(nèi)部合規(guī)管理

制度，設(shè)立合規(guī)總監(jiān)和合規(guī)部門，強(qiáng)化對(duì)公司經(jīng)營管理行為合規(guī)性的事前審查、事中監(jiān)督和事后檢查，有效預(yù)防、

及時(shí)發(fā)現(xiàn)并快速處理內(nèi)部機(jī)構(gòu)和人員的違規(guī)行為，迅速改進(jìn)、完善內(nèi)部管理制度。中國證監(jiān)會(huì)把合規(guī)管理的有效性

作為評(píng)價(jià)證券公司的重要指標(biāo)，并據(jù)此決定對(duì)其違規(guī)行為的懲處方式和力度，以激勵(lì)和加強(qiáng)自我管理。

4.客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度

根據(jù)2006年新修訂的《中華人民共和國證券法》，中國證監(jiān)會(huì)在原有客戶資金存管制度的基礎(chǔ)上，按照保障

客戶資產(chǎn)安全、防止風(fēng)險(xiǎn)傳遞、方便投資者、有利于證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新的原則，設(shè)計(jì)、實(shí)施了新的客戶交易結(jié)算資

金第三方存管制度?？蛻艚灰捉Y(jié)算資金第三方存管是證券公司在接受客戶委托，承擔(dān)申報(bào)、清算、交收責(zé)任的基

礎(chǔ)上，在多家商業(yè)銀行開立專戶存放客戶的交易結(jié)算資金，商業(yè)銀行根據(jù)客戶資金存取和證券公司提供的交易清算

結(jié)果，記錄每個(gè)客戶的資金變動(dòng)情況，建立客戶資金明細(xì)賬簿，并實(shí)施總分核對(duì)和客戶資金的全封閉銀證轉(zhuǎn)賬。

5.信息報(bào)送與披露制度

對(duì)證券公司信息報(bào)送與披露方面的監(jiān)管要求包括：

（1）信息報(bào)送制度。信息報(bào)送制度即證券公司要根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，應(yīng)當(dāng)自每一個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起4個(gè)月內(nèi),

向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)送年度報(bào)告，自每月結(jié)束之日起7個(gè)工作日內(nèi)，報(bào)送月度報(bào)告。發(fā)生影響或者可能影響證券公司經(jīng)

營管理、財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)或者客戶資產(chǎn)安全重大事件的，證券公司應(yīng)當(dāng)立即向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)送臨時(shí)報(bào)告，

說明事件的起因、目前的狀況、可能產(chǎn)生的后果和擬采取的相應(yīng)措施

(2)信息公開披露制度。這一制度主要為證券公司的基本信息公示和財(cái)務(wù)信息公開披露。

⑶年報(bào)審計(jì)監(jiān)管。這是對(duì)證券公司進(jìn)行非現(xiàn)場(chǎng)檢查和日常監(jiān)管的重要手段。

三、證券公司主要業(yè)務(wù)的種類及內(nèi)容

1.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)又被稱為“代理買賣證券業(yè)務(wù)”，是指證券公司接受客戶委托代客戶買賣有價(jià)證券的業(yè)務(wù)。在證

券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，證券公司只收取一定比例的傭金作為業(yè)務(wù)收入。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分為柜臺(tái)代理買賣證券'業(yè)務(wù)和通過證

券交易所代理買賣證券業(yè)務(wù)。目前，我國證券公司從事的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)以通過證券交易所代理買賣證券業(yè)務(wù)為主。

2.證券投資咨詢業(yè)務(wù)

根據(jù)《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》的規(guī)定，證券投資咨詢業(yè)務(wù)是指從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)及其

咨詢?nèi)藛T為證券投資人或者客戶提供證券投資分析、預(yù)測(cè)或者建議等直接或者間接有償咨詢服務(wù)的活動(dòng)。

3.財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)

財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)是指與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的咨詢、建議、策劃業(yè)務(wù)。這一業(yè)務(wù)具體包括：為企業(yè)申請(qǐng)

證券發(fā)行和上市提供改制改組、資產(chǎn)重組、前期輔導(dǎo)等方面的咨詢服務(wù)；為上市公司重大投資、收購兼并、關(guān)聯(lián)交

易等業(yè)務(wù)提供咨詢服務(wù)；為法人、自然人及其他組織收購上市公司及相關(guān)的資產(chǎn)重組、債務(wù)重組等提供咨詢服務(wù)；

為上市公司完善法人治理結(jié)構(gòu)、設(shè)計(jì)經(jīng)理層股票期權(quán)、職工持股計(jì)劃、投資者關(guān)系管理等提供咨詢服務(wù)；為上市公

司再融資、資產(chǎn)重組、債務(wù)重組等資本營運(yùn)提供融資策劃、方案設(shè)計(jì)、推介路演等方面的咨詢服務(wù)；為上市公司的

債權(quán)人、債務(wù)人對(duì)上市公司進(jìn)行債務(wù)雨組、資產(chǎn)重組、相關(guān)的股權(quán)重組等提供咨詢服務(wù)以及中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他

業(yè)務(wù)形式。

4.證券承銷與保薦業(yè)務(wù)

證券承銷是指證券公司代理證券發(fā)行人發(fā)行證券的行為。證券承銷業(yè)務(wù)可以采取代銷或者包銷方式。

證券包銷是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結(jié)束時(shí)將售后剩余證券全部自行購入

的承銷方式，前者為全額包銷，后者為余額包銷。

證券代銷是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結(jié)束時(shí)，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。

《中華人民共和國證券法》還規(guī)定了承銷團(tuán)的承銷方式。發(fā)行人申請(qǐng)公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券,

依法采取承銷方式的，或者公開發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實(shí)行保薦制度的其他證券的，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有保薦資格的機(jī)

構(gòu)擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)。

5.證券自營業(yè)務(wù)

證券自營業(yè)務(wù)是指證券公司以自己的名義，以自有資金或者依法籌集的資金，為本公司買賣依法公開的股票、

債券、權(quán)證、證券投資基金及中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他證券，以獲取盈利的行為。證券自營活動(dòng)有利于活躍證券市場(chǎng),

維護(hù)交易的連續(xù)性。但是，在自營活動(dòng)中要防范等不正當(dāng)行為；加之證券市場(chǎng)的高收益性和高風(fēng)險(xiǎn)性特征，許多國

家都對(duì)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的自營業(yè)務(wù)制定了法律法規(guī)，進(jìn)行嚴(yán)格管理。

6.證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指證券公司作為資產(chǎn)管理人，根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)和與投資者簽訂的資產(chǎn)管理合同，按照

資產(chǎn)管理合同約定的方式、條件、要求和限制，為投資者提供證券及其他金融產(chǎn)品的投資管理服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)收

益最大化的行為。

7.融資融券業(yè)務(wù)

融資融券業(yè)務(wù)是指向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出并收取擔(dān)保物的經(jīng)營活

動(dòng)。根據(jù)《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》的規(guī)定，證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)必須經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

8.證券公司中間介紹(IB)業(yè)務(wù)

IB(lntroducingBroker)即介紹經(jīng)紀(jì)商，是指機(jī)構(gòu)或者個(gè)人接受期貨經(jīng)紀(jì)商的委托介紹客戶給期貨經(jīng)紀(jì)商并收取一

定傭金的業(yè)務(wù)模式。證券公司中間介紹(舊)業(yè)務(wù)是指證券公司接受期貨經(jīng)紀(jì)商的委托，為期貨經(jīng)紀(jì)商介紹客戶參與

期貨交易并提供其他相關(guān)服務(wù)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。

四、圈證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的類別

證券服務(wù)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立的從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)。證券服務(wù)機(jī)構(gòu)包括投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、

資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。根據(jù)我國有關(guān)法規(guī)的規(guī)定,

證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的設(shè)立需要按照工商管理法規(guī)的要求辦理注冊(cè)，從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)必須得到中國證監(jiān)會(huì)和有關(guān)主管部

門批準(zhǔn)。

五、會(huì)計(jì)師事務(wù)所申請(qǐng)證券資格的條件

會(huì)計(jì)師事務(wù)所申請(qǐng)證券資格，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

⑴依法成立3年以上。

(2)質(zhì)量控制制度和內(nèi)部管理制度健全并有效執(zhí)行，執(zhí)業(yè)質(zhì)量和職業(yè)道德良好。

(3)注冊(cè)會(huì)計(jì)師不少于80人，其中通過注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國統(tǒng)一考試取得注冊(cè)會(huì)計(jì)師證書的不少于55人，上述55

人中最近5年持有注冊(cè)會(huì)計(jì)師證書且連續(xù)執(zhí)業(yè)的不少于35人。

(4)有限責(zé)任會(huì)計(jì)師事務(wù)所凈資產(chǎn)不少于500萬元，合伙會(huì)計(jì)師事務(wù)所凈資產(chǎn)不少于300萬元

(5)會(huì)計(jì)師事務(wù)所職業(yè)保險(xiǎn)的累計(jì)賠償限額與累計(jì)職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金之和不少于600萬元。

(6)上一年度審計(jì)業(yè)務(wù)收入不少于1600萬元.

(7)持有不少于50%股權(quán)的股東，或半數(shù)以上合伙人最近在本機(jī)構(gòu)連續(xù)執(zhí)業(yè)3年以上。

(8)不存在下列情形之一：在執(zhí)業(yè)活動(dòng)中受到行政處罰、刑事處罰，自處罰決定生效之日起至提出申請(qǐng)之日止未

滿3年；因以欺騙等不正當(dāng)手段取得證券資格而被撤銷該資格，自撤銷之日起至提出申請(qǐng)之日止未滿3年；申請(qǐng)證

券資格過程中，因隱瞞有關(guān)情況或者提供虛假材料被不予受理或者不予批準(zhǔn)的，自被出具不予受理憑證或者不予批

準(zhǔn)決定之日起至提出申請(qǐng)之日止未滿3年

六、注冊(cè)會(huì)計(jì)師申請(qǐng)證券許可證的條件

注冊(cè)會(huì)計(jì)師申請(qǐng)證券許可證應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

(1)所在會(huì)計(jì)師事務(wù)所已取得證券許可證，或者符合《注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)行證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)許可證管理規(guī)定》第

六條所規(guī)定的條件并已提出申請(qǐng)。

(2)具有證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格考試合格證書。

⑶取得注冊(cè)會(huì)計(jì)師證書1年以上。

⑷不超過60周歲。⑸執(zhí)業(yè)質(zhì)量和職業(yè)道德良好，在以往3年執(zhí)業(yè)活動(dòng)中沒有違法違規(guī)行為。

七、證券金融公司

(1)證券金融公司的組織形式為股份有限公司。

(2)根據(jù)國務(wù)院的決定設(shè)立，注冊(cè)資本為實(shí)收資本且不少于人民幣60億元

(3)股東應(yīng)當(dāng)用貨幣出資

內(nèi)容：證券金融公司應(yīng)履行下列職責(zé)：

(1)為證券公司融資融券業(yè)務(wù)提供資金和證券的轉(zhuǎn)融通服務(wù)

(2)對(duì)證券公司融資融券業(yè)務(wù)運(yùn)行情況進(jìn)行監(jiān)控。

(3)監(jiān)測(cè)分析全市場(chǎng)融資融券交易情況，運(yùn)用市場(chǎng)化手段防控風(fēng)險(xiǎn)⑷證監(jiān)會(huì)確定的其他職責(zé)

內(nèi)容：開展業(yè)務(wù)的資金和證券的來源主要有：

(1)自有資金和證券。

(2)通過證券交易所的業(yè)務(wù)平臺(tái)融人的資金和證券。

(3)通過證券金融公司的業(yè)務(wù)平臺(tái)融入的資金或依法籌集的其他資金和證券

內(nèi)容：證券金融公司的業(yè)務(wù)規(guī)則如下：

(1)證券金融公司開立轉(zhuǎn)融通的證券資金賬戶。應(yīng)開立的三個(gè)賬戶有轉(zhuǎn)融通專用證券賬戶(自己的)、轉(zhuǎn)融

通擔(dān)保證券賬戶(券商的)、轉(zhuǎn)證券金融公司的融通證券交收賬戶(用于辦理有關(guān)的證券結(jié)算)。

(2)適當(dāng)性管理。根據(jù)評(píng)估結(jié)果確定和調(diào)整對(duì)證券公司的授信額度。

(3)業(yè)務(wù)合同。轉(zhuǎn)融通期限一般不得超過6個(gè)月。

(4)證券公司開立轉(zhuǎn)融通證券資金明細(xì)賬戶。

(5)保證金規(guī)定。保證金可以證券沖抵，但貨幣資金占應(yīng)收取保證金的比例不得低于15%

內(nèi)容：證券金融公司的權(quán)益處理如下：證券金融公司的權(quán)益處理

(1)擔(dān)保證券的記錄以及發(fā)行人權(quán)利的行使。

(2)投資收益的處分。

(3)持券信息披露義務(wù)證券金融公司不得為他人的債務(wù)提供擔(dān)保。

內(nèi)容：資料應(yīng)保管20年以上，其風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)如下：

(1)凈資本與各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備之和的比例不得低于100%。

(2)對(duì)單一證券公司轉(zhuǎn)融通的余額，不得超過證券金融公司凈資本監(jiān)督管理的50%。

⑶融出的每種證券余額不得超過該證券上市可流通市值的10%。

⑷充抵保證金的每種證券余額不得超過該證券總市值的15%=證券金融公司應(yīng)當(dāng)每年按照稅后利潤的10%提取

風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金

內(nèi)容：除用于履行法定職責(zé)和維持公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)外，證券金融公司的資金，只能用于銀行存款，購買國債、證

券投資基金份額等經(jīng)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的資金用途高流動(dòng)性金融產(chǎn)品，購置自用不動(dòng)產(chǎn)以及證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他用途

第四節(jié)自律性組織

一、證券交易所

1.證券交易所的定義：證券交易所是證券買賣雙方公開交易的場(chǎng)所，是一個(gè)高度組織化、集中進(jìn)行證券交易

的市場(chǎng)，是整個(gè)證券市場(chǎng)的核心?！吨腥A人民共和國證券法》規(guī)定，證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施,

組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。

2.證券交易所的特征

證券交易所的特征如下：

(1)有固定的交易場(chǎng)所和交易時(shí)間。

(2)參加交易者為具備會(huì)員資格的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，交易采取經(jīng)紀(jì)制

(3)交易的對(duì)象限于合乎一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券

(4)通過公開競(jìng)價(jià)的方式?jīng)Q定交易價(jià)格

(5)集中了證券的供求雙方，具有較高的成交速度和成交率。

(6)實(shí)行“公開、公平、公正”原則，并對(duì)證券交易加以嚴(yán)格管理。

3.證券交易所的職能

我國《證券交易所管理辦法》第十一條規(guī)定，證券交易所的職能包括：

(1)提供證券交易的場(chǎng)所和設(shè)施

(2)制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則

(3)接受上市申請(qǐng)、安排證券上市

⑷組織、監(jiān)督證券交易

(5)對(duì)會(huì)員進(jìn)行監(jiān)管

⑹對(duì)上市公司進(jìn)行監(jiān)管

(7)設(shè)立證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)

(8)管理和公布市場(chǎng)信息

(9)中國證監(jiān)會(huì)許可的其他職能。

4.證券交易所的組織形式

證券交易所的組織形式大致可以分為兩類，即公司制和會(huì)員制。

(1)公司制的證券交易所是以股份有限公司形式組織并以營利為目的的法人團(tuán)體，一般由金融機(jī)構(gòu)及各類民營

公司組建。

(2)會(huì)員制的證券交易所是一個(gè)由會(huì)員自愿組成的、不以營利為目的的社會(huì)法人團(tuán)體。交易所設(shè)會(huì)員大會(huì)、理

事會(huì)和監(jiān)察委員會(huì)。

二、證券業(yè)協(xié)會(huì)

1.中國證券業(yè)協(xié)會(huì)的職責(zé)

根據(jù)《中華人民共和國證券法》，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)履行下列職責(zé)：

⑴教育和組織會(huì)員遵守證券法律、行政法規(guī)。

(2)依法維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益，向證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)反映會(huì)員的建議和要求

⑶收集整理證券信息，為會(huì)員提供服務(wù)

(4)制定會(huì)員應(yīng)遵守的規(guī)則，組織會(huì)員單位從業(yè)人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，開展會(huì)員間的業(yè)務(wù)交流

(5)對(duì)會(huì)員之間、會(huì)員與客戶之間發(fā)生的證券業(yè)務(wù)糾紛進(jìn)行調(diào)解

(6)組織會(huì)員就證券業(yè)的發(fā)展、運(yùn)作及有關(guān)內(nèi)容進(jìn)行研究

(7)監(jiān)督、檢查會(huì)員行為，對(duì)違反法律、行政法規(guī)或者中國證券業(yè)協(xié)會(huì)章程的，按照規(guī)定給予紀(jì)律處分。

2.中國證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律管理職能

中國證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律管理體現(xiàn)在保護(hù)行業(yè)共同利益、促進(jìn)行業(yè)共同發(fā)展方面。

三、證券登記結(jié)算公司

1.證券登記結(jié)算公司的設(shè)立條件

設(shè)立證券登記結(jié)算公司必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

具體而言，設(shè)立證券登記結(jié)算公司應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

(1)自有資金不少于人民幣2億元。

(2)具有證券登記、存管和結(jié)算服務(wù)所必需的場(chǎng)所和設(shè)施。

(3)主要管理人員和從業(yè)人員必須具有證券從業(yè)資格。

(4)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。

證券登記結(jié)算公司的名稱中應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“證券登記結(jié)算”字樣。

2.證券登記結(jié)算公司的登記結(jié)算制度

證券登記結(jié)算制度包括以下幾項(xiàng)：

(1)證券實(shí)名制.

⑵貨銀對(duì)付的交收制度。

(3)分級(jí)結(jié)算制度和結(jié)算參與人制度。

⑷⑷凈額結(jié)算制度。證券交易結(jié)算方式可分為全額結(jié)算和凈額結(jié)算。目前，我國對(duì)證券交易所達(dá)成的多數(shù)證券

交易均采取多邊凈額結(jié)算方式。

(5)結(jié)算證券和資金的專用性制度。

第五節(jié)監(jiān)管機(jī)構(gòu)

一、證券市場(chǎng)監(jiān)管的意義

證券市場(chǎng)監(jiān)管是指證券管理機(jī)關(guān)運(yùn)用法律的、經(jīng)濟(jì)的以及必要的行政手段，對(duì)證券的募集、發(fā)行、交易等行為

以及證券投資中介機(jī)構(gòu)的行為進(jìn)行監(jiān)督與管理。

證券市場(chǎng)監(jiān)管是一國宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)管體系中不可缺少的組成部分，對(duì)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展意義重大。

(1)加強(qiáng)證券市場(chǎng)監(jiān)管是保障廣大投資者合法權(quán)益的需要。

(2)加強(qiáng)證券市場(chǎng)監(jiān)管是維護(hù)市場(chǎng)良好秩序的需要

⑶加強(qiáng)證券市場(chǎng)監(jiān)管是發(fā)展和完善證券市場(chǎng)體系的需要。

⑷準(zhǔn)確和全面的信息是證券市場(chǎng)參與者進(jìn)行發(fā)行和交易決策的重要依據(jù)。

二、證券市場(chǎng)監(jiān)管的原則

要點(diǎn)：依法監(jiān)管原則

內(nèi)容：依法監(jiān)管原則依法監(jiān)管首先要求“有法可依”，其次，還要做到“有法必依”

要點(diǎn)：保護(hù)投資者利益原則

內(nèi)容：從資本市場(chǎng)的發(fā)展歷程來看，保護(hù)投資者利益，讓投資者樹立信心，是培育和發(fā)展市場(chǎng)的重要環(huán)節(jié)，是

證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的首要任務(wù)和宗旨。國際研究表明，一國或地區(qū)投資者保護(hù)得越好，資本市場(chǎng)就越發(fā)達(dá)，抵抗金融風(fēng)

險(xiǎn)的能力就越強(qiáng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用也就越大

要點(diǎn)：“三公”原則

內(nèi)容：“三公”原則即公開原則、公平原則、公正原則

要點(diǎn)：監(jiān)督與自律相結(jié)合的原則

內(nèi)容：這一原則是指在加強(qiáng)政府、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)證券市場(chǎng)監(jiān)管的同時(shí)，也要加強(qiáng)從業(yè)者的自我約束、自我教

育和自我管理。它是世界各國共同奉行的原則

三、證券市場(chǎng)監(jiān)管的手段

要點(diǎn)：法律手段

內(nèi)容：這一手段是通過建立完善的證券法律、法規(guī)體系和嚴(yán)格執(zhí)法來實(shí)現(xiàn)的。這是證券市場(chǎng)監(jiān)管部門的主要手

段，具有較強(qiáng)的威懾力和約束力

要點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)手段

內(nèi)容：這一手段是通過運(yùn)用利率政策、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、信貸政策、稅收政策等經(jīng)濟(jì)手段，對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。

這種手段相對(duì)比較靈活，但調(diào)節(jié)過程可能較慢，存在時(shí)滯。

要點(diǎn)：行政手段

內(nèi)容：這一手段是通過制訂計(jì)劃、政策等對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行行政性的干預(yù)。這種手段比較直接，但運(yùn)用不當(dāng)可能

違背市場(chǎng)規(guī)律，無法發(fā)揮作用甚至遭到懲罰

四、國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其組成

我國證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)是國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)。國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)證券市場(chǎng)實(shí)行監(jiān)督管理，

維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行。國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)由中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)組成。

1.中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)

中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)簡稱“中國證監(jiān)會(huì)”，成立于1992年10月，是國務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)，是全國證券、期

貨市場(chǎng)的主管部門，按照國務(wù)院授權(quán)履行行政管理職能，依照相關(guān)法律、法規(guī)對(duì)全國證券、期貨市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一

監(jiān)管，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行。

2.中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)

中國證監(jiān)會(huì)在上海、深圳等地設(shè)立9個(gè)稽查局，在各省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市共設(shè)立36個(gè)證監(jiān)局。

第三章股票市場(chǎng)

第一節(jié)股票

一、股票的定義

股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證?！吨腥A人民共和國公司法》規(guī)定，

股票采用紙面形式或國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。股票應(yīng)當(dāng)載明下列主要事項(xiàng)：公司名稱、公司成立

的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號(hào)等。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票

應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起人股票”字樣。

二、股票的性質(zhì)

1.股票是有價(jià)證券內(nèi)容：有價(jià)證券是財(cái)產(chǎn)價(jià)值和財(cái)產(chǎn)權(quán)利的統(tǒng)?表現(xiàn)形式。

股票具有有價(jià)證券的特征：

第一，雖然股票本身沒有價(jià)值，但股票是一種代表財(cái)產(chǎn)權(quán)的有價(jià)證券；

第二，股票與它代表的財(cái)產(chǎn)權(quán)有不可分離的關(guān)系，兩者合為一體

2.股票是要式證券內(nèi)容：股票應(yīng)具備《中華人民共和國公司法》規(guī)定的有關(guān)內(nèi)容，如果缺少規(guī)定的要件，股

票就無法律效力

3.股票是證權(quán)證券內(nèi)容：股票代表的是股東權(quán)利，它的發(fā)行是以股份的存在為條件的，股票只是是把已存在的

股東權(quán)利表現(xiàn)為證券的形式，它的作用不是創(chuàng)造股東的權(quán)利，而是證明股東的權(quán)利

4.股票是資本證券內(nèi)容：發(fā)行股票不僅是股份公司籌措自有資本的手段，還是公司用于營運(yùn)股票的真實(shí)資本。

股票獨(dú)立于真實(shí)資本之外，在股票市場(chǎng)上進(jìn)行著獨(dú)立的價(jià)值運(yùn)動(dòng)，是一種虛擬資本

5.股票是綜合權(quán)利證券內(nèi)容：股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債權(quán)證券，而是一種綜合權(quán)利證券

三、股票的特征

股票具有以下五個(gè)方面的特征：

(1)收益性

(2)風(fēng)險(xiǎn)性

(3)流動(dòng)性

(4)永久性

(5)參與性

四、常見的股票類型

要點(diǎn)：按股東享有的權(quán)利劃分

內(nèi)容：按股東享有權(quán)利的不同，股票可以分為普通股票和優(yōu)先股票。

(1)普通股票。普通股票是最基本、最常見的一種股票，其持有者享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。普通股票的股利

完全隨公司盈利的高低而變化。

(2)優(yōu)先股票。優(yōu)先股票是一種特殊股票，在其股東權(quán)利、義務(wù)中附加了某些特別條件?優(yōu)先股票的股息率是固

定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制，但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)

要點(diǎn)：按是否記載股東姓名劃分

內(nèi)容：按是否記載股東姓名，股票可以分為記名股票和無記名股票。

(1)記名股票。記名股票是指在股票票面和股份公司的股東名冊(cè)上按是否記載股東記載股東姓名的股票

(2)無記名股票。無記名股票是指在股票票面和股份公司股東名冊(cè)上均不記載股東姓名的股票。無記名股票也稱

不記名股票，與記名股票的差別不是在股東權(quán)利等方面，而是在股票的記載方式上

要點(diǎn)：按是否在股票面上標(biāo)明金額劃分

內(nèi)容：按是否在股票票面上標(biāo)明金額，股票可以分為有面額股票和無面額股票。

⑴有面額股票。有面額股票是指在股票票面上記載一定金額的股票。這一記載的金額也被稱為票面金額、票面

價(jià)值或股票面值，標(biāo)明金額劃分

(2)無面額股票。無面額股票也被稱為比例股票或份額股票，是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公

司總股本中所占比例的股票。

五、股利政策

股利政策是指股份公司對(duì)公司經(jīng)營獲得的盈余公積和應(yīng)付利潤采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東

的制度與政策。

1.派現(xiàn)派現(xiàn)也稱現(xiàn)金股利，指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當(dāng)期應(yīng)付利潤的部分或全部發(fā)放給股東,

股東為此應(yīng)支付所得稅

2.送股送股也稱股票股利，是指股份公司對(duì)原有股東無償派發(fā)股票的行為。

3.資本公積金轉(zhuǎn)增股本資本公積金轉(zhuǎn)增股本是在股東權(quán)益內(nèi)部，把公積金轉(zhuǎn)到“實(shí)收資本”或者“股本”賬

戶，并按照投資者所持有公司的股份份額比例的大小分到各個(gè)投資者的賬戶中，以此增加每個(gè)投資者的投入資本。

資本公積金轉(zhuǎn)增股本會(huì)增加投資者持有的股份數(shù)量，但實(shí)質(zhì)上，它不屬于利潤分配行為，因此投資者無需納稅。

4.四個(gè)重要日期

(1)股利宣布日，即公司董事會(huì)將分紅派息的消息公布于眾的時(shí)間。

(2)股權(quán)登記H,即統(tǒng)計(jì)和確認(rèn)參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利

發(fā)放。

(3)除息除權(quán)II,通常為股權(quán)登記日之后的1個(gè)工作II,本日之后(含本日)買人的股票不再享有本期股利。

(4)派發(fā)日，即股利正式發(fā)放給股東的日期。根據(jù)證券存管和資金劃轉(zhuǎn)的效率不同，通常會(huì)在幾個(gè)工作日之內(nèi)

到達(dá)股東賬戶。

六、股票分割與合并

股票分割又稱拆股、拆細(xì)，是將1股股票均等地拆成若干股。股票合并又稱并股，是將若干股股票合并為1

股。從理論上說，不論是分割還是合并，都將增加或減少股份總數(shù)和股東持有股票的數(shù)量，但并不改變公司的實(shí)收

資本和每位股東所持股東權(quán)益占公司全部股東權(quán)益的比重。

七、增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本與股份回購

要點(diǎn)：增發(fā)

內(nèi)容：增發(fā)是指公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股上市公司可以向公眾公開增發(fā)，也可以向特定機(jī)構(gòu)

或個(gè)人增發(fā)?增發(fā)之后，公司注冊(cè)資本和股份相應(yīng)增加

要點(diǎn)：配股

內(nèi)容：配股是面向公司的原有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，原股配股東可以參與配股，也可以放棄

配股權(quán)。在現(xiàn)實(shí)中，配股價(jià)通常低于市場(chǎng)價(jià)格

要點(diǎn)：轉(zhuǎn)增股本

內(nèi)容：轉(zhuǎn)增股本是將原本屬于股東權(quán)益的資本公積金轉(zhuǎn)為實(shí)收資本。轉(zhuǎn)增股本時(shí)，股東權(quán)益總量和每位股東

占公司的股份比例均未發(fā)生變化，唯一的變動(dòng)是發(fā)行在外的股份總數(shù)增加了

要點(diǎn)：股份回購

內(nèi)容：上市公司利用自有資金，從公開市場(chǎng)上買回發(fā)行在外的股票，稱為股份回購

八、股票的票面價(jià)值、賬面價(jià)值、清算價(jià)值、內(nèi)在價(jià)值

要點(diǎn)：股票的票面價(jià)值

內(nèi)容：股票的票面價(jià)值又被稱為面值，即在股票票面上標(biāo)明的金額。該種股票被稱為有面額股票。股票的票面

價(jià)值在初次發(fā)行時(shí)有一定的參考意義。如果以面值作為發(fā)行價(jià)，稱為平價(jià)發(fā)行；發(fā)行價(jià)格高于面值稱為溢價(jià)發(fā)行

要點(diǎn)：股票的賬面價(jià)值

內(nèi)容：股票的賬面價(jià)值又稱“股票凈值”或“每股凈資產(chǎn)”，在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價(jià)值等于公司

凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。公司凈資產(chǎn)是公司資產(chǎn)總額減去負(fù)債總額后的凈值，從會(huì)計(jì)角度說，等于

股東權(quán)益價(jià)值

要點(diǎn)：股票的清算價(jià)值

內(nèi)容：股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值?只有當(dāng)清算時(shí)公司資產(chǎn)實(shí)際出售價(jià)款與財(cái)務(wù)

報(bào)表上的賬面價(jià)值一致，每一股份的清算價(jià)值才與賬面價(jià)值一致。但在公司清算時(shí)，其產(chǎn)往往只能壓低價(jià)格出售,

再加上必要的清算費(fèi)用，所以大多數(shù)公的實(shí)際清算價(jià)值低于其賬面價(jià)值

要點(diǎn)：股票的內(nèi)在價(jià)值

內(nèi)容：股票的內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值，也即股票未來收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的

市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)

九、股票的理論價(jià)格和股票的市場(chǎng)價(jià)格

要點(diǎn)：股票的理論價(jià)格

內(nèi)容：股票價(jià)格是指股票在證券市場(chǎng)上買賣的價(jià)格。從理論上說，股票價(jià)格應(yīng)由其價(jià)值決定，但股票本身并沒

有價(jià)值，不是在生產(chǎn)過程中發(fā)揮職能作用的現(xiàn)實(shí)資本，而只是一張資本憑證。股票之所以有價(jià)格，是因?yàn)樗碇?/p>

收益的價(jià)值，即能給它的持有者帶來股息紅利

要點(diǎn)：股票的市場(chǎng)價(jià)格

內(nèi)容：股票的市場(chǎng)價(jià)格一般是指股票在二級(jí)市場(chǎng)上交易的價(jià)格。股票的市場(chǎng)價(jià)格由股票的價(jià)值決定，但同時(shí)受

許多其他因素的影響其中，供求關(guān)系是最直接的影響因素，其他因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響股票價(jià)格的

十、凈資產(chǎn)收益率

公司各種財(cái)務(wù)指標(biāo)之間存在一定的鉤稽關(guān)系，以凈資產(chǎn)收益率（ROE）為例，著名的杜邦公式揭示了它的構(gòu)成：

凈資產(chǎn)收益率（ROE）=（凈利潤/銷售收入）X（銷售收入/總資產(chǎn)）X（總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)）=銷售利潤率X資產(chǎn)

周轉(zhuǎn)率X杠桿比率

換言之，如果把凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤率視為營利性指標(biāo)，周轉(zhuǎn)率視為流動(dòng)性指標(biāo)，杠桿比率視為安全性指

標(biāo)的話，那么，以上“三性”之間是存在一定的內(nèi)在聯(lián)系的。

十一、影響股票價(jià)格變動(dòng)的基本因素

影響股票價(jià)格變動(dòng)的基本因素包括：

（1）公司經(jīng)營狀況。公司經(jīng)營狀況與股票價(jià)格正相關(guān)，公司經(jīng)營狀況好，股價(jià)上升；反之，股價(jià)下跌。

（2）行業(yè)與部門因素。股票市場(chǎng)中，經(jīng)常觀察到某一行業(yè)或者板塊的股票在特定時(shí)期表現(xiàn)出齊漲共跌的特征,

這說明，在這些股票中，存在著某種行業(yè)性或產(chǎn)業(yè)性的共同影響因素，對(duì)這些因素的分析稱為行業(yè)/部門分析。

(3)宏觀經(jīng)濟(jì)與政策因素。宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股票價(jià)格影響的特點(diǎn)是波及范圍廣、干擾程度深、作用機(jī)制復(fù)雜并可

能導(dǎo)致股價(jià)波動(dòng)幅度較大。

宏觀經(jīng)濟(jì)與政策主要集中在以下幾點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)增長、經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)、貨幣政策、財(cái)政政策、市場(chǎng)利率、通貨膨脹、

匯率變化、國際收支狀況。

十二、影響股票價(jià)格變動(dòng)的其他因素

影響股票價(jià)格變動(dòng)的其他因素包括：

(1)政治及其他不可抗力的影響。

⑵心理因素。

(3)穩(wěn)定市場(chǎng)的政策與制度安排。

(4)人為操縱因素。

十三、影響股票價(jià)格變動(dòng)的行業(yè)因素

影響股票價(jià)格變動(dòng)的行業(yè)因素包括定性因素和定量因素，常見的有：

⑴行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)。

(2)行業(yè)可持續(xù)性。

(3)抗外部沖擊的能力。

(4)監(jiān)管及稅收待遇一一政府關(guān)系。

(5)勞資關(guān)系。

⑹財(cái)務(wù)與融資問題。

(7)行業(yè)估值水平。

十四、普通股票股東的權(quán)利和義務(wù)

要點(diǎn)：普通股票股東的權(quán)利

內(nèi)容：普通股票是標(biāo)準(zhǔn)的股票，通過發(fā)行普通股票所籌集的資金，成為股份公司注冊(cè)資本的基礎(chǔ)。普通股票股

東的權(quán)利有：

要點(diǎn)：普通股票股東公司的義務(wù)(1)重大決策參與權(quán)⑵公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)⑶其他權(quán)利

內(nèi)容：《中華人民共和國公司法》規(guī)定，公司股東應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和公司章程，依法行使股東權(quán)利，

不得濫用股東權(quán)利損害公司或其他股東的利益；不得濫用公司法人獨(dú)立地位和股東有限責(zé)任損害公司債權(quán)人的利

益。公司股東濫用股東權(quán)利給公司或者其他股東造成損失普通股票股東的義務(wù)的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。公司股

東濫用公司法人獨(dú)立地位和股東有限責(zé)任逃避責(zé)任，嚴(yán)重?fù)p害公司債權(quán)人利益的，應(yīng)當(dāng)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān).連帶責(zé)任。

公司的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員不得利用其關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益。如違反有關(guān)規(guī)定，

給公司造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任

十五、優(yōu)先股票的定義和特征

優(yōu)先股票與普通股票相對(duì)應(yīng)，是指股東享有某些優(yōu)先權(quán)利(如優(yōu)先分配公司盈利和剩余資產(chǎn)權(quán))的股票。相對(duì)

于普通股票而言，優(yōu)先股票在其股東權(quán)利上附加了一些特殊條件，是特殊股票中最重要的一個(gè)品種。優(yōu)先股票的內(nèi)

涵可以從兩個(gè)不同的角度來認(rèn)識(shí)：一方面，優(yōu)先股票作為一種股權(quán)證書，代表著對(duì)公司的所有權(quán)；另一方面，優(yōu)先

股票也兼有債券的若干特點(diǎn)，它在發(fā)行時(shí)事先確定固定的股息率，像債券的利息率事先固定一樣。

優(yōu)先股票的特征如下：

(1)股息率固定

(2)股息分派優(yōu)先

⑶剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先

⑷一般無表決權(quán)。

十六、我國的股票類型

要點(diǎn)：按投資主體的性質(zhì)分類

內(nèi)容：在我國，按投資主體的不同性質(zhì)，可將股票劃分為國家股、法人股、社會(huì)公眾股和外資股等不同類型。

(1)國家股。國家股是指有權(quán)代衣國家投資的部門或機(jī)構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有

國有資產(chǎn)折算成的股份。

(2)法人股。法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成

的股份.

(3)社會(huì)公眾股。社會(huì)公眾股是指社會(huì)公眾依法以其擁有的財(cái)產(chǎn)投入公司時(shí)形成的可上市流通的股份。

(4)外資股。外資股是指股份公司向外國和我國香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)投資者發(fā)行的股票要點(diǎn)：按流通受限與

否分類內(nèi)容：按流通受限與否分類，可以分為已完成股權(quán)分置改革的公司和未完成股權(quán)分置改革的公司。

(1)己完成股權(quán)分置改革的公司，按股份流通受限與否可分為有限售條件股份和無限售條件股份。

(2)未完成股權(quán)分置改革的公司，按股份流通受限與否可分為未上市流通股份和已上市流通股份

第二節(jié)股票發(fā)行

一、股票發(fā)行制度的概念

股票發(fā)行制度是指發(fā)行人在申請(qǐng)發(fā)行股票時(shí)遵循的一系列程序化的規(guī)范。具體而言，表現(xiàn)在發(fā)行監(jiān)管制度、發(fā)

行方式與發(fā)行定價(jià)等方面。健全的股票發(fā)行制度是股份制發(fā)展和完善的重要條件，也是證券市場(chǎng)建設(shè)的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。

二、保薦制度、承銷制度的概念

要點(diǎn)：保薦制度

內(nèi)容：保薦制度由保薦人(券商)對(duì)發(fā)行人發(fā)行證券進(jìn)行推薦和輔導(dǎo)，并核實(shí)公司發(fā)行文件中所載資料是否真

實(shí)、準(zhǔn)確、完整，協(xié)助發(fā)行人建立嚴(yán)格的信息披露制度，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)防范責(zé)任，并在公司上市后的規(guī)定時(shí)間內(nèi)繼續(xù)協(xié)

助發(fā)行人建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，督促公司遵守上市規(guī)定，完成招股計(jì)劃書中的承諾，同時(shí)對(duì)上市公司的信息披

露負(fù)有連帶責(zé)任

要點(diǎn)：承銷制度

內(nèi)容：股票承銷是指證券公司依照協(xié)議包銷或者代銷發(fā)行人向社會(huì)公開發(fā)行股票的行為。股票承銷分為代銷和

包銷兩種方式。股票承銷期不能少于10日，且不能超過90II

代銷和包銷的區(qū)別

代銷和包銷都是發(fā)行公司與證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)達(dá)成協(xié)議，由后者代理前者發(fā)行股票的方式。

但兩者之間存在著一些顯著區(qū)別：

(1)代銷指代企業(yè)銷售，銷售多少是多少，銷售不完的由企業(yè)自己處理。

(2)包銷指包銷商一次性從企業(yè)打包拿走所有發(fā)行標(biāo)的后銷售，銷售不完剩下的包銷商要自己出錢買下，然后由

自己處理。

(3)代銷對(duì)股票發(fā)行企業(yè)有銷售不完的風(fēng)險(xiǎn)，包銷對(duì)股票中介機(jī)構(gòu)